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Cortal consors informe_semanal_de_analisis_tecnico_22-02-2011

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Cortal consors informe_semanal_de_analisis_tecnico_22-02-2011

  1. 1. Departamento de Economía y Estrategia INVESTMENT RESEARCH I 1/12 Semanal de Análisis Técnico 21 febrero 2011 Comentario General de MercadoDepartamento de Economía y EstrategiaCortal ConsorsEstefania Ponte García (Directora) Tendencia AbsolutaTelf.: +91 209 70 36 En términos absolutos podemos afirmar que la renta variable mundial sigue enEmail: estefania.ponte@cortalconsors.esOscar Germade; CFTe (Análisis Técnico) proceso principal alcista (tomando como referencia el MSCI World). En líneasTelf: +91 209 50 13 generales la tendencia de medio plazo ha conseguido reestructurarseEmail: oscar.germade@cortalconsors.esTomas García-Purriños (Analista) completamente, y después de un largo periodo direccional, con 5 subondasTelf. : +91 209 70 35 completadas, entendemos que toca consolidar las desviaciones tan acusadas deEmail: tomas.garcia@cortalconsors.es las medias, gráfico adjunto. En el corto plazo, el riesgo de inicio de corrección consideramos se ha incrementado considerablemente, por lo que recomendamos reducir la exposición o cubrir posiciones. Las probabilidades se decantan por una corrección en tiempo, y no en profundidad, -5%/-8%, vuelta a las medias de medio plazo (100 sesiones). Tendencia Relativa En términos relativos, podemos afirmar que la Renta Variable debe seguir siendo el activo predominante en carteras. La distribución regional este año se mantiene como un elemento muy a tener en cuenta. Por regiones destacamos Marruecos, Taiwán, Corea, Qatar, Méjico, Alemania, Suecia, Austria, Rusia, Francia, España, Italia, Nueva Zelanda, Japón, y Finlandia; incluimos Turquía y nos vamos de Italia. Por Sectores destacamos, Industriales, Automóviles, Servicios Financieros, Materiales Básicos, Petróleo & Gas, Aseguradoras, Tecnológicas, Media, y Telecos. Por Estilo, Pequeñas y Medianas compañías lo están haciendo mejor que las grandes, y recomendamos rotar hacia Valor frente a Crecimiento. Amplitud y Sentimiento (Mercado Americano) En términos de amplitud, podemos afirmar que el mercado americano se encuentra totalmente reestructurado. El % de valores del S&P500 cotizando por encima de la media de 200 sesiones ha pasado a niveles del 93%. En términos de sentimiento, la encuesta de AAII Sentiment Survey esta semana nos deja lecturas de optimismo, 46,6% de alcistas. Por su lado, la encuesta de Investors Intelligence sigue mostrando niveles de optimismo, 52,2% de alcistas, pero corrigiendo los niveles extremos de semanas anteriores, lo que deja el Spread Alcistas/Bajistas en niveles de 32,6%. Fuente: Bloomberg.
  2. 2. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 2/12 S&P 500 (Diario-Logarítmico) Soportes: 1.324,61 / 1.311 / 1.276,50 / 1.257,62 / 1.219,50 / 1.173 / 1.159,71. Resistencias: 1.344,07 / 1.366,59 / 1.404,05 / 1.440,24. Escenario Principal A corto plazo esperamos corrección hacia niveles de 1.324,61. En el medio plazo, la superación de 1.219,80, último máximo relativo, deja al índice en proceso alcista mayor, con sucesión de máximos-mínimos crecientes, y permitiéndonos así canalizar el precio. La estructura actual de precios nos marca un objetivo en 1.404,05 (máximos julio 2008). Escenario Alternativo La pérdida de 1.324,61 habilitaría la posibilidad a entrar en proceso correctivo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 1.219,50, sin descartar 1.173. 2
  3. 3. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 3/12 DJ EuroStoxx50 (Diario-Logarítmico) Soportes: 3.009,79 / 2.986 / 2.917,98 / 2.756,49 / 2.690,88 / 2.635,08 / 2.560. Resistencias: 3.077,24 / 3.130,25 / 3.172 / 3.431,08 / 3.456,81. Escenario Principal A corto plazo esperamos corrección hacia niveles de 2.986. En el medio plazo, damos por finalizado el proceso de reconstrucción tendencial, al haber superado el último máximo relativo (2.902,80), dejándonos sucesión de máximos- mínimos crecientes. La estructura actual de precios nos marca un objetivo en 3.200 (canal de medio plazo), sin descartar 3.400 – 3.600 (canal de largo plazo). Escenario Alternativo La pérdida de 2.986 habilitaría la posibilidad a entrar en proceso correctivo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 2.917,98, sin descartar 2.756,49. 3
  4. 4. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 4/12 IBEX35 (Diario-Logarítmico) Soportes: 10.719,2 / 10.579,9 / 10.253,9 / 9.773,8 / 9.203,4 / 8.977,7. Resistencias: 11.053,9 / 11.165 / 11.566,1 / 12.240,5. Escenario Principal A corto plazo esperamos corrección hacia niveles de 10.719,2. En el medio plazo, damos por finalizado el proceso de reconstrucción tendencial, al haber superado el último máximo relativo (10.253,90), dejándonos sucesión de máximos- mínimos crecientes. La estructura actual de precios nos marca un objetivo en 11.566,1 (máximo 52 semanas), sin descartar 12.240,5. Escenario Alternativo La pérdida de 10.719,2 habilitaría la posibilidad de entrar en proceso correctivo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 10.253,9, sin descartar 9.773,8. 4
  5. 5. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 5/12 Rotación Sectorial (Retail) Comentario Favorecemos reducir la exposición en este sector por pérdida de “timing”. Técnicamente en términos absolutos no presenta fallo a día de hoy, y podemos afirmar que se encuentra estructuralmente alcista con sus respectivos máximos y mínimos crecientes. En el corto plazo, sin embargo, presenta serie de máximos-mínimos decrecientes, pérdida de directriz alcista principal, e intento de pérdida de media de 200 sesiones. Por lo que entendemos que las probabilidades de corrección se han acentuado. En términos relativos, observamos pérdida de la media de 200 sesiones frente al índice de referencia DJ Stoxx600, así como pérdida de su canal alcista de corto plazo, y fallo en la tendencia de medio plazo comenzando a construir máximos y mínimos decrecientes, con pérdida de mínimos relativos de relevancia. 5
  6. 6. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 6/12 Relativa y Cuantitativo, IBEX35 & EuroStoxx50Fuente: Bloomberg. *Ordenados por mejor porcentaje sobre precio actual, en revisión de precio objetivo medio en los últimos 3 meses, según consenso. 6
  7. 7. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 7/12 El Valor de la Semana (France Telecom) * Escenario a 12 meses vista. Comentario El valor en términos absolutos se encuentra en “proceso de reconstrucción tendencial”. En el corto plazo observamos primera serie de máximos-mínimos crecientes, lo que nos permite canalizar el precio. En el medio plazo, superación de su media de 200 sesiones, así como de su directriz bajista principal. Sin embargo, el largo plazo sigue siendo bajista, y esto será así hasta que se produzca la superación de 17,92 (máximo de 52 semanas) lo que confirmará una formación de vuelta completa, con sus respectivos máximos y mínimos crecientes. Recomendamos toma de posiciones parcial en estos niveles, dónde encontramos mejores ratios riesgo/recompensa, e incrementar posiciones por encima de los 17,92€. Sólo la pérdida de los 15,58€ interpretaríamos como fallo en la incorporación, y los 14,01€ (mínimo 52 semanas) como fallo estructural. Marcamos como primer objetivo 17,92€ (máximo 52 semanas), sin descartar 19,08€ (38.2% Fibonacci tramo bajista 2007-2010). El consenso a 12 meses vista le da un precio objetivo en 17,658€. 7
  8. 8. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 8/12 BUND (Diario-Logarítmico) Soportes: 122,34 / 122,29 / 120,84 / 119,85 / 117,47. Resistencias: 123,89 / 124,99 / 126,52 / 128,05 / 129,20 / 130,95 / 132,36 / 134,77. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad del rebote hacia niveles de 123,89. En el medio plazo, estructuralmente alcista con máximos y mínimos crecientes, pero la pérdida de 126,53 (máximos enero 2009) debilita la estructura y nos devuelve al movimiento correctivo, dónde lo más probable sería retroceder un 50% Fibonacci del tramo alcista 2008-2010 (122) y mínimo 52 semanas, sin descartar 61,8% Fibonacci (119). Escenario Alternativo La recuperación de 123,89 interpretaríamos como síntoma de fortaleza, y volvería a reforzar un escenario alcista, dónde lo más probable sería buscar niveles de 130, sin descartar 134,77 (máximo 52 semanas). 8
  9. 9. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 9/12 T-Notes USA (Diario-Logarítmico) Soportes: 118,219 / 117,688 / 114,828 / 112,797. Resistencias: 119,688 / 120,875 / 121,672 / 122,453 / 123,375 / 124,563 / 125,859. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad del rebote hacia niveles de 119,688. En el medio plazo, estructuralmente alcista con máximos y mínimos crecientes, pero la pérdida de 121,672 (máximos noviembre 2009) debilita la estructura. La tendencia se mantiene en proceso correctivo que a día de hoy no podemos dar por finalizado, y que podría llevarnos a retroceder hacia niveles de 114 (mínimos 52 semanas). Escenario Alternativo La recuperación de 120,875 (máximos del mes) interpretaríamos como síntoma de fortaleza, y alejaría el riesgo de continuidad en el proceso correctivo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 124 (máximos diciembre 2010), sin descartar 128 (máximos 52 semanas). 9
  10. 10. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 10/12 Crude-Oil (Diario-Logarítmico)(WTI) Soportes: 89,90 / 85,10 / 83,875 / 80,05 / 79,80 / 75,525 / 73,60 / 70,75 / 68,20. Resistencias: 103,75 / 106,950 / 110,475 / 118,450. Escenario Principal A corto plazo favorecemos continuidad alcista hacia niveles de 103,75. En el medio plazo, mantiene estructura alcista con máximos y mínimos crecientes. La estructura actual de precios nos marca un objetivo en 103,75 (61.8% Fibonacci), sin descartar 120 (parte alta canal medio plazo). Escenario Alternativo La pérdida de 89,90 habilitaría la posibilidad a entrar en proceso correctivo, dónde lo más probable sería buscar niveles de 80,05, sin descartar 70,75 (mínimos agosto 2010). 10
  11. 11. Cortal Consors BNP Paribas 21 febrero 2011 | Semanal de Economía y Estrategia | 11/12 EUR/USD (120 Minutos) Soportes: 1,3426 / 1,3242 / 1,2966 / 1,2870 / 1,2641 / 1,2584 / 1,2521. Resistencias: 1,3744 / 1,3861 / 1,4085 / 1,4282 / 1,4414 / 1,4580. Escenario Principal A corto plazo esperamos continuidad alcista hacia niveles de 1,3744. En el medio plazo, la recuperación de 1,3457, último máximo relativo, vuelve a reforzar un escenario alcista de medio plazo, dónde lo más probable es buscar niveles de 1,4282 (máximo 52 semanas), sin descartar 1,45 (parte alta del canal). Escenario Alternativo La pérdida de 1,3242, interpretaríamos como fallo en la incorporación, y nos devolvería a la tendencia bajista, dónde lo más probable sería buscar niveles de 1,2584, sin descartar 1,1874 (mínimo 52 semanas). 11
  12. 12. 12 / 12 Cortal Consors, suc. en España Ribera del Loira 28-4ª plta 28042 MadridAVISO LEGALElaboración del documentoEste documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados porCortal Consors, suc. en España. (en adelante “Cortal Consors“), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha deemisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. Cortal Consors no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni deactualizar el contenido del presente documento.Cada analista de renta variable que ostenta la responsabilidad principal del contenido de este informe de análisis certifica con respeto de cadavalor u emisor cubierto por dicho informe que: 1) todos los puntos de vista aquí recogidos reflejan fielmente sus opiniones personales sobredichos valores u emisores 2) que ninguna parte de su renumeración estaba, es o será directamente o indirectamente relacionada con larecomendación específica u opiniones que contiene este informe.No es oferta pública ni comunicación publicitariaNi el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otrosinstrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningúntipo.Fuentes y declaracionesEl contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que seconsideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Cortal Consors por lo que no se ofreceninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. 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Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con el número15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de GarantíaFrancés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativaal ahorro y la seguridad financiera).

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