ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
UNIVERSIDAD GALILEO
FACULTAD DE CIENCIA, TECNOLOGÍA E INDUSTRIA
DOCTO...
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Contenido
INTRODUCCIÓN ............................................................................
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
15.2.7.

Razón de Flujo de Efectivo ...............................................................
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
PRIMERA PARTE: PREGUNTAS A Y B:
Con el propósito de acumular sus dichosos puntos para la evaluac...
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El objetivo del análisis vertical es determinar qué porcentaje representa cada rubro y
cada cuen...
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Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una cuenta o grupo
de cuenta...
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BALANCE GENERAL 2002 AL 2008
INGRESE DATOS DEL BALANCE GENERAL MAM, S.A.
Nombre de la empresa :
...
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3. ANÁLISIS HORIZONTAL 2002-2008.
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008
...
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4. ANÁLISIS HORIZONTAL COMPARATIVO CON AÑOS CORRELATIVOS

BALANCE GENERAL
ACTIVOS
Activos corrie...
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5. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA MAM S.A.
ACTIVO FIJO Y CIRCULANTE
Caja ...
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Valores Negociables:
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008
2008-02
Valor...
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es que la entidad no tenga efectivo disponible, se genera más gastos de cobro y el riesgo de
no ...
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Gastos pagados por adelantado:
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008
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Total activos corrientes:
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Depreciación acumulada:
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008
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De...
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CONCLUSIONES:


Esta ha tenido un crecimiento mayor que en que las cuentas por cobrar y la caja...
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Pasivo corriente de deudas a largo plazo
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HAST...
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Pasivo no corriente
Deuda a largo plazo
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA...
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ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO
2008-07
Total pasivos no
corrientes

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2007-06

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ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO
2008-07
Acciones
preferentes

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2007-06

2006-05

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CONCLUSIONES:
La caja muestra una tendencia a la baja en relación a las cuentas por cobrar y por...
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ESTADO DE PERTIDAS Y GANANCIAS:
6. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008...
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7. ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVA
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA A...
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8. ANÁLISIS VERTICAL
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS:
Estado de Ganancias y Pérdidas
NOMBRE DE LA...
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Estado de Ganancias y Pérdidas
9. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008
...
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Estado de Ganancias y Pérdidas
10. ANÁLISIS HORIZONTAL: COMPARATIVO CON AÑOS CORRELATIVOS
ANÁLIS...
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11. ANÁLISIS HORIZONTAL 2002-2008. AÑO TRAS AÑO.
INGRESE INFORMACION DE ACCIONES
NOMBRE DE LA EM...
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12. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA
EMPRESA MAM S. A.

Ventas:
ANÁLISIS HORIZ...
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Gastos administración
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008
2008-02
Gast...
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

Tendencia general simple: 155 + 66 + 59 + (-34) + (-9) + (-13) / 6 = 37.33 %
ANÁLISIS HORIZON...
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

Tendencia general simple: 89+ 34 + 52 + (-18) + (-8) + 38 / 6 = 31.16 %

Utilidad neta
ANÁLIS...
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Flujo de efectivo de operación
ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008
200...
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Así, la fórmula para determinar el VAN, quedaría de la siguiente manera:
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Donde, k es la...
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Por lo tanto, el proyecto de compra de la empresa le da un valor presente neto de US$ (147,895.4...
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Esto significa que si la empresa se vende en 5 años tendría lo siguiente:

b. Su usted, por el r...
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Si los precios de los costos suben y hacen que los retornos esperados anuales se reduzcan
3%, ca...
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C. PREGUNTA:
EJEMPLO EMPRESA MAM S. A.
A. Hoy tenemos una empresa en donde el costo fijo mensual...
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Así, la fórmula para determinar el Punto de equilibrio con base a los costos unitarios, en 50
me...
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13. Punto De equilibrio en ventas año con años correlativos según Estado de Pérdidas y Ganancias...
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Punto de equilibrio

14.2. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008
ANÁLISI...
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15. RAZONES FINANCIERAS
ANÁLISIS DE RATIOS1
15.1. Análisis de Liquidez:
15.1.1. Razón Corriente
...
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
RAZONES FINANCIERAS: RAZÓN CORRIENTE
ANALISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 20...
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15.1.2. Razón Acida
Caja y bancos + Valores Neg. + Clientes
Pasivos corrientes
2008

2007

2006
...
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eficiente en la recuperación de cartera. Según (Armat, 2009, pág. 100) cuanto menor
sea este rad...
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Esquema Días de Cobro, Días de Inventario, Razón de Conversión

CONCLUSIONES:


Si su análisis ...
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Estos indicadores miden la cantidad de recursos obtenidos de terceros para reunir el
dinero que ...
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Esquema Período de intereses Ganados

CONCLUSIONES:


Según (Armat, 2009, pág. 98) Para este ra...
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15.2.5. Patrimonio Sobre Total de Activos
Patrimonio
Total Activos
2008
0.62

2007
0.64

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CONCLUSIONES:


El resultado es el porcentaje de los activos totales que han sido proporcionado...
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CONCLUSIONES:


Es la relación que permite determinar la rentabilidad de todos los capitales
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CONCLUSIONES:


Este indicador indica la utilidad que está generando la inversión que mantienen...
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
CONCLUSIONES:


Representa el porcentaje de las ventas que supone el margen del negocio en sí
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15.3.7. Margen de Utilidad Neta
Utilidad neta
Ventas
2008

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2005

2004

2003

2002

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CONCLUSIONES:


La rotación de cuentas por cobrar o el período promedio de cobro se define como...
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mejora en la rotación del inventario. En consecuencia, una rotación baja de los
inventarios repr...
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15.4.4. Rotación del Activo Total
Ventas
Promedio del activo total
2008

2007

2006

2005

2004
...
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15.5. ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO DISGREGADO

15.5.1. Rendimiento de los activos disgregado
Utilida...
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15.5.2. Rendimiento del Patrimonio Disgregado
Utilidad neta - Dividendos preferentes
Ventas
X
Ve...
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15.6. ANÁLISIS DEL MERCADO DE LAS ACCIONES

15.6.1. Razón precio/Utilidad: Precio Sobre UPA (PE ...
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15.6.3. Valor de Mercado Capitalizado
Precio de Mercado por acción x
Acciones comunes en circula...
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Analisis finaciero mam

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El análisis de Estados contables dispone de dos herramientas que ayudan a interpretarlos y analizarlos. Estas herramientas son las denominadas análisis horizontal y vertical, así como también los índices financieros, los cuales sirven para determinar el peso proporcional (en términos relativos) que tiene cada rubro dentro del estado contable analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados contables por un lado y, por otro lado los indicadores financieros permitirán saber cuál es el camino que está tomando el negocio.

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Analisis finaciero mam

  1. 1. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA UNIVERSIDAD GALILEO FACULTAD DE CIENCIA, TECNOLOGÍA E INDUSTRIA DOCTORADO EN ADMINISTRACIÓN CON ESPECIALIDAD EN ALTO DESEMPEÑO MDI. ARQ. ALVARO COUTIÑO G. Carnet: 1300-4393 1
  2. 2. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Contenido INTRODUCCIÓN .............................................................................................................................. 4 1. Análisis Vertical: ......................................................................................................................... 4 2. Análisis horizontal: ..................................................................................................................... 5 3. ANÁLISIS HORIZONTAL 2002-2008. ..................................................................................... 8 4. ANÁLISIS HORIZONTAL COMPARATIVO CON AÑOS CORRELATIVOS ..................... 9 5. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA MAM S.A. ... 10 6. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ....... 22 7. ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVA ........................................... 23 8. ANÁLISIS VERTICAL ............................................................................................................ 24 9. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ....... 25 10. ANÁLISIS HORIZONTAL: COMPARATIVO CON AÑOS CORRELATIVOS .............. 26 11. ANÁLISIS HORIZONTAL 2002-2008. AÑO TRAS AÑO. ............................................... 27 12. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA ...... 28 13. Punto De equilibrio en ventas año con años correlativos A. ................................................. 39 14. Punto de equilibrio ................................................................................................................ 39 14.1. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 39 14.2. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 40 15. RAZONES FINANCIERAS ................................................................................................. 41 15.1. Análisis de Liquidez: ......................................................................................................... 41 15.1.1. Razón Corriente................................................................................................................. 41 15.1.2. Razón Acida ...................................................................................................................... 43 15.1.3. Días de Cobro .................................................................................................................... 43 15.1.4. Días de Inventario ............................................................................................................. 44 15.1.5. Razón de Conversión ........................................................................................................ 44 15.2. ANÁLISIS DE SOLVENCIA Y RIESGO ....................................................................... 45 15.2.1. Pasivo Sobre Patrimonio ................................................................................................... 45 15.2.2. Deuda Sobre Activos (Razón de Deuda) ........................................................................... 46 15.2.3. Periodo de Intereses Ganados ........................................................................................... 46 15.2.4. Cobertura de Intereses ....................................................................................................... 47 15.2.5. Patrimonio Sobre Total de Activos ................................................................................... 48 15.2.6. Razón de endeudamiento: Total Pasivo Sobre Total de Activos ...................................... 48 2
  3. 3. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.2.7. Razón de Flujo de Efectivo ............................................................................................... 49 15.3. ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL INVERTIDO .................................. 49 15.3.1. Rendimiento de los Activos .............................................................................................. 49 15.3.2. Rendimiento Sobre Las Ventas ......................................................................................... 50 15.3.3. Rendimiento del Patrimonio.............................................................................................. 50 15.3.4. Margen Bruto .................................................................................................................... 51 15.3.5. Margen Operativo ............................................................................................................. 51 15.3.6. Margen Antes Del Impuesto ............................................................................................. 52 15.3.7. Margen de Utilidad Neta ................................................................................................... 53 15.4. UTILIZACION DE ACTIVOS ......................................................................................... 53 15.4.1. Rotación de las Cuentas por Cobrar .................................................................................. 53 15.4.2. Rotación de Inventarios ..................................................................................................... 54 15.4.3. Rotación del Activo Fijo ................................................................................................... 55 15.4.4. Rotación del Activo Total ................................................................................................. 56 15.5. ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO DISGREGADO ........................................................ 57 15.5.1. Rendimiento de los activos disgregado ............................................................................. 57 15.5.2. Rendimiento del Patrimonio Disgregado .......................................................................... 58 15.6. ANÁLISIS DEL MERCADO DE LAS ACCIONES ....................................................... 59 15.6.1. Razón precio/Utilidad: Precio Sobre UPA (PE Ratio) ...................................................... 59 15.6.2. Precio del Mercado sobre Valor de Libros ........................................................................ 59 15.6.3. Valor de Mercado Capitalizado......................................................................................... 60 16. BIBLIOGRAFÍA:.................................................................................................................. 60 3
  4. 4. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA PRIMERA PARTE: PREGUNTAS A Y B: Con el propósito de acumular sus dichosos puntos para la evaluación, me permito dejarles la tarea que consiste en lo siguiente: A partir de las hojas electrónicas realizar lo siguiente: A. A partir de la información de MAM, S.A. de 2005 y 2007, realizar: i. análisis vertical y horizontal ii. Comparación de índices financieros. Por favor utilizar todos los índices. B. Explicar si la situación financiera de la empresa está mejor o peor. Justificar las explicaciones. INTRODUCCIÓN El análisis de Estados contables dispone de dos herramientas que ayudan a interpretarlos y analizarlos. Estas herramientas son las denominadas análisis horizontal y vertical, así como también los índices financieros, los cuales sirven para determinar el peso proporcional (en términos relativos) que tiene cada rubro dentro del estado contable analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados contables por un lado y, por otro lado los indicadores financieros permitirán saber cuál es el camino que está tomando el negocio. Por lo tanto, los indicadores financieros son los datos que permiten medir la estabilidad, la capacidad de endeudamiento, el rendimiento y las utilidades de su empresa. En consecuencia, a través de esta herramienta es posible tener una interpretación de las cifras, resultados o información de su negocio para saber cómo actuar frente a las diversas circunstancias que pueden presentar. A continuación, realizaremos el análisis financiero, interpretaciones, conclusiones y recomendaciones de la empresa MAM, S. A. PRIMERA PARTE: ANÁLISIS HORIZONTALY VERTICAL / PREGUNTAS A Y B 1. Análisis Vertical: El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. 4
  5. 5. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA El objetivo del análisis vertical es determinar qué porcentaje representa cada rubro y cada cuenta respecto del activo total, para esto se debe dividir la cuenta o rubro que se quiere determinar, por el total y luego se procede a multiplicar por 100. En el caso del estado de resultados se calcula el porcentaje en relación con las ventas netas. El análisis vertical permite identificar con claridad cómo están compuestos los estados contables, por lo que una vez determinada la estructura y composición del estado contable, se procede a interpretar la información contra sí misma, y luego se compara porcentualmente con los demás años o períodos anteriores de estudio. El análisis vertical se centra en aquellas cuentas que han tenido un comportamiento extraño, raro, exótico, diferente, permitiendo el análisis financiero de las siguientes apreciaciones objetivas:  Visión panorámica de la estructura del estado financiero.  Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado.  Relaciones de inversión y financiamiento entre activos y pasivos.  Controla la estructura de la actividad económica.  Evalúa los cambios estructurales, Ej. impuestos, sobretasas, política social de precios, salarios y productividad.  Permiten plantear nuevas políticas de racionalización de costos, gastos y precios, como también de financiamiento.  Permite seleccionar la estructura óptima, sobre la cual exista la mayor rentabilidad y que sirva como medio de control, para obtener el máximo de rendimiento. 2. Análisis horizontal: El análisis de estructura horizontal plantea problemas de crecimiento desordenado de algunas cuentas, como también la falta de coordinación con las políticas de la empresa, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que ha sufrido cada partida de los estados contables respecto a otro, cuál ha sido el crecimiento o decrecimiento de una cuenta o rubro en un período determinado. Este análisis permite determinar si el comportamiento de la empresa en un período ha sido bueno, regular o malo. 5
  6. 6. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una cuenta o grupo de cuentas lleva implícito el costo de oportunidad para mantener ese mayor valor invertido, que a la postre afecta la rentabilidad general. El análisis horizontal, debe centrarse en los cambios extraordinarios o significativos de cada una de las cuentas. Los cambios se pueden registrar en valores absolutos y valores relativos, los primeros se hallan por la diferencia de un año base y el inmediatamente anterior y los segundos por la relación porcentual del año base con el de comparación. De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados contables de dos períodos diferentes, para poder compararlos, ya que lo que se busca en el análisis horizontal, es precisamente el poder comparar un período con otro, así poder observar el comportamiento de los estados contables en el período objeto de análisis. Luego de determinar las variaciones, se debe proceder a analizar las causas que las originaron y las posibles consecuencias derivadas de las mismas. Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, así como también para evaluar la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos son el resultado de las decisiones administrativas. El análisis horizontal muestra los siguientes resultados:  Analiza el crecimiento o disminución de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado financiero, de un periodo a otro.  Sirve de base para el análisis mediante fuentes y usos del efectivo.  Sirve de base para el análisis del capital de trabajo.  Explica los Cambios en la Situación Financiera.  En términos porcentuales, halla el crecimiento simple o ponderado de cada cuenta o grupo de cuentas.  Obtiene la tendencia generalizada de las cuentas.  Muestra los resultados de una gestión.  Muestra las variaciones de las estructuras financieras modificadas por los agentes económicos externos.  Deben ayudar explicar las causas y los efectos de los resultados, tales como la inflación en los costos, la recesión por disminución en las ventas. 6
  7. 7. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA BALANCE GENERAL 2002 AL 2008 INGRESE DATOS DEL BALANCE GENERAL MAM, S.A. Nombre de la empresa : Años de Análisis MAM S.A. 2008 2007 BALANCE GENERAL 2006 2005 2004 2003 2002 90,479 88,669 Monto actual por estado financiero ACTIVOS Activos corrientes Caja y bancos 145,145 165,349 132,279 105,823 100,532 Valores negociables 25,600 21,654 16,241 12,180 11,571 10,993 10,443 Cuentas por cobrar 365,480 365,241 328,717 295,845 281,053 267,000 240,300 Existencias 255,980 252,365 214,510 284,735 270,498 256,973 231,276 Gastos pagados por adelantado 63,100 32,659 55,149 11,030 10,589 8,683 7,988 Otros activos corrientes 416,040 370,868 379,120 307,087 270,628 286,908 324,484 1,271,345 1,208,136 1,126,016 1,016,700 944,871 921,036 903,161 Total Activos corrientes Inversiones financieras Terrenos 65,326 61,406 57,722 54,259 51,003 47,943 45,066 Inmuebles, maquinaria y equipo 986,352 927,171 871,541 819,248 770,093 723,888 680,454 Menos: Depreciación acumulada -197,270 -185,434 -174,308 -163,850 -154,019 -144,778 -136,091 Total Activos 2,125,753 2,011,279 1,880,970 1,726,358 1,611,949 1,548,089 1,492,591 Cuentas por pagar comerciales 256,365 230,729 207,656 145,359 101,751 91,576 82,419 Sobregiros y préstamos bancarios 65,844 55,967 47,572 40,436 30,327 25,778 21,911 Parte corriente de deudas a largo plazo 45,326 40,793 36,714 33,043 26,434 23,791 21,412 PASIVO Pasivo corriente Tributos por pagar 15,659 9,395 5,637 3,382 2,029 1,218 731 Total pasivos corrientes 383,194 336,885 297,579 222,220 160,542 142,363 126,472 Deuda a largo plazo 414,486 364,748 320,978 282,461 248,565 218,737 192,489 Ganancias diferidas 12,500 9,125 6,661 4,863 3,550 2,591 1,892 Otros pasivos no corrientes 17,285 Total pasivos no corrientes 426,986 391,158 327,639 287,323 252,115 221,329 194,381 Total Pasivos 810,180 728,042 625,218 509,544 412,657 363,692 320,853 Acciones comunes 800,000 800,000 800,000 800,000 800,000 800,000 800,000 Acciones preferentes 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000 300,000 Resultados acumulados 215,573 183,237 155,751 116,814 99,292 84,398 71,738 Total patrimonio neto 1,315,573 1,283,237 1,255,751 1,216,814 1,199,292 1,184,398 1,171,738 Total Pasivo y Patrimonio 2,125,753 2,011,279 1,880,970 1,726,357 1,611,949 1,548,089 1,492,591 0 0 0 0 0 0 0 PATRIMONIO Menos: Acciones de tesorería Chek 7
  8. 8. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 3. ANÁLISIS HORIZONTAL 2002-2008. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 Índice de Series de Tendencias BALANCE GENERAL Activos corrientes 2008-02 2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 Caja y bancos 164 186 149 119 113 102 100 Valores negociables 245 207 156 117 111 105 100 Cuentas por cobrar 152 152 137 123 117 111 100 Existencias 111 109 93 123 117 111 100 Gastos pagados por adelantado 790 409 690 138 133 109 100 Otros activos corrientes 128 114 117 95 83 88 100 141 134 125 113 105 102 100 Terrenos 145 136 128 120 113 106 100 Inmuebles, maquinaria y equipo 145 136 128 120 113 106 100 Menos: Depreciación acumulada 145 136 128 120 113 106 100 Total Activos 142 135 126 116 108 104 100 Cuentas por pagar comerciales 311 280 252 176 123 111 100 Sobregiros y préstamos bancarios 300 255 217 185 138 118 100 Parte corriente de deudas a largo plazo 212 191 171 154 123 111 100 Tributos por pagar 2143 1286 772 463 278 167 100 Total pasivos corrientes 303 266 235 176 127 113 100 Deuda a largo plazo 215 189 167 147 129 114 100 Ganancias diferidas 661 482 352 257 188 137 100 Total pasivos no corrientes 220 201 169 148 130 114 100 Total Pasivos 253 227 195 159 129 113 100 Acciones comunes 100 100 100 100 100 100 100 Acciones preferentes 100 100 100 100 100 100 100 Resultados acumulados 300 255 217 163 138 118 100 Total patrimonio neto 112 110 107 104 102 101 100 Total Pasivo y Patrimonio 142 135 126 116 108 104 100 0 0 0 0 0 0 0 Otros activos corrientes Total Activos corrientes Activos no corrientes PASIVO Pasivo corriente Pasivo no corriente PATRIMONIO Chequeo 8
  9. 9. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 4. ANÁLISIS HORIZONTAL COMPARATIVO CON AÑOS CORRELATIVOS BALANCE GENERAL ACTIVOS Activos corrientes Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Existencias Gastos pagados por adelantado Otros activos corrientes Total Activos corrientes Activos no corrientes Terrenos Inmuebles, maquinaria y equipo Menos: Depreciación acumulada Total Activos PASIVO Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales Sobregiros y préstamos bancarios Parte corriente de deudas a largo plazo Tributos por pagar Total pasivos corrientes Deuda a largo plazo Ganancias diferidas Otros pasivos no corrientes Total pasivos no corrientes Total Pasivos PATRIMONIO Acciones comunes Acciones preferentes Menos: Acciones de tesorería Resultados acumulados Total patrimonio neto Total Pasivo y Patrimonio ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO INGRESE DATOS DEL BALANCE GENERAL MAM, S.A. Monto actual por estado financiero 2008 08-02 08-07 2,007 07-06 2006 06-05 2005 05-04 2004 04-03 2003 03-02 2002 145,145 25,600 365,480 255,980 63,100 416,040 1,271,345 64 145 52 11 690 28 41 -12 18 0 1 93 12 5 165,349 21,654 365,241 252,365 32,659 370,868 1,208,136 25 33 11 18 -41 -2 7 132,279 16,241 328,717 214,510 55,149 379,120 1,126,016 25 33 11 -25 400 23 11 105,823 12,180 295,845 284,735 11,030 307,087 1,016,700 5 5 5 5 4 13 8 100,532 11,571 281,053 270,498 10,589 270,628 944,871 11 5 5 5 22 -6 3 90,479 10,993 267,000 256,973 8,683 286,908 921,036 2 5 11 11 9 -12 2 88,669 10,443 240,300 231,276 7,988 324,484 903,161 65,326 986,352 -197,270 2,125,753 45 45 45 42 6 6 6 6 61,406 927,171 -185,434 2,011,279 6 6 6 7 57,722 871,541 -174,308 1,880,970 6 6 6 9 54,259 819,248 -163,850 1,726,358 6 6 6 7 51,003 770,093 -154,019 1,611,949 6 6 6 4 47,943 723,888 -144,778 1,548,089 6 6 6 4 45,066 680,454 -136,091 1,492,591 256,365 65,844 45,326 15,659 383,194 414,486 12,500 211 200 112 2,043 203 115 561 207,656 47,572 36,714 5,637 297,579 320,978 6,661 43 18 11 67 34 14 37 145,359 40,436 33,043 3,382 222,220 282,461 4,863 43 33 25 67 38 14 37 101,751 30,327 26,434 2,029 160,542 248,565 3,550 11 18 11 67 13 14 37 91,576 25,778 23,791 1,218 142,363 218,737 2,591 11 18 11 67 13 14 37 82,419 21,911 21,412 731 126,472 192,489 1,892 120 153 230,729 55,967 40,793 9,395 336,885 364,748 9,125 17,285 391,158 728,042 11 18 11 67 13 14 37 426,986 810,180 11 18 11 67 14 14 37 -100 9 11 19 16 327,639 625,218 14 23 287,323 509,544 14 23 252,115 412,657 14 13 221,329 363,692 14 13 194,381 320,853 800,000 0 0 800,000 0 800,000 0 800,000 0 800,000 0 800,000 0 800,000 300,000 0 0 300,000 0 300,000 0 300,000 0 300,000 0 300,000 0 300,000 215,573 1,315,573 2,125,753 200 12 42 18 3 6 183,237 1,283,237 2,011,279 18 2 7 155,751 1,255,751 1,880,970 33 3 9 116,814 1,216,814 1,726,357 18 1 7 99,292 1,199,292 1,611,949 18 1 4 84,398 1,184,398 1,548,089 18 1 4 71,738 1,171,738 1,492,591 9
  10. 10. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 5. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE LA EMPRESA MAM S.A. ACTIVO FIJO Y CIRCULANTE Caja y Bancos: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Efectivo y Bancos  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 164 186 149 119 113 102 100 Tendencia general simple: 64 + 86 +49 + 19 + 13 + 2 / 6 = 38.83 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Efectivo y Bancos  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 -12 25 25 5 11 2 100 Tendencia general simple: -12 + 25 + 25 + 5 + 11 + 2 / 6 = 9.33 % CONCLUSIONES:  Se puede apreciar que la cuenta Caja y Bancos ha tenido una tendencia de aumento entre en una mejor gestión entre los años 2006 y 2007, puesto que se tiene un mayor porcentaje horizontal que es de 86% y 49%, y una baja en el 2008.  Se puede apreciar también que en los años 2006 y 2007 se mantiene la tendencia favorable de entrada de efectivo en relación a las existencias y las cuentas por cobrar, que no sucede en el año 2008, lo que infiere que entre los años antes indicados hubo una mejor gestión en las finanzas de la entidad  En el año 2008 la cuenta de Efectivo y Bancos muestra menor ingreso en relación a los años anteriores, en esto se debe dar mayor atención puesto que las cuentas por pagar a corto y largo plazo tuvieron una incremento considerable lo cual puede derivar en una falta de liquidez, dando en consecuencia que la entidad recurra al financiamiento o endeudamiento interno o externo, representando un costo financiero. 10
  11. 11. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Valores Negociables: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Valores negociables  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 245 207 156 117 111 105 100 Tendencia general simple: 45 + 7 + 56 + 17 + 11 + 5 / 6 = 23.5 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Valores negociables  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 18 33 33 5 5 5 100 Tendencia general simple: 18 + 33 + 33 + 5 + 5 + 5 / 6 = 16.5 % CONCLUSIONES:  Es de observar que los valores negociables dependen de un tercero para poder capitalizarse, para que se convierta en efectivo, y al observar el comportamiento de esta cuenta se debe tomar las medidas correctas para capitalizar el mayor monto posible. Otra razón es que estos valores generalmente dependen de un acontecimiento futuro y de un tercero como se mencionó; y, al depender de un acontecimiento futuro es muy riesgoso el aumento nominal de esta cuenta.  Debemos tomar las políticas necesarias para mantener el mínimo de valores negociables y la correcta forma de recuperación o capitalización de estos valores. Cuentas por cobrar: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Cuentas x cobrar  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 152 152 137 123 117 111 100 Tendencia general simple: 52 + 52 + 37 + 23 + 17 + 11 / 6 = 32.00 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2004 2008-07 2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 Cuentas x cobrar 0 11 11 5 5 11 100  Tendencia general simple: 0 + 11 + 11 + 5 + 5 + 11 / 6 = 7.16 % CONCLUSIONES:  Esta cuenta a tenido un aumento en los últimos años analizados cuando lo ideal es que se disminuya o se mantenga en las cifras más bajas posibles, pues al aumentar lo que provoca 11
  12. 12. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA es que la entidad no tenga efectivo disponible, se genera más gastos de cobro y el riesgo de no pago de los saldos vencidos, generando con esto aún más gasto para la entidad.  Lo que indican estas cifras es que no se ha creado una política crediticia correcta o que no se ha diligenciado correctamente el cobro a los clientes. Existencias: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Existencias  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 111 109 93 (-7) 123 117 111 100 Tendencia general simple: 11 + 9 + (-7) + 23 + 17 + 11 / 6 = 10.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Existencias  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 1 18 -25 5 5 11 100 Tendencia general simple: 1 + 18 + (-25) + 5 + 5 + 11 / 6 = 2.50 % CONCLUSIONES:  Se tiene una tendencia a mantener el mismo monto de inventario, pero esto puede ser contraproducente, pues en alguno años se puede ver que no se tiene ventas que sean adecuadas al monto de inventarios que se tiene, pues el inventario es mayor que las ventas, esto quiere decir que se tienen más salidas en la compra de inventarios que ventas que generen primero el monto del inventario más la ganancia que se podría percibir.  Por el contrario al estar manteniendo el mismo inventario se aumenta el monto de egresos o cuentas por pagar, y estas cuentas si no se pagan generan más gastos, por lo cual se debe prever el monto de ventas a efectuar para poder determinar el monto de mercaderías a mantener o a adquirir. Si no tengo ventas, ¿porque voy a tener mucha existencia?  Al mantener mucha existencia también incurrimos es otros riesgos, como por ejemplo un robo o un siniestro, o que la mercadería se eche a perder, por eso la existencia debe ser adecuada al monto de las ventas proyectas. 12
  13. 13. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Gastos pagados por adelantado: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Gastos pagados por adelantado  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 790 409 690 138 133 109 100 Tendencia general simple: 690 + 309 + 590 + 38 + 33 + 9 / 6 = 278.16 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Gastos pagados por adelantado  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 93 -41 400 4 22 9 100 Tendencia general simple: 93 + (-41) + 400 + 4 + 22 + 9 / 6 = 81.16% CONCLUSIONES:  Estos en el último año tuvo un aumento considerable en relación al movimiento acumulado hasta el 2007.  En base a lo anterior se puede indicar que el movimiento no es correcto pues de una año para otro el monto casi se duplica y en relación al 2002 se multiplica casi diez veces su valor original, esto no es muy aconsejable pues depende del futuro, se corre el riesgo que estos gastos no cumplan con los objetivos que se quieren anticipar, puede tener una variación, puede que se realice o no.  A menos que sean gastos anticipados en aquellos asuntos que realmente se tiene certeza de su acontecimiento o realización, ejemplo: impuestos, el aumento de esta cuenta es un riesgo. Otros activos corrientes: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Otros activos corrientes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 128 114 117 95 (-5) 83 (-17) 88 (-12) 100 Tendencia general simple: 28 + 14 + 17 + (-5) + (-17) + (-12) / 6 = 4.16 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Otros activos corrientes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 12 (-2) 23 13 (-6) (-12) 100 Tendencia general simple: 12 + (-2) + 23 + 13 + (-6) + (-12) / 6 = 4.66 % 13
  14. 14. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Total activos corrientes: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Total activos corrientes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 141 134 125 113 105 102 100 Tendencia general simple: 41 + 34 + 25 + 13 + 5 + 2 / 6 = 20.00 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Total activos corrientes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 5 7 11 8 3 2 100 Tendencia general simple: 5 + 7 + 11 + 8 + 3 + 2 / 6 = 6.00 % ACTIVO FIJO / NO CORRIENTES: Terrenos: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Terrenos  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 145 136 128 120 113 106 100 Tendencia general simple: 45 + 36 + 28 + 20 + 13 + 6 / 6 = 24.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Terrenos  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 6 6 6 6 6 6 100 Tendencia general simple: 6 + 6 + 6 + 6 + 6 + 6 / 6 = 6.00 % CONCLUSIONES:  Su crecimiento es normal para toda entidad. Inmuebles, maquinaria y equipo: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Inmuebles, maquinaria y equipo  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 145 136 128 120 113 106 100 Tendencia general simple: 45 + 36 + 28 + 20 + 13 + 6 / 6 = 24.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Inmuebles, maquinaria y equipo  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 6 6 6 6 6 6 100 Tendencia general simple: 6 + 6 + 6 + 6 + 6 + 6 / 6 = 6.00 % 14
  15. 15. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Depreciación acumulada: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Depreciación acumulada  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 145 136 128 120 113 106 100 Tendencia general simple: 45 + 36 + 28 + 20 + 13 + 6 / 6 = 24.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 6 6 6 6 6 6 100 Depreciación acumulada  Tendencia general simple: 6 + 6 + 6 + 6 + 6 + 6 / 6 = 6.00 % Total de activos: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Total activos  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 142 135 126 116 108 104 100 Tendencia general simple: 42 + 35 + 26 + 16 + 8 + 4 / 6 = 21.83 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Total activos  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 6 7 9 7 4 4 100 Tendencia general simple: 6 + 7 + 9 + 7 + 4 + 4 / 6 = 5.00 % CUENTAS DE PASIVO Pasivo Corriente: Cuentas por pagar comerciales: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Cuentas por pagar comerciales  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 311 280 252 176 123 111 100 Tendencia general simple: 211 + 180 + 152 + 76 + 23 + 11 / 6 = 108.83 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Cuentas por pagar comerciales  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 11 11 43 43 11 11 100 Tendencia general simple: 11 + 11 + 43 + 43 + 11 + 11 / 6 = 21.66 % 15
  16. 16. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CONCLUSIONES:  Esta ha tenido un crecimiento mayor que en que las cuentas por cobrar y la caja y bancos, puesto que si observamos la tendencia entre el año 2002 al año 2008, ésta tiene un incremento promedio de 108.83%, esto quiere decir que esta cuenta se ha duplicado o más en relación al año 2002.  Esta cuenta no ha tenido una estabilidad, esto influye en el flujo de efectivo, por ende en el financiamiento que tenga la entidad, por lo que se debe crear una política de compra de mercaderías que se debe hacer conjuntamente con la política crediticia de la entidad, esto podrá influir en la capitalización de la entidad. Sobregiros y préstamos bancarios: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Sobregiros y préstamos bancarios  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 300 255 217 185 138 118 100 Tendencia general simple: 200 + 155 + 117 + 85 + 38 + 18 / 6 = 102.16 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Sobregiros y préstamos bancarios  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 18 18 18 33 18 18 100 Tendencia general simple: 18 + 18 + 18 + 33 + 18 + 18 / 6 = 20.50 % CONCLUSIONES:  Esta ha tenido un crecimiento mayor que en que las cuentas por cobrar y la caja y bancos, puesto que si observamos la tendencia entre el año 2002 al año 2008, ésta tiene un incremento promedio de 108.83%, esto quiere decir que esta cuenta se ha duplicado o más en relación al año 2002.  Esta cuenta no ha tenido una estabilidad, esto influye en el flujo de efectivo, por ende en el financiamiento que tenga la entidad, por lo que se debe crear una política de compra de mercaderías que se debe hacer conjuntamente con la política crediticia de la entidad, esto podrá influir en la capitalización de la entidad. 16
  17. 17. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Pasivo corriente de deudas a largo plazo ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Corriente deudas a largo plazo  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 212 191 171 154 123 111 100 Tendencia general simple: 112 + 91+ 71 + 54 + 23 + 11 / 6 = 60.33 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Corriente deudas a largo plazo  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 11 11 11 25 11 11 100 Tendencia general simple: 11 + 11+ 11 + 25 + 11 + 11 / 6 = 13.33 % Tributos por pagar ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Tributos por pagar  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 2143 1286 772 463 278 167 100 Tendencia general simple: 2043 + 1186+ 672 + 363 + 178 + 67 / 6 = 751.50 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Tributos por pagar  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 67 67 67 67 67 67 100 Tendencia general simple: 67 + 67+ 67 + 67 + 67 + 67 / 6 = 67.00 % Total pasivos corrientes: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Total pasivos corrientes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 303 266 235 176 127 113 100 Tendencia general simple: 203 + 166 + 135 + 76 + 27 + 13 / 6 = 103.33 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Total pasivos corrientes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 14 13 34 38 13 13 100 Tendencia general simple: 14 + 13 + 34 + 38 + 13 + 13 / 6 = 20.83 % 17
  18. 18. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Pasivo no corriente Deuda a largo plazo ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Deuda largo plazo  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 215 189 167 147 129| 114 100 Tendencia general simple: 115 + 89 + 67 + 47 + 29 + 14 / 6 = 60.16 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Deuda largo plazo  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 14 14 14 14 14 14 100 Tendencia general simple: 14 + 14 + 14 + 14 + 14 + 14 / 6 = 14.00 % CONCLUSIONES:  Se ha duplicado en relación al año 2002, pero no se han las ventas no se han duplicado y no se guarda una relación en cuanto al ingreso, y no se refleja que haya amortización efectuadas o alguna provisión para responder por esta deuda Ganancias diferidas ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Ganancias diferidas  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 661 482 352 257 188 137 100 Tendencia general simple: 561 + 382 + 252 + 157 + 88 + 37 / 6 = 246.16 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Ganancias diferidas  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 37 37 37 37 37 37 100 Tendencia general simple: 37 + 37 + 37 + 37 + 37 + 37 / 6 = 37.00 % Total pasivos no corrientes: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Total pasivos no corrientes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 220 201 169 148 130 114 100 Tendencia general simple: 120 + 101 + 69 + 48 + 30 + 14 / 6 = 63.66 % 18
  19. 19. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Total pasivos no corrientes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 9 19 14 14 14 14 100 Tendencia general simple: 9 + 19 + 14 + 14 + 14 + 14 / 6 = 14.00 % Total Pasivos ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Total pasivos  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 253 227 195 159 129 113 100 Tendencia general simple: 153 + 127 + 95 + 59 + 29 + 13 / 6 = 79.33 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Total pasivos  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 11 16 23 23 13 13 100 Tendencia general simple: 11 + 16 + 23 + 23 + 13 + 13 / 6 = 16.5 % PATRIMONIO Acciones comunes ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Acciones comunes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 100 100 100 100 100 100 100 Tendencia general simple: 100 + 100 + 100 + 100 + 100 + 100 / 6 = 100.00 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Acciones comunes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 100 100 100 100 100 100 100 Tendencia general simple: 100 + 100 + 100 + 100 + 100 + 100 / 6 = 100.00 % Acciones preferentes ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Acciones preferentes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 100 100 100 100 100 100 100 Tendencia general simple: 100 + 100 + 100 + 100 + 100 + 100 / 6 = 100.00 % 19
  20. 20. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Acciones preferentes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 100 100 100 100 100 100 100 Tendencia general simple: 100 + 100 + 100 + 100 + 100 + 100 / 6 = 100.00 % Resultados acumulados ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Resultados acumulados  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 300 225 217 163 138 118 100 Tendencia general simple: 200 + 125 + 117 + 63 + 38 + 18 / 6 = 93.50 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Resultados acumulados  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 18 18 33 18 18 18 100 Tendencia general simple: 18 + 18 + 33 + 18 + 18 + 18 / 6 = 20.50 % Total patrimonio neto ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Total patrimonio neto  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 112 110 107 104 102 101 100 Tendencia general simple: 12 + 10 + 7 + 4 + 2 + 1 / 6 = 6.00 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Total patrimonio neto  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 3 2 3 1 1 1 100 Tendencia general simple: 3 + 2 + 3 + 1 + 1 + 1 / 6 = 1.83 % Total Pasivo y Patrimonio ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Total pasivos y patrimonio  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 142 135 126 116 108 104 100 Tendencia general simple: 42 + 35 + 26 + 16 + 8 + 4 / 6 = 21.83 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Total pasivos y patrimonio  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 6 7 9 7 4 4 100 Tendencia general simple: 6 + 7 + 9 + 7 + 4 + 4 / 6 = 6.16 % 20
  21. 21. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CONCLUSIONES: La caja muestra una tendencia a la baja en relación a las cuentas por cobrar y por pagar, puestos que se ha evidenciado un aumento en las cuentas por pagar y por cobrar así como de las existencias, estas influyen en la liquidez de la empresa SE debe revisar la política crediticia, la de adquisición de existencias y definitivamente las estrategias de ventas, mismas que se deben aumentar. También se deben disminuir las deudas a largo plazo o en su momento crear una provisión o reserva para poder responder de estas obligaciones, pues si no se hace y no se ha tenido una buena gestión, la empresa en el futuro podría enfrentar problemas crediticios y legales, que pondrían en riesgo la continuidad del a empresa, si se hace la provisión o reserva podríamos responder por las obligaciones o minimizar su impacto. Los activos han tenido una tendencia estable y un movimiento normal que se puede tener en toda entidad o empresa El pasivo tiene una tendencia a incrementarse, contrario al pasivo, por ejemplo los sobregiros bancarios, que por lo que se observa se han hechos préstamos para financiar las operaciones de la empresa, esto disminuye la utilidad de la empresa. Para solucionar este problema se tienen necesariamente que adoptar las medidas indicadas en el párrafo primero de este resumen. 21
  22. 22. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ESTADO DE PERTIDAS Y GANANCIAS: 6. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS MAM, S.A. NOMBRE DE LA EMPRESA Años analizados MAM S.A. 2008 08-02 2007 07-02 2006 06-02 2005 05-02 2004 04-02 2003 03-02 2002 1.88167642 Ventas 1,653,234 88 1,487,911 69 1,339,120 52 1,205,208 37 1,084,687 23 976,218 11 878,596 Menos: Costo de ventas -1,157,264 78 -1,086,175 67 -1,044,513 61 -819,541 26 -835,209 28 -780,975 20 -650,161 Utilidad bruta 495,970 117 401,736 76 294,606 29 385,666 69 249,478 9 195,244 -15 228,435 Menos: Gastos de administración -198,388 93 -180,781 76 -129,627 26 -196,690 91 -94,802 -8 -82,002 -20 -102,796 Menos: Gastos de ventas -148,791 71 -140,608 62 -103,112 19 -150,410 73 -107,276 24 -62,478 -28 -86,805 Utilidad operativa 148,791 283 80,347 107 61,867 59 38,567 -1 47,401 22 50,763 31 38,834 Menos: Gastos financieros - neto -14,879 155 -9,642 66 -9,280 59 -3,857 -34 -5,309 -9 -5,076 -13 -5,825 Utilidad antes de Participación e IR 133,912 306 70,706 114 52,587 59 34,710 5 42,092 28 45,687 38 33,009 Menos: Participación de los trabajadores -13,391 306 -7,071 114 -5,259 59 -3,471 5 -4,209 28 -4,569 38 -3,301 Menos: Impuesto a la Renta -32,541 306 -17,181 114 -12,779 59 -8,435 5 -10,228 28 -11,102 38 -8,021 Utilidad neta 87,980 306 46,454 114 34,550 59 22,804 5 27,654 28 30,016 38 21,687 87,980 306 46,454 114 34,550 59 22,804 5 27,654 28 30,016 38 21,687 Utilidad no distribuida 87,980 306 46,454 114 34,550 59 22,804 5 27,654 28 30,016 38 21,687 Flujo de efectivo de operación 76,144 -67 35,327 -31 24,091 -21 12,973 -11 18,413 -16 21,330 -19 -114,404 Menos: Dividendos a accionistas preferentes Utilidad disponible a accionistas comunes Menos: Dividendos a accionistas comunes 22
  23. 23. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 7. ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVA ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS MAM, S.A. NOMBRE DE LA EMPRESA Años analizados MAM S.A. 2008 0807 2007 0706 2006 0605 2005 0504 2004 0403 2003 0302 2002 11 1,487,911 11 1,339,120 11 1,205,208 11 1,084,687 11 976,218 11 878,596 1.88167642 Ventas 1,653,234 Menos: Costo de ventas -1,157,264 7 -1,086,175 4 -1,044,513 27 -819,541 -2 -835,209 7 -780,975 20 -650,161 Utilidad bruta 495,970 23 401,736 36 294,606 -24 385,666 55 249,478 28 195,244 -15 228,435 Menos: Gastos de administración -198,388 10 -180,781 39 -129,627 -34 -196,690 107 -94,802 16 -82,002 -20 -102,796 Menos: Gastos de ventas -148,791 6 -140,608 36 -103,112 -31 -150,410 40 -107,276 72 -62,478 -28 -86,805 Utilidad operativa 148,791 85 80,347 30 61,867 60 38,567 -19 47,401 -7 50,763 31 38,834 Menos: Gastos financieros - neto -14,879 54 -9,642 4 -9,280 141 -3,857 -27 -5,309 5 -5,076 -13 -5,825 Utilidad antes de Participación e IR 133,912 89 70,706 34 52,587 52 34,710 -18 42,092 -8 45,687 38 33,009 Menos: Participación de los trabajadores -13,391 89 -7,071 34 -5,259 52 -3,471 -18 -4,209 -8 -4,569 38 -3,301 Menos: Impuesto a la Renta -32,541 89 -17,181 34 -12,779 52 -8,435 -18 -10,228 -8 -11,102 38 -8,021 87,980 89 46,454 34 34,550 52 22,804 -18 27,654 -8 30,016 38 21,687 87,980 89 46,454 34 34,550 52 22,804 -18 27,654 -8 30,016 38 21,687 Utilidad no distribuida 87,980 89 46,454 34 34,550 52 22,804 -18 27,654 -8 30,016 38 21,687 Flujo de efectivo de operación 76,144 216 35,327 147 24,091 186 12,973 70 18,413 86 21,330 -19 -114,404 Utilidad neta Menos: Dividendos a accionistas preferentes Utilidad disponible a accionistas comunes Menos: Dividendos a accionistas comunes 23
  24. 24. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 8. ANÁLISIS VERTICAL ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS: Estado de Ganancias y Pérdidas NOMBRE DE LA EMPRESA MAM S.A. Años analizados 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 Ventas 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 Menos: Costo de ventas -70.0 -73.0 -78.0 -68.0 -77.0 -80.0 -74.0 Utilidad bruta 30.0 27.0 22.0 32.0 23.0 20.0 26.0 Menos: Gastos de administración -12.0 -12.2 -9.7 -16.3 -8.7 -8.4 -11.7 Menos: Gastos de ventas -9.0 -9.5 -7.7 -12.5 -9.9 -6.4 -9.9 Utilidad operativa 9.0 5.4 4.6 3.2 4.4 5.2 4.4 Menos: Gastos financieros - neto -0.9 -0.6 -0.7 -0.3 -0.5 -0.5 -0.7 Utilidad antes de Participación e IR 8.1 4.8 3.9 2.9 3.9 4.7 3.8 Menos: Participación de los trabajadores -0.8 -0.5 -0.4 -0.3 -0.4 -0.5 -0.4 Menos: Impuesto a la Renta -2.0 -1.2 -1.0 -0.7 -0.9 -1.1 -0.9 Utilidad neta 5.3 3.1 2.6 1.9 2.5 3.1 2.5 Menos: Dividendos a accionistas preferentes 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Utilidad disponible a accionistas comunes 5.3 3.1 2.6 1.9 2.5 3.1 2.5 Menos: Dividendos a accionistas comunes 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 Utilidad no distribuida 5.3 3.1 2.6 1.9 2.5 3.1 2.5 Flujo de efectivo de operación 4.6 2.4 1.8 1.1 1.7 2.2 -13.0 24
  25. 25. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Estado de Ganancias y Pérdidas 9. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 Estado de Ganancias y Pérdidas NOMBRE DE LA EMPRESA MAM S.A. Años analizados 2008 Ventas 100.0 Menos: Costo de ventas 08-02 2007 07-02 100.0 2006 06-02 100.0 2005 05-02 100.0 2004 04-02 100.0 2003 03-02 100.0 2002 100.0 -70.0 -5.4 -73.0 -1.4 -78.0 5.4 -68.0 -8.1 -77.0 4.1 -80.0 8.1 -74.0 Utilidad bruta 30.0 15.4 27.0 3.8 22.0 -15.4 32.0 23.1 23.0 -11.5 20.0 -23.1 26.0 Menos: Gastos de administración -12.0 2.6 -12.2 3.8 -9.7 -17.3 -16.3 39.5 -8.7 -25.3 -8.4 -28.2 -11.7 Menos: Gastos de ventas -9.0 -8.9 -9.5 -4.4 -7.7 -22.1 -12.5 26.3 -9.9 0.1 -6.4 -35.2 -9.9 Utilidad operativa 9.0 103.6 5.4 22.2 4.6 4.5 3.2 -27.6 4.4 -1.1 5.2 17.6 4.4 Menos: Gastos financieros - neto -0.9 35.7 -0.6 -2.3 -0.7 4.5 -0.3 -51.7 -0.5 -26.2 -0.5 -21.6 -0.7 Utilidad antes de Participación e IR 8.1 115.6 4.8 26.5 3.9 4.5 2.9 -23.3 3.9 3.3 4.7 24.6 3.8 Menos: Participación de los trabajadores -0.8 115.6 -0.5 26.5 -0.4 4.5 -0.3 -23.3 -0.4 3.3 -0.5 24.6 -0.4 Menos: Impuesto a la Renta -2.0 115.6 -1.2 26.5 -1.0 4.5 -0.7 -23.3 -0.9 3.3 -1.1 24.6 -0.9 Utilidad neta 5.3 115.6 3.1 26.5 2.6 4.5 1.9 -23.3 2.5 3.3 3.1 24.6 2.5 Menos: Dividendos a accionistas preferentes 0.0 0.0 Utilidad disponible a accionistas comunes 5.3 Menos: Dividendos a accionistas comunes 0.0 Utilidad no distribuida 5.3 115.6 3.1 26.5 2.6 4.5 1.9 -23.3 2.5 3.3 3.1 24.6 2.5 Flujo de efectivo de operación 4.6 -135.4 2.4 -118.2 1.8 -113.8 1.1 -108.3 1.7 -113.0 2.2 -116.8 -13.0 115.6 3.1 0.0 26.5 0.0 2.6 0.0 4.5 0.0 1.9 0.0 -23.3 0.0 2.5 0.0 3.3 0.0 3.1 0.0 24.6 0.0 2.5 0.0 25
  26. 26. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Estado de Ganancias y Pérdidas 10. ANÁLISIS HORIZONTAL: COMPARATIVO CON AÑOS CORRELATIVOS ANÁLISIS HORIZONTAL: COMPARATIVO CON AÑOS CORRELATIVOS Estado de Ganancias y Pérdidas NOMBRE DE LA EMPRESA MAM S.A. Años analizados 2008 08-07 2007 07-06 Ventas 100.0 Menos: Costo de ventas -70.0 -4.1 -73.0 -6.4 -78.0 14.7 -68.0 -11.7 -77.0 -3.8 -80.0 8.1 -74.0 Utilidad bruta 30.0 11.1 27.0 22.7 22.0 -31.3 32.0 39.1 23.0 15.0 20.0 -23.1 26.0 Menos: Gastos de administración -12.0 -1.2 -12.2 25.5 -9.7 -40.7 -16.3 86.7 -8.7 4.0 -8.4 -28.2 -11.7 Menos: Gastos de ventas -9.0 -4.8 -9.5 22.7 -7.7 -38.3 -12.5 26.2 -9.9 54.5 -6.4 -35.2 -9.9 Utilidad operativa 9.0 66.7 5.4 16.9 4.6 44.4 3.2 -26.8 4.4 -16.0 5.2 17.6 4.4 Menos: Gastos financieros - neto -0.9 38.9 -0.6 -6.5 -0.7 116.6 -0.3 -34.6 -0.5 -5.9 -0.5 -21.6 -0.7 Utilidad antes de Participación e IR 8.1 70.5 4.8 21.0 3.9 36.4 2.9 -25.8 3.9 -17.1 4.7 24.6 3.8 Menos: Participación de los trabajadores -0.8 70.5 -0.5 21.0 -0.4 36.4 -0.3 -25.8 -0.4 -17.1 -0.5 24.6 -0.4 Menos: Impuesto a la Renta -2.0 70.5 -1.2 21.0 -1.0 36.4 -0.7 -25.8 -0.9 -17.1 -1.1 24.6 -0.9 Utilidad neta 5.3 70.5 3.1 21.0 2.6 36.4 1.9 -25.8 2.5 -17.1 3.1 24.6 2.5 Menos: Dividendos a accionistas preferentes 0.0 Utilidad disponible a accionistas comunes 5.3 Menos: Dividendos a accionistas comunes 0.0 Utilidad no distribuida 5.3 70.5 3.1 21.0 2.6 36.4 1.9 -25.8 2.5 -17.1 3.1 24.6 2.5 Flujo de efectivo de operación 4.6 94.0 2.4 32.0 1.8 67.1 1.1 -36.6 1.7 -22.3 2.2 -116.8 -13.0 100.0 3.1 06-05 100.0 0.0 70.5 2006 21.0 2.6 05-04 100.0 0.0 0.0 2005 36.4 1.9 04-03 100.0 0.0 0.0 2004 -25.8 2.5 03-02 100.0 0.0 0.0 2003 100.0 0.0 -17.1 0.0 3.1 2002 0.0 24.6 0.0 2.5 0.0 26
  27. 27. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 11. ANÁLISIS HORIZONTAL 2002-2008. AÑO TRAS AÑO. INGRESE INFORMACION DE ACCIONES NOMBRE DE LA EMPRESA MAM S.A. 2008 08-02 08-07 2007 07-06 2006 06-05 2005 05-04 2004 04-03 2003 03-02 2002 Precio de mercado por acción 12 133 104 12 115 10 91 11 92 12 92 13 144 9 Utilidad por acción 10 111 91 11 122 9 90 10 91 11 92 12 150 8 Acciones Com. en circulación (en millones) 150 Años analizados Información por acción 150 150 150 150 150 150 27
  28. 28. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 12. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA MAM S. A. Ventas: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Ventas  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 88 69 52 37 23 11 100 Tendencia general simple: 88 + 69 + 52 + 37 + 23 + 11 / 6 = 46.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Ventas  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 11 11 11 11 11 11 100 Tendencia general simple: 11 + 11 + 11 + 11 + 11+ 11 / 6 = 11.00 % Costo de ventas: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Costo de ventas  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 78 67 61 26 28 20 100 Tendencia general simple: 78+ 67 + 61 + 26 + 28 + 20 / 6 = 46.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Costo de ventas  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 7 4 27 -2 7 20 100 Tendencia general simple: 7+ 4 + 27 + (-2) + 7 + 20 / 6 = 10.5 % Utilidad bruta: ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Utilidad bruta  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 117 76 29 69 9 (-15) 100 Tendencia general simple: 117+ 76 + 29 + 69 + 9 + (-15) / 6 = 47.50 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Utilidad bruta  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 23 36 (-24) 55 28 (-15) 100 Tendencia general simple: 23+ 36 + (-24) + 55 + 28 + (-15) / 6 = 17.16 % 28
  29. 29. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Gastos administración ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Gastos adm.  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 93 76 26 91 (-8) (-20) 100 Tendencia general simple: 93+ 76 + 26 + 91 + (-8) + (-20) / 6 = 43.00 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Gastos adm.  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 10 39 (-34) 107 16 (-20) 100 Tendencia general simple: 10+ 39 + (-34) + 107 + 16 + (-20) / 6 = 19.66 % Gastos de ventas ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Gastos venta  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 71 62 19 73 24 (-28) 100 Tendencia general simple: 71+ 62 + 26 + 91 + (-8) + (-20) / 6 = 36.83 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Gastos venta  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 6 36 (-31) 40 72 (-28) 100 Tendencia general simple: 6+ 36 + (-31) + 40 + 72 + (-28) / 6 = 15.83 % Utilidad operativa ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Utilidad operativa  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 283 107 59 (-1) 22 31 100 Tendencia general simple: 283+ 107 + 59 + (-1) + 22 + 31 / 6 = 83.50 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Utilidad operativa  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 85 30 60 (-19) (-7) 31 100 Tendencia general simple: 85+ 30 + 60 + (-19) + (-79 + 31 / 6 = 30.00 % Gastos financieros ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Gastos financieros 2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 155 66 59 (-34) (-9) (-13) 100 29
  30. 30. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA  Tendencia general simple: 155 + 66 + 59 + (-34) + (-9) + (-13) / 6 = 37.33 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Gastos financieros  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 54 4 141 (-27) 5 (-13) 100 Tendencia general simple: 54+ 4 + 141 + (-27) + 5 + (-13) / 6 = 27.33 % Utilidad antes de participación e IR ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Utilidad antes de partic. e IR  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 306 114 59 5 28 38 100 Tendencia general simple: 306 + 104 + 59 + 5 + 28 + 38 / 6 = 91.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2002 Utilidad antes de partic. e IR  306 114 59 5 28 38 100 Tendencia general simple: 89+ 34 + 52 + (-18) + (-8) + 38 / 6 = 31.16 % Participación de los trabajadores ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Participación trabajadores  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 306 114 59 5 28 38 100 Tendencia general simple: 306 + 104 + 59 + 5 + 28 + 38 / 6 = 91.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Participación trabajadores  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 89 34 52 (-18) (-8) 38 100 Tendencia general simple: 89+ 34 + 52 + (-18) + (-8) + 38 / 6 = 31.16 % Impuesto a la Renta ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Impuesto sobre renta  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 306 114 59 5 28 38 100 Tendencia general simple: 306 + 104 + 59 + 5 + 28 + 38 / 6 = 91.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Impuesto sobre renta 2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 89 34 52 (-18) (-8) 38 100 30
  31. 31. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA  Tendencia general simple: 89+ 34 + 52 + (-18) + (-8) + 38 / 6 = 31.16 % Utilidad neta ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Utilidad neta  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 306 114 59 5 28 38 100 Tendencia general simple: 306 + 104 + 59 + 5 + 28 + 38 / 6 = 91.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Utilidad neta  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 89 34 52 (-18) (-8) 38 100 Tendencia general simple: 89+ 34 + 52 + (-18) + (-8) + 38 / 6 = 31.16 % Utilidad disponible a accionistas comunes ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Utilidad acc. comunes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 306 114 59 5 28 38 100 Tendencia general simple: 306 + 104 + 59 + 5 + 28 + 38 / 6 = 91.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Utilidad acc. comunes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 89 34 52 (-18) (-8) 38 100 Tendencia general simple: 89+ 34 + 52 + (-18) + (-8) + 38 / 6 = 31.16 % Utilidad no distribuida ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Utilidad acc. comunes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 306 114 59 5 28 38 100 Tendencia general simple: 306 + 104 + 59 + 5 + 28 + 38 / 6 = 91.66 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Utilidad acc. comunes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 89 34 52 (-18) (-8) 38 100 Tendencia general simple: 89+ 34 + 52 + (-18) + (-8) + 38 / 6 = 31.16 % 31
  32. 32. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Flujo de efectivo de operación ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008-02 Utilidad acc. comunes  2007-02 2006-02 2005-02 2004-02 2003-02 2002 (-67) (-31) (-21) (-11) (-16) (-19) 100 Tendencia general simple: (-67) + (-31) + (-21) + (-11) + (-16) + (-19) / 6 = 27.5 % ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO 2008-07 Utilidad acc. comunes  2007-06 2006-05 2005-04 2004-03 2003-02 2002 216 147 186 70 86 (-19) 100 Tendencia general simple: 216+ 147 + 186 + 70 + 86 + (-19) / 6 = 114.33 % PREGUNTAS: SEGUNDA PARTE C Y D:  Una empresa quiere realizar una inversión de 2,5 millones y se le ofrecen resultados de 425,000, 450,000, 550,000, 650,000 y 675,000 durante los cinco años de vida útil del proyecto. La empresa tiene un valor de desecho de 850,000.00.  Invertiría en dicha empresa?  Los recursos los tiene depositados en una cuenta de ahorro a plazo en donde devengan el 5% de interés anual. Haría la inversión?  Al 5% de interés, cuál es el VAN?  Cuál es la TIR del proyecto?  Su usted, por el riesgo quisiera ganar 5%, como cambiaría su respuesta?  Si los precios de los costos suben y hacen que los retornos esperados anuales se reduzcan 3%, cambia su decisión? Este método se realiza para según (Duarte & Fernández Alonso, 2012) “traer a valor presente los flujos que están en el futuro’’ (pág. 84). Esto se hace volviendo a descontar las entradas a lo largo de la vida de la inversión para determinar si exceden o son igual que la inversión requerida. La tasa de descuento suele ser el costo de capital de la empresa. Según (Block, Hirt, & Danielsen, 2013) “las entradas que lleguen en años posteriores deben proporcionar un rendimiento que, cuando menos, sea igual al costo del financiamiento de esos rendimientos” (pág. 328). 32
  33. 33. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Así, la fórmula para determinar el VAN, quedaría de la siguiente manera: ∑ ( ) Donde, k es la variable de la sumatoria que va moviéndose desde 1 hasta n. Esto podríamos interpretarlo así: El criterio del valor presente neto para decidir si un proyecto es rentable económicamente es el siguiente: Según (Duarte & Fernandez Alonso, Finanzas Operativas: un coloquio, 2012): Como siguiente paso, analizaremos la inversión en una empresa MAM S. A. Para resolver este análisis lo mejor es traer a valor presente los flujos que están en el futuro. Donde sí operamos la siguiente fórmula nos dan lo siguiente: ∑ ( ) Así: ( ) +( ) ( Periodos 550,500 4 650,000 5 ) 450,000 3 ( 425,000 2 ) -2,500,000.00 1 ( Flujos 0 ) 675,000 6 Trema 0.05 VPN a 5% -147,895.46 TIR 3% Valor de desecho 850,000 33
  34. 34. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Por lo tanto, el proyecto de compra de la empresa le da un valor presente neto de US$ (147,895.46) Esto podríamos interpretarlo de la siguiente forma:  La empresa MAM S. A. con una TREMA del 5 % tuvo un rendimiento negativo de US$ (-147,895.46). Con una TIR del 3 %, por lo tanto, la tasa de interés que convierte el VAN en 0 es la TIR = 3%. Por lo consiguiente, ¿Qué es la TIR?: es la tasa que el valor presente neto es cero. 1. Tasa interna de retorno (TIR)  Es la tasa que el valor presente neto es cero. Así, la fórmula para determinar el VAN, quedaría de la siguiente manera: ∑ ( ) Así: El criterio de la TIR parad decidir sobre un proyecto es: Según (Duarte & Fernandez Alonso, Finanzas Operativas: un coloquio, 2012) el siguiente: a. Invertiría en dicha empresa? CONCLUSIÓN:  Donde, la TIR es 3% O TREMA 5%, significa que no es un proyecto rentable Además, la empresa tiene un valor de desecho de 850,000.00. ¿Qué significa el valor de desecho?  Valor de desecho del proyecto está constituido por los beneficios que son posibles de esperar después del último período de evaluación. Este valor se anota como beneficio del proyecto en el último momento del flujo. 34
  35. 35. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Esto significa que si la empresa se vende en 5 años tendría lo siguiente: b. Su usted, por el riesgo quisiera ganar 5%, como cambiaría su respuesta? Periodos Flujos 0 -2,500,000.00 1 425,000 2 450,000 3 550,500 4 650,000 5 675,000 6 Trema 0.05 VPN a 5% -147,895.46 TIR 3% Valor de desecho 850,000 Esto podríamos interpretarlo de la siguiente forma:  La empresa MAM S. A. con una Riesgo del 5 % tuvo un rendimiento negativo de US$ (-147,895.46). Con una TIR del 3 %, por lo tanto, la tasa de interés que convierte el VAN en 0 es la TIR = 3%. Así: El criterio de la TIR parad decidir sobre un proyecto es: Según (Duarte & Fernández Alonso, Finanzas Operativas: un coloquio, 2012) el siguiente: TIR ≥TREMA, si es un proyecto rentable financieramente. TIR ≤TREMA, no es un proyecto rentable financieramente CONCLUSIÓN:  Donde, la TIR es 3% O TREMA 5%, significa que no es un proyecto rentable 35
  36. 36. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Si los precios de los costos suben y hacen que los retornos esperados anuales se reduzcan 3%, cambia su decisión? Periodos Flujos -3% 0 -2,500,000.00 1 412250 2 436500 3 533985 4 630500 5 654750 6 Trema 0.05 VPN a 5% (Q218,458.60) TIR 2% Valor de desecho 850,000 Esto podríamos interpretarlo de la siguiente forma:  La empresa MAM S. A. con una TREMA del 5 % tuvo un rendimiento negativo de US$ (-218,458.60). Con una TIR del 2 %, por lo tanto, la tasa de interés que convierte el VAN en 0 es la TIR = 2%. Así: El criterio de la TIR parad decidir sobre un proyecto es: Según (Duarte & Fernández Alonso, Finanzas Operativas: un coloquio, 2012) el siguiente: TIR ≥TREMA, si es un proyecto rentable financieramente. TIR ≤TREMA, no es un proyecto rentable financieramente CONCLUSIÓN: • Donde, la TIR es 2% O TREMA 5%, significa que no es un proyecto rentable 36
  37. 37. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA C. PREGUNTA: EJEMPLO EMPRESA MAM S. A. A. Hoy tenemos una empresa en donde el costo fijo mensual es Q. 10,000, y el costo promedio de producción unitario es Q. 5.00, mientras que la venta del producto se realiza a Q. 5.40. Cuál es el punto de equilibrio? Si está pensando en comprar una máquina que vale Q.250, 000 y se estima que se depreciará totalmente en 50 meses, pero eso producirá que el costo medio de producción baje a Q. 4.75. Tomaría la decisión? Según (Baraja Nova, 2008) el Punto de equilibrio es: “El punto donde el número de unidades producidas y vendidas genera ingresos suficientes para cubrir los costos y gastos en que se ha incurrido para la producción y venta de las mismas”. (pág. 177) Por lo tanto, en este punto la empresa MAM S. A. no tiene pérdida ni utilidad por su operación. Así, en la medida que las ventas superen este punto se obtendrán utilidades, en consecuencia, si el nivel de ventas es inferior al punto de equilibrio la empresa producirá pérdidas. El análisis del punto de equilibrio con base en costos unitarios, es el siguiente:  Costos fijos  Costos variables  Ingresos o ventas Por lo tanto, en este punto, las ventas cubren exactamente los costos unitarios. Así, la fórmula para determinar el Punto de equilibrio con base a los costos unitarios, quedaría de la siguiente manera: Según (Baraja Nova, 2008, pág. 181) ( ) Dónde: = Q. 5.00 Por lo tanto:  PE = son 25,000 unidades 37
  38. 38. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Así, la fórmula para determinar el Punto de equilibrio con base a los costos unitarios, en 50 meses, quedaría de la siguiente manera: Según (Baraja Nova, 2008, pág. 181) ( ) Según (Baraja Nova, 2008), las depreciaciones son Costos fijos: Guía clasificación de costos Costos fijos Costos variables Depreciaciones Comisiones en Ventas Intereses Nómina operativa Arriendos Regalías Nóminas administrativas Materiales Gastos generales Ganancias Dónde: = Q. 4.75 Por lo tanto:  PE = son 23,076.92 unidades CONCLUSION:  Si procede hacer la inversión ya que el punto de equilibrio se reducen con la adquisición de la máquina, de 25,000 unidades a 23,076.92 unidades, lo que sería un -7.6 % menos, esto significa una mejora en la productividad y eficiencia de la empresa. En consecuencia, se espera tener una tendencia positiva en la rentabilidad y una reducción de los costos, ya que esto indica una capacidad mayor para aumentar la producción. 38
  39. 39. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 13. Punto De equilibrio en ventas año con años correlativos según Estado de Pérdidas y Ganancias empresa MAM S. A. ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO Punto de equilibrio en ventas 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 Ventas 1,653,234 1,487,911 1,339,120 1,205,208 1,084,687 976,218 878,596 Costo fijo 1370530.99 1276597.54 1183420.11 1020087.7 935319.377 868053.174 758782.149 Costo variable 148791.06 140607.552 103112.205 150409.907 107275.527 62477.9613 86805.3174 PE en ventas 1506078.01 1409826.1 1282145.3 1165548.1 1037975.12 927407.237 841968.651 14. Punto de equilibrio 14.1. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARRATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 Punto de equilibrio en ventas 2008 08-02 2007 07-02 2006 06-02 2005 05-02 2004 04-02 2003 03-02 2002 Ventas 1,653,234.0 88.2 1,487,910.6 69.4 1,339,119.5 52.4 1,205,207.6 37.2 1,084,686.8 23.5 976,218.1 11.1 878,596.3 100.0 Costo fijo 1,370,531.0 80.6 1,276,597.5 68.2 1,183,420.1 56.0 1,020,087.7 34.4 935,319.4 23.3 868,053.2 14.4 758,782.1 100.0 Costo variable 148,791.1 71.4 140,607.6 62.0 103,112.2 18.8 150,409.9 73.3 107,275.5 23.6 62,478.0 -28.0 86,805.3 100.0 PE en ventas 1,506,078.0 78.9 1,409,826.1 67.4 1,282,145.3 52.3 1,165,548.1 38.4 1,037,975.1 23.3 927,407.2 10.1 841,968.7 100.0 39
  40. 40. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Punto de equilibrio 14.2. ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO CORRELATIVO Punto de equilibrio en ventas 2008 08-07 2007 07-06 2006 06-05 2005 05-04 2004 04-03 2003 03-02 2002 Ventas 1,653,234.0 11.1 1,487,910.6 11.1 1,339,119.5 11.1 1,205,207.6 11.1 1,084,686.8 11.1 976,218.1 11.1 878,596.3 100.0 Costo fijo 1,370,531.0 7.4 1,276,597.5 7.9 1,183,420.1 16.0 1,020,087.7 9.1 935,319.4 7.7 868,053.2 14.4 758,782.1 100.0 Costo variable 148,791.1 5.8 140,607.6 36.4 103,112.2 -31.4 150,409.9 40.2 107,275.5 71.7 62,478.0 -28.0 86,805.3 100.0 PE en ventas 1,506,078.0 6.8 1,409,826.1 10.0 1,282,145.3 10.0 1,165,548.1 12.3 1,037,975.1 11.9 927,407.2 10.1 841,968.7 100.0 Nota: Una guía para clasificar los costos fijos y variables puede ser, según (Baraja Nova, 2008, pág. 182), la siguiente: Guía clasificación de costos Costos fijos Costos variables Depreciaciones Comisiones en Ventas Intereses Nómina operativa Arriendos Regalías Nóminas administrativas Materiales Gastos generales Ganancias 40
  41. 41. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15. RAZONES FINANCIERAS ANÁLISIS DE RATIOS1 15.1. Análisis de Liquidez: 15.1.1. Razón Corriente 2008 3.32 Activos corrientes Pasivos corrientes 2007 2006 3.59 2005 2004 2003 2002 4.58 5.89 6.47 7.14 3.78 ANÁLISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ANALISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 2008 08-02 2007 07-02 2006 06-02 2005 05-02 2004 04-02 2003 03-02 2002 Activos corrientes 1,271,345 40.77 1,208,136 33.77 1,126,016 24.68 1,016,700 12.57 944,871 4.62 921,036 1.98 903,161 100 Pasivos corriente 383,194 202.99 336,885 166.37 297,579 135.29 222,220 75.71 160,542 26.94 142,363 12.56 126,472 100 3.32 -53.54 3.59 -49.78 3.78 -47.01 4.58 -35.93 5.89 -17.58 6.47 -9.40 7.14 100 Razón corriente ANÁLISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO COMPARATIVO ANALISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO COMPARATIVO 2008 08-07 2007 07-06 2006 06-05 2005 05-04 2004 04-03 2003 03-02 2002 Activos corrientes 1,271,345 5.23 1,208,136 7.29 1,126,016 10.75 1,016,700 7.60 944,871 2.59 921,036 1.98 903,161 100 Pasivos corriente 383,194 13.75 336,885 13.21 297,579 33.91 222,220 38.42 160,542 12.77 142,363 12.56 126,472 100 3.32 -7.49 3.59 -5.23 3.78 -17.29 4.58 -22.26 5.89 -9.03 6.47 -9.40 7.14 100 Razón corriente 1 Un ratio es el cociente entre magnitudes que tienen cierta relación y por este motivo se comparan. (Armat, 2009, pág. 88) 41
  42. 42. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA RAZONES FINANCIERAS: RAZÓN CORRIENTE ANALISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 / ANALISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO COMPARATIVO RAZONES FINANCIERAS RAZÓN CORRIENTE ANALISIS HORIZONTAL: 2002 COMPARATIVO CON CADA AÑO HASTA 2008 ANALISIS HORIZONTAL: AÑO CON AÑO COMPARATIVO 2008 08-02 08-07 2007 07-02 07-06 2006 06-02 06-05 2005 05-02 05-04 2004 04-02 04-03 2003 03-02 03-02 2002 Activos corrientes 1,271,345 40.77 5.23 1,208,136 33.77 7.29 1,126,016 24.68 10.75 1,016,700 12.57 7.60 944,871 4.62 2.59 921,036 1.98 1.98 903,161 100 Pasivos corriente 383,194 297,579 135.29 33.91 222,220 75.71 38.42 160,542 26.94 12.77 142,363 12.56 12.56 126,472 100 3.78 -47.01 -17.29 4.58 5.89 -17.58 -9.03 6.47 7.14 100 Razón corriente 3.32 202.99 13.75 -53.54 -7.49 336,885 3.59 166.37 13.21 -49.78 -5.23 -35.93 -22.26 -9.40 -9.40 CONCLUSIONES:  La razón corriente o relación corriente, es uno de los indicadores de liquidez más usados, tiene como objeto verificar las posibilidades de una empresa para afrontar compromisos financieros en el corto plazo. Según (Armat, 2009) Para que la empresa no tenga problemas de liquidez, el valor del ratio de liquidez ha de ser próximo a 2, o entre 1.5 y 2. En Caso de que este ratio sea menor que 1.5, indica que la empresa puede tener mayor probabilidad de hacer suspensión de pagos. Por otro lado, si el ratio es muy superior a 2, puede significar que se tienen activos corrientes ociosos y, por tanto, se pierde rentabilidad.  En consecuencia se observa que la empresa MAM, no tiene problemas de liquidez, el ratio indica que es superior a 2 y la tendencia es decreciente, lo que indica que aunque la empresa no ha utilizado eficientemente los activos corrientes, tienen una tendencia decreciente, por tanto una mejora en la gestión de los activos corrientes y una mejora en la rentabilidad. 42
  43. 43. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.1.2. Razón Acida Caja y bancos + Valores Neg. + Clientes Pasivos corrientes 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 1.40 1.64 1.60 1.86 2.45 2.59 2.68 Esquema Razones de Liquidez (Razón Corriente y Razón Acida) CONCLUSIONES:  La Razón ácida indica la cobertura de los pasivos de corto plazo con activos de fácil realización. Con frecuencia se acepta una relación de 1 es una buena medida de este índice, por lo que observamos que la tendencia as acercarse a ese objetivo, como vemos en la tabla desde 2002 se han mejorado los indicadores en un 52% 15.1.3. Días de Cobro Promedio de clientes X 365 Ventas 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 81 85 85 87 92 95 100 CONCLUSIONES:  Si su análisis histórico de este índice es inferior al promedio de la industria o su análisis histórico muestra una tendencia creciente, se podría entender que los clientes no están pagando sus facturas a tiempo y que en consecuencia deben adoptarse medidas para acelerar la recuperación de la cartera. En el caso de MAM se observa que la tendencia de decreciente, o sea que se está mejorando o siendo 43
  44. 44. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA eficiente en la recuperación de cartera. Según (Armat, 2009, pág. 100) cuanto menor sea este radio, indica que se cobra antes a los clientes, lo cual es deseable para cualquier empresa. 15.1.4. Días de Inventario Promedio de Inventarios X 365 Costos de ventas 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 80 78 87 124 115 114 130 CONCLUSIONES:  Gestionar un inventario es muy importante en una compañía que vende productos para hacer una ganancia. Calcular el día de días de inventario es un indicador de que tan bien el negocio le va en términos de inventarios. Involucra determinar el costo de bienes vendidos y el promedio de inventario en un periodo dado. En muchos casos, índice de rotación de inventario se calcula para medir el rendimiento del inventario en general y para averiguar cómo la compañía cumple con las demandas de los productos.  Si su análisis histórico de este índice es inferior al promedio de la industria o su análisis histórico muestra una tendencia creciente, se podría entender que la empresa no está gestionando bien su inventario y que en consecuencia deben adoptarse medidas para mejorar la rotación de inventario. En el caso de MAM se observa que la tendencia de decreciente, o sea que se está mejorando o siendo eficiente en la rotación de inventario. 15.1.5. Razón de Conversión 2008 161 Días de cobro Días de Inventario 2007 2006 164 172 2005 2004 2003 2002 211 207 209 230 44
  45. 45. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Esquema Días de Cobro, Días de Inventario, Razón de Conversión CONCLUSIONES:  Si su análisis histórico de este índice es inferior al promedio de la industria o su análisis histórico muestra una tendencia creciente, se podría entender que la empresa no está gestionando bien la relación entre el cobro e inventario y que en consecuencia deben adoptarse medidas para mejorar la logística de los requerimientos de inventario y cobro a los clientes. En el caso de MAM se observa que la tendencia de decreciente, o sea que se está mejorando o siendo más eficiente. 15.2. ANÁLISIS DE SOLVENCIA Y RIESGO 15.2.1. Pasivo Sobre Patrimonio Pasivo no corriente Patrimonio 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 0.32 0.30 0.26 0.24 0.21 0.19 0.17 CONCLUSIONES:  Solvencia es la capacidad de la empresa para atender el pago de todas sus deudas y compromisos especialmente aquellas de largo plazo, riesgo es la incertidumbre sobre esa capacidad, este análisis es importante no solo porque mide la capacidad de la empresa para soportar las deudas, sino que se basa en el endeudamiento y éste es un parámetro importante que no solo afecta la solvencia de la empresa sino la rentabilidad por la vía del apalancamiento financiero. Sirve para medir el riesgo crediticio, ayuda a la toma de decisiones para el control del dinero en la empresa. 45
  46. 46. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Estos indicadores miden la cantidad de recursos obtenidos de terceros para reunir el dinero que financiará la inversión. 15.2.2. Deuda Sobre Activos (Razón de Deuda) Pasivo no corriente Total Activos 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 0.20 0.19 0.17 0.17 0.16 0.14 0.13 Esquema Pasivo Sobre Patrimonio y Razón de Deuda CONCLUSIONES:  Un alto índice de endeudamiento representa un alto riesgo para los acreedores. En consecuencia las posibilidades de que la compañía pueda acceder a un crédito son bajas. En este caso de la empresa MAM se observa un ligero aumento en el endeudamiento, pero un endeudamiento inferior al 50% se considera aceptable. 15.2.3. Periodo de Intereses Ganados Utilidad antes de Intereses e Impuestos Gastos financieros 2008 10.00 2007 8.33 2006 6.67 2005 10.00 2004 8.93 2003 10.00 2002 6.67 46
  47. 47. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Esquema Período de intereses Ganados CONCLUSIONES:  Según (Armat, 2009, pág. 98) Para este ratio lo ideal es que sea lo más alto posible y, por descontado mayor que 1 para no tener pérdidas. Como podemos observar en la tabla, la empresa MAM se encuentra arriba de 1. 15.2.4. Cobertura de Intereses Flujo de efectivo de operación + Intereses Gastos financieros 2008 2007 2006 6.12 4.66 3.60 Esquema cobertura de intereses 2005 4.36 2004 4.47 2003 5.20 2002 -18.64 CONCLUSIONES:  Por cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, debe recuperar "X" unidades monetarias. 47
  48. 48. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.2.5. Patrimonio Sobre Total de Activos Patrimonio Total Activos 2008 0.62 2007 0.64 2006 0.67 2005 0.70 2004 0.74 2003 0.77 2002 0.79 Esquema patrimonio sobre total de activos CONCLUSIONES:  La Razón de Autonomía muestra hasta qué punto la empresa tiene independencia financiera ante sus acreedores. Se determina dividiendo el valor del patrimonio entre el activo total. Indica la posibilidad de la empresa MAM de financiarse con capital propio se reduce al 62% en el año 2008 con relación al 64% en el 2007 y del 67% en el 2006, lo que viene decreciendo desde el 2002. 15.2.6. Razón de endeudamiento: Total Pasivo Sobre Total de Activos Total Pasivo Total Activo 2008 0.38 2007 0.36 2006 0.33 2005 0.30 2004 0.26 2003 0.23 2002 0.21 Esquema total pasivo sobre total de activos 48
  49. 49. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CONCLUSIONES:  El resultado es el porcentaje de los activos totales que han sido proporcionado por los acreedores. Según (Baraja Nova, 2008) un alto índice de endeudamiento representa un alto riesgo para los acreedores, en consecuencia las probabilidades de la compañía pueda acceder a un nuevo crédito serían bajas. Este índice se sitúa alrededor del 50%, una cifra aceptable estará por debajo de la cifra anterior. 15.2.7. Razón de Flujo de Efectivo Flujo de efectivo de operación Pasivos corrientes 2008 0.20 2007 0.10 2006 0.08 2005 0.06 2004 0.11 2003 0.15 2002 -0.90 Esquema razón de flujo de efectivo CONCLUSIONES:  La razón de flujo de efectivo muestra una tendencia positiva desde el año 2003 hasta el 2007 que se mantiene y una mejora de un 50% en el año 2008. 15.3. ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO DEL CAPITAL INVERTIDO 15.3.1. Rendimiento de los Activos Utilidad neta + Gastos financieros (1 - I. Renta) Promedio de los activos totales 2008 4.8% 2007 2.8% 2006 2.3% 2005 1.5% 2004 2.0% 2003 2.2% 2002 1.7% 49
  50. 50. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CONCLUSIONES:  Es la relación que permite determinar la rentabilidad de todos los capitales invertidos en una empresa. Como Se puede observar la tendencia es al alza. 15.3.2. Rendimiento Sobre Las Ventas Utilidad neta + Gastos financieros (1 - I. Renta) Ventas 2008 6.0% 2007 3.6% 2006 3.1% 2005 2.1% 2004 2.9% 2003 3.5% 2002 3.0% 0.0% CONCLUSIONES:  Este indicador brinda una información clara y ágil sobre el resultado de la gestión operativa de la empresa, en comparación con las metas propuestas o las expectativas de los accionistas. (Baraja Nova, 2008, pág. 91) Por lo consiguiente, podemos observar que la tendencia es creciente desde el año 2002 y que en el 2008 tuvo en aumento del 66% con relación al año 2007. 15.3.3. Rendimiento del Patrimonio Utilidad neta - Dividendos Preferentes Promedio del Patrimonio Común 2008 8.8% 2007 4.8% 2006 3.7% 2005 2.5% 2004 3.1% 2003 3.4% 2002 2.5% Gráfica del Rendimiento del Capital Invertido 50
  51. 51. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CONCLUSIONES:  Este indicador indica la utilidad que está generando la inversión que mantienen en la compañía los accionistas, quienes juzgarán el resultado de la gestión financiera de la empresa en comparación con la tasa de oportunidad que posean para invertir su dinero en su uso alternativo más próximo. Por lo consiguiente, se puede observar una tendencia creciente desde el año 2002 y con un incremento del 83% en el año 2008 con respecto al año 2007. RENDIMIENTO OPERATIVO 15.3.4. Margen Bruto Ventas - Costo de ventas Ventas 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 30.0% 27.0% 22.0% 32.0% 23.0% 20.0% 26.0% CONCLUSIONES:  El margen bruto es la diferencia entre el precio de venta (sin IVA) de un bien o servicio y el precio de compra de ese mismo producto. Este margen bruto, que suele ser unitario, es un margen de beneficio antes de impuestos. Se expresa en unidades monetarias/unidad vendida. Por lo tanto, la empresa MAM debe obtener un beneficio bruto adecuado de sus operaciones básicas para tener los fondos necesarios para pagar los gastos generales y producir un beneficio neto. En el análisis, se puede observar una tendencia creciente en los años 2008 y 2007. Por lo tanto, se puede observar una buena gestión administrativa y se espera que los márgenes brutos estén por encima de la media del sector. 15.3.5. Margen Operativo Utilidad operativa Ventas 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 9.0% 5.4% 4.6% 3.2% 4.4% 5.2% 4.4% 51
  52. 52. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CONCLUSIONES:  Representa el porcentaje de las ventas que supone el margen del negocio en sí mismo, antes de descontar intereses, gastos extraordinarios e impuestos. Mide el beneficio obtenido en la actividad por cada unidad monetaria facturada. Por lo tanto, El margen de operación de una empresa es una medida de cuánto la rentabilidad puede realizar sus funciones básicas, sostenidas. En consecuencia, el margen operativo es un indicador de los beneficios potenciales a largo plazo de la empresa.  La clave más importante sobre el desempeño de la empresa se puede encontrar mediante la comparación del margen operativo para el margen de utilidad neta. Si el ingreso neto es menos de la mitad del margen de explotación, la empresa está gastando demasiado en los gastos por intereses, los costos de una sola vez y los impuestos. Aunque las operaciones básicas tienen éxito, estos otros gastos no se gestionan adecuadamente y el departamento de finanzas podría hacer un mejor trabajo.  Si el margen neto es mayor que el margen de explotación, la única explicación es una ganancia de partidas extraordinarias, como una venta rentable de una patente o de bienes raíces. Esto significa que la rentabilidad actual no puede continuar, ya que es en parte debido a las actividades no básicas y el dinero en la mano no se debe gastar demasiado liberalmente. 15.3.6. Margen Antes Del Impuesto Utilidad antes de impuesto Ventas 2008 2007 8.1% 2006 2005 2004 2003 2002 4.8% 3.9% 2.9% 3.9% 4.7% 3.8% CONCLUSIONES:  Es esencialmente el porcentaje del total de ingresos que queda después de todos los gastos se deducen, pero antes de que la empresa paga sus impuestos. 52
  53. 53. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.3.7. Margen de Utilidad Neta Utilidad neta Ventas 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 5.3% 3.1% 2.6% 1.9% 2.5% 3.1% 2.5% CONCLUSIONES:  Es la razón de rentabilidad que indica el porcentaje que representa la utilidad neta de los ingresos totales netos (margen financiero, más ingresos no financieros, más otros productos) en un periodo determinado. Grafica Rendimiento Operativo CONCLUSIONES:  Por lo tanto, Como podemos observar las ventas de la empresa para el año 2007 y 2008 generaron el 5.3% y el 3.1% de utilidad respectivamente, también podemos ver que existe un aumento del 71% en la utilidad. 15.4. UTILIZACION DE ACTIVOS 15.4.1. Rotación de las Cuentas por Cobrar Ventas Promedio de Cuentas por cobrar 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 4.52 4.29 4.29 4.18 3.96 3.85 3.66 53
  54. 54. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CONCLUSIONES:  La rotación de cuentas por cobrar o el período promedio de cobro se define como el tiempo medio que debe esperar la empresa después de efectuar una venta para recibir su pago. Por lo tanto, el resultado representa el número de veces que las cuentas por cobrar rotan durante el año comercial. De donde, según (Baraja Nova, 2008) si el resultado de este índice es inferior al promedio de la industria o su análisis histórico muestra una tendencia decreciente, se podría entender que los clientes no están pagando sus factura a tiempo y que en consecuencia deben adoptarse medidas para acelerar la recuperación de la cartera. En el casos de la empresa MAM, se observa una tendencia creciente y en el año 2008 una mejora del 5.36 %, lo que nos dice que existe una mejora en el pago de las cuentas de cartera. 15.4.2. Rotación de Inventarios Costo de ventas Promedio de Inventarios 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 4.52 4.29 4.29 4.18 3.96 3.85 3.66 CONCLUSIONES:  Representa el número de veces que se recuperan los inventarios en un periodo dado, a través del proceso de ventas. Para obtener la estimación del número de días que le lleva a una Empresa el vender su inventario, se dividen los días del año entre la rotación. La rotación de inventarios se debe comparar con los índices promedio de la industria o con los resultados históricos. Por lo tanto, este valor constituye un buen indicador sobre la calidad de la gestión de los abastecimientos, de la gestión del stock y de las prácticas de compra de una empresa. Según (Wikipedia, 2014) no puede establecerse una cifra ya que varía de un sector a otro. Así, las empresas fabricantes suelen tener índices de rotación entre 4 y 5; los grandes almacenes procuran llegar a 8; y los hipermercados pueden llegar a 25 en algunos artículos del surtido de alimentación. En el caso de la empresa MAM, se observa una tendencia creciente y en el año 2008 una mejora del 5.36 %, lo que nos dice que existe una 54
  55. 55. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA mejora en la rotación del inventario. En consecuencia, una rotación baja de los inventarios representa inversiones improductivas, mientas que una rotación alta podría indicar que la empresa maneja con habilidad sus inventarios. Sin embargo, según (Baraja Nova, 2008), conviene investigar si la alta rotación se debe a que la empresa mantiene un nivel insuficiente de inventarios que le impide atender con prontitud la demanda de sus productos. 15.4.3. Rotación del Activo Fijo 2008 Ventas Promedio de activos fijos 2007 2006 1.99 1.91 2005 2004 2003 2002 1.75 1.68 1.60 1.49 1.83 CONCLUSIONES:  Por lo general, según (Baraja Nova, 2008) se puede establecer una relación de equilibrio entre el volumen de ventas y la inversión en los activos fijos que las producen. Así, cada nivel de tecnología tiene por lo menos un volumen mínimo de producción y en consecuencia de ventas, para el cual ha sido diseñada. Por lo tanto, un índice inferior al promedio de la industria podría indicar una sobreinversión en activos fijos para atender la demanda real o que la estrategia de ventas no es lo suficientemente agresiva para cumplir con las metas previstas en el momento de la inversión. Así, el objetivo es de tratar de maximizar las Ventas o Ingresos con el mínimo de Activo, lo cual se traduce a su vez en menos Pasivos y por lo tanto habrá menos deudas y se necesitará menos Patrimonio. Todo esto finalmente se traduce en una empresa más eficiente. Por lo tanto, mientras mayor sea el valor de este ratio mejor será la productividad del Activo Fijo Neto, es decir que el dinero invertido en este tipo de Activo rota un número mayor de veces, lo cual se traduce en una mayor rentabilidad del negocio. En el caso de la empresa MAM, se observa una tendencia creciente desde el año 2002 hasta el año 2008 y en el año 2008 una mejora del 4.18 % con relación al año 2007, lo que nos dice que existe una tendencia sostenida creciente en la rotación del activo fijo.. 55
  56. 56. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.4.4. Rotación del Activo Total Ventas Promedio del activo total 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 0.80 0.76 0.74 0.72 0.69 0.64 0.59 Graficas Utilización de Rotación Activos CONCLUSIONES:  Esta razón indica la eficiencia relativa con la que la empresa utiliza sus recursos con el fin de obtener producción, es conveniente aclarar, que varía de acuerdo al tipo de empresa que este bajo estudio. El análisis de este índice es similar al anterior, si la razón resulta menor al promedio de la industria, se puede decir que la empresa no está produciendo un volumen suficiente de negocios para el tamaño de la inversión realizada. Por lo consiguiente, la recomendación sería, según (Baraja Nova, 2008) el aumentar el nivel de las ventas o reducir el tamaño de la empresa, (reduciendo los activos), porque su inversión no se justifica para el nivel de ventas obtenido. Por lo tanto, en el caso de la empresa MAM, se observa una tendencia creciente desde el año 2002 hasta el año 2008 y en el año 2008 una mejora del 5.26 % con relación al año 2007, lo que nos dice que existe una tendencia sostenida creciente en la rotación del activo total. 56
  57. 57. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.5. ANÁLISIS DEL RENDIMIENTO DISGREGADO 15.5.1. Rendimiento de los activos disgregado Utilidad neta + Gastos financieros(1 - I. renta) Ventas X Ventas Promedio del activo total = Utilidad neta + Gastos financieros(1 - I. renta) Promedio del activo total 2008 2006 2005 2004 2003 2002 6.0% 3.6% 3.1% 2.1% 2.9% 3.5% 3.0% 0.80 0.76 0.74 0.72 0.69 0.64 0.59 4.8%  2007 2.8% 2.3% 1.5% 2.0% 2.2% 1.7% NOTA: Según (Armat, 2009, págs. 170 - 183) La descomposición de la rentabilidad financiera, puede explicarse a partir de varios ratios. En donde, se puede descomponer la rentabilidad financiera en 3 ratios: MARGEN N ROTACIÓN N APALANCAMIENTO Si Se quiere aumentar la rentabilidad financiera se puede: Según (Armat, 2009) 1. Aumentar el margen: Elevando los precios, potenciando la venta de aquellos productos que tengan más margen, reduciendo los gastos o una combinación de las medidas anteriores. 2. Aumentar la rotación: Vendiendo más, reduciendo el activo o ambos. 3. Aumentar el apalancamiento: Esto significa, que ha de aumentarse la deuda para que la división entre el activo y los fondos propios sea mayor. 57
  58. 58. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.5.2. Rendimiento del Patrimonio Disgregado Utilidad neta - Dividendos preferentes Ventas X Ventas Promedio del activo total X Promedio del activo total Promedio del Patrimonio = Utilidad neta - Dividendos preferentes Promedio del Patrimonio 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 5.3% 3.1% 2.6% 1.9% 2.5% 3.1% 2.5% 0.80 0.76 0.74 0.72 0.69 0.64 0.59 2.07 2.01 1.93 1.84 1.77 1.73 1.71 8.8% 4.8% 3.7% 2.5% 3.1% 3.4% 2.5% Gráfica del Rendimiento Disgregado 58
  59. 59. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.6. ANÁLISIS DEL MERCADO DE LAS ACCIONES 15.6.1. Razón precio/Utilidad: Precio Sobre UPA (PE Ratio) Precio de Mercado por acción Utilidad por acción 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 1.20 1.05 1.11 1.10 1.09 1.08 1.13 CONCLUSIONES:  El indicador Precio/Utilidad se emplea para evaluar la acción en términos de la utilidad de la empresa. Cuanto más alto es el dividendo, más interesante será la inversión en función de la rentabilidad. Asimismo, el indicador puede reflejar la salud de la empresa: si las ganancias se necesitan para cancelar una deuda de magnitud, entonces los accionistas no podrán ser recompensados con un dividendo importante. Así, A mayor la razón, mayores las expectativas de los inversionistas respecto al crecimiento de las utilidades. Por lo tanto, el rendimiento de las acciones con relación al 2002 al 2008 es del 6.19% y con relación al año 2007 es del 14.28%, lo que nos indica que la empresa MAM mantiene una tendencia al alza y sostenida. 15.6.2. Precio del Mercado sobre Valor de Libros Precio de Mercado por acción Valor en libros por acción 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 CONCLUSIONES:  El índice Precio/Valor libro se emplea para evaluar la acción en términos del patrimonio más el interés minoritario de una compañía. Cuanto más bajo sea el índice Precio/Valor libro, más interesante será la evaluación del precio de la acción. Un índice de 1 significa que el precio de la acción corresponde al valor libro de la empresa. 59
  60. 60. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA 15.6.3. Valor de Mercado Capitalizado Precio de Mercado por acción x Acciones comunes en circulación 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 S/.0.08 S/.0.08 S/.0.07 S/.0.07 S/.0.08 S/.0.09 S/.0.06 CONCLUSIONES:  Este indicador nos revela el comportamiento del valor de mercado de las acciones a través del tiempo se ha mantenido, en donde refleja una tendencia creciente y un alza del 33% con relación al año 2002 16. BIBLIOGRAFÍA: Armat, O. (2009). Analisis de estados financieros. Madrid: Gestion 2000. Baca Urbina, G. (2007). Fundamentos de Ingeniería Económica. México D. F.: McGRAW-HILL / INTERAMERICANA EDITORES, S. A. DE C. V. Baraja Nova, A. (2008). Finanzas para no financistas. Bogotá: Pontíficia Universidad Javeriana. Block, S. B., Hirt, G. A., & Danielsen, B. R. (2013). Fundamentos de Administración Financiera. México D. F.: McGraw Hill/Interamericana Editores. S. A. de C. V. Bravo Santillán, M., Lambretón Torrres, V., & Márquez González, H. (5 de Marzo de 2013). Sctibd. Recuperado el 10 de Abril de 2013, de http://es.scribd.com/doc/128525856/Introduccióna-Las-Finanzas Duarte Schlageter, J., & Fernandez Alonso, L. (2012). Finanzas de valuación: un nuevo coloquio. México D. F.: LIMUSA. Duarte, J. S., & Fernandez Alonso, L. (2012). Finanzas Operativas: un coloquio. México: LIMUSA, S. A. de C. V. Fernandez Schalageter, F., & Fernández Alonso, L. (2012). Fiananzas estructurales: otro coloquio. México D. F.: LIMUSA. Kazmier, L. J. (1998). Estadística Aplicada a la Administración y a la Economía. México D. F.: McGRAW-HILL INTERAMERICANA EDITORES, S. A. de C. V. Ruiz Orellana, A. E. (2003). Teoría contable básica. Guatemala: ALENRO. 60
  61. 61. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Ruiz Orellana, A. E. (s.f.). Ejercicios contabilidad de sociedades. Guatemala: ALENRO. Scribd. (s.f.). Recuperado el 10 de Abril de 2013, de http://es.scribd.com/doc/105426327/Análisisde-Estados-Financieros-Capítulo-2 Spiegel, M. R. (1977). PROBABILIDAD Y ESATADISTICA. Bogotá: McGraw-Hill de México, S. A. de C. V. Tebalan Barrera, J. G. (2006). Aplicación de la NIC No. 11, en las empresas Guatemaltecas dedicadas a la construcción de obras civiles. Guatemala: Universidad de San Carlos de Guatemala. Webster, A. L. (2000). Estadística Aplicada a los Negocios y la Economía. Santa fé de Nogotá: McGraw-Hill Interamericana, S. A. Wikipedia. (18 de Febrero de 2014). Google. Recuperado el 18 de Febrero de 2014, de Wikipedia: http://es.wikipedia.org/wiki/Rotaci%C3%B3n_del_inventario Sitios consultados en la World Wide Web en Febrero del 2014  http://es.wikipedia.org/wiki/Ratio_financiera#D.C3.ADas_de_rotaci.C3.B3n_de_inventario s  http://www.areadepymes.com/?tit=ratios-de-cobertura-ratios-del-balance-y-de-lacuenta-de-resultados&name=Manuales&fid=ej0bcai  http://es.scribd.com/doc/111804410/Analisis-de-EEFF-Ratios-Financieros  http://es.scribd.com/doc/119532290/bicicletas-andinas  http://www.aliatuniversidades.com.mx/bibliotecasdigitales/pdf/economico_administrativ o/Fundamentos_de_administracion_financiera.pdf  http://www.zurichserviciosfinancieros.cl/Centro_Aprendizaje/edu_stockfundamentals_slo t.jhtml.htm 61

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