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Presentacion castellon-2-Octubre

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El pasado 2 de Octubre Rankia organizó un nuevo evento en Castellón, en el Hotel Tryp Castellón Center donde hablamos sobre las diferentes Soluciones de Inversión para las carteras conservadoras de la mano de las gestoras de fondos Buy&Hold y Amiral Gestion, y bajo la moderación de Enrique Roca.

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Presentacion castellon-2-Octubre

  1. 1. Soluciones de inversión: Carteras Conservadoras Recertificaci ón
  2. 2. 500.000 usuarios registrados 95.000 suscriptores a nuestra newsletter 500 blogs sobre finanzas y economía Más de 2.500.000 de mensajes en foros de debate. Principal web financiera en España ¿QUÉ ES RANKIA? Rankia es la principal comunidad financiera online independiente en España. Con una trayectoria iniciada en 2003 y una importante notoriedad de marca. Un canal directo de comunicación entre inversores, profesionales del sector y gestoras de fondos. Accede a las nuevas herramientas para seguir mejorando: Mi Cartera, Fondutest, Comparador de gestoras…
  3. 3. Tendencias de inversión a largo plazo y visión del mercado
  4. 4. Perspectivas 2018: ¿qué nos indica el PER de Shiller? Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Exposición a acciones teórica: 5% en 2007, hoy en día 30% Fuerte dispersión de valoraciones con más oportunidades en Europa y Asia
  5. 5. Perspectivas 2018: ¿dónde se encuentra valor en la renta fija? Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Fuente: Amiral Gestion Datos al 30/03/2018 c
  6. 6. Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Su dinero está depositado en Banco Santander Security Services. El banco más grande de España y uno de los más grandes del mundo. Estamos supervisados y regulados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) con número 256 de dicho registro. Nuestro Plan de Pensiones está supervisado y regulado por la Dirección General de Seguros. Nuestros productos cuentan con las mejores calificaciones de Morningstar. La firma de mayor prestigio en análisis de fondos del mundo. Contamos con la confianza y calidad de Previsión Sanitaria Nacional. Estamos auditados por Ernst & Young, una de las cuatro mayores auditoras a nivel mundial. Sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva, registrada en la CNMV con el nº 256
  7. 7. Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Compromiso Sencillez Experiencia Competitividad Cercanía Solidaridad Invertimos todo nuestro patrimonio financiero en los mimos productos que nuestros clientes Solo invertimos en aquello que entendemos Cada uno de nuestros gestores cuenta con más de veinte años de experiencia De la mano de Amigos de Rimkieta ayudamos a los más desfavorecidos Nos importan las personas con independencia del tamaño de sus inversiones Bajas comisiones contribuyen a generar mayor rentabilidad
  8. 8. Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier 1 2 3 Tenemos una mirada constante al futuro 4 Priorizamos tener una gran cercanía con todos nuestros inversores 5 Nuestro compromiso con la RSC comienza desde el primer momento en el que creamos nuestra gestora Nuestro objetivo de rentabilidad no son ni 20% ni 15%. Lo nuestro es batir a los índices de bolsa europea con dividendo de forma consistente entre un 2% y un 3% todos los años. (81% en 10 años) Se puede obtener valor de la renta fija dando unos resultados muy atractivos para inversores que deseen ver crecer sus ingresos sin grandes sobresaltos
  9. 9. Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier VALENCIA C/ de la Cultura, 1- puerta1 46002 – Valencia 963 238 080 MADRID C/ Del Monte Esquinza, 13 bajo izda. 28010 – Madrid 918 336 830
  10. 10. Situación Actual Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Retirada de Estímulos y subida de tipos en Europa Política exterior de Trump, aumento aranceles Gobierno populista en Italia Enfriamiento económico Riesgos Actuales
  11. 11. Oportunidades de inversión para un inversor conservador Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Objetivo superar a la inflación Debe asumir algo de riesgo Diversificar y combinar activos 1) Acciones de empresas estables con altos dividendos 2) Bonos de alta rentabilidad 3) Inmuebles en rentabilidad 4) Liquidez-depósitos Oportunidades de inversión para un inversor conservador
  12. 12. Ideas de inversión para una cartera
  13. 13. Renta Variable Global Sextant Autour du Monde FR0010286021 • Rentabilidad 5 años: 14,80 % • Volatilidad 3 años: 13,01% Mixto Flexible Sextant Grand Large FR0010286013 • Rentabilidad 5 años: 8,46% • Volatilidad 3 años: 4,00% Sextant Bond Picking FR0013202132 • Rentabilidad año: 1,68% Renta Fija Global
  14. 14. Sextant Grand Large Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/03/2018
  15. 15. Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/03/2018 Sextant Bond Picking
  16. 16. Un fondo de renta variable global con el objetivo de batir consistentemente al mercado Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/03/2018 Patrimonio: 135 millones € | Año de lanzamiento: 2005 | Código ISIN: Clase A - FR0010286021 Distribución sectorial RV Distribución geográfica RV Sextant Autour du Monde
  17. 17. Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/03/2018 Sextant Autour du Monde
  18. 18. Renta Fija B&H Renta Fija FI • Rentabilidad a 1 año: 1,2 % • Volatilidad a 1 año: 2,2% B&H Flexible FI • Rentabilidad a 1 año: 2,1% • Volatilidad a 1 año: 5,7 Flexible
  19. 19. B&H Flexible FI Realizamos una gestión activa de los riesgos de crédito y tipos de interés. Tomamos posiciones de valor relativo sobre diferenciales de crédito y curvas de tipos de interés. Nuestra prioridad es proteger el capital en períodos de tres años. La cartera está compuesta por nuestras ideas de mayor convicción, tanto en bonos como en acciones. La divisa principal es el euro, no obstante podemos invertir en otras divisas, cubriendo o no el riesgo de tipo de cambio. 3 años
  20. 20. Pigmanort en Cifras Flexible 2017 +14,3% 2016 +6,6% 2015 +5,4% 2014 +1,8% 2013 +21,5% 2012 +23,2% 2011 -7,2% 2010 +9,2% Rentabilidad Anual 2018 Desde Inicio *(desde Julio) * Rentabilidad TAE Volatilidad Rentabilidad YTD + Exposición histórica a renta variable Entre 10%-50% cartera A 1 año Sharpe Volatilidad Rentabilidad Patrimonio 16,5 millones € + -1,1% 8,6% 96,2% 8,4 2,1% 5,7 0,4
  21. 21. B&H Renta Fija FI Buscamos emisiones de bonos con una rentabilidad ampliamente superior al activo libre de riesgo (Letra del Tesoro a 1 año). Nuestra prioridad es proteger el capital en períodos de 12/18 meses. Realizamos un gestión activa de los riesgos de crédito y tipos de interés. Tomamos posiciones de valor relativo sobre diferenciales de crédito y curvas de tipos de interés. Aumentamos la diversificación de la cartera conforme se incrementa el perfil de riesgo de los activos que la componen. 12/18 meses
  22. 22. BH Renta Fija en Cifras Bonos Rentabilidad Anual 2018 Desde Inicio *(desde diciembre) * Rentabilidad TAE Volatilidad Rentabilidad YTD + + A 1 año Sharpe Volatilidad Rentabilidad 2017 +6,8% 2016 +6,3% 2015 -1,0% Patrimonio 13,1 millones € 1,2% 2,2 0,6 -0,5% 11,9% 4,2% 2,4
  23. 23. Proceso de Inversión El proceso es similar a la inversión en acciones, debemos estudiar los fundamentales de la compañía: Balance y cuenta de resultados Sector en el que opera & Equipo directivo Plan de negocio Estudiar los fundamentales
  24. 24. Estudiar Fundamentales Ejemplos Compramos el bono y la acción Econocom Compramos el bono Aryzta Compramos la acción Henkel
  25. 25. Henkel • Compañía con tres líneas de negocio: Fabricante de pegamentos industriales Productos de limpieza Productos de peluquería • Negocio estable • Excelente evolución histórica de ventas y resultados • Poca Deuda • Buen Management
  26. 26. Henkel Cuenta de resultados 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E Revenue 12.740 13.074 14.131 13.573 15.092 15.605 16.510 16.355 16.428 18.089 18.714 20.029 20.683 21.490 22.329 growth % 2,6% 8,1% -3,9% 11,2% 3,4% 5,8% -0,9% 0,4% 10,1% 3,5% 7,0% 3,3% 3,9% 3,9% EBITDA 1.635 1.694 1.325 1.668 2.201 2.260 2.619 2.694 2.660 3.105 3.345 3.727 3.910 4.122 4.343 margin % 12,8% 13,0% 9,4% 12,3% 14,6% 14,5% 15,9% 16,5% 16,2% 17,2% 17,9% 18,6% 18,9% 19,2% 19,5% growth % 3,6% -21,8% 25,9% 32,0% 2,7% 15,9% 2,9% -1,3% 16,7% 7,7% 11,4% 4,9% 5,4% 5,4% EBIT 1.298 1.344 779 1.080 1.723 1.857 2.199 2.285 2.244 2.645 2.775 3.055 3.290 3.477 3.673 margin % 10,2% 10,3% 5,5% 8,0% 11,4% 11,9% 13,3% 14,0% 13,7% 14,6% 14,8% 15,3% 15,9% 16,2% 16,5% growth % 3,5% -42,0% 38,6% 59,5% 7,8% 18,4% 3,9% -1,8% 17,9% 4,9% 10,1% 7,7% 5,7% 5,6% Net income 871 941 1.233 628 1.143 1.283 1.526 1.625 1.662 1.968 2.093 2.541 2.522 2.679 2.843 margin % 6,8% 7,2% 8,7% 4,6% 7,6% 8,2% 9,2% 9,9% 10,1% 10,9% 11,2% 12,7% 12,2% 12,5% 12,7% growth % 8,0% 31,0% -49,1% 82,0% 12,2% 18,9% 6,5% 2,3% 18,4% 6,4% 21,4% -0,7% 6,2% 6,1% EPS 1,977 2,127 2,819 1,389 2,576 2,886 3,408 3,659 3,749 4,423 4,727 5,800 5,757 6,115 6,490 growth 7,6% 32,5% -50,7% 85,5% 12,0% 18,1% 7,4% 2,5% 18,0% 6,9% 22,7% -0,7% 6,2% 6,1% Net debt / (cash) 2.405 1.702 3.881 2.976 2.229 1.571 295 -743 -606 -910 1.690 2.225 648 -1.036 -2.834 Ratios de Valoracion 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E P/E 16,3x 16,1x 6,6x 21,5x 14,7x 12,7x 14,8x 20,2x 21,0x 19,9x 20,3x 16,7x 16,8x 15,8x 14,9x EV/EBITDA 10,8x 10,5x 9,7x 10,7x 9,1x 8,5x 9,3x 12,5x 13,6x 12,9x 13,7x 12,3x 11,3x 10,3x 9,4x EV/EBIT 13,6x 13,3x 16,6x 16,6x 11,6x 10,3x 11,1x 14,7x 16,2x 15,2x 16,5x 15,0x 13,4x 12,2x 11,1x Dividend yield 1,2% 1,2% 2,5% 1,6% 1,3% 1,9% 1,5% 1,2% 1,5% 1,4% 1,5% 1,6% 1,8% 1,9% 2,0% Net debt/EBITDA 1,5x 1,0x 2,9x 1,8x 1,0x 0,7x 0,1x -0,3x -0,2x -0,3x 0,5x 0,6x 0,2x -0,3x -0,7x ROE 16,9% 20,3% 9,7% 15,9% 15,6% 16,9% 16,7% 15,3% 15,5% 14,5% 16,6% 15,3% 14,7% 14,1%
  27. 27. Henkel 1 emisión en libras 2 emisiones en dólares 1 emisión en euros
  28. 28. Henkel
  29. 29. Aryzta 26
  30. 30. Aryzta • Líder en la produccion de pan y pastelería industrial • Principales clientes son multinacionales: Mcdonald´s, Telepizza, etc… • Afectado por el aumento de las materias primas • Alto nivel de deuda • Ha realizado 2 Profit warnings y va a realizar una ampliación de capital
  31. 31. Aryzta Cuenta de resultados 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E Revenue 3.212 3.010 3.877 4.208 4.504 4.809 3.820 3.879 3.797 3.607 3.939 4.304 growth % -6,3% 28,8% 8,5% 7,0% 6,8% -20,6% 1,5% -2,1% -5,0% 9,2% 9,3% EBITDA 342 393 485 530 570 590 638 611 388 324 427 495 margin % 10,6% 13,1% 12,5% 12,6% 12,7% 12,3% 16,7% 15,8% 10,2% 9,0% 10,8% 11,5% growth % 14,9% 23,4% 9,3% 7,5% 3,5% 8,1% -4,2% -36,5% -16,4% 31,6% 15,9% EBIT 77 218 292 238 246 192 66 212 -808 -1 92 148 margin % 2,4% 7,2% 7,5% 5,7% 5,5% 4,0% 1,7% 5,5% -21,3% 0,0% 2,3% 3,4% growth % 182,8% 34,4% -18,5% 3,2% -21,9% -65,6% 220,5% -481,8% -99,9% -11065,9% 60,8% Net income ajustado 41 168 228 163 156 160 0 116 -906 -44 50 109 margin % 1,3% 5,6% 5,9% 3,9% 3,5% 3,3% 0,0% 3,0% -23,9% -1,2% 1,3% 2,5% growth % 310,2% 35,9% -28,8% -4,2% 2,4% -100,0% 349915,2% -884,5% -95,2% -214,6% 119,4% EPS 0,689 1,910 2,426 1,508 1,243 1,202 - 0,917 -10,589 -0,851 -0,018 0,248 growth 177,3% 27,0% -37,8% -17,6% -3,3% -1254,9% -92,0% -97,8% -1446,7% Net debt / (cash) 659 1.228 1.048 1.044 879 1.654 1.725 1.720 1.734 1.508 299 -168 Bonos perpetuos 0 0 285 285 604 604 720 720 720 720 720 720 Ratios de Valoracion 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E P/E 65,1x 16,1x 12,3x 21,6x 32,7x 38,7x - 6,5x -0,8x -17,3x 38,0x 17,3x EV/EBITDA 14,0x 11,6x 9,6x 11,3x 12,4x 20,0x 18,0x 10,6x 9,7x 15,0x 10,0x 7,1x EV/EBIT 37,6x 17,1x 14,0x 20,5x 23,0x 43,0x 95,3x 26,0x -3,3x -3574,6x 31,9x 16,7x Dividend yield 0,0% 1,0% 1,1% 1,2% 0,9% 0,8% 1,6% 7,0% 6,3% 0,0% 0,0% 0,0% Net debt/EBITDA 1,9x 3,1x 2,2x 2,0x 1,5x 2,8x 2,7x 2,8x 4,5x 4,6x 0,7x -0,3x ROE 17,5% 13,2% 15,1% 14,6% 15,2% 18,2% 15,7% 12,5% 7,3% 4,1% 6,0% 7,9%
  32. 32. Aryzta Aparte de los 1.700M€ en deuda bancaria y con proveedores, tiene 3 emisiones de bonos perpetuos, dos en francos suizos y una en euros: Emisión de 400M CHF a SF3M+6,04% Emisión de 190M CHF al 3,5% hasta 4/20 después SF3M+4,2% Emisión de 250M EUR al 4,5% hasta 3/19 después EU5Y+6,77%
  33. 33. Aryzta Aryzta
  34. 34. ¿PREGUNTA S? #EventosRankia @Rankia

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