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  1. 1. MANUAL DE NEGOCIACION BANCARIA Ramón Cerdá http://www.ramoncerda.comManual Patrocinado por: www.sociedadesurgentes.comVenta de sociedades Limitadas y Anónimas en 24 Horas.
  2. 2. -1- COLECCIÓN PUBLICACIONES GMC - NÚMERO IX - 1998 “Un banquero es una persona dispuesta a prestarle dinero si usted muestra suficientes pruebas de que no lo necesita”. Herberth V. ProchnowVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  3. 3. -2-EDITADO POR GESTIÓN Y MECANIZACIONES CONTABLES S.L.C/ del Pare Ferran Alcina, 4 y 6 bajos - OntinyentTeléfono: 902 195 024 Fax: 96 291 32 25Teléfono y Fax del Centro de Cálculo: 96 291 03 83e-mail: racers@gmc24.comPágina web: www.gmc24.comCubierta: Lingotes de oro; diseño, composición e impresión del propio autor.(no disponible en esta versiónelectrónica)Ontinyent, agosto de 1998 GMC y su logotipo son marcas registradas como nombre comercial y como marca de servicios. Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  4. 4. -3- MANUAL DE NEGOCIACIÓN BANCARIA Novena publicación anual de G.M.C.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  5. 5. -4- A mis padres con cariñoVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  6. 6. -5- INTRODUCCIÓN: Un año más durante el mes de agosto realizamos con ilusión este proyecto que es nuestra publicación anual. Con esta publicación que tiene entre sus manos son ya nueve, además de las circulares semanales, cuadernos mensuales, separatas y otras publicaciones que continuamente realizamos. La versión en papel incluye indices sistemático y ordinario. Indices que han sido eliminados en esta versión electronica. Como en libros anteriores, aunque los temas pueden parecer (o incluso ser) técnicos, siempre procuro mantener un lenguaje simple sin complicaciones ni excesivos tecnicismos (los justos y nada más). Como siempre no se trata de realizar una obra excepcional en cuanto a su contenido, sino un pequeño manual de introducción en el tema que este año he elegido que es la NEGOCIACIÓN BANCARIA. Es cierto que hay muchos libros que de un modo u otro tratan este tema, y de seguro que con mayor profesionalidad, pero mi meta es contribuir realizando un pequeño compendio del tema que espero sirva de algo y además sea de agradable lectura.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  7. 7. -6-AGRADECIMIENTOS: Siempre doy las gracias a todos nuestros clientes y amigos que han hecho posible la trayectoria ascendente de GMC a lo largo de los ya ocho años de existencia. Este año además quiero realizar un agradecimiento especial a todas aquéllas personas que han colaborado directamente en la realización de este libro; entre ellos quiero destacar a Paco Alcaraz, gerente de Interbureau asesoría SL que ha tenido la amabilidad de realizar el prólogo de esta primera edición; a la Sociedad de Garantía Recíproca que ha atendido mis peticiones de información, a Vicente Sanz, antiguo compañero de mi época en Caja Rural, y a otros amigos del sector de la banca entre los que puedo nombrar a Paco Gisbert y a Chimo Mateu. Y como no, también al equipo completo de GMC que de un modo u otro han colaborado en la edición de este libro. Gracias a todos. Ramón CerdáVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  8. 8. -7- PRÓLOGO DE LA PRIMERA EDICIÓN: Que a las puertas del siglo XXI, los recursos externos son necesarios es cosa harto sabida. Que el logro de proyectos depende de la financiación ajena no es descubrir el Arco Iris. Coger al lector de la mano -sea profesional o empresario de una pequeña o mediana empresa- como hace Ramón Cerdá y adentrarlo en esta selva, es otra cosa muy distinta. En este mundo socioeconómico nuestro, por su naturaleza cambiante, necesitamos actualización permanente. Necesitamos información venga de donde venga. Por los retos que los profesionales y empresarios tienen que hacer frente. Por las estrategias económicas que se necesitan poner a punto. ¿Cómo disponer de fondos? ¿A dónde acudir? ¿Qué entidades crediticias están dispuestas a financiar? ¿Estatales? ¿Autonómicas? ¿Las particulares? ¿Qué garantías? ¿Qué riesgos? Son las grandes cuestiones que embargan al profesional y empresario. Estas páginas no han nacido para cubrir objetivos comerciales de una editorial, sino más bien de un responsable y consciente compromiso del autor consigo mismo y con las PYMES, y de una sólida e intensa experiencia profesional. Aunque el tema es amplio y complejo y el infierno está empedrado de buenas intenciones, en cualquier caso Ramón Cerdá pone en nuestras manos una guía que presta un servicio útil ante el desafío que la realidad del crédito y la financiación plantea. Y esto, siempre desde su convencimiento, el convencimiento de que podemos hacerlo mejor. PACO ALCARAZ Gerente de Interbureau Asesoría SL Alfaz del Pí - AlicanteVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  9. 9. -8- PRIMERA PARTE La financiaciónVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  10. 10. -9- “Un proveedor llama a un cliente después de intentar varias veces sin éxito cobrar un talón extendido por este último. Al indicar el proveedor que el banco le comunicó que no pagaban el talón por no ser conforme (por falta de fondos) el cliente le dijo: -Ya había oído que este banco no iba muy bien”. ... “Un banquero es una persona que te deja un paraguas cuando hace sol y te lo pide cuando empieza a llover”. MARK TWAINVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  11. 11. -10-Una de las frases de mi vida y que llevo siempre en la agenda es: “EL SABER ES EL HIJO DE LAEXPERIENCIA”, de Leonardo Da Vinci. Quiero excusarme un poco en esta frase, porque muchos de loscomentarios que haré a lo largo del libro no provendrán de estudios que he realizado sino que son cuestionesque la experiencia de diecisiete años me han enseñado en los sectores de banca, empresa privada yposteriormente como asesor de empresas.Me he tomado algunas licencias y quiero advertir que todo lo que digo, con independencia de que esté más omenos refrendado por otras publicaciones, son interpretaciones y opiniones mías, totalmente discutibles. Hechasestas advertencias, empezaré por las definiciones de financiación que son el tema que nos ocupa.En nuestra publicación de 1993, DICCIONARIO DE TÉRMINOS EMPRESARIALES, incluimos como definiciónde FINANCIACIÓN la siguiente: “Aportación de dinero con el fin de desarrollar un proyecto o empresa”. Eldiccionario de toda la vida en principio es más escueto porque indica “Acción y efecto de financiar”, aunque entrelas definiciones siguientes hay algunas aclaraciones interesantes que voy a transcribir textualmente:FUENTES DE FINANCIACIÓN:Recursos líquidos o medios de pago a disposición de la empresa, para hacer frente a sus necesidadesdinerarias. Las fuentes de financiación forman parte de las cuentas de pasivo, y suponen unas disponibilidadesde un determinado grado de liquidez, que permiten la adquisición de capital tanto inmovilizado como circulante.La obtención de capital circulante se financia mediante el crédito a corto plazo, el crédito de funcionamiento(proveedores, acreedores, efectos a pagar) y el crédito bancario a corto plazo. El capital fijo se financia medianteel crédito a largo plazo, las emisiones de capital, la amortización y las reservas. Según que las fuentes definanciación sean de la empresa o pertenezcan a terceras personas ajenas a la misma (y por tanto exigibles),se distinguen dos tipos.1) Fuentes de financiación propia. Comprenden el capital social, representado por el valor nominal de lasacciones, las reservas, el fondo de amortización y la autofinanciación. El capital puede o no estar desembolsado,y en el primer caso puede realizarse mediante aportaciones dinerarias o no dinerarias. Las reservas provienende los beneficios no distribuidos de la empresa y pueden ser de los tipos siguientes: a)reservas legales, cuandosu cuantía está fijada por ley; b)estatutarias, cuando están fijadas por los estatutos de la empresa; c)voluntarias,determinadas por la obtención de beneficios extraordinarios; d) reservas procedentes de subvenciones estataleso privadas. Las reservas posibilitan la autofinanciación de la empresa sin necesidad de tener que acudir almercado de capitales. Pueden ser expresas, en el caso de que se registren en la contabilidad de la empresa,y tácitas, cuando no están contabilizadas. El fondo de amortización está formado por las cuotas destinadas ala renovación del equipo industrial. Otras partidas de la autofinanciación son las provisiones para pérdidasprevisibles, renovación de inmovilizados, deudores morosos, etc.. La empresa se autofinancia mediante larotación de capital circulante: una vez que sus partidas han concluido el periodo de maduración, la venta permitela recuperación de las partidas que forman su coste (mano de obra, materias primas y gastos generalesindustriales) y su importe líquido se reinvierte para financiar otro ciclo posterior de producción o de actividadcomercial de la empresa. Los beneficios financian los gastos generales, la distribución de los dividendos a losaccionistas, y la formación de reservas y de fondos de provisión.2) Fuentes de financiación ajena: Aquellas de las que la empresa dispone durante un tiempo determinado,transcurrido el cual tiene la obligación de pagar unos intereses y restituir la cantidad obtenida. Se distinguen lassiguientes modalidades: a)Crédito a largo y medio plazo, es decir con un plazo superior a un año. Comprendelos empréstitos (obligaciones), bonos, préstamos y créditos. B) Crédito a corto plazo, aquel cuyo vencimientoes inferior al año y está destinado a financiar el funcionamiento de la empresa. Comprende los contabilizadosen las cuentas de acreedores, proveedores, efectos a pagar, obligaciones y bonos con vencimiento inferior a unaño, y todo tipo de créditos a corto plazo.Lo transcrito puede servirnos de introducción, aunque no cabe duda de que está bastante enrevesado y aclarapocas cuestiones. Por otro lado se hace alguna aseveración de la cual no puedo participar como por ejemploel hecho de que las reservas voluntarias vienen determinadas por los beneficios extraordinarios. En modo algunoeso es así, siendo las reservas voluntarias las que provienen del beneficio tanto ordinario como extraordinarioy que quedan en la empresa sin proceder a ningún reparto de dividendos, después de haber cubierto las otrasreservas (legales, estatutarias, y otras especiales).El que se indique de ese modo en el diccionario puede ser debido a que la bibliografía utilizada ha sido francesay quizás la definición de esta partida es distinta en plan de cuentas de dicho país.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  12. 12. -11-UN PAR DE IDEAS BÁSICAS:Las empresas son como seres vivos en continuo movimiento que han de cubrir sus necesidades para sobrevivir.La financiación es su alimento, y como tal debe de ser equilibrado.Es muy importante tener en cuenta que cuando financiemos una inversión de una maquinaria que tiene una vidaútil de 8 ó 10 años, no lo hagamos con un préstamo a corto plazo porque asfixiaríamos financieramente a laempresa al obligarla a amortizar de forma acelerada la inversión. Lo ideal es igualar la duración de la financiacióncon la vida útil de lo financiado. De todos modos aquí se choca muchas veces con la entidad financiera que nostiene que aprobar el préstamo, la cual muchas veces nos limitará los plazos a 5 ó 7 años.Orientativamente podemos utilizar la siguiente tabla: Elemento a financiar Duración de la financiación Maquinaria 8 años Equipos informáticos 2 años Inmuebles 20 años Vehículos 4/5 años Equipamiento de oficinas (fotocopiadoras, fax, mobiliario, aire 5/6 años acondicionado...) Circulante Póliza de crédito1 a un añoEn el caso de maquinaria hay que distinguir el tipo de maquinaria y la tecnología utilizada. Hay sectores en losque estimar una vida útil de 8 años puede resultar exagerado, y en cambio en otros sectores la vida útil essiempre mucho mayor, como es el caso de las imprentas, muchas de las cuales están funcionando con máquinasque tienen más de 20 años y están en perfecto estado de funcionamiento.Los equipos informáticos no cabe duda de que sería un error financiarlos a más de 2 años, de hecho muchasentidades ya no aceptan plazos mayores para este tipo de elementos, porque la velocidad con que quedanobsoletos es verdaderamente pasmosa.Los edificios cabría financiarlos incluso a mayor plazo, pero va a ser difícil encontrar financiación tan elástica.De todos modos aunque la vida útil de los inmuebles es bastante mayor (contablemente se amortizan al 3% sison industriales o al 2% si son administrativos; es decir que se estima una vida útil de entre 30 y 50 años),normalmente la empresa podrá absorber sin problemas las cuotas que le supondrá una financiación a 20 años.En muchos casos y por beneficios fiscales será incluso mejor acogerse a un leasing, con lo que ya resultará másque difícil conseguir una financiación a 12 años (lo normal serían 10 años).Por último en vehículos y otros elementos, suelen ser apropiadas las financiaciones entre cuatro y seis añossegún los casos.Para la financiación del circulante es más apropiada una cuenta de crédito a un año, o en algunos casos a doso tres años para evitar el coste de las excesivas renovaciones. Más adelante distinguiremos entre un préstamoy un crédito y profundizaremos en el significado y funcionamiento de una póliza de crédito. También incidiremosen los diferentes tipos de préstamos.¿EN QUÉ SE DIFERENCIA UN PRÉSTAMO DE UN CRÉDITO?Préstamo: Contrato por el cual una de las partes entrega a otra dinero o algo fungible con la condición de devolver otro tanto de la misma especie y calidad. Admite y de hecho es lo habitual un pacto expreso de pagar intereses.Crédito: Acto jurídico y el contrato correspondiente por el cual una parte concede a otra el uso de forma temporal de una cierta cifra de dinero a cambio de unos intereses.En definitiva, cuando nos dan un préstamo, nos entregan toda la cifra que hemos pedido y luego es utilizada.En el crédito no nos entregan dinero en principio, sino la posibilidad de ir utilizando hasta una cierta cantidad. 1 La palabra crédito viene del latín credere: confiarVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  13. 13. -12-Veamos para mayor claridad la tarjeta Visa. De hecho la tarjeta Visa es una tarjeta de crédito. Cuando nos laentregan, no nos dan dinero, sino la posibilidad de pagar cosas con la tarjeta hasta un cierto nivel llamadocrédito. Una cifra habitual en estos casos es la de 200.000 pesetas mensuales, pero no nos las dan, sino quepodemos libremente utilizar la tarjeta hasta alcanzar dicha cifra.Si fuera un préstamo, el banco nos hubiera dado las 200.000 pesetas que luego hubiéramos podido o no gastar,pero lo no gastado lo tendríamos en dinero disponible; de la otra forma lo tenemos en crédito no utilizado.Otro ejemplo de crédito sería el que disfrutamos en la tienda del barrio o en la peluquería cuando vamos sindinero y nos atienden igualmente. Más tarde pasamos y pagamos lo que debemos. Eso es crédito; la tienda yla peluquería en este ejemplo son las entidades que nos han concedido un crédito. Si por el contrario hubiéramosido a la peluquería y le hubiéramos dicho que nos dejara 5.000 pesetas para pagarle al del supermercado,entonces el peluquero nos habría hecho un préstamo. ¿Y todo por qué?; porque el del supermercado no nos haconcedido un crédito.Espero no haberme ido demasiado por las ramas con el ánimo de aclarar el concepto.Por sus características especiales la póliza de crédito es el medio ideal para financiar el circulante (aparte de losfondos propios lógicamente) , porque las necesidades de circulante sufren altibajos a lo largo del tiempo ypodemos ir utilizando el crédito de acuerdo con las necesidades de cada momento, pagando intereses por lorealmente dispuesto. Si pidiéramos un préstamo, estaríamos pagando intereses tanto de lo dispuesto como delo no dispuesto y posiblemente inmovilizaríamos de forma poco rentable parte del préstamo.En la póliza de crédito lo que sí que es habitual aunque negociable y distinto en cada entidad es la comisión quese cobra por el saldo no dispuesto, así trimestralmente (puede ser también mensualmente o semestralmente,o en otro plazo pactado) se calcula la media de lo no dispuesto y se liquida una comisión. A pesar de ello, unapóliza de crédito seguirá siendo siempre más flexible y conveniente para este tipo de necesidades.Otro punto que suele encarecer las pólizas de crédito es el hecho de que el plazo habitual de concesión de lasmismas es el de un año, por lo que habitualmente habrá que ir renovándolas con el consiguiente coste decomisiones de apertura y estudio, y honorarios de corredor de comercio. Últimamente algunas entidadesbancarias están ofreciendo pólizas con vencimiento a dos o tres años. Si no recuerdo mal, LA CAIXA ofrecía enalgunos casos la posibilidad de los dos años, y el B.B.V. para cierto tipo de clientes estaba firmando pólizas atres años.DISTINTOS TIPOS DE PRÉSTAMOS:Ya hemos aclarado la diferencia entre crédito y préstamo; ahora indicaremos algunas de las modalidades máshabituales de préstamos.Hay que distinguir inicialmente entre dos grandes grupos: Los préstamos amortizables mediante cuotasconstantes y los préstamos amortizables mediante cuotas variables.Tal y como los propios nombres los definen, en los primeros pagaremos siempre la misma cuota, sea mensual,trimestral, semestralmente, etc., y en el segundo grupo las cuotas serán distintas siguiendo unos criterios queluego indicaremos.Entre los de cuotas constantes distinguiremos:• Francés, o progresivo (como veremos es el más habitual en nuestro país)• Americano simple• Sinking fund• AlemánY entre los de cuotas variables:• Los de progresión aritmética• Los de progresión geométrica• Los de amortización constante (el más habitual de este grupo)Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  14. 14. -13-SISTEMA FRANCÉS:Como digo, el más habitual de los aquí utilizados, también recibe el nombre de sistema progresivo debido a queel capital solicitado al inicio se va reembolsando a través de cuantías de amortización que aumentan a medidaque se avanza en la vida del préstamo.En los ejemplos que pondré en cada uno de los sistemas, para poder comparar con mayor facilidad entre unosy otros, aplicaré siempre el mismo capital inicial que será de un millón de pesetas, y el mismo tipo de interés del6% anual.En el sistema francés cada cuota tiene dos componentes; uno que es la amortización que reduce el principal delpréstamo y otro que son los intereses que hacen frente al coste por el uso del capital. Todo ello se combina demanera que la cuota resultante sea siempre la misma. Importe del préstamo 1000000 Duración 3 años Tipo sistema francés Interés 6% Período Capital vivo Intereses Amortizac. Cuota Amortizado 1 1.000.000 5.000 25.422 30.422 25.422 2 974.578 4.873 25.549 30.422 50.971 3 949.029 4.745 25.677 30.422 76.648 4 923.352 4.617 25.805 30.422 102.453 5 897.547 4.488 25.934 30.422 128.387 6 871.613 4.358 26.064 30.422 154.451 7 845.549 4.228 26.194 30.422 180.645 8 819.355 4.097 26.325 30.422 206.970 9 793.030 3.965 26.457 30.422 233.427 10 766.573 3.833 26.589 30.422 260.016 11 739.984 3.700 26.722 30.422 286.738 12 713.262 3.566 26.856 30.422 313.594 13 686.406 3.432 26.990 30.422 340.584 14 659.416 3.297 27.125 30.422 367.709 15 632.291 3.161 27.260 30.422 394.969 16 605.031 3.025 27.397 30.422 422.366 17 577.634 2.888 27.534 30.422 449.900 18 550.100 2.751 27.671 30.422 477.571 19 522.429 2.612 27.810 30.422 505.381 20 494.619 2.473 27.949 30.422 533.330 21 466.670 2.333 28.089 30.422 561.418 22 438.582 2.193 28.229 30.422 589.647 23 410.353 2.052 28.370 30.422 618.018 24 381.982 1.910 28.512 30.422 646.530 25 353.470 1.767 28.655 30.422 675.184 26 324.816 1.624 28.798 30.422 703.982 27 296.018 1.480 28.942 30.422 732.924 28 267.076 1.335 29.087 30.422 762.010 29 237.990 1.190 29.232 30.422 791.242 30 208.758 1.044 29.378 30.422 820.621 31 179.379 897 29.525 30.422 850.146 32 149.854 749 29.673 30.422 879.818 33 120.182 601 29.821 30.422 909.639 34 90.361 452 29.970 30.422 939.609 35 60.391 302 30.120 30.422 969.729 36 30.271 151 30.271 30.422 1.000.000Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  15. 15. -14-SISTEMA AMERICANO SIMPLE:Es similar al sistema francés porque las cuotas a pagar a lo largo de la vida de la operación son constantes, perose distingue de este en un pequeño (pero muy importante) detalle: No existe amortización alguna durante la vidadel préstamo salvo en el último período en que aparece una amortización que coincide con el principal delpréstamo.Por lo tanto es de cuota constante solo hasta cierto punto, ya que la última no lo es.En realidad este préstamo se podría ver como un préstamo de sistema francés con carencia de amortizacióndurante toda la vida del préstamo. Importe del préstamo 1000000 Duración 3 años Tipo americano simple Interés 6% Período Capital vivo Intereses Amortizac. Cuota Amortizado 1 1.000.000 5.000 5.000 2 1.000.000 5.000 5.000 3 1.000.000 5.000 5.000 4 1.000.000 5.000 5.000 5 1.000.000 5.000 5.000 6 1.000.000 5.000 5.000 7 1.000.000 5.000 5.000 8 1.000.000 5.000 5.000 9 1.000.000 5.000 5.000 10 1.000.000 5.000 5.000 11 1.000.000 5.000 5.000 12 1.000.000 5.000 5.000 13 1.000.000 5.000 5.000 14 1.000.000 5.000 5.000 15 1.000.000 5.000 5.000 16 1.000.000 5.000 5.000 17 1.000.000 5.000 5.000 18 1.000.000 5.000 5.000 19 1.000.000 5.000 5.000 20 1.000.000 5.000 5.000 21 1.000.000 5.000 5.000 22 1.000.000 5.000 5.000 23 1.000.000 5.000 5.000 24 1.000.000 5.000 5.000 25 1.000.000 5.000 5.000 26 1.000.000 5.000 5.000 27 1.000.000 5.000 5.000 28 1.000.000 5.000 5.000 29 1.000.000 5.000 5.000 30 1.000.000 5.000 5.000 31 1.000.000 5.000 5.000 32 1.000.000 5.000 5.000 33 1.000.000 5.000 5.000 34 1.000.000 5.000 5.000 35 1.000.000 5.000 5.000 36 1.000.000 5.000 1.000.000 1.005.000 1.000.000Método americano simple = método francés con carencia de amortización durante toda la vida del préstamo.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  16. 16. -15-SISTEMA SINKING FUND:Es muy similar al americano simple y tiene en común la carencia total de amortizaciones durante la vida delpréstamo. Pero paralelamente existen unas dotaciones a un fondo en el que se van depositando unas cantidades(normalmente también constantes) con el fin de poder hacer frente a la amortización final del préstamo. Es unsistema un tanto absurdo a mi modo de ver y que en la práctica no es nada habitual, al menos en nuestroentorno cercano.Aquí curiosamente se pacta un tipo de interés para el préstamo y otro tipo de interés para el fondo; lógicamenteel tipo de interés que se pacta para el préstamo es mayor que para el del fondo por lo que en realidad se estánrealizando amortizaciones a un coste mayor. La única ventaja defendible comparándolo con el sistema francéses que a los largo de la vida del préstamo, en caso de necesidad se podría disponer del importe depositado enel fondo.Aquí la tabla-ejemplo sería la misma que para el anterior americano simple, con la particularidad de que por otrolado tendríamos que hacer unos depósitos que se nos remunerarían al tipo de interés pactado.El sistema es un tanto retorcido en su planteamiento, pero he creído interesante incluirlo en este libro paraconstatar su existencia, aunque no recomiendo su aplicación.En cierto modo sería lo mismo que el sistema francés que es más directo y llama a las cosas por su nombre.SISTEMA ALEMÁN:También se trata de un método de cuotas constantes en el cual la característica principal y diferenciadora es quelos intereses son anticipados en cada cuota.Llegados a este punto y después de haber visto estos distintos tipos de préstamos de cuotas constantes, no esen absoluto de extrañar que el sistema más utilizado sea el francés. Todos los demás son enrevesados (elsinking fund y el alemán) o poco prácticos (el americano simple).Por otra parte, el hecho de utilizar el sistema francés de cuotas constantes, no implica la necesidad de que eltipo de interés sea fijo. El tipo de interés puede ser variable, en cuyo caso lógicamente cada vez que se tengaque ajustar el tipo de interés con respecto a las condiciones pactadas se producirá un ajuste de las tablas delpréstamo, por lo que se recalcularán las cuotas que variarán de un periodo a otro. No por ello deja de tener eltratamiento de cuota fija. A continuación incluimos una tabla ejemplo del sistema alemán, y acto seguido unejemplo del sistema francés en el supuesto de que los ajustes de intereses sean anuales pactados al Mibor2 +1.En el ejemplo, el Mibor el primer año es al 5%, al 6% en el segundo año y al 7% en el tercer año. 2 Madrid Interbank Offered RateVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  17. 17. -16- Importe del préstamo 1000000 Duración 30 meses Tipo sistema alemán Interés 6% Período Capital vivo Intereses Amortizac. Cuota Amortización 1.000.000 15.000 15.000 1 1.000.000 14.602 26.546 41.148 26.546 2 973.454 14.198 26.950 41.148 53.496 3 946.504 13.787 27.360 41.148 80.856 4 919.144 13.371 27.777 41.148 108.633 5 891.367 12.948 28.200 41.148 136.833 6 863.167 12.518 28.629 41.148 165.463 7 834.537 12.082 29.065 41.148 194.528 8 805.472 11.639 29.508 41.148 224.036 9 775.964 11.190 29.957 41.148 253.994 10 746.006 10.734 30.414 41.148 284.407 11 715.593 10.271 30.877 41.148 315.284 12 684.716 9.801 31.347 41.148 346.631 13 653.369 9.323 31.824 41.148 378.455 14 621.545 8.839 32.309 41.148 410.764 15 589.236 8.347 32.801 41.148 443.565 16 556.435 7.847 33.301 41.148 476.866 17 523.134 7.340 33.808 41.148 510.674 18 489.326 6.825 34.322 41.148 544.996 19 455.004 6.302 34.845 41.148 579.841 20 420.159 5.772 35.376 41.148 615.217 21 384.783 5.233 35.915 41.148 651.131 22 348.869 4.686 36.461 41.148 687.593 23 312.407 4.131 37.017 41.148 724.610 24 275.390 3.567 37.580 41.148 762.190 25 237.810 2.995 38.153 41.148 800.343 26 199.657 2.414 38.734 41.148 839.076 27 160.924 1.824 39.324 41.148 878.400 28 121.600 1.225 39.922 41.148 918.322 29 81.678 617 40.530 41.148 958.852 30 41.148 41.148 41.148 1.000.000Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  18. 18. -17- Importe del préstamo 1000000 Duración 3 años Tipo francés Interés Mibor + 1% - ajuste anual Período Capital vivo Intereses Amortizac. Cuota Amortizado 1 1.000.000 5.000 25.422 30.422 25.422 2 974.578 4.873 25.549 30.422 50.971 3 949.029 4.745 25.677 30.422 76.648 4 923.352 4.617 25.805 30.422 102.453 5 897.547 4.488 25.934 30.422 128.387 6 871.613 4.358 26.064 30.422 154.451 7 845.549 4.228 26.194 30.422 180.645 8 819.355 4.097 26.325 30.422 206.970 9 793.030 3.965 26.457 30.422 233.427 10 766.573 3.833 26.589 30.422 260.016 11 739.984 3.700 26.722 30.422 286.738 12 713.262 3.566 26.856 30.422 313.594 13 686.406 4.004 26.728 30.732 340.322 14 659.678 3.848 26.884 30.732 367.206 15 632.794 3.691 27.041 30.732 394.247 16 605.753 3.534 27.199 30.732 421.446 17 578.554 3.375 27.357 30.732 448.803 18 551.197 3.215 27.517 30.732 476.320 19 523.680 3.055 27.677 30.732 503.997 20 496.003 2.893 27.839 30.732 531.836 21 468.164 2.731 28.001 30.732 559.837 22 440.163 2.568 28.165 30.732 588.002 23 411.998 2.403 28.329 30.732 616.331 24 383.669 2.238 28.494 30.732 644.825 25 355.175 2.368 28.528 30.896 673.353 26 326.647 2.178 28.719 30.896 702.071 27 297.929 1.986 28.910 30.896 730.981 28 269.019 1.793 29.103 30.896 760.084 29 239.916 1.599 29.297 30.896 789.381 30 210.619 1.404 29.492 30.896 818.873 31 181.127 1.208 29.689 30.896 848.561 32 151.439 1.010 29.887 30.896 878.448 33 121.552 810 30.086 30.896 908.534 34 91.466 610 30.286 30.896 938.820 35 61.180 408 30.488 30.896 969.308 36 30.692 205 30.692 30.896 1.000.000Mibor primer año = 5%Mibor segundo año = 6%Mibor tercer año = 7%Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  19. 19. -18-SISTEMA VARIABLE DE PROGRESIÓN ARITMÉTICA:En este sistema, las cuotas que se van pagando a lo largo de la vida del préstamo se van incrementando (odisminuyendo) de forma progresiva. Cada cuota se haya añadiendo a la anterior un componente fijo llamadorazón. Si la razón es positiva (en el ejemplo la razón es 1.000), entonces la cuota va en aumento. Si por elcontrario la razón fuera negativa, entonces en cada cuota se pagaría menos. En préstamos a largo plazo sepodría introducir una razón pequeña de manera que aunque las cuotas van en aumento, aproximadamente semantendrían teniendo en cuenta los incrementos anuales de IPC. Importe del préstamo 1000000 Duración 3 años Tipo Variable de progresión aritmética. Razón positiva: 1.000 Interés 6% Período Capital vivo Intereses Amortizac. Cuota Amortizado 1 1.000.000 5.000 8.460 13.460 8.460 2 991.540 4.958 9.502 14.460 17.962 3 982.038 4.910 10.550 15.460 28.512 4 971.488 4.857 11.602 16.460 40.114 5 959.886 4.799 12.660 17.460 52.775 6 947.225 4.736 13.724 18.460 66.498 7 933.502 4.668 14.792 19.460 81.291 8 918.709 4.594 15.866 20.460 97.157 9 902.843 4.514 16.946 21.460 114.103 10 885.897 4.429 18.030 22.460 132.133 11 867.867 4.339 19.121 23.460 151.254 12 848.746 4.244 20.216 24.460 171.470 13 828.530 4.143 21.317 25.460 192.787 14 807.213 4.036 22.424 26.460 215.211 15 784.789 3.924 23.536 27.460 238.747 16 761.253 3.806 24.654 28.460 263.401 17 736.599 3.683 25.777 29.460 289.177 18 710.823 3.554 26.906 30.460 316.083 19 683.917 3.420 28.040 31.460 344.124 20 655.876 3.279 29.181 32.460 373.304 21 626.696 3.133 30.326 33.460 403.630 22 596.370 2.982 31.478 34.460 435.108 23 564.892 2.824 32.635 35.460 467.744 24 532.256 2.661 33.799 36.460 501.543 25 498.457 2.492 34.968 37.460 536.510 26 463.490 2.317 36.142 38.460 572.653 27 427.347 2.137 37.323 39.460 609.976 28 390.024 1.950 38.510 40.460 648.485 29 351.515 1.758 39.702 41.460 688.188 30 311.812 1.559 40.901 42.460 729.089 31 270.911 1.355 42.105 43.460 771.194 32 228.806 1.144 43.316 44.460 814.510 33 185.490 927 44.532 45.460 859.042 34 140.958 705 45.755 46.460 904.797 35 95.203 476 46.984 47.460 951.781 36 48.219 241 48.219 48.460 1.000.000Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  20. 20. -19-SISTEMA DE CUOTA VARIABLE MEDIANTE PROGRESIÓN GEOMÉTRICA:Básicamente es igual que el sistema anterior, con la única diferencia de que las cuotas no se hayan añadiendoa la anterior la razón (de forma aritmética), sino a través de una operación geométrica. En estos casos lo quese acuerda es incrementar (podría ser también disminuir) en base a un porcentaje. En el ejemplo las cuotas seincrementan a razón de un 5%. En el otro sistema cada cuota se incrementa en igual cantidad (en el ejemplo1.000 pesetas), y en este segundo caso, el incremento cada vez es mayor porque el porcentaje se calcula a suvez sobre una base cada vez más grande. Importe del préstamo 1000000 Duración 3 años Tipo Cuota variable progresión geométrica Incremento 5% Interés 6% Período Capital vivo Intereses Amortizac. Cuota Amortizado 1 1.000.000 5.000 6.719 11.719 6.719 2 993.281 4.966 7.339 12.305 14.058 3 985.942 4.930 7.991 12.920 22.048 4 977.952 4.890 8.677 13.566 30.725 5 969.275 4.846 9.398 14.245 40.123 6 959.877 4.799 10.157 14.957 50.280 7 949.720 4.749 10.956 15.705 61.236 8 938.764 4.694 11.796 16.490 73.032 9 926.968 4.635 12.680 17.314 85.712 10 914.288 4.571 13.609 18.180 99.321 11 900.679 4.503 14.586 19.089 113.906 12 886.094 4.430 15.613 20.044 129.519 13 870.481 4.352 16.693 21.046 146.213 14 853.787 4.269 17.829 22.098 164.042 15 835.958 4.180 19.023 23.203 183.065 16 816.935 4.085 20.278 24.363 203.343 17 796.657 3.983 21.598 25.581 224.941 18 775.059 3.875 22.985 26.860 247.926 19 752.074 3.760 24.443 28.203 272.369 20 727.631 3.638 25.975 29.613 298.344 21 701.656 3.508 27.586 31.094 325.930 22 674.070 3.370 29.278 32.649 355.209 23 644.791 3.224 31.057 34.281 386.266 24 613.734 3.069 32.927 35.995 419.193 25 580.807 2.904 34.891 37.795 454.084 26 545.916 2.730 36.955 39.685 491.039 27 508.961 2.545 39.124 41.669 530.163 28 469.837 2.349 41.403 43.753 571.567 29 428.433 2.142 43.798 45.940 615.365 30 384.635 1.923 46.314 48.237 661.679 31 338.321 1.692 48.957 50.649 710.636 32 289.364 1.447 51.735 53.182 762.371 33 237.629 1.188 54.652 55.841 817.023 34 182.977 915 57.718 58.633 874.741 35 125.259 626 60.938 61.564 935.679 36 64.321 322 64.321 64.642 1.000.000Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  21. 21. -20-SISTEMA DE AMORTIZACIÓN CONSTANTE:En el sistema francés se combinan las amortizaciones y los intereses de manera que todas las cuotas soniguales. En el sistema de amortización constante, por definición lo que se mantiene igual es la amortización, ypor necesidad, al bajar el capital de forma igual en cada cuota, los intereses son menores, por lo que las cuotasson variables; de hecho son cada vez más pequeñas.Este tipo de préstamo no se utiliza normalmente con cuotas mensuales, sino con cuotas semestrales o inclusoanuales.En el ejemplo incluimos un préstamo a 3 años con amortizaciones semestrales. Importe del préstamo 1000000 Duración 3 años Tipo amortización constante amortizaciones semestrales Interés 6% Período Capital vivo Intereses Amortizac. Cuota Amortizado 1 1.000.000 5.000 166.667 171.667 166.667 2 833.333 4.167 166.667 170.833 333.333 3 666.667 3.333 166.667 170.000 500.000 4 500.000 2.500 166.667 169.167 666.667 5 333.333 1.667 166.667 168.333 833.333 6 166.667 833 166.667 167.500 1.000.000Como puede apreciarse, la cifra que se repite es la de la amortización que asciende a 166.667 pesetas cadasemestre.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  22. 22. -21-LA CARENCIA:Aunque de forma indirecta, ya hemos hablado de la carencia en los préstamos. En un préstamo normal, seconjugan en un mismo periodo intereses y amortización, pero puede ocurrir como es el caso del americano queexista una carencia de amortización y solo se paguen intereses durante un cierto periodo de tiempo. Tambiénpuede ocurrir al contrario, que hubiera carencia de intereses, aunque no es tan normal.Hay una opción muy interesante bajo mi punto de vista que es el préstamo francés con un periodo inicial decarencia de amortización. Es el que se utiliza normalmente en los préstamos de inversión que se tramitan através de la Sociedad de Garantía Recíproca o en préstamos ICO - Instituto de Crédito Oficial.Estos préstamos suelen hacerse a cinco años con uno inicial de carencia o a siete años con los dos primerosde carencia. Dado que se realizan para inversiones, ello permite que durante los primeros meses o años de lainversión, cuando se supone que todavía no es totalmente productiva, se tenga una obligación menor en cuantoa los importes de las cuotas a pagar, cuestión que siempre resulta de agradecer.Una maquinaria que se financie a 7 años -lo ideal según indicábamos al principio eran 8 años o en todo casoequilibrar la duración del préstamo a la vida útil real de la máquina, pero 7 años es un periodo razonable -,durante los dos primeros años producirá unas cuotas relativamente bajas debido a que sólo pagaríamosintereses. A partir del tercer año, cuando la máquina ya se encuentra en pleno rendimiento y genera una mayorfacturación (esto es teoría), entonces se empieza a amortizar el préstamo.A continuación se incluye un ejemplo:Maquinaria financiada: 5.000.000 pts.Tipo de Interés: 5,5% Importe del préstamo 5000000 Duración 7 años Tipo francés con dos años de carencia Interés 5,5% Período Capital vivo Intereses Amortizac. Cuota Amortizado 1 5.000.000 22.917 22.917 2 5.000.000 22.917 22.917 3 5.000.000 22.917 22.917 4 5.000.000 22.917 22.917 5 5.000.000 22.917 22.917 6 5.000.000 22.917 22.917 7 5.000.000 22.917 22.917 8 5.000.000 22.917 22.917 9 5.000.000 22.917 22.917 10 5.000.000 22.917 22.917 11 5.000.000 22.917 22.917 12 5.000.000 22.917 22.917 13 5.000.000 22.917 22.917 14 5.000.000 22.917 22.917 15 5.000.000 22.917 22.917 16 5.000.000 22.917 22.917 17 5.000.000 22.917 22.917 18 5.000.000 22.917 22.917 19 5.000.000 22.917 22.917 20 5.000.000 22.917 22.917 21 5.000.000 22.917 22.917 22 5.000.000 22.917 22.917 23 5.000.000 22.917 22.917 24 5.000.000 22.917 22.917 25 5.000.000 22.917 72.589 95.506 72.589 26 4.927.411 22.584 72.922 95.506 145.511 27 4.854.489 22.250 73.256 95.506 218.767Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  23. 23. -22- 28 4.781.233 21.914 73.592 95.506 292.359 29 4.707.641 21.577 73.929 95.506 366.288 30 4.633.712 21.238 74.268 95.506 440.556 31 4.559.444 20.897 74.608 95.506 515.164 32 4.484.836 20.555 74.950 95.506 590.115 33 4.409.885 20.212 75.294 95.506 665.408 34 4.334.592 19.867 75.639 95.506 741.047 35 4.258.953 19.520 75.986 95.506 817.033 36 4.182.967 19.172 76.334 95.506 893.367 37 4.106.633 18.822 76.684 95.506 970.051 38 4.029.949 18.471 77.035 95.506 1.047.086 39 3.952.914 18.118 77.388 95.506 1.124.474 40 3.875.526 17.763 77.743 95.506 1.202.217 41 3.797.783 17.407 78.099 95.506 1.280.316 42 3.719.684 17.049 78.457 95.506 1.358.774 43 3.641.226 16.689 78.817 95.506 1.437.591 44 3.562.409 16.328 79.178 95.506 1.516.769 45 3.483.231 15.965 79.541 95.506 1.596.310 46 3.403.690 15.600 79.906 95.506 1.676.215 47 3.323.785 15.234 80.272 95.506 1.756.487 48 3.243.513 14.866 80.640 95.506 1.837.127 49 3.162.873 14.497 81.009 95.506 1.918.136 50 3.081.864 14.125 81.381 95.506 1.999.517 51 3.000.483 13.752 81.754 95.506 2.081.270 52 2.918.730 13.378 82.128 95.506 2.163.399 53 2.836.601 13.001 82.505 95.506 2.245.903 54 2.754.097 12.623 82.883 95.506 2.328.786 55 2.671.214 12.243 83.263 95.506 2.412.049 56 2.587.951 11.861 83.644 95.506 2.495.693 57 2.504.307 11.478 84.028 95.506 2.579.721 58 2.420.279 11.093 84.413 95.506 2.664.134 59 2.335.866 10.706 84.800 95.506 2.748.934 60 2.251.066 10.317 85.188 95.506 2.834.122 61 2.165.878 9.927 85.579 95.506 2.919.701 62 2.080.299 9.535 85.971 95.506 3.005.672 63 1.994.328 9.141 86.365 95.506 3.092.037 64 1.907.963 8.745 86.761 95.506 3.178.798 65 1.821.202 8.347 87.159 95.506 3.265.957 66 1.734.043 7.948 87.558 95.506 3.353.515 67 1.646.485 7.546 87.959 95.506 3.441.474 68 1.558.526 7.143 88.363 95.506 3.529.837 69 1.470.163 6.738 88.768 95.506 3.618.604 70 1.381.396 6.331 89.174 95.506 3.707.779 71 1.292.221 5.923 89.583 95.506 3.797.362 72 1.202.638 5.512 89.994 95.506 3.887.356 73 1.112.644 5.100 90.406 95.506 3.977.762 74 1.022.238 4.685 90.821 95.506 4.068.582 75 931.418 4.269 91.237 95.506 4.159.819 76 840.181 3.851 91.655 95.506 4.251.474 77 748.526 3.431 92.075 95.506 4.343.549 78 656.451 3.009 92.497 95.506 4.436.046 79 563.954 2.585 92.921 95.506 4.528.967 80 471.033 2.159 93.347 95.506 4.622.314 81 377.686 1.731 93.775 95.506 4.716.089 82 283.911 1.301 94.205 95.506 4.810.294 83 189.706 869 94.636 95.506 4.904.930 84 95.070 436 95.070 95.506 5000000Durante los dos primeros años solo se pagarían 22.917 pesetas mensuales, y solo a partir del tercer año la cuotaascendería a 95.506 pts.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  24. 24. -23-LA CUOTA CERO:Una variante del préstamo con carencia es el préstamo de cuota cero, no utilizado mucho en el ámbitoempresarial, pero que se ha popularizado en la venta de vehículos. “Olvídese de pagar hasta...”.En este caso lo que ocurre es que se pacta un periodo de carencia total durante los primeros meses, pero noexiste exención de intereses, simplemente se añadirán a las subsiguientes cuotas.Es un préstamo muy utilizado para forzar la venta de vehículos en épocas concretas del año o para restos destock por cambio de modelo. De lo que se trata es de que se lleven el vehículo aunque no dispongan de dinero.LAS CATORCE CUOTAS:El préstamo más popular, tanto a nivel empresarial como a nivel particular es el de doce cuotas anuales (cuotamensual). Últimamente se ha popularizado bastante para préstamos al consumo ( entre los que se encuentrantambién los de vehículos). Se trata de reducir las cuotas mensuales a costa de incluir otras dos cuotas al añoque se hacen coincidir en las fechas de las pagas extraordinarias (verano y navidad); de ese modo se hacen másllevaderos los préstamos al equilibrar los reembolsos con los ingresos.LA T.A.E.:Las entidades financieras están obligadas a informarnos de la T.A.E. del préstamo que hemos solicitado.La TAE - Tasa Anual Equivalente, es un instrumento establecido por el Banco de España para que los clientesde las entidades financieras puedan comparar de forma homogénea los costes de los préstamos.En una campaña publicitaria una determinada entidad puede decir que le ofrece un préstamo al 2% durante elprimer año, lo cual puede parecer muy interesante, pero quizás comparado con otra entidad cuyo tipo de interésinicial sea del 6% no tenga tanto interés. Eso es lo que estaba ocurriendo hasta que el Banco de España obligóa las entidades a informar de la T.A.E., de manera que las dos entidades anteriores, al publicitar su productopuede que digan (normalmente mediante un asterisco y un número pequeñito, pero lo dicen al fin y al cabo) quela T.A.E. de su préstamo es del 8% y del 7% respectivamente, con lo cual la opción que parecía menosinteresante, en realidad es más económica. ¿por qué puede suceder eso?; en realidad por varios motivos. Lacomisión de apertura puede ser muy diferente, o simplemente el tipo de interés a partir del segundo año en laprimera entidad bancaria sea muy superior al de la segunda entidad.De todos modos, no es tampoco la panacea para comparar varias operaciones porque solo serían comparablesofertas bancarias que tuvieran la misma duración ya que la fórmula de cálculo de la TAE tiene en cuenta lascomisiones y la periodicidad de liquidación.Tampoco hay que confundir el valor de la TAE con lo que realmente se está pagando. De hecho, una TAEinferior puede suponer menos intereses a pagar según los casos.A continuación ponemos un ejemplo: Préstamo 1.000.000 pts. al 10% de interés y con una comisión de aperturade 10.000 pts. Periodicidad de las cuotas T.A.E. Intereses pagados Cuotas mensuales 12,57% 54.989 pts. Cuotas trimestrales 12,19% 63.272 pts. Cuotas semestrales 11,75% 75.610 pts.Einstein ya decía que el tiempo era relativo. ¿Cómo no va a serlo la T.A.E.?.¿CONVIENE TRABAJAR CON MUCHOS BANCOS A LA VEZ?La relación entre el cliente y la banca ha cambiado enormemente en los últimos años. Antes existía un temorexcesivo a negociar cualquier condición que la banca imponía. Hemos de tener en cuenta que cualquier entidadfinanciera es una empresa que lógicamente tiene como meta la de ganar dinero, pero también como cualquierotra empresa, tendrá distintos tipos de clientes, a los cuales “medirá” de distinta forma según ciertos parámetros.Si usted consigue ser un buen cliente de su entidad financiera, lógicamente podrá conseguir mejores condicionesa la hora de negociar un préstamo u otro tipo de operación.Su empresa será más grande o más pequeña, pero lógicamente tendrá unos recursos limitados; si trabaja conmuchos bancos a la vez, necesariamente el volumen operativo en cada uno de ellos descenderáproporcionalmente, y con ello su poder de negociación con ellos porque usted no será un cliente importante paraninguno. En cambio si trabaja con pocas entidades siendo el pastel a repartir el mismo, el punto de vista delVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  25. 25. -24-banco sobre su empresa cambiará radicalmente y usted no será un cliente más, sino alguien a tener en cuenta.Siguiendo esta teoría, lo ideal podría parecer que es trabajar con una sola entidad, pero es algo que tampocoes demasiado aconsejable porque le quitaría maniobrabilidad. Si esa entidad por el motivo que fuese le “cerraseel grifo”, no tendría a donde acudir porque en las otras entidades su empresa no tendría la debida consideración.Si se trata de una pequeña empresa, lo ideal es trabajar con un par de bancos. Si es una empresa mayor, sepuede ampliar este abanico, pero como decimos, no hay que ampliarlo demasiado a costa de perder importanciacuantitativa de cara a las entidades. Es cierto que importa la calidad, pero el banco valora también mucho lacantidad.LOS OTROS COSTES DE UN PRÉSTAMO A TENER EN CUENTA:El tipo de interés que se negocia es fundamental por supuesto, a mayor tipo de interés, mayor coste final, perohay otras costes a tener en cuenta. Entre ellos cabe destacar la comisión de estudio, la comisión de apertura,la comisión de cancelación anticipada, la comisión del saldo medio no dispuesto, la comisión del mayor saldoexcedido, el corretaje, los gastos notariales, los gastos de asesoría externa, etc.La mayoría de estos gastos son negociables, y según nuestro poder de negociación podremos conseguir unascondiciones u otras.La comisión de estudio cubre el trabajo del analista de la entidad. Esta comisión hemos de tener muy presentecon independencia de lo que hayamos negociado que no nos la deben cobrar si el préstamo no se aprueba.La de apertura nos la cobraran normalmente en el mismo momento que la de estudio cuando nos abonen laoperación. Normalmente la descuentan directamente del importe a abonar en nuestra cuenta.Las comisiones del saldo medio no dispuesto y la del mayor saldo excedido solo se aplicarán en cuentas decrédito, nunca en préstamos.Todas ellas son negociables y variaran dependiendo del tipo de cliente. Los gastos de corretaje (honorarios delCorredor de Comercio interviniente) son más difíciles de negociar, aunque en algunos casos se llega al acuerdode que estos gastos se pagan por mitad (mitad el prestamista y mitad el prestatario).En cuanto a los gastos notariales, se producirán cuando se trate de préstamos hipotecarios. Estos gastos sonpoco negociables, y hemos de tener en cuenta también los gastos que nos ocasionará posteriormente lacancelación de la hipoteca.Una de las comisiones más fáciles de negociar es la de cancelación anticipada. En muchos casos se puedeacordar que no exista esta comisión, o caso de existir que no se aplique si la cancelación se hace en unas fechasconcretas -por ejemplo en las fechas en que hay que recalcular los intereses-.Por otra parte en préstamos de cierta cuantía o complejidad es muy aconsejable que una empresa externaelabore un dossier previo con todo el estudio y documentación necesarios para presentar a la entidad bancaria,o a la Sociedad de Garantía Recíproca en su caso.Esto supone un coste adicional lógicamente, pero facilitará (que no garantizará) la concesión del préstamo.Las operaciones presentadas en la Sociedad de Garantía Recíproca tienen una complejidad adicional que hacenprácticamente indispensable este estudio previo para garantizar dentro de lo posible la aprobación de laoperación.LAS OPERACIONES SUBVENCIONADAS:La única forma de conseguir financiación por debajo del precio de mercado, es que estas gocen de algunasubvención oficial que puede proceder de Organismos de la Comunidad Autónoma, del Estado o de la UniónEuropea.Los tipos de operaciones a las que pueden acceder un mayor número de empresas son las realizadas a travésde una Sociedad de Garantía Recíproca -SGR-, o a través del Instituto de Crédito Oficial -ICO-LAS SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA:La Sociedad de Garantía Recíproca de la Comunidad Valenciana es una entidad promovida desde el sectorpúblico cuya finalidad es prestar garantía -aval- a las operaciones solicitadas a las entidades financieras por susasociados.Para prestar este aval, la S.G.R. realiza un estudio muy minucioso de los estados contables y de la viabilidaddel proyecto presentado por la empresa.A continuación indicaremos los costes del aval, las subvenciones que pueden tramitarse y la operativa generalde funcionamiento en el estudio de operaciones.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  26. 26. -25-COSTE DEL AVAL - CONDICIONES GENERALES:• Comisión de estudio y apertura: hasta el 1% del importe avalado en el momento de la formalización• Comisión de aval: Hasta 1,5% anual sobre capital pendiente.• Suscripción de capital: 1% del importe formalizado, reembolsable al finalizar el aval. COSTE DEL AVAL HASTA 1,75%COSTE FINAL DEL AVAL:Hay que tener en cuenta que al coste del aval hay que deducirle las posibles subvenciones a los tipos de interésvigentes.INICIATIVA PYME DGPP-IMPIVA: HASTA 3 puntosINSTITUTO VALENCIANO DE FINANZAS: HASTA 3 puntosY los diferenciales de tipo de interés conseguidos gracias a los convenios suscritos por la SGR.LÍNEA DE FINANCIACIÓN PYMES:La línea de financiación Pymes incluye:• DGPP/IMPIVA - INICIATIVA PYME Según Real Decreto del 20 de junio de 1997• INSTITUTO VALENCIANO DE FINANZAS Regulado por Orden de la Consellería de Economía y Hacienda del 16 de abril de 1998A efectos de esta línea de financiación, se considera PYME la empresa que no tenga más de 250 trabajadoresy que tenga un volumen de negocios anual no superior a 40 millones de ecus (6.400 millones de pesetas), o bienun balance no superior a 27 millones de ecus (4.320 millones de pesetas).DGPP/IMPIVA - INICIATIVA PYME:BENEFICIARIOS: PYMESSUBVENCIÓN: Hasta 3 puntosDESTINO:a) PRÉSTAMOS PARA INVERSIONESb) EN REESTRUCTURACIÓN EL IMPORTE DE LOS PRÉSTAMOS A REESTRUCTURAR.PLAZOS:a) En inversión: 5 años con 1 de carencia ó 7 años con dos de carencia.b) En reestructuración: de 4 a 7 añosINSTITUTO VALENCIANO DE FINANZAS:BENEFICIARIOS: PYMES ubicadas en la Comunidad ValencianaDESTINO: CIRCULANTE / REESTRUCTURACIÓN FINANCIERASUBVENCIÓN:-Reestructuración: 3 puntos-Circulante: 3 puntos, empresas hasta 9 trabajadores y con un balance inferior a 152 millones o ventas anualesde hasta 202 millones de pesetas; 2,5 puntos, empresas hasta 49 trabajadores y con un balance inferior a 825millones de pesetas, o ventas anuales de hasta 1.155 millones de pesetas; 2 puntos para el resto de PYMES.IMPORTE: Hasta 50 millones de pesetasPLAZO: Hasta 5 añosOPERATIVA DE LA SGR:• INFORMACIÓN INICIAL Y DOCUMENTACIÓN BÁSICAVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  27. 27. -26-• “PREVIABILIDAD” DE LA OPERACIÓN• VISITA EMPRESA (según casos)• ANÁLISIS DE LA OPERACIÓN• CONCESIÓN SI PROCEDE• FORMALIZACIÓNTIPOS DE OPERACIONES:• INVERSIÓN• CIRCULANTEAVALES COMERCIALES:• AVALES ANTE PROVEEDORES• AVALES ANTE OTROS ACREEDORES• AVALES PARA GARANTIZAR E.A.C. VIVIENDASAVALES TÉCNICOS:• FIANZAS PROVISIONALES• FIANZAS DEFINITIVAS• FIANZAS GLOBALES• AVAL ANTE LA ADMINISTRACIÓN• AVAL ANTE CLIENTE POR SUMINISTRO• AVAL DE PROFESIONALESPRÉSTAMOS 10:Para empresas que cumplen ciertos requisitos, la SGR realiza operaciones de forma más ágil con un plazo derespuesta muy corto:• EMPRESAS SOLICITANTES: HASTA 10 TRABAJADORES• IMPORTE MÁXIMO: HASTA 10 MILLONES DE PESETAS• PLAZO DE RESPUESTA: MÁXIMO 10 DÍAS• TIPO MEDIO DE INTERÉS AL FINAL DE LA OPERACIÓN: MIBOR - 0,75%---CÓMO ESTUDIA LA SGR LAS OPERACIONESFASES DEL ESTUDIO DE OPERACIONES:FASE PREVIA:• RECOPILACIÓN DE DATOS DE LOS SOCIOS• INFORMES EXTERNOS (BANCOS, PROVEEDORES, R.A.I., CIRBE, ETC.)• ANÁLISIS DE PRE-FACTIBILIDADVISITA EMPRESA:• ANÁLISIS CONTROL INTERNO• VERIFICACIÓN SOPORTE CONTABLE• CONTRASTACIÓN INFORMACIÓN FACILITADA•Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  28. 28. -27-ANÁLISIS:• ECONÓMICO• FINANCIERO• ESTRATÉGICO• ENTORNO/SECTOR• VIABILIDAD PROYECTO• CAPACIDAD DE REEMBOLSOELABORACIÓN ESTUDIO:• INFORME DE RIESGOS• PROPUESTA DE AVAL•SANCIÓN DE LA OPERACIÓNCRITERIOS DE DECISIÓN Y POLÍTICA DE CONTRAGARANTÍAS:En coherencia con los fines de la S.G.R. Los criterios de concesión se basan en una mayor ponderación de losfactores de decisión directamente vinculados a la viabilidad económico financiera de la empresa y no tanto a susolvencia patrimonial.Los criterios básicos son:• CAPACIDAD DE REEMBOLSO• DEDUCIDA SOBRE INFORMACIÓN SUFICIENTE Y RAZONABLEMENTE VERIFICADA• RIESGO ECONÓMICO Y FINANCIERO ACEPTABLE EN SU CONJUNTO• GARANTÍAS MÍNIMAS QUE OTORGUEN COHERENCIA A LA OPERACIÓNCIFRAS MÁS SIGNIFICATIVAS DE LA S.G.R. (DATOS A 31 de diciembre de 1997)• VOLUMEN TOTAL DE OPERACIONES FORMALIZADAS: 113.859 MILLONES DE PESETAS• VOLUMEN OPERACIONES FORMALIZADAS DESDE EL 1-1-97 al 31-12-97: 25.309 MILLONES• NÚMERO DE EMPRESAS PARTÍCIPES: 4.325 SOCIOS• CONDICIONES MEDIAS DE LOS AVALES FORMALIZADOS EN 1997: IMPORTE MEDIO 16 millones de pesetas PLAZO MEDIO 64 meses TIPO MEDIO INTERÉS: 5,89%• RIESGO VIVO AL 31-12-97: 54.000 millones de pesetas• RIESGO VIVO REAVALADO: 37.700 millones de pesetas• FONDOS PROPIOS: 1.646 millones de pesetas• FONDO PROVISIONES TÉCNICAS: 1.844 millones de pesetasComo hemos dicho al principio de este capítulo, las operaciones que se presentan a la Sociedad de GarantíaRecíproca se estudian minuciosamente, siendo necesario presentar un estudio y una documentación lo máscompletos posibles con el fin de facilitar la concesión del aval.En G.M.C. preparamos tanto el Dossier del estudio previo necesario como toda la documentación requerida porla S.G.R., realizando los trámites directamente con esta entidad. Dado que se realiza un estudio previo por partede nuestra empresa, únicamente aconsejamos la presentación de las operaciones que nos parecen viables,desaconsejando al cliente la presentación de aquéllas que con toda seguridad les serían denegadas.Ese es el motivo de que el 95% de las operaciones que presentamos son aprobadas por dicha entidad.Recuerde que Aristóteles decía que “No es suficiente saber lo que hay que decir, también hay que saber cómodecirlo”.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  29. 29. -28-INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL - I.C.O. -El instituto de Crédito Oficial es un organismo público de carácter estatal que facilita fondos para financiación deinversiones en las empresas con la finalidad de dinamizar la economía. Estos fondos se canalizan a través delas Entidades Financieras con las que tienen suscrito el correspondiente convenio.En este caso, la entidad financiera no aporta los fondos prestados, por lo que únicamente está prestando la laborde intermediación entre el ICO y el cliente. A cambio de esta intermediación, la entidad percibe una comisiónanual que podemos cifrar en el 1,25%. A cambio de esta comisión asume el riesgo de impago de la operaciónen su totalidad o bien al 50% con el I.C.O.Estas operaciones pueden formalizarse bajo la modalidad de préstamo o leasing y resultan bastante favorablespara la empresa dado el reducido coste que tienen (Mibor + 0,5%), no teniendo comisiones de apertura. Tienenademás una subvención de 1,75 puntos de interés otorgada por la Unión Europea como FONDOS FEDER conla finalidad de ayuda a la economía de la Comunidad Valenciana.OTROS TIPOS DE OPERACIONES FINANCIERAS:Hemos hablado básicamente de préstamos y cuentas de crédito, pero existen otros tipos de financiación a losque pueden acceder las empresas. En esta publicación vamos a tratar EL DESCUENTO COMERCIAL, ELFACTORING, EL CONFIRMING, EL LEASING, EL RENTING, EL LEASE-BACK, Y LOS AVALES. EL DESCUENTO COMERCIAL: Es un producto de financiación muy importante para un gran número de empresas; la entidad financiera nos ofrece un ambi de 1955 servicio doble en el caso del descuento comercial, porque por una parte nos hace entrega de un anticipo (préstamo) correspondiente a las letras de cambio o pagarés de nuestros o clientes, y por otro lado realizan la gestión de cobro de estos efectos. Como en el caso de los préstamos y cuentas de crédito, magen:Anver o de l r de c cabe la negociación con el banco para conseguir las mejores condiciones posibles. En este tipo de financiación se aplican eta básicamente dos sistemas de liquidación: LIQUIDACIÓN FORFAIT: Cobran un porcentaje fijo que ya s incluye los intereses y las comisiones. LIQUIDACIÓN DE INTERESES Y COMISIONES: Según el plazo a que estemos girando (30, 60 y 90 días son los plazos más habituales), se suelen aplicar tarifas diferentes. Al importe I de los intereses en este caso habría que añadir la comisión que cobra la entidad con independencia del plazo girado. En los giros hay que tener en cuenta también que existe un coste fiscal como son los timbres según obliga la legislación vigente. Este es un gasto puramente fiscal que incrementa nuestro coste como empresa pero no es un ingreso para el banco. Últimamente -GMC ha editado algunas circulares sobre el tema- ha proliferado incluir en los pagarés la cláusula NO A LA ORDEN, debido aque si se incluye esta cláusula se evita el gasto del timbre. Lo que ocurre es que si no llevan timbres no sepueden endosar y por lo tanto la entidad financiera en teoría no los puede negociar sino que solamente se lepueden ceder para el cobro.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  30. 30. -29-Las empresas que han iniciado la práctica deincluir la CLÁUSULA NO A LA ORDEN han Pagar c cáus a NO A LA ORDEN é on l ulsido las grandes distribuidoras y centroscomerciales como CONTINENTE Y ELCORTE INGLÉS.El motivo ha sido el problema fiscal que hantenido debido a las peculiaridades de lostimbres a efectos de ser reclamados.Hacienda es quien sin duda debe percibir elimporte de los timbres, pero el responsablede que el pagaré lleve timbres no es solo laempresa que los lleva a la entidad financierapara su giro, sino que solidariamente sonresponsables también las propias entidadesfinancieras que consintieren su negociaciónsin incluir timbres, y la empresa que losemitió en su día.Estas grandes empresas que pagaban a prácticamente todos sus proveedores mediante pagarés, lógicamenteentregaban los pagarés sin pegarles los timbres. El proveedor que lo recibía lo llevaba al banco y este último lonegociaba. En ningún momento se liquidaban los timbres, y Hacienda levantó actas para cobrar.Podía reclamar a la empresa emisora (por ejemplo El Corte Inglés), al proveedor que había recibido el pagaré(lógicamente eran muchos y dispersos) o a la entidad financiera que lo negociaba (también eran muy distintaslas entidades financieras que habían negociado pagarés). Llegados a este punto, Hacienda lo tuvo claro; en lugarde levantar cientos de pequeñas actas a proveedores o entidades financieras, cortó por lo sano y levantó unaúnica acta por cada emisor importante de pagarés. Desde entonces y para evitar que esto vuelva a ocurrir, estasgrandes empresas emiten todos sus pagarés con la cláusula NO A LA ORDEN.El consejo que damos a nuestros clientes es que sigan el ejemplo y siempre que emitan un pagará incluya lamencionada cláusula.EL FACTORING:El factoring es una operación financiera muy similar al descuento comercial, con la particularidad de que laentidad financiera o sociedad de factoring presta al cliente unos servicios administrativos más complicados, porlo que normalmente las comisiones de este servicio suelen ser más elevadas que las comisiones delDESCUENTO COMERCIAL.El factoring combina servicios de cobertura de riesgo, gestión de cobro y recobro, control de cartera de facturasy financiación de ventas. La mayor parte de los clientes que utilizan el factoring buscan una opción que lesofrezca liquidez para cubrir sus necesidades de recursos a corto plazo para reducir su circulante y ofrecerademás de ese modo un balance más saneado.Hay una opción de factoring en el cual no pueden existir las devoluciones para el cliente; se trata delFACTORING SIN RECURSO. Lógicamente esta opción es más cara, además de que la entidad financiera soloadmite negociar en estos casos con librados de alta solvencia y prestigio.En cualquier operación de factoring intervienen tres partes:EL CLIENTE CEDENTE que es quien solicita la operación y cede a la compañía de factoring sus cuentasdeudoras provenientes de las ventas a corto plazo -menos de 180 días-EL COMPRADOR-DEUDOR que está obligado a pagar esas deudas que han sido cedidas, y LA COMPAÑÍA DEFACTORING que realiza la gestión y en algunos casos corre el riesgo de la operación.En estas operaciones la compañía de factoring analiza cada operación y una vez aprobada, el cliente le cede lasfacturas para gestionar su cobro. El porcentaje de anticipo del precio de la compra del crédito cedido es pactadopara cada cliente en concreto y oscila entre un 75 y un 100% del importe de las facturas.EL CONFIRMING:El confirming es “el factoring de los proveedores”. En este tipo de operación es el pagador quien contrata con elbanco para que este comunique a sus proveedores el pago aplazado que le va a realizar, ofreciéndole al mismotiempo anticiparle el abono con el coste financiero que corresponda. Con este instrumento financiero, la empresamejora su gestión de tesorería al homogeneizar sus métodos de pago a proveedores, a la vez que optimiza susVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  31. 31. -30-procesos internos financiero-administrativos.Por otro lado, el confirming le permite a la entidad financiera ofertar al proveedor las condiciones de cobroanticipado.Es un sistema de muy reciente implantación en nuestro país y que aún no es demasiado conocido entre laspequeñas empresas, aunque en Londres es conocido desde hace más de un siglo y en Francia vienenutilizándolo desde 1958.Básicamente el confirming es un servicio que ofrece una entidad financiera que consiste en gestionar los pagosde una empresa cliente a sus proveedores.EL LEASING:El leasing es mucho más conocido debido sobre todo a las ventajas fiscales que ofrece. Básicamente es uncontrato de alquiler. La empresa compra un bien de inmovilizado, pero quien lo vende le emite la factura a laentidad financiera o empresa de leasing, quien a su vez lo alquila a la empresa contratante. Es un alquiler conopción de compra - al final la empresa decide si se queda con el bien o no -, a la vez que una operaciónfinanciera, motivo por el cual es también conocido como ARRENDAMIENTO FINANCIERO.En el antiguo plan de contabilidad, las facturas del leasing se contabilizaban directamente en la cuenta 640 comoun alquiler simple -recordemos que en el PLAN DE CONTABILIDAD de 1973 la cuenta 640 correspondía aalquileres y no a gastos de personal como ahora-.Esto ocasionaba un falseamiento de los estados contables de las empresas debido a que lo que en realidad eraninversiones con independencia de la forma de financiarlas, no figuraban en balance sino que iban directamentea gasto a través de la cuenta de resultados.Actualmente con el Nuevo Plan de Contabilidad de 1990, con independencia de su tratamiento fiscal, secontabiliza la adquisición como un derecho y se realizan amortizaciones de inmovilizado inmaterial. Cuando seejerce la opción de compra, se anulan estas cuentas y se contabiliza como inmovilizado material. De ese modola información de los estados contables siempre es más correcta; al principio figuran como derecho de uso yposteriormente como propiedad material.Al principio las operaciones de leasing eran mucho más caras que los préstamos; en la actualidad se puedenconseguir operaciones de leasing a tipos de interés similares, e incluso a veces inferiores que los propiospréstamos.Para que el leasing sea fiscalmente ventajoso no puede tener una duración inferior a dos años. Existe lamodalidad de LEASING INMOBILIARIO para la adquisición de inmuebles. En este caso el plazo legal mínimode duración es de 10 años, y algunas entidades financieras los realizan hasta doce años. En estos casos eshabitual dejar como cuota residual la del valor del suelo que no es amortizable ni gasto fiscalmente deducible.Si tenemos en cuenta que los inmuebles se amortizan al 2% ó 3% según sean industriales o administrativos, locierto es que tener la posibilidad de amortizarlos fiscalmente en 10 ó 12 años tiene una ventaja fiscal clara.Salvo en los casos de los leasing inmobiliarios en los que como hemos dicho el valor residual puede serrelativamente elevado -valor del suelo-, en el resto de los casos la opción de compra es prácticamente simbólicapor lo que sería absurdo no ejercerla y perder el derecho a quedarse con el bien. De hecho el arrendamientofinanciero -leasing- suele ser siempre una operación meramente financiera encubierta con el fin de acogerse asus ventajas fiscales particulares; ventajas fiscales que no hemos explicado:La principal ventaja fiscal del leasing es que para las pequeñas empresas -antes para todas las empresas-,prácticamente la totalidad de la mensualidad pagada se puede considerar como fiscalmente deducible por lo queun bien que de otro modo amortizaríamos en 8 ó 10 años, si lo financiamos mediante un leasing a cuatro años,podremos acelerar su amortización (fiscalmente, no de forma contable). De todos modos con los últimos cambiosfiscales habidos hay ciertas limitaciones en las que no vamos a entrar por ser un tema totalmente cambiante.Tendríamos que analizar en cada momento la conveniencia o no de realizar un leasing y ver los plazos que seríanmás interesantes.G.M.C. les ofrece el asesoramiento fiscal-financiero necesario para aclararle las dudas que tengan en cadamomento al respecto de este tipo de operaciones.De todos modos una cosa ha de quedar clara; el beneficio no es de ahorro de impuestos sino de diferimiento delos mismos. Al final de la vida útil del bien se habrán pagado los mismos impuestos, tanto si se paga al contadocomo si se financia de un modo u otro (salvedad hecha de los intereses pagados que son deducibles fiscalmentey reducirán nuestra factura con Hacienda). Lo que hacemos es diferir el pago, cuestión muy importante pero queno hay que confundir con lo que sería una exención fiscal.Existe otro tipo de leasing del que no hemos hablado. Nos hemos referido hasta ahora al arrendamientofinanciero o leasing financiero. Existe también el llamado LEASING OPERATIVO en el cual la opción de compraque se fija es aproximadamente la que se espera que tenga el bien en el momento de ejercitarla. Ya noestaríamos hablando de la cuota residual simbólica del arrendamiento financiero sino de otra mayor que nos harávalorar la posibilidad en su momento de ejercerla o bien de renunciar a ella.Venta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com
  32. 32. -31-EL LEASE BACK:El Lease Back es una operación básicamente igual que el leasing, solo que quien vende el bien a la compañíade leasing es el propio arrendatario posterior. En una operación de leasing existe un proveedor, la empresasolicitante del leasing y la compañía del leasing. La empresa solicitante compra al proveedor; el proveedor facturaa la compañía de leasing y la compañía de leasing alquila a la empresa solicitante. En una operación de leaseback, la empresa solicitante es propietaria de un bien; vende el bien a la compañía de leasing, y la compañía deleasing se lo alquila.Esta similitud con una operación de leasing hace defender a muchos profesionales que fiscalmente debe tenerel mismo tratamiento que un leasing, pero ello en modo alguno es así. De hecho recientemente hemos hechouna consulta a Hacienda al respecto cuya contestación transcribimos a continuación:El artículo 11.3 de la Ley 43/1995, de 27 de diciembre, del Impuesto sobre sociedades establece que:“En el caso de cesión de uso de bienes con opción de compra o renovación, cuando por las condicioneseconómicas de la operación no existan dudas razonables de que se ejercitará una u otra opción, será deduciblepara la entidad cesionaria un importe equivalente a las cuotas de amortización que, de acuerdo con lo previstoen el apartado 1, corresponderían a los citados bienes.Se presumirá que no existen dudas razonables de que se va a ejercitar una u otra opción cuando el importe apagar por su ejercicio sea inferior al importe resultante de minorar el precio de adquisición o coste de produccióndel bien en la suma de las cuotas de amortización máximas que corresponderían al mismo dentro del tiempo deduración de la cesión.La diferencia existente entre las cantidades a pagar a la entidad cedente y el precio de adquisición o coste deproducción del bien tendrá para la entidad cesionaria la consideración de gasto a distribuir entre los periodosimpositivos comprendidos dentro del tiempo de duración de la cesión.Cuando el bien haya sido objeto de previa transmisión por parte del cesionario al cedente, el cesionariocontinuará la amortización del mismo en idénticas condiciones y sobre el mismo valor anteriores a la transmisión.Cuando sea de aplicación lo previsto en este apartado, la entidad cedente amortizará el precio de adquisicióno coste de producción del bien, deducido el valor de la opción, en el plazo de vigencia de la operación.Los bienes a que hace referencia este apartado podrán también amortizarse libremente en los supuestosprevistos en el apartado anterior.La operación planteada en la consulta responde a las condiciones establecidas en el citado precepto, de maneraque si de los términos establecidos en el contrato se deduce que no existen dudas razonables de que se va aejercitar la opción de compra en el sentido anteriormente mencionado, a efectos fiscales la entidad consultantecontinuará amortizando el elemento patrimonial en las mismas condiciones y sobre el mismo valor por el que sevenían realizando con anterioridad a la transmisión.El régimen fiscal de estas operaciones es coincidente con el régimen contable de las mismas de acuerdo con loestablecido en la norma cuarta de valoración del Plan General de Contabilidad aprobado por Real Decreto1643/1990, de 20 de diciembre.En definitiva, en estas operaciones, por un lado, no se genera renta alguna a efectos contables ni fiscales en latransmisión del elemento patrimonial a la entidad cedente y, por otro, el cesionario debe computar es estasoperaciones la amortización del elemento como si dicha transmisión no se hubiera llevado a cabo.EL RENTING:El renting es un contrato mercantil por el cual una de las partes -empresa de renting- se obliga a ceder a otra -cliente- el uso de un bien por un tiempo determinado a cambio del pago de una cuota periódica, siendo porcuenta del propietario-arrendador el mantenimiento del bien en buenas condiciones de uso. A diferencia de loque ocurre con el leasing, una vez transcurrido el plazo acordado, la propiedad del bien queda en manos de lacompañía de renting. Es un contrato mercantil y hoy por hoy todavía no existe una normativa específica que lesea directamente aplicable.En el renting no existe cláusula de opción de compra; sí es cierto que se está generalizando un tipo de contratollamado renting al cual se le pone la cláusula de opción de compra. En realidad se está distorsionando la filosofíareal del renting que como decimos debería de ser puramente un contrato de alquiler con mantenimiento y sincláusula de opción de compra. Se utiliza en bienes que tienen una rápida evolución tecnológica, con periodo deVenta de sociedades Limitadas y Anonimas en 24 horas - www.sociedadesurgentes.com

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