Departamento de Economía y Estrategia                                                  INVESTMENT RESEARCH I 1/12




    ...
Cortal Consors BNP Paribas                                     10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 2/12




...
Cortal Consors BNP Paribas                                  10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 3/12




   ...
Cortal Consors BNP Paribas                                 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 4/12




    ...
Cortal Consors BNP Paribas                               10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 5/12




      ...
Cortal Consors BNP Paribas                                10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 6/12




     ...
Cortal Consors BNP Paribas                                    10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 7/12




 ...
Cortal Consors BNP Paribas                                 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 8/12




    ...
Cortal Consors BNP Paribas                               10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 9/12




      ...
Cortal Consors BNP Paribas                10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 10/12




                    ...
Cortal Consors BNP Paribas                               10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 11/12




     ...
12 / 12




   Cortal Consors, suc. en España                                                            Fortis Bank S.A.,...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Informe semanal de Análisis Técnico de Cortal Consors - 11 de mayo de 2010

518 views

Published on

Tendencia Absoluta

En términos absolutos podemos afirmar que la renta variable mundial sigue en proceso principal alcista si bien es necesario hacer matizaciones. El S&P 500 está estructuralmente alcista, y esto seguirá siendo así mientras no se pierdan los mínimos del 05/02/2010 (1.044,50), presentando máximos y mínimos crecientes. El Euro Stoxx 50 todavía no ha confirmado fallo estructural si bien es cierto que presenta dos máximos relativos decrecientes 3.044,37 y 3.027,14, y la pérdida de los mínimos del 08/02/2010 (2.617,77) sería el primer paso para poner la tendencia del índice en cuarentena (2 cierres consecutivos). El Ibex35 español sin embargo se encuentra desde un punto de vista teórico claramente en tendencia bajista, y esto es así porque presenta máximos y mínimos decrecientes (12.240,50-11.566,10 y 9.916,60-8.925,90).

Tendencia Relativa

En términos relativos podemos afirmar que la Renta Variable debe seguir siendo el activo predominante en carteras. La distribución regional este año debe ser un elemento muy a tener en cuenta. Por regiones destacamos EE.UU , Alemania e India. Por Sectores destacamos, Viajes y Ocio, Industriales, Bienes y Servicios de Consumo y Tecnológicas. Por Estilo, pequeñas y medianas compañías lo están haciendo mejor que las grandes, valor frente a crecimiento, y consideramos seguirá siendo así en el conjunto del año.

Amplitud y Sentimiento (Mercado Americano)

En términos de amplitud podemos afirmar que el mercado americano se encontraba bastante maduro, el % de valores del S&P 500 cotizando por encima de la media de 50 sesiones ha pasado del 90% al 27% en las últimas sesiones. La desviación de la media de 200 sesiones del S&P 500 también presentaba lecturas extremas, en la actualidad 3%, desde niveles cercanos al 15%. En términos de sentimiento las lecturas también eran extremas, los indicadores de volatilidad presentaban lecturas muy complacientes, el VIX ha pasado de niveles del 15% al 32%; el CBOE Put/Call Ratio ha pasado de 0.32 a 0.71 por lo que también se ha normalizado. La encuesta de AAII Sentiment Survey de % de alcistas ha pasado del 48.48% (Semana 15/04) al 39.10%, la media de largo plazo es 39%, pero es 50% lo que se considera como extremo.

Published in: Economy & Finance
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
518
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
6
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Informe semanal de Análisis Técnico de Cortal Consors - 11 de mayo de 2010

  1. 1. Departamento de Economía y Estrategia INVESTMENT RESEARCH I 1/12 Semanal de Análisis Técnico 10 mayo 2010 Comentario General de Mercado Tendencia Absoluta En términos absolutos podemos afirmar que la renta variable mundial sigue en Departamento de Economía y Estrategia proceso principal alcista si bien es necesario hacer matizaciones. El S&P 500 está Cortal Consors Estefania Ponte García (Directora) estructuralmente alcista, y esto seguirá siendo así mientras no se pierdan los Telf.: +91 209 70 36 mínimos del 05/02/2010 (1.044,50), presentando máximos y mínimos crecientes. El Email: estefania.ponte@cortalconsors.es Oscar Germade; CFTe (Análisis Técnico) Euro Stoxx 50 todavía no ha confirmado fallo estructural si bien es cierto que Telf: +91 209 50 13 presenta dos máximos relativos decrecientes 3.044,37 y 3.027,14, y la pérdida de Email: oscar.germade@cortalconsors.es Tomas García-Purriños (Analista) los mínimos del 08/02/2010 (2.617,77) sería el primer paso para poner la tendencia Telf. : +91 209 70 35 del índice en cuarentena (2 cierres consecutivos). El Ibex35 español sin embargo se Email: tomas.garcia@cortalconsors.es encuentra desde un punto de vista teórico claramente en tendencia bajista, y esto es así porque presenta máximos y mínimos decrecientes (12.240,50-11.566,10 y 9.916,60-8.925,90). Tendencia Relativa En términos relativos podemos afirmar que la Renta Variable debe seguir siendo el activo predominante en carteras. La distribución regional este año debe ser un elemento muy a tener en cuenta. Por regiones destacamos EE.UU , Alemania e India. Por Sectores destacamos, Viajes y Ocio, Industriales, Bienes y Servicios de Consumo y Tecnológicas. Por Estilo, pequeñas y medianas compañías lo están haciendo mejor que las grandes, valor frente a crecimiento, y consideramos seguirá siendo así en el conjunto del año. Amplitud y Sentimiento (Mercado Americano) En términos de amplitud podemos afirmar que el mercado americano se encontraba bastante maduro, el % de valores del S&P 500 cotizando por encima de la media de 50 sesiones ha pasado del 90% al 27% en las últimas sesiones. La desviación de la media de 200 sesiones del S&P 500 también presentaba lecturas extremas, en la actualidad 3%, desde niveles cercanos al 15%. En términos de sentimiento las lecturas también eran extremas, los indicadores de volatilidad presentaban lecturas muy complacientes, el VIX ha pasado de niveles del 15% al 32%; el CBOE Put/Call Ratio ha pasado de 0.32 a 0.71 por lo que también se ha normalizado. La encuesta de AAII Sentiment Survey de % de alcistas ha pasado del 48.48% (Semana 15/04) al 39.10%, la media de largo plazo es 39%, pero es 50% lo que se considera como extremo. Fuente: Bloomberg.
  2. 2. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 2/12 S&P 500 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 1.121,28 / 1.065,79 / 1.044,50. Resistencias: 1.150,45 / 1.219,80 / 1.229,47 / 1.313,15. Escenario Principal A corto plazo favorecemos la continuidad del movimiento correctivo iniciado el pasado 26/04 buscando niveles próximos a la media de 200 sesiones, sólo la recuperación del 1.167,58 nos haría cambiar de opinión. En el medio plazo seguimos favoreciendo un escenario alcista, siempre y cuando no se pierdan los mínimos del 05/02 1.044,50, con primer objetivo en 1.219,80 y segundo en 1.229,47. Escenario Alternativo La pérdida de los mínimos del 05/02 1.044,50 activaría la posibilidad de una vuelta más profunda con posibilidad de recaída hasta niveles de retroceso del 38.2% o 50% de Fibonnacci 1.008,52-943,86 de todo el tramo alcista iniciado el 06/03/2009 y pondría en evidencia toda la tendencia alcista de medio plazo.
  3. 3. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 3/12 DJ EuroStoxx50 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 2.531,33 / 2.485,59 / 2.258,60. Resistencias: 2.617,77 / 2.838,77 / 3.044,37. Escenario Principal A corto plazo la situación es delicada y necesitamos la superación de los 2.617,77 puntos para favorecer un escenario alcista de medio plazo, por tanto mientras no se superen estos niveles trabajamos con un escenario de continuidad del movimiento correctivo hacia zonas de soporte en 2.485,59 o 2.258,60. Tendencia de medio plazo en revisión. Escenario Alternativo La superación en precios de cierre de los 2.617,77 nos haría confiar de nuevo en una reordenación del medio plazo, y por tanto nuestro escenario sería de continuidad alcista hacia niveles de 2.838,77 y posteriormente 3.044,37.
  4. 4. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 4/12 IBEX35 (Semanal-Logarítmico) Soportes: 8.925,90 / 8.828,50. Resistencias: 9.916,60 / 10.274,10 / 10.694,20 / 11.374,80. Escenario Principal A corto plazo favorecemos un movimiento consolidativo de las caídas previas entre niveles de 8.925,90 y 9.916,60. En el medio plazo la estructura es bajista con máximos y mínimos decrecientes y trabajamos con un escenario de caídas adicionales hacia niveles de 8.828,50. Escenario Alternativo Para que la tendencia de medio plazo se reconfigure necesitamos la superación de los 9.916,60 en precios de cierre o bien que se reordene en niveles más bajos. La superación de los 9.916,60 volvería a reforzar un escenario alcista de medio plazo con primer objetivo en 10.274,10 y segundo en 10.694,20.
  5. 5. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 5/12 BUND (Semanal-Logarítmico) Soportes: 126,53 / 125,50 / 124,53. Resistencias: 127,99 / 136,27 (% formación triangular). Escenario Principal A corto plazo favorecemos movimiento consolidativo de las subidas previas entre niveles de 126,53 y 127,99. En el medio plazo estructuralmente alcista con máximos y mínimos crecientes, la formación de triángulo ascendente nos da un objetivo mínimo de subida hacia niveles de 136,27. Escenario Alternativo La pérdida de 124,53 sería devolver prácticamente toda la subida de esta semana y debilitaría el escenario planteado anteriormente.
  6. 6. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 6/12 T-Notes USA (Semanal-Logarítmico) Soportes: 119,203 / 117,969 / 114,828 / 112,797. Resistencias: 121,047 / 121,672 / 123,859 / 128,703. Escenario Principal A corto plazo favorecemos movimiento consolidativo de las subidas previas entre niveles de 119,203 y 121,047. En el medio plazo la formación de doble mínimo en niveles de 114,828 y la superación de 119,203 nos da un objetivo mínimo de subida hacia referencias de 123,859, aunque no descartamos continuidad hacia máximos históricos 128,703. Escenario Alternativo La pérdida de los mínimos de esta semana 117,438 debilitaría la estructura potencialmente alcista actual, pero sólo la pérdida de los 114,828 invalidaría la estructura alcista de medio plazo.
  7. 7. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 7/12 Crude-Oil (Semanal-Logarítmico) Soportes: 74,70 / 68,20 / 65,05 / 58,32. Resistencias: 87,15 / 90,225 / 93,15 / 103,75. Escenario Principal A corto plazo favorecemos movimiento lateral entre niveles de 74,70 y 87,15. En el medio plazo mantiene una estructura alcista con máximos y mínimos crecientes lo que permite canalizar el precio, favorecemos continuidad alcista hacia niveles de 90,225 (50% retroceso Fibonacci) sin descartar 103,750 (61.8% retroceso Fibonacci). Escenario Alternativo La pérdida de 74,70 en precios de cierre debilitaría la estructura potencialmente alcista actual, pero sólo la pérdida de 68,20 pondría la tendencia alcista de medio plazo en evidencia.
  8. 8. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 8/12 EUR/USD (Semanal-Logarítmico) Soportes: 1,2553 / 1,2327. Resistencias: 1,2883 / 1,3112 / 1,3265 / 1,3818. Escenario Principal A corto plazo favorecemos movimiento consolidativo de las bajadas previas entre niveles de 1,2823 y 1,2553. En el medio plazo la tendencia es estructuralmente bajista y trabajamos con un escenario de continuidad hacia niveles de 1,2327. La pérdida de estos niveles nos llevaría a la paridad confirmando un doble techo en la tendencia de largo plazo. Escenario Alternativo La recuperación de 1,3265 sería un síntoma de fortaleza y nos llevaría a plantearnos un sesgo lateral y sólo la superación de 1,3818 invalidaría la estructura bajista de medio plazo.
  9. 9. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 9/12 Rotación Sectorial (Alimentación) Comentario A corto plazo dentro del movimiento correctivo en el que se encuentran inmersos los mercados de renta variable a nivel global, favorecemos la rotación hacia este sector dada su buena evolución de resultados, su carácter defensivo y su estructura alcista en términos relativos. Acciones Favoritas Marine Harvest, Ebro Puleva, Kerry, Sabmiller, Anheuser-Busch.
  10. 10. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 10/12 Tendencia Relativa IBEX35 y Cuantitativo. Fuente: Bloomberg.
  11. 11. Cortal Consors BNP Paribas 10 mayo 2010 | Semanal de Economía y Estrategia | 11/12 El Valor de la Semana (EVA) Comentario El valor se encuentra inmerso en un movimiento consolidativo de la fase alcista previa y no se observan pautas de agotamiento ni deterioro estructural en términos absolutos. En términos relativos claramente alcista frente al índice de referencia (Ibex35). El consenso a 12 meses vista le da un precio objetivo en 16,64€ y dada la proximidad a los máximos históricos lo tomamos como buena referencia.
  12. 12. 12 / 12 Cortal Consors, suc. en España Fortis Bank S.A., Sucursal en España Ribera del Loira 28-4ª plta Serrano 73 28042 Madrid 28006 Madrid Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cada valor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobre dichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con la recomendación específica u opiniones que contiene este informe. Elaboración del documento. Cortal Consors, Sucursal en España, con domicilio social en Ribera del Loira nº 28, 28042, Madrid y Fortis Bank SA/NV, con domicilio social en Montagnet du Parc 3, 1000 Bruselas, Bélgica (“BNP Paribas Fortis”), Son responsables de la elaboración y de la distribución de este documento, que ha sido preparado por la(s) persona(s) jurídica(s) y/o física(s) que trabaja(n) para Cortal Consors, Sucursal en España y/o BNP Paribas Fortis o cualquiera de sus participadas y cuya identidad respectiva se indica en este documento (las “personas involucradas”) (junto los “productores del documento”). Este documento puede ser distribuido por (i) una filial de Fortis Bank SA/NV que no esté registrada únicamente en EE.UU. como broker-dealer para grandes inversores institucionales en EE.UU. y (ii) por Fortis Securities LLC, un broker-dealer registrado en EE.UU. a todas las personas de EE.UU. No es oferta pública ni comunicación publicitaria. Este documento no constituye una oferta o solicitud para la venta, la compra o la suscripción de cualquier instrumento financiero en cualquier jurisdicción. No está dirigido, ni previsto para la distribución a cualquier persona o entidad que sea ciudadana, residente, o esté constituida o situada en cualquier jurisdicción en la cual dicha distribución fuese contraria a la legislación local o a la regulación y/o donde Cortal Consors y/o BNP Paribas Fortis infringiera cualquier requisito de registro o de licencia dentro de la mencionada jurisdicción. Este documento le ha sido suministrado solamente para su uso personal y no debe ser comunicado a ninguna otra persona sin el previo consentimiento por escrito de Cortal Consors y/o BNP Paribas Fortis. En caso de haber recibido este documento por error, por favor elimínelo o destrúyalo y notifíqueselo a quien se lo haya remitido inmediatamente. Fuentes y declaraciones Cortal Consors, suc en España y BNP Paribas Fortis consideran que la información y/o las interpretaciones, estimaciones y/u opiniones relacionadas con el/los instrumento(s) financiero(s) y/o emisor(es) de los cuales trata este documento (respectivamente los “instrumentos financieros afectados” y/o los “emisores afectados”) están basados en fuentes fiables. Cortal Consors, suc en España y BNP Paribas Fortis no garantizan la precisión o el carácter completo de dichas fuentes, y, en cualquier caso, los receptores de este documento no deben de confiar exclusivamente en el mismo antes de llevar a cabo una decisión de inversión. Las interpretaciones, estimaciones y/o opiniones reflejan el entendimiento de Cortal Consors, suc en España y BNP Paribas Fortis a la fecha de este documento y está sujeto a cambios sin notificación. Este documento no ha sido revelado al (a los) emisor(es) afectado(s) antes de su difusión pública por Cortal Consors, suc en España y BNP Paribas Fortis. No asesoramiento en materia de inversión. La información aquí contenida no constituye asesoramiento de materia de inversión ni ningún otro tipo de asesoramiento (incluyendo el asesoramiento sobre las consecuencias fiscales que pueden resultar de llevar a cabo cualquier decisión de inversión). Las inversiones en el (los) instrumento(s) financiero(s) al cual (los cuales) este documento se refiere pueden implicar riesgos significantes, no están necesariamente disponibles en todas las jurisdicciones, pueden ser iliquidas y pueden no ser apropiadas para todos los inversores. El valor o los ingresos de cualquier instrumento(s) financieros(s) afectado(s) pueden fluctuar y/o verse afectado por factores externos tales como fluctuaciones de los tipos de cambio. Los resultados pasados no son indicativos de los resultados futuros. Este documento va dirigido a su circulación con carácter general y no tiene en cuenta el particular conocimiento y experiencia financiera del receptor, sus objetivos de inversión y su situación financiera o sus necesidades, y no pretende ser una recomendación personal de invertir en el (los) instrumento(s) financiero(s) afectado(s). Antes de llevar a cabo una decisión de inversión en base a este documento, un inversor debe considerar si dicha inversión es conveniente a la luz de, entre otros, sus particulares conocimientos y su experiencia financiera, los objetivos de la inversión y la situación financiera y, en caso de ser necesario, debe solicitarse el asesoramiento profesional apropiado a tal efecto. Ni Cortal Consors, suc en España ni BNP Paribas Fortis ni ninguna de las compañías de su grupo (incluyendo cualquier filial, participada o compañía holding), consejeros, directivos y empleados serán en modo alguno responsables (bien directa o indirectamente) de cualquier coste, reclamación, daño, responsabilidad, y otros gastos, incluyendo cualquier pérdida, derivados de cualquier uso de este documento, excepto en el supuesto dolo o negligencia grave por su parte. Supervisión Cortal Consors es una sociedad filial de Cortal Consors, S.A., entidad francesa supervisada por el Banco de Francia, inscrita en el Registro de Comercio y Sociedades de Paris (Francia) con el número B 327 787 909, la actividad de Cortal Consors se encuentra sometida a la supervisión del Banco de España y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número 15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera). Fortis Bank SA/NV está autorizado por sujeto a la supervisión de la “Comisión Bancaire, Financière et des Assurances/Commissie voor het Bank- , Financie- en Assurantiewezen” (la “CBFA”) en Bélgica y cada una de sus entidades participadas está supervisada por la correspondiente autoridad del Estado en el que lleva a cabo sus actividades. Derechos de Autor Este documento contiene información, texto, imágenes. Logos y/u otro material protegido por los derechos de autor, derechos sobre protección de datos, maraca registrada y otros derechos de propiedad. No debe ser reproducido, distribuido, publicado o usado de ninguna manera por ninguna persona para ningún propósito sin el previo consentimiento por escrito de Cortal Consors, suc en España y/o BNP Paribas Fortis o en el caso de material de cualquier tercero, el propietario de este material. 12/12

×