Eesti majandus ja tööturg olid aasta esimesel poolel veel väga tugevad, kuid kasv on aeglustumas. • Kas majanduskasv piirdub ainult aeglustumisega või näeme lähiajal ka langust? • Kas meie tööstusettevõtted suudavad võimalikele majandusraskustele vastu seista?

1. 7. november 2019

2. Swedbanki sügisene majandusprognoos
Swedbank Economic Outlook Update
Tõnu Mertsina

3. © Swedbank
Public
Information class 3
Aasta esimesel poolel oli Eesti majanduskasv väga tugev, kuid
see on aeglustumas

4. © Swedbank
Public
Information class
Majanduse kindlustunne on langenud 2016 a tasemele
Tarbijate ja teenuste sektori kindlustunde püsimine näitab sisenõudluse tugevust
4

5. © Swedbank
Public
Information class
Viimastel kuudel on tegevusalade kasvud aeglustunud või ka
langusesse läinud
5

6. © Swedbank
Public
Information class
Eesti tööstussektori tootmismahu languse taga on peamiselt
elektritootmise vähenemine
6

7. © Swedbank
Public
Information class
Maailma kaubandusmahu langus pole Eesti eksporti veel
laiapõhjaliselt mõjutanud
Ilma põlevkiviõlitoodete ja
elektrita on Eesti kaupade
ekspordikasvu aeglustumine
olnud tagasihoidlik
7

8. © Swedbank
Public
Information class
Eesti töötleva tööstuse ja ekspordi kasvu väljavaated on oluliselt
halvenenud
8

9. © Swedbank
Public
Information class
Euroala majanduse nõrkuse põhjuseks peamiselt töötlev
tööstus
• Nendel riikidel läheb
paremini, mis on globaalse
nõudlusega vähem seotud
• Saksamaa on sellest tugeva
löögi saanud
9

10. © Swedbank
Public
Information class
Oleme maailma ja euroala 2020-2021 a majanduskasvu prognoosi veidi
tõstnud
• USA ja Hiina kaubandus-
konflikti täit lahendust lähemal
paaril aastal ei tule
• Hiina majanduskasvu
aeglustumine jätkub
• Leppeta Brexiti vähenenud
tõenäosus on Euroopa
kasvuväljavaatele positiivse
mõjuga
10
1.9
2.9
6.6
3.6
1.2
2.3
5.9
2.9
1.1
1.5
5.7
3
1.4
2
5.5
3.3
0
1
2
3
4
5
6
7
Euroala USA Hiina Maailm
Maailma ja euroala majanduskasvu prognoos, %
2018 2019pr 2020pr 2021pr

11. © Swedbank
Public
Information class
Eesti suuremate kaubanduspartnerite nõudluse kasv on
aeglustumas
11
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Eesti kaubanduspartnerite kaalutud SKP kasv, %
Allikas: Macrobond & Swedbank Research

12. © Swedbank
Public
Information class 12
Eesti suuremate kaubanduspartnerite impordikasv on aeglustunud/läinud
langusesse

13. © Swedbank
Public
Information class 13
Aeglustuv majanduskasv koos tööjõupuuduse leevenemisega peaks
palgakasvul hoogu veidi maha võtma

14. © Swedbank
Public
Information class
Aeglustuv palgakasv pidurdab ka eratarbimist
Eratarbimine inimese kohta jätkab tõusu
14
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Palga- ja eratarbimise kasv, %
bruto nominaalpalk neto reaalpalk eratarbimine
100
110
120
130
140
6000
8000
10000
12000
14000
16000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Eratarbimine inimese kohta
Eratarbimine, mln EUR (jooksevhindades), vas.t
Eratarbimine inimese kohta, EUR (jooksevhindades), vas.t
Eratarbimine inimese kohta, 2012=100 (püsivhindades), par.t
Allikas: Macrobond & Swedbank Research

15. © Swedbank
Public
Information class
Suur osa Eesti majapidamistest võivad võimaliku majandusšoki korral olla
haavatavad
Meie prognoosi järgi püsib töötusemäär lähema paari aasta jooksul madal
15
10.0%
8.6%
7.4%
6.2%
6.8%
5.8%
5.4%
4.9%
5.1%
5.4%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019pr 2020pr 2021pr
Töötuse määr
25%
26%
11%
10%
11%
7%
5%
4%
20-63 a. vanuses inimeste hoiuste jaotus
0-100 EUR
101-500 EUR
501-1000 EUR
1001-2000 EUR
2001-5000 EUR
5001-10 000 EUR
10 001-20 000 EUR
üle 20 000 EUR
Allikas: Swedbank AS Allikas: Statistikaamet, Swedbank Research

16. © Swedbank
Public
Information class
Madalad intressimäärad toetavad investeeringuid ja tarbimist Reaalne efekt ja
mõju majanduskasvule sõltub nõudlusest
16
-1
-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
Jan/15 Jan/16 Jan/17 Jan/18 Jan/19 Jan/20 Jan/21
Keskpankade intressimäärade prognoos (%)
ECB baasintressimäär ECB hoiuseintressimäär
USA Föderaalreserv

17. © Swedbank
Public
Information class
Majanduskasv aeglustub kuni järgmise aastani
2021 peaks kasv veidi paranema
Riskid:
• Pensionireform kiirendab 2021 ja
aeglustab 2022 järsult
eratarbimise ja SKP kasvu;
ekspordi konkurentsivõime
halveneb, import suureneb
• Suuremahulised taristuehitused
kiirendavad investeeringute ja
SKP kasvu 2021.a-l
17
1.8%
2.6%
5.7%
4.8%
3.2%
2.1%
2.5%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
2015 2016 2017 2018 2019pr 2020pr 2021pr
Eesti SKP kasv
SKP, püsivhindades (november) SKP, püsivhindades (august)

18. © Swedbank
Public
Information class
Eesti peamised majandusnäitajad
Swedbanki prognoos
18
2018 2019pr 2020pr 2021pr
SKP reaalkasv, % 4,8 3,2 2,1 2,5
Eratarbimine 4,3 2,6 2,3 2
Valitsuse tarbimine 0,9 2 1,5 1,5
Investeeringud põhivarasse 1,7 11 3 5
Kaupade ja teenuste eksport 4,3 3,2 2,5 3
Kaupade ja teenuste import 5,7 3 2,7 3,5
SKP, mld eurot (jooksevhindades) 26 27,9 29,5 31
SKP nominaalkasv, % 9,5 7,2 5,6 5,3
THI kasv, % 3,4 2,4 2,3 2,2
Töötuse määr, % 5,4 4,9 5,1 5,4
Brutopalga kasv, % 7,3 7,5 6,5 5,5
Jooksevkonto, % SKPst 2 1,2 1,1 0,8
Valitsussektori eelarve tasakaal, % SKPst -0,6 -0,3 0 0
Valitsussektori võlatase, % SKPst 8,4 8,9 8,2 7,9
Allikad: Statistikaamet, Swedbank Research

19. Kuidas tuleb muutunud
majanduskeskkonnaga toime Eesti
tööstus?
Raul Kirsimäe

20. © Swedbank
Public
Information class
Töötlev tööstus on Eestis jätkuvalt väga tööjõumahukas
Allikas: erinevate riikide statistikaametid 20
19%
15%
14%
18%
15%
21%
20%
21%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
Eesti Leedu Soome Saksamaa
Töötleva tööstuse osatähtsus tööhõives ja SKPs
Hõive SKP
−4%
+6%
+6%
+3%

21. © Swedbank
Public
Information class
Võtmeküsimuseks on lisandväärtuse kasvatamine
Allikas: Eurostat 21
0
20
40
60
80
100
120
140
Lisandväärtus töötaja kohta töötlevas tööstuses, tuhat eurot, 2017

22. © Swedbank
Public
Information class
Ajalooliselt on tööjõukulud ja kasumlikkus liikunud
vastupidistes suundades
Allikas: Statistikaamet (viimase nelja kvartali keskmine) 22
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Eesti töötleva tööstuse näitajad
Kogukasumi osakaal käibes Tööjõukulude osakaal käibes Mat. põhivara investeeringute osakaal käibes

23. © Swedbank
Public
Information class
Digitehnoloogia kasutamisel ettevõtetes jääme Euroopa
keskmisele alla
23
0
10
20
30
40
50
60
70
80
IE NLBEDKFI SEUKLTMTES PTCZDEEUFR SI EELUHRATCYSKEL IT LVHUPLROBG
Digitaalsete tehnoloogiate integreeritus
Allikas: Euroopa Komisjon
309
11
0
50
100
150
200
250
300
350
DE SE DK IT BE ES NL AT FI SI SK FR CZ UK PT HU PL EL RO EE HR
Tööstusrobotite arv 10 000 töötaja kohta
Allikas: Rahvusvaheline Robootikaföderatsioon

24. © Swedbank
Public
Information class Allikas: Swedbanki tööstusettevõtete uuring 24
54%
44%
32% 28%
21%
Raamatupidamine Tootmisprotsess Müük ja turundus Ladu Tarneahel
Protsessid, mida on automatiseeritud/digitaliseeritud täna ettevõtetes (%):
Keskmiselt 20% Eesti töötleva tööstuse tootmisprotsessist on
automatiseeritud
56% 51%
26% 18% 11% 5%
Automatiseeritud
tehnoloogia
Andurid/sensorid
masinatel
ERP süsteem Tööstusrobotid E-pood RFID süsteem
Tehnoloogiatest täna kasutusel:

25. © Swedbank
Public
Information class
Kiire palgakasvu negatiivne mõju on suurim ehitusmaterjalide
tööstuses ning muus tööstuses
Allikas: Tööjõukulude kasvu analüüs (Swedbank) 25
4.2%
8.4% 8.7%
12.6%
5.5%
0.9%
6.1%
5.5%
10.7%
1.5%
0.0%
2.5%
5.0%
7.5%
10.0%
12.5%
15.0%
EBITDA marginaal: 8% tööjõukulude aastane kasv
2019 2020 2021
Toiduainetööstus Raske- ja
keemiatööstus
Puidutööstus Muu tööstusEhitusmaterjalide
tööstus
Kiire palgakasvu jätkudes on kahe aasta pärast nõrgenenud investeerimisvõimekusega
ettevõtteid juba 50%

26. © Swedbank
Public
Information class
Investeeringutel on märkimisväärne positiivne efekt ettevõtte kasumlikkusele
• Kõrgema investeeringud / müügitulu suhtega
ettevõtetel on 9,4% võrra kõrgem EBITDA
marginaal:
– Ülemine kvartiil (esimesed 25%): 14,0%
– Alumine kvartiil (viimased 25%): 4,6%
• Investeeringu tasuvusaeg on keskmiselt 4-5
aastat (ROI 17,3%).
Allikas: Tööjõukulude kasvu analüüs (Swedbank) 26
7.5%
4.7%
8.6%
8.4%
10.1%
6.2%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%
Investeeringud / müügitulu (2015-2018 keskmine)
Puidutööstus
Raske- ja keemiatööstus
Toiduainetööstus
Ehitusmaterjalide tööstus
TÖÖSTUS KOKKU
Muu tööstus

27. © Swedbank
Public
Information class
Kokkuvõte
• Ettevõtted on väliskeskkonna mõjudega siiani hästi toime tulnud.
• Tänases reaalsuses ei saa ärimudelit ehitada ainult lisamahule, fookuses peab olema efektiivsuse kasv.
• Arvestatav osa meie töötlevast tööstusest on tööjõumahukas.
• Kiire palgakasvu jätkudes võib 2 aasta pärast olla nõrgenenud investeerimisvõimekusega 50%
tööstusettevõtetest.
• Investeeringutel on oluline mõju ettevõtte konkurentsivõimele ja kasumlikkusele.
– Edasi ei tohi lükata investeeringuid automatiseerimisse (robotid, digitaliseerimine) tasuvusega < 5a.
– Pikaajalises plaanis on oluline liikuda edasi toodete/brändi arendusega.
• Oluline koostöö riigi, erialaliitude, koolide ja IT-klastriga ärimudelite uuendamise kiirendamiseks!
27