03.01 el mercado de bonos. características

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03.01 el mercado de bonos. características

  1. 1. El mercado de bonos 1
  2. 2. Conceptos Representan valores de deuda a largo plazo. Son emitidos por organizaciones gubernamentales o empresas. Se hacen pagos de intereses una o dos veces por año (cupón). El valor par (principal) se paga al vencimiento. 2
  3. 3. Conceptos La mayoría de los bonos tienen vencimientos entre 10 y 30 años. Se clasifican en: al portador o escriturales. Al portador: se corta el cupón contra el cual se realiza el pago. Escriturales: El emisor lleva registro de los inversores para enviar el pago de los cupones. 3
  4. 4. Bonos de empresa El emisor promete pagar un porcentaje específico del valor de paridad (pagos del cupón) en fechas determinadas, y reembolsar la paridad o valor principal del bono a su vencimiento. 4
  5. 5. Bonos de empresa -Características Fondo de amortización. Cláusulas protectoras. Cláusula de redención. Colateral de bonos. Bonos cupón cero. Bonos con tasa flotante. Bonos convertibles. Bonos basura. Bullet. Bonos con cupón diferido. Bonos con derecho a venta. 5
  6. 6. Fondo de amortización:Implica la exigencia de que la empresa retirecada año cierta cantidad de bonos emitidos.Se considera que esta cláusula otorga unaventaja a los tenedores de los bonosrestantes debido a que reduce los pagos quefaltan para el vencimiento. 6
  7. 7. Cláusulas protectoras Para protección del inversor:  Limitan los dividendos y sueldos y bonos de los ejecutivos.  Límites a otras políticas financieras. 7
  8. 8. Cláusula de redención La cláusula exige que la empresa pague un precio superior cuando redime los bonos (prima de redención). Uso de la cláusula:  Cuando bajan las tasas de interés:  Se emiten nuevos bonos a menor tasa y con lo producido se compran los anteriores bonos que tienen una tasa más alta. 8
  9. 9. Garantía de bonos Tanto la garantía real como la personal pueden ser dadas en garantía:  Hipotecas.  Bonos.  Acciones.  Otros instrumentos financieros. Bono de garantía  Es una obligación garantizada por otra entidad. 9
  10. 10. Bonos cupón cero  Son bonos sin pago de cupón.  Se colocan con descuento sobre su valor nominal.  Tienen la ventaja de representar poca salida de fondos.  Se deducen los intereses devengados (diferencia entre el valor nominal y el valor de colocación) para el cálculo del impuesto a las ganancias.  Incrementa los flujos de fondos. 10
  11. 11. Bonos con tasa flotante  Son bonos que afectan tanto al inversor como al deudor:  Los inversores se benefician con el alza de la tasa en el mercado.  Los deudores se benefician con la baja de la tasa en el mercado. 11
  12. 12. Bonos convertibles Cláusula que permite cambiar los bonos por acciones:  Para los inversores representa un potencial de alto rendimiento por suba del valor de la acción.  Los inversores aceptan menor tasa de interés.  La empresa obtiene financiamiento a menor costo. 12
  13. 13. Bonos basura (Junk bonds) Títulos de alto riesgo y baja calificación, que ofrece un alto rendimiento para compensar posibles pérdidas. Su indicador de calidad es designado como grado de no inversión. Su rendimiento incluye una prima de riesgo. 13
  14. 14. Vencimientos Bullet (o bono de vencimiento final)  Bono que amortiza (pago del capital) totalmente al final.  Pueden ser retirados antes si así está estipulado en el contrato. Con cupón diferido  Sus cupones no se pagan durante los primeros años. 14
  15. 15. Bono con derecho a venta Otorga el derecho de vender la emisión al emisor, al valor de paridad (nominal) en las fechas designadas. Si las tasas de interés se elevan baja el valor del bono y el tenedor puede venderlo a la paridad. 15
  16. 16. Índices de calidad Moody’s, Standard & Poors Moodys S&P Alto grado Aaa AAA Superior calidad 2do. grado Aaa AA Alta calidad 3er. grado A A Grado medio alto 4to. grado Baa BBB Grado medio 5to. grado Ba BB 6to. grado B B Grado de inversión Elementos especulativos. De alta productividad o bonos basura. 16

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