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ICT Festival 2015: 11 Novembre, 2015
La gestione finanziaria dell’impresa:
Benefici per le vendite
Migliorare il cash f...
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Sommario
1. Cash Flow
2. Ieri e oggi
3. Calcolo Cash Flow
4. Case History
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Cash Flow
Il flusso di cassa (o cash flow nella terminologia anglosassone)
è la ricostruzione dei flussi monetari (diff...
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La fotografia ad oggi
La liquidità delle imprese italiane soprattutto le PMI è
inadeguata rispetto alle esigenze operat...
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Gli errori di ieri
Concentrazione sull’utile dell’azienda a discapito dell’attenzione
sui flussi di cassa
Flussi di cas...
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Rendiconto Finanziario
Il rendiconto finanziario è un documento che “spiega” la crescita o la
riduzione della liquidità...
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Rendiconto Finanziario
Gli input necessari per costruire il rendiconto finanziario sono: gli ultimi
due stati patrimoni...
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Il Flusso di cassa della gestione corrente
(FCGC)
Il flusso di cassa della gestione corrente corrisponde all’ammontare ...
1010
Il Flusso di cassa della gestione operativa
(FCFO)
Un macchinario operativo o un brevetto sono poste «operative» ma n...
1111
Il Flusso di cassa per l’equity(FCFE)
Abbiamo affermato che il FCFO rappresenta il flusso disponibile per il
pagament...
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Il Flusso di cassa per l’equity(FCFE)
= Flusso di cassa gestione operativa (FCFO) o
Unlevered free cash flow
+ Increm...
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Il Flusso di cassa complessivo
= Flusso di cassa disponibile per gli azionisti (FCFE)
+/- Aumento (diminuzione) Capit...
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Il Flusso di cassa complessivo
1 +/- Entrate/uscite di cassa della gestione corrente
Flusso Cassa gestione corrente (...
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La corretta gestione del cash flow
Equilibrio finanziario nella gestione delle tempistiche di pagamento
(flusso di ca...
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Case history
Utile e cashflow
negativi
1 fido conto per
300K/mese
Patrimonio
netto negativo
Produttori
alimentari
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Migliorare il cash flow della propria azienda e dei propri clienti: i benefici del noleggio per le vendite dei prodotti ICT - by Grenke - festival ICT 2015

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Il cash flow è la ricostruzione dei flussi monetari (differenza tra tutte le entrate e le uscite monetarie) di una azienda nell’arco del periodo di analisi e rappresenta una misura dell’autofinanziamento aziendale. Può essere calcolato a partire dal conto economico e dai dati di bilancio dell’impresa; l’insieme dei flussi di cassa è importante per stabilire in che misura ed in che maniera possono essere remunerati i centri di costo.
Partendo dall’analisi dei bilanci di alcune PMI italiane, cercheremo di analizzare le eventuali criticità emerse nella gestione del proprio cash flow e metteremo in evidenza l’importanza e i vantaggi di un flusso di cassa positivo, identificando quali strumenti utilizzare per creare liquidità, con particolare riferimento al procurement di prodotti ICT.

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Migliorare il cash flow della propria azienda e dei propri clienti: i benefici del noleggio per le vendite dei prodotti ICT - by Grenke - festival ICT 2015

  1. 1. 11
  2. 2. 22 ICT Festival 2015: 11 Novembre, 2015 La gestione finanziaria dell’impresa: Benefici per le vendite Migliorare il cash flow della propria azienda e dei propri clienti
  3. 3. 33 Sommario 1. Cash Flow 2. Ieri e oggi 3. Calcolo Cash Flow 4. Case History
  4. 4. 44 Cash Flow Il flusso di cassa (o cash flow nella terminologia anglosassone) è la ricostruzione dei flussi monetari (differenza tra tutte le entrate e le uscite monetarie) di un’ azienda nell'arco del periodo di analisi. Ciò implica il passaggio da un’ analisi di bilancio di tipo statico ad un’ analisi di bilancio di tipo dinamico. Per mezzo dei flussi di cassa (cash flow) è possibile stabilire l’ammontare di risorse monetarie generate o assorbite nel periodo di riferimento (tipicamente l’anno commerciale), indicandone la provenienza e la destinazione, ossia l’area gestionale di riferimento (area caratteristica, area degli investimenti e disinvestimenti operativi, area della gestione finanziaria, etc.).
  5. 5. 55 La fotografia ad oggi La liquidità delle imprese italiane soprattutto le PMI è inadeguata rispetto alle esigenze operative, carenza di gestione ed analisi del proprio Cash Flow Tra le PMI il 70% soffre di problemi di liquidità a causa dei ritardi di pagamento Difficoltà nel reperire risorse per gli investimenti
  6. 6. 66 Gli errori di ieri Concentrazione sull’utile dell’azienda a discapito dell’attenzione sui flussi di cassa Flussi di cassa investiti verso attività non caratteristiche dell’azienda (noleggio in proprio) Utilizzo imponderato delle forme di accesso al credito (eccesso di indebitamento bancario) Esposizione elevata verso i clienti (dilazione dei pagamenti)
  7. 7. 77 Rendiconto Finanziario Il rendiconto finanziario è un documento che “spiega” la crescita o la riduzione della liquidità (cassa) dell’impresa attraverso i flussi di cassa (cash flow) generati dalle differenti “aree” della gestione. Questo prospetto di ‘flussi finanziari’ può essere costruito attraverso due metodologie: 1.Diretta: attraverso l’analisi delle movimentazioni della voce “cassa” per ogni operazione. 2.Indiretta: attraverso una serie di rettifiche apportate agli schemi di bilancio. Appare evidente che la metodologia più utilizzata sia quella indiretta dato che risulta essere più veloce e pratica.
  8. 8. 88 Rendiconto Finanziario Gli input necessari per costruire il rendiconto finanziario sono: gli ultimi due stati patrimoniali riclassificati a pertinenza gestionale e l’ultimo conto economico . Le voci di S.P. e C.E. rappresentano gli input (in termini di variazioni di attività e passività; costi e ricavi) da trasformare in output, rappresentati dai flussi di cassa. I flussi di cassa sono la movimentazione monetaria delle rilevazioni contabili di S.P. e C.E. I Flussi di cassa si determinano per le diverse aree gestionali: - gestione corrente/caratteristica - investimenti e disinvestimenti (operativi) - gestione finanziaria (debiti finanziari, interessi/proventi finanziari); - gestione delle voci di capitale netto
  9. 9. 99 Il Flusso di cassa della gestione corrente (FCGC) Il flusso di cassa della gestione corrente corrisponde all’ammontare di risorse monetarie generate (se positivo) o assorbite (se negativo) nel corso dell’ultimo anno della gestione caratteristica dell’impresa. + Reddito Operativo (EBIT) - Imposte gestione corrente + Ammortamenti = Auto finanziamento «Potenziale» Flusso Circolante Gestione corrente - Variazione Capitale Circolante Netto commerciale = Auto finanziamento «Reale» Flusso Cassa gestione corrente
  10. 10. 1010 Il Flusso di cassa della gestione operativa (FCFO) Un macchinario operativo o un brevetto sono poste «operative» ma non correnti. Esse fanno parte del capitale investito netto operativo (C.I.N.O.) dell’azienda, ma non del capitale circolante netto commerciale (CCC). Pertanto, occorre sommare i flussi relativi alla gestione investimenti e disinvestimenti operativi al flusso della gestione corrente precedentemente esaminato, per giungere al flusso di cassa della gestione operativa (FCFO). = Auto finanziamento «Reale» Flusso Cassa gestione corrente - Flussi in uscita netti per investimenti operativi + Flussi in entrata netti per disinvestimenti operativi = Flusso di cassa gestione operativa (FCFO) o Unlevered free cash flow
  11. 11. 1111 Il Flusso di cassa per l’equity(FCFE) Abbiamo affermato che il FCFO rappresenta il flusso disponibile per il pagamento dei creditori finanziari terzi, quali Banche, e degli azionisti. Poiché le banche hanno priorità di rimborso dei crediti rispetto agli azionisti, le risorse disponibili tramite il FCFO devono essere in primo luogo destinate ai finanziatori terzi. Per questo motivo, sottraendo dal flusso di cassa della gestione operativa, le voci concernenti le variazioni di passività finanziarie, oneri/proventi finanziari, si ottiene il flusso di cassa disponibile per l’equity (FCFE)
  12. 12. 1212 Il Flusso di cassa per l’equity(FCFE) = Flusso di cassa gestione operativa (FCFO) o Unlevered free cash flow + Incremento passività finanziarie - Rimborso passività finanziarie - Interessi Passivi/oneri finanziari + Proventi finanziari +/- Credito (Debiti) d’imposta su interessi/proventi finanziari = Flusso di cassa disponibile per gli azionisti (FCFE) = Levered free cash flow
  13. 13. 1313 Il Flusso di cassa complessivo = Flusso di cassa disponibile per gli azionisti (FCFE) +/- Aumento (diminuzione) Capitale Sociale a pagamento - Dividendi distribuiti = Flusso di Cassa complessivo o Variazione Cassa e liquidità
  14. 14. 1414 Il Flusso di cassa complessivo 1 +/- Entrate/uscite di cassa della gestione corrente Flusso Cassa gestione corrente (FCGC) 2 +/- Entrate/uscite di cassa disinvestimenti/investimenti (operativi) Flusso di cassa gestione operativa (FCFO) 3 +/- Entrate/Uscite di cassa di debiti finanziari, oneri/proventi e effetti fiscali Flusso di cassa disponibile per azionisti (FCFE) 4 +/- Entrate/Uscite di cassa nelle voci di Capitale Netto Flusso di cassa complessivo = Variazione Liquidità
  15. 15. 1515 La corretta gestione del cash flow Equilibrio finanziario nella gestione delle tempistiche di pagamento (flusso di cassa clienti – fornitori) Gestire e controllare i crediti verso clienti Una gestione adeguata del capitale offre benefici in termini di trasparenza nei confronti delle istituzioni finanziarie (accesso al credito) Investire nel core business cogliendo le opportunità del mercato
  16. 16. 1616 Case history Utile e cashflow negativi 1 fido conto per 300K/mese Patrimonio netto negativo Produttori alimentari (derivati latte) Giorni di credito da fornitori: 140 gg [fornitori/(acquisti+servizi+ spese per godim.beni di terzi)] Giorni di credito ai clienti: 163 gg (crediti verso clienti / ricavi) Indice liquidità immediata (ACID TEST) 105% [(attivo corrente- rimanenze)/passivo corrente]
  17. 17. 1717 ICT Festival - 11 Novembre 2015 GRENKE LOCAZIONE SRL Via Montefeltro 4 20156 Milano (MI) Tel. +39 02 300 82 1 Fax +39 02 300 82 400 Email info@grenke.it Web www.grenke.it Grazie per la Vostra attenzione. Fine

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