Proyecciones económicas 2013 aldesa

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Aldesa resume el comportamiento de la economía de Costa Rica durante 2012 y presenta sus proyecciones para 2013.

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Proyecciones económicas 2013 aldesa

  1. 1. Proyecciones económicas 2013Posibles escenarios para la economíacostarricense y mundial
  2. 2. Agenda1 Economía internacional2 Economía nacional3 Proyecciones 2013
  3. 3. Estados Unidos Reserva Federal proyecta un crecimiento de 2.65% tras uno esperado de 1.75% en el 2012 PIB Media Movil (4) 6% 4% 0.031 0.02 2% 0.013 0.011 0% ? -2% -4% -6% -8%-10% Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12Fuente:Bloomberg. Aldesa Puesto de Bolsa
  4. 4. Estados Unidos 2012 se está señalando como el año de la esperada recuperación en el sector inmobiliario Venta casas nuevas Inicios de casas Ventas casas usadas2,500 7.50 7.002,000 6.50 6.001,500 5.50 5.001,000 4.50 4.00 500 3.50 0 3.00 Dec-04 Jan-07 Jan-09 Jan-11 Dec-02 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11Fuente:Bloomberg. Aldesa Puesto de Bolsa
  5. 5. Estados Unidos Los precios muestran una tendencia al alza originada en demanda real y no en estímulos temporales 210 Índice Case Shiller 200 190 180 170 160 150 140 130 oct-06 oct-07 oct-08 oct-09 oct-10 oct-11 oct-12Fuente:Bloomberg. Aldesa Puesto de Bolsa
  6. 6. Estados Unidos Las ventas de vehículos y el consumo privado denotan mejoría entre los consumidores durante el año BIG 3 6 per. Mov. Avg. (BIG 3) Ventas minoristas sin autos 1,200,000 15% 1,100,000 10% 1,000,000 Variación interanual 900,000 5% 800,000 700,000 0% 600,000 -5% 500,000 400,000 -10% 300,000 200,000 -15% Dec-02 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11 Dec-02 Jan-05 Jan-07 Jan-09 Jan-11Fuente:Bloomberg. Aldesa Puesto de Bolsa
  7. 7. Estados Unidos Mayor apetito por riesgo se ha traducido en rendimientos al alza 4.8% 4.3% 3.8% 3.3% 0.03134 2.8% 0.025 2.3% 0.0195 1.8% T 10 años T 30 años 1.46% 1.3% Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13Fuente:Bloomberg. Aldesa Puesto de Bolsa
  8. 8. Europa El contagio del área «core» ya ha iniciado Datos más recientes muestran una desaceleración de Alemania, BCE espera un crecimiento entre -0,9% y 0.3% en el 2013Fuente: The Economist
  9. 9. «Desaceleración controlada» en China Autoridades monetarias en China cuentan con suficiente espacio para usar herramientas de política económica 13.00% 12.00% 11.00% PIB Real yoy 10.00% 9.00% 0.079 8.00% PIB China 7.00% 6.00% Dec-06 Jun-07 Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12Fuente:Bloomberg. Aldesa Puesto de Bolsa
  10. 10. Agenda1 Economía internacional2 Economía nacional3 Proyecciones 2013
  11. 11. Repunte hacia el IV trimestre de la mano con ISM USA 7%Fuente:BCCR. Aldesa Puesto de Bolsa
  12. 12. Recuperación en la producción manufacturera y resurgimiento del sector construcción (privado - público) Industria manufacturera Construcción 30%IMAE 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% Nov-05 Nov-06 Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11 Nov-12 ISM ManufacturaISM 60manufactura 55 50 45 40 35 30 Dec-04 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12Fuente:Bloomberg. Aldesa Puesto de Bolsa
  13. 13. Acceso al crédito en dólares minimizó efecto de «estrujamiento» en la actividad económica y la construcción principalmente Variación cartera moneda nacional 15% 10% 9.09% 6.09% 5% 0% -5% Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Cartera Bancos Privados Cartera Bancos Públicos Variación cartera moneda extranjera 25% 23.2% 20% 15% 12.70% 10% 5% 0% -5% Aug-11 Oct-11 Dec-11 Feb-12 Apr-12 Jun-12 Aug-12Fuente:ABC. Aldesa Puesto de Bolsa Cartera Bancos Privados Cartera Bancos Públicos
  14. 14. Exportaciones han superado el inestable clima internacional Resto de P.Activo Zona Franca Total exportadores 5,081,164.88 232,964.90 5,984,276.64 11,298,406.42 5,081,164.88 232,964.90 5,984,276.64 11,298,406.42 4,812,693.33 185,269.68 5,396,212.14 10,394,175.15 5.58% 25.74% 10.90% 8.70% Zona Franca Exportaciones 2012 América Central 0% Definitivo 7% 0% 15% América del Norte 3% América del Sur Asia 45% Perfeccionamiento Caribe 53% Activo 21% 52% Otros Resto de Europa Zona Franca 2% Unión Europea 2%Fuente:ABC. Aldesa Puesto de Bolsa
  15. 15. Tasas de interés Voluntad explícita de las autoridades por bajar las tasas de interés a pesar de situación deficitaria de las finanzas públicas 11.00% 10.00% 9.00% 8,60% 8.00% 7.00% 6.00% Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13Aldesa Puesto de Bolsa
  16. 16. Tasas de interés Amplia colonización de la riqueza privada Riqueza Financiera Moneda Nacional 2006 - 2012 70% 64.99% 65% 60% 55% 50% 45% Jan/06 Jan/07 Jan/08 Jan/09 Jan/10 Jan/11 Jan/12 Jan/13Aldesa Puesto de Bolsa
  17. 17. Tasas de interésAltas tasas de interés y estabilidad del TC invitan a la especulación
  18. 18. BCCR objetivo inflacionario No ha habido «relajación» en el manejo de la política monetaria Compras de dólares en MONEX $600,000.00 Acumulado a diciembre: $1,362,440 $500,000.00 $400,000.00 $300,000.00 $200,000.00 $100,000.00 $0.00 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Compras de colones en Subasta $250,000,000.00 Acumulado a diciembre: $885 $200,000,000.00 $150,000,000.00 $100,000,000.00 $50,000,000.00 $0.00 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre DiciembreFuente: SIBO. Elaboración propia.
  19. 19. Tasas de interés en colones Curva de rendimientos de Hacienda ₡ Títulos de Gobierno 13.00% 11.98% 12.08% 12.00% 11.73% 11.18%11.28% Octubre 11.04%11.02% 10.93% 11.00% 10.53% 10.46% 11.18% Efecto Eurobonos & 10.77%10.86% L. Chinchilla 10.00% 9.35% RENDIMIENTO 9.02% 9.00% 8.38% 8.61% 8.54% 7.97%8.03%8.03% 8.69% 8.36% 0.082 8.00% 7.84% 8.40% 7.56% 7.73% 7.65% 7.82%7.92% 7.17% 7.87% 7.32% 7.00% 6.40% 6.00% 5.95% 5.00% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 DURACIONFuente: Aldesa Puesto de Bolsa
  20. 20. Tasas de interés en dólares Curva de rendimientos de Hacienda $ Títulos de Gobierno 6.50% 6.41% 6.00% 5.72% 5.62% Efecto Eurobonos 5.50% 5.24% 5.15% 5.00% RENDIMIENTO 4.79% 4.73% 4.59% 4.90% 4.57% 4.62% 4.51% 4.77% 4.50% 4.40% 4.22% 3.97% 4.08% 4.14% 4.00% 3.75% 3.70% 3.73% 3.50% 3.29% 3.00% 3.06% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 DURACIONFuente: Aldesa Puesto de Bolsa
  21. 21. Proyecciones cierre 2012 • 12 meses a diciembre: PIB 5,10% - 5,55% Inflación • 4,5%-4,8% Tipo de • ₡505 - ₡515 debido a iliquidez de las últimas dos semanas de diciembre. cambio MONEX TBP • 9.25%Fuente: Aldesa Puesto de Bolsa
  22. 22. Agenda1 Economía nacional2 Economía internacional3 Proyecciones 2013
  23. 23. Proyecciones cierre 2013 Estados Unidos Zona Euro América Latina y el Caribe 8.00% 6.00% 0.039 PIB Interanual 4.00% 2.00% 0.021 0.00% 0.002 BCE: -0.9% a 0.3% -2.00% -4.00% -6.00% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 El FMI proyecta para Costa Rica un crecimiento del PIB de 4,3% para el 2013 (4,8% 2012)Fuente: IMF.
  24. 24. Proyecciones 2013 Economía Política Estados Monetaria Unidos BCCR Evolución del IPC ¿Defenderá la banda clave para el manejo inferior durante 4 de las expectativas años más? mundiales sobre la ¿Recaptará toda la Política Monetaria liquidez creada? ¿Bajará la TPM (5%) Alto desempleo y relajará PM?Fuente: Aldesa Puesto de Bolsa
  25. 25. Proyecciones 2013 Déficit Fiscal: Situación actual es insostenible. Año electoral limita acuerdos importantes en cuanto a gasto. Tasas de interés: Ordenadas en el 1er semestre, incertidumbre debería prevalecer en el 2do. Gobierno depende de 2da emisión de eurobonos. Crecimiento económico: Bueno (4.3%). Mayor gasto público, moderado crecimiento en las exportaciones, inflación estable (TC volátil), consumo privado y residencial continuará favoreciéndose de las bajas tasas de interés en $.Fuente: Aldesa Puesto de Bolsa
  26. 26. Visite nuestro Blog Pulso Bursátilpara más análisis e informacióneconómica.www.pulsobursatil.com

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