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Activotrade - Informe Mensual del 11 de febrero de 2011

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Activotrade - Informe Mensual del 11 de febrero de 2011

  1. 1. Informe Mensual: Febrero 2011 ¿Quantitative Easing 3?¿Quantitative Easing3? EEUU. No es para menos, la actuación conjunta de la FED y el gobierno de EEUU, se hace notar. Dentro delPor Marc Ribes paquete de estímulos fiscales, se han renovado lasActivotrade deducciones fiscales durante dos años más y además¿Qué diferencias hay entre la gran depresión que se ha ampliado la indemnización por desempleo deazotó la década de los 30, con la crisis del siglo XXI?. larga duración y la disminución de impuestos sociales para los trabajadores.Es cierto que la capitalización de la riqueza, el Todo este esfuerzo de las autoridades americanas,reequilibrio global de los países emergentes y las ha llevado a los analistas, a realizar unas previsionesprestaciones sociales, han evitado el fin del sistema de crecimiento del PIB en los EEUU, para este 2011capitalista. Al menos por el momento. de un nada desdeñable 3,50%.No dejo de observar atónito en parte y asombrado, Es cierto que el USD tiene una ventaja respecto aen qué punto está la economía global. No es otras divisas, como la divisa común, y es que elexageración, en absoluto, cuando hablamos del billete verde, depende de una economía con uncolapso del sistema ni tampoco cuando hablamos del crecimiento muy superior a una Europa que hafin del capitalismo. Son muchas las conversaciones optado por una estrategia diametralmente opuesta aentre analistas, que hablan del fin del imperio la americana. Los americanos, han cargado de tintaromano. Aquella civilización tubo su fin, como la han la impresora y se han volcado a imprimir billetes, lotenido todas las civilizaciones de toda la historia. cual supone una actitud totalmente cortoplacistaEste comentario catastrofista, es una llamada a la pero que tiene unas consecuencias potencialmentecordura y al sentido común. El día a día es my devastadoras. Sin embargo Europa, ha optado por laexigente y hace que no podamos apreciar las cosas reducción de déficit, probablemente una actituden su justa medida. Sin embargo el colapso, estuvo antisocial, que asfixiará a las economías de lamuy cerca en septiembre de 2008 gracias al riesgo periferia europea durante probablemente un lustro,sistémico de quiebra masiva de bancos tras el pero que sin embargo, podría tener una solucióncolapso de Lehman Brothers y lo estuvo en mayo de muy positiva, la consolidación de las políticas2010 por el riesgo sistémico soberano en Europa. Y monetarias y fiscales en la eurozona.no puedo dejar de preguntarme, ¿será la tercera lavencida? ¿Qué pasará cuando llegue el colapso a No es la primera vez que ocurre, si ponemos laEEUU? mirada atrás, podemos observar, de qué manera las economías emergentes sufrieron una crisis soberanaQuantitative easing 3 de gran magnitud a finales del siglo XX. Hoy sin embargo, las economías emergentes no estánDurante el mes de enero, hemos podido apreciar preocupadas ni por la deflación, ni por un déficit queuna clara mejoría en los datos macroeconómicos de puede llevar a la quiebra de las finanzas públicas 1
  2. 2. Carta Mensualel como está pasando en occidente. Su preocupación estancias políticas o tomar decisiones de largo plazo, está puesta en sobrecalentamiento de la que provoquen lo que a día de hoy parece inevitable, economía, en controlar la inflación y que las la quiebra de Portugal y la más que posible en autoridades monetarias tengan la disciplina España. No nos gusta hacer pronósticos, al final tan necesaria para evitar que la próxima recesión, sea válidos como los suyos, sin embargo, viendo lo que una desaceleración en la medida de lo posible o lo ha sucedido en los países del noreste de África, que se le viene denominando un soft landing. ¿O es parece que las autoridades van a tomar decisiones que alguien cree que las economías emergentes no que permitan suavizar la situación en la periferia tendrán recesiones? La economía es cíclica no lo Europea (decisiones cortoplacistas), pero afrontando olvidemos. el reto de profundas reformas estructurales que, esperamos sienten las bases de la Europa del siglo Los excesos hay que pagarlos, no queda más XXI. Nos jugamos mucho, esperemos que nuestros remedio. Por lo tanto, por mucho que las gobernantes estén a la altura. Díxit. autoridades europeas sigan discutiendo sobre las medidas que deben de tomar para evitar que Europa quiebre (matiz tan duro como real), los ciudadanos Si en marzo, el futuro de Europa está en juego, en europeos en general y españoles en particular, no junio está en juego el futuro de la economía de los tenemos otra que rebajar nuestras expectativa de EEUU. En junio termina el Quantitative Easing 2. Si la vida y acomodarnos a un nivel de vida más acorde a economía americana logra arrancar definitivamente, la realidad y si seguimos el modelo alemán, la lo que de momento parece probable a tenor de los solución es muy sencilla, ahorrar y trabajar. Así les va datos publicados, daremos definitivamente y así nos ha ido. carpetazo a la crisis crediticia y la economía Sin embargo, la actitud cortoplacista de los EEUU, americana deberá resolver el déficit público del 10%. tiene un riesgo que ciertamente me preocupa. Visto lo sucedido en Europa, parece injustificable Digamos que el Quantitative Easing, dicho de un que las agencias de rating, no rebajen la calidad modo muy vulgar, es crear una economía paralela, crediticia de los EEUU, con las consecuencias de alrededor de 2 trillones de USD, que ocupe el devastadoras que podrían tener para el USD. lugar dejado por la economía real. Lo que leen, una Recomiendo leer la nota publicada por nuestro economía paralela que en un primer paquete no director general, Luis Gomes. logro reactivar el ciclo productivo y que la segunda Sin embargo, si en junio la esfera económica no ha fase de los estímulos, tiene que reactivar la esfera logrado el propósito de las anteriores estímulos, económica sí o sí. deberíamos de ver la tercera fase del Quantitative Conclusión Easing. Así pues, los próximos meses se presentan Marc Ribes Estrella apasionantes. Por un lado, Europa se pone en juego Director de Estrategia en marzo. En marzo las autoridades monetarias se debatirán entre tomar decisiones cortoplacistas que Activotrade permitan calmar una sociedad que empieza a estar cansada de tanta irresponsabilidad de algunas 2
  3. 3.  %Industrias % mv % pv Estado Estado0% sectorialDJ US Basic Materials Index 177% -0% Alcista 0%DJUS Consumer Services Index 109% -1% AlcistaDJ US Consumer Goods Index 79% -1% Alcista Alcistas 0%DJ US Oil & Gas Index 74% -0% Alcista BajistasDJ US Financials Index 169% -6% AlcistaDJ US Health Care Index 55% -4% Alcista SueloDJ US Industrial Index 132% -0% Alcista TechoDJ US Technology Index 118% -1% AlcistaDJ US Telecommunications Index 51% -0% AlcistaDJ US Utilities Index 50% -2% Alcista 100% ActivoTrade Valores, Agencia de Valores, SA. Inscrita con el nº 239 en CNMV Barcelona: Rambla de Catalunya 105. 08008 Madrid: Plaza Marqués de Salamanca 11. 28006 www.activotrade.com Teléfonos: 93 184 6735 --- 91 187 7654 --- 902 052 976 3 activotrade@activotrade.com www.activotrade.com

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