Apoyo Oct 2009

1,208 views

Published on

Published in: Technology, Business
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
1,208
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
3
Actions
Shares
0
Downloads
13
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Apoyo Oct 2009

  1. 1. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 Lima, octubre del 2009 La información contenida en este documento debe considerarse incompleta porque sirve de base a una exposición oral. Asimismo, su carácter es referencial y no debe interpretarse como una recomendación para decisiones de inversión específica. Copyright 2009. Protegido bajo las leyes de derechos de autor. D. Leg. 822. Prohibida su reproducción, reenvío o modificación total o parcial sin autorización escrita de APOYO Consultoría S.A.C. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 0 OCTUBRE 2009
  2. 2. ÍNDICE I. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS. II. PERSPECTIVAS SECTORIALES. III. ¿QUÉ PODRÍA SER DIFERENTE? PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 1 OCTUBRE 2009
  3. 3. I. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 2 OCTUBRE 2009
  4. 4. El impulso externo será débil en el 2010. Proyección del PBI Proyección del precio Proyección del precio mundial, 2010 promedio del cobre, 2010 promedio del zinc, 2010 (Var. % real anual) (US$/lb) (US$/lb) Barclays Barclays Barclays Capital: 3,8 Capital: 2,92 Capital: 0,95 JP Morgan: 3,2 18 set: 2,89 18 set: 0,84 FMI: 2,9 Citigroup: 2,4 APOYO APOYO Consultoría: 2,68 Consultoría: 0,75 APOYO Consultoría: 2,2 Banco Citigroup: 2,50 Citigroup: 0,70 Mundial: 2,0 PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 3 OCTUBRE 2009
  5. 5. Cambio de tendencias: EEUU consumirá menos y China consumirá más. CONSUMO PRIVADO EN EEUU Y CHINA BALANZA COMERCIAL 1/ 40,0 (US$ Miles de millones) Consum o privado (% del PBI) Consum o privado en EEUU en China 20,0 71,0 55,0 0,0 50,0 69,0 -20,0 45,0 -40,0 67,0 40,0 -60,0 65,0 35,0 -80,0 E J N A S F J D M O M A E J N A S F J D M 63,0 30,0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 Consum o privado en EEUU Consum o privado en China China EEUU 1/ A julio de 2009. Fuente: CEIC Fuente: CEIC, Reserva Federal de Saint Louis El consumo de EEUU representa 37% del consumo mundial, el de China sólo 6%. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 4 OCTUBRE 2009
  6. 6. El crecimiento de la inversión pública será menor. Sin embargo, su participación en el PBI alcanzará niveles no vistos en más de 20 años. INVERSIÓN PÚBLICA 1/ INVERSIÓN PÚBLICA 1/ 70,0 (Var. % real anual) (% del PBI) 9,0 60,0 8,0 Var. prom : 28% 50,0 7,0 6,0 6,0 40,0 Var. prom : 15% 5,0 30,0 4,0 20,0 3,0 10,0 2,0 1,0 0,0 I II III IV I II III IV I II III IV 0,0 2008 2009 2010 1950 1956 1962 1968 1974 1980 1986 1992 1998 2004 2010 1/ Proyecciones a partir de 3T2009. Fuente: BCR, APOYO Consultoría 1/ Proyecciones a partir de 2009. Fuente: BCR, APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 5 OCTUBRE 2009
  7. 7. El impulso del manejo monetario se sentirá algo más en los próximos meses. TASA DE INTERÉS CURVA DE RENDIMIENTOS DE BONOS DEL Tasa de interés de (%) Tasa de interés créditos com erciales de referencia TESORO PERUANO (%) (%) (%) 11,0 7,0 10,0 6,0 1 10,0 8,0 2 9,0 5,0 4,0 6,0 8,0 3,0 4,0 7,0 2,0 6,0 2,0 1,0 5,0 0,0 0,0 E M M J S N E M M J S 0 2 3 5 6 8 9 11 12 14 15 17 18 20 21 23 24 26 27 30 2008 2009 Años a vencim iento De créditos com erciales 1/ De referencia del BCR 01-Set-2008 29-Oct-2008 17-Set-2009 1/ Datos de setiembre: entre el 1 y el 8 de setiembre. Fuente: BCR Fuente: SBS PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 6 OCTUBRE 2009
  8. 8. Las expectativas empresariales se recuperarán, pero con cautela en un entorno aún incierto. RESPECTO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN ¿QUÉ MEDIDAS APLICARÁ SU EMPRESA EN LOS PRÓXIMOS SEIS MESES? (%) 80 70 58 60 50 40 35 30 20 8 10 0 Acelerar Mantener Reducir el ritmo Set-08 Oct-08 Abr-09 Set-09 Fuente: Sondeos realizados a clientes de APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 7 OCTUBRE 2009
  9. 9. Elecciones presidenciales Volatilidad en las variables financieras pero efectos moderados sobre las variables reales. • Variables financieras: Mayor volatilidad del tipo de cambio, INVERSIÓN PRIVADA Y PLANES DE INVERSIÓN aunque no preocupante. Inversión privada Aceleración de proyectos de inversión en Un aumento relativo del riesgo país. (Var. %) próxim os 6 m eses (% clientes) 35,0 70,0 • Expectativas: 30,0 Elecciones 60,0 25,0 50,0 Mayor cautela en las decisiones de 20,0 40,0 inversión que coincide con una 15,0 30,0 10,0 20,0 menor confianza del consumidor del 5,0 10,0 NSE A. 0,0 0,0 I II III IV I II III IV I II III • Variables reales: 2005 2006 2007 Inversión privada Aceleración de proyectos de inversión El gasto privado se desacelera Fuente: BCR, sondeos realizados a clientes de APOYO Consultoría ligeramente. Mayor crecimiento del consumo público. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 8 OCTUBRE 2009
  10. 10. Ventas vs. producción: la recuperación de las ventas será moderada. La producción crecerá más por el rebote de inventarios. PBI Y VENTAS DE BIENES FINALES 1/ • El efecto inventarios explicará un 14,0 (Var. % real) punto del crecimiento del 2010. 12,0 10,0 • El PBI crecerá 4,2% en el 2010, 8,0 mientras que las ventas de bienes 6,0 4,0 finales se incrementarán 3,0%. 2,0 0,0 • La producción iniciará su -2,0 recuperación en el 4T2009. I II III IV I II III IV I II III IV Mientras que las ventas crecerán a 2008 2009 2010 Ventas Producción tasas bajas hasta el 2S2010. 1/ Proyecciones a partir del 3T2009. Fuente: BCR, APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 9 OCTUBRE 2009
  11. 11. Tipo de cambio: los determinantes apuntan hacia el fortalecimiento del Nuevo Sol. PERÚ: PRINCIPALES DETERMINANTES DEL ÍNDICE DE VALOR REAL DEL DÓLAR 1/ TIPO DE CAMBIO (1997=100) Presión sobre el 115 Variable 08-09 2010 tipo de cambio 110 Inversión extranjera 3,8% 3,0% directa 1/ 2/ 105 Dolarización 55,0% 47,0% 100 Balance Fiscal 1/ 2/ 1,1% -1,8% 95 Términos de Intercambio 3/ -14,5% 3,8% 90 Reservas internacionales 33 185 35 200 E M M J S N E M M J S netas 4/ 2008 2009 1/ Promedio del período. Fuente: BCR, APOYO Consultoría 1/ Al 11 de setiembre. Ponderado por los principales socios 2/ Como % del PBI. comerciales. Fuente: Reserva Federal de Saint Louis 3/ Variación porcentual anual. Para 08-09: Var. % respecto de 06-07. 4/ US$ millones. Fin de período. • El BCRP puede reducir la volatilidad del tipo de cambio. • El Nuevo Sol cerrará el 2010 en S/.2,80 por dólar. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 10 OCTUBRE 2009
  12. 12. Perspectivas 2010-2012. PRODUCTO BRUTO INTERNO 1/ (Var.% anual) 2008 2009 2010 2011 2012 Oferta global 11,6 -1,8 5,1 4,3 5,4 PBI 9,8 1,0 4,2 4,3 5,0 Importaciones 19,9 -14,2 9,6 4,5 7,4 Demanda global 11,6 -1,8 5,1 4,3 5,4 Demanda interna 12,3 -1,8 5,4 4,7 5,3 Consumo privado 8,7 1,3 3,0 4,0 4,5 Consumo público 1,8 9,5 5,1 4,0 3,0 Inversión bruta interna 25,9 -12,2 12,3 6,8 7,9 Inversión bruta fija 28,1 -5,1 7,3 7,6 7,8 Privada 25,6 -11,5 5,2 7,4 8,0 Pública 42,8 28,4 15,0 8,0 7,0 Exportaciones 8,2 -2,3 3,2 2,3 6,0 1/ 2009 es estimado y a partir de ese año son proyecciones. Fuente: BCR, APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 11 OCTUBRE 2009
  13. 13. Perspectivas 2010-2012. PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS 1/ 2008 2009 2010 2011 2012 I. Sector real (Var.%) PBI 9,8 1,0 4,2 4,3 5,0 PBI (US$ miles de millones) 128 126 141 152 164 PBI per cápita (US$) 4 499 4 363 4 845 5 148 5 460 Empleo dependiente 8,3 1,0 1,7 2,5 3,0 II. Sector monetario Inflación anual, IPC (%) 6,7 0,5 2,2 2,5 2,0 Tipo de cambio fdp (S/. por dólar) 3,14 2,90 2,80 2,80 2,70 Depreciación anual (%) 5,3 -7,6 -3,4 0,0 -3,6 III. Sector público (% del PBI) Balance fiscal 2,1 -2,0 -1,8 -1,6 -1,1 Deuda Pública 23,8 25,6 24,2 24,0 22,4 IV. Sector externo (US$ millones) PBI mundial (Var. %) 3,0 -1,3 2,2 2,7 2,9 Terminos de intercambio -10,6 -7,0 3,8 -2,6 3,5 Cuenta corriente (% del PBI) -3,3 -1,0 -2,1 -2,7 -2,3 Reservas Internacionales Netas 31 196 33 091 35 051 34 610 34 900 1/ 2009 es estimado y a partir de ese año son proyecciones. Fuente: BCR, APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 12 OCTUBRE 2009
  14. 14. SECTORES • Minería. • Construcción. • Transporte. • Energía. • Agricultura. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 13 OCTUBRE 2009
  15. 15. Sectores económicos: impacto inicial de la crisis fue en precios de exportación. En pocos meses, también en menores volúmenes demandados afuera y localmente. Sectores más afectados Principales causas 2008 2009 • Cierre temporal / reducción de MINERÍA METÁLICA 7,3 -0,9 producción de minas (especialmente de zinc). MANUFACTURA 8,5 -6,3 • Caída drástica en la demanda externa (alimentos procesados, textiles). Menor producción para reducir inventarios. COMERCIO 12,8 -0,7 • Ajuste fuerte en inversión (metalmecánica, materiales de construcción) y consumo privado (bienes no esenciales, electrodomésticos). PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 14 OCTUBRE 2009
  16. 16. En el 2010, la mayoría de sectores tendrá el nivel de producción que hubieran logrado en un 2009 “sin el impacto de la crisis internacional”. ¿CUÁNDO SE ALCANZARÁN LOS NIVELES DE PRODUCCIÓN ESPERADOS PARA EL 2009 ANTES DE QUE SE INTENSIFIQUE LA CRISIS? 2010 2011 2012 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T Hidrocarburos Agropecuario Servicios Electricidad y agua Mayor peso de obra pública y desarrollo Construcción inmobiliario en NSE medio bajo. Manufactura primaria Reprogramación de inversiones (zonas/ Comercio segmentos) Minería Menor financiamiento, mayor conflicto social Manufactura no primaria Menor avance de inversiones Fuente: APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 15 OCTUBRE 2009
  17. 17. Perspectivas 2010-2011. • Hidrocarburos: crecimiento sustancial por ampliaciones en Camisea. PRODUCTO BRUTO INTERNO (Var. % anual) • Manufactura: rebote de inventarios en 2010 y recuperación paulatina de la inversión. Sectores 2009 (e) 2010 (p) 2011 (p) Hidrocarburos 20,3 10,6 35,2 • Construcción: moderada inversión privada Manufactura -6,3 5,4 4,2 se suma a impulso de inversión pública y Construcción 4,3 5,0 5,0 autoconstrucción. Agrícola 3,0 4,2 3,7 Comercio -0,7 3,8 3,0 • Comercio: crecimiento modesto basado en Pecuario 3,9 3,5 3,9 estrategias de expansión de retail moderno. Pesca -9,8 3,5 3,8 Minería metálica -0,9 2,5 1,9 • Pesca: mayor calidad del recurso limitará PBI Global 1,0 4,2 4,3 efecto de un FEN ligero. (e): Estimado. • Minería: aumento de producción (p): Proyectado. principalmente por normalización de Fuente: BCR, APOYO Consultoría operaciones en minas afectadas por precios bajos. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 16 OCTUBRE 2009
  18. 18. MINERÍA • Precios. • Producción. • Inversiones. • Conflictos sociales. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 17 OCTUBRE 2009
  19. 19. Precios. Los menores precios de metales han tenido un impacto inmediato sobre los resultados financieros de las empresas mineras. METALES INDUSTRIALES: RESULTADOS FINANCIEROS DE EMPRESAS Y PRECIOS PRECIOS PROMEDIO DE COMMODITIES 1/ Precios EBIT/Ingresos (%) 100=2001 60 500 Oro Cobre Zinc Plomo US$/oz ctv$/lb ctv$/lb ctv$/lb 400 40 2007 697 323 147 117 300 20 2008 872 318 85 97 200 0 100 2009 939 221 67 71 -20 2005 2006 2007 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 2S09 2010 0 2010 980 268 75 82 EBIT/Ingresos 1/ Precios 2/ 2011 990 270 80 88 1/ Empresas productoras de cobre, zinc y plomo listadas en la BVL. 2/ Índice de precios de metales industriales de APOYO Consultoría. Fuente: Economática, APOYO Consultoria 1/ A partir del 2009 son proyecciones. Fuente: BCR, APOYO Consultoría • Dentro de un año, los precios de los metales no serían muy distintos a los actuales. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 18 OCTUBRE 2009
  20. 20. Precios. Los fundamentos de oferta y demanda: Precios Demanda: Cobre Zinc Oro 1. Crecimiento de los países desarrollados. 2. Crecimiento aun alto en China e India. 3. Debilidad del US$. 4. Precio del petróleo (debajo de US$80/b). 5. Capitales especulativos (entrada y salida). Oferta: 1. Capacidad de aumentar la producción de mina. 2. Costos estables. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 19 OCTUBRE 2009
  21. 21. Producción. Ritmo de crecimiento de la producción minera será bajo hasta el 2013, en ese año se aceleraría con proyectos confirmados. PROYECCIÓN DE CRECIMIENTO DEL PBI MINERO - ESCENARIO BASE (Var. % anual) 10,0 Toromocho (Chinalco) Hilarión (Milpo) 8,2 8,0 Amp. Toquepala (SCC) 7,2 ¿Amp. El Brocal (BNV)? 6,0 3,4 4,0 2,5 1,9 2,0 0,0 -0,7 -2,0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Reinicio de La Zanja (BNV) Antapaccay (Xstrata) Iscaycruz Amp. Shougang Amp. Cuajone (SCC) (Glencore) ¿Tía María (SCC)? Amp. Cerro Lindo (Milpo) Tantahuatay (BNV) Pucamarca (Minsur) Fuente: empresas, APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 20 OCTUBRE 2009
  22. 22. Inversión. Portafolio de proyectos mineros. (1) PORTAFOLIO DE PROYECTOS MINEROS Inicio de Inicio de Inicio de Inversión producción construcción producción N° Proyecto Empresa Ubicación Metal Estado actual 1/ (US$ Mill.) según la según según empresa APOYO APOYO 1 Amp. Ref. de Zinc Votorantim Metais Lima Zinc 520 Construcción 2009 2008 2009 2 Amp. Shougang Shougang Hierro Perú Ica Hierro 700 Construcción 2010 2008 2010 3 Bayóvar Vale Do Rio Doce Piura Fosfatos 479 Construcción 2010 2008 2010 4 Amp. Cerro Corona Gold Fields La Cima Cajamarca Cobre, oro 250 Construcción 2011 2009 2011 5 La Zanja Buenaventura Cajamarca Oro, plata 60 Construcción 2010 2009 2011 6 Amp. Antamina Antamina Ancash Cobre, zinc 1 000 Factibilidad 2S2011 2010 2012 7 Amp. Cerro Lindo Milpo Ica Zinc 70 EIA 2/ 2010 2010 2011 8 Amp. Toquepala Southern Copper Corp Moquegua Cobre, molibdeno 600 EIA 2S2012 2010 2013 9 Antapaccay Xstrata Copper Cusco Cobre, oro 1 500 EIA 2013 2010 2014 10 Pucamarca Minsur Tacna Oro 46 EIA 2010 2010 2012 11 Tantahuatay Buenaventura / SCC Cajamarca Oro, plata y cobre 56 EIA 2010/2011 2010 2012 12 Tia Maria Southern Copper Corp Arequipa Cobre 949 Construcción 2S2011 2010 2012 13 Toromocho Chinalco (Peru Copper) Junín Cobre 2 200 EIA 2012 2010 2013 Continua… • Inversión en minería crecerá 80% en el 2010: US$2 800 millones. • Todos los proyectos serán minados a tajo abierto, excepto la ampliación de Cerro Lindo (Milpo). PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 21 OCTUBRE 2009
  23. 23. Inversión. Portafolio de proyectos mineros. (2) PORTAFOLIO DE PROYECTOS MINEROS Inicio de Inicio de Inicio de Inversión producción construcción producción N° Proyecto Empresa Ubicación Metal Estado actual 1/ (US$ Mill.) según la según según empresa APOYO APOYO 13 Toromocho Chinalco (Peru Copper) Junín Cobre 2 200 EIA 2012 2010 2013 14 Amp. Cuajone Southern Copper Corp Tacna Cobre, molibdeno 374 Stand-by/EIA 3/ 2011 2011 2014 15 Amp. El Brocal El Brocal Pasco Zinc y plomo 180 EIA 2011 2011 2013 16 Amp. Refinería de Ilo Southern Copper Corp Moquegua Cobre, oro y plata 200 Stand-by/EIA 3/ 2011 2011 2014 17 Hilarión Milpo Ancash Zinc y plomo 300 EIA 2011 2011 2013 18 Amp. Cerro Verde Cerro Verde Arequipa Cobre 1 000 Stand-by/EIA 2012 2012 2014 19 La Granja Río Tinto Western Holding Cajamarca Cobre, oro, plata 2 000 Pre-factibilidad 2013 3/ 2012 2015 20 Las Bambas Xstrata Copper Apurímac Cobre 3 000 EIA 2014 2012 2016 21 El Galeno Lumina Peru Cajamarca Cobre, oro, moly 960 Factibilidad 2013 2013 2016 22 Minas Conga Min. Yanacocha Cajamarca Oro 1 100 Factibilidad 2014 2013 2016 23 Quellaveco Anglo American Moquegua Cobre 3 000 Factibilidad 2014 2013 2016 24 Tres Cruces New Oroperú / Barrick La Libertad Oro 90 Pre-factibilidad 2014 2014 2015 25 Michiquillay Anglo American Cajamarca Cobre, oro, plata 700 Exploración 2016 2015 2017 1/ A setiembre del 2009. Fuente: Empresas, medios, APOYO Consultoría 2/ Estudio de impacto ambiental. 3/ Retraso por revisones de costos. 4/ Fecha de inicio de producción en revisión según la empresa. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 22 OCTUBRE 2009
  24. 24. Conflictos sociales siguen CONFLICTOS SOCIALES CON EMPRESAS MINERAS deteniendo inversiones. E INVERSIÓN MINERA 2010 - 2012 A AGOSTO 2009 • A agosto del 2009: empresas mineras US$ 4 200 millones 20% del total participan en 70 de los 135 conflictos socioambientales. • Consultas populares en contra de la minería: • Tambogrande (2002) US$ 9 200 • Río Blanco – Majaz (2007) millones 43% del total • Tía María (2009) US$ 8 000 millones • Otros proyectos retrasados: 37% del total • Cerro Quilish • Quellaveco • Toromocho 5 ó más conflictos Entre 1 y 4 conflictos • Pucamarca Fuente: Defensoría del Pueblo, empresas, medios, APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 23 OCTUBRE 2009
  25. 25. CONSTRUCCIÓN • Infraestructura. • Inmobiliario. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 24 OCTUBRE 2009
  26. 26. Infraestructura: la inversión será moderada. (1) PROYECTOS PRIORIZADOS EN EL PLAN DE ESTÍMULO PRINCIPALES PROYECTOS QUE ESTARÁN EN ECONÓMICO ANUNCIADOS EN DIC-08-FEB-09 CONSTRUCCIÓN EN EL 2010 Y 2011 Monto (US$ 2010 2011 2012 Proyecto Ubicación millones) Puerto de Paita 1/ Piura 227,8 Muelle Sur Puerto de Salaverry La Libertad 133,6 Puerto de San Martín - Pisco Ica 107,8 Metropolitano Puerto de Yurimaguas Loreto 51,0 Olmos Puerto de Pucallpa Ucayali 14,0 Puerto de Iquitos Loreto 13,0 Red Vial 4 La Libertad, Autopista del Sol Trujillo - Sullana 170,0 IIRSA Sur 1 y 5 Lambayeque, Piura Aeropuertos Regionales (Sur) Varias 227,8 Puerto de Paita Majes - Siguas II Arequipa 300,0 Autopista del Planta de tratamiento Taboada Lima 250,0 Chavimochic - Fase I - 3ra. etapa La Libertad Por determinar Sol Lima, Junín, Pasco, Inicio de operación IIRSA Centro Por determinar Ucayali Construcción 1/ Concesionado. Fuente: Proinversión Estudios, permisos, financiamiento • Inversión 2010: US$500 millones. • Los proyectos priorizados en el Plan de Estímulo Económico representan más de US$1 500 millones de inversión. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 25 OCTUBRE 2009
  27. 27. Infraestructura: la inversión será moderada. (2) IMPULSO DE CONCESIONES SE SENTIRÁ A PARTIR DEL 2012 2010 2011 2012 2013 2014 Puerto San Martín (Pisco) Muelles de Minerales Aeropuertos Regionales (Sur) Puertos Fluviales IIRSA Centro Puerto Salaverry Puerto Ilo Inicio de operación Construcción Estudios, permisos, financiamiento Adjudicación • En el 2010 y 2011 se realizarían procesos de adjudicación, estudios definitivos, obtención de permisos y búsqueda de financiamiento. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 26 OCTUBRE 2009
  28. 28. Inmobiliario. Luego de una fuerte desaceleración en el 2009, ya se perciben señales de recuperación en los principales drivers del sector. CONFIANZA DEL CONSUMIDOR PARA HACER TASA DE INTERÉS PROMEDIO DE 70 MEJORAS EN EL HOGAR CRÉDITOS HIPOTECARIOS 1/ (Puntos) 12,0 (%) 65 Zona de optimismo 11,5 60 11,0 55 10,5 50 10,0 45 Zona de pesimismo 9,5 40 9,0 E A J O E A J O E A J O E A J E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S 2006 2007 2008 2009 2008 2009 2/ Índice Presente 1/ Índice Futuro 2/ Moneda nacional Moneda extranjera 1/ Situación actual respecto de hace doce meses. 1/ Fin de período. Promedio de los últimos 30 días. 2/ Situación en doce meses. Fuente: APOYO Consultoría 2/ Al 29 de abril de 2009. Fuente: SBS • A setiembre del 2009 estaban en construcción 580 mil m2 de viviendas (aprox.), 0,5% más que en agosto, aunque 7% menos que en setiembre del 20008. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 27 OCTUBRE 2009
  29. 29. La recuperación será lenta. Sin embargo, a diferencia del 2009, una cautelosa inversión privada se incorporará a los impulsos del sector. CRECIMIENTO DEL PBI CONSTRUCCIÓN SEGÚN COMPONENTE 2009 2010 Var. % Aporte Var. % Aporte real en pp. real en pp. Sector Público 28,0 5,6 15,0 3,0 Sector Privado -1,6 -1,3 2,5 2,0 Autoconstrucción 1,0 0,6 2,0 1,1 Viv. Techo Propio 130,5 1,1 -19,8 -0,4 Resto privado -12,0 -2,9 5,4 1,3 Total 4,3 4,3 5,0 5,0 Fuente: APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 28 OCTUBRE 2009
  30. 30. El crecimiento moderado de la inversión se traducirá en un crecimiento también moderado de materiales de construcción. CONSUMO INTERNO DE CEMENTO 1/ CONSUMO INTERNO DE ACERO 1/ (Var. %) (Var. %) 18,0 16,1 16,6 30,0 15,6 23,4 24,4 25,0 21,3 22,0 15,0 20,0 14,9 14,2 12,0 10,0 15,0 8,9 10,0 9,0 4,7 5,5 5,0 6,0 5,0 4,3 0,0 3,3 -5,0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 3,0 -10,0 0,0 -15,0 -11,4 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -20,0 -17,0 1/ Proyecciones a partir del 2009. Fuente: INEI, APOYO Consultoría 1/ Proyecciones a partir del 2009. Fuente: INEI, APOYO Consultoría PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 29 OCTUBRE 2009
  31. 31. TRANSPORTE PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 30 OCTUBRE 2009
  32. 32. Carga terrestre: menor actividad productiva en general hará que el flujo de trasporte pesado permanezca estancado este año. En el 2010 debería crecer en línea con el PBI Global. CRECIMIENTO DEL PBI Y DEL FLUJO DE Problemática estructural del sector: TRANSPORTE PESADO • Informalidad.- genera implicancias (Var. % respecto del mismo mesdel año anterior) tributarias, cumplimiento de normas de 15,0 seguridad, atomización de la oferta. Impacto 10,0 directo sobre la rentabilidad del sector. Problemática generada por la crisis: 5,0 • Drástico ajuste en los flujos de carga, PBI Transporte pesado especialmente aquella vinculada con 0,0 mercancías para la inversión (alto peso y -5,0 margen). E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J • Mayor percepción de riesgo del sector.- 2006 2007 2008 2009 dificultades para conseguir financiamiento Fuente: INEI, BCR, APOYO Consultoría (renovación de flota), especialmente durante 1S2009. • Ligera reducción en costos de combustibles (FEPC) no atenuaron el impacto por el lado de la menor demanda. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 31 OCTUBRE 2009
  33. 33. Carga terrestre: en el 2010 las ventas de vehículos pesados de carga no se recuperarán a los niveles del 2008. • Drivers del sector en el 2010: − Recuperación de la inversión privada y VENTAS DE VEHÍCULOS PESADOS DE CARGA 1/ continuación del impulso público. (Unidades) − Mayor competencia en segmentos 14 000 económicos. Actualmente, en el 12 000 -32% +28% mercado de camiones operan 15 10 000 marcas tradicionales y 22 marcas chinas de camiones. Sin embargo, en el 8 000 mediano plazo algunas de estas 6 000 marcas deberían salir del mercado. 4 000 − Integración comercial con Brasil 2 000 (IIRSA). Mayor impulso a partir del 0 2011. 2005 2006 2007 2008 2009 2010 • Riesgos: 1/ Proyectado a partir del 2009. Fuente: Araper, APOYO Consultoría − Conflictos sociales (contexto electoral regional). − Presiones alcistas en el precio del petróleo. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 32 OCTUBRE 2009
  34. 34. Transporte de pasajeros: en el 2010 las ventas de omnibuses serán las de mayor crecimiento entre las principales categorías de vehículos. • Drivers del sector en el 2010: − Metropolitano (300 unidades) entraría VENTAS DE OMNIBUSES 1/ en funcionamiento en el 3T2010. (Unidades) − IIRSA Sur (habilitación de nuevas 1 600 rutas). 1 400 -32% +45% − Se reactivan planes de renovación de 1 200 flota (menores costos de 1 000 financiamiento). 800 − Turismo interno.- mayor competencia 600 por reducción de tarifas aéreas limita, 400 en parte, mayor impulso. 200 • Riesgos: 0 − Conflictos sociales (contexto electoral 2005 2006 2007 2008 2009 2010 regional). 1/ Proyectado a partir del 2009. Fuente: Araper, APOYO Consultoría − Presiones alcistas en el precio del petróleo. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 33 OCTUBRE 2009
  35. 35. ENERGÍA • Hidrocarburos. • Electricidad. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 34 OCTUBRE 2009
  36. 36. Hidrocarburos: en el 2010 la inversión alcanzaría los US$1 600 millones. Monto 2010 2011 2012 2013 US$ Mill. Perú LNG 3 372 Camisea Cashiriari 740 BPZ (Lote Z-1) 500 Mod. La Pampilla 300 Amp. Malvinas y Pisco Amp. 715 Cálidda 700 Repsol (Lote 57) 380 Amp. TGP II 200 Gasoducto Ica 124 Poliducto GLP Pisco-Lurín 260 CF Industries 1 000 Nitratos del Perú 650 Inicio de producción Construcción Financiamiento, estudios, permisos PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 35 OCTUBRE 2009
  37. 37. Electricidad: nuevos contratos de abastecimiento de gas podría disminuir el riesgo de desabastecimiento del 2011. PRINCIPALES INVERSIONES DEL SECTOR INCREMENTOS ESPERADOS DE DEMANDA Y ELÉCTRICO OFERTA (MW) Monto 1000 2010 2011 2012 US$ Mill. 800 Kallpa III 100 Recuperación de 600 m argen de Las Flores n.d. 400 reserva perdido. Termochilca 130 200 LT Mantaro-Montalvo 146 0 LT Carhua-Carhuaquero 106 2009 2010 2011 2012 Kallpa IV 450 Increm ento de dem anda Increm ento de potencia - cierto Increm ento de potencia - incierto Machu Picchu II 149 Fuente: Osinergmin, APOYO Consultoría Inicio de producción Construcción Financiamiento, estudios, permisos PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 36 OCTUBRE 2009
  38. 38. AGROINDUSTRIA PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 37 OCTUBRE 2009
  39. 39. Sector agropecuario: crecimiento moderado a pesar de una demanda debilitada. El sector agropecuario crecerá 3,3% en el 2009 y 3,9% en el 2010. Agroindustria: EXPORTACIONES AGROINDUSTRIALES • La demanda de nuestros principales clientes TOTALES internacionales está debilitada por la crisis. La 3000 (US$ FOB millones) tendencia al alza de los precios será ligera. 2500 • El crecimiento estará basado en expansión de 2000 1965 2162 1912 cartera de productos y de clientes. Los resultados 1500 1814 1220 1507 reflejarán aumento de volúmenes. 1000 1008 • Nuevos grandes cultivos en 2010-2011: uva, 500 331 574 460 685 617 709 638 palta, caña, cítricos. Existen costos de 0 aprendizaje. 2005 2006 2007 Agropecuarios no tradicionales 2008 2009 (p) 2010 (p) 2011 (p) Agrícolas tradicionales Pecuario: (p) Proyectado. Fuente: BCR, APOYO Consultoría • Crecimiento moderado por desaceleración de la demanda interna: 3,7% en promedio en el bienio 2010-2011. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 38 OCTUBRE 2009
  40. 40. Grandes proyectos futuros: etanol y habilitación de tierras eriazas. MAPLE PROYECTOS DE IRRIGACIÓN EN LA COSTA DEL PAÍS Extensión de sembríos: Tierras Subasta Proyecto Comentario 10 600 has (primera etapa: 8 000 has). nuevas (ha) (aprox.) Majes II 38 000 Plan piloto: "Programa de Optimización Producción: 35 millones de galones al año. (Arequipa) (Sihuas) 2011-2012 de Recursos Hídricos" (1 000 ha) Olmos Problema (principalmente energético): Fecha de siembras: En proceso. 38 000 2011 (Lambayeque) reactivación de "Alto Piura" Alto Piura Intervención del Gobierno. El proyecto 19 000 n.d. Inicio de producción: 2011. (Piura) estaría listo en cuatro años. ¿Qué se viene? Aún en la etapa de aprobación. CAÑA BRAVA Chavimochic III 20 000 n.d. Importante: solución del financiamiento. (La Libertad) Inversión estimada en US$662 millones. Extensión de sembríos: 4 000 Has. Principalmente abastecerá al valle de Ica. Producción: 23,8 millones de galones al año. Choclococha Traba: oposición de los agricultores de (Huancavelica- 10 000 n.d. Huancavelica. La inversión aproximada Inversión: US$130 millones hasta el momento. Ica) está entre US$30 millones y US$40 millones. Fecha inicio de producción: agosto 2009. Fuente: Proinversión, medios de comunicación, entrevistas • En los próximos 4 años serían habilitadas 77 mil hectáreas nuevas y en 8 años, 49 mil hectáreas más (de terrenos actualmente no aptos para la agricultura por el déficit de agua). • Esta área nueva (126 mil has) es superior a la actualmente usada para la agroindustria moderna (100 mil has aproximadamente). PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 39 OCTUBRE 2009
  41. 41. ¿QUÉ PODRÍA SER DIFERENTE? • ¿Perú podría crecer menos de 2,5% en el 2010? • ¿Perú podría crecer 5,0% o más en los próximos años? PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 40 OCTUBRE 2009
  42. 42. ¿Perú podría crecer menos de 2,5% en el 2010? SUPUESTOS CRECIMIENTO MUNDIAL (Var. % anual) PROYECCIONES DE CRECIMIENTO 2010 SEGÚN ESCENARIO 2009 2010 2010 (Var. % real) base simulación 5,0 4,2 Mundo -1,2 2,2 0,5 4,0 3,0 EEUU -2,7 0,7 -1,0 2,2 2,0 2,0 Eurozona -3,9 0,8 -1,0 1,0 0,5 0,0 China 7,9 8,4 6,5 Base Simulación Mundo Perú Fuente: APOYO Consultoría Fuente: APOYO Consultoría • Es muy poco probable que los países avanzados caigan por segundo año consecutivo. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 41 OCTUBRE 2009
  43. 43. ¿Perú puede crecer 5,0% o más en los siguientes dos años? Sí. INVERSIÓN PRIVADA PROYECTADA SEGÚN ¿Qué se requiere para que esto pase? ESCENARIO DE CRECIMIENTO DEL PBI (Var. % real) • Menor incertidumbre sobre la 10,0 8,0 recuperación mundial. 8,0 5,2 5,2 • Menor cautela pre-electoral por parte 6,0 4,2 4,0 de las empresas . 2,0 0,0 • Acción más dinámica del Estado para Escenario base Escenario simulación maximizar la inversión en Inversión privada PBI infraestructura. Fuente: APOYO Consultoría • Nuestro escenario base de proyección para el período 2010-2011 no considera el flujo de inversión asociado a los siguientes proyectos: Las Bambas, Quellaveco, Amp. Cerro Verde, Amp. Antamina, Majes Siguas II, Aeropuertos Regionales II, entre otros. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2010 42 OCTUBRE 2009

×