Formulación y Evaluación  de Proyectos de Inversión Material preparado por: C.P. Raúl H. Vallado Fernández, M.F.
Antecedentes Cuando una empresa hace una inversión incurre en un desembolso de efectivo con el própósito de generar en el ...
¿Porqué se debe de invertir? Existen dos motivos para que la empresa realice las inversiones: Por excedente de recursos Po...
¿Qué es un Proyecto? Es un plan de acción para la utilización productiva de los recursos económicos de que dispone una emp...
¿Qué es un Proyecto de Inversión? Es un plan que se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de...
Tipos de Proyectos Complementarios Sustitutos Mutuamente Excluyentes Dependientes Independientes
Etapas del Proyecto de inversión Identificación de la idea Estudio de preinversión Decisión de inversión Administración de...
Estudio de Preinversión Consta de: Perfil Estudio de prefactibilidad (Anteproyecto) Estudio de factibiliad (Proyecto)
Perfil del proyecto Se elabora a partir de la información existente o de primera mano: El juicio o sentido común. La opini...
Anteproyecto Proyectar significa proponer el plan para la consecución de un objetivo, con base a fuentes secundarias de in...
Proyecto Es el nivel más profundo y final del proceso. Resume lo más importante y realizado finalmente. Contiene toda la i...
Estudio de Mercado Los principales puntos que debe considerar un estudio de mercado son: Perfil de los productos y/o servi...
Estudio Técnico En este estudio se decide dónde deben fabricarse o generar los productos yo servicios, de tal manera que l...
Estudio Administrativo El estudio debe de comprender principalmente las siguientes etapas: Previsión Planeación Organizaci...
El estudio financiero considera la información de los estudios de mercado y técnico para obtener los flujos de efectivo po...
El  estudio financiero deberá demostrar que el proyecto puede realizarse  con los recursos financieros disponibles. Asimis...
Estudio Financiero Llamado también cuantitativo o de viabilidad y la información que se debe de determinar son: Inversión ...
<ul><li>La cantidad total de recursos necesarios para el proyecto debe clasificarse en dos grandes rubros: </li></ul><ul><...
<ul><li>La inversión fija esta integrada por: </li></ul><ul><li>Gastos preoperativos (como estudios, patentes, organizació...
Inversión en capital de trabajo El capital de trabajo es la inversión adicional líquida que debe aportarse para que la emp...
Vida útil y Valor de rescate Es el tiempo en el que se considera que el proyecto generará beneficios y deberá estar consid...
Tasa mínima requerida Es la tasa de ganancia anual que solicita ganar el inversionista para llevar a cabo el proyecto. Est...
Flujos de efectivo Un proyecto debe de generar beneficios económicos futuros que justifiquen la inversión. Estos beneficio...
Análisis cuantitativo: En esta etapa se evalúa cada uno de los proyectos por medio de los diferentes métodos cuantitativos...
<ul><li>Los métodos de análisis se clasifican en: </li></ul><ul><ul><li>Estáticos. No consideran el cambio de valor del di...
<ul><li>Periodo de Recuperación de Capital, PRC. Su objetivo es determinar el tiempo en que se recupera la inversión. </li...
<ul><li>Valor Actual Neto, VAN.  Descuenta los flujos a la tasa mínima (trema) y le resta la inversión necesaria para el p...
Criterios de aceptación Dependerá del tipo de proyecto, considerando si existen alternativas o bien si hay más de un proye...
Se consideran los valores obtenidos por cada proyecto en PRC, TRC, VAN y TIR. A cada uno de los métodos se le asigna  un p...
Selección del proyecto: La decisión cuantitativa debe ser integrada con los aspectos cualitativos para el proceso de selec...
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  1. 1. Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión Material preparado por: C.P. Raúl H. Vallado Fernández, M.F.
  2. 2. Antecedentes Cuando una empresa hace una inversión incurre en un desembolso de efectivo con el própósito de generar en el futuro beneficios económicos que ofrezcan un rendimiento atractivo para quienes invierten. Evaluar un proyecto de inversión consiste en determinar, mediante un análisis de costo-beneficio, si genera o no el rendimiento deseado para entonces tomar la decisión de realizarlo o rechazarlo.
  3. 3. ¿Porqué se debe de invertir? Existen dos motivos para que la empresa realice las inversiones: Por excedente de recursos Por necesidades específicas
  4. 4. ¿Qué es un Proyecto? Es un plan de acción para la utilización productiva de los recursos económicos de que dispone una empresa, que son sometidos a un análisis y evaluación para fundamentar una decisión de aceptación o rechazo.
  5. 5. ¿Qué es un Proyecto de Inversión? Es un plan que se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos (materiales, humanos y técnicos),y su objetivo es obtener un rendimiento en un plazo determinado. Esto implica inmovilizar recursos a largo plazo. O bien, es cualquier alternativa de las empresas para generar beneficios económicos en un futuro, a través de un período relativamente a largo plazo, mediante el desembolso en el presente de una importante cantidad de recursos.
  6. 6. Tipos de Proyectos Complementarios Sustitutos Mutuamente Excluyentes Dependientes Independientes
  7. 7. Etapas del Proyecto de inversión Identificación de la idea Estudio de preinversión Decisión de inversión Administración de la inversión Evaluación de los resultados
  8. 8. Estudio de Preinversión Consta de: Perfil Estudio de prefactibilidad (Anteproyecto) Estudio de factibiliad (Proyecto)
  9. 9. Perfil del proyecto Se elabora a partir de la información existente o de primera mano: El juicio o sentido común. La opinión que da la experiencia. El perfil permite seleccionar diversas alternativas que por razones de peso es la más atractiva, pero en términos muy generales.
  10. 10. Anteproyecto Proyectar significa proponer el plan para la consecución de un objetivo, con base a fuentes secundarias de información, no tiene la profundidad y precisión de un proyecto. Sus etapas son: Estudio de mercado Estudio técnico Estudio administrativo Estudio financiero
  11. 11. Proyecto Es el nivel más profundo y final del proceso. Resume lo más importante y realizado finalmente. Contiene toda la información del anteproyecto, pero puntos más finos, precisos y de detalle, al grado de poder tomar una decisión de aceptación o de rechazo.
  12. 12. Estudio de Mercado Los principales puntos que debe considerar un estudio de mercado son: Perfil de los productos y/o servicios Análisis de la demanda Análisis de los precios Análisis de la oferta Análisis de los canales de distribución Promoción
  13. 13. Estudio Técnico En este estudio se decide dónde deben fabricarse o generar los productos yo servicios, de tal manera que los puntos que deben de incluirse son: Procesos de fabricación Localización general y específica del proyecto Materia primas e insumos requeridos Equipo, maquinaria e instalaciones necesarias Capacidad de producción Tecnología
  14. 14. Estudio Administrativo El estudio debe de comprender principalmente las siguientes etapas: Previsión Planeación Organización Integración Dirección Control
  15. 15. El estudio financiero considera la información de los estudios de mercado y técnico para obtener los flujos de efectivo positivos y negativos a lo largo del horizonte de planeación, el monto de la inversión fija y flexible, las formas de financiamiento para la operación y la evaluación para conocer la utilidad y la calidad de la inversión del proyecto. Estudio Financiero
  16. 16. El estudio financiero deberá demostrar que el proyecto puede realizarse con los recursos financieros disponibles. Asimismo, se debe examinar la conveniencia de comprometer los recursos financieros en el proyecto, en comparación con otras posibilidades que se conozcan de colocación. Normalmente la decisión final sobre la realización efectiva del proyecto dependerá de las conclusiones de los estudios de mercado, técnico y financiero. Estudio Financiero
  17. 17. Estudio Financiero Llamado también cuantitativo o de viabilidad y la información que se debe de determinar son: Inversión total o Monto original de la inversión Vida útil del proyecto Valor de rescate al final de la vida útil del proyecto Costo de capital o Tasa mínima requerida Flujos netos de efectivo
  18. 18. <ul><li>La cantidad total de recursos necesarios para el proyecto debe clasificarse en dos grandes rubros: </li></ul><ul><ul><li>Inversión fija </li></ul></ul><ul><ul><li>Inversión flexible o capital de trabajo </li></ul></ul>Cualquier incremento en el nivel de actividad de la empresa requiere de una inversión adicional en capital de trabajo. ¿Cómo se integra la Inversión Total?
  19. 19. <ul><li>La inversión fija esta integrada por: </li></ul><ul><li>Gastos preoperativos (como estudios, patentes, organización, permisos, etc.) </li></ul><ul><li>Terrenos y edificios </li></ul><ul><li>Maquinaria y equipo de producción </li></ul><ul><li>Equipo y mobiliario de oficinas </li></ul><ul><li>Equipo de transporte para ventas </li></ul>Inversión Fija
  20. 20. Inversión en capital de trabajo El capital de trabajo es la inversión adicional líquida que debe aportarse para que la empresa empiece a elaborar el producto, diferente a la inversión en activos fijos, esto se refiere a que hay que financiar la primera producción antes de recibir ingresos; por lo que se deberá de comprar materias primas, pagar mano de obra directa que la transforme, otorgar crédito en las primeras ventas y contar con cierta cantidad de efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa.
  21. 21. Vida útil y Valor de rescate Es el tiempo en el que se considera que el proyecto generará beneficios y deberá estar considerado en el horizonte de planeación del proyecto. Conocido con los nombres de valor de deshecho, valor residual o de recuperación, es el monto de efectivo a recuperar por la inversión realizada al final de la vida útil del proyecto, es decir genera un flujo de efectivo positivo al final para própósitos de evaluación del proyecto.
  22. 22. Tasa mínima requerida Es la tasa de ganancia anual que solicita ganar el inversionista para llevar a cabo el proyecto. Esta tasa debe de cubrir al menos el costo de capital de los recursos utilizados por la empresa para la adquisición de activos requeridos para realizar el proyecto de inversión. Otra manera de determinar la tasa mínima requerida es fijar como piso, la tasa de interés pasiva (Tasa que se paga a los inversionistas que depositan sus recursos) y agregándole algunos puntos adicionales por el riesgo específico que conlleva invertir en el proyecto de inversión.
  23. 23. Flujos de efectivo Un proyecto debe de generar beneficios económicos futuros que justifiquen la inversión. Estos beneficios deben ser calculados al hacer las proyecciones financieras del proyecto y no son otra cosa que el importe obtenido por la operación del proyecto. Existen dos métodos para determinarlo: A través del estado de resultados presupuestado adicionándole a la utilidad neta las partidas virtuales. A través del presupuesto de caja.
  24. 24. Análisis cuantitativo: En esta etapa se evalúa cada uno de los proyectos por medio de los diferentes métodos cuantitativos. Culmina dicha evaluación comparando los resultados de los diferentes métodos ponderados con la importancia relativa que los expertos le asignen a cada uno. Se escoge el que mejor califique. Evaluación Financiera
  25. 25. <ul><li>Los métodos de análisis se clasifican en: </li></ul><ul><ul><li>Estáticos. No consideran el cambio de valor del dinero en el tiempo. </li></ul></ul><ul><ul><li>Dinámicos. Si lo consideran. </li></ul></ul>Análisis cuantitativo
  26. 26. <ul><li>Periodo de Recuperación de Capital, PRC. Su objetivo es determinar el tiempo en que se recupera la inversión. </li></ul><ul><li>Tasa de Rendimiento Contable, TRC. Considera la utilidad contable promedio, UCP, y lo compara con la inversión. </li></ul>Métodos estáticos o simples
  27. 27. <ul><li>Valor Actual Neto, VAN. Descuenta los flujos a la tasa mínima (trema) y le resta la inversión necesaria para el proyecto. Si la diferencia es positiva el proyecto puede resultar atractivo. </li></ul><ul><li>Tasa Interna de Retorno, TIR. Es la tasa a la que se deben descontar los flujos para que la suma de flujos descontados sea igual a la inversión. Al compararla con la trema se puede apreciar la calidad de la inversión. </li></ul>Métodos dinámicos o compuestos
  28. 28. Criterios de aceptación Dependerá del tipo de proyecto, considerando si existen alternativas o bien si hay más de un proyecto: Período de recuperación: PR < vida útil Tasa de rendimiento contable: TRC > TMR Valor actual neto: VAN > 0 Tasa interna de rendimiento: TIR > TMR
  29. 29. Se consideran los valores obtenidos por cada proyecto en PRC, TRC, VAN y TIR. A cada uno de los métodos se le asigna un porcentaje según la importancia que tengan para la empresa. Así, de manera ponderada se califica cada proyecto. Se selecciona el de mayor puntuación. Calificación del proyecto
  30. 30. Selección del proyecto: La decisión cuantitativa debe ser integrada con los aspectos cualitativos para el proceso de selección; considerando el rendimiento que genera el proyecto, el riesgo que encierra, la urgencia, la necesidad de llevarlo al cabo, etcétera. La rentabilidad debe ir acorde a los criterios cualitativos. Selección del proyecto

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