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¿Cómo elegir un fondo de inversión? Por Juan Manuel Jimenez de Robeco

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Presentación de Juan Manuel Jiménez de Robeco para la charla organizada por Rankia en Forinvest "¿Cómo elegir un fondo de inversión?"

Published in: Economy & Finance
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¿Cómo elegir un fondo de inversión? Por Juan Manuel Jimenez de Robeco

  1. 1. ROBECO Forinvest 25 Marzo 2009 Programa de Conferencias de RANKIA
  2. 2. Índice <ul><li>Selección de fondos Inversor Institucional </li></ul><ul><ul><li>Hasta 2007 </li></ul></ul><ul><ul><li>A partir de 2007 </li></ul></ul><ul><li>Selección de fondos Inversor Privado </li></ul>
  3. 3. Inversor institucional <ul><ul><li>Inversor institucional </li></ul></ul><ul><ul><li>UNIVERSO: 15.000 IIC (CNMV) </li></ul></ul><ul><ul><li>Base de datos: Morningstar + Lipper </li></ul></ul><ul><ul><li>ANALISIS CUANTITATIVO (Retornos, tamaño, volatilidad, historia...) </li></ul></ul><ul><ul><ul><li>150 Fondos </li></ul></ul></ul>ANALISIS CUALITATIVO (Visitas, conferencias, entrevistas one on one) 50 Fondos
  4. 4. Inversor institucional <ul><li>Proceso de selección: </li></ul><ul><li>Selección cuantitativa </li></ul><ul><li>Una vez clasificado el universo de fondos dentro cada categoría, se procede al análisis de los siguientes datos cuantitativos de cada uno de los fondos: </li></ul><ul><ul><li>Rentabilidad. </li></ul></ul><ul><ul><li>Volatilidad. </li></ul></ul><ul><ul><li>Ratio Sharpe. </li></ul></ul><ul><ul><li>Historia del fondo. </li></ul></ul><ul><ul><li>Patrimonio. </li></ul></ul><ul><li>Todos estos datos son estudiados en profundidad, analizando el comportamiento del fondo en relación a su “benchmark” o índice de referencia, y en relación a la media de fondos de su categoría </li></ul>
  5. 5. <ul><li>Los aspectos CUALITATIVOS considerados son: </li></ul><ul><ul><ul><li>Solidez y prestigio de la entidad gestora </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Equipo de análisis y gestión </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>C onsistencia en la gestión de la cartera </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Definición del proceso de inversión </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Características del fondo </li></ul></ul></ul>Inversor institucional
  6. 6. El proceso tras 2007
  7. 7. El proceso tras 2007 <ul><li>Consecuencias para el análisis de fondos </li></ul><ul><li>1ª Fase: Verano 2007- Septiembre 2008 . Crisis de clase de activo. </li></ul><ul><li>(Monetarios dinámicos, Productos de Retorno Absoluto, VAR, en principio aquello que pudiera tener Subprime o ABS) </li></ul><ul><li>2ª Fase Septiembre 2008 </li></ul><ul><li>Tras la quiebra de Lehman, riesgo de fallo sistémico. </li></ul><ul><li>Problemas: </li></ul><ul><li>Liquidez </li></ul><ul><li>Solvencia </li></ul><ul><li>Contrapartida </li></ul><ul><li>Activos más afectados: Monetarios no Deuda del Tesoro, Renta Fija Corporativa, Productos de Arbitraje. </li></ul><ul><li>3ª Fase Diciembre 2008 </li></ul><ul><li>El escándalo Madoff y sus repercusiones sobre la industria de HF, afectando especialmente a los FoF y a los procesos de Due Dilligence. </li></ul>
  8. 8. El proceso tras 2007 Fuente: Lipper Nada es lo que parece ……
  9. 9. El proceso tras 2007 …… Transparencia.
  10. 10. Lecciones <ul><li>Transparencia. </li></ul><ul><ul><li>Inversión del proceso: Se empieza estudiando la cartera. </li></ul></ul><ul><li>Liquidez. </li></ul><ul><li>Diversificación. </li></ul><ul><li>Back to the basics. </li></ul><ul><li>No existen los milagros. </li></ul><ul><ul><li>Información </li></ul></ul><ul><ul><li>Conocimiento </li></ul></ul><ul><ul><li>Probabilidades </li></ul></ul>
  11. 11. Inversor Privado <ul><li>SENTIDO COMÚN </li></ul>
  12. 12. Inversor Privado <ul><li>Sentido Común </li></ul><ul><li>Buen asesoramiento. </li></ul><ul><li>Información. </li></ul><ul><li>Diversificación. </li></ul><ul><li>BUEN ASESORAMIENTO. </li></ul><ul><li>No existen los milagros. </li></ul><ul><ul><li>Información </li></ul></ul><ul><ul><li>Conocimiento </li></ul></ul><ul><ul><li>Probabilidades </li></ul></ul>

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