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Yosuke Fujisawa
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Presented at 2013 annual meeting of Institute of Actuaries of Japan.
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Ceraパネル(藤澤)
1.
2013.11.8 日本アクチュアリー会 年次大会 CERA: Benefit
for Actuaries ライフネット生命 藤澤陽介
2.
よくある質問 • Q1: CERAの勉強に費やした時間は? •
A1: 300~400時間 • Q2: 合格のために必要な英語力は? • A2: TOEICで900点以上 • Q3: 何故CERAを受けようと思ったのか? • A3: リスク管理を体系的に学ぶチャンス (「当然受けるよね」というERM委員長からの“暖かい“プレッシャー) 2
3.
CERAとの出会い 2008年~2010年 2000年~2007年 2011年~現在 (Waterloo大学) PBSSでのRobert Brownとの出会い 米国アクチュアリー会:「これからの時代はERM!」 Morton(金利のHJMモデル):「自分の理解できるモデルを使え」 Phelim Boyle(金融工学):「オプションのプライシングにモンテカル ロ・シミュレーションを用いたのは過ちだった のかもしれない」 Mary Hardy(金融工学・変額年金・死亡率・企業年金):
“Be Flexible” 3
4.
CERA対策 アクチュアリー受験研究会(http://pre-actuaries.com/)での議論 supported by 中央大学の藤田先生 Special
Thanks to 吉村さん、高久さん、服部さん、山内さん、岩沢さん、海老崎さん、黒田さん 4
5.
CERAの効用① 引き出しを増やす ソフトなスキル ハードなスキル ERMフレームワーク 平均 ポアソン分布 グンベルコピュラ BIC Vasicek モデル コーポレート・ガバナンス 中央値 正規分布 フランクコピュラ スプライン CIR モデル 利害関係者 最頻値 t分布 クレイトンコピュラ サポートベクターマシーン マートンモデル 内部環境 分散 グンベル分布 一般化クレイトンコピュラ 信頼性理論 KMV
モデル 外部環境 レンジ 対数正規分布 tコピュラ 極値理論 Credit Metrics リスクの定義 偏差 カイ2乗分布 主成分分析 一般化極値分布 リーカーターモデル リスクの特定 歪度 F分布 特異値分解 一般化パレート分布 CBDモデル リスク対応 尖度 ガンマ分布 最尤法 ARIMA モデル VaR ケーススタディ ピアソンのロー ベータ分布 モーメント法 ARCH モデル TVaR 格付け機関 スピアマンのロー 指数分布 線形モデル GARCH モデル シャープレシオ 保険規制 ケンドールのタウ パレート分布 一般化線形モデル CAPM 最適化理論 銀行規制 二項分布 アルキメデスコピュ ラ 尤度比検定 ブラック・ショール ズ ブラック・リターマ ン COSO 負の二項分布 正規コピュラ AIC Ho-Lee モデル エコノミックキャピ 5 タル
6.
CERAの効用② 監督者との関係構築 「保険者のERMの枠組みは、保険者が 監督者との関係の効果的な構築を重要 な構成要素として組み入れない限り完 全なものにはならない」 (Note on Enterprise
Risk Management for Capital and Solvency Purposes in the lnsurance lndustry, 2009, IAA) 6
7.
CERAの効用③ Be Flexible 「1.ある業界が A社と
B社の 2社によって支配さ れている。A社は十分に機能する ERM フレーム ワークを有しているのに対して、B社は正式なERM フレームワークを有していない。両社は類似した 製品を製造し、同じ潜在的顧客基盤を有している。 (i)両社の ERM 戦略について考えられる正当化の根 拠を論じよ。」 (英国アクチュアリー会のST9の翻訳:2012年10月実施分, 2013年, 日本アクチュアリー会) 7
8.
CERAの将来 • 保険業法で規定された「保険計理人」 • 厚生年金保険法で規定された「年金数理人」 –
守備範囲は保険/年金数理の領域に限定される • 法令に規定されていない「CERA」 – 「リスク管理部門の担当役員は・・・ERMの構築・実 行において求められる専門性が必ずしも重視されず、 スタッフに支えられていたりする姿が浮き彫りに なった。」(ERMヒアリングの結果について, 2012年, 金融庁) – 「端的にいうと、リスク管理者は計測する者から完 全な共同経営者に進化した。」(Enterprise Risk Management, 2003, James Lam) 8
9.
「砂漠を越えるときに、孤独な巡礼よりもキャラバ ン隊の方が安心できるように、保険事業を完璧に運 営するためのほとんど無尽蔵ともいえる統計の無味 乾燥さは、確固とした共同研究があれば心の支えに なるかもしれない。もし、アクチュアリー会ができ、 この大目標に貢献できれば、どんなに誇りに思うだ ろうか」(エリザ・ライト) 9
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