1. El papel de la comunicación
en los procesos de salida a bolsa
Informe OPVs 2007-2009
-Marzo, 2010-
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2. Vivimos tiempos turbulentos
IB-MC
15000
14000
13000
12000
11000
10000
IB-MC
9000
8000
7000
6000
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3. En los que las empresas buscan capital
Dejamos de pedir
prestado a los bancos
Acudimos al mercado
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4. Considerar la ventana de oportunidad de un IPO
Monetizar inversiones
que cumplen un ciclo
(Private Equity)
Empresas en expansión
que buscan liquidez
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5. Replantearnos el papel de la comunicación
Inversores
más
exigentes y
cultivados
Medios de
comunicación
más expertos
e incisivos
Reguladores más
vigilantes y celosos
con la información
que se hace pública
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6. Un vistazo a los IPOs en estos tres años: 2007-2009
• Un escenario de precrisis (2007) y de crisis (2008-2009) que se refleja en el
número de operaciones y en su valor
• Los medios enfatizan los factores de riesgo de las operaciones y la dificultades
para convencer a inversores sobre las bondades de la oferta
6

7. Las empresas se justifican y explican
• Las explicaciones tradicionales pierden peso frente a otros argumentos más
alineados con la coyuntura y la madurez del mercado
Creación de valor
Liquidez para los accionistas Tipo de accionista que vende
Acceso a los mercados
Ampliar la base de accionistas
Financiar crecimiento
Estructura y tramos de la operación
Objetivar la valoración
Prestigio, notoriedad, marca
Reducir deuda
Porcentaje de capital Vs. Credibilidad
Visibilidad y transparencia
Captación de talento
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8. Somos noticia
• Siempre seremos noticia, más en la
medida que la empresa, gestores y
accionistas sean conocidos.
• La filtración se producirá casi siempre,
aunque el interés se va a disparar con
el anuncio oficial
• El punto álgido: Aprobación y registro
del folleto
• Publicación del precio definitivo y
debut.
8

9. Tres semanas muy intensas
9

10. Luces y sombras en el día del estreno
10

11. El precio importa más que nunca
• Las empresas tienen que estar dispuestas a hacer
concesiones.
Contexto complejo • Competencia: Rentabilidad IPOs emergentes 15 veces
mayor.
• Colocaciones caras y poco justificables a día de hoy
Enseñanzas • No asumir el riesgo con cifras de demanda “raquíticas”
• 10 de las 13 operaciones analizadas están hoy por
2007-2009 debajo del precio de salida
• “La ventana de liquidez sí está abierta para empresas
Descuentos que además de una trayectoria sólida son generosas a
la hora de poner precio a sus acciones”.
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12. Aprendiendo de los errores
Corrientes
negativas de
opinión Falsas promesas y
• Sobre las OPVs en expectativas…
general Precio y descuento
cuando la realidad
• Sobre las propias
compañías: “Salen al es la que es
mercado para arreglar
un problema”
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13. Ante una OPV
RETOS EN COMUNICACIÓN
13

14. El ruido mediático Vs. la realidad informativa
Folleto
Hechos
relevantes
Apariciones
en medios
Comunicar la OPV
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15. La vida de la empresa no se detiene
• Comunicación de resultados financieros
• Compra o venta de compañías o negocios
• Pactos parasociales
• Informes sectoriales de consultores o analistas
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16. Una carrera de fondo que puede ser de obstáculos
• El éxito depende, en muchos casos, de la percepción que los inversores
tengan de la operación
• Dos claves: Coordinación y vocación de transparencia
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17. Los momentos más críticos
La
El anuncio de El folleto y su
presentación
la intención aprobación
a analistas
El debut El precio La demanda
definitivo
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18. Nuevos tiempos y nuevas realidades
18

19. Apego al marco regulatorio
Multiplicidad
descontrolada
de canales
Segmentar
audiencias y
Conversación
portavoces
colectiva
para llevar a
todo el mundo
Mayor
Exigencia en el
atención en
inversor,
todo el detalle
diferenciación
del discurso,
crítica,
no solo en los
rastreabilidad
titulares
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20. www. comunicacionsalidasabolsa.com
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