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“OBJETIVOS DE LA LEY 189-11 PARA ELDESARROLLO DEL MERCADO HIPOTECARIO    Y EL FIDEICOMISO: NOVEDADES            INTRODUCID...
OBJETIVOS DE LA LEY 189-11 Impulsar el crecimiento y diversificación del  mercado hipotecario y de valores en la Repúblic...
OBJETIVOS DE LA LEY 189-11 Creación de plataforma legal para estructuras de  financiamientos costo-eficientes, tanto para...
PROCESOS / INSTRUMENTOS FINANCIEROS QUE MEJORA   VALORES EINSTRUMENTOS FINANCIEROS / SEGUROS FHA     TITULARIZACIÓN       ...
TITULARIZACIÓN: DEFINICIÓN “Proceso mediante el cual se constituye un  patrimonio cuyo propósito exclusivo es respaldar e...
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TITULARIZACIÓN: Tratamiento    fiscal   neutro/elimina   doble  tributación. Se extiende exención fiscal a sociedades  e...
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TIPOS DE VALORES E INSTRUMENTOS      FINANCIEROS (ART. 72):      Letras             Bonos               Cédulas   Hipoteca...
VALORES E INSTRUMENTOS             FINANCIEROS : Inembargabilidad préstamos hipotecarios         para  respaldo emisión v...
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SEGURO DE FOMENTO DE   HIPOTECAS ASEGURADAS (FHA): Eliminación de obligatoriedad de los seguros FHA para  los préstamos h...
NUEVAS FIGURASFIDEICOMISO              AGENTE DE              GARANTÍAS                          16
EL FIDEICOMISO EN LA LEY 189-11              • “La creación de figuras como la del                fideicomiso se viene rec...
“TRUST” O FIDEICOMISO“Cualquier arreglo en el cual se transfiere lapropiedad con la intención de que seaadministrada por e...
“TRUST” O FIDEICOMISO Síntesis – Confía en el  fiduciario y le otorga el  dominio fiduciario para  que, actuando con la  ...
EL FIDEICOMISO EN LA LEY 189-11:                               DEFINICIÓN Acto mediante el cual una o varias personas, ll...
EL FIDEICOMISO : GENERALIDADES Objeto: Cualquier propósito o finalidad legal, siempre  que no sea contrario a la moral, o...
EL FIDEICOMISO : GENERALIDADES Régimen tributario: Efecto fiscal neutro mediante la  eliminación de dobles tributaciones....
EL FIDEICOMISO : GENERALIDADES Pueden ser objeto del fideicomiso:   Los bienes y derechos de cualquier naturaleza    (Ar...
EL FIDEICOMISO : PATRIMONIO            FIDEICOMITIDO Imposibilidad de persecución de los bienes  fideicomitidos por los a...
EL FIDEICOMISO : FIDUCIARIOS                         Sociedades con                         objeto exclusivo  Otras entida...
TIPOS DE FIDEICOMISOSCONTEMPLADOS EN LA LEY 189-11                 Fideicomiso de                  planificación Otros (p....
AGENTE DE GARANTÍAS Definición (Art. 119):      “Persona jurídica debidamente habilitada para fungir      como tal, desig...
AGENTE DE GARANTÍAS Figura novedosa introducida por la Ley 189-11. “Collateral agent” / “Security agent”:  Establecimien...
AGENTE DE GARANTÍAS                       Sociedades RD con                        objeto exclusivo                      (...
AGENTE DE GARANTÍAS: ATRIBUCIONES /  PARTICULARIDADES PRINCIPALES Derecho del agente de garantías a registro,  mantenimie...
AGENTE DE GARANTÍAS:          PATRIMONIO SEPARADO Separación de derechos de garantías y bienes  adjudicados del patrimoni...
AGENTE DE GARANTÍAS: TRATAMIENTO     FISCAL PATRIMONIO SEPARADO Exención impuesto sobre rentas por explotación o  disposi...
CONCLUSIONES La Ley 189-11 abre un abanico de  oportunidades para el desarrollo y  dinamización     del     mercado  hipo...
CONCLUSIONES Las mejoras introducidas a los procesos  e instrumentos preexistentes como la  titularización       e       ...
CONCLUSIONES La creación de figuras del fideicomiso y  agente de garantías tendrán gran  incidencia en la consecución de ...
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Objetivos de la ley 189-11 para el desarrollo hipotecario y el fideicomiso: novedades introducidas - Mary Fernández

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Seminario Legal "Usos y oportunidades de la Ley de Desarrollo del Mercado Hipotecario y Fideicomiso" - 31 de julio de 2012

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Objetivos de la ley 189-11 para el desarrollo hipotecario y el fideicomiso: novedades introducidas - Mary Fernández

  1. 1. “OBJETIVOS DE LA LEY 189-11 PARA ELDESARROLLO DEL MERCADO HIPOTECARIO Y EL FIDEICOMISO: NOVEDADES INTRODUCIDAS” MARY FERNÁNDEZ RODRÍGUEZ COMITÉ LEGAL 31 DE JULIO 2012 HOTEL EL EMBAJADOR SANTO DOMINGO, D.N.
  2. 2. OBJETIVOS DE LA LEY 189-11 Impulsar el crecimiento y diversificación del mercado hipotecario y de valores en la República Dominicana, de manera que se canalice el ahorro hacia la vivienda y la construcción. Para este propósito:  Se crean figuras jurídicas  Se perfeccionan instrumentos financieros y procesos administrativos preexistentes  Se perfeccionan procesos judiciales preexistentes 2
  3. 3. OBJETIVOS DE LA LEY 189-11 Creación de plataforma legal para estructuras de financiamientos costo-eficientes, tanto para:  Promoción de construcción de viviendas de bajo costo.  Desarrollo de proyectos inmobiliarios en general. Que contribuyan a reducir el importante déficit habitacional en RD 3
  4. 4. PROCESOS / INSTRUMENTOS FINANCIEROS QUE MEJORA VALORES EINSTRUMENTOS FINANCIEROS / SEGUROS FHA TITULARIZACIÓN 4
  5. 5. TITULARIZACIÓN: DEFINICIÓN “Proceso mediante el cual se constituye un patrimonio cuyo propósito exclusivo es respaldar el pago de los derechos conferidos a los tenedores de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende asimismo, la transferencia de los activos al referido patrimonio y la emisión de los respectivos valores.” Artículo 107, Ley 19-00 5
  6. 6. ¿ CÓMO SE LLEVA A CABO?Deudores OriginadorTítulo-Valor TitularizadoraColocadora Inversionistas 6
  7. 7. TITULARIZACIÓN: Introduce plazos para autorizaciones. Crea la noción de emisor especializado. Emisores especializados con cartera inferior al 20% del patrimonio técnico: sólo deber de información a SIB. Plazos abreviados para emisores especializados autorizaciones ante SIB/SIV. Solicitud puede hacerse de manera simultánea. Contempla la figura del silencio administrativo positivo. 7
  8. 8. TITULARIZACIÓN: Introduce régimen simplificado de publicidad registral. Registro Mercado de Valores y Productos de la SIV. Sustituye anterior notificación 1690 Código Civil, que era sumamente costoso y en muchos casos difícil o imposible de ejecutar. 8
  9. 9. TITULARIZACIÓN: Tratamiento fiscal neutro/elimina doble tributación. Se extiende exención fiscal a sociedades extranjeras por concepto de rendimientos generados por instrumentos de renta fija o variable. Exención impositiva sobre transferencias créditos y garantías hipotecarias de cartera titularizada. 9
  10. 10. TITULARIZACIÓN: Posibilita inversión por parte de los Fondos de Pensiones. Modificación artículo 97 Ley 87-01. Regulación proceso autorización de inversiones por CCRLI/SIPEN. 10
  11. 11. TITULARIZACIÓN: Regula efecto patrimonio separado, proveyendo:  Aislamiento  Inembargabilidad  Intransferibilidad  Escapa a efectos quiebra de la titularizadora 11
  12. 12. TIPOS DE VALORES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS (ART. 72): Letras Bonos Cédulas Hipotecarias Hipotecarios Hipotecarias Valores Cuotas de fondos hipotecarios Valores de cerrados de fideicomisos inversión y de titularizados fondos mutuos o abiertos Mutuos Otros valores o Hipotecarios instrumentos que Contratos de Endosables y no autorice la Autoridad Monetaria Participación Endosables Hipotecaria y Financiera 12
  13. 13. VALORES E INSTRUMENTOS FINANCIEROS : Inembargabilidad préstamos hipotecarios para respaldo emisión valores financieros y flujos generados. Establecimiento de orden de prelación privilegiado de los valores para financiamiento de la vivienda y construcción en caso de disolución de EIF. Régimen de autorización abreviado ante SIB/SIV para emisores especializados. 13
  14. 14. SEGURO DE FOMENTO DE HIPOTECAS ASEGURADAS (FHA): Definición (Art. 85): “Modalidad de seguro que ofrece cobertura de pérdidas en préstamos hipotecarios como resultado del incumplimiento de pago del deudor”. 14
  15. 15. SEGURO DE FOMENTO DE HIPOTECAS ASEGURADAS (FHA): Eliminación de obligatoriedad de los seguros FHA para los préstamos hipotecarios a la vivienda (Art. 86). Creación de seguro hipotecario privado contra incumplimiento; autorización a las EIF para la contratación de dicho seguro (Art. 88). Creación y autorización a las EIF para la celebración de acuerdos de cobertura que garanticen la rentabilidad de los instrumentos financieros y protejan contra fluctuaciones de tipo cambiario (Art. 89). 15
  16. 16. NUEVAS FIGURASFIDEICOMISO AGENTE DE GARANTÍAS 16
  17. 17. EL FIDEICOMISO EN LA LEY 189-11 • “La creación de figuras como la del fideicomiso se viene reclamando desde El hace ya varias décadas en la RepúblicaFideicomiso Dominicana, cuya inexistencia en nuestro derecho nos ha colocado en¿Por qué su condición de desventaja frente la inclusión? mayoría de las legislaciones extranjeras” (Considerando cuarto ley 189-11). 17
  18. 18. “TRUST” O FIDEICOMISO“Cualquier arreglo en el cual se transfiere lapropiedad con la intención de que seaadministrada por el fiduciario para elbeneficio de un tercero.” Blacks Law Dictionary 18
  19. 19. “TRUST” O FIDEICOMISO Síntesis – Confía en el fiduciario y le otorga el dominio fiduciario para que, actuando con la prudencia y diligencia de un buen hombre de negocios/buen padre de familia, realice de la forma que él estime más conveniente los fines perseguidos por el fideicomiso. 19
  20. 20. EL FIDEICOMISO EN LA LEY 189-11: DEFINICIÓN Acto mediante el cual una o varias personas, llamadas fideicomitentes, transfieren derechos de propiedad u otros derechos reales o personales, a una o varias personas jurídicas, llamadas fiduciarios, para la constitución de un patrimonio separado, llamado patrimonio fideicomitido, cuya administración o ejercicio de la fiducia será realizada por el o los fiduciarios según las instrucciones del o de los fideicomitentes, en favor de una o varias personas, llamadas fideicomisarios o beneficiarios, con la obligación de restituirlos a la extinción de dicho acto, a la persona designada en el mismo o de conformidad con la ley. activos Fideicomisario/ Fideicomitente Fiduciario Beneficiario beneficios 20
  21. 21. EL FIDEICOMISO : GENERALIDADES Objeto: Cualquier propósito o finalidad legal, siempre que no sea contrario a la moral, orden público y buenas costumbres. Creación de un patrimonio autónomo e independiente: patrimonio fideicomitido. Régimen de publicidad: Registro Mercantil de las Cámaras de Comercio y Producción de la República Dominicana. Demás registros públicos correspondientes. Presunción general de irrevocabilidad. 21
  22. 22. EL FIDEICOMISO : GENERALIDADES Régimen tributario: Efecto fiscal neutro mediante la eliminación de dobles tributaciones. Régimen sancionador particular. Responsabilidad penal del fiduciario. Sujeción a ley dominicana. Jurisdicción competente: Juzgado de Primera Instancia del domicilio del fiduciario. Se podrá establecer el arbitraje como mecanismo de solución de conflictos. 22
  23. 23. EL FIDEICOMISO : GENERALIDADES Pueden ser objeto del fideicomiso:  Los bienes y derechos de cualquier naturaleza (Art. 6). Bienes fideicomitidos:  Quedarán afectados al fin que se destinen. 23
  24. 24. EL FIDEICOMISO : PATRIMONIO FIDEICOMITIDO Imposibilidad de persecución de los bienes fideicomitidos por los acreedores del fideicomitente, fideicomisario y fiduciario. Excepciones. Derecho de persecución de los bienes fideicomitidos limitados a los acreedores del fideicomiso salvo en caso de fraude a terceros. Autorización judicial previa para persecución patrimonio fideicomitido. 24
  25. 25. EL FIDEICOMISO : FIDUCIARIOS Sociedades con objeto exclusivo Otras entidades de (fiduciarias) intermediación Administradorasfinanciera previamente autorizadas por la de fondos de Junta Monetaria FIDUCIARIOS inversión No es posible escoger personas físicas, sólo personas morales, y limitadas a:Asociaciones de ahorros y Intermediario préstamos de valores Bancos múltiples 25
  26. 26. TIPOS DE FIDEICOMISOSCONTEMPLADOS EN LA LEY 189-11 Fideicomiso de planificación Otros (p.e., sucesoral culturales, Defilantrópicos, inversión educativos) TIPOS DE FIDEICOMISOS BAJO LEY DOMINICANA: De inversiónEn garantía inmobiliaria y desarrollo Oferta pública inmobiliario de valores y productos 26
  27. 27. AGENTE DE GARANTÍAS Definición (Art. 119): “Persona jurídica debidamente habilitada para fungir como tal, designada mediante acto por escrito denominado acto de garantía , suscrito por los acreedores u otros beneficiarios de un crédito garantizado mediante prenda, hipoteca o cualquier otro tipo de garantía (…) para que actúe como su mandatario y representante ante todas aquellas gestiones inherentes al proceso de creación, perfeccionamiento, mantenimiento y ejecución de las garantías otorgadas para la seguridad del crédito que se trate ” . 27
  28. 28. AGENTE DE GARANTÍAS Figura novedosa introducida por la Ley 189-11. “Collateral agent” / “Security agent”: Establecimiento en nuestro marco legal de administrador de garantías usualmente presente en estructuras de financiamiento. Permite eludir las restricciones dadas por la prohibición del “litigio por procuración”. 28
  29. 29. AGENTE DE GARANTÍAS Sociedades RD con objeto exclusivo (agente de garantías) Institución bancaria del Representantesexterior autorizada de los tenedores por JM de valores AGENTE DE GARANTÍAS Quedan excluidas las personas físicas Sociedades Asociaciones de extranjeras con ahorros y objeto exclusivo préstamos (agente de garantías) Bancos múltiples 29
  30. 30. AGENTE DE GARANTÍAS: ATRIBUCIONES / PARTICULARIDADES PRINCIPALES Derecho del agente de garantías a registro, mantenimiento y ejecución de garantías a su nombre. Posibilidad de actuar en justicia sin necesidad de nombrar acreedores/beneficiarios. Posibilidad de adjudicación del bien otorgado en garantía a favor del agente de garantías. 30
  31. 31. AGENTE DE GARANTÍAS: PATRIMONIO SEPARADO Separación de derechos de garantías y bienes adjudicados del patrimonio propio. Imposibilidad de persecución por acreedores del agente de garantías. Autorización previa de acreedores mandantes al agente de garantías para gravar, enajenar, prometer bienes y derechos en patrimonio separado. 31
  32. 32. AGENTE DE GARANTÍAS: TRATAMIENTO FISCAL PATRIMONIO SEPARADO Exención impuesto sobre rentas por explotación o disposición del patrimonio separado. Exención de ITBIS a servicios del agente de garantías. Impuestos por registro e inscripción de garantías únicamente aplicables al primer agente de garantías. Sustitución y nueva designación por renuncia del agente está exenta de impuestos. 32
  33. 33. CONCLUSIONES La Ley 189-11 abre un abanico de oportunidades para el desarrollo y dinamización del mercado hipotecario y de valores en la República Dominicana. 33
  34. 34. CONCLUSIONES Las mejoras introducidas a los procesos e instrumentos preexistentes como la titularización e instrumentos hipotecarios otorga la base legal necesaria para su adecuada implementación, lo que de seguro contribuirá al desarrollo del país. 34
  35. 35. CONCLUSIONES La creación de figuras del fideicomiso y agente de garantías tendrán gran incidencia en la consecución de los fines de reforzar el desarrollo del mercado hipotecario y fideicomiso, al contar una plataforma legal adecuada para permitir atraer inversión nacional y extranjera a nuestros mercados. 35
  36. 36. !Muchas gracias por su atención! MARY FERNÁNDEZ RODRÍGUEZ HEADRICK RIZIK ÁLVAREZ & FERNÁNDEZ mfernandez@hrafdom.com

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