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Presentación Evento Rankia en San Sebastián

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Presentacion Evento Rankia en San Sebastián con Allianz Global Investors, Amiral Gestion y Vontobel AM

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Presentación Evento Rankia en San Sebastián

  1. 1. CÓMO AFECTA UNA SUBIDA DE TIPOS A TUS INVERSIONES Recertificación
  2. 2. 500.000 usuarios registrados 95.000 suscriptores a nuestra newsletter 500 blogs sobre finanzas y economía Más de 2.500.000 de mensajes en foros de debate. Principal web financiera en España ¿QUÉ ES RANKIA? Rankia es la principal comunidad financiera online independiente en España. Con una trayectoria iniciada en 2003 y una importante notoriedad de marca. Un canal directo de comunicación entre inversores, profesionales del sector y gestoras de fondos. Accede a las nuevas herramientas para seguir mejorando: Mi Cartera, Fondutest, Comparador de gestoras…
  3. 3. Efectos de una subida de tipos
  4. 4. ¿Cómo afecta una subida de tipos a tus inversiones?
  5. 5. Subida de Tipos: teoría económica vs realidad Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Teoría Económica Ø ¿Por  qué  se  producen  las  subidas  de  tipos? § Mejora  condiciones  macro,  alargar  ciclo,  evitar   sobrecalentamiento Ø ¿Son  predecibles? § Modelos  teóricos  de  equilibrio § Consenso  vs  Realidad Ø ¿Qué  impacto  esperado  producen  sobre  el  mercado? § Renta  Fija § Renta  Variable § Materias  primas Evidencia Empírica Ø Análisis  últimos  35  años  en  EEUU § 6  ciclos  de  alzas  de  tipos § Duración  media:  14  meses § Subida  media:  280  pbs § Mejora  empleo  catalizador  principal § Consenso  por  detrás  realidad
  6. 6. Impacto de una subida de tipos en las distintas categorias de activos Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Media  de  retornos porcategoria de  activos El  caso de  1994 Evidencia Empírica Ø Sorpresa  positiva!   § Retornos  absolutos  positivos  en  todas  las  categorías § Materias  primas  (esp.  Energia y  metales)  principal  ganador § Renta  variable:  subidas  10%  media  (EM  +18%) § Renta  Fija:  mejor  cuanto  menor  duración.  Protección  gracias  al   devengo  de  cupón Ø Condición  Necesaria: § Clara  política  de  comunicación  al  mercado § El  ejemplo  de  1994:  subidas  bruscas  e  inesperadas
  7. 7. Impacto de una subida de tipos en Renta Fija Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Los  retornos varían según  la  duración Apalancamiento  de  la  curva Resultado  potencial  en  el  actual  ciclo  de  alzas Ø El  impacto   inicial  siempre  es  negativo § El  resultado  final  depende  del  punto  de  partida  (carry),  intensidad  de  las  subidas  y   plazo  considerado § La  duración  mide  la  sensibilidad  ante  variaciones  en  tipos  de  interés.  A  mayor   duración,  mayor  impacto  negativo § En  episodios  anteriores,  el  cupón  permitió  compensar  el  efecto  negativo  del  alza   de  tipos Ø Se  produce  un  APLANAMIENTO  de  la  curva   Ø La  curva  actual  NO  ofrece  protección  ante  la  esperada  subida  de  tipos § Estamos  a  mitad  de  proceso  (150  pbs de  subida  desde  dic  2016).  Nivel  de  llegada:   3,25%  para  final  2020
  8. 8. Previsiones macroeconómicas 2018 - 2019 Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’EchiquierFuente:  AllianzGI Economics  &  Strategy.
  9. 9. “Goldilocks”: crecimiento sincronizado global, pero con progresiva pérdida de impulso Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier La foto macro continúa siendo positiva, sin nubarrones a la vista. Si bien, los últimos datos macro apuntan hacia una progresiva pérdida de impulso. La economía global entra en una nueva etapa en suciclo expansivo, mayor moderación. Fuente:  Allianz  Global  Investors  Global  Economics  &  Strategy,  Bloomberg,  Datastream,  Consensus  Economics,  UBS. Fujo de  datos macro,  sorpresas económicas y previsiones de  consenso
  10. 10. Bancos centrales: gradual normalización políticas monetarias en 2018 Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Este pico de liquidez constituirá un punto de inflexion para la política monetaria global en 2018. Atención a los efectos sobreel mercado en términos de VOLATILIDAD La  prevista salida de  una situación atípica... ...  Nos  llevará  a  un  pico  de  liquidez   en  2018
  11. 11. La curva de tipos USA ha permitido predecir todas las recesiones. Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Señal  actual: Luz  verde  todavía Fuente:  Bloomberg.  
  12. 12. Perspectivas 2018: ¿qué nos indica el PER de Shiller? Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Exposición  a  acciones teórica:  5%  en  2007,  hoy en  día 30% Fuerte dispersión   de  valoraciones  con  más  oportunidades   en  Europa  y  Asia
  13. 13. Perspectivas 2018: ¿dónde se encuentra valor en la renta fija? Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Fuente:  Amiral  Gestion Datos al  30/03/2018    
  14. 14. Predicciones pasadas: Los agentes económicos no son los mejores prediciendo eventos de riesgo Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Source:   Legal   &  General   Group Plc.
  15. 15. No habría aterrizaje forzoso si el ciclo terminase hoy Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier § A pesar de ser un ciclo largo y prolongado,no hay condiciones paraun aterrizaje duro. § El consumidorestá cada vez más preparado, pero las condiciones financieras siguen siendo favorables § Las tipos siguen estando muy ajustados § Los bancos centrales están dispuestos a actuar en caso de malas noticias § El sistema bancario está muy bien capitalizado y diversificado § Una recuperación global coordinadatanto para desarrollados como emergentes § Mejoras en los rating de crédito sobre todo en Europa y Emergentes Este  ciclo  terminaría  con  un  lamento  no  con  una  explosión
  16. 16. El efecto desinflación será difícil de cambiar en esta era de transparencia para el cliente. Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Desinflación Source:   Hedgeye.
  17. 17. La era de la trasparencia para el cliente solo acaba de empezar Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Source:   Hedgeye.
  18. 18. Las tecnologías digitales distorsionan los precios y las industrias: tienen un efecto en las ventas Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Source:   Hedgeye. → Consumidores   de  la  UE  que  han  realizado  compras  on-­‐line  en  los  últimos  tres  meses  y  que  han  provocado   nuevas  presiones  negativas  sobre  los  precios
  19. 19. Global Credit/Spreads: Era de la transparencia del cliente Datos  a  31/08/2017.  Fuentes:  Bloomberg,  Datastream,  La  Financière  de  l’Echiquier Source:   Hedgeye. → Al  final,  la  inflación  salarial  y  el  crecimiento  del  gasto  se  verán  frenados,  lo  que  exigirá  tasas  más  bajas  durante   más  tiempo.  Este  es  nuestro  reto  y  nuestra  nueva  realidad  para  asegurar  que  algo  de  crecimiento  se  mantenga
  20. 20. Ideas de inversión para una cartera
  21. 21. RV Sector Tecnología Allianz Global Artificial Intelligence AT LU1548497426 •Rentabilidad YTD: 5,06% * Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/05/2018 (Fuente Morningstar) RF Flexible Global Allianz Global Multi Asset Credit IT LU1480269551 •Rentabilidad 3 años: 3,05% •Volatilidad 3 años: 1,59% Allianz Strategy 50 IT LU0352312341 •Rentabilidad 3 años: 3,15% •Volatilidad 3 años: 6,44% Mixto Moderado
  22. 22. Allianz Global Multi Asset Credit IT
  23. 23. Allianz Strategy 50 IT Una  exitosa gama de  tres fondos para  diferentes perfiles de  riesgo Inversión flexible  y  dinámica en Deuda soberana Euro  y  Renta Variable  Global
  24. 24. Allianz Strategy 50 IT Rentabilidades e  histórico de  exposición
  25. 25. Allianz Global Artificial Intelligence AT Inteligencia Artificial  (IA):  Una historia de  largo  plazo con  potencial para  influir en  todos los  sectores
  26. 26. Renta Variable Global Sextant Autour du Monde FR0010286021 •Rentabilidad 3 años: 5,99% •Volatilidad 3 años: 11,62% * Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/05/2018 (Fuente Morningstar) Mixto Flexible Sextant Grand Large FR0010286013 •Rentabilidad 3 años: 6,73% •Volatilidad 3 años: 4,01% Sextant Bond Picking FR0013202132 •Rentabilidad año: 0,98% Renta Fija Global
  27. 27. Sextant Grand Large Un  fondo  mixto  global  con  el  objetivo  de  preservar  capital  en  el  largo  plazo Fuente:  Amiral  Gestion Datos al  31/03/2018   Patrimonio:  2.237  millones  € |        Año  de  lanzamiento:  2003        |        Código  ISIN:  Clase  A  -­‐ FR0010286013 Distribución   sectorial   -­‐ RV Distribución   geográfica  -­‐ RV
  28. 28. Un  fondo de  renta  fija global  con  total  flexibilidad por regiones,  sectores y  emisores Fuente:  Amiral  Gestion Datos al  31/03/2018   Patrimonio:  55  millones  € |        Año  de  lanzamiento:  2017        |        Código  ISIN:  Clase  A  -­‐ FR0013202132 Sextant Bond Picking Desglose  y  ratios  de  cartera  – Renta  Fija Distribución  sectorial Distribución  geográfica Sobre  el  patrimonio  invertido
  29. 29. Un  fondo de  renta  variable  global  con  el  objetivode  batir consistentemente al  mercado Fuente:  Amiral  Gestion Datos al  31/03/2018   Patrimonio:  135  millones  € |        Año  de  lanzamiento:  2005        |        Código  ISIN:  Clase  A  -­‐ FR0010286021 Distribución  sectorial  RV Distribución  geográfica  RV Sextant Autour du Monde
  30. 30. Renta Variable USA Vontobel Fund – US Equity LU0035765741 •Rentabilidad 3 años: 8,84% •Volatilidad 3 años: 11,16% * Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/05/2018 (Fuente Morningstar) Renta Fija Global Emergente Vontobel Fund – Emerging Markets Debt LU0926439562 •Rentabilidad 3 años: 3,56% •Volatilidad 3 años: 8,08% Vontobel Fund – TwentyFour Strategic Income LU1551754515 •Rentabilidad año: -0,63% Renta Fija Flexible Global
  31. 31. Vontobel Fund - US Equity Disclaimer:  Past  performance  is  no  guide  to  future  performance.  Performance  data  does  not  take  account  of   commission  or  costs  charged  when  units  are  issued   or  redeemed.  The  return  of  the  fund  may  go  down  as  well   as  up  due  to  changes  in  rates  of  exchange  between  currencies. Source  &  Copyright:  Vontobel Asset   Management.
  32. 32. Vontobel Fund - US Equity
  33. 33. Vontobel Fund - US Equity Rentabilidad y características de la cartera:
  34. 34. Vontobel Fund - US Equity Rentabilidad y características de la cartera:
  35. 35. Vontobel Fund - Emerging Markets Debt Past  performance  is  no  guide  to  future  performance.  Performance  data  does  not  take  account  of  commission  or   costs  charged  when  units  are  issued   or  redeemed.  The  return  may  go  down  as  well  as  up  due  to  changes  in  rates  of   exchange  between  currencies.  Morningstar  Rating  as  of  3.2018.  ©  Morningstar,   Inc.  All  rights  reserved.  The   information  contained  herein:  (1)  is  proprietary  to  Morningstar  and/or  its  content  providers;  (2)  may  not  be  copied   or  distributed;  and  (3)  is  not  warranted  to  be  accurate,  complete,  or  timely.  Neither  Morningstar   nor  its  content   providers   are  responsible   for  any  damages  or  losses   arising  from  any  use  of  this  information.  Past  performance  is   no  guarantee  of  future  results.  Source:  Vontobel   Asset  Management,  Morningstar.
  36. 36. Vontobel Fund - Emerging Markets Debt
  37. 37. Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income Yield  to  Worst  is  the  lowest  yield  that  one  would  get  from  a  set  of  yields-­to-­maturity  under  different  maturity  assumptions  (bond  is   held  to  maturity,  bond  is  called,  bond  is  perpetual).  The  base  currency  actual  yield  is  converted  into  GBP,  USD,  EUR,  CHF   currency  from  the  portfolio’s  base  currency  by  adjusting  for  the  estimated  monthly  cost  of  hedging  the  portfolio  over  1  year,by calculating  the  difference  between  the  current  two  currency  1  month  base  rates.  The  performance  figures  shown  are  for  “HI  EUR share  class”  on  a  mid-­to-­mid  basis,  inclusive  of  all  fund  expenses.  Performance  data  does  not  take  into  account  any  commissions   and  costs  charged  when  shares  of  the  fund  are  issued  and  redeemed.  The  value  of  an  investment  and  the  income  from  it  can  fall as  well  as  rise  as  a  result  of  market  and  currency  fluctuations  and  you  may  not  get  back  the  amount  originally  invested.  Source: TwentyFour,  Vontobel  Asset  Management.
  38. 38. Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income ¿Por  qué  invertir  en  bonos  corporativos  y  emergentes?  ¿Por  qué  la  gestión  activa?
  39. 39. Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income Representative  portfolio  within  Multi-­‐Sector  Bond  Strategy  -­‐ Historical  sector  allocations
  40. 40. Vontobel Fund - TwentyFour Strategic Income Multi-­‐Sector  Bond  strategy  EUR  converted  composite  performance  and  annual  total  return  since  launch*
  41. 41. ¿PREGUNTAS? #EventosRankia @Rankia

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