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CH&Cie Cyber Security - CIB - Teaser

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A new approach to cyber security in financial services in the US

Published in: Economy & Finance
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CH&Cie Cyber Security - CIB - Teaser

  1. 1. Rethinking Cyber Security March 2015 Stephanie Baruk sbaruk@chappuishalder.com
  2. 2. Agenda An evolving cyber threat landscape1 3 A new approach to Cyber Security 4 Key success factors to transform Cyber Security 5 Appendix Focus on recent regulatory evolutions2
  3. 3. 3 Rethinking Cyber Security An evolving cyber threat landscape Emergence  of new risks Sophistication  of attacks and  multiplicity of  adversaries Increased  costs and  impacts Regulatory  scrutiny  Traditional boundaries have shifted  with the explosion of data and  interconnectedness  Emerging technologies and reliance on  third parties have created a borderless  infrastructure resulting in increased  exposure  The sophistication of cyber attacks has  increased exponentially while the  defensive approach remained the same  Risk is no longer limited to financial  criminal and skilled hackers but also  hacktivist groups driven by political or  social agendas and nation‐states to  create havoc in the markets   Financial services are seeing increased  costs with an estimate of $30M in 2014  Number of incidents but also higher  complexity of responding to threats  have contributed to higher losses  More than financial losses, reputational  damage and loss of market confidence  deserve full attention at the highest  levels of the company   Financial institutions are placed under  greater scrutiny from the regulators   Cyber risk management practices are  now evaluated as part of regular  examination processes In today’s environment with cyber threats being unavoidable, early detection, responsiveness,  rapidity to recover and integration into a comprehensive framework are key for financial institutions
  4. 4. 4 Rethinking Cyber Security Focus on recent regulatory evolutions  Corporate governance, including organization and  reporting structure for cyber security related issues  Management of cyber security issues and written  information security policies and procedures  Resources devoted to information security and  overall risk management  Assessment of risks raised by shared infrastructure  Protections against intrusion  Information security testing and monitoring,  including penetration testing  Incident detection and response processes, including  monitoring  Training of information security professionals as well  as all other personnel  Management of third‐party service providers  Integration of information security into business  continuity and disaster recovery documentation  Cyber security insurance coverage and other third‐ party protections  On November 3rd 2014, FFIEC released observations  from the recent cyber security assessment  FFIEC recommended regulated financial institutions  participate in the Financial Services Information Sharing  and Analysis Center  On April 15th 2014, the SEC had announced the OCIE will  audit more than 50 registered broker‐dealers and  investment advisers for cyber security preparedness  On Feb 3rd 2015, the OCIE issued a summary  observations from examinations conducted  On Feb 3rd 2015, the FINRA issued a new report on cyber  security, which details practices that firms can tailor to  their business model as they strengthen their cyber  security efforts   The Report on Cyber security Practices draws in part  from the results of FINRA's recent targeted examination  On December 10th 2014, NYDFS issued examination  guidance to banks outlining new targeted cyber security  preparedness assessments  Targeted cyber security assessments will be integrated as  ongoing, regular part of DFS Exam Process Audit check‐list
  5. 5. 5 Rethinking Cyber Security Moving towards an enterprise‐wide cyber risk management Reputational damage Loss of share values, loss of  market confidence Business disruption Inability to execute trades,  to access to information Fraud and theft of  intellectual property Financial, loss of competitive  edge, specific techniques Cyber risk must become a concern for the entire enterprise starting from the Board, and be factored  into strategic decisions Today • Ad‐hoc approach • IT solely responsible for protecting computers and  networks • Security architecture very weak • No governance framework and escalation process Target • Ad‐hoc approach patching up weaknesses  rather than anticipating threats • Dedicated resources but still embedded in IT • Minimal security built in to the design process • Cost‐benefit approach, integrated into the enterprise  (see Appendix) • Continuous monitoring programs enhancing situational  awareness and risk culture established • CISO independent of IT and has voice at the C‐Suite table  • Technology infrastructure deployed to support security  processes Enterprise‐wide  cyber risk  management IT‐focused …facing a diverse array of impacts Organizations have made significant security improvements but they have not kept pace with  today’s adversaries and sophisticated attacks…
  6. 6. 6 Rethinking Cyber Security Identify ‐ Protect – Detect – Respond – Recover (NIST Framework) | What’s next (1/3) Key takeawaysObjectives • Establish and implement a cyber security  governance framework that supports decision  making and escalation within the organization to  identify and manage cyber security risks • Define risk management policies, processes and  structures coupled with relevant controls tailored  to the nature of the risks Enhance the  governance  framework • Define a governance framework to support decision making based on  risk appetite • Ensure active senior management and board‐level engagement with  cyber security issues • Identify frameworks and standards to address cyber security • Use metrics and thresholds to manage the performance of the program • Dedicate resources to achieve the desired risk posture 1 • Conduct regular assessments to identify and  measure cyber security risks associated with firm  assets and vendors, determine the likelihood of  the occurrence of the threat and identify system  vulnerabilities • Prioritize, monitor and implement their  remediation Implement a Risk  Assessment Program • Identify and maintain an inventory of assets authorized to access the  firm’s network and, as a subset thereof, critical assets that should be  accorded prioritized protection • Conduct comprehensive risk assessments that include:  An assessment of external and internal threats and asset vulnerabilities  Prioritized and time‐bound recommendations to remediate risks • Enhance vigilance through experience‐based learning and continuous  monitoring programs to help capture risk signals across the ecosystem 2 • Implement technical controls to protect firm  software and hardware that stores and processes  data, as well as the data itself.  Set‐up technical  controls • Implement a defense‐in‐depth strategy to address known and emerging  threats with reinforced security layers • Select controls appropriate to the firm’s technology and threat  environment, such as:  identity and access management;  data security and encryption,   penetration testing. 3
  7. 7. 7 Rethinking Cyber Security Identify ‐ Protect – Detect – Respond – Recover (NIST Framework) | What’s next (2/3) Key takeawaysObjectives • Provide a framework to manage a cyber security  incident in a way that limits damage, increases  the confidence of external stakeholders, and  reduces recovery time and costs • Establish policies and procedures and define  clear roles and responsibilities for escalating and  responding to cyber security incidents Prepare an incident  response planning • Set up practices for incident response and integrate them into business  continuity and disaster recovery documentation:  Containment and mitigation strategies for multiple incident types and  recovery plans for systems and data  Communication plan for outreach to relevant stakeholders  Measures to maintain client confidence • Enhance resilience through simulated testing and crisis management  processes 4 • Manage cyber security risk that can arise across  the lifecycle of vendor relationships using a risk‐ based approach to vendor management Mitigate vendor  risks • Perform pre‐contract due diligence on prospective service providers  and perform ongoing due diligence on existing vendors • Establish contractual terms appropriate to the sensitivity of information  and systems to which the vendor may have access • Include vendor relationships and outsourced systems as part of the  firm’s ongoing risk assessment process; • Establish, maintain and monitor vendor entitlements so as to align with  firm risk appetite and information security standards 5 • Provide cyber security trainings tailored to staff  needs • Enhance the risk‐awareness across the  organization Train staff • Define cyber security training needs requirements • Identify appropriate cyber security training update cycles • Deliver interactive training with audience participation to increase  retention • Develop training around information from the firm’s loss incidents, risk  assessment process and threat intelligence gathering 6
  8. 8. 8 Rethinking Cyber Security Identify ‐ Protect – Detect – Respond – Recover (NIST Framework) | What’s next (3/3) Key takeawaysObjectives • Use cyber threat intelligence to improve ability to  identify, detect and respond to cyber security  threats Use cyber   intelligence • Assign responsibility for cyber security intelligence gathering and  analysis at the organizational and individual levels • Establish mechanisms to disseminate threat intelligence and analysis  rapidly to appropriate groups within the firm • Evaluate threat intelligence from tactical and strategic perspectives, and  determine the appropriate time frame for the course of action • Participate in appropriate information sharing organizations and  periodically evaluate the firm’s information‐sharing partners 7 • Evaluate the utility of cyber insurance as a way to  transfer some risk as part of their risk  management processes • Conduct an analysis to ensure alignment  between existing coverage and risk assessment  processes Assess cyber  insurance  • For firms that have cyber security coverage, conduct a periodic analysis  of the adequacy of the coverage provided in connection with the firm’s  risk assessment process to determine if the policy and its coverage align  with the firm’s risk assessment and ability to bear losses • For firms that do not have cyber insurance, evaluate the cyber  insurance market to determine if coverage is available that would  enhance the firm’s ability to manage the financial impact of cyber  security events. 8 It is now time to implement measures to address cyber security challenges by leveraging traditional  risk management methods
  9. 9. 9 Rethinking Cyber Security Key Success Factors Make cyber security matters a strategic business problem which deserves full attention at the  executive level 1 Strengthen the cyber risk‐aware culture through training programs adopting a more human‐centric  approach and create cyber threat intelligence unit to sustain a dynamic intelligence‐driven approach 2 Build cyber “fusion centers” that better integrate many different teams to boost intelligence, speed  response, reduce costs and leverage scarce talent 3 Place efforts on automation and analytics to create internal and external risk transparency and to  improve the quality and speed of real‐time cyber threat analysis 4 Implement a science‐based approach to cyber risk management, quantifying the cost of cyber risk  and taking a cost‐benefit approach to risk mitigation  5 Benefit from building industry relationships and expanding collaboration beyond company  boundaries  6
  10. 10. Agenda An evolving cyber threat landscape1 3 A new approach to Cyber Security 4 Key success factors to transform Cyber Security Appendix Focus on recent regulatory evolutions2 5
  11. 11. 11 • Identify cyber risks throughout the firm Main roles and responsibilities • Make sure risks are properly mitigated and monitor remediation actions if any • Prepare and release communications in case of incidents • Make sure that processes and systems comply with privacy and data protection laws and internal  control measures • Integrate the cyber security framework into business continuity and disaster recovery plans • Develop the accounting framework for cyber risk • Quantify cyber risks and assess the utility of cyber insurance • Consider regulation, litigation possibilities, contractual obligations, and the firm’s ability to provide  third parties with evidence of proper data protection processes • Ensure that the control framework is in place  Rethinking Cyber Security Appendix | Involvement required across the organization
  12. 12. MONTREAL 202 – 1819 Bd Rene Levesque O. Montreal, Quebec, H3H2P5 PARIS 25, rue Alphonse de Neuville 75017, Paris, France NIORT 19 avenue Bujault 79000 Niort, France NEW YORK 1441, Broadway Suite 3015, New York NY 10018, USA SINGAPORE Level 25, North Tower, One Raffles Quay, Singapore 048583 HONG KONG 905, 9/F, Kinwick Centre 32 Hollywood Road, Central, Hong Kong LONDON 50 Great Portland Street London W1W 7ND, UK GENEVA Rue de Lausanne 80 CH 1202 Genève, Suisse

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