El mercado de capitales una ruta para el desarrollo de la economia dominicana

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Presentación de Felipe Amador, Vicepresidente Ejecutivo y Gerente General de la Bolsa de Valores de la República Dominicana, en calidad de orador y huésped de honor del Almuerzo Mensual de la Cámara Americana de Comercio de la República Dominicana.

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El mercado de capitales una ruta para el desarrollo de la economia dominicana

  1. 1. EL MERCADO DE CAPITALES :UNA RUTA PARA EL FINANCIAMIENTO DE LASEMPRESAS DOMINICANASLIC. FELIPE AMADOR, VP EJECUTIVO BVRDMIERCOLES 20 FEBRERO, 2013 1
  2. 2. CONTENIDO I Evolución del Mercado de Valores de la R.D. (1980 – 2012) II Situación Actual de Nuestro Mercado de Capitales III La Oportunidad para las Empresas Dominicanas IV La Demanda de Nuevos Productos por Inversionistas V Quienes Representan al Mercado de Valores? VI Programa de Acompañamiento de la BVRD 2
  3. 3. EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES DE LA R.D. (1980 – 2012) El 25 de noviembre del 2012:1988, mediante el decreto 2005: Puesta en marcha del No. 544-88 se le otorga Se reactivan las programa Creadores de vida al proyecto Bolsa de operaciones del Mercado del MH Valores de la Rep. Dom. , Mercado de Valores auspiciada por la Cámara con la salida al mercado Aprobación de los de Comercio de la Rep. de la empresa Leasing reglamentos de Dom. Popular aplicación Ley 189-11 1988 2000 2005 2011 2012 2011: 2000: Desmaterialización de los títulos El poder ejecutivo aprueba del BCRD. el Reglamento de la Ley del Mercado de Valores. La BVRD moderniza su Se aprueba la ley 19-00 del infraestructura y fortalece sus Mercado de Valores sistemas y plataformas en cumplimiento con las mejores prácticas 3
  4. 4. Evolución del Mercado de Valores de la R.D.(Cont.) EL CRECIMIENTO ECONÓMICO HISTÓRICO HA CONTRIBUIDO CON EL DESARROLLO DEL MERCADO , Y VICEVERSA. Evolución PIB Real (2008-2012) Tasa de Inflación (2008-2012)ECONOMIA 7.80% 7.76% 6.24% 5.76% 5.30% 4.50% 4.52% 4.50% 4.00% 3.91% 3.50% 3.50% 2008 2009 2010 2011 2012 2013F 2008 2009 2010 2011 2012 2013F Volúmenes Operados BVRD (2007-2012)MERCADOVALORES (En Millones de DO DE CAGR = 27% 70,519.52 50,617.48 42,971.34 40,682.09 27,762.64 15,414.59 Fuente: BCRD Y BVRD 4 2007 2008 2009 2010 2011 2012
  5. 5. Actualidad del Mercado de Capitales Datos Actuales de la BVRDHOY CONTAMOS CON UN MERCADO DINÁMICO EXPERIMENTANDO UN CRECIMIENTO ACELERADO… De las empresas principales de los distintos sectores productivos ofreciendo instrumentos de Renta Fija en el Mercado Local. Millones de Pesos custodiados en títulos valores en nuestra Central de Valores Dominicana (CEVALDOM) Cuentas de inversionistas aperturadas en nuestra Central de Valores Dominicana(CEVALDOM) Puestos de Bolsa listados operando activamente en el Mercado Local. Fondos de Inversiones inscritos y aprobados en el Registro del Mercado de Valores y Productos Años es el plazo más largo de los títulos emitidos en el 5 Mercado de Valores (Nueva Emisión del MH)
  6. 6. La Oportunidad para las Empresas Dominicanas CUÁL ES LA OPORTUNIDAD QUE LE OFRECE EL MERCADO DE VALORES A LAS EMPRESAS DOMINICANAS? 6
  7. 7. La Oportunidad para las Empresas Dominicanas 1. UN MERCADO QUE OFRECE ATRACTIVAS TASAS DE INTERÉS PARA EL FINANCIAMIENTO 2. MAYOR FLEXIBILIDAD FINANCIERA 3. ACCESO A LARGOS PLAZOS DE FINANCIAMIENTO 4. CONDICIONES DE FINANCIAMIENTO AJUSTABLES 5. BAJOS COSTOS DE ACCESO AL MERCADO 6. MEJORA REPUTACIONAL DE LA EMPRESA A NIVEL LOCAL E INTERNACIONAL 7. MAYORES ALTERNATIVAS DE MONETIZAR LAS INVERSIONES 8. UNA CONSTANTE ALTA DEMANDA POR NUEVOS INSTRUMENTOS Y PRODUCTOS DE INVERSIÓN 7
  8. 8. 1. Atractivas Tasas de interés para el financiamiento (2007-2012)EL MERCADO DE VALORES OFRECE TASAS DE FINANCIAMIENTO MUY COMPETITIVAS QUE FAVORECEN A LAS EMPRESAS… COMPARACIÓN TASAS DEL MERCADO25.00% 20.05%20.00% 15.33%15.00% Tasa Activa Ponderada 12.10% Tasa Bursátil Ponderada10.00% 9.21% 7.64% Tasa Pasiva Ponderada 6.95% 5.00% 0.00% 2007 2008 2009 2010 2011 Nota Explicativa: Para el cálculo de la Tasa Bursátil Ponderada se toma un Promedio Ponderado Fuente: BCRD Y BVRD de la Tasa de salida de la emisión en el Mercado Primario en el año en que se realiza dicha colocación 8
  9. 9. 2. Mayor Flexibilidad Financiera 1. CASI EL 100% DE LAS EMISIONES EN EL MERCADO LOCAL NO PRESENTAN AMORTIZACIONES DE CAPITAL, SOLO PAGO AL VENCIMIENTO 2. TASA EFECTIVA DE FINANCIAMIENTO MUCHO MENOR, DEBIDO A LA OPORTUNIDAD DE REINVERTIR LOS FLUJOS NO AMORTIZADOS VS ALTERNATIVA TRADICIONAL 3. MAYOR FLEXIBILIDAD FINANCIERA ANTE CUALQUIER CAMBIO DE CONDICIONES 4. MAYOR CONTROL DE PRESUPUESTOS AL CONTAR CON TASAS FIJAS 9
  10. 10. 3. Acceso a Largos Plazos de Financiamiento 15 años 15Plazo (años) 5 DEUDA PÚBLICA 2 2007 2013 Fecha Perpetuidad 10 años 50 años 10Plazo (años) 5 30 años 2 DEUDA PRIVADA 2007 2013 Fecha 10
  11. 11. 4. Condiciones de Financiamiento Ajustables EL POTENCIAL EMISOR PUEDE NEGOCIAR MUCHAS CONDICIONES DE SU FINANCIAMIENTO: 1. GARANTÍAS 2. CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO POTENCIAL 3. OPCIÓN DE PAGO ANTICIPADA .. Mercado Tradicional (Estático) Mercado de Valores (Dinámico) . . i (Costo de Financiamiento) 11
  12. 12. 5. Bajos Costos de Acceso al Mercado 1. EL COSTO ASOCIADO A LAS EMISIONES DE VALORES EN LA REP. DOM. SE SITÚA ENTRE 1.0% - 2.0% DEL VALOR EMITIDO 2. ASUMIENDO UNA DURACIÓN PROMEDIO DE 4 AÑOS, EL IMPACTO EN EL RENDIMIENTO ANUAL EFECTIVO RONDA ENTRE 0.25% - 0.50% A LO LARGO DE LA VIDA DEL FINANCIAMIENTO 3. SI LA EMISIÓN SE COLOCA A UN RENDIMIENTO DE UN 11%, LA EMPRESA SE ESTARÍA FINANCIANDO A UN 11.5% ANUAL 4. EN OTROS PAÍSES, EL COSTO DE SALIR AL MERCADO ES MÚLTIPLES VECES MAYOR 5. SIN EMBARGO, LOS BENEFICIOS SON MUCHOS MAYORES 12
  13. 13. 6. Mejora Reputacional de la Empresa1. COLOCA A LA EMPRESA BAJO UN FOCO DE TRANSPARENCIA QUE LE OTORGA UN BENEFICIO REPUTACIONAL2. A NIVEL INTERNACIONAL, MUCHOS SUPLIDORES, COMPRADORES, OTORGAN UNA PRIMA AL PRESTIGIO DE NEGOCIAR CON EMPRESAS CUYOS VALORES ESTÉN INSCRITOS EN EL MERCADO.3. LAS MEJORES PRÁCTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO AYUDAN A LA EMPRESA FAMILIAR A ADECUARSE Y SOBREVIVIR LOS CAMBIOS GENERACIONALES  “9 DE 10 EMPRESAS NO LLEGAN A LA 3RA GENERACIÓN” ESTUDIO REALIZADO POR PWC4. OTORGA A LA EMPRESA LA POSIBILIDAD DE TENER UN ACCESO DIRECTO A UN MERCADOA TRAVÉS DE DISTINTOS INSTRUMENTOS DE FINANCIAMIENTO5. CALIFICACIÓN DE RIESGO OTORGA UNA SEÑAL A FUTUROS INVERSIONISTAS EN CUANTO ALPOSICIONAMIENTO DE LA EMPRESA 13
  14. 14. 7. Mayor Alternativa de Monetizar las Inversiones1. LA EMPRESA PUEDE MAXIMIZAR SU ESTRUCTURA DE CAPITAL Y ADECUARLA A LOS PROYECTOS DE LA EMPRESA ; EMPRESAS FAMILIARES PUEDEN AMPLIAR SU BASE DE CAPITAL Y DE FINANCIAMIENTO2. EL MERCADO ES EL CAMINO IDEAL PARA UNA SALIDA O MONETIZACION DE LA INVERSION REALIZADA EN LA EMPRESA:  PAGO DE DIVIDENDOS (DIVIDEND RECAP)  OFERTA PÚBLICA DE ACCIONES (IPO)  VENTA DE UN NEGOCIO CON APALANCAMIENTO (LBO) 14
  15. 15. 8. Alta Demanda de Inversionistas Evolución Inversionista Institucional Evolución Mercado Individual DOP 60,000.0 16,000 14,000 192,387 DOP 50,000.0 12,000 Millions 154,672 DOP 40,000.0 10,000 120,339 DOP 30,000.0 8,000 94,319 6,000 DOP 20,000.0 68,372 4,000 DOP 10,000.0 2,000 DOP 0.0 - 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 3Q Numero de Cuentas Individuales Total Vol. Individuos 2012 PATRIMONIO DE LAS AFPS RONDA LOS US$5 BILLONES AL 31 DE  MAS DE RD $ 50 MIL MILLONES EN CUSTODIA A DIC 2012 DICIEMBRE CRECIMIENTO PATRIMONIO ES DE 30% ANUAL  14,000 CUENTAS APERTURADAS A INV. INDIVIDUALES NECESITAN DIVERSIFICACIÓN EN NUEVOS INSTRUMENTOS  CRECIMIENTO EXPONENCIAL LOS ULTIMOS 5 AÑOS Fuente: SIPEN Y CEVALDOM 15
  16. 16. Otras Consideraciones 1. LEY 189-11 2. FINANCIAMIENTO PYMES 3. “GETTING READY” 4. CAMBIO DE CULTURA : LA IMPORTANCIA DEL GOBIERNO CORPORATIVO 5. BUEN MANEJO CON LOS INVERSIONISTAS 6. TIEMPOS DE IR AL MERCADO 16
  17. 17. Quiénes Participan en el Mercado? Regula y vela por la SIV Transparencia del Proceso Bursátil. Ofertan Demandan Títulos Valores Títulos Valores Emisores A través de A través de Inversionistas Ofrece la Plataforma donde concurre la Oferta y la Demanda Puestos de Bolsa Puestos de Bolsa Bolsa de Valores Opinión objetiva del Prospecto de Emisión y Representan a los la conformidad de los Estados Financieros interes de los inversionistas Rep. Tenedores deCalificadoras de Riesgo Auditores Bonos Custodia los títulos valores del Mercado CEVALDOM 17
  18. 18. Programa de Acompañamiento de la BVRD QUÉ PODEMOS DECIR DE QUÉ ES RD CAPITAL? PASADAS EXPERIENCIAS?  RD CAPITAL ES UNA INICIATIVA LIDERADA POR LA BOLSA DE 1. COLOMBIA CAPITAL VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA QUE CONSISTE EN EL ACOMPAÑAMIENTO DE INSTITUCIONES CON UN POTENCIAL DE 2. AVANZA PERÚ CRECIMIENTO Y DESARROLLO A TRAVÉS DE LOS DISTINTOS PROCESOS NECESARIOS PARA REALIZAR UNA EMISIÓN EN EL 3. NOVO MERCADO : BRASIL MERCADO DE CAPITALES LOCAL CÓMO FUNCIONA? Multilaterales Participantes MV Reguladores 18
  19. 19. Contáctenos: C/ José Brea Peña No. 17 Telf. 809-567-6694www.bvrd.com.do Bolsa de Valores de la Rep. Dom. @bolsard 19

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