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Apresentação 4 t07
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                                                   Consumo Cativo
                                                                                              #      #              ,-                            "

                                                                                          .        #                                              "
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                             18,8%
                                                                                          /0       #                  -                           ",

                                                                                              0 #                    ,                            ",
                                     1,2%          Clientes Potencialmente
                                                   Livres*                                !!3
                                                                                          12                                            ,         " -

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                                                                                                                                                 39.932
                                                                                                                                        38.183
                   2006                     2007
                                                                                                                             32.577
                                                                                                                    31.656




                13.500
       12.687                                                   10.072
                                                        9.898
                                 6.606   6.475                                                    6.527 7.355
                                                                          2.465   2.530


       Residencial                Industrial             Comercial        P. Públicos e        Consumidores         Mercado Cativo      Mercado Total
                                                                             Outros               Livres
15
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                                                                  13,5            12,9
                    99,0           99,1         99,5                                                         12,0
     97,5                                                                                                                   11,5
                                                                   7,0                6,4                    5,5                5,0



                                                                   6,5                6,5                    6,5                6,5


     2004           2005           2006         2007              2004            2005                       2006           2007

                                                                         Perdas Técnicas*               Perdas Comerciais


 !:         2                4 5           7                      /0              =                      3' ;
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                                                                  JA     &#                     B                           L

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                                                             ,  +




                                          544,4                          15%
                                              98,5             16%                10%
                            433,5
    403,6
                                                                                      2%
               377,7         69,2
    48,8

                76,8
                                                              19%

                                          446,0                                 37%
    354,8                   364,3
               300,8


                                                     Serviço ao Consumidor e Expansão do Sistema
                                                     Manutenção
                                                     Autofinanciados
    2005        2006         2007        2008 (e)
                                                     Tecnologia da Informação
            Capex          Auto Financiados
                                                     Recuperação de Perdas
                                                     Outros


                                                                                                   6
4    ! #
                                                              $

           4         ! #
                       $

     ,                                                                                  PIS/COFINS
      -                                                                                 Parcela A
                                                                                        Parcela B
      -                                                                      -
                                                                                        IGPM
                         7,9%                                               9,9%
      -                                        16,9%        1,6%
                         3,8%                  1,7%         4,8%
                                                                            1,6%           -2,2%
                                                           -4,3%
     "-                                                                                     -6,2%
     "
                                                                                           "
     " -
                     2003*                     2004        2005             2006               2007



 C         D #                  # ! # #
                                 4  $F


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                                                           A       #4   0          '#      F
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                 >                  (   L
                 >   A
                 >   M      N
                 >   (          %        ;
                 >   "          (

15
JO                                  7   */ =
                                          /                                                           7
# B     5(          7


             11.246,3                       11.292,0


             4.326,7                        4.161,2
                                                                                   ,-

                                                                     2.947,4                    2.843,3
             6.919,6                        7.130,8
                                                                    1.187,9                      970,7
                                                                    1.759,5                     1.872,6

              2006                           2007                     4T06                       4T07
                          Receita Líquida                  Deduções à Receita operacional



20            0                      09                9       #4 ! # #
                                                                    $F              "       ,     9#
 G+
 $ */ 0 */ - 20
     /    /< .
 $ 2 / 2 /< 2
    &0 &- 2 .
B#
 :       9     #         '    H #                ' 3
                                                  # #                          #    0 (              0# ;
                                                                                                       +
!
     4                   ;             # B             9# # 0
                                                          9                    # I #
                                                                                   0# #4                  // 0
                                                                                                           /
J4           G            "                                  9         #          G+
 $ */ 0 */ - +4
     /    /< .
 $ 2 / 2 / < 4+
    &0 &- , .                                                                                                    8
9         19    #       # 5(
                              8             7



                                  5.466,1
         5.156,3
                                   695,5                                                         0
             848,5
                                                                                                9   ###    0
                                                                 -                             9 ' 0
                                  3.330,5
         3.142,8                                                                             # J 4
                                                                                              0#
                                                                            1.660,9
                                                    1.326,4
                                                                             151,6
                                                                                               #   G      0#
                                  1.440,1
                                                      160,8
                                                         873,6
                                                                             899,3           9     9       %
         1.165,0
                                                   292,0                     610,0             ( 0# ;+     (
          2006                     2007                 4T06                 4T07             0# ; 9
                                                                                                 +
                                                                                             9 #          0
     Demais Despesas                Compra de Energia            Encargos de Transmissão
                                                                                                  4       >
           :
         0 #         9        A      0            ,        5(        - 0# ; 7
                                                                         +  A
         $ '         <                                           2 / < 5 )*/ -
                                                                  &- 1 (    /                         '  (
                         6
                         15 ), 0/
                           ( 0                                   L             1), 3
                                                                               ( */               */ 0 1 5 )+ =
                                                                                                    /5    ( /
                           AO
         $           < )2 2
                      ( +                                      A        A     L       A    */ -
                                                                                             /             ;
               #
     / 09                 ' A
                           #    0                          5(     0# ; 7 0 $
                                                                    +                       4 9# # 0
                                                                                                 9
       0                 09     . # 5(
                                  9                        0# ; 7
                                                             +       G                         ! # 0% #
                                                                                                  $
     3# ; 5(              0# ; 7
                              +
15
JP                                                                                                             9
B! 2
                                       .

     B! 2 2
      .    G      85 (       7

                ,
                                           ,
               2.490,8
                                           2.312,3


               727,4
                                           647,6



                                                           ,

                                                                                      -
                              "-
               1.763,4                     1.664,7
                                                           578,4
                                                                                    459,2
                                                           145,3      "-
                                                                                    247,4
                                                           433,1
                                                                                    211,8

                2006                        2007               4T06                 4T07

                         EBITDA             Ajustes        Margem EBITDA Ajustado


15 "& ' '
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               %                  M    A       @( @A
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 2006              2007          4T06          4T07                                 712,6


                                 (41,5)
                                                                          373,4
                                              (149,4)
                  (176,6)

                                                                                                           99,0
                                                                                                                       9,5
(342,2)
                                                                          2006       2007                  4T06        4T07


    +                  $
                       #         #        0        $      A       =0
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                                                                           0                               9 #           #    0
    $   (                                 <                        = C 0
                                                                    /       5 (,                            0# ;
                                                                                                              +    @     #    0
                                                                      7
            > (             ( = 2
                             ) *=              7
            >                        #        7         1 %
                                                        : @        ##           9'                     9                      5(
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                                                                              +
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                                                                  C                 #          A
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                                                                      $    E:
                                                                           CA              < )0 3
                                                                                            ( -
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                                                +                     $    ( , ,R/ /
                                                                            ) 0 H/          S 1)2/
                                                                                             P(   H                           5
                                                                      $    ( , -R/ /
                                                                            ) - H/          A 1)22
                                                                                             P(   H                           5

                                                                  CL"                  A           ,
                                                                                                                               11
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                                      4.830
                  4.305                                       4.305
                                                                                         @ # B       A
4.105                                   949
                  367                                         367
523                                               3.658                                  $ (             , 3 1)= 2
                                                                                                          / . ( *=    5
         3.276
                              2.972                                   2.972


                  3.937                 3.881                 3.937
3.582
                                                                                         @ # 3@   # A
                                                                                         $ (             , - 1)0 =-
                                                                                                          4. ( 4      5
3T07              4T07                  2006                  2007

        Longo Prazo       Curto Prazo           Dívida Líquida



             M            ! 0             /        #;

                                                          /B
                                                           /                   N 0# 4       N 0# 4         N 0# 4

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                                                                                                                      12
             JA
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       /              % #      C J          % #                                            @ # B      P

            5,5              5,5            5,5              6,4           6,2
                                                                                                           IGP-DI;
                                                                                                            54,0%
                                                                                                                                Taxa Fixa;




                                                                           123,3%
                                                                                                                                  12,2%




                                                             109,9%
                                             105,3%
             104,3%




                              102,6%




                                                                                                                                Libor;
                                                                                                                 CDI/Selic;     1,0%
                                                                                                                  32,8%

            4T06            1T07            2T07            3T07           4T07
                                                                                            M   A                      ( *+
                                                                                                                        )  *-
                            % CDI                     Prazo Médio - Anos                    :   A                      ( ,3 4
                                                                                                                        )  -
                                                                                            !!3
                                                                                             12                         ( > -0# ;
                                                                                                                          ,    +
       /          ' 0                  20   # 4 58
                                            J   87




           ,,                                                  -

                                                                                -    -          -
                                                             -
                                                                                                                          -
                                             -                                  -    -          -         -                          -
                                                                                                          -                -

           2007             2008            2009             2010           2011    2012       2013       2014           2015     2016-22

                                       (5 )= C
                                           / 7                             = C
                                                                           /                   BM                       O (8
15
J&     :T             *4, */ -$ U ),/ Q ( ,-
                        H*H /    C   /   ) -                                                                                                 13
1J A
J5
= :                 /# 6
                                                           :                          #

                 (0# ;
                   +                                      !            !         ,!                  !

         .##                                               >           >
                                                                       ,             >-                  ,       >

6    4 19            #           /#
                                  :               >            ,           ,          -,                 -       >

.        #
         0                                        5 7
                                                  ,           5-7          5 7       5       7       5       7   5   7

     9    =
          #           # 3@       #                5 7
                                                  -        5       7   5, 7          5, 7
                                                                                       ,                 5 7
                                                                                                         -       5 7
                                                                                                                 -

20       # ;
         J       3@      #                        5- 7
                                                  -           5 7          5,7       5 -7                        5   7

=        4 / C                                    5 7
                                                  ,           5 7          5 7        5 7                5,
                                                                                                         -7      5   7

.
09                                                5   7       5 7          5 7       5       7           5 7     5   7

##                                                "           "        5, 7          5 -7                57      5 -7

/# 3
 : #                                                           ,-          --        5       7           -

         =
         #                                        >        >
                                                           ,           >-                ,           >,
                                                                                                     ,,          >,
                                                                                                                 ,,

         :               A
$ 6              4                # 9
                                   :          #   A                              ;               #                42 .
                                                                                                                    +
  2                              */ -
                                   /
$ 20             # 4 3
                 J    @               #   A             ( +-
                                                         ) -                                                             B
             7                                        B      */ -
                                                               /
$ =              4 / C A                                                                             M C
                                                                                                      : A            ;
                  */ 0
                    /
$        ##                  A               ( , /2
                                              ) +                                            7       */ 0 ( 2 -4
                                                                                                       /   )4
                                          ,/
                                           C-                                                                                14
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                                                                 A =<                    4.
                                                                                          /
               $ '   A                           :            "16 6 5
                                                                 A 0<                    ,/
                                                                                          /.
               $ */.  :                           %
          6 90                              2; A
               $                            'G *0/ */ 4
                                                 H*H /                               *= <
                                                                                       / ,
                               ##
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                                                                                                    F
1 M$ *4, / Q , /
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                                                                                                  (    5

                                                                                                                             28.216,7

-
                                                                      ? ,

                                                                      ?, -
                                                                        ,
,                                                                                                                        -
                                                                      ? ,
                                                                      ? -
                                                                                                           9.515,8

                                                                                     4.758,0



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                                  "   G "   G"   '"       "   "   "

               33
               C           33
                           C-         .1
                                      B & C2          .                                  2005               2006              2007
                                                                                                                                        15
/             4


/     0           0                               09
               , >,        6*+

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0# ;
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                                                               +
    $ AV   </ +
            ,/ .                                                            16
Apresentação 4 t07
$ "& '
    %     ( ,/ 44
            ) 3           */ - ;
                            /                   */ 01),/ 03
                                                  / (   3          5
$ 6    78    ( 0 3,
              ) /           */ - ;
                              /                   */ 01)0 2,
                                                    / ( ,           5
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                                                $ )*
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    /    ) 2      $       ;     */ -*/ 4
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$ +/ '
   &-              &      '                                    # */*4
                         */ =
                           ,
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  &-            SU ?
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   B               'GS    *+        */ 4
                                      /
$       :          A       1& -< ), ==
                           2 / 5( +
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                                    H*H4
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                                                                        18
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                                                                 %

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                                                                                      13.816
                                                                     12.774             968
                                                                       537            1.740
                                        -                            1.130                       / )
                                                                                                  / C




                                                                     11.108           11.108
                                        >       >         > ,
                                                          -
         >-           >
                      ,       > ,
                              ,
>
                                                                                                     9


                          ,                 -
                                                                      2006             2007
    6   4     "   *   % #           6   4 )     ' 2
                                                 #    '

20                                      ' 6
                                         #            5          C                  P/          #    0
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6        4            9 #      '#                                ! #
                                                                   $          P   (    ) *+
2       '         5 > - * 0% # 7
                                                                 C     0% # $           0            %
                                                                     // P (           ) *+
20      -                               0
9  // )
                                                                                                         19
.            #
                                                0


/ 9 :P            A   (-     0# ;
                               +
  $   (                       B          $( +,
                                           ) ,
                                                                     3,4%
  $   ? '     1                    5 ( 4+
                                    $ )
                                                                 2,8%             16,2%               Equip.
  $   A8   :    W             #    1: R 5 ( 4*
                                   AW $ )
  $   S   1%W
          &                   5 ( +*
                               $ )                                                                    Meio Amb.
                                                                       16,3%
                                                                                                      Hidrovia
  # # / 9 :P
  0                            A   (            0# ;
                                                  +
  $   ( ,,
       ) ,             :               A WC E 8
                                        :                   (                                         TI
      E    ?                               CA                                         61,3%
                                                                                                      PCH
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       ) +             :            A WC E #
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                                                                              +
          >   :              < / IY
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          >                 < 4 ?
                             , 3 I #     Y
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       ) 2              '            'P 6                               PCHs - RJ
                                                                                                                141,2
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                                                                                              46,5   50,7
          >                 < 3 ?
                             *4 - I #    Y
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          >   %                     ( *= /
                                     ) -                7       12,4
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                                                                2003       2004      2005     2006   2007      2008 (E)


                                                                                                                        20
1 # 4
                        '                             :9         4


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                                                                        0   -   5        *7
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                                                       / 2 H2

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                                                                                                       +


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    1.527          1.531                                     ,-
    140             67

    1.387           1.464                                                      281
                                                             150

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                                                548                                                    " ,
                                                             140
                              381               189                            84              -
                                                                                               42                 50
                              346               359
                                                                                  -          27               8

    2006           2007       4T06              4T07         2006             2007            4T06            4T07
                                                                    Compra de Energia, Encargos e Recursos hidricos
            Receita Líquida          Deduções
                                                                    Demais despesas operacionais
  #     0       '#    # 9     // )   R
                                                                    Depreciação
5  6 *+ 0     : ,6 *+ 0     7R
  # 9    0% #   //   0       0    4
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                                                                          /H / ) 2                    Y
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                                                                               / ) *
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                                                                                                                       22
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                        75,1%                       84,1%
                                     80,2%

            1.097       1.099

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                                        278        302



            2006        2007            4T06       4T07

                                '0   B! 2
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                                                            23
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                            +                              3         3@   # "   ( #;
                                                                                  +
                                                                           "
2006           2007          4T06         4T07
                                                           44,3%                41,6%
                                                                                          47,7%             46,0%


                             (34,6)
                                                                   614          609
                                          (53,9)                                                       ?
                                 ?--
                                                                                              165           165
(110,6)
               (119,9)
          ?
                                                               2006             2007          4T06          4T07
                                                                          Lucro Líquido       Margem Líquida

   :                                                            ##     9'                 $                         A        (
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                                                                     +
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                                                                               ( +      Y
$ (             +2                        C        #   Y             $ E: ( + +
                                                                       CA ) /       Y
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                               /.      : %1,4 .
                                          , 2                        $ A              <
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                            /5                                       $  ( ,0 H /
                                                                         ) 0R/ /    S 1)/2 H
                                                                                     P(   ,
                                                                              5
                                                                     $  ( ,4 H /
                                                                         ) +R/ /    A 1)/2 H
                                                                                     P(   0
                                                                              5
                                                               CL A
                                                               S A
                                                                #                 5 M7
                                                                                  C                  5 M7
                                                                                                     1
                                                                                                                        24
@ # /                    #

                          Montante         Credor       Vencimento         Custo           Garantia

           R$ milhões      1.296,8       Eletrobrás      Mai / 13      IGP-M + 10%a.a.    Recebíveis

                             2,4         FunCesp III     Set / 27      IGP-M + 6%a.a.     Recebíveis


@ # 3@    # "     ( #;
                    +

            3,2x

                            2,0x
                                             1,4x
                                                                0,7x               0,6x             0,6x



          1.406
                           1.254
                                             1.096
                                                                676                682                661


          2002             2003              2004              2005                2006             2007
                   Dívida Líquida (R$ milhões)                            Dívida Líquida / EBITDA


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                                                                +
         $ '                                 B               3/
         $ (                #                    ,/
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                                                                                                            25
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                                              :                 # P/




              ( #;
                +                            !        !         ,!     !

2 1
 3            / . 2. / 2
               2 < M. . 3                                 ,-    -      -

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                              :   ,, -=
                                    2        *4 3
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                                                       /        *2 3
                                                                  4    *- *
                                                                         ,    ,, =3
                                                                                ,

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         0                            1* ,
                                      2 5     1-
                                              35          1,3
                                                          , 5    1+
                                                                 35    1=/
                                                                       , 5    10/
                                                                              2 5

     9        =#    #   3@   #        1* +
                                      - 5    10,
                                             , 5          14/
                                                          , 5    13+
                                                                 , 5   14=
                                                                       , 5    1,3
                                                                              - 5

20       # 4 3
         J    @     #             14 /
                                  ,/ 5       102
                                             2 5          14+
                                                          2 5    1/4
                                                                 = 5   1* /
                                                                       = 5    13 2
                                                                              ,- 5

.
09                                1 *=
                                  *, 5       1 ,
                                             **/ 5        100
                                                          , 5    14
                                                                 35           1 0=
                                                                              *2 5

##                 KC
                   /              12 -
                                  -- 5           //   1*=2
                                                      + 5       12 3
                                                                ,, 5   12 /
                                                                       ,, 5   1/ +
                                                                              04 5

/# 3
 : #                              5     7     5   7   5    ,7                 5
                                                                              -    7

         =#   /                                  ,-   -         -      ,,     ,,




                                                                                   26
6                               / 9             #


 2    ! D<.
       #                  9 :.                                             &    0       % # # #M ' #
                                                                                            F
 1 M$
 %"         B ,/
             Q /5                                                          1)
                                                                           (    5

160
                                                                                                                    9.121
150
                                                                    ? ,
140                                                                                                       -,        3.583
130                                                                 ?
                                                                                                  5.930
120                                                                 ? ,

110                                                                                               1.698
                                                                    ?
100                                                                             3.440
 90
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  • 4. : 1I 5 & G ?# ! " ! # $ % # & '# ( *+ ) & Consumo Cativo # # ,- " . # " 80,0% Clientes Livres 18,8% /0 # - ", 0 # , ", 1,2% Clientes Potencialmente Livres* !!3 12 , " - 4 / 0 5 *+ 8 6 78 39.932 38.183 2006 2007 32.577 31.656 13.500 12.687 10.072 9.898 6.606 6.475 6.527 7.355 2.465 2.530 Residencial Industrial Comercial P. Públicos e Consumidores Mercado Cativo Mercado Total Outros Livres 15 J( *2 H- ' -/ 1 5 4 1J : J5 #
  • 5. 19 # # !: 2 4 5 # B 7 4 C 5 7 ? 99 >> " 99 >> 13,5 12,9 99,0 99,1 99,5 12,0 97,5 11,5 7,0 6,4 5,5 5,0 6,5 6,5 6,5 6,5 2004 2005 2006 2007 2004 2005 2006 2007 Perdas Técnicas* Perdas Comerciais !: 2 4 5 7 /0 = 3' ; # . '# $ A AK < / *. ,, 5 7 $ C A < 32 3 . $ *4/ *2 / # ; ' " % # 5 $ -* B < 7 $ : < ,2 , ,* , $ ( < -2 4= / # 0 @ # 0# 0 0 A ,0# 15 JA &# B L 5
  • 6. . # 0 . # 0 5( 7 A ( , - #; , + 544,4 15% 98,5 16% 10% 433,5 403,6 2% 377,7 69,2 48,8 76,8 19% 446,0 37% 354,8 364,3 300,8 Serviço ao Consumidor e Expansão do Sistema Manutenção Autofinanciados 2005 2006 2007 2008 (e) Tecnologia da Informação Capex Auto Financiados Recuperação de Perdas Outros 6
  • 7. 4 ! # $ 4 ! # $ , PIS/COFINS - Parcela A Parcela B - - IGPM 7,9% 9,9% - 16,9% 1,6% 3,8% 1,7% 4,8% 1,6% -2,2% -4,3% "- -6,2% " " " - 2003* 2004 2005 2006 2007 C D # # ! # # 4 $F 2 # #C # D E -) 5) ) 7 A #4 0 '# F 0$ 0A > ( L > A > M N > ( % ; > " ( 15 JO 7 */ = / 7
  • 8. # B 5( 7 11.246,3 11.292,0 4.326,7 4.161,2 ,- 2.947,4 2.843,3 6.919,6 7.130,8 1.187,9 970,7 1.759,5 1.872,6 2006 2007 4T06 4T07 Receita Líquida Deduções à Receita operacional 20 0 09 9 #4 ! # # $F " , 9# G+ $ */ 0 */ - 20 / /< . $ 2 / 2 /< 2 &0 &- 2 . B# : 9 # ' H # ' 3 # # # 0 ( 0# ; + ! 4 ; # B 9# # 0 9 # I # 0# #4 // 0 / J4 G " 9 # G+ $ */ 0 */ - +4 / /< . $ 2 / 2 / < 4+ &0 &- , . 8
  • 9. 9 19 # # 5( 8 7 5.466,1 5.156,3 695,5 0 848,5 9 ### 0 - 9 ' 0 3.330,5 3.142,8 # J 4 0# 1.660,9 1.326,4 151,6 # G 0# 1.440,1 160,8 873,6 899,3 9 9 % 1.165,0 292,0 610,0 ( 0# ;+ ( 2006 2007 4T06 4T07 0# ; 9 + 9 # 0 Demais Despesas Compra de Energia Encargos de Transmissão 4 > : 0 # 9 A 0 , 5( - 0# ; 7 + A $ ' < 2 / < 5 )*/ - &- 1 ( / ' ( 6 15 ), 0/ ( 0 L 1), 3 ( */ */ 0 1 5 )+ = /5 ( / AO $ < )2 2 ( + A A L A */ - / ; # / 09 ' A # 0 5( 0# ; 7 0 $ + 4 9# # 0 9 0 09 . # 5( 9 0# ; 7 + G ! # 0% # $ 3# ; 5( 0# ; 7 + 15 JP 9
  • 10. B! 2 . B! 2 2 . G 85 ( 7 , , 2.490,8 2.312,3 727,4 647,6 , - "- 1.763,4 1.664,7 578,4 459,2 145,3 "- 247,4 433,1 211,8 2006 2007 4T06 4T07 EBITDA Ajustes Margem EBITDA Ajustado 15 "& ' ' J % Q "& ' @ % M A @( @A & : L @ E 10
  • 11. =# # 5( 7 3 3@ # 5( 7 2006 2007 4T06 4T07 712,6 (41,5) 373,4 (149,4) (176,6) 99,0 9,5 (342,2) 2006 2007 4T06 4T07 + $ # # 0 $ A =0 # + # 0 9 # # 0 $ ( < = C 0 / 5 (, 0# ; + @ # 0 7 > ( ( = 2 ) *= 7 > # 7 1 % : @ ## 9' 9 5( ,+ . , */ 0 / : % /4 . @ - 0# ; 7 + */ - /5 C # A > ( C ? # ,+ =. */ 0 / ,4 ,. */ - / $ < ), 32 ( = $ E: CA < )0 3 ( - ! : ! A 0 9 " I #J 4 # KC 0 ( / 0# ; + $ ( , ,R/ / ) 0 H/ S 1)2/ P( H 5 $ ( , -R/ / ) - H/ A 1)22 P( H 5 CL" A , 11
  • 12. @ # / # / C J <3 ' C J 5 ( 7 ## 0 " " , " 4.830 4.305 4.305 @ # B A 4.105 949 367 367 523 3.658 $ ( , 3 1)= 2 / . ( *= 5 3.276 2.972 2.972 3.937 3.881 3.937 3.582 @ # 3@ # A $ ( , - 1)0 =- 4. ( 4 5 3T07 4T07 2006 2007 Longo Prazo Curto Prazo Dívida Líquida M ! 0 / #; /B / N 0# 4 N 0# 4 N 0# 4 )) - )) , ) ) ) ) & 0 5 (0# ; 7 + , - !: K / .? / .? - / .? / .? - C J =# 5 7 C J % #85 7 12 JA
  • 13. @ # / # / % # C J % # @ # B P 5,5 5,5 5,5 6,4 6,2 IGP-DI; 54,0% Taxa Fixa; 123,3% 12,2% 109,9% 105,3% 104,3% 102,6% Libor; CDI/Selic; 1,0% 32,8% 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 M A ( *+ ) *- % CDI Prazo Médio - Anos : A ( ,3 4 ) - !!3 12 ( > -0# ; , + / ' 0 20 # 4 58 J 87 ,, - - - - - - - - - - - - - - 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016-22 (5 )= C / 7 = C / BM O (8 15 J& :T *4, */ -$ U ),/ Q ( ,- H*H / C / ) - 13 1J A J5
  • 14. = : /# 6 : # (0# ; + ! ! ,! ! .## > > , >- , > 6 4 19 # /# : > , , -, - > . # 0 5 7 , 5-7 5 7 5 7 5 7 5 7 9 = # # 3@ # 5 7 - 5 7 5, 7 5, 7 , 5 7 - 5 7 - 20 # ; J 3@ # 5- 7 - 5 7 5,7 5 -7 5 7 = 4 / C 5 7 , 5 7 5 7 5 7 5, -7 5 7 . 09 5 7 5 7 5 7 5 7 5 7 5 7 ## " " 5, 7 5 -7 57 5 -7 /# 3 : # ,- -- 5 7 - = # > > , >- , >, ,, >, ,, : A $ 6 4 # 9 : # A ; # 42 . + 2 */ - / $ 20 # 4 3 J @ # A ( +- ) - B 7 B */ - / $ = 4 / C A M C : A ; */ 0 / $ ## A ( , /2 ) + 7 */ 0 ( 2 -4 / )4 ,/ C- 14
  • 15. 6 / 9 # M@ 6 / 9 # A5 4 0 ,) ) 7 $ ' A : ' 16 6 5 A =< 4. / $ ' A : "16 6 5 A 0< ,/ /. $ */. : % 6 90 2; A $ 'G *0/ */ 4 H*H / *= < / , ## $ ? % C , B */ = / $ ( C G% ( 3 3 < 3 3 <. C C- 9 :. & 0 % # # #M ' # F 1 M$ *4, / Q , / %" * 0 /5 ' A 1) ( 5 28.216,7 - ? , ?, - , , - ? , ? - 9.515,8 4.758,0 J" G " $ " 0 " " 0 # " G " G" '" " " " 33 C 33 C- .1 B & C2 . 2005 2006 2007 15
  • 16. / 4 / 0 0 09 , >, 6*+ B ! 22 . G 0 J# 0 4 3 3 # @ ( 0# ; + 0 09 (, , 0# ; + 0 4 @ # @ # # E # 0 0 2 '0 9 J 0% # @ # -- 0 9 0 4 . 5 Q # ## 09 #7 C $ : @ # " ( - 0# ; + $ AV </ + ,/ . 16
  • 18. $ "& ' % ( ,/ 44 ) 3 */ - ; / */ 01),/ 03 / ( 3 5 $ 6 78 ( 0 3, ) / */ - ; / */ 01)0 2, / ( , 5 $ *& - AC: / %H $ 1 0 .5 += $ ( 2* ) 3 $ *& -$ / ' +A W :R ( E $ *& - ' / 1U &C 5 (3 = $ )* */ 2 ( 2 + / ) 2 $ ; */ -*/ 4 /H / $ +/ ' &- & ' # */*4 */ = , $ 2/ $ ' &- SU ? P 6 1 6$ 8 ? 5 ; =- /X / ? $ A ; < )2 +- ( 2 3/ ?- $ E : A 1: 5 ( + + EA< ) / (' : */ B 'GS *+ */ 4 / $ : A 1& -< ), == 2 / 5( + $ F < /*. 1P 3/ 1 P , A5 . S5 $ ' # G ; *0/ / H*H4 B *= < / , 18
  • 19. B ' # % ' 6 # P * % # ' = # P6*+ 13.816 12.774 968 537 1.740 - 1.130 / ) / C 11.108 11.108 > > > , - >- > , > , , > 9 , - 2006 2007 6 4 " * % # 6 4 ) ' 2 # ' 20 ' 6 # 5 C P/ # 0 : 7 9 A ( , ) *+ 6 4 9 # '# ! # $ P ( ) *+ 2 ' 5 > - * 0% # 7 C 0% # $ 0 % // P ( ) *+ 20 - 0 9 // ) 19
  • 20. . # 0 / 9 :P A (- 0# ; + $ ( B $( +, ) , 3,4% $ ? ' 1 5 ( 4+ $ ) 2,8% 16,2% Equip. $ A8 : W # 1: R 5 ( 4* AW $ ) $ S 1%W & 5 ( +* $ ) Meio Amb. 16,3% Hidrovia # # / 9 :P 0 A ( 0# ; + $ ( ,, ) , : A WC E 8 : ( TI E ? CA 61,3% PCH > : < / IY +? > < =? , 3I # Y > A <' */ 3 / $ ( ,2 ) + : A WC E # : ( E ? CA P (0# ; + > : < / IY 2? 224,0 > < 4 ? , 3 I # Y > A <C */ 3 / $ ( , ,* ) 2 ' 'P 6 PCHs - RJ 141,2 +A W : ( E > : < *? = IY 46,5 50,7 > < 3 ? *4 - I # Y 21,9 27,5 82,8 > % ( *= / ) - 7 12,4 */ / , > ' # + H*H / ; ,, */ - ( ,= ) 3 2003 2004 2005 2006 2007 2008 (E) 20
  • 21. 1 # 4 ' :9 4 1 # 4A : ' 9 # 9 # # 0 0@ # 0 - 5 *7 % J0 A $ C A Y $ B = #; 9 09 # 0 A $ C A $ L 7 # $ M ; $ 6 P ? C # 1 6 9 , 4 4/ 5 / 2 H2 22 ! D # #9 # 9 ### :9 4 9 # ' CA $ S( ' C& L */ 4 / 0 ) ) ! D # 0 1@ # $ 2 #$ 0 F # # # 9 F# 0 9 # 6 C 5 9 # 7 ' 4 9 J 9 09 # 0 # 4 ' :9 4 9 J0 57 9 ## 4 0 C 24 9 9 2 ! D # 9 J ,0 09 #@ # 9 4 0 # # > 21
  • 22. # B " ( #; + / 9 19 # #" ( #; + ? , ? - , 1.527 1.531 ,- 140 67 1.387 1.464 281 150 ? 548 " , 140 381 189 84 - 42 50 346 359 - 27 8 2006 2007 4T06 4T07 2006 2007 4T06 4T07 Compra de Energia, Encargos e Recursos hidricos Receita Líquida Deduções Demais despesas operacionais # 0 '# # 9 // ) R Depreciação 5 6 *+ 0 : ,6 *+ 0 7R # 9 0% # // 0 0 4 > ( 5 , ) *+ 0 : ( ) *+ 0 20 0! O ' A 7 R $ : */ -*/ 4 ( 2 + /H / ) 2 Y 4 ; 0 ( 0# ; + 0 $ ( */ 2 ( 3 = / ) * 0 '0 # C ) $ . / # 0 # 5 - 7 9 4 0 # 5 - 7 0K , > 22
  • 23. B ! 2" . ( #; + 79,1% 75,1% 84,1% 80,2% 1.097 1.099 ? ? 278 302 2006 2007 4T06 4T07 '0 B! 2 . 23
  • 24. =# # " ( #; + 3 3@ # " ( #; + " 2006 2007 4T06 4T07 44,3% 41,6% 47,7% 46,0% (34,6) 614 609 (53,9) ? ?-- 165 165 (110,6) (119,9) ? 2006 2007 4T06 4T07 Lucro Líquido Margem Líquida : ## 9' $ A ( $ ' 7 ; , 0# ; + % A? 1 - . G -= */ - +4 . / + C # $ ! A */ 0Y /5 $ < ), == ( + Y $ ( +2 C # Y $ E: ( + + CA ) / Y # ,/ /. : %1,4 . , 2 $ A < */ - , *- / = . */ 0 /5 $ ( ,0 H / ) 0R/ / S 1)/2 H P( , 5 $ ( ,4 H / ) +R/ / A 1)/2 H P( 0 5 CL A S A # 5 M7 C 5 M7 1 24
  • 25. @ # / # Montante Credor Vencimento Custo Garantia R$ milhões 1.296,8 Eletrobrás Mai / 13 IGP-M + 10%a.a. Recebíveis 2,4 FunCesp III Set / 27 IGP-M + 6%a.a. Recebíveis @ # 3@ # " ( #; + 3,2x 2,0x 1,4x 0,7x 0,6x 0,6x 1.406 1.254 1.096 676 682 661 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Dívida Líquida (R$ milhões) Dívida Líquida / EBITDA #9 ### 0,) ) T ( , ,0# ; + $ ' B 3/ $ ( # ,/ /. :% 25
  • 26. = : /# 6 : # P/ ( #; + ! ! ,! ! 2 1 3 / . 2. / 2 2 < M. . 3 ,- - - 6 4 19 # /# : ,, -= 2 *4 3 - + -3 / *2 3 4 *- * , ,, =3 , . # 0 1* , 2 5 1- 35 1,3 , 5 1+ 35 1=/ , 5 10/ 2 5 9 =# # 3@ # 1* + - 5 10, , 5 14/ , 5 13+ , 5 14= , 5 1,3 - 5 20 # 4 3 J @ # 14 / ,/ 5 102 2 5 14+ 2 5 1/4 = 5 1* / = 5 13 2 ,- 5 . 09 1 *= *, 5 1 , **/ 5 100 , 5 14 35 1 0= *2 5 ## KC / 12 - -- 5 // 1*=2 + 5 12 3 ,, 5 12 / ,, 5 1/ + 04 5 /# 3 : # 5 7 5 7 5 ,7 5 - 7 =# / ,- - - ,, ,, 26
  • 27. 6 / 9 # 2 ! D<. # 9 :. & 0 % # # #M ' # F 1 M$ %" B ,/ Q /5 1) ( 5 160 9.121 150 ? , 140 -, 3.583 130 ? 5.930 120 ? , 110 1.698 ? 100 3.440 90 80 1.628 5.538 4.232 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 1.813 GETI3 GETI4 Ibovespa IEE - 6 90 2; A PN ON $ 'G *0/ */ 4 H*H / *= < / , ## $ % % C , 9 B */ - / $ C ; *Z ( C G% ( $ ' SU P ? 6 27
  • 28. / 4 6 4 # 0 '# ' 0 . # 0 ### 0 ,C U / # K # 5 - * 9 D ## 7 CU / 4 C 5 * 9 D ## 7 B! 2 . ( > 0# ; + 0 F 0 4 5( > 0# ; 7 + 3 @ # ( 0# ; + 0 F 0 4 5( 0# ; 7 + # # #4 @ # $ 0 ## K/C ( 0# ; + S A # 5 M7 C 5 M7 1 28