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Informe semanal de Análisis Técnico de Cortal Consors - 3 de agosto de 2010

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Informe semanal de Análisis Técnico de Cortal Consors - 3 de agosto de 2010

  1. 1. Departamento de Economía y Estrategia INVESTMENT RESEARCH I 1/12 Semanal de Análisis Técnico 3 agosto 2010 Comentario General de Mercado Departamento de Economía y Estrategia Cortal Consors Estefania Ponte García (Directora) Tendencia Absoluta Telf.: +91 209 70 36 En términos absolutos podemos afirmar que la renta variable mundial sigue en Email: estefania.ponte@cortalconsors.es Oscar Germade; CFTe (Análisis Técnico) proceso principal alcista (tomando como referencia el MSCI World), pero la Telf: +91 209 50 13 estructura se está debilitando (primer mínimo relativo decreciente 1.027,59). En Email: oscar.germade@cortalconsors.es Tomas García-Purriños (Analista) líneas generales la tendencia de medio plazo se encuentra en una clara fase de Telf. : +91 209 70 35 pérdida de momento direccional, dónde la rotación regional – sectorial sería el Email: tomas.garcia@cortalconsors.es único factor a destacar, y nos estaría advirtiendo de que probablemente lleve un tiempo volver a la normalidad. En este sentido los próximos 2-3 meses, es probable asistamos a rupturas estructurales, pasando del lado alcista al bajista en cuestión de sesiones, hasta que encontremos un suelo definitivo. Dentro de este proceso recomendamos evitar estrategias “Comprar y Mantener” , y rotar cartera de mayor a menor beta hasta que encontremos dirección. Tendencia Relativa En términos relativos, podemos afirmar que la Renta Variable debe seguir siendo el activo predominante en carteras. La distribución regional este año debe ser un elemento muy a tener en cuenta. Por regiones destacamos EEUU, Canadá, Australia, Holanda, Méjico, Alemania, Dinamarca, Bélgica, Suecia e India; a corto plazo incluimos China, que podría llegar a quedarse si no falla en la incorporación. Por Sectores destacamos, Viajes y Ocio, Industriales, Automóviles, Bienes y Servicios de Consumo, Alimentación, Tecnológicas, Bancos, y Telecos; a corto plazo incluimos Media, que podría llegar a quedarse si no falla en la incorporación. Por Estilo, Pequeñas y Medianas compañías lo están haciendo mejor que las grandes, Crecimiento frente a Valor, y consideramos seguirá siendo así en el conjunto del año. Amplitud y Sentimiento (Mercado Americano) En términos de amplitud, podemos afirmar que el mercado americano ha vuelto a la normalidad. El % de valores del S&P 500 cotizando por encima de la media de 200 sesiones ha pasado a niveles del 53%. En términos de sentimiento, las encuestas de AAII Sentiment Survey, y Blogger Sentiment, nos dejan lecturas bastante optimistas con un porcentaje de alcistas del 40% para la primera, y del 50% para la segunda, lo que interpretamos como demasiado convencimiento sobre el rebote en curso. En el gráfico adjunto le mostramos como la volatilidad reposa sobre su media de 200 sesiones en S&P500, EuroStoxx50, y Nasdaq100, ojo con un fallo desde aquí. Fuente: Bloomberg.
  2. 2. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 2/12 S&P 500 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 1.056,88 / 1.018,35 / 1.010,91 / 943 (50% Fibonacci). Resistencias: 1.120,95 / 1.131,23 / 1.148,66 / 1.150,45 / 1.219,80. Escenario Principal A corto plazo esperamos continuidad del rebote hacia niveles de 1.131,23. En el medio plazo la estructura se está debilitando, primer mínimo relativo decreciente (1.010,91). Aunque la superación de 1.099,46, último máximo relativo decreciente, abre la posibilidad a una reestructuración tendencial, consideramos no es condición suficiente, trabajamos con un escenario de pérdida de momento direccional dónde lo más probable es volver a visitar 1.010,91, sin descartar 943 (50% Fibonacci). Escenario Alternativo La superación de 1.131,23 y posterior consolidación sería una clara señal de fortaleza, o bien no volver a perder 1.056,88 en las próximas semanas dejando así una clara estructura de máximos-mínimos crecientes.
  3. 3. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 3/12 DJ EuroStoxx50 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 2.586,49 / 2.506,63 / 2.448,10 / 2.258,60. Resistencias: 2.801,46 / 2.828,79 / 3.027,14 / 3.044,37. Escenario Principal A corto plazo esperamos continuidad del rebote hacia niveles de 2.828,79. En el medio plazo estructuralmente bajista, trabajamos con un escenario de pérdida de momento direccional dónde lo más probable es volver a visitar 2.448,10, sin descartar 2.258,60. Escenario Alternativo La superación de 2.828,79 y posterior consolidación sería una clara señal de fortaleza, o bien no volver a perder 2.586,49 en las próximas semanas dejando así una clara estructura de máximos-mínimos crecientes.
  4. 4. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 4/12 IBEX35 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 10.209,50 / 9.804,90 / 9.202 / 8.977,70 / 8.925,90 / 8.563,60. Resistencias: 10.788 / 11.179,90 / 12.240,50. Escenario Principal A corto plazo esperamos continuidad del rebote hacia niveles de 11.020 (66% retroceso tramo bajista 2.010). En el medio plazo la superación de 10.209,50, último máximo relativo decreciente, abre la posibilidad a una reestructuración tendencial, pero consideramos no es condición suficiente, trabajamos con un escenario de pérdida de momento direccional dónde lo más probable es volver a visitar 9.202, sin descartar 8.563,60. Escenario Alternativo La superación de 10.452,20, es una clara señal de fortaleza, si esta semana cierra por encima de estos niveles nos veremos obligados a revisar el escenario, siempre y cuando coincida con la superación de 1.131,23 por parte del S&P 500.
  5. 5. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 5/12 Rotación Sectorial (Utilities) Comentario Favorecemos la rotación hacia este sector por su carácter defensivo, y elevada rentabilidad por dividendo. Técnicamente en términos absolutos mantiene estructura lateral con máximos-mínimos equilibrados, pero en el corto plazo observamos primera serie de máximos y mínimos relativos crecientes, lo que podría favorecer intento de reestructuración. En términos relativos se encuentra en el 66% de retroceso frente al índice de referencia DJ Stoxx600, lo cual pensamos ofrece un buen ratio riesgo/recompensa. Acciones Favoritas International Power, Gas Natural, GDF Suez, Northumb Water, Pennon, Severn Trent, United Utilities.
  6. 6. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 6/12 Tendencia Relativa IBEX35 y Cuantitativo Fuente: Bloomberg.
  7. 7. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 7/12 El Valor de la Semana (GAS) * Escenario a 12 meses vista. Comentario El valor en términos absolutos está en pleno proceso de reestructuración tendencial de medio plazo al haber conseguido salir de su canal bajista, y en el corto plazo encontramos la primera serie de máximos-mínimos crecientes. En términos relativos observamos una posible formación de vuelta en suelo todavía sin confirmar, lo que reforzaría el escenario antes planteado. Sólo la pérdida de los 11,41€ interpretaríamos como fallo en la incorporación, y los 10,81€ como fallo estructural. Marcamos como primer objetivo los anteriores máximos relativos 14,77€, sin descartar 17,50€ (38.2% Fibonacci). El consenso a 12 meses vista le da un precio objetivo en 15,23€.
  8. 8. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 8/12 BUND (Semanal-Logarítmico) Soportes: 127,37 / 127,12 / 126,53 / 124,94 / 124,53. Resistencias: 129,54 / 129,82 / 129,99. Escenario Principal A corto plazo favorecemos consolidación entre niveles de 127,37 y 129,54 . En el medio plazo, estructuralmente alcista con máximos y mínimos crecientes, pero consideramos probable la verticalidad del movimiento pierda momento. Entraríamos en una fase de consolidación lateral-bajista, dentro del canal dibujado, dónde aprovecharíamos los rebotes hacia 129,54 para reducir posiciones. Escenario Alternativo La superación de 129,99 sería un nuevo síntoma de fortaleza, y abriría la posibilidad a un proceso alcista mayor .
  9. 9. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 9/12 T-Notes USA (Semanal-Logarítmico) Soportes: 122,203 / 121,453 / 119,750 / 118,813 / 117,438 / 114,828 / 112,797. Resistencias: 123,891 / 126,125 / 128,703. Escenario Principal A corto plazo favorecemos movimiento de consolidación entre niveles de 122,203 y 123,891. En el medio plazo, estructuralmente alcista con máximos y mínimos crecientes. No obstante, consideramos probable el movimiento pierda momento, y entremos en una fase de consolidación lateral-bajista dónde aprovecharíamos los rebotes hacia 123,891 para reducir posiciones. Escenario Alternativo La superación de 123,891 sería un nuevo síntoma de fortaleza, y abriría la posibilidad a un proceso alcista mayor .
  10. 10. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 10/12 Crude-Oil (Semanal-Logarítmico) Soportes: 71,10 / 67,15 / 65,05 / 58,32. Resistencias: 79,950 / 87,15 / 90,225 / 103,75. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad hacia niveles de 87,15. En el medio plazo mantiene estructura alcista con máximos y mínimos crecientes, favorecemos continuidad alcista hacia niveles de 87,15, sin descartar 90,225 (50% retroceso Fibonacci). Escenario Alternativo La pérdida de 67,15 debilitaría la estructura alcista actual y pondría la tendencia alcista de medio plazo en dificultades, abriendo la posibilidad de caídas adicionales hacia niveles de 65,05 y posteriormente 58,32.
  11. 11. Cortal Consors BNP Paribas 3 agosto 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 11/12 EUR/USD (Semanal-Logarítmico) Soportes: 1,3107 / 1,2874 / 1,2729 / 1,2521 / 1,2478 / 1,2148 / 1,1874. Resistencias: 1,3333 / 1,3692. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad del rebote hacia niveles de 1,3333. En el medio plazo estructuralmente bajista, no descartamos la vuelta hacia los mínimos de 1,1874, pero consideramos probable entremos en un proceso lateral entre niveles de 1,1874 y 1,3333, intentando formar suelo . Escenario Alternativo Sólo la pérdida de 1,1874 abriría la posibilidad de un proceso bajista mayor con objetivo en 1,1640, y posteriormente 1,1204 (50.0% Fibonacci) .
  12. 12. 12 / 12 Cortal Consors, suc. en España Ribera del Loira 28-4ª plta 228042 Madrid Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con la recomendación específica u opiniones que contiene este informe. Elaboración del documento. Cortal Consors, Sucursal en España, con domicilio social en Ribera del Loira nº 28, 28042, Madrid. Es responsable de la elaboración y de la distribución de este documento, que ha sido preparado por la(s) persona(s) jurídica(s) y/o física(s) que trabaja(n) para Cortal Consors, Sucursal en España o cualquiera de sus participadas y cuya identidad respectiva se indica en este documento (las “personas involucradas”) (junto los “productores del documento”). No es oferta pública ni comunicación publicitaria. Este documento no constituye una oferta o solicitud para la venta, la compra o la suscripción de cualquier instrumento financiero en cualquier jurisdicción. No está dirigido, ni previsto para la distribución a cualquier persona o entidad que sea ciudadana, residente, o esté constituida o situada en cualquier jurisdicción en la cual dicha distribución fuese contraria a la legislación local o a la regulación y/o donde Cortal Consors infringiera cualquier requisito de registro o de licencia dentro de la mencionada jurisdicción. 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Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número 15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera). Derechos de Autor Este documento contiene información, texto, imágenes. Logos y/u otro material protegido por los derechos de autor, derechos sobre protección de datos, marca registrada y otros derechos de propiedad. No debe ser reproducido, distribuido, publicado o usado de ninguna manera por ninguna persona para ningún propósito sin el previo consentimiento por escrito de Cortal Consors, suc en España o en el caso de material de cualquier tercero, el propietario de este material.

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