Aandelen gaan-dalen

859 views

Published on

Verschillende indicatoren laten zien dat aandelen duur zijn. Beleggers zijn bovendien dolenthousiast in het verleden waren dit ingrediënten voor de top van de markt

Published in: Business
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
859
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
12
Actions
Shares
0
Downloads
5
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Aandelen gaan-dalen

  1. 1. De beursupdate van april 2014 Karel Mercx 28 april 2014
  2. 2. Introductie • Karel Mercx • Vanaf april 2013 werkzaam bij Lynx Wereldwijd Beleggen. Beleggers Belangen februari 2007- april 2013. • Werkzaamheden bevatten onder andere het geven van seminars en webinars. Daarnaast ben ik onderdeel van Lynx Vermogensbeheer. • Blogger op Lynx.nl en IEX.nl. • Beursexpert bij het NRC Handelsblad. • Marktcommentaar voor persbureaus.
  3. 3. Meer variatie in de beursupdate, maar u moet niet vergeten:
  4. 4. Focus: Op de naderende correctie
  5. 5. De wereldeconomie vertraagt verder
  6. 6. De wereldeconomie vertraagt • Bron: Citigroup Surprise Index (het gemiddelde verschil tussen de verwachting van economische cijfers en uitkomst). • Rationeel kijken of de economie beter of slechter dan verwacht draait.
  7. 7. Economie China valt zwaar tegen
  8. 8. Net zo erg als tijdens de financiële crisis van 2008
  9. 9. Treintransport China
  10. 10. Schulden China blijven toenemen
  11. 11. Economie Japan valt zwaar tegen
  12. 12. Inflatieschok in Japan?
  13. 13. Cijfers verslechteren in de VS
  14. 14. Huizenverkopen stagneren in de VS
  15. 15. Yield Curve vervlakt
  16. 16. De verwachting van de Amerikaanse groei daalt
  17. 17. Europa presteert als enige zoals verwacht
  18. 18. Opkomende markten gaat ook niet lekker
  19. 19. G10-Landen presteren ook ondermaats
  20. 20. De wereldeconomie vertraagt verder
  21. 21. Aandelen zijn duur
  22. 22. Vervangingswaarde (Q- ratio) op recordhoogte
  23. 23. Wat gebeurde er nadat de Q-ratio hoog was?
  24. 24. Ik ben geen fan van de standaard waarderingsmethode • Winstverwachting S&P 2014: $125 • Koers S&P500: 1843 • Koers-winstverhouding 1843/125=14,7 • Lager dan gemiddelde van 15, dus kopen?
  25. 25. Het probleem van deze methode is dat de winstverwachting altijd positief is.
  26. 26. De lijn van de gerealiseerde winsten is een stuk minder mooi
  27. 27. Een K/W van 15 is onder- gemiddeld, maar in 2007 halveerde de koersen vanaf een K/W van 15
  28. 28. Shiller-K/W werkt een stuk beter • Winstontwikkeling door een hele economische cyclus heen (gemiddelde winst over 10 jaar). • Standaard K/W te hoog als de verwachtingen niet uitkomen. • De Shiller K/W is de juiste indicator om het toekomstige rendement te bepalen. • 140 jaar data ter onderbouwing.
  29. 29. Koersen stijgen sneller dan winsten
  30. 30. De rendementen in de VS zullen tegenvallen
  31. 31. De komende tien jaar geen rendement in de VS
  32. 32. Waardering in de VS (26)
  33. 33. Winstmarges staan op een record
  34. 34. Winstmarges t.o.v. de totale economie
  35. 35. Analisten verwachten dat de winstmarges nog verder gaan toenemen!
  36. 36. Door cadeautje van de centrale bank liggen de winsten 30% hoger.
  37. 37. De waarderingsindicatoren van John Hussman
  38. 38. De favoriete indicatoren van Warren Buffett Warren Buffett: the percentage of total market cap (TMC) relative to the US GNP is “probably the best single measure of where valuations stand at any given moment.”
  39. 39. Enterprise value/sales: Dit laat zien hoeveel de prijs van een stuk omzet is
  40. 40. Wanneer gaan de beurzen naar beneden?
  41. 41. Het zandbergexperiment
  42. 42. Europa is ook duur
  43. 43. Amerikaanse aandelen zijn duur
  44. 44. Beleggers zijn door het dolle heen
  45. 45. Kuddegedrag zorgt ervoor dat beurs- sentiment belangrijk is
  46. 46. Beleggen met geleend geld staat in de VS op een all time high
  47. 47. Beleggen met geleend geld t.o.v. het BBP
  48. 48. Schulden op beleggersrekeningen op record
  49. 49. Het sentiment was begin 2014 extreem positief
  50. 50. Er waren op 6 maart 2014 bijna geen beren meer over
  51. 51. The Panic / Euphoria Model
  52. 52. Tja….
  53. 53. Beursintroducties van bedrijven die verlies maken
  54. 54. Aandeleninkoop S&P500
  55. 55. Professionals zijn ook dol enthousiast
  56. 56. Extreem enthousiast volgens Hussman
  57. 57. Beleggers zijn door het dolle heen
  58. 58. Een zware correctie is dichterbij dan dat beleggers denken
  59. 59. Vragen? E-mail: k.mercx@lynx.nl Twitter: @karelmercx

×