Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

Mike Murray.doc


Published on

  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

Mike Murray.doc

  1. 1. Mike Murray Williams 12/2/04 Essential Question: What tools are used to predict the outcome of economic systems,  such as the US economy and stock market, and how can the effectiveness of these tools  be improved? Models for Economic Systems and Applications to Current Markets  and Economies For nearly as long as man has observed patterns in natural systems, he has  tried to predict the behavior of those patterns. From hungry cave men looking in a pond  at fish and trying to guess how to grab one for supper, to present­day stock brokers and  mutual fund managers attempting to make a profit by predicting the stock market,  humans have always tried to use the best logic skills and knowledge at hand to be  successful. Today, Economics is the study of the way systems involving money function  (Lovell). Economics proves a useful tool for the average person living in a monetary  society, and an irreplaceable necessity for those who work with money for a living, such  as bankers, brokers, and business owners. Mathematics is the foundation for most study in the field of economics since  money is measured with numbers and numbers aren't much at all without math to put  them together in different ways. Economists use mathematical models and, in some 
  2. 2. cases, simulations to predict the outcome of economic systems such as the stock market  or the market for some commodity (Terna). Current tools for advanced market analysis  are not yet in a condition to be applied to the real world, beyond observing the causes for  basic economic principles. More research should be conducted in the field so that more  accurate models and simulations may be constructed. Classical economic models explain market prices by using information  about the value of the product, ignoring the effects of demand and oversimplifying the  interactions between suppliers and consumers. Assuming that the value of a product, as in  man power (human capital) and raw materials, means that the price of a product should  be correlated only with the amount of work required to create it and the cost of the  materials. Clearly this model is not functional, as we can see simply from examples like  high markup on goods that are scarce and decline in price for things that are widely  available and have substitutes that might be purchased instead (Kooros). Interactions on  the level of the consumer are more complicated than just an analysis of value. Consider  the case of medication for cancer patients or diabetics: some people cannot do without  these things and that means what they are willing to pay is likely more than the assessed  value of the items. Economists of today now realize that supply and demand for a good  control the price and quantity of that good that the market will have. Neo­Classical economic models, including charting of supply and demand  curves and their respective shifts, can be used to make predictions about only the simplest  of economic systems. “Supply and demand is the basis of almost all economics.  It is  deceptively simple in its appearance,” says Gavin Wright from Stanford, CA. These 
  3. 3. models are applied to markets where a balance between supply and demand of a  commodity controls the price of the commodity. A demand curve is plotted that gives the  price which some number of people will likely pay for a commodity. The law of demand  states that these curves will always be down sloping, indicating that the higher the price  of something, the fewer people will buy it. The price of a good will be the value on this  curve where the amount sold is equal to the supply available. The amount that a supplier  will sell a commodity for at each given quantity they supply can also be plotted and the  law of supply tells us that this curve will always be upward sloping, indicating that the  more products a supplier makes, the higher the price they will sell them for. This should  not be taken as direct cause and effect, since a producer does not likely decide to sell at a  higher price because he makes more items, however, we can think of it as if the value a  supplier thinks they can sell their good or service for increases, the quantity of that good  or service they produce will increase. The intersection of these two curves gives the  equilibrium point, or the quantity produced and price for the  commodity being analyzed.  This model is relatively simple, but gives the everyday person an explanation for the  cause of price fluctuations in a simple market. If, for example, the supply of a good drops  for some reason, the price will rise because the intersection point of supply and demand  curves will be at a higher price level. Similar examples using this model show what  happens to price and supplied quantity when there are shifts in demand and supply curves  for a market (Lovell). This model gives insight into the source of prices (what people are  willing to pay) and supplied quantity (what suppliers think they can sell), but anyone can  tell that this is not always exactly what happens. This neo­classical economic model 
  4. 4. relies on the principle of Rational untility maximization, meaning that everyone involved  in the market must make rational decisions to increase their wealth and financial success.  Sometimes people think that something is better because it's more expensive and  sometimes government imposed price floors or ceilings change what would be predicted  by these supply/demand models. Further still, not everyone may even be capable of  rational decision making all the time. In the 1950s, Herbert Simon commented on this  model, explaining, “as mathematically attractive as it might be, rational utility  maximization is ultimately a made­up theory, and so can only be considered a good  description of human behavior to the extent that it actually works,” (Watts). This model  over simplifies human behavior assuming it to be rational and informed at all times. In  essence, these models accurately show the reason for basic economic principles. For  example, the fact that no single consumer sets market price (the economic system as a  whole creates prices) or the reason why shortages in supply may actually result in  increased profit are easily explained by this model. However, these models have not  found much use for anything further than this. Neo­classical economics has revolutionized the study of economic systems  and has allowed economists to make some basic predictions about the short­term future  of these systems when they can be classified by simple conditions. However, this model  is far from an adequate or complete explanation for the more complicated systems of the  real world. Neo­classical economic models allow one to measure important values such  as demand elasticity, a ratio of percent change in quantity versus percent change in price.  For example, if a 10% increase in cost of cigarettes resulted in a 12% decrease in 
  5. 5. smoking, a rough measure of the demand elasticity for this product is 12 / 10 = 1.2. When  demand elasticity is less than one, we say that demand is inelastic and conversely, when  demand elasticity is greater than one, we say that demand is elastic (Lovell). Under ideal  conditions when market elasticity can be measured, it's value gives interesting insight  into how consumers feel about certain goods. Drugs are often demand inelastic because  of addiction, basic food products and household necessities are similarly demand  inelastic. Items for which there are many substitutes often have elastic demand because  an increase in price discourages many buyers who can get something similar for cheaper  (Lovell). Knowledge about the elasticity of demand for a product one is selling allows for  better decisions of price. Drug companies that sell diabetic equipment, for example, know  that there are people who simply cannot live without what they have to offer, meaning  that they can charge a high markup without worrying about decreasing demand, whereas  people who sell strawberries must be very careful because their customers might just go  down the street and buy cherries. The concept of market elasticity is one benefit of neo­ classical economics, however, real life market systems are so complex in most cases that  it is hard to gather enough data to accurately measure demand elasticity, making it hard  for this concept to be applied directly. One economic system, which is often analyzed using neo­classical economic  tools, is the global market for currency. Goods exports and sale of services to other  countries causes an increase in demand for currency of the country because people need  that currency to buy the foreign products. Also, investments in other countries produce  profit that must be exchanged for the currency of the investor, creating demand for that 
  6. 6. currency. As neo­classical economics tells us, the demand for a good (even currency)  controls the price. This is the explanation for the long pondered question of “How does  America get away with importing far more than it exports?” This is simply because many  investors are willing to buy US dollars to invest in American business, so demand for the  dollar remains high even when many American goods are imported. The stock market is another interesting system which is often analyzed by  economists. The stock market allows individuals or organizations to buy a small portion  of a company and entitle themselves to some percentage of the profit of that company. To  explain the function of the stock market and how it works, an example is provided. Consider a business that requires an initial cost of $500,000 for construction  of a building, equipment, etc. Assume that this company has yearly expenses of  $250,000 and brings in $300,000 in income each year. The yearly profit for the company  would be $50,000. The asset value (sometimes called book value) of this company is  $500,000, because the building and equipment are valued as such.  However, if the owner  were to sell this business he would likely get more than $500,000 because the new owner  expects to make $50,000 a year. Say the owner decides to sell his business for  $1,500,000, which is the asset value plus the expected earnings for 20 years. This can be  divided up into equal pieces and sold to separate people. These pieces of the company are  called shares and each year the company pays a portion of its earnings to each share  holder based on the number of shares he or she owns. These payments are called  dividends and one who owns shares in a company is said to have "stock" in the company.  Sometimes shares of stock are sold in a public market that is regulated. This is called a 
  7. 7. stock market or stock exchange and some examples are NASDAQ and the New York  Stock Exchange (NYSE) (Brian). These public markets are like supermarkets for stock.  One goes to the supermarket so that they don't have to go to a separate farm or dairy for  each item they need. Stock markets work the same way. People don't have to go to each  company to buy stock, because all the stock is available in one place and all sales operate  under the same rules. In some cases, a stock broker will be hired who goes to the market  buying and selling as a service for someone who does not have the time or desire to do  this themselves (Brian). When a company decides to sell stock, it becomes a corporation. A  corporation is like a virtual person. It has a social security number, it can own property,  and it can sue people or other corporations. A corporation's stock is distributed to owners  representing the control they have over the company, since the share holders are the true  owners of the company, to be an "owner" of a corporation means to have a large enough  piece of the total stock as to have complete control. A share holder "controls" a  corporation by electing its board of directors, those who make executive decisions for the  corporation. Each share holder can vote for members of this group of executives, and  their vote is valued based on how many shares of stock they own. Most corporations have  a chairman that holds a little more than half of the stock, so that his vote will veto all the  other share holders together (Brian). The purpose of selling shares of stock is to put money in the bank,  especially for companies just starting out that need initial funds to get going. If you want  to start the business that requires $500,000 of initial investment, you might make your 
  8. 8. idea sound really good and then try to sell pieces of the company you have not yet  started, but expect to be successful. There are benefits of this for both shareholders and  company owners. It allows the average person to buy stock and profit from the ideas and  work of someone else's success, but also limits liability for company owners, because if  their company never gets of the ground, all the investors lose a little instead of one person  losing a lot (Brian). There are many developing models that attempt to predict changes in the  stock market, but these tools are often lacking in the ability to make accurate predictions  over any long period of time. The market barometer, available at­, is an on line tool that charts the performance of a simulated stock  portfolio. The website shows graphs of the relative performance of collections of stock  that represent different parts of the market. Trend lines are drawn based on the  increasing  or decreasing slope of the graph over different periods of time (Market­  The market barometer and other similar tools can be used to make rough guesses at  market trends for various sections of the stock market and is useful for estimating a range  for values of a stock or portfolio in the future. However, the tools available are not yet  developed enough for most market situations in reality, because the amount of data that is  required to demonstrate market trends makes them impractical. Because economics has a lot to do with people and their interactions,  economists have employed social science models in the study of many economic  systems. These models are often over­simplified and inadequate for the more complex  economic systems that most economists are interested in examining. The computer 
  9. 9. technology of today allows social scientists and economists to simulate relatively large  systems quickly and effectively. Acording to Jonathan Levin, assistant professor at  Stanford, CA, “Computer simulations are used in areas of finance, as a tool for estimating  empirical models and sometimes as a way to solve complicated models that don't admit  simple analytic solutions.”(Levin) For the most part, these simulations are agent, or  individual, based, meaning that they are composed of simulated agents defined by certain  behavioral rules. Although a computer may be able to simulate large systems, this power is limited by the  simplicity required in specification of rules for interactions. In some cases these  simulations are spatially explicit, meaning that agents are associated with a location.  Also, simulations are referred to as mobile if agents can move. There are many agent  based simulation systems available, some for businesses, venture capitalists, CFOs, and  bankers, and some free of charge for the average person to experiment with, including  Aspen, a computer program that simulates macroeconomic systems developed at Sandia  National Laboratories, and Swarm, a system for performing simple economic  simulations. These programs all operate on the Axelrod principle which states that a large  system of very simple agents can produce complex behavior and results (Reynolds).  Geoffrey Rothwell, Sr. lecturer at Stanford University, says that computer simulations are  useful only “to better understand the probability distributions of [other] model  results.”(Rothwell) The developers of these systems claim that they are widely useful, but  so far there are few accepted case studies that accredit financial success to the use of  these simulations.
  10. 10. The most commonly used type of economic model, the econometric model,  is an oversimplification for most complex economic systems. An econometric model  attempts to develop mathematical correlations between variables in an economic system  such as consumer spending and gross national product based on data from the past. These  equations can then be used to predict how changing one variable will affect other  variables. These models work well in some, special cases and Mr. Rothwell mentions that  they are most important to teach his students, “because so few college graduates  understand how to do empirical economic modeling.”(Rothwell) There are many issues hindering the productive use of current economic  models. One reason is the fact that there are just too many variables to consider in make  models and simulations accurate to real situations. Humans are complex and so are the  choices they make that effect markets and the economy.  Also, markets can be very  complex, even under the assumption that people's behavior follows simple rules. The  current use of these models is most often to find the cause of basic economic principles,  from why prices change, to how the stock market shifts, to what actions cause macro­ and  micro­economic shifts. With more education and support given to research efforts in the  field of economics, we may someday be able to accurately model the large scale effect of  our very own behavior.