2. Vínculos Internacionales
0 El siglo XX se divide en dos períodos distintos:
0 De 1914 a 1945 se caracterizó por:
0 La competencia destructiva
0 La disminución del comercio internacional
0 El creciente aislamiento financiero
0 Guerras militares y comerciales activas y frías
0 Despotismo
0 Depresión
0 Después de la Segunda Guerra Mundial, la mayor parte del
mundo disfrutó de:
0 Una cooperación económica creciente
0 Vínculos comerciales en expansión
0 Mercados financieros más integrados
0 Crecimiento económico rápido

3. 0 El fuerte contraste económico entre la primera y la
segunda mitad del siglo XX es un recordatorio de los
altos rendimientos de la sabia administración de
nuestras economías nacionales y globales.
0 Desde el punto de vista económico, ningún país es una
isla en si misma. Cuando la campana suena a
depresión o a crisis financiera, el sonido reverbera por
todo el mundo.

4. ¿Cuáles son los vínculos
económicos entre los países?
0 Comercio Internacional
0 Sistema Financiero Internacional

5. Comercio Internacional
0 El comercio internacional de bienes y servicios
permite a los países elevar su nivel de vida,
especializándose en áreas de ventajas competitivas en
la producción, exportar bienes y servicios en los que
son relativamente ineficientes.
0 En una economía moderna, el comercio se hace a
través de distintas divisas.

6. Sistema Financiero Internacional
0 El sistema financiero internacional desempeña un
papel importante, porque es el lubricante que facilita
el intercambio por compra y venta de bienes en
dólares, euros y otras divisas, y el intercambio de una
moneda por otra.

7. Tendencias del Comercio Internacional
0 Una economía que se
embarca en el comercio
internacional se llama
economía abierta.
0 Una medida útil de la
apertura es el cociente
de las exportaciones o
importaciones de un
país, entre su PIB.

8. A. BALANZA DE PAGOS
INTERNACIONALES

9. 0 Cuentas de la Balanza de Pagos
0 Los economistas registran con base en el examen de las
declaraciones de ingresos y las hojas de balance.
0 En el área de la economía internacional, las cuentas
clave son los balances de pagos de un país.
0 Un balance de pagos internacionales de un país es
una declaración sistemática de todas las transacciones
económicas entre ese país y el resto del mundo.
0 Sus partes principales son la cuenta corriente y la
cuenta financiera.

10. Estructura básica de la
balanza de pagos
0 I. Cuenta Corriente
0 Bienes (o “balanza comercial”)
0 Servicios
0 Ingreso por inversiones
0 Transferencias unilaterales
0 II. Cuenta Financiera
0 Privada
0 Pública
0 Cambio en reservas oficiales
0 Otros

11. Débitos y Créditos
0 La regla general de la contabilidad de la balanza de
pagos es la siguiente:
0 Si una transacción genera moneda extranjera para el
país, se llama crédito y se anota como elemento positivo.
0 Si una transacción implica gastar moneda extranjera es
un débito y se registra como elemento negativo.
0 En general, las exportaciones son créditos y las
importaciones son débitos.

12. Detalles de la Balanza de Pagos
0 Balance de Cuenta Corriente. Incluye todos los
elementos de ingreso y gasto: importaciones y
exportaciones de bienes y servicios, ingresos por
inversiones y pagos de transferencia.
0 La balanza comercial consiste en importaciones o
exportaciones de bienes (primarios y
manufacturados).

13. 0 Balance de Cuenta Financiera. ¿Cómo “financió”
Estados Unidos el déficit de $503 000 millones de
cuenta corriente en 2002?
0 Debe haber pedido prestado o reducido sus activos en el
extranjero, porque por definición, cuando uno compra
algo, debe pagarlo o pedir prestado.
0 Esta entidad hace que el balance de pagos
internacionales como un todo, debe mostrar un balance
final de cero.

14. B. DETERMINACION DEL
TIPO DE CAMBIO

15. 0 El tipo de cambio es el precio de una moneda en
términos de otra moneda.
0 El tipo de cambio se determina en el mercado de
cambio de divisas, que es el mercado donde se
comercializan las diferentes monedas.
0 Adoptaremos la convención de medir los tipos de
cambio como la cantidad de moneda extranjera que se
puede comprar con una unidad de la moneda nacional.

16. El Mercado de Divisas
0 Al igual que la mayor parte de los demás precios, los tipos
de cambio varían de una semana a otra, y mes con mes, de
acuerdo con las fuerzas de la oferta y la demanda.
0 El mercado de divisas es el mercado en donde se
comercian las monedas de diversos países y se determinan
los tipos de cambio.
0 Las monedas extranjeras se comercian a nivel de menudeo
en muchos bancos y empresas especializadas en ese
negocio.

17. Oferta y demanda de dólares estadounidenses
0 La oferta de dólares
estadounidenses proviene de las
personas de EU que necesitan
yenes para comprar bienes,
servicios o activos financieros
japoneses.
0 La demanda de dólares proviene de
las personas en Japón que
compran bienes, servicios o
inversiones estadounidenses y
quienes, en consecuencia,
necesitan dólares para pagar esos
bienes.
0 El precio (tipo de cambio) se fija en
el punto en el que la oferta y la
demanda están en equilibrio.

18. Tipo de cambio de equilibrio
0 Es aquel en el que los dólares comprados
voluntariamente serán exactamente iguales a los
dólares vendidos voluntariamente.

19. Efectos de los cambios en el comercio
0 ¿Qué sucedería si hubiera
cambios en la demanda?
0 Por ejemplo, si Japón sufre una
recesión, disminuye su demanda
de importaciones.
0 El resultado es que disminuiría
la demanda de dólares
estadounidenses.

20. Tipos de cambio y balanza de pagos
0 ¿Cuál es la relación entre
los tipos de cambio y los
ajustes de la balanza de
pagos?
0 Los movimientos del
tipo de cambio sirven
como mecanismo de
equilibrio que elimina
los desequilibrios de la
balanza de pagos.

21. Paridad del poder de compra
y tipos de cambio
Corto plazo Largo plazo
0 Los tipos de cambio
determinados por el
mercado son muy
volátiles, como
respuesta a la política
monetaria, los
eventos políticos y
los cambios de
expectativas.
0 Los tipos de cambio
son determinados
principalmente por
los precios relativos
de los bienes en
distintos países.

22. Teoría de la Paridad de Poder de Compra
(PPC) sobre los tipos de cambio
0 Según esta teoría, el tipo de cambio de un país tiende a
igualar el costo de compra de bienes en el país con el costo
de compra de esos bienes en el extranjero.
0 La doctrina PPC también sostiene que los países con altas
tasas de inflación tenderán a tener monedas que se
deprecian.
0 Mientras que la teoría PPC es una guía útil para los tipos de
cambio en el largo plazo, los tipos de cambio pueden
diferir respecto de su nivel PPC durante muchos años.

23. Cálculos de Paridad de Poder de Compra
(PPC)

24. C. EL SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL

25. ¿Qué es el Sistema
Monetario Internacional?
0 Este término indica las
instituciones bajo las cuales
se hacen pagos por
transacciones a través de las
fronteras nacionales.
0 En particular, el sistema
monetario internacional
determina la forma en que
se establecen los tipos de
cambio y la forma en que
los gobiernos los pueden
afectar.
0 En años recientes, los países han
usado uno de los siguientes tres
principales sistemas de tipo de
cambio:
0 Un sistema con tipo de cambio fijo
0 Un sistema con tipo de cambio
flexible o flotante, determinado por
las fuerzas del mercado
0 Tipo de cambio controlado, en los
que los países intervienen para
uniformar las fluctuaciones del tipo
de cambio, o para mover sus divisas
hacia una zona deseada.

26. Tipo de Cambio Fijo: El patrón Oro Clásico
0 En un extremo está un sistema de tipo de cambio fijo,
donde los estados especifican el tipo exacto con el que se
convertirán los dólares en pesos, yenes y otras monedas.
0 Históricamente, el sistema de tipo de cambio fijo más
importante fue el patrón oro.
0 En este sistema, cada país definía el valor de su moneda
en términos de una cantidad fija de oro, y con ello
establecía tipos de cambio fijo entre los países del patrón
oro.

27. Mecanismo de Ajuste Hume
0 El objetivo de un sistema de tipo de cambio es
promover y financiar el comercio internacional, y al
mismo tiempo facilitar su ajuste a los choques.
0 ¿Cómo funciona exactamente el mecanismo
internacional de ajuste?
0 ¿Qué sucede si los precios y los salarios de un país
suben con tal brusquedad que sus bienes ya no son
competitivos en el mercado mundial?

28. Mecanismo de cuatro tenazas
0 Teoría de Hume sobre el equilibrio
internacional de pagos.
0 El resultado del mecanismo de flujo de
oro, con cuatro tenazas, es una mejoría
de la balanza de pagos del país que
pierde dinero, y un empeoramiento de
la del país que gana el oro.
0 Al final, restablece un equilibrio de
comercio y finanzas internacionales, a
nuevos precios relativos, que
mantienen el comercio y los préstamos
internacionales en equilibrio, sin flujo
neto de oro. Este equilibrio es estable, y
no requiere tarifas ni otra intervención
del Estado.
• Estados Unidos tiene déficit en su
balanza de pagos
• Estados Unidos pierde oro,
Inglaterra gana oro
• Disminuye la oferta monetaria
estadounidense
• Los precios disminuyen en Estados
Unidos
• Paso 1: Disminuyen las importaciones
de bienes hacia Estados Unidos
• Paso 2: Aumento de exportaciones de
bienes estadounidenses
• Se restaura el equilibrio de la
balanza de pagos de Estados
Unidos
• Aumenta la oferta monetaria
inglesa
• Aumentan los precios ingleses
• Paso 3: Aumento de importaciones de
bienes a Inglaterra
• Paso 4: Bajan las exportaciones de
bienes ingleses
• Se restaura el equilibrio de la
balanza de pagos inglesa

29. Ajuste con tipo de cambio fijo
0 El mismo análisis se aplica a todos los sistemas de
tipo de cambio fijo: si el tipo de cambio no se puede
mover con libertad cuando salen de la línea los
precios o los ingresos internos o nacionales se deben
ajustar para restablecer el equilibrio.
0 Cuando un país adopta un sistema de tipo de cambio
fijo, se enfrenta a un hecho irrefutable: la producción
y el empleo reales se deben ajustar para asegurar que
sus precios relativos queden alineados con los de sus
socios comerciales.

30. El Fondo Monetario
Internacional
0 Administra al sistema monetario internacional y
funciona como un banco central de bancos centrales.
0 Los países miembros se inscriben y prestan sus
divisas al FMI; éste vuelve a prestar fondos para
ayudar a países que tienen problemas en la balanza de
pagos o cuyos mercados financieros están bajo
ataques especulativos.

31. El Banco Mundial
0 Institución financiera creada después de la Segunda Guerra Mundial.
0 Se creó con aportaciones de los países con altos ingresos, que
aportan en proporción a su importancia económica en términos de
PIB y otros factores.
0 Luego, con esos fondos hace préstamos a largo plazo y con intereses
bajos a los países que lo necesitan para ejecutar proyectos que sean
económicamente buenos para que no puedan obtener
financiamiento del sector privado.
0 Como resultado de esos préstamos en el largo plazo, los bienes y
servicios fluyen de los países avanzados hacia los países en
desarrollo.

32. El sistema de Bretton Woods
0 Para sustituir al patrón oro, el sistema de Bretton
Woods fijó una paridad para cada moneda, tanto en
términos de dólares estadounidenses como de oro.
0 La innovación revolucionaria del sistema de Bretton
Woods fue que los tipos de cambio eran fijos, pero
ajustables.

33. Intervención
0 La intervención del
gobierno en el tipo de
cambio se concreta
cuando el gobierno
compra o vende divisas
extranjeras para afectar
los tipos de cambio.

34. Tipo de Cambio Flexible
0 Un país tiene tipos de
cambio flexibles
cuando se mueven sólo
bajo la influencia de la
oferta y la demanda.
0 En ese sistema, el
gobierno ni anuncia un
tipo de cambio ni
emprende medidas para
imponer uno.
0 Otro término que se usa
con frecuencia es tipos
de cambio flotantes,
que quiere decir lo
mismo.

35. Tipo de Cambio Controlado
0 Entre los dos extremos del
sistema rígidamente fijo y e
completamente flexible está
el intermedio de los tipos de
cambio controlado.
0 En este caso, los tipos de
cambio son determinados
básicamente por las fuerzas
del mercado, pero los
gobiernos compran o venden
divisas, o cambian sus ofertas
monetarias para afectar sus
tipos de cambio
0 A veces, los gobiernos van
contra el viento de los
mercados privados.
0 Otras veces, los gobiernos
alcanzan “zonas deseadas”
que guían sus acciones
políticas.
0 Este sistema gradualmente
pierde importancia a medida
que los países gravitan cada
vez más hacia los sistemas de
tipo de cambio fijo o flexible.

36. El Sistema Híbrido Actual
0 Algunos países permiten que sus monedas floten
libremente.
0 Algunos países grandes tienen tipos de cambio controlados
pero flexibles.
0 Muchos países, en particular los pequeños, anclan sus
monedas a una moneda principal, o a una “canasta” de
monedas, en un tipo de cambio fijo.
0 Además, casi todos los países tienden a intervenir cuando
los mercados incrementan su nivel de “desorden” o cuando
los tipos de cambio parecen muy alejados de lo
“fundamental”, esto es, cuando son inadecuadas para los
niveles de precio y los flujos comerciales existentes.