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Revisión de la economía Mercados Emergentes 2018

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El 2018 ha sido un año difícil para los mercados emergentes, debido a su alto nivel de volatilidad e incertidumbre que provocan una pérdida de confianza en este mercado. Encuentre la revisión de la economía y nuestro análisis, aquí.

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Revisión de la economía Mercados Emergentes 2018

  1. 1. 2018
  2. 2. 2 Mercados Emergentes El 2018 no ha sido el a�o de los mercados emergentes, un grupo de factores se han alineado para generar un alto nivel de volatilidad e incertidumbre que provocaron una p�rdida de confianza en este mercado. Iniciaron el a�o con un futuro muy prometedor, el d�lar no hab�a comenzado a subir, y el tema de subida de tasa por parte de la Reserva Federal (FED), en enero, no era un tema que generara incertidumbre. El tema que m�s preocupaba al mercado eran las elecciones en algunos pa�ses clave, como Brasil, M�xico y Turqu�a. Sin embargo, conforme fue avanzando el a�o, la FED envi� mensajes m�s fuertes sobre subidas en tasas (cuatro en total este a�o), y Estados Unidos inici� su lucha comercial con China. Los mercados financieros comenzaron a preocuparse, la volatilidad aument� y los resultados electorales generaron mayor incertidumbre. Desde finales de enero el �ndice m�s amplio de los mercados emergentes, MSCI Emerging Markets, ha ca�do m�s de un 25%. La guerra comercial entre Estados Unidos y China juega un papel fundamental, estamos hablando de las dos econom�as m�s grandes del mundo, y una lucha entre estos gigantes traer� consecuencias negativas para el crecimiento mundial, siendo los pa�ses emergentes los m�s perjudicados. Se han dado pocos pasos para tratar de solucionar esta guerra tarifaria y podr�a ser que para el 2019 haya alg�n acuerdo, por ahora el da�o ya est� hecho. La subida de las tasas de inter�s en los Estados Unidos fue otro factor distorsionante. A pesar de que la historia muestra que los mercados emergentes han sabido lidiar con estas alzas, el efecto viene por dos frentes, incrementa el costo del endeudamiento emergente y aumenta los temores de que la subida en tasas ponga en peligro el crecimiento de los Estados Unidos y eso afecte el crecimiento global. La subida de tasas fortalece al d�lar, y eso fue otro aspecto que golpe� a varias econom�as, observamos fuertes devaluaciones en Turqu�a, M�xico y Argentina, siendo estos tres fuertes participantes del mercado emergente. Los temores sobre un nuevo default en Argentina se acrecentaron, hasta que el Fondo Monetario Internacional (FMI) lleg� al rescate. Con la subida de tasas, el efecto es doble. Por un lado, suben los costos financieros para econom�as que se endeudaron en d�lares, y por otro lado, con la devaluaci�n. Los pa�ses deben cada vez m�s en t�rminos de su moneda local, lo cual genera mucha incertidumbre en el inversionista. Un ejemplo de esto es Costa Rica. Sumado a lo anterior, los temores sobre una recesi�n en los Estados Unidos generados por la curva de Bonos del Tesoro, provocaron fuertes ca�das en los �ndices accionarios y eso se ha traducido en fuertes ca�das en las bolsas emergentes. Dichos temores de recesi�n, tambi�n impactan al mundo y, la fuerte ca�da en los precios del petr�leo, se toma como una se�al de que el crecimiento mundial se est� desacelerando, pero adem�s muchos pa�ses emergentes son exportadores netos de petr�leo y eso tambi�n afecta sus ingresos. En resumen, y tal como mencionamos al inicio, se alinearon los planetas para golpear al mercado emergente.
  3. 3. 3 A pesar de lo anterior, no implica que el 2019 no se vea mejor. De acuerdo con una encuesta de Bank of America, los inversionistas est�n muy positivos en los mercados accionarios emergentes para el pr�ximo a�o, de hecho es el sentimiento alcista m�s fuerte de los �ltimos 10 a�os. Si a esto le sumamos que la FED solo considera hacer dos movimientos de tasas en el 2019, que China y Estados Unidos quieren hacer las paces y no habr�n procesos electorales importantes, prevemos un mejor a�o y esperamos que tambi�n Costa Rica, dadas las �ltimas noticias, tenga un buen 2019.
  4. 4. 4

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