InterSedes GTEC CE_Conferencia Bolsa de Comercio Rosario

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Presentación desarrollada por Leandro Fisanotti (Bolsa de Comercio Rosario): "Financiamiento de la Innovación: El Mercado de Capitales al Servicio de la Gestión"

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InterSedes GTEC CE_Conferencia Bolsa de Comercio Rosario

  1. 1. Financiamiento de la Innovación y Vinculación Tecnológica El Mercado de Capitales al Servicio de la Gestión Lic. Leandro Fisanotti 7 de junio de 2013
  2. 2. Espíritu Emprendedor e Innovación • La innovación resulta un factor clave, dinamizante del desarrollo económico de un país, región o sociedad. • Permite la mejora en la competitividad de la economía. La competitividad de un país o una región depende en gran medida de su capacidad de innovar. • Según GEM, la Argentina presenta un ecosistema emprendedor dinámico e innovador, pero con problemas al momento de acceder al capital.
  3. 3. El Financiamiento Emprendedor / Innovador Etapa Semilla Start-up Early Stage Creci- miento Expan- sión Madurez Proveedores de Capital Capital Propio Familiares y Amigos Inversores Ángeles Fondos de Capital de Riesgo Inversores Estratégicos Private Equity Mercado de Capitales - Características - Instrumentos
  4. 4. Los Mercados Financieros ¿Qué es un Mercado? El Mercado Monetario y el Mercado de Capitales Las Instituciones del Mercado de Capitales
  5. 5. Los Flujos de Fondos Familias Gobierno Empresas $ $ Mercado Monetario $ $ $ Mercado de Capitales $ $ Activos Financieros $ Activos Financieros Bienes – Servicios - $ Trabajo – Recursos - $
  6. 6. El Mercado Primario y Secundario
  7. 7. Instrumentos para el financiamiento en el Mercado de Capitales • Acciones • Obligaciones Negociables • Fideicomisos Financieros • Cheques de Pago Diferido negociados
  8. 8. Acciones • Representan partes del capital social de una Sociedad Anónima. • La emisión de acciones permite ampliar el capital, obteniendo fondos del mercado. • Horizonte de largo plazo. • Liquidez para los antiguos accionistas. • Prestigio. • Acceso simplificado a otros canales de financiamiento. • Riesgo de Control
  9. 9. Obligaciones Negociables • Cronograma de pagos a medida. • Costo de financiamiento competitivo. • Horizonte de mediano y largo plazo. • Flexibilidad en la estructuración. • Posibilidad de captar inversores institucionales.
  10. 10. Fideicomisos Financieros • Provee liquidez a activos de naturaleza ilíquida. • Resguarda bienes. • Permite obtener financiamiento a costos más bajos que los que obtendría la empresa que lo origina (riesgo del activo/negocio y no de la empresa que se financia). • No afecta ratios de endeudamiento. • Permite adaptar el esquema de repago a los ingresos que generan los activos involucrados. • Orientación de corto / mediano plazo.
  11. 11. Fideicomisos Financieros Activos líquidos Activos ilíquidos Fideicomiso Financiero Activo Pasivo Patrimonio
  12. 12. Fideicomisos Financieros: el proceso de securitización Empresa (Fiduciante) Fiduciario (ROSFID) Inversores $ CP VDF $ Activos Ilíquidos Cartera de Activos $ $
  13. 13. Cheques de Pago Diferido • Accesibilidad para las empresas. • Orientados al corto plazo. • Tasas competitivas (especialmente con participación de SGR) • Distintos segmentos de negociación: – Avalado – Patrocinado – Directo • Garantizado • No Garantizado • Garantía Warrant / Garantía Contratos a Fijar MervaRos
  14. 14. Estadísticas de Financiamiento (BCBA) 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 9.000 10.000 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 MMUS$ Financiamiento deGrandes Empresas por tipo de instrumento Acciones Fideicomisos Financieros Obligaciones Negociables / VCPs Fuente: IAMC
  15. 15. Estadísticas de Financiamiento (BCBA) 0 100 200 300 400 500 600 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 MMUS$ Financiamiento dePyMEs por tipo de instrumento Cheques de Pago Diferido Acciones Fideicomisos Financieros Obligaciones Negociables / VCPs Fuente: IAMC
  16. 16. Estadísticas de Financiamiento (BCR) 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2010 2011 2012 Financiamiento Empresariopor tipo de instrumento BCR ON Pyme ON VCP ON FF Fuente: BCR 2010: 16 FF 2 ONs $ 348 M 2011: 17 FF 2 ON pyme $ 480 M 2012: 18 FF 3 ON 4 VCP 2 ON pyme $ 695M
  17. 17. Casos & Propuestas: Financiamiento de la Innovación en el mercado local • Área Tecnológica Nodo Rosario • Proyectos de Energías Renovables • Fideicomiso Financiero Ganadero de la provincia de Chaco • Fideicomiso Financiero Advanta
  18. 18. Área Tecnológica Nodo Rosario • Fideicomiso Financiero • Fiduciante: Gobierno de la Pcia. de Santa Fe • Objeto: Financiar obras de readecuación de 8 naves del predio ex Batallón 121 • Bono Dollar Linked • Activo Fideicomitido: recaudación de II.BB. Proyecto propuesto en estudio
  19. 19. Energías Renovables • Fideicomiso Financiero • Fiduciante: Empresas / Gobiernos • Objeto: Montar plantas de generación eléctrica fotovoltáica (distintas escalas) • Activo Fideicomitido: derechos de cobro CAMMESA Proyecto propuesto en estudio Otros: GENNEIA (Parque Eólico)
  20. 20. FF Ganadero pcia. del Chaco • Fideicomiso Financiero • Objetivo: Financiar la retención de vientres y mejoramiento genético • Fiduciante: Min. de la Producción del Chaco • El negocio: Transformación de terneras en vaquillonas preñadas para su posterior comercialización Incorporación de tecnología a la producción Externalidades positivas
  21. 21. FF Advanta • Fideicomiso Financiero • Fiduciante: ADVANTA SEMILLAS SAIC Firma multinacional. Dos U.N. en Argentina. • Mejoramiento vegetal convencional y biotecnología agrícola. • Evita inmovilización de fondos, destinando a I+D
  22. 22. Preguntas & Respuestas
  23. 23. ¡Muchas Gracias! Lic. Leandro Fisanotti Investigación & Desarrollo de Mercados Bolsa de Comercio de Rosario Lfisanotti@bcr.com.ar @lfisan

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