انخفاض أسعار الغذاء يزيد من مخاطر انكماش الاقتصاد العالمي

424 views

Published on

  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

انخفاض أسعار الغذاء يزيد من مخاطر انكماش الاقتصاد العالمي

  1. 1. ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ QNB Economics economics@qnb.com 24‫أغسطس‬2014 ‫أسعار‬ ‫انخفاض‬‫الغذا‬‫ء‬‫ي‬‫من‬ ‫زيد‬‫مخاطر‬‫ا‬‫نكماش‬‫االقتصاد‬‫العالمي‬ ‫ظلت‬‫الغذاء‬ ‫أسعار‬‫العالمية‬‫ت‬‫نخفض‬‫األشهر‬ ‫في‬ ،‫األخيرة‬‫نظرا‬‫ل‬ ‫القياسي‬ ‫لإلنتاج‬‫لمحاصيل‬‫وضعف‬ ‫ساهم‬ ‫وقد‬ .‫العالمي‬ ‫الطلب‬‫تراجع‬‫أسعار‬‫الغذا‬‫ء‬‫في‬ ‫معدالت‬ ‫انخفاض‬‫ف‬ ‫التضخم‬‫والمملكة‬ ‫اليورو‬ ‫منطقة‬ ‫ي‬ ‫المتحدة‬.‫المتحدة‬ ‫والواليات‬‫ويشير‬‫ال‬ ‫هذا‬‫توجه‬-‫ب‬‫جانب‬ ‫ال‬ ‫ضعف‬‫االقتصادي‬ ‫تعافي‬‫و‬ ‫اليورو‬ ‫منطقة‬ ‫في‬‫ال‬‫بيانات‬ ‫اال‬‫قتصادية‬‫ال‬‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫في‬ ‫مختلطة‬-‫أن‬ ‫إلى‬ ‫مخاطر‬‫انكماش‬‫االقتصاد‬‫العالمي‬‫ال‬‫ت‬‫زال‬‫كبير‬‫ة‬. ‫و‬‫عل‬‫يه‬‫أن‬ ‫نتوقع‬ ‫فإننا‬ ،‫ُبقي‬‫ي‬‫األوروبي‬ ‫المركزي‬ ‫البنك‬ ‫الفيدرالي‬ ‫االحتياطي‬ ‫وبنك‬ ‫انجلترا‬ ‫وبنك‬‫األمريكي‬ ‫على‬‫معدالت‬‫الفائدة‬‫ال‬‫قياسي‬ ‫بشكل‬ ‫منخفضة‬‫لفترة‬ ‫أطول‬ ‫زمنية‬،‫و‬‫سياسة‬ ‫تتبع‬ ‫أن‬ ‫ُرجح‬‫ي‬‫معدالت‬‫الفائدة‬ ‫قطر‬ ‫في‬‫النسق‬ ‫ذلك‬ ‫أيضا‬. ‫وقد‬‫انخفضت‬‫كبير‬ ‫بشكل‬ ‫العالمية‬ ‫الغذاء‬ ‫أسعار‬‫منذ‬ ‫عام‬ ‫في‬ ‫بلغتها‬ ‫التي‬ ‫الذروة‬1122،‫الرئيسي‬ ‫والسبب‬ ‫وراء‬‫ذلك‬‫هو‬‫الوفير‬ ‫الحصاد‬‫مؤخرا‬.‫و‬‫وفقا‬‫لصندوق‬ ‫الذرة‬ ‫أسعار‬ ‫انخفضت‬ ،‫الدولي‬ ‫النقد‬‫بنسبة‬12‫منذ‬ ٪ ‫بلغتها‬ ‫التي‬ ‫الذروة‬‫عام‬ ‫في‬1122،‫الفترة‬ ‫نفس‬ ‫وخالل‬ . ‫األرز‬ ‫أسعار‬ ‫انخفضت‬‫بحوالي‬12٪‫كما‬‫انخفضت‬ ‫القمح‬ ‫أسعار‬‫بنسبة‬11.٪‫وتؤدي‬‫االنخفاضات‬ ‫هذه‬ ‫إلى‬ ‫الكبيرة‬‫تدني‬‫في‬ ‫للمستهلكين‬ ‫الغذائية‬ ‫المواد‬ ‫أسعار‬ ‫ال‬ ‫أنحاء‬ ‫جميع‬.‫عالم‬‫و‬‫حين‬ ‫في‬‫يعتبر‬‫انخف‬‫اض‬‫أسعار‬ ‫جيد‬ ‫شيء‬ ‫الغذائية‬ ‫المواد‬،‫العادة‬ ‫في‬ ‫ا‬‫ألنه‬‫ي‬‫خفض‬ ،‫المعيشة‬ ‫تكاليف‬‫أن‬ ‫إال‬‫ال‬‫تراجع‬‫الحالي‬‫يأتي‬‫في‬‫وقت‬ ‫مستويات‬ ‫فيه‬ ‫تنخفض‬‫التضخم‬‫االقتصادات‬ ‫في‬ ‫يتحول‬ ‫أن‬ ‫ويمكن‬ ،‫المتقدمة‬‫إلى‬ ‫ذلك‬‫يعرف‬ ‫ما‬‫بال‬‫تضخم‬ ‫ال‬،‫سلبي‬‫أو‬‫اال‬‫نكماش‬‫و‬ ،‫هو‬‫إلى‬ ‫يدعو‬ ‫أمر‬‫ا‬‫لقلق‬ ‫ف‬‫للديون‬ ‫الحقيقية‬ ‫القيمة‬ ‫من‬ ‫يزيد‬ ‫االنكماش‬‫ال‬‫في‬ ‫مستحقة‬ ‫االقتصاد‬‫وذلك‬‫إلى‬ ‫بدوره‬ ‫يؤدي‬ ‫أن‬ ‫يمكن‬‫تخفيض‬ ‫لالستهالك‬ ‫المتاح‬ ‫الدخل‬‫و‬‫إلى‬‫معدالت‬‫نمو‬‫منخفض‬‫ة‬. ‫مستقبال‬،‫يتوقع‬‫الدولي‬ ‫النقد‬ ‫صندوق‬‫حدوث‬‫من‬ ‫مزيد‬ ‫ال‬‫تراجع‬‫(بمعدل‬ ‫العالمية‬ ‫الغذاء‬ ‫أسعار‬ ‫في‬-1.3‫في‬ ٪ ‫القترة‬1121-1122(‫القياسية‬ ‫المحصول‬ ‫كمية‬ ‫بسبب‬. ‫تزال‬ ‫وال‬‫العالمي‬ ‫الغذائي‬ ‫اإلنتاج‬ ‫توقعات‬‫ايجابية‬‫مع‬ ، ‫تجاوز‬ ‫احتمال‬‫مخزونات‬‫الزيتية‬ ‫والبذور‬ ‫الحبوب‬ ‫الرئيسية‬‫ال‬‫نمو‬‫في‬.‫المقبلين‬ ‫العامين‬ ‫مدى‬ ‫على‬ ‫الطلب‬ ‫زيادة‬ ‫الصين‬ ‫تتوقع‬ ،‫ذلك‬ ‫على‬ ‫وعالوة‬‫في‬‫الذرة‬ ‫إنتاج‬ ‫نتيجة‬ ‫والقمح‬‫ل‬‫بينما‬ ‫المواتية‬ ‫المناخية‬ ‫لظروف‬‫التزال‬ .‫وفيرة‬ ‫العالمية‬ ‫األرز‬ ‫إمدادات‬ ‫الغذاء‬ ‫أسعار‬ ‫تضخم‬‫العالمية‬‫النقد‬ ‫لصندوق‬ ‫وفقا‬ ‫والتضخم‬ ‫الدولي‬‫الكلي‬‫في‬‫اليورو‬ ‫منطقة‬‫و‬‫الواليات‬ ‫المتحدة‬ ‫والمملكة‬ ‫المتحدة‬ )‫سنوي‬ ‫أساس‬ ‫على‬ ،‫تغيير‬ %( ‫المص‬:‫در‬‫وتحليال‬ ‫الدولي‬ ‫النقد‬ ‫وصندوق‬ ‫بلومبيرغ‬‫ت‬ ‫مجموعة‬QNB ‫و‬‫يتعلق‬ ‫فيما‬‫با‬‫يمكن‬ ،‫العالمي‬ ‫القتصاد‬‫لال‬‫نخفاض‬‫في‬ ‫الغذائية‬ ‫المواد‬ ‫أسعار‬‫ا‬ ‫خالل‬‫ال‬ ‫ألشهر‬‫ـ‬23‫المقبلة‬‫أن‬ ‫ي‬‫إلى‬ ‫ؤدي‬‫زيادة‬‫م‬‫خ‬‫ا‬.‫االنكماش‬ ‫طر‬‫وت‬‫شكل‬‫أسعار‬ ‫الغذائية‬ ‫المواد‬‫نسبته‬ ‫ما‬21%‫إلى‬22%‫سلة‬ ‫من‬ ‫تصل‬ ‫أن‬ ‫يمكن‬ ‫لكنها‬ ،‫المتقدمة‬ ‫االقتصادات‬ ‫في‬ ‫التضخم‬ ‫إلى‬‫بين‬ ‫تتراوح‬ ‫نسبة‬11٪‫و‬11‫الناشئة‬ ‫األسواق‬ ‫في‬ ٪ ‫و‬‫البلدان‬.‫النامية‬‫و‬‫الم‬ ‫في‬‫نعطف‬‫الحالي‬‫انخفض‬ ،‫معدل‬ ‫في‬ ‫له‬ ‫مستوى‬ ‫أدنى‬ ‫إلى‬ ‫اليورو‬ ‫منطقة‬ ‫في‬ ‫التضخم‬ ‫يوليو‬1121(1.1‫اساس‬ ‫على‬ ٪‫سنوي‬‫ذروة‬ ‫منذ‬ ) ‫المالية‬ ‫األزمة‬‫ا‬‫لعالمية‬‫عامي‬ ‫بين‬1113‫و‬1112،‫وه‬‫و‬ ‫نحو‬ ‫ينزلق‬‫األوروبي‬ ‫المركزي‬ ‫البنك‬ ‫وصفه‬ ‫ما‬ -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2011 2012 2013 2014 )‫أيسر‬ ‫(محور‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ )‫أيسر‬ ‫(محور‬ ‫المتحدة‬ ‫المملكة‬ )‫أيسر‬ ‫(محور‬ ‫اليورو‬ ‫منطقة‬ ‫الغذاء‬ ‫أسعار‬ ‫تضخم‬‫العالمية‬ ‫النقد‬ ‫لصندوق‬ ‫وفقا‬‫الدولي‬ )‫أيمن‬ ‫(محور‬
  2. 2. ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬ QNB Economics economics@qnb.com 24‫أغسطس‬2014 ‫بـ‬."‫الخطر‬ ‫"منطقة‬‫و‬‫المملكة‬ ‫في‬ ‫التضخم‬ ‫تراجع‬ ‫إلى‬ ‫المتحدة‬2.1‫على‬ ٪‫أ‬‫ساس‬‫سنوي‬‫في‬‫يوليو‬1121 ‫نتيجة‬‫أخيرا‬ .‫الغذائية‬ ‫المواد‬ ‫أسعار‬ ‫النخفاض‬‫انخفض‬ ، ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫في‬ ‫التضخم‬‫في‬‫يوليو‬1121‫إلى‬ ‫أدنى‬‫نسبة‬‫له‬‫أشهر‬ ‫خمسة‬ ‫في‬‫بلغت‬1.1‫على‬ ٪‫أ‬‫ساس‬ ‫سنوي‬.‫عام‬ ‫وبشكل‬،‫فإن‬‫معدالت‬‫العالمي‬ ‫التضخم‬‫ة‬ ‫منخفض‬‫ة‬‫جدا‬‫ل‬ ‫وفقا‬‫و‬ ‫التاريخية‬ ‫لمعايير‬‫ه‬‫ي‬‫ت‬‫تجه‬‫إلى‬ ‫االنخفاض‬ ‫من‬ ‫مزيد‬. ‫و‬‫حين‬ ‫في‬‫يواصل‬‫االيجارات‬ ‫ارتفاع‬‫في‬‫دفع‬‫معدالت‬ ‫التضخم‬‫محلي‬‫قطر‬ ‫في‬ ‫ا‬،‫أن‬ ‫إال‬‫تراجع‬‫المواد‬ ‫أسعار‬ ‫الغذائية‬‫جزئيا‬ ‫ذلك‬ ‫عن‬ ‫عوض‬،‫فقد‬‫أسعار‬ ‫تضخم‬ ‫بلغ‬ ‫قطر‬ ‫في‬ ‫الغذاء‬‫ذروته‬‫ال‬‫سنوية‬‫يونيو‬ ‫في‬1122‫بنسبة‬ ‫بلغت‬2.2٪،‫و‬‫ينخفض‬ ‫ظل‬ ‫لكنه‬‫ال‬ ‫ذلك‬ ‫منذ‬‫وقت‬‫حتى‬ ‫إلى‬ ‫وصل‬‫نسبة‬‫متدنية‬‫بلغت‬1.1‫يونيو‬ ‫في‬ ٪1121. ‫ونظرا‬‫أل‬‫أي‬ ‫لديها‬ ‫ليس‬ ‫البالد‬ ‫ن‬‫غذائي‬ ‫إنتاج‬‫من‬ ،‫محلي‬ ‫أن‬ ‫المرجح‬‫ت‬‫الغذائية‬ ‫المواد‬ ‫أسعار‬ ‫ستمر‬‫العالمية‬ ‫إبقاء‬ ‫في‬ ‫المنخفضة‬‫أسعار‬‫قطر‬ ‫في‬ ‫الغذاء‬‫عند‬ ‫مستويات‬‫منخفضة‬‫و‬ ،‫المنظور‬ ‫المستقبل‬ ‫في‬‫بشكل‬ ‫لو‬ ‫بطئ‬‫يظل‬ ‫أن‬ ‫ينبغي‬ ‫قطر‬ ‫في‬ ‫التضخم‬ ‫أن‬ ‫يعني‬ ‫وهذا‬ . ‫معتدال‬‫نسبة‬ ‫عند‬1.2٪‫تقريبا‬‫نهاية‬ ‫حتى‬ ‫األقل‬ ‫على‬ ‫عام‬1122. ‫ُرجح‬‫ي‬‫و‬‫أن‬‫معدالت‬‫التضخم‬‫المنخفض‬‫ة‬‫بشكل‬‫تاريخي‬ ‫والواليات‬ ‫المتحدة‬ ‫والمملكة‬ ‫األوروبي‬ ‫االتحاد‬ ‫في‬ ‫المتحدة‬‫ست‬‫المركزية‬ ‫البنوك‬ ‫دفع‬‫إلى‬‫إبقاء‬‫معدالت‬ ‫تاريخيا‬ ‫منخفضة‬ ‫مستويات‬ ‫عند‬ ‫الفائدة‬‫مخاطر‬ ‫لتفادي‬ ‫االنكماش‬.‫ف‬‫يمكن‬‫ل‬‫النكماش‬‫أن‬‫تعثر‬ ‫في‬ ‫يتسبب‬‫تعافي‬ ‫االقتصاد‬‫ال‬ ‫العالمي‬‫يع‬ ‫ذي‬‫ضعيف‬ ‫األساس‬ ‫في‬ ‫تبر‬‫ا‬‫وذلك‬ ‫خالل‬ ‫من‬‫من‬ ‫الحد‬‫اال‬‫ستهالك‬‫وهو‬ ،‫شيء‬‫يمكن‬ ‫ال‬ ‫ل‬‫ت‬ ‫(انظر‬ ‫تحمله‬ ‫المركزية‬ ‫لبنوك‬‫حليل‬‫نا‬‫االقتصادي‬ ‫الصاد‬‫ر‬‫بتاريخ‬21‫أغسطس‬1121‫و‬ .)‫س‬‫ي‬‫كون‬‫أل‬‫ي‬ ‫تعليق‬‫مؤقت‬‫لعملية‬‫الواليات‬ ‫في‬ ‫النقدية‬ ‫السياسة‬ ‫تشديد‬ ‫المتحدة‬‫األمريكية‬‫أيضا‬‫إضافية‬ ‫فائدة‬‫خالل‬ ‫من‬‫جلب‬ ‫العالمية‬ ‫المالية‬ ‫األسواق‬ ‫إلى‬ ‫االستقرار‬ ‫من‬ ‫مزيد‬،‫التي‬ ‫سلبا‬ ‫تأثرت‬‫ب‬‫الت‬‫يسير‬‫مايو‬ ‫منذ‬ ‫الكمي‬1121.‫و‬‫من‬ ‫المرجح‬‫تتبع‬ ‫أن‬‫قطر‬ ‫في‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬‫معدالت‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬‫نظرا‬‫الرتباط‬‫الصرف‬ ‫سعر‬‫بالدوالر‬ ‫األمريكي‬. ‫عام‬ ‫وبشكل‬،‫تزال‬ ‫ال‬‫م‬‫خ‬‫ا‬‫العالمي‬ ‫االنكماش‬ ‫طر‬‫كبيرة‬، ‫و‬‫قد‬‫تسبب‬‫ال‬ ‫وضعف‬ ‫الوفير‬ ‫الحصاد‬‫تعافي‬‫االقتصادي‬ ‫العالمي‬‫في‬‫انخفاض‬‫معدالت‬‫مستويات‬ ‫إلى‬ ‫التضخم‬ ‫قياسية‬،‫و‬‫أن‬ ‫المرجح‬ ‫ومن‬ ‫هذا‬ُ‫ي‬‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫بقى‬ ‫العالمية‬‫مستويات‬ ‫عند‬.‫المنظور‬ ‫المستقبل‬ ‫في‬ ‫منخفضة‬ ‫لالتصال‬ ‫داود‬ ‫زياد‬ ‫اقتصادي‬ :‫هاتف‬(+974) 4453-4642 ‫ثاني‬ ‫آل‬ ‫حمدة‬ ‫اقتصادي‬ :‫هاتف‬(+974) 4453-4646 ‫خمان‬ ‫إحسان‬ ‫اقتصادي‬ :‫هاتف‬(+974) 4453-4423 ‫فايف‬ ‫روري‬ ‫اقتصاديين‬ ‫كبير‬ :‫هاتف‬(+974) 4453-4643 ‫يوانس‬‫مونغارديني‬ ‫رئي‬‫االقتصاد‬ ‫س‬ :‫هاتف‬(+974) 4453-4412 ‫مجموعة‬ ‫تتحمل‬ ‫ال‬ :‫الفكرية‬ ‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫وإقرار‬ ‫مسؤولية‬ ‫"إخالء‬QNB‫تعبر‬ ‫التقرير‬ ‫في‬ ‫الواردة‬ ‫اآلراء‬ ‫إن‬ .‫التقرير‬ ‫هذا‬ ‫استخدام‬ ‫عن‬ ‫تنتج‬ ‫قد‬ ‫مباشرة‬ ‫غير‬ ‫أو‬ ‫مباشرة‬ ‫خسائر‬ ‫أي‬ ‫عن‬ ‫مسؤولية‬ ‫أية‬ ،‫بالمستثمر‬ ‫الخاصة‬ ‫الظروف‬ ‫على‬ ‫اعتمادا‬ ‫استثماري‬ ‫قرار‬ ‫أي‬ ‫اتخاذ‬ ‫يتم‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ .‫ذلك‬ ‫بخالف‬ ‫ح‬َ‫ر‬‫ُص‬‫ي‬ ‫لم‬ ‫ما‬ ،‫فقط‬ ‫المؤلف‬ ‫أو‬ ‫المحلل‬ ‫رأي‬ ‫عن‬‫على‬ ‫مبنيا‬ ‫يكون‬ ‫وأن‬‫يتم‬ ‫استثمارية‬ ‫مشورة‬ ‫أساس‬ ‫مجموعة‬ ‫من‬ ‫إذن‬ ‫دون‬ ‫جزئيا‬ ‫أو‬ ‫بالكامل‬ ‫نشره‬ ‫إعادة‬ ‫يجوز‬ ‫وال‬ ،‫مجانا‬ ‫توزيعه‬ ‫يتم‬ ‫التقرير‬ ‫هذا‬ ‫إن‬ .‫المختصة‬ ‫مصادرها‬ ‫من‬ ‫عليها‬ ‫الحصول‬QNB".

×