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Consenso economico-2t-2015

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Consenso economico-2t-2015

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Informe trimestral de coyuntura que realiza, desde 1999, PwC a partir de la opinión de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Económico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 505 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinión acerca de la situación económica española, correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales.

Informe trimestral de coyuntura que realiza, desde 1999, PwC a partir de la opinión de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Económico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 505 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinión acerca de la situación económica española, correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales.

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Consenso economico-2t-2015

  1. 1. Segundo trimestre de 2015 www.pwc.es Consenso Económico Los riesgos globales, efectos sistémicos y efectos en España CUESTIONESGRANDES Las grandes cuestiones no se resuelven solas Este informe está englobado en la colección ‘Grandes cuestiones', una serie de documentos que pretenden reflexionar sobre las inquietudes y preguntas que se hacen los líderes empresariales del siglo XXI y ayudarles a tomar las decisiones adecuadas. Monográfico
  2. 2. 2 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial El Consenso Económico es el informe trimestral de coyuntura que realiza, desde 1999, PwC a partir de la opinión de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Económico es el resultado de una encuesta enviada a un colectivo de 505 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinión acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 129 contestaciones realizadas en plazo, correspondientes a los siguientes sectores: sistema financiero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales. Si desea obtener ejemplares impresos de este Consenso, puede solicitarlos en la siguiente dirección: pwc.comunicacion@es.pwc.com www.pwc.es Índice Ficha técnica 5 Expertos y coordinación 5 Perspectivas de la economía mundial 6 Perspectivas de la economía española 12 42 Relación de participantes Monográfico: Los riesgos globales, efectos sistémicos y efectos en España 32
  3. 3. 3ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 El riesgo geopolítico en la economía global La recuperación económica global mantiene un impasse derivado de la falta de definición del riesgo geopolítico La opinión definida en este Consenso supone que la economía global habría tocado techo debido a los cambios de ciclo en las economías de los países emergentes y al incremento del riesgo geopolítico asociado al mismo. En estos momentos, el ciclo político de los EEUU mantiene unas previsiones positivas para la economía: una amplia mayoría del 82,6% de la opinión mantiene que su situación es buena y un 47% que mejorará hasta final de año. Las expectativas para el resto de las áreas económicas muestran un encefalograma plano. Una mayoría del 47% de la opinión supone que el retrato, así descrito, obedece al riesgo de gestión en las tensiones de intereses internacionales. Más del 75% de los encuestados cree que los efectos de la volatilidad y de las tensiones en el mercado de divisas pueden ser un factor de riesgo. Curiosamente, la crisis financiera parece no ser ya un factor importante de inestabilidad y desequilibrio y, para el 90% del Consenso, ha vuelto la preocupación por los riesgos asociados al equilibrio presupuestario. La economía española El Consenso estima que la economía española crecerá un 2,5% en 2015 y un 2,6% en 2016. Para el 54,4% de la opinión la economía debería seguir incrementando su tasa de crecimiento en los próximos tres meses. Bajo esa expectativa y con una mejora de las condiciones financieras observadas por las empresas, es coherente que el 64,3% del consenso espere un aumento de la inversión productiva de las empresas y que 76,8% de las respuestas esperen un incremento de la creación de empleo durante los próximos seis meses. Por ello, el 70,4% del consenso prevé un aumento del consumo de las familias y cree que la demanda de vivienda podría reactivarse. El optimismo se ha extendido tanto en la opinión de los encuestados, que el índice de la restricción de demanda sigue bajando hasta el 666,8% del total de encuestados
  4. 4. 4 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 –desde el 79,8% del trimestre precedente–. Sorpresivamente, comienza a despuntar la restricción derivada del acceso a la financiación, aunque sigue siendo completamente marginal (con el 5,5% de la opinión), lo que mostraría que el crédito bancario sigue con problemas de acceso en cantidad, garantías o precios. Es claro que no existe restricción alguna por parte de la oferta de trabajo. El presente Consenso Económico quiso preguntar a los panelistas, de manera especial, y separadamente del resto del cuestionario, para conocer la opinión sobre los principales riesgos sistémicos globales y sus posibles efectos en la economía española. Son éstos unos riesgos basados en su dificultad de anticipación, identificación y cobertura. El Consenso estima que el riesgo implícito a ese triple problema podría aminorarse con un mayor papel de las instituciones internacionales, impulsando la cooperación, la diplomacia y la coordinación. Igualmente señalan que los gobiernos nacionales y las empresas aseguradoras podrían promover la identificación de los riesgos. La opinión considera que los que podrían tener mayores efectos sobre la actividad en nuestro país son los que tienen que ver con los precios de las materias primas –para el 68,6%–, y la falta de acceso a la financiación. De los no económicos, los más susceptibles de afectarnos son la energía –60,8%– y los cambios políticos –46,1%–. Y, según fuese su procedencia geográfica, los que llegan desde la UE, del Norte de África y de Oriente Medio, en orden descendente de importancia. Para el 26,7% de los encuestados, la receta para identificar el riesgo pasaría por una mayor coordinación de las Instituciones internacionales; pero también tendría su importancia la atención de los Estados e, incluso, las empresas aseguradoras. El Consenso estima que los avances en la globalización poco pueden ayudar a aminorar los riesgos y, desde luego, apenas confía en la capacidad del incremento del gasto militar para hacerlo. Manuel Portela Peñas, Economista Monográfico: Los riesgos globales sistémicos y los efectos en España
  5. 5. 5ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Ficha técnica Grupo de expertos Coordinación Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactado por el grupo de expertos junto a los dos coordinadores reseñados. Los comentarios que acompañan a las respuestas también son producto de un consenso entre las mismas personas. Este Consenso es el resultado de una encuesta de un total de 31 preguntas que se ha enviado a un colectivo de 505 personas seleccionadas que, por su trabajo, son capaces de dar una opinión solvente acerca de la situación económica española. La encuesta se ha elaborado exclusivamente con las 129 contestaciones que han llegado en plazo. El desglose profesional de éstas 129 respuestas es el que se indica a continuación: Empresarios y Directivos 55% Asociaciones Empresariales y Profesionales 14% Universidades y Centros de Investigación Económica 31% • ÁngelLabordaPeralta FundaciónCajasdeAhorros • GuillermodelaDehesa AvivaCorporation • JordiSevillaSegura PwC • JoséA.HerceSanMiguel AnalistasFinancierosInternacionales • JosepOliveriAlonso UniversidadAutónomadeBarcelona • RafaelPampillónOlmedo InstitutodeEmpresa • VíctorM.GonzaloÁngulo Intermoney • XavierSeguraPorta Tracis.Projecteseconòmicsifinancers • JoséRojo GrupoSantander • JuandeLucio DGAAsuntosInternacionales • AlfonsoLópez-TelloDíaz-Aguado PwC • ManuelPortelaPeñas Economista
  6. 6. 6 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial Perspectivas de la economía mundial EEUU Según los Organismos Económicos Internacionales, las previsiones de crecimiento económico para los años 2015 y 2016 son: Japón UE China FMI 2015 2016 OCDE 2015 2016 CE 2015 2016 Mundo 1,0% 0,8% 1,3%1,2% 1% 1,3% 1,8% 1,1% 1,7%1,9% 1,7% 2,1% 6,8% 7,1% 7,1%6,3% 6,9% 6,9% 3,5% – 3,6%3,8% – 4,0% 3,1% 3,1% 3,5%3,1% 3,0% 3,2%
  7. 7. 7ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial ¿Cómocalificaríaustedlasituaciónactualdelaeconomíamundial? 1 121 93,80% Indicadores de tendencia. 0% 0% 0,8% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% EEUU Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 UE Mundo Japón China 0% 2,8% 63,9% 33,3% 10,2% 64,5% 25,2% 0% 28,0% 46,7% 68,2% 48,6% 3,7% 1,9% 0%0% 35,8% 65,6% 60,8% 29,5% 3,3% 2,5%2,8% 2,5% 67,5% 60,5% 17,5% 1,7% 0% 0% 8,3% 81,0% 10,7% 6,6% 62,0% 31,4% 1,6% 82,6% 14,9% 15,0% 11,7% 0% 0% 15,0% 36,1% 6,7% 5,0% 57,5% 49,6% 33,3% 38,7% 2,5% 6,7% 73,3% 0,8% 0,8% Excelente Buena MalaRegular Muy mala Excelente Buena MalaRegular Muy mala Excelente Buena MalaRegular Muy mala Excelente Buena MalaRegular Muy mala Excelente Buena MalaRegular Muy mala % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 0% 0%
  8. 8. 8 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial ¿Cómocreeustedqueserálasituacióndelaeconomíaenjuniode2015? 2 121 93,80% Indicadores de tendencia. EEUU Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 UE Mundo Japón China % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 63,9% 50,8% 21,7% 33,3% 48,4% 75,8% 2,8% 0,8% 2,5% Mejor Igual Peor 49,5% 41,8% 37,8% 33,6% 51,6% 58,8% 16,8% 6,6% 3,4% Mejor Igual Peor 12,5% 6,7% 72,5% 85,7% 15,0% 7,6% Mejor Igual Peor 43,9% 26,2% 15,1% 49,5% 72,1% 83,1% 6,5% 1,6% 1,7% Mejor Igual Peor 29,9% 30,3% 13,4% 65,4% 67,2% 84,9% 4,7% 2,5% 1,7% Mejor Igual Peor
  9. 9. 9ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial ¿Cómocreeustedqueserálasituacióndelaeconomíaendiciembrede2015? 3 121 93,80% EEUU UE Mundo Japón China 62,5% 30,0% 7,5% 60,8% 50,4% 65,6% 27,1% 48,8% 0,8% 7,4% 43,3% 1,7% 55,0% Mejor Igual Peor 47,9% 34,1% 5,0% 5,0% 47,1% Consenso II 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Mejor Igual Peor Mejor Igual Peor % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 23,7% 72,8% 3,39% 38,8% 59,5% 1,65% Mejor Igual Peor 20,3% 62,7%22,3% 62,8% 14,9% Mejor Igual Peor 16,9%
  10. 10. 11ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial Valorede1a3lossiguientesriesgosquecondicionanlasperspectivasacortoplazo delacoyunturaeconómicamundial4 0 0% 1 = menos importante  |  2  |  3 = más importante % de respuestas obtenidas. Insuficiente relajación de la política monetaria 63,3% 25,0% 10,0% 23,3% 59,1% 15,8% Riesgos derivados de las tensiones de los tipos de cambio 19,1% 45,8% 32,5% Crisis financiera Riesgos asociados a los déficits y deuda públicos Riesgos asociados al equilibrio geopolítico internacional 8,3% 47,5% 43,3% 8,3% 43,3% 47,5%
  11. 11. 12 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española Perspectivas de la economía española ¿Cómocalificaríaustedelmomentocoyunturaldelaeconomíaespañola? 1 114 88,37% Indicadores de tendencia. 20,9% 0,9% 12,6% 1,7%5,3% 0,9% Trimestre actual (segundo de 2015) Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Excelente Bueno MalaRegular 0% 20% 58,1% 0% 32,8% 52,9% 1,7% 49,1% 43% Muy mala % de respuestas obtenidas. Mejor PeorIgual Trimestre próximo Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 46,7% 48,6% 4,8% 56,3% 43,7% 0,0% 57% 42,1% 0,9% % de respuestas obtenidas. Dentro de un año Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Mejor PeorIgual 76,9% 17,3% 5,8% 79,8% 16,8% 3,4% 64% 22,8% 13,1% % de respuestas obtenidas.
  12. 12. 13ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007 Momentocoyuntural:enlaactualidad(segundotrimestrede2015) (diferenciasentreexcelenteincorporandobuenoymaloincorporandomuymalo) Momentocoyuntural:previsiónparaelpróximotrimestre (diferenciasentrebueno,incorporandorespuestasdeexcelenteymalo) 0% 0% 100% 120% -100% -120% -100% -80% -80% 20% 20% -60% -60% 40% 40% -40% -40% 60% 60% -20% -20% 80% % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 2008 2008 2011 2011 2013 2013 2014 2014 20092007 2007 2009 2010 2010 2012 2012 2015 2015 1º 1º 1º1º 1º 1º 4º 4º 3º 3º 2º 2º 2º2º 2º 2º 1º 1º 4º 4º 3º3º 3º 3º 2º 2º 2º 2º 2º 2º 1º 1º 1º 1º 1º 2º 1º 2º 3º 3º 3º 3º 2º 2º 2º 2º 1º 1º 1º 1º 4º 4º 3º 3º 4º 4º 4º 4º
  13. 13. 14 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española SegúnlosdatosdeContabilidadNacionalpublicadosporelINE,elcrecimientoentasainteranualdelPIBfuedel2,6%enelprimertrimestre de2015,seisdécimasmásqueeneltrimestreanterior.¿Cómocreeustedquehaevolucionado/evolucionaráelcrecimientodelPIB?2 116 89,92% Indicadores de tendencia. Trimestre actual (segundo de 2015) Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Mejor Igual Peor 39% 43,8% 17,1% 68,6% 28,8% 2,5% 59,5% 39,7% 0,9% % de respuestas obtenidas. Mejor PeorIgual Trimestre próximo Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 59,6% 33,6% 6,7% 72,6% 26,5% 0,8% 59,1% 39,1% 1,7%% de respuestas obtenidas. Dentro de un año Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Mejor PeorIgual 77,8% 15,3% 6,7% 77,1% 17,8% 5,1% 56,6% 27,4% 15,9% % de respuestas obtenidas.
  14. 14. 15ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007 Momentocoyuntural:enlaactualidad(segundotrimestrede2015) (diferenciasentremejorypeor) Momentocoyuntural:previsiónparaelpróximotrimestre (Previsión:diferenciasentremejorypeor) 60% -80% 80% -100% 40% -60% 20% -40% 0% -20% -20% 0% 40% 20% -60% 40% -80% -100% -120% % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 2008 2008 2011 2011 2013 2013 2014 2014 2009 2009 2007 2007 2010 2010 2012 2012 2015 2015 1º 1º 1º 1º 1º 1º 4º 4º 3º 3º 2º 2º 2º 2º 2º 2º 1º 1º 4º 4º 3º 3º 3º 3º 2º 2º 2º 2º 2º 2º 1º 1º 1º 1º 1º 1º 2º 2º 3º 3º 3º 3º 2º 2º 2º 2º 1º 1º 1º 1º 4º 4º 3º 3º 4º 4º 4º 4º
  15. 15. 16 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española ¿CuálcreeustedqueseráelcrecimientodelPIBenmediaanualparalosaños2015y2016? 3 115 89,15% Indicadores de tendencia. 8,5% 0% 0% 54,2% 13,6% 0% 22,6% 47% 53% 14,8% 13,9% 2015 Consenso VI 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Menos de 1,0% Menos de 1,0% Entre 1,0% y 1,5% Entre 1,0% y 1,5% Entre 2,0% y 2,5% Entre 2,0% y 2,5% Entre 1,5% y 2,0% Entre 1,5% y 2,0% 6,7% 33,3% 50,5% 0,8% 9,3% 20,3% 0% 0% 1,7% 1,7% 7% 12,1% 23,5% Entre del 2,5% y el 3% Más del 3% Más del 3%Entre 2,5% y 3,0% % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 2016
  16. 16. 17ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas sobre el crecimiento medio de la economía española Evolucióndelcrecimientomedio (medianasdelosdatosobtenidos) 3,50% 2,50% 1,50% 0,50% 0% -0,50% -1,50% -2,50% -3,50% 0,69 1,21 0,74 0,44 0,00 0,42 0,09 -0,49 -0,96 -0,85 -1,32 -1,28 -0,08 -0,41 1,09 1,51 1,57 2,20 2,60 2,55 1,60 1,20 1,06 0,65 -0,76 -1,39 -1,19 -0,73 0,76 0,02 1er trim. 2011 2º trim. 2011 3er trim. 2011 1er trim. 2012 2º trim. 2012 3er trim. 2012 IV trim. 2012 1er trim. 2013 2º trim. 2013 3er trim. 2014 1er trim. 2014 2ºtrim. 2014 IV trim. 2014 1er trim. 2015 2º trim. 2015 Previsión 2011 Previsión 2012 Previsión 2013 Previsión 2014 Previsión 2015 Previsión 2016
  17. 17. 18 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española ¿Porquésuempresanoproducemásdeloqueactualmenteproduce?O,siustednoesempresario,¿porquécreequeel PIBdelaeconomíaespañolanocrecemás?4 109 84,59% La demanda esperada no es suficiente para incrementar la producción Aunque hay suficiente demanda y capacidad instalada para incrementar la producción, no se encuentran disponibles los trabajadores cualificados necesarios No hay equipo productivo y mano de obra suficiente 76,1% 1,4%4,2%72,2% 0%0%85 % 2,5 %7,5% ¿Opinaustedcomo ejecutivodeunaempresa/ representantedeunsector? 55% 14% 31% Empresarios y directivos Asociaciones Empresariales y Profesionales Universidades y Centros de Investigación Económica
  18. 18. 19ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española Jun.12 Sep.12 Ene.13 May.13 Oct.13 Ene.14 Dic.00 Mar.01 Jun.01 Sep.01 Dic.01 Mar.02 Jun.02 Sep.02 Dic.02 Mar.03 Jun.03 Sep.03 Dic.03 Mar.04 Jun.04 Sep.04 Dic.04 Mar.05 Jun.05 Sep.05 Dic.05 Mar.06 Jun.06 Sep.06 Dic.06 Mar.07 Jun.07 Sep.07 Dic.07 Mar.08 Jun.08 Oct.08 Feb.09 May.09 Sep.09 Dic.09 Mar.10 Jun.10 Nov.10 Mar.11 Jun.11 Oct.11 Feb.12 Abr.12 May.14 Oct.14 May.15 100% 80% 60% 40% 20% 0% Oferta de trabajo Capital Demanda
  19. 19. 20 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española La evolución en detalle es la siguiente: Desde diciembre de 1999 hasta diciembre de 2007 Mar. Mar.Mar. Mar. Mar.Mar. Mar.Mar.Jun. Jun.Jun. Jun. Jun.Jun. Jun.Jun.Sep. Sep.Sep. Sep. Sep.Sep. Sep.Sep.Dic. Dic.Dic. Dic. Dic.Dic.Dic. Dic.Dic. 20001999 20042002 2006 20072001 20052003 39,85 43,41 79,20 85,19 85,04 89,04 89,55 94,30 90,78 95,73 88,46 79,84 82,30 66,22 75,56 82,99 72,32 80,16 77,19 79,79 66,67 32,30 24,03 32,30 33,34 12,90 9,51 7,77 5,98 5,51 5,48 2,99 2,54 3,55 8,53 6,19 13,08 11,85 6,12 11,61 8,73 12,28 14,89 21,30 12,03 5,32 10,53 11,11 16,07 10,88 12,59 18,69 11,5011,63 7,69 2,56 5,67 3,18 7,467,93 13,03 7,09 23,68 26,70 33,08 27,82 34,62 5,48 32,56 34,07 60,40 66,81 100% 80% 60% 40% 20% 0% 3,85 72,48 65,81 63,21 16,51 16,24 16,04 18,18 68,18 11,01 17,95 20,75 13,64 15,60 14,42 10,48 14,89 58,72 60,58 72,38 70,21 25,28 25,00 79,84 14,89 1,71
  20. 20. 21ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española Oferta de trabajo La evolución en detalle es la siguiente: Desde marzo de 2008 hasta mayo de 2015 Capital Demanda Feb. Feb.Mar. Mar. Mar. Ene. May.Ene.May. Abr.Jun. Jun. Jun. May. May.Sep. Jun.Oct. Nov. Oct. Oct. Oct.Dic. Sep. 2009 20122008 2010 2011 2013 2014 80,77 91,92 94,17 92,66 97,98 94,19 96,77 96,91 94,74 99,00 92,86 96,84 95,19 99,06 97,40 94,96 99,15 97,09 96,88 98,18 97,03 98,08 95,05 92,66 10,58 8,65 3,03 5,05 2,91 2,91 2,75 4,59 2,02 4,65 2,15 0,00 1,16 1,08 4,39 1,00 0,88 0,00 5,10 2,04 1,05 2,88 0,94 1,92 1,30 1,30 0,00 0,00 5,04 0,85 1,94 0,97 0,000,00 0,99 0,00 1,83 5,50 1,04 2,08 1,921,82 1,98 4,95 1,03 2,06 2,11 2015
  21. 21. 22 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española ¿Cómovaloraustedlasituacióneconómico-financieradelasfamilias (ahorro, endeudamiento,riqueza,rentassalarialesynosalariales...)?5 115 89,15% 115 89,15% 113 87,60% 114 88,37% Indicadores de tendencia. Enfuncióndeloconsideradoenlapreguntaanteriorydeotrosfactoresqueustedjuzguedeterminantes (porejemplo,tiposdeinterés),¿cómopiensaqueevolucionarálademandadelasfamiliasenlospróximosseismeses?6 Trimestre actual (segundo de 2015) Previsión para el próximo trimestre De consumo De vivienda Aumentará Permanecerá estable Disminuirá Consenso II 2014 Consenso IV 2014 Consenso I 2015 % de respuestas obtenidas. 29,8% 38,1% 47,8% 63,4% 57,6% 47% 6,73% 3,4% 3,5% Aumentará Permanecerá estable Disminuirá Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 % de respuestas obtenidas. Mejor Igual Peor Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 % de respuestas obtenidas. 44,2% 50,8% 42,6% 52,9% 49,1% 54,7% 2,8% 0% 1,7% Buena Regular Mala Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso II 2015 % de respuestas obtenidas. 3,8% 1,7% 2,6% 56,7% 69,5% 75,6% 39,4% 28,8% 21,7% 52,9% 66,9% 70,4% 42,3% 32,2% 27,8% 4,8% 0,8% 1,7%
  22. 22. 23ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía española ¿Cómovaloraustedlasituacióneconómico-financieradelasempresas (resultados,rentabilidad,endeudamiento...)?7 112 86,82% 112 86,82% Indicadores de tendencia. ¿Cómovaloraustedlascondicionesmonetariasyfinancierasglobalesenlasquesedesenvuelvenlasempresas? 8 114 88,37% 114 88,37% Trimestre actual (segundo de 2015) Previsión para el próximo trimestre Trimestre actual (segundo de 2015) Previsión para el próximo trimestre Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. Bueno MaloRegular 6,7% 17,5% 56,7% 49,5% 11,5% 54,5% 3,85% 0% 12,8% 27,3% 65% 45,8% 8,5% 39,3% 0,8% 0,8% 64,3% 43,9% 44,6% 54,4% 4,5% 14,9% 0,9 % 1,7 % 31,2% 41,2% 54,5% 43,9% 81,7% 31,1% 39,4% 50,5% 78,6% 33,3% 34,2% 53,4% % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. Mejor PeorIgual Mejor PeorIgualFavorables DesfavorablesNeutras
  23. 23. 24 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial Enestosmomentos(4demayo)eltipodeintervencióndelBCEestásituadoenel0,05%. ¿Dóndecreeusted que sesituaráeltipodeinterésenlassiguientesfechas?9 112 86,82% Junio de 2015 Diciembre de 2015 Junio de 2016 % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 0,0% 0,0% 0,0% 0,05% 0,05% 0,05% 0,25% 0,25% 0,25% 0,50% 0,50% 0,50% 0% 94,6%2,7% 1,8% 0,9% 2,7% 85,7% 11,6% 2,7% 50% 41,1% 6,2%
  24. 24. 25ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial El4demayode2015,eleurocotizóa1,11dólares.¿Cómocreeustedquecotizaráenlassiguientesfechas? 10 112 86,82% Junio de 2015 % de respuestas obtenidas. Menos del 0,9 Entre 0,9 y 1 Entre 1 y 1,1 Entre 1 y 1,2 Más de 1,2 Diciembre de 2015 Junio de 2016 % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. Menos del 0,9 Menos del 0,9 Entre 0,9 y 1 Entre 0,9 y 1 Entre 1 y 1,1 Entre 1 y 1,1 Entre 1 y 1,2 Entre 1 y 1,2 Más de 1,2 Más de 1,2 0% 0% 0% 2,7% 61,6% 35,7% 11,6% 50,9% 33,9% 3,6% 5,4% 12,5% 32,1% 35,7% 14,3%
  25. 25. 26 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial Situaciónyperspectivasdelosmercadosexteriores Condicionesdecompetitividad Trimestre actual (segundo de 2015) Trimestre actual (segundo de 2015) Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Favorables Favorables Neutras Neutras Desfavorables Desfavorables % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. Mejor Mejor Peor Peor Igual Igual Trimestre próximo Trimestre próximo % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 14% 46,4% 36% 46,5% 50% 7,1% 41,3% 46,5% 46,5% 51,7% 12% 1,7% 62,5% 43,7% 34,8% 56,2% 2,7% 0% 45,9% 32,6% 67,8% 33% 66,1% 24,1% 41,8% 66,3% 12,2% 1% 27,8% 65,2% 4,3% 1,7% 28,6% 72,3% 4,5% 2,7% ¿Cómocreeustedqueson/seránlosfactoresdeterminantesdelasexportacionesdelasempresas? 11 112 86,82% 112 86,82% Indicadores de tendencia.
  26. 26. 27ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Indicadores de tendencia. Enfuncióndelocontestadoenlaspreguntasanterioresydeotrosfactoresqueustedjuzguedeterminantes,¿cómopiensaque evolucionaránlainversiónproductiva,laexportaciónylacreacióndeempleodelasempresasenlospróximosseismeses?12 112 86,82 Exportación % de respuestas obtenidas. Aumentará DisminuiráEstable Creación de empleo % de respuestas obtenidas. Aumentará DisminuiráEstable Inversión productiva % de respuestas obtenidas. Aumentará DisminuiráEstable 38,4% 34,3% 46,5% 53,5% 51,5% 47,5% 8,1% 14,1% 6,1% 59,5% 69% 73,3% 38,8% 26,7% 25% 0,9% 4,3% 1,7% 0,9% 0% 0% 64,3% 67,9% 76,8% 34,8% 31,2% 22,3%
  27. 27. 28 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial LavariaciónanualdelIPCcorrespondienteamarzode2015fuede-0,7%.¿En quécifrascreeustedquecotizaráenlassiguientesfechas?13 113 87,60% Indicadores de tendencia. Junio 2015 Diciembre 2015 Junio 2016 1% 0%0% 9,3% 0% 0,9% 0,9% 30,1% 0% 0,9% 4,4% 6,2% Consenso VI 2014 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Menos del 0,5% Menos del 0,5% Menos del 0,5% Entre -0,5% y 0% Entre -0,5% y 0% Entre -0,5% y 0% Entre 1% y 1,5% Entre 1% y 1,5% Entre 1% y 1,5% Entre 0% y 1% Entre 0% y 1% Entre 0% y 1% 0% 0% 99% 27,8% 8,3% 36,1% 19,4% 36,1% 63% 21,2% 2,6% 0,9% 63,7% 38,9% 8,8% 14,2% 51,3% 55,7% Más del 1,5% Más del 1,5% Más del 1,5% % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas.
  28. 28. 29ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial Evolucióndelainflacción (medianasdelosdatosobtenidos) 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0% -1,50% -2,00% 3,24 2,88 2,72 2,91 2,53 1er trim. 2011 2º trim. 2011 3er trim. 2011 1er trim. 2012 2º trim. 2012 3er trim. 2012 IV trim. 2012 1er trim. 2013 2º trim. 2013 3er trim. 2013 1er trim. 2014 2º trim. 2014 IV trim. 2014 1er trim. 2015 2er trim. 2015 Jun 2011 Dic 2011 Jun 2012 Dic 2012 Jun 2013 Dic 2013 Jun 2014 Jun 2015 Dic 2015 Jun 2016 2,36 2,22 1,82 1,71 2,73 2,24 2,07 1,70 1,65 1,70 1,75 0,54 0,24 0,75 0,73 0,58 -0,15 0,15 2,21 1,80 1,66 2,20 0,14 0,07 -0,32 0,29 Evolución de las respuestas obtenidas
  29. 29. 30 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial ¿Quépolíticadepreciosseguirásuempresa/sectorenlospróximos12meses? 14 98 75,97% 10 7,75% 83 64,34% 9,3% 8,8% 12,2% 77,9% 87,2% 83,7% 12,7% 3,9% 4,1% (Análisis hecho según quienes han contestado como ejecutivo de una empresa o representante de un sector) Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso IV 2014 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso I 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Consenso II 2015 Aumento de precios Estabilidad de precios Reducción de precios % de respuestas obtenidas. Sihacontestadoaumentodeprecios,¿cuáleslacausaprincipal? Sihacontestadoestabilidadoreduccióndeprecios,¿cuáleslacausaprincipal? 0% 14,3% 0% El aumento de la demanda de nuestros productos Estancamiento o disminución de la demanda de nuestros productos El aumento de los costes salariales El aumento de la competencia La mejora de calidad en nuestros bienes y servicios El aumento de otros costes La reducción de costes 16,7% 55,4% 50% 33,8% 33,3% 10,8% 71,4% 45,6% 0% 37,8% 14,3% 16,7% 70% 33,7% 0% 49,4% 30% 16,9% % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas.
  30. 30. 31ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Perspectivas de la economía mundial Evolución de las respuestas obtenidas en esta pregunta Aumentodeprecios Estabilidaddeprecios Reduccióndeprecios 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% dic. 07 mar. 08 jun. 08 oct. 08 feb. 09 may. 09 sep. 09 dic. 09 mar. 10 jun. 10 nov. 10 mar. 11 jun. 11 oct. 11 feb. 12 abr. 12 jun. 12 sep. 12 ene. 13 may. 13 oct. 13 ene. 14 may. 14 oct. 14 feb. 15 may. 15 9,88% 11,9% 5,7% 32,10% 16,3% 36,7% 17,8% 9,18% 12.9% 11,5% 11,6% 12,9% 14,6% 13,6% 16,8% 13,4% 11,1% 8,79% 10,0% 11,2% 14,7% 11,9% 6,90% 10,3% 8,79% 10,8% 9,30% 8,82% 12,24% 58% 57,4% 66,3% 71,4% 68,2% 70,5% 76,5% 72,9% 70,5% 73% 73,4% 73,1% 67,7% 68,1% 64,2% 64,4% 63,7% 67,3% 68,9% 68% 79,1% 81,5% 77,9% 87,2% 83,7 % 71,8% 15,7% 19,3% 18,8% 17,9% 15,7% 11,6% 14,1% 13,4% 21,1% 23,0% 25,7% 24,3% 21,5% 20,6% 24,1% 21,6% 12,0% 12,7% 7,61% 3,92% 4,08% 12,3% 9,64%
  31. 31. 32 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico Los riesgos globales, efectos sistémicos y efectos en España El mundo está en cambio acelerado con un sinfín de acontecimientos diversos con consecuencias globales. El centro económico del mundo se está desplazando hacia el este. Un desplazamiento que ha sido especialmene rápido en la primera década del nuevo siglo. La globalización está configurando un nuevo orden económico, social y político. Muestra de ello es la creación de nuevas instituciones y tratados comerciales internacionales. Este cuestionario pretende explorar la existencia de riesgos globales de carácter sistémico, definidos como aquellos acontecimientos que pueden causar efectos negativos de cualquier tipo en un conjunto de países. El objetivo es analizar las corrientes de fondo y la estructura espacial y sectorial de los sucesos y vislumbrar el curso futuro del mundo, sus regiones y sus habitantes. En especial se explora la perspectiva que se tiene desde la economía española y los efectos que podríamos esperar sobre la misma.
  32. 32. 33ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico Delimitación de los riesgos Laconfiguraciónderiesgosglobalesprovienefundamentalmentedeaspectos: 1 104 80,62% = alta  |  = baja = alta  |  = baja = alta  |  = baja % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. 41,4% 44,2% 43,3%56,7% 51% 53,8% Tecnológicos 51,9% 44,2% 51,9%45,2% 49% 44,2% Demográficos 50% 40,4% 46,1%47,1% 55,8% 50% Sociales 75% 61,5% 59,6%22,1% 33,6% 36,5% Políticos 25% 28,8% 22,1%73% 68,3% 75% Medioambientales 70,2% 75% 76,9%29,8% 24% 23,1% Económicos Probabilidaddeocurrencia Impactomundial ImpactoenEspaña
  33. 33. 34 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico ¿Quézonasgeográficasconsideraquepuedenserfuentederiesgosgeopolíticos? 2 102 79,07% 2% 14,7% 30,4% 11,8% 22,5% 3,9%82,3% 69,6% 89,2% India 23,6% 53,9% 32,3%72,6% 40,2% 61,8% China 72,5% 72,5% 46,1%20,6% 21,6% 48% Rusia 1% 37,2% 30,4%95,1% 54,9% 61,8% EE.UU. 18,7% 15,7% 47,1%76,5% 78,4% 46,1% América Latina 95,1% 82,3% 65,7% Oriente Medio 82,3% 31,4% 65,7%16,7% 63,7% 30,4% Norte de África 25,5% 37,2% 57,8%71,6% 59,8% 39,2% Unión Europea = alta  |  = baja = alta  |  = baja = alta  |  = baja % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. Probabilidad Impactomundial ImpactoenEspaña
  34. 34. 35ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico ¿Quéactividadessonsusceptiblesdegenerarefectossistémicos? 3 101 78,29% 81,2% 65,3% 73,3% 21,8% 28,7% 30,7%75,2% 67,3% 66,3% Educación 35,6% 44,5% 22,8%61,4% 51,5% 71,3% Alimentación 69,3% 78,2% 78,2%28,7% 18,8% 19,8% Finanzas 46,5% 57,4% 55,4%51,5% 39,6% 41,6% Tec. información/ Comunicación 21,8% 38,6% 23,8%75,5% 57,4% 72,3% Epidemias 15,9% 30,7% 23,8% Transporte 86,1% 89,1% 88,1%12,9% 7,9% 10,9% Energía = alta  |  = baja = alta  |  = baja = alta  |  = baja % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. % de respuestas obtenidas. Probabilidad Impactomundial ImpactoenEspaña
  35. 35. 36 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico = muy poco  |  = poco  |  = indiferente  |  = +1 algo  |  = +2 mucho % de respuestas obtenidas. Concreción específica de los riesgos para la economía española ¿Enquémedidalossiguientesriesgosglobalesdecaráctereconómico puedendarlugaraefectosespecíficossobrelaeconomíaespañola?4 102 79,07% Las corporaciones empresariales internacionales Las desigualdades de renta La falta de acceso a financiación Descoordinación de políticas económicas(de política monetaria) Enfrentamientos comerciales Precios de las materia primas energéticas Tensiones de los tipos de cambio 2% 0,0% 3,9% 0,9% 2% 1% 2% 1%22,6% 52% 22,5% 13,7% 11,8% 2,9% 7,8% 14,7% 3,9% 25,5% 9,8% 7,8% 11,7% 19,6% 44,1% 52,9% 32,3% 54,9% 52% 26,5% 12,7% 25,5% 50% 24,5% 68,6%
  36. 36. 37ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico ¿Enquémedidacreequelossiguientesriesgosglobalesnoeconómicos puedentenerefectossignificativosenlaeconomíaespañola?5 102 79,07% = muy poco  |  = poco  |  = indiferente  |  = +1 algo  |  = +2 mucho % de respuestas obtenidas. Los movimientos migratorios La configuración de nuevas instituciones internacionales Las presiones demográficas Conflictos culturales Terrorismo Enfrentamientos armados Cambios políticos La falta de acceso a tecnología medico sanitaria Las tecnologías de información y comunicación La falta de acceso a alimentos La energía El clima y el medioambiente 0% 1% 1% 2,9% 13,7% 0% 4,9% 5,9% 2,9% 2% 1% 2,9% 3,9% 24,5% 13,7% 26,5% 19,6% 4,9% 24,5% 27,4% 26,5% 9,8% 15,7% 9,8% 41,2% 21,6% 29,4% 24,5% 2,9% 36,3% 40,2% 18,6% 3,9% 13,7% 18,6% 57,8% 30,4% 45,1% 33,3% 28,4% 46,1% 29,4% 19,6% 44,1% 33,3% 52% 37,2% 28,4% 2,9% 18,6% 6,9% 12,7% 46,1% 4,9% 3,9% 7,8% 60,8% 22,5% 25,9%
  37. 37. 38 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico = muy poco  |  = poco  |  = indiferente  |  = +1 algo  |  = +2 mucho % de respuestas obtenidas. SobreEspaña,¿enquémedidaconsideraquelosriesgosglobales puedentenerconsecuenciasenlossiguientesámbitos?6 101 78,29% Militar Diplomático Sanitario Suministros básicos Demográfico Político Económico Tecnológico 5,9% 1,9% 3,9% 2,9% 1% 1% 1% 17,8% 17,8% 19,8% 11,8% 8,9% 9,9% 2% 12,8% 39,6% 32,6% 41,5% 26,7% 19,8% 11,9% 1% 22,7% 29,7% 40,5% 29,7% 42,6% 49,5% 55,4% 44,5% 43,5% 4,9% 4,9% 3% 13,9% 19,8% 20,8% 51,5% 20,7%
  38. 38. 39ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico Indiqueelgradodeacuerdoconlassiguientesafirmaciones 7 101 78,29% = (-2) totalmente en desacuerdo  |  = (-1) algo en desacuerdo  |  = (0) indiferente  |  = (+1) algo de acuerdo  |  = (+2) totalmente de acuerdo % de respuestas obtenidas. Características de los riesgos 9,9% 5,9% 26,7% 46,5% 20,8% 15,8% 1% 15,8% 4,9% 46,5% 40,6% 56,4% 42,6% 41,6% 49,5% 25,7% 61,4% 20,8% 31,7% 40,6% 16,8% 20,8% 16,8%9,9% 18,8% 4,9% 3% 20,8% 13,9% 36,5% 12,9% 9,9% 6,9% 16,8% 19,8% 21,8% 9,9% 29,7% 11,9% 12,9% 1% 1% 0% 2% 15,8% 0% 36,3% 2% 13% 4,9% 5,9% 45,5% 42,6% Las instituciones internacionales tienen capacidad de disminuir la intensidad de los efectos negativos de los riesgos sistémicos. Las instituciones internacionales tienen capacidad de disminuir la frecuencia de ocurrencia de los riesgos. Los riesgos globales tienen capacidad de afectar la evolución de la economía solo en el corto plazo. La integración cultural y económica disminuye los riesgos de carácter geopolítico. En la actual coyuntura los riesgos geopolíticos tienen un mayor peso específico Los riesgos tienen consecuencias muy diferentes en los distintos países afectados La evolución de la economía mundial está generando constantemente nuevos riesgos globales. El mundo está en proceso de transición hacia nuevos equilibrios geoestratégicos Los shocks geopolíticos serán más frecuentes en el futuro de lo que fueron en el pasado. Los riesgos globales pueden afectar de manera diferencial a la economía española España puede ser fuente de riesgos sistémicos España es especialmente sensible a riesgos globales 0% 0% 6,9% 11,9% 57,4% 21,8% 7,9%
  39. 39. 40 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico Losriesgossistémicossonespecialmentesensiblespor: 8 101 78,29% = (-2) totalmente en desacuerdo  |  = (-1) algo en desacuerdo  |  = (0) indiferente  |  = (+1) algo de acuerdo  |  = (+2) totalmente de acuerdo % de respuestas obtenidas. 6% 15% 9% 54% 15% 0% 0% 2% 3% 6% 2% 1% 12% 12% 5% 5% 6% 49% 55% 56% 53% 32% 37% 36% 26% Imposibilidad de cobertura Diversidad de potenciales riesgos Intensidad de los efectos Complejidad de los analisis y diagnósticos Dificultades de identificación y anticipación
  40. 40. 41ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Monográfico ¿Consideraquelassiguientespolíticas podríanaminorarlosriesgossistémicos? ¿Consideraqueexistemargenparaunapolíticade identificaciónycoberturadelosriesgossistémicos porpartede?: 9 10101 78,29% 101 78,29% = (-2) totalmente en desacuerdo  |  = (-1) algo en desacuerdo  |  = (0) indiferente  |  = (+1) algo de acuerdo  |  = (+2) totalmente de acuerdo % de respuestas obtenidas. Políticas Coordinación institucional internacional Actuaciones diplomáticas Incrementos en el gasto militar Avances en la globalización Medios de comunicación Sociedad civil Cada empresa independientemente Sector asegurador Estado español Instituciones internacionales 8,9%0%0% 4,9%0% 30,7% 4,9% 8,9% 7,9% 9,9% 1,9% 5% 3% 30,7% 12,9% 17,8% 25,7% 22,8% 12,9% 14,8% 4,9% 19,8% 15,8% 19,8% 29,7% 30,7% 31,7% 22,8% 9,9% 14,8% 49,5% 34,6% 25,7% 30,7% 40,6% 40,6% 55,5% 2% 16,8% 13,9% 9,9% 4,9% 11,9% 15,8% 26,7% 37,7% 14,9% 53,5% 53,5% 23,8%
  41. 41. 42 ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015 Relación de participantes  Agustín Duarte Universidad de Alicante  Agustín Rodríguez Vázquez Gadisa  Agustín García García Universidad de Extremadura  Alberto López Sayas Fagor Electrodomesticos  Alberto del Cid Picado Banca March  Alfonso Pascual GDF Suez  Alfonso Hidalgo de Calcerrada Unesid  Alicia Coronill Círculo de Empresarios  Andrés Sánchez de Apellániz Confemetal  Ángel Laborda Peralta Funcas - Fundación de Cajas de Ahorros  Ángel José López Uría Audycuenta, S.A.  Antonio García Ortiz Caser  Antonio Pulido Instituto L. R. Klein  Antonio Argandoña Ramiz Iese  Antonio Merino García Repsol YPF  Antonio Lucas Lucta  Antonio Salgado Banca Rotchild  Blanca Sánchez-Robles Universidad de Cantabria  Borja Puig de la Bellacasa Bassat Ogilvy  Carlos Osés Irulegui Kutxa  Carlos Pareja Cano Indra  Carlos Concheso Windar - Grupo Daniel Alonso  César Alonso-Borrego Universidad Carlos III  César Hernández Clear Channel  Consuelo Gámez Amián Universidad de Málaga  Daniel Moreta Sedecal  David Parcerisas Eada  Diego Cano Organización Interancional del Trabajo  Domingo Bauzá Marí FCC  Edita Pereira Omil CEOE  Eduardo O’Kelly Securitas Seguridad España, S.A.  Eduardo Moreno Villafañe Asociados Consultores  Elena Lafuente Millán Corporación Empresarial Publica de Aragón  Emilio Jiménez- Ugarte Millas y Chumas  Enrique Iglesias Montejo Grupo Editorial RBA  Enrique Saldaña Jonh Deere Iberica  Fernando Rubiera Morollón Universidad de Oviedo  Fernando Fraile García ICTE  Fernando Barquin 20.20 Mobile España S.A.U  Fernando Zárraga Quintana Colegio de Economistas de Valencia  Fernando Llavona Amor Cámara de Comercio de Oviedo  Fernando Santos Ibáñez Mapfre Inversión  Fernando Pérez de Gracia Hidalgo Universidad de Navarra  Francisco Gómez-Monedero Serrano Tragsa  Francisco García Navas Unicaja  Francisco Javier Peña García Expo Hotel Resorts, S.L.  Francisco Javier Sevillano Martín Universidad Complutense de Madrid  Frederick Artesani Eafi  Gracia Cicuendez Martí Cámara de Comercio de Valencia  Guillermo De la Dehesa Aviva  Gustavo Matías Universidad Autónoma de Madrid  Helena Merenciano Rodríguez Solchaga Recio Asociados  Ignacio Echenagusía IPG  Jacinto García-Díez IBM  Jaume Mariné Codorniu, S.A.  Javier Prado Domínguez Universidad de A Coruña  Javier Sarrado García Forcada Aguirre Newman  Javier Soria Quiles Coepa  Javier Millán-Astray Anged  Javier Ortega Burguera ETS  Javier Santacruz Cano Universidad de Essex  Javier Andrés Universidad de Valencia  Joan Hortalá i Arau Bolsa de Barcelona  Joan Ramón Rovira Homs Cambra de Comerç de Barcelona
  42. 42. 43ConsensoEconómico.Segundotrimestrede2015  Jordi Gual La Caixa  Jorge Calbet Zurich  Jorge Ortuño Romagosa Grupo Planeta  José Olalla Hevia BBVA  José A. Herce San Miguel AFI - Analistas Financieros Internacionales, S.A.  Jose Domingo de Roselló Universidad Carlos III  José Emilio Bosca Universidad de Valencia  José Mª Duelo Marcos Seopan  Jose Manuel Rodriguez Gil Red Eléctrica de España  José Miguel Sánchez Molinero Universidad de Valladolid  Josep Bertrán Jordana EAE  Josep Soler Alberti Instituto de Estudios Financieros  Juan A. Maroto Acín Universidad Complutense de Madrid  Juan Ignacio De Mesa Ruíz Abaco Consultores Auditores, S.L.  Juan José Pintado Conesa Centro de Estudios Financieros  Juan Mª Sainz Informa  Juan Ramón Cuadrado Roura Universidad de Alcalá  Julián Pérez García Universidad Autónoma de Madrid  Juncal Cuñado Universidad de Navarra  Jürg Sprecher Embajada Suiza en España  Laureano Lázaro Araujo Ministerio de Administraciones Públicas  Lázaro Villada Icade  Lluis Lagares Puig Finconsum  Luis Vivencio González Grupo Copo de inversiones  Manuel Artigot Pamies Pierre Vacances  Manuel Valero Consejo Superior de Cámaras  Manuel Ferro Novoa Abanca  Manuel Portela Peñas Agenda de Prensa  Manuel Díaz Mendoza Instituto de Finanzas de Cantabria  Marcos Vallejo Palacios Lyrsa  María Muñoz Lafuente Cámara de Comercio de Zaragoza  Miguel Carsi Lluch Lexus España  Mikel Montserrat Pretersa  Miquel Illa Random House Mondadori  Mónica Melle Universidad Complutense de Madrid  Rafael de Arce Borda Universidad Autónoma de Madrid  Rafael Cosgaya Izarza Norbolsa  Rafael de Mena Banco Popular  Rafael Fernandez Campos Bankia  Rafael Pampillón Olmedo Instituto de Empresa  Rainer Krause Bayer Hispania, S.L.  Ramón Estalella Confederación Española de Hoteles y Alojamientos Turísticos  Ricardo Gómez Barredo BBVA  Ricardo Gómez Fernández Wisdom Entertaiment  Salvador Guillermo Viñeta Foment del Treball  Sergio Puerto Pavón Embajada del Reino de los Países Bajos  Simón Sosvilla Universidad Complutense de Madrid  Sofía Rodríguez Rico Banco de sabadell, S.A.  Vicente Varillas Zurich Vida  Vicente J. Pallardó López Facultad de Economia de Valencia  Víctor Simancas Colegio de Economistas de Madrid  Víctor Fabregat Muñoz Centro de Información Textil  Xavier Segura Porta Tracis  Xavier Massó Areas  Xosé Carlos Arias Moreira Universidad de Vigo Relación de participantes
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