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El Mundo Mercados: Brasil, un paso hacia la confianza

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El suplemento El Mundo Mercados publica un ​​artículo de José Antonio Llorente, Socio Fundador y Presidente de LLORENTE & CUENCA. En él, José Antonio analiza ​​los problemas de confianza y reputación que está atravesando Brasil.​

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El Mundo Mercados: Brasil, un paso hacia la confianza

  1. 1. EL MUNDO. DOMINGO 13 DE SEPTIEMBRE DE 20154 MERCADOS >> LA SEMANA Al igual que a las empresas, a los países les cuesta mucho conquistar una buena reputa- ción y muy poco perderla. Y de la misma forma, la reputación de un país está estrechamente ligada, entre otras cosas, a la confianza: en sus perspectivas de crecimiento, de desarrollo, de consolidación institucional, de bienestar, entre otros. En de- finitiva, una confianza que re- posa en la percepción de futuro a partir de los hechos del pre- sente. Algunos también lo lla- man confianza basada en la fu- turología. Con una previsión de con- tracción del PIB que sobrepasa el -2% y una inflación esperada por encima del 8,5% para 2015 Brasil se enfrenta a una de sus peores recesiones de los últi- mos 25 años. Y si a eso le suma- mos los conocidos escándalos de corrupción no queda duda que la confianza (o ¿reputa- ción?) del país no pasa por su mejor momento. Lejos están ya aquellos días en los que Bra- sil crecía a un ritmo acelerado y se imponía co- mo una potencia mundial. El país del Mundial de fútbol, de los Juegos Olímpicos (que aún es- tán por venir), de los medicamentos genéricos y destino de inversiones provenientes de todos los rincones del globo. Pero esta no es una rea- lidad exclusiva de Brasil. La Historia nos de- muestra de sobra que países y empresas están condicionados constantemente a sus buenas o malas decisiones. Después de una reelección muy reñida a finales de 2014, el segundo man- dato de la presidenta Dilma Roussef empezó con un desafío enorme: corregir todos los erro- res de su primer mandato partiendo de un ín- dice de rechazo ciudadano que ya roza el 70%, según las últimas encuestas. Y, claro, hacer frente también a una tormenta política que en- vuelve corrupción a altos niveles y un desen- tendimiento creciente con sus aliados políticos. Para volver a ser lo que se era, o al menos re- cuperar el buen camino, el gobierno brasileño parece haber entendido que una de las cuestio- nes más importantes, al igual que sucede en las empresas, es generar un nuevo ambiente de confianza. Las medidas de ajuste fiscal y de re- corte del gasto público, aunque aún insuficien- tes, buscan retomar la senda del crecimiento y han venido acompañadas de gestos más ami- gables a sus socios internacionales. La visita a España el pasado mes de abril del vicepresidente Michel Temer, la reaproxima- ción con Estados Unidos y la visita oficial de Dilma y un grupo de empresarios a México así como las visitas recientes de la canciller alema- na y del primer ministro de China muestran una mayor voluntad del gobierno brasileño por acercarse y atraer sus principales socios co- merciales. Una mayor voluntad de querer re- cuperar la confianza. En este ambiente, hasta el atascado acuerdo de libre comercio entre la UE y el Mercosur se ha vuelto una prioridad para el bloque sudame- ricano, aun cuando la presidencia de Brasil del bloque durante el primer semestre del año de- jó pocos resultados concretos. Al reconocer, por primera vez, que la liberalización de los mer- cados se podrá hacer a veloci- dades diferentes de acuerdo a la realidad de cada país, Dilma dio por zanjado uno de los prin- cipales obstáculos que impe- dían avanzar en el acuerdo. Reformas en la legislación la- boral y en algunos estímulos fiscales apuntan a atraer mayor inversión extranjera a Brasil. Y es indudable también que con muchas de las grandes cons- tructoras brasileñas envueltas en escándalos de corrupción, se ha abierto una oportunidad pa- ra que compañías, como las es- pañolas que ya llevan trabajan- do en el país desde hace años, asuman muchas de las obras de infraestructura que el país sigue necesitando. Es evidente que ninguna de estas medidas dará resultado en el corto plazo. Y que muchas de ellas como el ajuste fiscal, el aumento en la tarifa de los ser- vicios o el ajuste cambiario, son dolorosas y po- co populares. Pero son necesarias para un país que desea recuperar su paso de gigante. A esto deben sumarse las enormes dificulta- des de gobernabilidad por las que atraviesa el país, fruto de las disputas entre partidos, los es- cándalos de corrupción y la falta constante de consensos entre los tres poderes. Así, más difí- cil que recuperar la confianza de los mercados internacionales, será recuperar la confianza de los ciudadanos. No sólo en lo económico, sino especialmente en lo político y lo social. Los que apostamos desde hace años por Brasil sabemos que siempre ha sido y será una apuesta de largo plazo. Y que superar todos es- tos obstáculos en un país de sus dimensiones y complejidades no es nada sencillo. Pero aún en los momentos complicados hemos confiado. Y es el momento de seguir haciéndolo. José Antonio Llorente es presidente y socio funda- dor de Llorente & Cuenca. BRASIL Y LA VUELTA DE LA CONFIANZA L A E S C O P E T A N A C I O N A L ANÁLISIS / POR JOSÉ ANTONIO LLORENTE A finales del año pasado, Societat Civil Catalana finalizó su estudio sobre el impacto económico de una hipotética independencia de Cataluña. Las conclusiones eran demoledoras, pero no hubo demasiada contestación técnica a la comisión de expertos que elaboró el estudio. Y no la hubo porque la estrategia del independentismo es otra: la de extirpar el debate sobre el resultado económico de su ruptura con España. Porque si los catalanes a quienes pretenden dar en exclusiva un derecho de decisión que tenemos todos los españoles supieran la realidad, sería distinta la fotografía catalana de intención de voto. >Las conclusiones del estudio, de forma breve, eran las siguientes: en primer lugar, y por aplicación directa de los tratados de la UE, Cataluña abandonaría la Unión. El nuevo efecto frontera y la consiguiente deslocalización que provocaría esta salida, forzaría una caída de los flujos comerciales de Cataluña con el resto de España de un 45%. Y ello porque, frente a las mentiras nacionalistas, la realidad es que Cataluña depende en sus exportaciones del resto de España, a la que vende 44.000 millones de euros, claramente por encima de los 37.000 millones que exporta al resto de la UE y de los 22.000 millones que vende al resto del mundo. Por ello, el impacto sobre el comercio con España y con el resto de la UE sería imposible de asumir para la economía catalana. Las comparativas de sus datos son incontestables. Fuera de la UE, el principal socio de Cataluña es Suiza, a la que la CCAA gobernada por Artur Mas exporta menos que a Castilla y León. En otros continentes el principal socio de Cataluña es EEUU, con un peso similar al de Cantabria en sus exportaciones. >El ‘stock’ de inversión extranjera directa no tendría una evolución mejor: se reduciría en 20.000 millones, según las encuestas de propensión a la deslocalización realizadas en los últimos años. El impacto en el empleo sería notable: provocaría una destrucción de hasta 447.000 empleos. Y el déficit público aumentaría hasta el 10,3% del PIB, disparando la deuda hasta niveles cercanos al 120% del PIB, con vencimientos anuales del 25% del PIB. Agravado todo ello con la pérdida de unos 500 millones de euros anuales en fondos europeos, en su mayoría agrícolas. ¿Realmente conocen estos datos los catalanes? ¿Saben de verdad a lo que se exponen? ¿O los medios catalanes prefieren ocultarlos? ANSIADA INDEPENDENCIA CARLOS CUESTA L A S C L A V E S D E L A S E M A N A Índice de producción industrial Tasa anual E F M A M J J 12 8 4 0 -4 -8 Original Corregido de efectos estacionales Desempleo en Zona Euro En % 2000 2005 2010 2015 14 12 10 8 6 Coste laboral En % 2012 2013 2014 ‘15 Índice General Corregido de efectos estacionales 4 2 0 -2 -4 Evolución anual del IPC Índice General E F M A AM J J 1 0 -1 -2 SEIS MESES AL ALZA MINIMOS DE TRES AÑOS COSTE LABORAL VUELVE A NEGATIVO El índice de producción industrial subió en agosto un 5,8% respecto al mismo mes del año anterior y logra así seis meses consecutivos al alza, lo que da muestra del vigor de la economía española en la primera mitad del ejercicio. El desempleo en la zona euro se sitúó en el 10,9% de la población activa en julio, la primera vez que baja del 11% desde febrero de 2012. Alemania tiene la tasa de paro más baja, del 4,7%. En España es del 22,2%, la segunda más alta tras Grecia. El coste laboral por hora trabajada en España subió un 0,2% en el segundo trimestre del año respecto a un año antes, moderándose respecto al 1,5% del primero. Si se suprime el efecto calendario, la subida fue del 0,4%, inferior al 0,9% anterior. La inflación volvió a terreno negativo en agosto en España, tras dos meses en positivo, por el abaratamiento de los carburantes y de la electricidad. En el otro lado, destacan las subidas de la alimentación y los precios relacionados con el turismo.  ALEKA

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