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  • 2. .HHV %HUHQGV DSLWDO RQWUDFWLQJ 0DQDJHU 6KHOO *OREDO 6ROXWLRQV ,QWHUQDWLRQDO /DUJH (QJLQHHULQJ DQG RQVWUXFWLRQ 3URMHFWV /(3V
  • 3. DUH PDVVLYH XQGHUWDNLQJV LQYROYLQJ ODUJH FDSLWDO LQYHVWPHQWV VSDQQLQJ ORQJ GHYHORSPHQW DQG H[HFXWLRQ WLPHV 'XULQJ WKH SURMHFW OLIHFFOH ULVN PDQDJHPHQW LV WKH UXOLQJ SDUDGLJP ([DPSOHV RI /(3V DUH WKH UHDOLVDWLRQ RI SURFHVVLQJ IDFLOLWLHV LQ WKH RLO JDV DQG SHWURFKHPLFDO LQGXVWU +HUH (QJLQHHULQJ RQWUDFWRUV (V
  • 4. SOD D NH UROH 7KH FRQWUDFW EHWZHHQ RZQHU DQG ( IRUPDOLVHV WKHLU UHODWLRQVKLS VSHFLILQJ WKH REOLJDWLRQV DQG OLDELOLWLHV RI WKH SDUWLHV DV ZHOO DV WKH DOORFDWLRQ RI ULVN )XUWKHUPRUH WKH FRQWUDFWLQJ SURFHVV FRYHULQJ WKH HQWLUH SURMHFW OLIHFFOH
  • 5. FRPSULVHV DQ LPSRUWDQW JRYHUQDQFH PHFKDQLVP 7KH SURMHFW OLIHFFOH 7KH GHYHORSPHQW RI /(3V LV D SKDVHG SURFHVV ZLWK DQ HFRQRPLF
  • 6. HYDOXDWLRQ DW WKH HQG RI HDFK SKDVH XOWLPDWHO UHVXOWLQJ LQ DQ LQYHVWPHQW GHFLVLRQ 3URMHFW H[HFXWLRQ DFWLYLWLHV DUH FRPPRQO FDWHJRULVHG LQWR GHWDLOHG HQJLQHHULQJ SURFXUHPHQW RI PDWHULDOV DQG HTXLSPHQW
  • 7. DQG FRQVWUXFWLRQ ZRUN $ GLVWLQFW UHIHUHQFH SRLQW DW WKH HQG RI WKH SURMHFW OLIHFFOH LV WKH VWDUWXS RI WKH IDFLOLW ZKHQ WKH UHVSRQVLELOLW LV WUDQVIHUUHG IURP WKH SURMHFW WR WKH RSHUDWLRQV PDQDJHPHQW RUJDQLVDWLRQ VHH DOVR )LJXUH
  • 8. 6W ,Q Y D U W HV XS WP HQ WG H FL VL R Q R QVWU X FWLR Q 3UR FX UHP HQ W (Q J LQHHU LQ J 'HY HOR S P HQ W ([ HFX WLRQ
  • 9. )LJXUH 3URMHFW OLIHFFOH DQG FRVW SKDVLQJ 7KH ODVW SKDVH RI /(3 GHYHORSPHQW LV QRUPDOO FRQWUDFWHG RXW WR DQ ( DV PRVW RZQHUV GR QRW KDYH WKH UHTXLUHG LQKRXVH FRPSHWHQFLHV IRU WKLV DQPRUH
  • 10. WSLFDOO WKLV FRPSULVHV RI WKH WRWDO LQVWDOOHG FRVW 3URMHFW H[HFXWLRQ LV DOVR LQ PRVW FDVHV GRQH E DQ ( VHH DOVR ILJXUH
  • 11. 2ZQHU (QJLQHHULQJ RQWUDFWRU (
  • 12. (QJLQHHULQJ 3URFXUHPHQW DQG RQVWUXFWLRQ PDQDJHPHQW (3P
  • 13. 6XSSOLHUV RQVWUXFWLRQ 0DWHULDOV (TXLSPHQW RQWUDFWRUV )LJXUH 7SLFDO :RUN %UHDNGRZQ 6WUXFWXUH RQWUDFWLQJ VWUDWHJLHV DQG WDFWLFV 'XULQJ WKH ODVW GHFDGHV RZQHUV KDYH FRQWUDFWHG RXW WKH H[HFXWLRQ RI /(3V WR D ODUJH H[WHQW WKURXJK D FORVHG
  • 14. FRPSHWLWLYH ELGGLQJ SURFHVV EDVHG RQ D VLQJOH /XPS /XP )L[HG 3ULFH /6)3
  • 15. FRQWUDFW IRU (QJLQHHULQJ 3URFXUHPHQW DQG RQVWUXFWLRQ (3
  • 16. 7KH /6)3(3 ELG SULFHV DUH FRPSRVHG RI D VWRFKDVWLF
  • 17. FRVW HVWLPDWH RI WKH ZRUN PXOWLSOLHG E D FHUWDLQ PDUNXS :KHQ HVWDEOLVKLQJ WKLV PDUNXS ELGGHUV KDYH WR RSWLPLVH SRWHQWLDO SURILWV ZLWK WKH SUREDELOLW RI ZLQQLQJ WKH ELGGLQJ HYHQW 7KH OHYHO RI FRPSHWLWLRQ LV DQ LPSRUWDQW FRQVLGHUDWLRQ LQ HVWDEOLVKLQJ WKH RSWLPXP ELG SULFH $QRWKHU LPSRUWDQW IDFWRU LV WKDW VRPH RI WKH ZRUN RQ D YDOXH EDVLV
  • 18. LV QRW H[HFXWHG E WKH ( LWVHOI EXW E VXSSOLHUV RI PDWHULDOV DQG HTXLSPHQW
  • 21. /6)3(3 FRQWUDFW WKH ( SURYLGHV D FRVW DQG FRPSOHWLRQ JXDUDQWHH WR WKH RZQHU 7KLV UHVXOWV LQ HFRQRPLF LQHIILFLHQFLHV EHFDXVH SURMHFW ULVNV DUH DOORFDWHG WR WKH SDUW OHDVW ZHOO SODFHG FRPSDUHG ZLWK WKH RZQHU
  • 22. WR FDUU WKH FRQVHTXHQFHV RI ULVNV PDWHULDOLVLQJ 'XULQJ WKH ¶V DQG ¶V WKHUH ZDV D KLJK OHYHO RI ( FRPSHWLWLRQ 2ZQHUV ZHUH DEOH WR FRQWUDFW RXW WKH H[HFXWLRQ RI /(3V RQ WKH EDVLV RI D VLQJOH /6)3(3 FRQWUDFW DW D UHODWLYHO VPDOO SUHPLXP PDUNXS
  • 23. WR (V LQ D EXVLQHVV HQYLURQPHQW WKDW GLVSODHG WKH FKDUDFWHULVWLFV RI D µEXHU¶V PDUNHW¶ 7KH SURILWDELOLW RI (V ZDV ORZ UHVXOWLQJ LQ D JOREDO FRQVROLGDWLRQ DQG UHGXFWLRQ LQ WKH QXPEHU RI LQWHUQDWLRQDOO RSHUDWLQJ (V 7KLV VLWXDWLRQ WRRN D GUDPDWLF WXUQ DIWHU WKH WXUQ RI WKH FHQWXU GXH WR DQ LQFUHDVH LQ WKH QXPEHU RI /(3V )XUWKHUPRUH ZLWK RZQHUV SXUVXLQJ HFRQRPLHV RI VFDOH WKH VL]H RI /(3V LQFUHDVHG 7KH SURFXUHPHQW PDUNHW IRU PDWHULDOV DQG
  • 24. HTXLSPHQW EHFDPH FRQVWUDLQHG VNLOOHG FRQVWUXFWLRQ ODERXU EHFDPH VFDUFH DQG WKHUH ZDV D VKRUWDJH RI H[SHULHQFHG ( SHUVRQQHO 7KH EXVLQHVV HQYLURQPHQW GHYHORSHG LQWR D µVHOOHUV¶ PDUNHW¶ ZLWJ KLJK SUHPLXPV IRU VLQJOH /6)3(3 FRQWUDFWV %HUHQGV D
  • 25. ,Q WKLV ROLJRSROLVWLF PDUNHW (V ZHUH LQ PDQ FDVHV QRW ZLOOLQJDEOH WR DFFHSW WKH ULVNV DVVRFLDWHG ZLWK WKH H[HFXWLRQ RI /(3V RQ WKH EDVLV RI D VLQJOH /6)3(3 FRQWUDFW $V D UHVXOW DOWHUQDWLYH FRQWUDFWLQJ VWUDWHJLHV ZHUH LQFUHDVLQJO XVHG
  • 26. 5HFLSURFDO GHSHQGHQF 7KHVH DOWHUQDWLYH VWUDWHJLHV UHFRJQLVH WKDW WKH FRRUGLQDWLRQ UROH RI (V LQ WKH GHYHORSPHQW DQG LPSOHPHQWDWLRQ RI /(3V LV FUXFLDO WR VXFFHVVIXO SURMHFW H[HFXWLRQ 5DWKHU WKDQ WKH SURFXUHPHQW RI D SURGXFW LH WKH SURFHVVLQJ IDFLOLW
  • 27. XQGHU D /6)3(3 FRQWUDFW WKH RZQHU HQJDJHV WKH ( IRU (QJLQHHULQJ 3URFXUHPHQW DQG RQVWUXFWLRQ PDQDJHPHQW (3P
  • 28. VHUYLFHV 8QGHU D RVW 3OXV )HH 3)
  • 29. UHPXQHUDWLRQ VWUXFWXUH WKH RZQHU UHLPEXUVHV WKH ( IRU WKH DFWXDO FRVWV DVVRFLDWHG ZLWK WKH SURMHFW LH PDWHULDOV DQG HTXLSPHQW DV ZHOO DV FRQVWUXFWLRQ FRVW
  • 30. 7KH 3) FRQWUDFW VKLHOGV WKH ( IURP WKH PDUNHW ULVN GXULQJ SURMHFW H[HFXWLRQ 7R DOLJQ RZQHU DQG ( LQWHUHVWV DQG WR LQGXFH WKH ODWWHU WR DFW DV WKH RZQHU¶V DJHQW UDWKHU WKDQ LWV DGYHUVDU SDPHQW RI WKH IHH FDQ EH FRQWLQJHQW XSRQ SHUIRUPDQFH WKURXJK D VR FDOOHG RVW 3OXV ,QFHQWLYH )HH 3,)
  • 31. FRQWUDFW 3HUIRUPDQFH FULWHULD FDQ LQFOXGH FRVW VFKHGXOH DQG TXDOLW 7KH PDLQ FKDOOHQJH LV WR GHILQH D OLPLWHG QXPEHU RI
  • 32. µUREXVW¶ DQG REMHFWLYH LQFHQWLYH FULWHULD WKDW GR QRW KDYH WR EH DGMXVWHG GXULQJ H[HFXWLRQ $ µWDUJHW FRVW¶ LV LQ PRVW FDVHV D NH HOHPHQW RI WKH LQFHQWLYH DUUDQJHPHQW DQG LW LV WKHUHIRUH HVVHQWLDO WKDW WKH RZQHU KDV WKH QHFHVVDU FRPSHWHQFLHV WR FRPSLOH LWV RZQ VWRFKDVWLF FRVW HVWLPDWH RI WKH SURMHFW +LJK TXDOLW SURMHFW GHYHORSPHQW LV D SUHUHTXLVLWH IRU VXFFHVVIXO H[HFXWLRQ DQG LW LV WKHUHIRUH HVVHQWLDO WKDW WKH ODVW SKDVH RI SURMHFW GHYHORSPHQW LV FRQWUDFWHG RXW WR D FRPSHWHQW ( 7KH µGHYHORSPHQW (¶ SDUWLFLSDWLQJ LQ WKH ELGGLQJ SURFHVV IRU SURMHFW H[HFXWLRQ ZLOO KDYH DQ LQIRUPDWLRQ DGYDQWDJH RYHU WKH RWKHU ELGGHUV ,Q D KLJKO FRPSHWLWLYH PDUNHW WKLV PD QRW EH D SUREOHP EXW LQ D PDUNHW ZLWK OLPLWHG FRPSHWLWLRQ WKHUH ZLOO LQ PDQ FDVHV EH LQVXIILFLHQW LQWHUHVW WR ELG DJDLQVW WKH GHYHORSPHQW ( ([FOXVLRQ RI WKH GHYHORSPHQW ( LV PRVWO QRW DQ RSWLRQ EHFDXVH FRPSHWHQW (V ZLOO LQ WKDW FDVH SUHIHU ELGGLQJ IRU WKH SRWHQWLDOO PRUH OXFUDWLYH
  • 33. H[HFXWLRQ SKDVH UDWKHU WKDQ FDUULQJ RXW SURMHFW GHYHORSPHQW $Q DGYDQWDJH RI D 3,)(3P DSSURDFK LV WKDW LQ PRVW FDVHV D VLQJOH ELGGLQJ SURFHVV LV VXIILFLHQW DV ERWK GHYHORSPHQW DQG H[HFXWLRQ LV FDUULHG RXW RQ D UHLPEXUVDEOH KRXUO UDWH
  • 34. EDVLV (IIHFWLYH FRRSHUDWLRQ UHTXLUHV UHFLSURFDO LQWHUGHSHQGHQFLHV EHWZHHQ FRQWUDFW SDUWLHV 7KLV LV SDUWLFXODUO UHOHYDQW IRU 3,)(3P FRQWUDFWV ZKHUH WKH RZQHU UHOLHV RQ WKH ( DFWLQJ IRU DQG RQ LWV EHKDOI 7KH PRVW HIIHFWLYH JRYHUQDQFH PHFKDQLVPV WR UHGXFH WKH URRP IRU DQG LQWHQW WRZDUGV RSSRUWXQLVWLF EHKDYLRXU DUH WUXVW UHFLSURFLW SHUIRUPDQFH PRQLWRULQJ UDWKHU WKDQ FRQWUDFW WHUPV
  • 35. DQG DSSURSULDWH PRQHWDU LQFHQWLYHV RQFOXGLQJ REVHUYDWLRQV $W WKH PRPHQW WKH JOREDO HFRQRP LV GRPLQDWHG E WKH UHFHVVLRQ 7KH ZRUN EDFNORJ RI (V LV IDOOLQJ DQG WKH EXVLQHVV HQYLURQPHQW DSSHDUV WR EH FKDQJLQJ LQWR D µEXHUV¶ PDUNHW¶ DJDLQ :KHQ ORRNLQJ IRU WKH RSWLPXP FRQWUDFWLQJ VWUDWHJ DQG SULFLQJ VWUXFWXUH LQ WKLV VLWXDWLRQ LW LV WHPSWLQJ WR UHYHUW EDFN WR WKH VLWXDWLRQ LQ WKH ¶V DQG ¶V +RZHYHU WKHUH DUH QXPEHU RI IXQGDPHQWDO GLIIHUHQFHV )LUVWO VRPH /(3V DUH VR ELJ WKDW QRW HYHQ D FRQVRUWLXP RI (V LV FDSDEOH RI WDNLQJ RQ WKH ILQDQFLDO ULVNV FRQWUDFWV FRPPRQO LQFOXGH µMRLQW DQG VHYHUDO OLDELOLW¶ SURYLVLRQV
  • 36. %UHDNLQJ XS WKHVH PHJD SURMHFWV LQWR PXOWLSOH /6)3(3 SDFNDJHV LQWURGXFHV LQWHUIDFH LVVXHV ZKLFK PD UHTXLUH D VHSDUDWH SURMHFW PDQDJHPHQW FRQWUDFWRU 6HFRQGO WKH GHPRJUDSKLF EXLOGXS RI SHRSOH ZRUNLQJ LQ WKH LQGXVWU LV VNHZHG ZLWK D ODUJH QXPEHU RI H[SHULHQFHG UHVRXUFHV UHWLULQJ LQ WKH QHDU IXWXUH $ GURS LQ FDSLWDO SURMHFWV GXULQJ WKH QH[W FRXSOH RI HDUV ZLOO UHVXOW LQ OLPLWHG WUDLQLQJ RSSRUWXQLWLHV DQG D VKRUWDJH RI H[SHULHQFHG (V VWDII LV H[SHFWHG GXULQJ VXEVHTXHQW HDUV ,Q WKH IXWXUH FRQWUDFWLQJ ZLOO EH D FRUH FRPSHWHQF RI DQ VXFFHVVIXO RZQHU RUJDQLVDWLRQ LQYROYHG LQ WKH GHYHORSPHQW DQG H[HFXWLRQ RI /(3V 2ZQHUV ZLWK WKH
  • 37. UHTXLUHG LQKRXVH SURMHFW PDQDJHPHQW DQG FRQWUDFWLQJ FRPSHWHQFLHV ZLOO EH DEOH WR UHDOLVH /(3V IDVWHU DQG DW ORZHU FDSLWDO FRVW WKDQ FRPSDQLHV WKDW GR QRW SRVVHVV WKHVH DWWULEXWHV )XUWKHUPRUH DQ LQDELOLW WR GHSOR D UDQJH RI GLIIHUHQW FRQWUDFWLQJ VWUDWHJLHV DQG WDFWLFV ZLOO UHVXOW LQ YLDEOH SURMHFWV QRW EHLQJ LPSOHPHQWHG 5HIHUHQFHV %HUHQGV 7 RQWUDFWHUHQ ELM JURWH ERXZSURMHFWHQ LQ GH ROLH JDV HQ SHWURFKHPLVFKH LQGXVWULH %RXZNRVWHQNXQGH +XLVYHVWLQJVHFRQRPLH 19%.
  • 38. SS %HUHQGV 7 (QJLQHHULQJ DQG FRQVWUXFWLRQ SURMHFWV IRU RLO DQG JDV SURFHVVLQJ IDFLOLWLHV RQWUDFWLQJ XQFHUWDLQW DQG WKH HFRQRPLFV RI LQIRUPDWLRQ (QHUJ 3ROLF D
  • 39. SS %HUHQGV 7 RQWUDFWLQJ HFRQRPLFV RI ODUJH HQJLQHHULQJ DQG FRQVWUXFWLRQ SURMHFWV 3K' 7KHVLV E
  • 40. 'HOIW 8QLYHUVLW RI 7HFKQRORJ