Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

Presentation Method Van Slingerlandt

1,035 views

Published on

A short presentation of the highlights of the investment method I work with. (Ppt is in Dutch.)

Published in: Business, Economy & Finance
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

Presentation Method Van Slingerlandt

  1. 1. Methode Van Slingerlandt Beleggen in excellente ondernemingen
  2. 2. Inhoud <ul><li>drs. S.J. van Slingerlandt RA, CPA </li></ul><ul><li>Beleggingsfilosofie </li></ul><ul><li>Selectiecriteria </li></ul><ul><li>Inrichting van een portefeuille </li></ul><ul><li>Resultaten </li></ul>
  3. 3. S.J. van Slingerlandt Curriculum Vitae <ul><li>Amsterdam 1945 </li></ul><ul><li>Doctoraal bedrijfseconomie Universiteit van Amsterdam 1971 </li></ul><ul><li>Slotexamen Accountancy Universiteit van Amsterdam 1974 </li></ul><ul><li>Examen Certified Public Accountant van de Staat New York 1982 </li></ul><ul><li>Moret & Limperg/Ernst & Young </li></ul><ul><li>- België, medewerker / USA, vennoot / Nederland, vennoot </li></ul><ul><li>- Cliënten o.a.: Van Ommeren, Gist Brocades, Aegon, DSM, Borsumij, DAF, van Lanschot, Simac </li></ul><ul><li>Sinds 1986 - heden: Opzetten en onderhouden van een database </li></ul>
  4. 4. Beleggingsfilosofie “ The price is what you pay, value is what you get”
  5. 5. 2001 2000 High €17,57 €73,46 Low € 2,21 €12,05 Close € 5,71 €12,26 Av. € 8,16 €41,27 KPN
  6. 6. 2005 2003 High €15,46 €4,65 Low € 7,05 €1,97 Close €14,18 €4,29 Av. €11,51 €3,44 BAM
  7. 7. Beleggingsfilosofie <ul><li>Gemiddeld jaarlijks beleggingsresultaat gedurende de periode 1994/2010 </li></ul>De invloed van de prijs en de waarde op het beleggingsresultaat Op basis van: Laagste Hoogste Gemiddelde koers koers koers Sligro 23,07% 18,15% 20,07% Wessanen -1,67% -4,26% -3,29%
  8. 8. Beleggingsfilosofie <ul><li>Wat levert de winst op die het management jaarlijks voorstelt om in te houden? </li></ul><ul><li>Waarom keert een succesvol management dividend uit? </li></ul>Basisvragen
  9. 9. Beleggingsfilosofie <ul><li>Preselectie op gerapporteerde cijfers </li></ul><ul><li>Opvragen en verwerken jaarrekeningen in model </li></ul><ul><li>Waarde berekenen en op server zetten </li></ul><ul><li>Kwalitatieve analyse na bereiken koopgrens </li></ul><ul><li>Bezoek onderneming en koop </li></ul>Selectie koopkandidaten
  10. 10. Beleggingsfilosofie Verkoop European Dairy Verkoop Tree of Life en Herstructurering
  11. 11. Selectiecriteria “ The most important management act is allocation of the company’s capital ” - Warren Buffett -
  12. 12. Selectiecriteria The magic of compound interest
  13. 13. Selectiecriteria
  14. 14. Selectiecriteria
  15. 15. Selectiecriteria
  16. 16. Colruyt
  17. 17. Fugro
  18. 18. Selectiecriteria <ul><li>Fase 1 </li></ul><ul><li>Selectie op basis van historische cijfers over een langere periode </li></ul><ul><li>Hoge Rentabiliteit op het Eigen Vermogen (REV) + autonome groei </li></ul><ul><li>Consistentie in bedrijfsresultaten over een langere periode </li></ul>
  19. 19. 1986–1990: Cornelis van der Klugt 1990–1996: Jan Timmer 1996–2001: Cor Boonstra 2001 tot 2011: Gerard Kleisterlee
  20. 20. Selectiecriteria <ul><li>Fase 2 </li></ul><ul><li>Selectie op basis van toekomstverwachtingen </li></ul><ul><li>Voorspelbare resultaten </li></ul><ul><li>Goede lange termijn vooruitzichten </li></ul>
  21. 21. Selectiecriteria <ul><li>Fase 3 </li></ul><ul><li>Selectie op basis van lessen uit het verleden </li></ul><ul><li>Grote overname tijdens bull market gefinancierd met Eigen Vermogen </li></ul><ul><li>Belangrijke wijziging management </li></ul><ul><li>Mentaliteit management van eigenaar/aandeelhouder </li></ul>
  22. 22. Selectiecriteria <ul><li>Fase 4 </li></ul><ul><li>Selectie op basis van mate van over-/onderwaardering </li></ul>
  23. 24. Selectieproces in de praktijk <ul><li>Beurskapitalisatie > 150 mln </li></ul><ul><li>Selectie op historische criteria (15-20% over) </li></ul><ul><li>Waarderen </li></ul><ul><li>Wachten op beurskoers voor redelijke prijs </li></ul><ul><li>Kwalitatieve studie </li></ul><ul><li>Bezoek onderneming </li></ul><ul><li>Kopen </li></ul><ul><li>Ondernemingen met groot belang van de oprichter/familie zijn bijvoorbeeld: </li></ul><ul><li>Aalberts Industries (NL) </li></ul><ul><li>Alten (FR) </li></ul><ul><li>Beneteau (FR) </li></ul><ul><li>Bijou Brigitte (DE) </li></ul><ul><li>Colruyt (BE) </li></ul><ul><li>Norbert Dentressangle (FR) </li></ul><ul><li>Sligro (NL) </li></ul><ul><li>Van de Velde (BE) </li></ul>
  24. 25. Inrichting van een portefeuille <ul><li>Maximaal aantal fondsen in portefeuille: 8 </li></ul><ul><li>Kopen bij een onderwaardering van rond 40% (= 15% disconto voet) </li></ul><ul><li>Verkopen bij: waarde = beurskoers </li></ul>
  25. 26. Resultaten Periode 2004-2011Q1 vS Methode MSCI AEX (net of expenses) Europe Verwachte Return (Gem.) 13,01% 4,81% 5,09% Volatiliteit (St.dev.) 27,79% 22,57% 26,08% Cumulatieve Return 98,09% 17,26% 10,11% Geannualiseerd Return 10,26% 2,30% 1,38% Periode Return Periode Return 2011Q1 7,61% 2007 1,82% 2010 18,11% 2006 20,76% 2009 31,80% 2005 36,49% 2008 -48,31% 2004 36,38%

×