1/16<br />“L’operatività dei fondi di venture capital <br />– studio di case study – <br />esame di due operazioni di inve...
2/16<br />Cosa è un Venture Capital?<br />INVESTIMENTO<br />Di medio-lungo periodo<br />Che riguarda progetti innovativi a...
3/16<br />Come si presenta un’iniziativa<br />ElevatorPitch<br /> Deve rispondere a domande: <br />qual è il prodotto o se...
4/16<br />Requisiti fondamentali di un’iniziativa<br />
5/16<br />Come si valuta un’iniziativa<br />Key driver                                                 Analisi di dettagli...
 comportamento delle imprese
 risultati delle imprese</li></ul>Azienda X<br />Settore tecnologico (ICT) <br />Azienda Y<br />Settore delle calzature<br />
6/16<br />Come si valuta un’iniziativa<br />2.<br />3.<br />ANALISI REDDITUALE<br />ANALISI OPERATIVA<br />4.<br /><ul><li...
  indici di redditività </li></ul>ANALISI FINANZIARIA<br /><ul><li>entità e crescita del MOL
  grado di leva operativa
sostenibilità finanziaria
generazione di flussi di cassa
PFN</li></ul>Azienda Y<br />Crescita del fatturato non costante<br />Azienda X<br />Grado di leva operativa negativo<br />...
EquityValue
IRR
realizzazione del capital gain
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Il lavoro è suddiviso in una prima parte di ricerca ed approfondimento su aspetti fondamentali che un venture capitalist analizza: l’Elevetor Pitch, il Tasso IRR, la Scalabilità. La seconda parte del lavoro è caratterizzata dall’analisi finanziaria ed operativa delle due iniziative proposte. Le due iniziative sono state valutate attraverso un’analisi sia del business plan che dei prospetti finanziari previsionali, evidenziandone la coerenza delle informazioni operative e finanziarie.

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  1. 1. 1/16<br />“L’operatività dei fondi di venture capital <br />– studio di case study – <br />esame di due operazioni di investimento”.<br />Federico Marilena<br />Guadagno Stefania<br />Marchetti Monica<br />Salzillo Luigi<br />Master in Bilancio, Revisione Contabile e Controllo di Gestione<br />
  2. 2. 2/16<br />Cosa è un Venture Capital?<br />INVESTIMENTO<br />Di medio-lungo periodo<br />Che riguarda progetti innovativi ad elevato contenuto tecnologico<br />Ad elevata redditività potenziale<br />Ad elevato rischio<br />Programmato per poi essere ceduto a terzi <br />
  3. 3. 3/16<br />Come si presenta un’iniziativa<br />ElevatorPitch<br /> Deve rispondere a domande: <br />qual è il prodotto o servizio?<br />chi sono i concorrenti?<br />qual è il mercato di riferimento?<br />qual è il vantaggio competitivo del prodotto o servizio?<br />chi sono i membri del team che lavorano al progetto e quali sono le loro competenze?<br />quando, il progetto, raggiunge il break-even finanziario?<br />quanti soldi sono necessari per farlo?<br />che dimensione e redditività ha entro 3-5 anni?<br />Business Plan<br />
  4. 4. 4/16<br />Requisiti fondamentali di un’iniziativa<br />
  5. 5. 5/16<br />Come si valuta un’iniziativa<br />Key driver Analisi di dettaglio<br />1.<br />ANALISI DEL SETTORE<br /><ul><li>elementi economici del mercato
  6. 6. comportamento delle imprese
  7. 7. risultati delle imprese</li></ul>Azienda X<br />Settore tecnologico (ICT) <br />Azienda Y<br />Settore delle calzature<br />
  8. 8. 6/16<br />Come si valuta un’iniziativa<br />2.<br />3.<br />ANALISI REDDITUALE<br />ANALISI OPERATIVA<br />4.<br /><ul><li>entità e crescita del fatturato
  9. 9. indici di redditività </li></ul>ANALISI FINANZIARIA<br /><ul><li>entità e crescita del MOL
  10. 10. grado di leva operativa
  11. 11. sostenibilità finanziaria
  12. 12. generazione di flussi di cassa
  13. 13. PFN</li></ul>Azienda Y<br />Crescita del fatturato non costante<br />Azienda X<br />Grado di leva operativa negativo<br />Azienda Y<br />Grado di leva operativa elevato<br />Azienda X<br />PFN negativa<br />5.<br />ANALISI RENDIMENTO<br />Azienda Y<br />PFN positiva crescente<br />6.<br />DISINVESTIMENTO<br /><ul><li>EnterpriseValue
  14. 14. EquityValue
  15. 15. IRR
  16. 16. realizzazione del capital gain
  17. 17. scelta del canale di disinvestimento
  18. 18. scelta dell’anno di way out </li></li></ul><li>7/16<br />4.<br />Venture Capital Method<br />ANALISI RENDIMENTO<br />1. STIMA DEL VALORE FINALE<br />2. ATTUALIZZAZIONE<br />3. QUOTA FINALE PARTECIPAZIONE<br />E’ il Rendimento atteso dall’investitore perché siano giustificati il rischio e gli sforzi connessi per quel determinato investimento. <br /> Oscilla tra il 30% ed il 70% annuo.<br />IRR<br />5.<br />DISINVESTIMENTO<br />
  19. 19. 8/16<br />Come si valuta un’iniziativa<br />ARCHIVIATA<br />ARCHIVIATA<br />Azienda X<br />Azienda Y<br />
  20. 20. 9/16<br />Azienda A<br /><ul><li>Costituita il 19 Marzo 2009
  21. 21. BUSINESS IDEA:</li></ul>offrire un servizio di web conferencing & collaborationche consenta: <br />- di risparmiare sui costi connessi ai viaggi di lavoro; <br />- di presentare documenti alle proprie controparti interne ed esterne;<br />- di effettuare registrazioni. <br />Il tutto attraverso una modalità di accesso web-based.<br /><ul><li>OBIETTIVO:</li></ul>servire il mercato globale in tutti i suoi segmenti (Grandi imprese, PMI, imprenditori individuali e professionisti, privati).<br /><ul><li>Capitale richiesto €1.100.000</li></li></ul><li>10/16<br />Analisi del Business Plan<br />
  22. 22. 11/16<br />Analisi finanziaria<br />* NotMeaningful<br />
  23. 23. 12/16<br />Azienda B<br /><ul><li>Costituita l’11 Febbraio 2011
  24. 24. BUSINESS IDEA:</li></ul>E’ la piattaforma che offre il servizio di prenotazione ristoranti in tempo reale via web, smartphone e tablet. <br />Consente di ricercare il ristorante per “piatto”, “vino” e “recensioni”.<br /><ul><li>OBIETTIVO:</li></ul>Conquistata la leadership in Italia, esportarla in Francia, Spagna e Germania<br /><ul><li> Capitale richiesto €1.650.000</li></li></ul><li>13/16<br />Analisi del Business Plan<br />
  25. 25. 14/16<br />Analisi Finanziaria<br />
  26. 26. 15/16<br />Valutazione economica<br />Metodo dei Multipli – Settore ComunicationsEquipment<br />* NotMeaningful<br />
  27. 27. 16/16<br />Grazie per l’attenzione...<br />
  28. 28. I.P.E. <br />Scuola di Alta Formazione<br />Riviera di Chiaia, 264<br />80121 Napoli<br />Tel: +39 081.245.70.74 <br />www.ipeistituto.it<br />Seguici su: <br />

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