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Plan Financier
1. Introduction
Le plan financier reprend 4 éléments principaux :
1. Le compte de résultats prévisionnel : il retrace l’activité espérée par l’entreprise pour les
trois à cinq premières années. Il inclut d’une part les dépenses, ou charges de l’entreprise, et
d’autre part, les recettes ou produits de celle-ci.
2. Le bilan prévisionnel : il représente d’une part ce que possèdera l’entreprise, l’actif et
d’autre part les dettes de celle-ci, le passif. Il peut être comparé à une photographie du
patrimoine de l’entreprise à une date précise.
3. Le plan de trésorerie : il permet de suivre l’équilibre financier de l’entreprise et l’évolution
de ses disponibilités.
L’analyse de sensibilité : il s’agit d’une analyse des risques, entre autres en tenant compte des
marges de sécurité.
2. Tool-Box
Méthodologie de Cap Innove/Solvay Entrepreneurs
Le plan financier est une mise en chiffres de toutes les hypothèses du projet. Ainsi, pour pouvoir le
réaliser, il est nécessaire de bien comprendre la modélisation financière qui sous-tend votre projet et
d’en valider les hypothèses.
Il est donc nécessaire d’identifier la variable qui justifie l’intensité des produits et des charges.
Chacune d’entre elles est associée à un type de produit/coût.
Exemple :
 Le nombre de commerciaux * les objectifs de ventes = le chiffre d’affaires
 Le nombre de commandes * les coûts de livraison = frais de livraison
 Le nombre de point de ventes * le loyer et les charges = le loyer et les charges
locatives
Déterminer les drivers et leurs liens permet de comprendre la modélisation financière du projet. En
d’autres termes, en déterminant mes intrants et mes extrants, et la façon dont ils sont liés entre eux,
je peux comprendre comment fonctionne financièrement mon entreprise. Par exemple :
Fiche technique toolkit

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Lorsque la modélisation financière est comprise, il est facile de la traduire dans un plan financier, qui
suit la structure suivante, en partant donc des hypothèses (en orange) pour arriver au résultat final
de simulation (en vert), grâce à certains calculs intermédiaires
(en jaune).
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Les ventes
Les coûts directs variables
Les frais fixes
Les investissements
Le résultat d’exploitation
Le besoin en fond de roulement
Le cash-flow d’exploitation
Le plan financier
Les états financiers de synthèse.
ETAPE 1 : Simulation du chiffre d’affaires
La première étape consistera à déterminer le chiffre d’affaires trimestriel de l’entreprise,
c’est-à-dire le niveau total des ventes de biens et services par trimestre.
Pour ce faire, il est important de bien catégoriser ses produits. Si la catégorisation est bien
faite, cela permet de de tirer davantage d’informations. Il existe plusieurs manières de
catégoriser :
-
En fonction du bénéficiaire : type de clients, segments, marché
En fonction du canal de distribution : vente directe vs indirecte
En fonction des produits/famille de produits
Une combinaison de ces approches
Le choix de la catégorisation va déterminer la lisibilité du plan. L’approche choisie doit donc
permettre de retrouver, pour chaque composante du chiffre d’affaires, un prix de vente, un prix de
revient et une marge brute cohérente.
Enfin, les catégories choisies ne doivent pas être trop nombreuses, ni trop détaillées, car à long
terme, cela rendra l’estimation du chiffre d’affaires par catégorie difficile, ou impossible.
ETAPE 2 : Calcul de la marge brute
Fiche technique toolkit

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La marge brute est la différence entre les ventes et les achats de produits ou prestations qui leur sont
liés. Elle permet de vérifier que l’entreprise ne vend pas à pertes.
Les achats de produits et services liés aux ventes sont appelés coûts directs variables. Ceux-ci doivent
donc être déterminés pour chaque catégorie de produits choisie afin de pouvoir calculer la marge
brute.
Ex coûts directs variables : marchandises, consommations, sous-traitance, frais de packaging
et livraison, commissions, etc.
ETAPE 3 : Les frais de fonctionnement
Les coûts fixes, ou frais de fonctionnement sont des coûts générés par l’entreprise qu’il y ait des
ventes ou non.
Ex coûts fixes : marketing, frais généraux, ressources humaines, consultance, etc.
Dans la logique de construction du plan financier, nous vous conseillons le découpage suivant :
- Les frais de personnel : frais généralement déterminés par personne
- Les autres frais de personnel : tous les avantages en nature, etc.
- Les frais de personnel
- Les frais d’assistance extérieure :
- Les frais de bureaux
- Les frais marketing
Cependant, il se peut que votre projet comporte des frais de fonctionnement spécifiques, qui
nécessitent la création de nouvelles catégories.
ETAPE 4 : Les investissements
Les investissements se définissent comme des dépenses importantes dont la durée de vie est
supérieure à un an et dont le coût doit être étalé sur plusieurs années par le biais d’amortissements.
Ils impactent donc le bilan et le compte de trésorerie, mais pas le compte de résultats.
Les investissements vont être amortis à travers le temps, à partir de la date d’acquisition et de façon
linéaire. A la différence des investissements, les amortissements vont impacter le compte de
résultats.
ETAPE 5 : Le résultat d’exploitation
Lorsqu’on a calculé le chiffre d’affaires, la marge brute, les frais fixes et le montant des
amortissements, on obtient le résultat d’exploitation :
Chiffre d’affaires – coûts directs variables = Marge brute
Marge brute – Frais fixes = Résultat d’exploitation avant amortissements
Résultats d’exploitation avant amortissements – amortissements = Résultat d’exploitation
Fiche technique toolkit

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Le résultat d’exploitation exprime le résultat réalisé par une entreprise à travers l’exploitation
habituelle de ses seuls facteurs de production. Il mesure donc la profitabilité des opérations
courantes de l’entreprise, mais ne donne pas d’informations sur sa situation de liquidité.
ETAPE 6 : Le besoin en fonds de roulement
Le besoin en fonds de roulement (BFR) est le montant nécessaire pour couvrir la désynchronisation
entre les opérations réelles de l’entreprise, comme les achats, les ventes ou la création de stocks et
leur concrétisation dans la trésorerie de l’entreprise sous forme d’encaissements ou de
décaissements. Il est donc calculé à partir des stocks et des délais de payements.
Le besoin en fond de roulement évolue au fil du temps, en fonction du niveau d’activité. La variation
du besoin de fonds de roulement décrit ces fluctuations d’une période à l’autre.
BFR = Stock + Créances Clients – Dettes Fournisseurs
1° Les stocks
Le bon calcul du stock est primordial, car il influence directement la trésorerie de l’entreprise. Tout
ce qui est immobilisé dans les stocks n’est pas disponible en trésorerie.
Lors du calcul du stock, il est aussi nécessaire de prendre en compte le caractère cyclique ou non de
vos ventes (produits d’été vs d’hiver, soldes, etc.)
Stocks = (Délais de stockages/365)*Achats annuels de marchandises
2° Les délais de payements clients-fournisseurs
Les délais de payement de vos clients et les vôtres auprès de vos fournisseurs vont également avoir
un impact sur votre trésorerie. Plus vos délais de payement auprès de vos fournisseurs sont longs,
plus c’est avantageux pour vous. A l’inverse, plus les délais de payement de vos clients sont courts,
plus cela vous est favorable. Il est donc important d’estimer au mieux ces délais de payement.
Lorsque les fournisseurs ne connaissent pas quelqu’un, il est courant de demander de payer
comptant. Ainsi, au démarrage d’un projet, il n’est pas rare d’avoir des délais-fournisseur assez
courts.
Créances Clients = (Délais de payement/365)*CA annuel
Dettes Fournisseurs = (Délais de payement/365)*Achats annuels
ETAPE 7 : Le cash-flow d’exploitation
Les données précédemment calculées permettent de calculer le cash-flow d’exploitation ou flux de
trésorerie lié à l’exploitation. Il permet de mesurer les liquidités générées ou consommées par
l’activité courante de l’entreprise.
Si on tient compte du montant des investissements et des impôts, on obtient le cash-flow des
activités courantes ou cash-flow.
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Résultat d’exploitation + Amortissements +/- variation du BFR = Cash-flow d’exploitation
Cash-flow d’exploitation – Investissements – Impôts = Cash flow des activités courantes
En cumulant le cash-flow des activités courantes, on peut estimer le besoin de financement. Si le
résultat du cumul est toujours positif, alors l’entreprise n’a pas besoin de financement et dispose
d’une marge d’autofinancement, sinon, le besoin devra être couvert.
ETPAE 8 : Le plan financement
Bien qu’il n’existe pas de définitions strictes, le pratique est de décomposer le besoin de financement
en 5 catégories qui font appel à différentes techniques de financement.
Type de besoin de financement
Les partes liées au démarrage ou à
l’extension : c’est le cumul du résultat négatif
d’exploitation
Le financement des investissements
Les efforts exceptionnels : par exemple la R&D,
le développement de l’organisation
commerciale, le lancement de nouvelles unités
de production.
Le besoin structurel en fonds de roulement
Le besoin temporaire de trésorerie pour faire
face à des variations saisonnières
Technique de financement
Fonds propres
Crédit à l’investissement
Subsides
Autofinancement
Aides publiques
Augmentation de capital
Banque (souvent à max 70%)
Autofinancement
Capitaux permanents
Ligne de crédits
Crédits caisse
Ces modes de financements ont des incidences très différentes dans le compte de résultat et la
trésorerie.
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Type de
financement
Le capital
Impact sur la
trésorerie
Encaissement à la
libération
L’endettement
à long terme
Encaissement
Remboursement
total (intérêts +
principal)
Subsides de
Encaissement
fonctionnement (augmentation du
CA ou réduction
des coûts)
Subsides en
Encaissement
capital
Ligne de crédit
Autorisation de
dépassement et
intérêts
Impact sur le compte de
résultat
Aucun (ou via dividendes), car
pas de remboursement, ni de
frais financiers
Remboursement intérêt, car
charge financière
Idem compte de résultats
(+éventuellement impact sur
les délais de paiement via BFR)
Amortissement au même
rythme que l’investissement
(conseil : pour simplifier le
traitement, les déduire du
montants des investissements)
Intérêts si la ligne est utilisée
Bilan
Capital
Trésorerie
Evolution du solde restant
dû de la dette
Trésorerie
Résultat reporté
Trésorerie
Résultat reporté
Valeur nette du subside au
passif
Résultat reporté
Trésorerie
Trésorerie
Résultat reporté
Pour aboutir à un état d’équilibre, le cash-flow des activités de financement doit combler les déficits
en cash-flow des activités courantes. Le cash-flow des activités de financement fournit la trésorerie
générée ou consommée durant une période par l’ensemble des financements.
Le free-cash-flow représente la variation nette de la trésorerie durant une période donnée. S’il est
négatif, cela signifie que l’entreprise consomme des liquidités. S’il est positif, il est à la disposition des
actionnaires, et peut soit être réinvesti dans la société, soit être distribué.
Augmentation de capital + nouveaux financements + Subsides en capital – remboursement – intérêts
= Cash-flow des activités de financement
Cash-flow d’exploitation – Investissements – Impôts – cash-flow des activités de financement = freecash-flow
ETAPE 9 : Les états financiers
Cette étape consiste à présenter suivant des modèles standardisés, le compte de résultat, le bilan et
la trésorerie. C’est également à cette étape qu’aura lieu l’analyse de la sensibilité du modèle. Il s’agit
alors d’identifier les hypothèses les plus fortes, d’en mesurer leur impact afin de définir des marges
de sécurité en conséquence.
Lorsque ces 9 étapes sont réalisées, il est nécessaire de rédiger une synthèse reprenant une
conclusion en une page et une mise en évidence des principales métriques financières.
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3. Check-List
Voir la Check-list du plan financier de Solvay Entrepreneurs
4. Avantages et inconvénients de la méthode
Avantages




Permet d’estimer la rentabilité d’un projet
Permet la prise de décision en matière d’investissement
Permet d’aller chercher du financement
Permet d’avoir un outil de gestion tout au long de l’existence de l’entreprise
Inconvénients


Basé sur une approximation de la réalité
Risque de démultiplier les chiffres peu précis ou inutile
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