Dokumen tersebut membahas penjelasan mengenai fluktuasi kurs dengan pendekatan tradisional berdasarkan pertukaran barang dan jasa antar negara, di mana nilai tukar ditentukan oleh keseimbangan nilai ekspor dan impor suatu negara. Jika nilai ekspor lebih kecil dari impor, mata uang akan mengalami depresiasi.

2. Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

3. Penjelasan mengenai fluktuasi Kurs dengan model pendekatan tradisional
didasarkan pada kajian terhadap pertukaran barang dan jasa antar
Negara.
Artinya sejauh mana nilai kurs antara dua mata uang dari dua Negara
ditentukan berdasarkan besarnya nilai perdagangan barang dan jasa
diantara dua Negara tersebut.
Oleh karena itulah model ini disebut sebagai model pendekatan
perdagangan (trade approach) atau pendekatan elastisitas terhadap
pembentukan kurs (elasticity approach to exchange rate determination).
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

4. Menurut pendekatan ini, equilibrium kurs adalah kurs yang akan
menyeimbangkan nilai ekspor dan nilai impor suatu negara.
Dalam pendekatan ini kurs ditentukan dari keseimbangan nilai ekspor
dan nilai impor. Jika nilai ekspor lebih kecil dari pada nilai impor,
maka nilai mata uang suatu Negara akan mengalami depresiasi
(penurunan).
Begitu sebaliknya, jika nilai ekspor lebih besar, maka nilai kurs akan
mengalami apresiasi (peningkatan) terhadap nilai tukar mata uang
mitra dagangnya secara internasional.
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

5. Dalam sistem kurs bebas dan atau mengambang kurs yang mengalami depresiasi
atau apresiasi akan mendorong terjadinya arus perubahan ekspor dan impor dari
barang dan jasa suatu Negara, sehingga akan tercapai keseimbangan nilai kurs di
mana nilai ekspor sama besarnya dengan nilai impor.
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

6. • Pendekatan Teori Kuantitas Uang
• Pendekatan Keynes
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

7. Teori kuantitas uang yang dikemukakan oleh Irving Fisher yang secara
matematis dapat diformulasikan sebagai berikut:
MV = PT Di mana :
M (money) : jumlah uang yang beredar
V (velocity) : Kecepatan peredaran uang
P (Price) : Tingkat harga barang
T (Trade) : Jumlah barang yang diperdagangkan.
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

8. Menurut Fisher harga barang tidak hanya dipengaruhi oleh jumlah
uang yang beredar saja tetapi juga kecepatan peredaran uang.
Semakin cepat peredaran uang maka akan berakibat pada harga barang
dan jasa yang semakin mahal yang menyebabkan permintaan akan
barang dan jasa dari luar negeri turun dan secara tidak langsung akan
melemahkan nilai tukar uang.
Sebaliknya jika kecepatan peredaran uang semakin lambat maka harga
barang akan turun yang secera tidak langsung nilai uang naik.
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

9. Keynes membedakan 3 motivasi memegang uang, yaitu:
1. Untuk transaksi
Motivasi transaksi menunjukkan perlunya uang untuk memenuhi kebutuhan transaksi
untuk memenuhi kebutuhan akan barang dan jasa, baik perorangan maupun secara
kelompok/ perusahaan. Permintaan uang untuk transaksi dipengaruhi oleh pendapatan.
Semakin tinggi pendapatan, semakin tinggi pula permintaan atas uang dengan tujuan
transak
2. Untuk berjaga – jaga
Berhubungan dengan kaitan perencanaan keamanan yang menyangkut transaksi yang tidak
terduga. Permintaan uang untuk berjaga – jaga juga dipengaruhi oleh pendapatan. Semakin
tinggi pendapatan, semikin tinggi pula permintaan atas uang dengan tujuan berjaga – jaga.
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

10. 3. Untuk spekulasi
Didefenisikan sebagai motif mencari keuntungan karena mengetahui kondisi pasar
lebih baik. Menurut Keynes, permintaan uang untuk spekulasi ini di sebabkan
karena adanya pengharapan masyarakat akan suatu jaminan kepastian untuk
mendapatkan keuntungan dari tingkat suku bunga.
Teori Keynes ini diaplikasikan kepada proses permintaan uang yang kemudian
mempengaruhi aggregat demand akan suatu mata uang atas mata uang lainnya
sedangkan, penawaran akan jumlah uang ditentukan oleh pemerintah dan otoritas
moneter yang ada.
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

11. • Absolute Purchasing Power Parity
• Relative Purchasing Power Parity
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

12.  Teori Purchasing Power Parity dirumuskan berdasarkan asumsi implisit bahwa
dalam konteks perdagangan dan hubungan keuangan internasional tidak ada
biaya transportasi, tarif atau kendala lainnya yang dapat menghalangi laju
perdagangan barang dan jasa secara bebas. Juga diasumsikan bahwa semua
jenis komoditas dapat diperdagangkan secara bebas dan tidak terjadi gangguan
struktural di setiap Negara.
 Penjelasan teori Purchasing Power Parity didasarkan pada hukum satu harga, the
Law of One Price yang menyatakan bahwa harga komoditas yang sama di dua
Negara yang berbeda akan sama jika dinilai dengan mata uang yang sama
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

13.  Dengan menggunakan konsep hukum satu harga, maka dapat dihitung seluruh harga
dari sekumpulan komoditas dan jasa yang sama untuk dua Negara yang berbeda, misal
untuk di Amerika maupun Jepang dapat ditulis sebagai berikut:
 𝑃𝐽𝑃𝑌 =
𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌
𝑋 𝑃 𝑈𝑆𝐷
 𝑃𝐽𝑃𝑌 merupakan harga sekumpulan komoditas dan jasa yang sama di Jepang
 𝑃 𝑈𝑆𝐷 merupakan sekumpulan komoditas dan jasa yang sama di Amerika
 Sedangkan 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 nilai tukar Dollar Amerika terhadap Yen Jepang
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

14. Jika harga satu bungkus roti di Amerika adalah 1 dollar dan di Jepang adalah 80,0
Yen, maka nilai tukar Dollar terhadap Yen adalah:
 𝑃𝐽𝑃𝑌 = ¥ 80,0
 𝑃 𝑈𝑆𝐷= $ 1,0
 Ada beberapa cara penulisan, antara lain adalah sebagai berikut:
 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 = ¥ 80,0
𝑈𝑆𝐷 1,0
 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 = 𝐽𝑃𝑌80,0
𝑈𝑆𝐷 1,0 delapan puluh Yen per satu Dollar
 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 = ¥80,0
𝑈𝑆𝐷 Kurs ini biasanya ditulis menjadi ;
 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 = 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌80,0
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

15. Teori PPP absolut sering kali dipandang tidak realistis karena tidak
mempertimbangkan biaya – biaya yang timbul untuk suatu produk
seperti biaya transportasi, biaya transaksi, tariff dan kuota.
Oleh karena itu dikembangkan teori PPP relative yang menyatakan
bahwa komoditas yang sama akan berbeda karena ketidaksempurnaan
pasar yang disebabkan oleh banyak factor, seperti biaya transportasi,
biaya transaksi, tariff atau pajak, kuota dan lainnya
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

16. Kurs valuta asing akan berubah untuk mempertahankan daya belinya.
Kurs akan selalu berubah dengan perubahan tingkat inflasi yang terjadi
di dalam suatu Negara. Harga mengalami perubahan selama periode
tertentu, bisa satu bulan, satu tahun, atau lebih lama
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

17. Pada awal kesetimbangan harga makanan ringan di Jepang adalah ¥ 100,00
dan di Amerika Serikat adalah satu dollar. Inflasi di Amerika adalah 5 % dan
di Jepang 10 %, maka akibat perubahan inflasi ini, harga makanan ringan di
dua Negara tersebut berubah dan nilai tukar mata uang kedua Negara
berubah.
Sebelum inflasi harga makanan ringan di Jepang adalah ¥100,00 Yen dan di Amerika
adalah $ 1,0, sehingga kurs awal keseimbangan sebelum dipeingaruhi oleh inflasi
adalah
𝑼𝑺𝑫
𝑱𝑷𝒀 = ¥ 𝟏𝟎𝟎,𝟎
$ 𝟏,𝟎 kurs ini bisa ditulis dengan 𝑼𝑺𝑫
𝑱𝑷𝒀 𝟏𝟎𝟎, 𝟎
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

18. 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 = ¥ 100,0
$ 1,0 kurs ini bisa ditulis dengan 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 100,0
Harga makanan ringan di Amerika Serikat setelah inflasi
$1 X (1 + 5%) = $1,05
Harga makanan ringan di Jepang setelah inflasi
¥100,0 X (1+10%) = ¥110,00
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

19. Kurs Dollar Amerika terhadap Yen Jepang akibat perubahan inflasi adalah
𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 = ¥ 110,0
$ 1,05 𝑎𝑡𝑎𝑢 ¥ 104,76
$ 1,0
Jadi kurs 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 adalah 104,76 Yen per satu Dollar, dan bisa ditulis 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌
104,76
Akibat inflasi ini terjadi perubahan dari 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 100 menjadi 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 104,76.
artinya Yen Jepang mengaami depresiasi atau pelemahan terhadap Dollar
Amerika, sebaliknya $ Amerika mengalami apresiasi atau penguatan terhadap
¥ Jepang
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

20. Pada awal kesetimbangan harga Pakain di Jepang adalah ¥ 375,00 dan di Amerika
Serikat adalah $1. Inflasi di Amerika adalah 2,3 % dan di Jepang 7,7 %, maka
akibat perubahan inflasi ini, harga pakaian di dua Negara tersebut berubah dan
nilai tukar mata uang kedua Negara berubah menjadi?
Pada awal kesetimbangan harga Televisi di Jepang adalah ¥ 325,00 dan di Amerika
Serikat adalah $1. Inflasi di Amerika adalah 7,3 % dan di Jepang 11,7 %, maka
akibat perubahan inflasi ini, harga televisi di dua Negara tersebut berubah dan nilai
tukar mata uang kedua Negara berubah menjadi?
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

21. Pada awal kesetimbangan harga furniture di Jepang adalah ¥ 412,00 dan di Amerika
Serikat adalah $1. Inflasi di Amerika adalah 2,3 % dan di Jepang 7,7 %, maka akibat
perubahan inflasi ini, harga furniture di dua Negara tersebut berubah dan nilai tukar
mata uang kedua Negara berubah menjadi?
Pada awal kesetimbangan harga elektronik di Jepang adalah ¥ 175,00 dan di Amerika
Serikat adalah satu dollar. Inflasi di Amerika adalah 3,3 % dan di Jepang 13,7 %,
maka akibat perubahan inflasi ini, harga malanan ringan di dua Negara tersebut
berubah dan nilai tukar mata uang kedua Negara berubah menjadi?
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

22. Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

23. Teori international Fisher Effect (IFE Theory) menjelaskan
hubungan antara tingkat bunga dengan perubahan kurs mata
uang asing.
Teori ini menggabungkan teori PPP dengan teori Efek Fisher yang
ditemukan oleh ekonom yang bernama Irfing Fisher.
Menurut teori IFE terjadinya perbedaan tingkat bunga antara dua
Negara disebabkan adanya perbedaan ekpektasi terhadap tingkat
inflasi Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

24. IFE =
𝟏+ 𝒊 𝒅
𝟏+ 𝒊 𝒇
=
𝟏+ 𝒓 𝒅
𝟏+ 𝒓 𝒇
Keterangan
 𝑟𝑑 = tingkat bunga domestik
 𝑟𝑓 = tingkat bunga Negara asing
 𝑖 𝑑 = tingkat inflasi domestik
 𝑖 𝑓 = tingkat inflasi Negara asing
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

25. Bank X memberikan pengumuman sebagai berikut terhadap
kurs pasangan 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 seperti berikut:
a. Kurs 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 100,00
b. Tingkat bunga di Bank Amerika = 6% per tahun
c. Tingkat bunga di Jepang = 1% per tahun
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

26. Nasabah dapat memperkirakan nilai kurs 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 yang diharapkan untuk satu tahun
kedepan dengan memperhitungkan tingkat bunga dari kedua Negara tersebut.
Perhitungannya adalah:
IFE =
1+ 𝑟 𝐽𝑃𝑌
1+ 𝑟 𝑈𝑆𝐷
=
1+1%
1+6%
= 0,9528
𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 = 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 (100,00) X 0,9528
𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 = 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 95,28
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

27. Bank X memberikan pengumuman sebagai berikut terhadap kurs pasangan 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌
seperti berikut:
a. Kurs 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 137,58
b. Tingkat bunga di Bank Amerika = 6,3% per tahun
c. Tingkat bunga di Jepang = 1,7% per tahun
Bank Y memberikan pengumuman sebagai berikut terhadap kurs pasangan 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌
seperti berikut:
a. Kurs 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 123,58
b. Tingkat bunga di Bank Amerika = 3,3% per tahun
c. Tingkat bunga di Jepang = 7,7% per tahun
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

28. Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

29. Teori ini menjelaskan hubungan antara dua pasar, yaitu
pasar keuangan internasional, atau international money
market dengan pasar valuta asing atau forex market.
Teori paritas tingkat bunga, IRP menjelaskan bahwa
perbedaan tingkat bunga pada internasional money market
akan cenderung sama dengan kurs forward premium atau
kursus forward diskon pada pasar valuta asing
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

30. Berdasarkan pada teori ini, dapat ditentukan atau diharapkan berapa
perubahan kurs forward di banding dengan kurs spot bila terdapat
perbedaan tingkat bunga antara dua Negara.
Seorang pemilik dana dapat menentukan pada mata uang Negara
mana dananya harus disimpan atau diinvestasikan.
Keputusan yang diambil pemilik dana di dasarkan pada selisih tingkat
bunga antara dua Negara melalui perbedaan antara kurs forward dan
kurs spot yang ditentukan berdasarkan forward rate premium atau
forward rate discount Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

31. Data pada pasar valas menunjukkan kurs spot Dollar terhadap ¥ adalah
𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 100,00 dan kurs forward Dollar terhadap ¥ untuk 1 tahun adalah
𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 98,00.
Sedangkan pasar keuangan memberikan tingkat bunga satu tahun
untuk $ Amerika 6 % dan untuk ¥ Jepang adalah 1 %.
Dengan menggunakan persamaan IRP maka diketahui bahwa rasio
perubahan tingkat bunga dan rasio perubahan kurs adalah:
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

32. IRP =
𝟏+ 𝒓 𝑱𝑷𝒀
𝟏+ 𝒓 𝑼𝑺𝑫
=
𝟏+𝟏%
𝟏+𝟔%
= 0,9528
Rasio kurs forward terhadap kurs spot
𝑼𝑺𝑫
𝑱𝑷𝒀 (𝑭)
𝑼𝑺𝑫
𝑱𝑷𝒀 (𝑺)
=
𝑼𝑺𝑫
𝑱𝑷𝒀 𝟗𝟖,𝟎𝟎(𝑭)
𝑼𝑺𝑫
𝑱𝑷𝒀 𝟏𝟎𝟎,𝟎𝟎(𝑺)
= 0,98
Jika nasabah berniat menyimpan uangnya dalam dollar, maka uang 100 Yen,
dikonversikan terlebih dahulu dengan kurs spot dan kemudian didepositokan dalam
Dollar Amerika dengan tingkat bunga 6%, kemudian setelah satu tahun
dikonversikan lagi ke Yen Jepang. Maka nilai Yen setelah satu tahun adalah:
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

33. ¥100,00 X 𝑈𝑆𝐷
100,00 = $ 1,00,kemudian di depositokan dengan tingkat 6 %, maka nilai
Dollar setelah satu tahun
$ 1,06 X (1+0,06) = $1,06
Total Yen setelah satu tahun denga kurs forward 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 98,00 adalah
$1,06 X ¥98,00
$1,0 = ¥ 103,88
Nasabah mengalami keuntungan sebesar:
¥103,88 - ¥100,00 = ¥3,88, artinya nasabah mengalami keuntungan ¥3,88 Yen untuk
tiap 100 Yen yang di depositokan dalam mata uang Dollar
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

34. Data pada pasar valas menunjukkan kurs spot Dollar terhadap Yen adalah 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌
150,00 dan kurs forward Dollar terhadap Yen untuk satu tahun adalah 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 77,00.
sedangkan pasar keuangan memberikan tingkat bunga satu tahun untuk Dollar
Amerika 3,3 % dan untuk Yen Jepang adalah 1 persen. Dengan menggunakan
persamaan IRP maka diketahui bahwa rasio perubahan tingkat bunga dan rasio
perubahan kurs adalah:
Jika nasabah berniat menyimpan uangnya dalam dollar, maka uang 133 Yen,
dikonversikan terlebih dahulu dengan kurs spot dan kemudian didepositokan dalam
Dollar Amerika dengan tingkat bunga 3,3%, kemudian setelah satu tahun
dikonversikan lagi ke Yen Jepang. Maka nilai Yen setelah satu tahun adalah?
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik

35. Data pada pasar valas menunjukkan kurs spot Dollar terhadap Yen adalah 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌
170,00 dan kurs forward Dollar terhadap Yen untuk satu tahun adalah 𝑈𝑆𝐷
𝐽𝑃𝑌 98,00.
sedangkan pasar keuangan memberikan tingkat bunga satu tahun untuk Dollar
Amerika 7,7% dan untuk Yen Jepang adalah 1 persen. Dengan menggunakan
persamaan IRP maka diketahui bahwa rasio perubahan tingkat bunga dan rasio
perubahan kurs adalah:
Jika nasabah berniat menyimpan uangnya dalam dollar, maka uang 200 Yen,
dikonversikan terlebih dahulu dengan kurs spot dan kemudian didepositokan
dalam Dollar Amerika dengan tingkat bunga 7,7%, kemudian setelah satu tahun
dikonversikan lagi ke Yen Jepang. Maka nilai Yen setelah satu tahun adalah:
Pusat Pengkajian
Ekonomi dan
Kebijakan Publik