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Estrategias de tesorería

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Estrategias de Tesoreria

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Estrategias de tesorería

  1. 1. Tesorería • Manejo efectivo y eficiente de los recursos y necesidades monetarias de la empresa, bajo un entorno económico - financiero de cambio e incertidumbre • TESORERÍA REACTIVA: TESORERIA POR CRISIS • TESORERÍA PROACTIVA: MANEJO ÓPTIMO DE RECURSOS
  2. 2. ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO • ACTIVO CIRCULANTE: Establecer niveles o montos por cada categoría • PASIVO CIRCULANTE: Definir cómo se utilizarán las fuentes de financiamiento
  3. 3. ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES • VENTAJAS: – Cumplir compromisos adquiridos. – Aprovechar oportunidades (descuentos, otros) – Afrontar imprevistos en el corto plazo. – Mantener la liquidez (reputación ante terceros). – Disminuir riegos de insolvencia. • DESVENTAJAS: – El efectivo no genera rendimiento cuando está ocioso. EQUILIBRAR NIVELES DE LIQUIDEZ (RIESGO) Y RENDIMIENTO Disponibilidad de efectivo
  4. 4. ADMINISTRACION DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES • CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO: El tiempo que tarda en recuperarse el efectivo invertido en operaciones • ELEMENTOS INVOLUCRADOS: – RECEPCION DE INSUMOS/PRODUCTOS – CREDITO DE PROVEEDORES – VENTA DE INVENTARIOS – COBRANZA DE VENTAS
  5. 5. CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO FAVORABLE DEMORA DE PAGO: RECEPCION DE ARTÍCULOS PAGO A PROVEEDORES= A DEMORA EN LA ENTRADA DE EFECTIVO VENTA DE INVENTARIO COBRANZAS (EFECTIVO) = B A-B=C
  6. 6. CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO DESFAVORABLE DEMORA DE PAGO: RECEPCION DE ARTÍCULOS PAGO A PROVEEDORES= A DEMORA EN LA ENTRADA DE EFECTIVO VENTA DE INVENTARIO COBRANZAS (EFECTIVO) = B A-B=-C REQUIERE FINANCIAMIENTO ADICIONAL
  7. 7. ADMINISTRACION DE INVENTARIOS • PROPORCIONAR EL NIVEL ADECUADO AL COSTO MAS BAJO POSIBLE • INVENTARIOS: – MATERIA PRIMA – PRODUCCION EN PROCESO – PRODUCTOS TERMINADOS – OTROS
  8. 8. ADMINISTRACION DE INVENTARIOS • IMPLICACIONES DE LA POLITICA DE INVENTARIOS: – COSTOS RELEVANTES A CONSIDERAR – NUMERO DE UNIDADES REQUERIDAS (COMPRAR O PRODUCIR) – MOMENTO EN EL QUE DEBEN COMPRARSE/PRODUCIRSE – FIJACION DE MARGEN DE SEGURIDAD – ESTRATEGIAS PARA CAMBIOS EN LOS COSTOS – TIEMPO QUE TARDA EN CONSUMIRSE EL INVENTARIO
  9. 9. TIEMPO QUE TARDA EN CONSUMIRSE EL INVENTARIO • PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO Plazo que transcurre entre la recepción de materiales/productos en el inventario, y su transformación en ventas. • ADMINISTRACION DE CREDITO Y COBRANZAS • ¿ ES NECESARIO EL CREDITO A LOS CLIENTES? – Incrementa el volumen de ventas – Incrementa los costos administrativos – Genera riesgo • NECESIDAD DE CONTROLAR LOS NIVELES DE CREDITO – Acumulación excesiva – Limitación en los flujos de entrada de efectivo – Reducción de utilidades por cuentas incobrables
  10. 10. ADMINISTRACION DE CREDITO Y COBRANZAS • FIJACION DE LA POLITICA DE CREDITO – PLAZOS, MONTOS – CONDICIONES A EXIGIR EN LOS CLIENTES – CONDICIONES DE PAGO (DESCUENTOS, RECARGOS, ETC) – SEGUIMIENTO DE LAS COBRANZAS • PERIODO DE COBRANZA: Plazo que transcurre entre la venta a crédito, y su transformación en efectivo.
  11. 11. OTRAS IMPLICACIONES DE LA POLITICA DE CREDITO • COSTOS DE ADMINISTRACION ADICIONALES • COSTOS DE MANTENIMIENTO • RIESGO ASOCIADO • CAMBIO EN LOS NIVELES DE UTILIDAD / EFECTIVO
  12. 12. FINANCIAMIENTO EN EL CORTO PLAZO • FUENTES DISPONIBLES: – ACUMULACION DE PASIVOS ESPONTANEOS – CUENTAS / EFECTOS POR PAGAR – PRESTAMOS BANCARIOS – PAPELES COMERCIALES – FINANCIAMIENTO INTERNACIONAL – OTROS • FACTORES DETERMINANTES: – COSTOS ASOCIADOS – GARANTIAS EXIGIDAS
  13. 13. Períodos de pago PERIODO DE PAGO DE LAS CUENTAS POR PAGAR: Plazo que transcurre entre la compra de materiales e insumos, y su pago. • PLANIFICACION DE LOS NIVELES DE EFECTIVO – EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO ES UNA HERRAMIENTA DE PLANIFICACION EFECTIVO DISPONIBLE AL INICIO (+) INGRESOS DE EFECTIVO (-) SALIDAS DE EFECTIVO NIVEL DE EFECTIVO AL FINAL
  14. 14. PLANIFICACION DE LOS NIVELES DE EFECTIVO • DISPONIBILIDAD EXCESIVA DE EFECTIVO NIVEL DE INVERSION • EFECTIVO INSUFICIENTE FINANCIAMIENTO
  15. 15. Estrategias de tesorería para empresas • Renegociación de plazos de cobros y pagos • Colocaciones / Inversiones • Líneas de crédito
  16. 16. Tesorería con control de cambio • Las tesorerías han visto limitada la capacidad de realizar colocaciones e inversiones a corto plazo (buscando cierta rentabilidad de los fondos disponibles) dado el paulatino y constante deterioro de tasa de remuneración o rendimiento ofrecido por la banca, que a su vez, es producto del exceso de liquidez reinante en el mercado • El exceso de liquidez en el mercado posee relación directa a la necesidad de colocación que muestran las tesorerías de las empresas. • Se debe evaluar la tasa rendimiento Vs la tasa de inflación.
  17. 17. Tesorería con control de cambio • Dependiendo del tipo de empresa, si es multinacional o local tiene distintas limitaciones a la hora de realizar colocaciones o inversiones. • En el caso de las multinacionales que realizan importaciones bajo el régimen de CADIVI se observa aún más acentuado el excedente de liquidez de la empresa debido a que los ciclo de aprobación de divisas en CADIVI es mucho mayor a todo el ciclo del negocio de la empresa (importación, nacionalización, venta y cobranza)
  18. 18. Tesorería sin control de cambio • El objetivo principal en esta situación es protegerse de las posibles fluctuaciones o inflación de la moneda, de forma tal que, al tener todas las operaciones en moneda fuerte las variaciones de la débil quedaría sin efecto. • Por otra parte para empresas que poseen varias unidades de negocios pueden compensar los déficits o excedentes entre las mismas. • Colocación / Inversiones en títulos que generen rentabilidad.
  19. 19. Estrategia de tesorería para activos multinacionales • Cartera de Crédito – Provisiones. – Realización de cobertura • Renta Fija - Renta Variable – Derivados. – No esta permitido • Emisiones públicas - Emisiones privadas. – No esta permitido • Custodios Locales y Extranjeros. – No esta permitido
  20. 20. Estrategia de tesorería para activos empresas locales • Cartera de Crédito – Provisiones. – Realización de cobertura • Renta Fija - Renta Variable – Derivados. – Inversión en papeles comerciales, Bonos Quirografarios, Titularizaciones. • Emisiones públicas - Emisiones privadas. – Títulos emitidos por el Banco Central de Venezuela, Títulos de la Deuda Pública - Dpn´s, Letras del Tesoro, Vebonos, Tic´s. • Custodios Locales y Extranjeros. – Caja Venezolana de Valores o bancos extranjeros
  21. 21. Estrategia de tesorería para pasivos • Negociación con proveedores • Negociación interna con el departamento de compras • Extensiones de líneas de crédito
  22. 22. Estrategias de tesorería bancos • Generación de flujo de caja para pago de obligaciones • Disponibilidad de efectivo para liquidación de créditos
  23. 23. Estrategia de tesorería para activos banca • Cartera de Crédito – Provisiones. – Extensiones de líneas de crédito – Aumento de provisiones – Cartera obligatoria • Renta Fija - Renta Variable – Derivados. – Bonos Soberanos o PDVSA – Mercado limitado • Emisiones públicas - Emisiones privadas. – Emisiones realizadas por el BCV – Emisiones por compañías con calificación A (TOYOTA) • Custodios Locales y Extranjeros. – Caja Venezolana de Valores o banca extranjera
  24. 24. Estrategia de tesorería para pasivos banca • Depósitos – Dosificación de depósitos grandes • Cancelación de deudas – Renegociación de créditos
  25. 25. Bibliografía • http://www.econfinanzas.com/estrategias/unidad%2 05.pdf • Gestión de tesorería y las relaciones bancarias Ferrández Bau ,Carlos Madrid: Ibérico Colección la empresa moderna.-v255vp.;21cm Isbn:84 – 256 – 0300 – 5

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