Venezia, 22 giugno 2011Il valore della pianificazione economico-finanziaria-    patrimoniale integrata per il CFO nei proc...
Il Gruppo Reply – La missioneFondata a Torino nel Giugno 1996, con lo scopo di                                            ...
Reply Companies – Specialized by Design    Reply Main European Offices3                                 This document is c...
Il Gruppo Reply                                   Andamento economico-finanziario450                                      ...
Reply Consulting – le nostre competenze                                 CORPORATE     STRATEGY &                          ...
You are in Business to earn Cash not only Profit                         Azionisti                                        ...
Cash Flow Management: da necessità operativa a strumento strategico                                  Assetto              ...
Rappresentazione del Cash Flow: il modello a quattro aree    Da dove provengono le risorse finanziarie dell’azienda? A qua...
Le quattro aree del Cash Flow Statement    1. Gestione operativa      +   EBIT                                            ...
La reportistica a supporto10   This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for d...
Le determinanti del Cash Flow: Gestione operativa            cash flows elementsv                                         ...
What if … ?: agiamo sugli incassi                                    ACT -                                    Consuntivo  ...
What if … ?: agiamo sugli incassi13   This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduce...
Le determinanti del Cash Flow: Gestione degli investimenti e gestione finanziaria                      cash flows elements...
What if … ?: agiamo sugli investimenti                                     MAY - Maggio JUN - Giugno JUL - Luglio         ...
What if … ?: agiamo sugli investimenti16   This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or repr...
What if … ?: agiamo sui finanziamenti                          JAN -   FEB -                                              ...
What if …? : agiamo sui finanziamenti18   This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or repro...
Le determinanti del Cash Flow: Remunerazioni finanziarie e operazioni accesssorie        cash flows elements              ...
Cash Flow Statement: Free Cash Flow - prospettiva “gestionale” e “finanziaria”                                            ...
Cash Flow Statement: l’analisi della contribuzione per dimensione di business Per una migliore comprensione delle dinamich...
Cash Flow Statement: la prospettiva temporale      La gestione finanziaria si articola su di una prospettiva di breve term...
FINSIGHT     • Per supportare efficacemente il management nella creazione di valore, la       funzione Finanza si deve sem...
FINSIGHT : un template a supporto                                                                             Budget-Conto...
Reply Consulting – Alcune nostre referenze25   This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or ...
Cash Flow Planning & Optimization         Grazie                                                                          ...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Il valore della pianificazione economico-finanziaria-patrimoniale integrata per il CFO nei processi di corporate governance

1,142 views

Published on

Lorenzo Mariani, Partner, Reply Consulting

Published in: Economy & Finance, Technology
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
1,142
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
1
Actions
Shares
0
Downloads
25
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Il valore della pianificazione economico-finanziaria-patrimoniale integrata per il CFO nei processi di corporate governance

  1. 1. Venezia, 22 giugno 2011Il valore della pianificazione economico-finanziaria- patrimoniale integrata per il CFO nei processi di corporate governance Lorenzo Mariani This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  2. 2. Il Gruppo Reply – La missioneFondata a Torino nel Giugno 1996, con lo scopo di Focalizzazioneperseguire l’eccellenza all’interno dei mercati dell’ Metodologiae-business e dei servizi di consulenza orientati adinternet. Da allora, i fattori critici del successo dello Culturasviluppo del business di Reply sono stati: Flessibilità • Offerta di servizi consulenziali ad alto valore Reply integra cultura, competenze aggiunto e proattività con vertical focus, applicando i nuovi paradigmi e le nuove tecnologie informative e di • Focalizzazione sull’innovazione e sulla comunicazione, per eccellere nella realizzazione di conoscenza soluzioni e-business e internet innovative ed efficaci. • Partnership strategiche con i principali software vendor mondiali All Terms, Pictures and Vision contained in this slide are from the very first presentation made by Reply - Turin 19962 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  3. 3. Reply Companies – Specialized by Design Reply Main European Offices3 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  4. 4. Il Gruppo Reply Andamento economico-finanziario450 384,2400 340,2350 330,2300 277,2250 230,2200 144,7150 112100 77,1 86 60,350 33,3 18,6 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 244 396 647 750 875 1011 1277 1925 2272 2686 2994 3184 People4 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  5. 5. Reply Consulting – le nostre competenze CORPORATE STRATEGY & EXTENDED IT ADVISORY & PERFORMANCE OPERATION ENTERPRISE GOVERNANCE MANAGEMENT IT Assessment Planning & Control ERP Assessment Financial Advisory & Strategy Model Assessment & Audit Planning Pre IPO & Planning & Control ERP System Software & IPO Services Model Design Implementation Infrastructure Selection Governance, Planning & Control CRM, SCM, Retail, Portfolio & Service Risk & Compliance System Implementation : GRC System Management • Planning, Budgeting, Implementation Reporting & Consolidation Process re-design & • Scorecarding & IT Demand Optimization Tableau de Bord Application & Management (Simplify & Save) • Data Warehouse, Data Management Infrastructure & Data Mining Integration Market Outsourcing Feedback Advisory Intelligence APPLICATION MANAGEMENT & Auditing PROJECT & CHANGE MANAGEMENT5 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  6. 6. You are in Business to earn Cash not only Profit Azionisti salari dividendi Banche ed pagamenti Fornitori altri finanziatori rimborsi Cash interessi stipendi imposte Enti Dipendenti impositori tasse ...6 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  7. 7. Cash Flow Management: da necessità operativa a strumento strategico Assetto finanziario ed Flessibilità nella autonomia da politica dei capitale di rischio dividendi e di credito Riduzione dei Aumento dei rischi di margini di sopravvivenza in manovra congiunture dell’azienda negative Decisioni di Cash Flow Valutazione investimento Management dell’azienda 7 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  8. 8. Rappresentazione del Cash Flow: il modello a quattro aree Da dove provengono le risorse finanziarie dell’azienda? A quali usi sono destinate? La risposta va cercata mediante la predisposizione del tradizionale modello di rappresentazione del Cash Flow “a quattro aree”: 1. Gestione operativa 2. Gestione degli investimenti € 4. Remunerazioni 3. Gestione dei finanziarie e operazioni finanziamenti/rimborsi accessorie8 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  9. 9. Le quattro aree del Cash Flow Statement 1. Gestione operativa + EBIT flussi di cassa generati dall’attività di acquisto, autofinanziamento + Ammortamenti potenziale trasformazione e vendita tipicamente svolte + Altri accantonamenti dall’azienda - D CCN commerciale autofinanziamento = Flusso di cassa della gestione corrente reale 2. Gestione degli investimenti - Investimenti flussi derivanti dagli investimenti e dai + Disinvestimenti disinvestimenti di attività patrimoniali diverse dal circolante = Flusso di cassa della gestione degli investimenti 3. Gestione dei finanziamenti/rimborsi + Finanziamenti flussi finanziari dovuti all’accensione di nuovi - Rimborsi finanziamenti e ai rimborsi di quelli esistenti = Flusso di cassa della gest. dei finanziamenti/rimorsi 4. Remunerazioni finanziarie e operazioni accessorie. + Dividendi percepiti flussi di cassa da dividendi (pagati/percepiti), - Dividendi pagati interessi e componenti reddituali con rilevanza +/- Altre componenti con rilevanza finanziaria monetaria diversi dalla gest. corrente = Flusso di cassa delle remunerazioni e op. accessorie9 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  10. 10. La reportistica a supporto10 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  11. 11. Le determinanti del Cash Flow: Gestione operativa cash flows elementsv leve operative • Incremento delle vendite che generano flussi di cassa. • Incremento dei prezzi, soprattutto agli slow payersRicavi • Ridimensionamento dei business che assorbono cassa. •… • Riduzione dei costi di acquisto • Ottimizzazione uso dei fattori produttiviCost of Good Sold • Esternalizzazioni e riduzione costi del personale(meno gli ammortamenti) • Ridimensionamento dei business che assorbono cassa. •… • Analisi dei costi comprimibili • Ottimizzazioni organizzativeOverheads • Esternalizzazioni e riduzione costi del personale • Zero-based budgeting • ... • Riduzione dei tempi di incasso • Incremento dei tempi di pagamento • Riduzione dei tempi di giacenza delle MP e dei PFD CCN Commerciale • Riduzione dei tempi di lavorazione • Ottimizzazione delle procedure di fatturazione • Miglioramento della qualità del venduto (riduzione resi) •…11 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  12. 12. What if … ?: agiamo sugli incassi ACT - Consuntivo ACT12 - Consuntivo Mensilizzato Delay - Delay1M - Dilazione Delay2M - Dilazione Delay3M - Dilazione Delay4M - Dilazione [None] - None Dilazione 1M 2M 3M 4MP1100000 - VENDITE DI MERCI 24.000,00 1,00 0,00 50,00 50,00P1200000 - RICAVI PER SERVIZI 6.000,00 1,00 30,00 40,00 30,00P1700000 - ALTRI RICAVI OPERATIVI 1.200,00 201,00 100,00 ACT - Consuntivo ACT12 - Consuntivo Mensilizzato Delay - Delay1M - Dilazione 1 Delay2M - Dilazione 2 Delay3M - Dilazione 3 Delay4M - Dilazione 4 [None] - None Dilazione M M M MP1100000 - VENDITE DI MERCI 24.000,00 1,00 20,00 60,00 20,00P1200000 - RICAVI PER SERVIZI 6.000,00 1,00 30,00 40,00 30,00P1700000 - ALTRI RICAVI OPERATIVI 1.200,00 201,00 100,0012 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  13. 13. What if … ?: agiamo sugli incassi13 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  14. 14. Le determinanti del Cash Flow: Gestione degli investimenti e gestione finanziaria cash flows elements leve operative • Posticipare o ridimensionare le capital expenditures. • Ricorrere al leasing per l’acquisizione di nuovi asset necessari allaNuovi investimenti o integrazione di investimenti produzione.esistenti • Posticipare i progetti che non sono in grado di fornire cash paybacks accettabili e sostenibili.Disinvestimenti • Vendita di assets non produttivi.(parziali o totali) • Sale and lease-back per gli asset posseduti a titolo di proprietà. cash flows elements leve operative • Factoring e sconto per accelerare gli incassi. • Net off or consolidate bank balances.Nuovi finanziamenti • Finanziarsi con capitale di rischio • Convertire il debito in equity • Cash pooling per la gestione finanziaria di Gruppi aziendali • Rinegoziazione delle condizioni bancarie (costi).Rimborso dei finanziamenti in corso • Rinegoziazione dei tempi di rimborso dei debiti.14 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  15. 15. What if … ?: agiamo sugli investimenti MAY - Maggio JUN - Giugno JUL - Luglio AUG - Agosto SEP - Settembre OCT - Ottobre NOV - Novembre [None] - None [None] - None [None] - None [None] - None [None] - None [None] - None [None] - None Aquisitions 4.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Disbursements -2.000,00 0,00 0,00 0,00 -2.000,00 0,00 Investment1 Amortization 650,00 780,00 950,00 1.120,00 1.290,00 1.460,00 1.630,00 Amortization Periodic 130,00 130,00 170,00 170,00 170,00 170,00 170,00 Amortization Counter 12.350,00 12.220,00 16.050,00 15.880,00 15.710,00 15.540,00 15.370,00 MAY - Maggio JUN - Giugno JUL - Luglio AUG - Agosto SEP - Settembre OCT - Ottobre NOV - Novembre [None] - None [None] - None [None] - None [None] - None [None] - None [None] - None [None] - None Aquisitions 4.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Disbursements -2.500,00 0,00 -1.500,00 0,00 Investment1 Amortization 650,00 780,00 950,00 1.120,00 1.290,00 1.460,00 1.630,00 Amortization Periodic 130,00 130,00 170,00 170,00 170,00 170,00 170,00 Amortization Counter 12.350,00 12.220,00 16.050,00 15.880,00 15.710,00 15.540,00 15.370,0015 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  16. 16. What if … ?: agiamo sugli investimenti16 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  17. 17. What if … ?: agiamo sui finanziamenti JAN - FEB - SEP - Gennaio Febbraio MAR - Marzo APR - Aprile MAY - Maggio JUN - Giugno JUL - Luglio AUG - Agosto Settembre Fund 300,00 200,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Refundment 0,00 500,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Financing1 Residual 300,00 500,00 500,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Interests 1,50 2,50 2,50 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Fund 600,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Refundment 600,00 0,00 0,00Financing2 Residual 600,00 600,00 600,00 600,00 0,00 0,00 0,00 Interests 4,00 4,00 4,00 4,00 0,00 0,00 0,00 17 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  18. 18. What if …? : agiamo sui finanziamenti18 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  19. 19. Le determinanti del Cash Flow: Remunerazioni finanziarie e operazioni accesssorie cash flows elements responsabili leve operative • Direzione • Posticipare il pagamento dei dividendi Dividendi pagati • Finanza • Non distribuire dividendi in caso di • Investor Relations insuffciente Free Cash Flow Interessi e altre remunerazioni • Direzione • Rinegoziazione del servizio del debito pagate • Finanza Dividendi, interessi e altre • Direzione remunerazioni percepite • Finanza • Amministrazione • Razionalizzazione delle attività extra- Gestione accessoria • ... gestione caratteristica19 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  20. 20. Cash Flow Statement: Free Cash Flow - prospettiva “gestionale” e “finanziaria” Gestione operativa Gestione degli investimenti non discrezionale gestione Gestione dei finanziamenti non discrezionale (rimborsi già contrattati) non discrezionale dei flussi di cassa Remunerazioni finanziarie non discrezionali e operazioni accessorie Free Cash Flow Risorse finanziarie disponibili per impieghi discrezionali Gestione degli investimenti discrezionale • pagamento dei dividendi • acquisto azioni proprie Gestione dei finanziamenti discrezionale • investimenti • R&D • ... Remunerazioni finanziarie discrezionali Nella configurazione utilizzata dagli analisti (che non hanno normalmente gli strumenti per valutare in modo analitico tutte le reali componenti non discrezionali nella gestione dei flussi di cassa) il Free Cash Flow corrisponde al flusso di cassa della gestione corrente al netto delle uscite relative agli investimenti non strategici cioè gli investimenti di sostituzione e di mantenimento.20 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  21. 21. Cash Flow Statement: l’analisi della contribuzione per dimensione di business Per una migliore comprensione delle dinamiche dei flussi di cassa generati dalla Gestione Operativa è opportuno analizzare come le singole unità organizzative partecipano ai flussi finanziari aziendali e, ad un maggiore livello di profondità, se specifici clienti, prodotti, ecc. stanno generando cassa o ne stanno assorbendo. In altre parole, analogamente a quanto accade per le analisi economiche, anche per l’analisi del Cash Flow è molto importane la segmentazione dell’informazione. In quest’ottica è opportuno calcolare il SBU 1 SBU 2 SBU 3 contributo alla generazione o all’asorbimento dei flussi di cassa Generazione Assorbimento Generazione rispetto alle dimensioni rilevanti di di di Cash Flow Cash Flow Cash Flow per il business. AFC Cash Out positivo positivo La conoscenza approfondita delle IT Cash Out dinamiche finanziarie aziendali è necessaria e propedeutica alla Produzione Cash Out individuazione delle aree con maggiorni marigini di recupero di ... Cash Out cassa. Cash In Cash Out Cash In21 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  22. 22. Cash Flow Statement: la prospettiva temporale La gestione finanziaria si articola su di una prospettiva di breve termine (Tesoreria) e su una prospettiva di medio-lungo periodo (Pianificazione Finanziaria). Questi elementi, mutualmente complementari, non possono prescindere l’uno dall’altro; è per questo che un processo ed un sistema integrato (armonizzato con la struttura informativa della società) rappresentano elementi non prescindibili della gestione d’impresa. Orizzonte Temporale Mese successivo 6 mesi successivi Anno successivo Saldi AperturaTermine Breve Fatture + scadenziario Operazioni di tesoreria Ordini + scadenziarioMedio Lungo Budget Economico Termine Budget Investimenti Finanziamenti Altre operazioni 22 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  23. 23. FINSIGHT • Per supportare efficacemente il management nella creazione di valore, la funzione Finanza si deve sempre più concentrare su aspetti strategici orientati a garantire la sostenibilità economica del business, piuttosto che focalizzarsi sulle singole transazioni finanziarie e di tesoreria. • – grazie alla propria pluriennale esperienza nel Business Performance Management – ha, a tal fine, realizzato FINSIGHT, un’applicazione di pianificazione finanziaria integrabile con Oracle Hyperion23 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  24. 24. FINSIGHT : un template a supporto Budget-Conto Economico Anno Curve di Conto Economico mensilizzazione mensilizzato Ritardo di Tempificazione incassi/pagamenti incassi/pagamenti Saldi iniziali Stato Working capital Patrimoniale Dettagli Stato Patrimoniale investimenti Dettagli finanziamenti Flussi di cassa24 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  25. 25. Reply Consulting – Alcune nostre referenze25 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.
  26. 26. Cash Flow Planning & Optimization Grazie Contatti: Lorenzo Mariani l.mariani@reply.it Tel 347 832169326 This document is confidential. No part of it may be circulated, quoted, or reproduced for distribution without prior written approval from Reply Consulting S.r.l.

×