UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEL DINERO                                                Página 1
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAUniversidad Nacional de Cajamarca       Facultad de Ciencias Económicas            Contab...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA                                  DedicatoriaDedico este trabajo a todos los integrantes ...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAAgradecemos primeramente a nuestro dios por iluminarnos en el camino correctoa mis padres...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCACAPITULO I        Introducción ………………………………………………………………1        Resumen ……………………………………………...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA            conclusión………………………………………………………….…28        bibliografía………………………………………………………...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA        value of money over time ....................................... ………...13        ...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA                                   Capitulo 11.IntroducciónEl dinero es un medio de cambi...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAque cada persona poseyera algo que le interesara al otro. Aunque el truequecontinúa usánd...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAPor tanto, para que un bien pueda ser calificado como dinero se deben satisfacerlos sigui...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCApalabras, la función de atesoramiento sólo puede realizarla el dinero de plenovalor: mone...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALa importancia del dinero en economía es evidente ´para cualquier profano en lamateria. t...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAnota (al dueño de la madera). Y probablemente, en esa hipotética situación, elposeedor de...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAde transporte, a las ventajas de la conservación, etcétera. Para garantizar ocertificar q...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA   Entre 1870 y la Primera Guerra Mundial se adoptó principalmente el Patrón    oro, de ...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA5. Evolución del dineroEl dinero surgió como una necesidad de la comunidad y a estructura...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALas especies monetarias son los medios de pago o instrumentos materiales otítulos en los ...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEn sentido amplio, hay que entender por dinero mucho más que el mero dinerolegal. Hay dif...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAHay que añadir que, al igual que los bancos, las empresas también pueden emitirtítulos ne...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA8.Cómo eran las primeras monedas?Las monedas chinas -que son las más antiguas que se cono...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAFilipo, rey de Macedonia, unificó todo Grecia y creyó conveniente emitir una solamoneda, ...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA13.Valor del dinero a lo largo del tiempoes un concepto basado en la premisa de que un in...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA14 Como se controla la cantidad del dineroUno de los objetivos de este capítulo es averig...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAcandidatos a ser incluidos. Por ejemplo, los fondos de las cuentasde ahorro pueden transf...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA- Tarjetas de débito: Permiten disponer de dinero en cajeros y realizar comprassiempre qu...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAejemplos de dinero electrónico. Asimismo, es un término colectivo para criptografíafinanc...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCACon el dinero electrónico anónimo fuera de línea (off-line) el comerciante no tieneque in...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA            intercambiarlos cuando lo deseen por otros bienes. Además, el dinero         ...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEl dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y monedas sin valor propio), debeestar ava...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAcentral dispone por tanto de tresinstrumentos de control de la oferta monetaria:las opera...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA                 El mercado de dinero: La demanda es                 decreciente y la ofe...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAelevado. En términos intuitivos: la banca privada, al poder prestar menos dinero,podrá se...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAinterés es esa fuerza. Si el tipo de interés es bajo los inversores demandarán másdinero;...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCADinero Mercancía. Se le llama así al dinero que es empleado para el intercambiode bienes....
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCApago. Se considera que el dinero legal es el activo más líquido al cual se puedenconverti...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAllamados agregados monetarios, no es más que la forma ordenada de referirse laOferta Mone...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEl Gobierno debe impedir que el avance del agregado monetario estédescorrelacionado con e...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCASi el coeficiente de caja es del 10%, el Banco A podrá prestar 900 €, ya que debemantener...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEn nuestro caso sería:La variación acumulada del dinero creado acabaría siendo igual a 10...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAdiferencia con el dinero es la falta de generalidad en su circulación, ya que sólo seutil...
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UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAlos efectos de las variaciones de la cantidad de dinero en los últimos cien años enestado...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALos ingresos obtenidos imprimiendo dinero varían significativamente de unospaíses a otros...
UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALos tipos de interés se encuentran entre las variables macroeconómicas másimportantes. En...
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  1. 1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEL DINERO Página 1
  2. 2. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAUniversidad Nacional de Cajamarca Facultad de Ciencias Económicas Contables y Administrativas Escuela Académico Profesional de economía PRESENTACION MONOGRAFIA EL DINEROASIGNATURA : METODOS Y TECNICASDOCENTE : DR.ALEX MIGUEL HERNANDEZ TORRESALUMNO : MILER DE LA CRUZ ANTICONACICLO : I Cajamarca, Agosto 2012EL DINERO Página 2
  3. 3. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA DedicatoriaDedico este trabajo a todos los integrantes de la facultad de ciencias económicascontables y administrativas, principalmente a mi facultad de economía a modo dereconocer todo sobre este tema que nos involucra en el campo de nuestra carrera y facultad. Asimismo a mi familia y a mi profesor del área de métodos por su apoyo que me brindo durante todo este ciclo que hemos tenido la oportunidad de compartir momentos muy lindos en el aula de clase y que también gracias a el tuve la oportunidad de conocer un poco mas en relación a la tecnología. AgradecimientoEL DINERO Página 3
  4. 4. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAAgradecemos primeramente a nuestro dios por iluminarnos en el camino correctoa mis padres por su apoyo incondicional y a mis maestros de la universidadnacional de Cajamarca, verdaderos guiadores de la educación, quienes con sugran contribución forjan a los profesionales del mañana, por su apoyo tandesinteresado y su orientación a mi presente trabajo INDICEEL DINERO Página 4
  5. 5. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCACAPITULO I Introducción ………………………………………………………………1 Resumen …………………………………………………………………2 Dinero……………………………………………………………………..3 Historia del dinero………………………………………………………..4 Evolución del dinero…………………………………………………….5 Definición de dinero……………………………………………………..6CAPITULO 2 ¿Quién determina cuánto vale el dinero?..........................................7 Cómo eran las primeras monedas?...................................................8 ¿Cuál fue la moneda más rica?........................................................9 ¿Cuál fue la moneda más popular de la antigüedad?......................10 ¿Quién fue el primer falsificador de dinero?.....................................11 ¿Cuándo aparece el papel moneda?...............................................12 Valor del dinero a lo largo del tiempo………………………………...13 Como se controla la cantidad del dinero…………………………….14 El dinero en la actualidad……………………………………………...15 El dinero electrónico……………………………………………………16 Dinero electrónico anónimo fuera de línea…………………………..17 Funciones del dinero…………………………………………………...18 El mercado del dinero………………………………………………….19 Tipos de dinero………………………………………………………….20 La creación del dinero bancario………………………………………..21 el cuasi dinero………………………………………………………....23 el dinero en la economía……………………………………………..25 losa cativos financieros……………………………………………....26 el dinero los precios y la inflación…………………………………..27EL DINERO Página 5
  6. 6. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA conclusión………………………………………………………….…28 bibliografía………………………………………………………….…29 INDEX CHAPTER I Introduction ........................................................................ 1 Summary ........................................................................... 2 Money ................................................................................ 3 History of Money ................................................................. 4 Evolution of Money ............................................................. 5 Definition of money ............................................................. 6 Who determines it worth the money? ..................................7 How were the first coins? ........................................... …….8 What was the currency richer? ......................................... . 9 What was the most popular currency of antiquity? ............. 10 Who was the first forger of money? ......................................11 When does the paper money? .......................................... ..12 .....EL DINERO Página 6
  7. 7. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA value of money over time ....................................... ………...13 As the amount of money controls ..........................................14 The money currently ............................................................ 15 Electronic money .............................................................. ....16 Money offline anonymous e .............................................. …17 Functions of money .............................................................. 18 The money market ............................................................ ...19 Types of Money .....................................................................20 The creation of bank money ..................................................21 the quasi money ...................................................................23 money in the economy ........................................................ 25 Financial cant slab ............................................................. 26 money and inflation rates ................................................... 27 Conclusion .......................................................................... 28 bibliography ........................................................................ 29EL DINERO Página 7
  8. 8. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA Capitulo 11.IntroducciónEl dinero es un medio de cambio y medida de valor en el pago de bienes y/o servicios, o como descargo de deudas y obligaciones. Por su aspecto externopuede ser moneda cuando es de metal, o billete cuando es de papel. Tienecinco funciones: como medida del valor, medio de circulación, medio deacumulación o de atesoramiento, medio de pago y dinero mundial.Es difícil pensar que hubo una época en que no existía el dinero. Lo cierto es quehace miles de años nadie lo usaba. Para obtener los bienes que necesitaban, lagente de la antigüedad empleaba el trueque, es decir, cambiaban una cosa porotra. Esta forma de intercambio no siempre funcionaba bien, pues era necesarioEL DINERO Página 8
  9. 9. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAque cada persona poseyera algo que le interesara al otro. Aunque el truequecontinúa usándose, la economía en la actualidad es principalmente monetaria.El historiador griego Herodoto le atribuye la invención del dinero a los lidios, unpueblo del Asia Menor, que para el año 670 antes de Cristo circuló monedashechas de una aleación de oro y plata. Mucho antes que ellos, en las distintasculturas del mundo ya se usaba una gran variedad de objetos como dinero:conchas de cauri en la India, arroz en China, discos de piedra caliza en la isla deYap en el Pacífico, además de semillas, caracoles yherramientas en miniatura,entre muchas otras.Con el fin de facilitar el comercio, la gente comenzó a usar monedas hechasde metales valiosos para pagar por los bienes y servicios que necesitaban. Yfueron los chinos, que inventaron el papel y la tipografía, los primeros en usar elpapel moneda, en el siglo IX. El valor de éste era garantizado por el oro y la platadel gobierno chino, con la gran ventaja de no ser tan pesado como las monedas.El papel moneda apareció en Europa durante el siglo XVI y su valor dependía delos depósitos en oro que poseía cada país. En el presente, la mayoría de lospaíses tienen su propio sistema monetario e imprimen su propio dinero, que porestar hecho de papel tiene muy poco valor por si mismo. Los billetes de papelrepresentan un valor monetario decretado por el gobierno de cada país2. ResumenDinero (del latín denarius o denario, moneda romana) es todo medio deintercambio común y generalmente aceptado por una sociedadque es usado parael pago de bienes (mercancías), servicios, y de cualquier tipode obligaciones (deudas). Actualmente, el tipo de dinero que manejamos en el díaa día es dinero fiduciario.El dinero permite el intercambio de bienes y servicios en una economía de unamanera más sencilla que el trueque.EL DINERO Página 9
  10. 10. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAPor tanto, para que un bien pueda ser calificado como dinero se deben satisfacerlos siguientes tres criterios y que son las tres principales funciones que cumple eldinero en un sistema económico moderno. 2.1 Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema del trueque. Cuando un bien es requerido con el solo propósito de usarlo para ser intercambiado por otras cosas, posee esta propiedad. Por ejemplo, pocas personas conservan billetes para colección. En cambio, la mayoría de las personas los conservan por la posibilidad de intercambiarlos cuando lo deseen por otros bienes. Además, el dinero debe ser un bien ligero y fácil de almacenar y de transportar. 2.2 Unidad contable: Cuando el valor de un bien es utilizado con frecuencia para medir y comparar el valor de otros bienes o cuando su valor es utilizado para denominar deudas, se dice que el bien posee esta propiedad. Por ejemplo, si los miembros de una cultura se inclinan por medir el valor de las cosas en referencia a las cabras, las cabras serían la principal unidad contable. Un caballo podría costar 10 cabras y una cabaña unas 45 cabras. La unidad de cuenta significa que es la unidad de medida que se utiliza en una economía para fijar los precios.2.3 Conservación de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo deconservar el valor comercial para futuro intercambio, entonces se dice que esutilizado como un depósito de valor. En el ejemplo anterior, una cabra tendría unproblema a la hora de servir como dinero, puesto que es un bien perecedero: conel tiempo muere. Otros materiales, como el oro y la plata, conservan suspropiedades a pesar del paso del tiempo. Es un medio de acumulación oatesoramiento. El dinero, como representante de la riqueza, tiene el poder decomprar cualquier mercancía y se puede guardar en cualquier cantidad. En otrasEL DINERO Página 10
  11. 11. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCApalabras, la función de atesoramiento sólo puede realizarla el dinero de plenovalor: monedas y lingotes de oro, piedras preciosas, objetos de oro, etc. El bienescogido como medio de acumulación debe ser siempre algo que puedaguardarse durante largos periodos sin que se deteriore. El dinero es un depósitode valor pero no el único, cualquier activo que mantenga su poder adquisitivo a lolargo de tiempo servirá como depósito de valor.Además de los puntos anteriores, el dinero debe ser reconocido por la sociedadque lo usa, permitiendo su identificación y valoración de una forma clara.El dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y monedas sin valor propio), debeestar avalado o certificado por la entidad emisora. Actualmente son los gobiernos,a través de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero de curso legal,pero son otras entidades, como los bancos centrales (Banco Central) y las casasde la monedas (Ceca), los que se encargan, primero, de regular y controlarla política monetaria de una economía, y segundo, de crear las monedas y billetessegún la demanda y la necesidad de tener dinero físico.Sintetizando, podemos afirmar que el dinero es un activo financiero neutro oplenamente líquido, que sirve de plataforma intermedia para optimizar elintercambio bienes y servicios, evitando las inexactitudes propias del trueque, esdecir, del intercambio directo de bienes y servicios.3.El dineroCualquier medio de cambio generalmente aceptado para el pago de viernes yservicios y la amortización de deudas es llamado dineroEl dinero sirve como medida del valor para tasar el precio económico de losdistintos bienes y servicios.EL DINERO Página 11
  12. 12. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALa importancia del dinero en economía es evidente ´para cualquier profano en lamateria. todas las personas de nuestro entorno incluyéndonos nosotros mismosestamos prácticamente de acuerdo en desear en ganar dinero , mucho dinero,pies gracias a esto estamos dispuestos a satisfacer nuestras diferentesnecesidades que necesitamos ya sea de bienes material o bienes superfluos ollamados de igual manera de lujo.El papel que juega la demanda dl dinero dentro de la economía es muy importantey fundamental ya que desde tiempos muy remotos la humanidad a empleadomuchos objetos como supuesto dinero para sus respectivas transacciones, laestabilidad de demanda de dinero depende de las condiciones fundamentalespara el destino y la conducción de la política monetaria.4.HistoriaDesde las sociedades más primitivas, el hombre ha necesitado intercambiar losbienes obtenidos como fruto de su esfuerzo por otros. De ese modo, el que habíarecolectado frutos de la tierra en un determinado momento podía desear cambiarparte de ellos por ejemplo por pieles. Así surgió el trueque. El problema es que, enese momento, los intercambios dependían de las necesidades de cada individuoen cada momento, siendo un trámite lento y difícil adaptarse a las urgenciasinmediatas de cada individuo.En el ejemplo planteado, es posible que el cazador que tenía las pieles no deseafrutos de la tierra sino bastones de madera. La tarea del trueque podía resultarardua, ya que en primera instancia, el recolector de frutas requeriría encontrar aalguien dispuesto a cambiar las frutas por madera, para ir posteriormente acambiar ésta por las pieles. En algún momento pudo suceder que el recolector defrutas diera las frutas al que poseía bastones de madera, y le pidiera una notaequivalente al valor de las frutas; y luego pudo haber ido con esta nota junto aldueño de las pieles, pidiendo le cambiaba ese documento (el cual tenía un valoren madera) por pieles, pues más tarde podría reclamar la madera al emisor de laEL DINERO Página 12
  13. 13. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAnota (al dueño de la madera). Y probablemente, en esa hipotética situación, elposeedor de las pieles pudo haber recibido la nota y no ir luego a canjearla porbastones de madera, sino usarla para con ella obtener algún otro bien o servicioen otro lugar. Obviamente, en algún momento la nota pudo haber regresado a suemisor original a efectos de cambiarla finalmente por los bastones de madera.Pero también pudo haber sucedido, que algunas notas muy especiales nuncahubieran regresado a su emisor original, y quedaran circulando por un muy largotiempo en el circuito de los intercambios hasta su eventual destrucción o hasta sueventual pérdida de valor, cumpliendo así una función monetaria; esto bien pudohaber pasado con notas de entrega de metales emitidas por personas muyimportantes, como reyes o faraones.Al final, en toda comunidad humana acaban apareciendo ciertos bienes que sonmás fácilmente intercambiables que otros, de forma que los individuos losdemandan, no por su utilidad, sino por su especial capacidad para circular por elmercado, para servir de moneda de cambio. O sea en definitiva, por su liquidez.Un claro ejemplo serían los cigarrillos en el ambiente carcelario, que seríanutilizados incluso por los no fumadores para cambiar por otros bienes, o loschocolates en Europa después de la Segunda Guerra Mundial, producto que porsu aguda escasez sirvió informalmente para niños y adultos como moneda decambio de otros bienes. Estos ejemplos ilustran que una necesidad generalizada oaceptación generalizada une a todos, y permite el intercambio de bienes yservicios. Y en las civilizaciones avanzadas, esa especie de aceptacióngeneralizada es el dinero, que facilita las transacciones comerciales de unamanera fácil y sencilla, favoreciendo de este modo la expansión del comercio.Naturalmente, el dinero que fue usado en sus inicios, en tiempos remotos, no fuecomo hoy lo conocemos. Distintas civilizaciones adoptaron distintos bienes parasuplir con ellos la función de dinero: alimentos, conchas, metales, plumas, piedraspreciosas, etc.Con el paso del tiempo, el oro y la plata fueron ampliamente usados como dinerodebido a que su valor es aceptado mundialmente, y también debido a la facilidadEL DINERO Página 13
  14. 14. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAde transporte, a las ventajas de la conservación, etcétera. Para garantizar ocertificar que un trozo de metal o moneda contenía una cierta cantidad de oro y/oplata, se comenzó la acuñación, a modo de garantía o certificación, por parte deentidades reconocidas y respetadas (reinos, gobiernos, bancos), que avalaban elpeso y la calidad de los metales que contenían.Las primeras monedas que se conocen, se acuñaron en Lidia, la actual Turquía enel Siglo VII a. C.Monedas de un tercio de estátela, acuñadas a principios del siglo VI a. C.De acuerdo con Heridito el pueblo lidio fue el primero en introducir el usode monedas de oro y plata, y también el primero en establecer tiendas de cambioen locales permanentes. Se cree que fueron los primeros enacuñar monedas estampadas, durante el reinado de Gibes, en la segunda mitaddel siglo VII a. C.3 Otros numismáticos remontan la acuñación a Ardis II. Laprimera moneda fue hecha de electro (aleación de oro y plata),4 con un peso de4,76 gramos, para poder pagar a las tropas de un modo regulado.5 El motivo delestampado era la cabeza de un león, el símbolo de la realeza. El estándar lidioeran 14,1 gramos de electrón, y era la paga de un soldado por un mes de servicio;a esta medida se le llamó estátera.Fue necesaria una evolución en la cual los Estados emitían billetes y monedas,que daban derecho a su portador a intercambiarlos por oro o plata de las reservasdel país. La evolución del respaldo del papel moneda es el siguiente: En los siglos XVIII y XIX, muchos países tenían un patrón de dos metales, basado en oro y plata.EL DINERO Página 14
  15. 15. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA Entre 1870 y la Primera Guerra Mundial se adoptó principalmente el Patrón oro, de forma que cualquier ciudadano podría transformar el papel moneda en una cantidad de oro equivalente. En el periodo entre guerras mundiales se trató de volver al Patrón Oro, si bien la situación económica y la crisis o crack del 29 terminó con la convertibilidad de los billetes en oro para particulares. Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, los aliados establecieron un nuevo sistema financiero en los acuerdos de Bretton Woods, en los cuales se establecía que todas las divisas serían convertibles en dólares estadounidenses y sólo el dólar estadounidense sería convertible en lingotes de oro a razón de 35 dólares por onza para los gobiernos extranjeros. En 1971, las políticas fiscales expansivas de los EE.UU., motivadas fundamentalmente por el gasto bélico de Vietnam, provocaron la abundancia de dólares, planteándose dudas acerca de su convertibilidad en oro. Esto hizo que los bancos centrales europeos intentasen convertir sus reservas de dólares en oro, creando una situación insostenible para los EE.UU. Ante ello, en diciembre de 1971, el presidente de EE.UU., Richard Nixon, suspendió unilateralmente la convertibilidad del dólar en oro para el público y devaluó el dólar un 10%. En 1973, el dólar se vuelve a devaluar otro 10 %, hasta que, finalmente, se termina con la convertibilidad del dólar en oro también para los gobiernos y bancos centrales extranjeros. Desde 1973 hasta nuestros días, el dinero que hoy usamos tiene un valor que está en la creencia subjetiva de que será aceptado por los demás habitantes de un país, o zona económica, como forma de intercambio. Las autoridades monetarias y Bancos Centrales no pretenden defender ningún nivel particular de tipo de cambio, pero intervienen en los mercados de divisas para suavizar las fluctuaciones especulativas de corto plazo, con el objetivo de mantener a corto plazo la estabilidad de precios, y evitar situaciones como la hiperinflación, que hacen que el valor de ese dinero se destruya, al desaparecer la confianza en el mismo, o como la deflaciónEL DINERO Página 15
  16. 16. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA5. Evolución del dineroEl dinero surgió como una necesidad de la comunidad y a estructuras socio-políticas lo cual nos lleva a hablar de la evolución del dinero en diferentes etapaspor las que ha pasado la moneda o sea hablar de las especies que han expresadoel dinero.La primer etapa que tuvo el dinero fue EL DINERO MERCANCIA, la cual consistíaen un bien que representaba el dinero y el cual tenía un valor intrínseco y tambiénse podían utilizar para consumo final o sea que tenía un valor de uso. Con estaetapa se termino con el trueque. Algunas especies utilizadas como dinero fueron:la sal, tabaco y el cacao usados por nuestros aborígenes y el ganado que fueutilizado por los romanos.Para que un bien sea aceptado como dinero debe cumplir ciertas característicascomo el de ser aceptado generalmente como medio de pago y medida de valor.Una segunda etapa por la que pasa el dinero es la del DINERO METÁLICO en lacual el dinero se expreso en monedas y especies metálicas. Losprincipales metales aceptados fueron el bronce, plata, y oro, con los cuales seacuñaron las primeras monedas.La comunidad le ha dado al oro y a la plata un sentido de riqueza tal que tienenvalor en si mismos así no estén expresados en moneda y son consideradosDINERO BASE de la economía moderna.6.Definición de dineroEl dinero es una capacidad general de compra expresada en alguna unidadde cálculo" "O es un crédito con cargo al producto social"El dinero es un derecho y las especies monetarias los títulos. Las especies son elvehículo en el cual CIRCULA el dinero para facilitar las transacciones.EL DINERO Página 16
  17. 17. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALas especies monetarias son los medios de pago o instrumentos materiales otítulos en los cuales se expresa el dinero.Existe una confusión entre dinero y las unidades monetarias, la confusión surgióporque antiguamente el bien que se escogió como dinero, consistía en unamercancía que tenia valor en si misma o sea un valor intrínseco tales como lasal, tabaco, el ganado que en latín es pecus del cual se desprenden los vocablospecunia y pecuniario que aun se utilizan para referirse al dinero.Una definición acertada de dinero es decir "que es un derecho a exigir de lacomunidad bienes y servicios expresados en especies que son aceptados enforma universal como unidades de cambio y medidas de valor"Pero la definición clásica y objetiva de dinero reportada por los diccionarios reza:"Todo lo que siendo susceptible de ser expresado en unidades homogéneas seacepta de modo general en razón de determinadas cualidades intrínsecas, acambio de bienes y servicios". El dinero y la liquidez de los activosComo se ha visto en la definición del Dinero, este puede ser cualquier bien(activo), contrato, certificado o cualquier cosa que tenga valor para las partes queintervienen en una transacción. De hecho, cualquiera puede crear su propiodinero, y se hace en la actualidad, por ejemplo, en los comercios minoristas con laemisión de los vales de compra, pero este tipo de dinero tiene un inconveniente,que sólo es aceptado por la misma tienda que los emitió, por lo que su liquidez esmuy limitada.En la actualidad el único tipo de dinero propiamente dicho que se consideralegalmente como tal, es el emitido por los bancos centrales (billetes y monedas),también denominado dinero legal, y siempre ha de ser aceptado como forma depago. Se considera que el dinero legal es el activo más líquido al cual se puedenconvertir el resto de activos (bienes, servicios, deudas u obligaciones) y viceversa.EL DINERO Página 17
  18. 18. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEn sentido amplio, hay que entender por dinero mucho más que el mero dinerolegal. Hay diferentes tipos de activos financieros que constituyen el dinero ensentido amplio; se pueden clasificar según su grado de liquidez. El dinero ensentido estricto sería solo el plenamente líquido. Para empezar a hablar, lascantidades en cuentas bancarias corrientes o depósitos a la vista también han deconsiderarse como dinero convertible en dinero legal en una relación de 1:1, deforma inmediata; estos depositantes dispondrán de su dinero a través de suchequera de cuenta corriente, pero el banco depositario, en el ejercio de suactividad comercial, se lo entregará a un tercero que podrá disponer de él con otrachequera, la de una cuenta de crédito. De este modo, las entidades de depósito y,en general, todas las entidades de crédito, multiplican el dinero legal (cfr. creaciónde dinero bancario, cuasidinero).Cuando hacemos un depósito en efectivo en una cuenta corriente o a la vista, elActivo (Tesorería) del banco se incrementa pero, también, aparece una anotacióncontable en el Pasivo para representar la deuda de esa cantidad de dinero con eldepositante. Desde el punto de vista del patrimonio de éste, lo que ha sucedido noes nada más que un cambio de un activo plenamente líquido (dinero legal) por underecho de crédito de máxima liquidez contra el banco despositario, ya que existeel compromiso por parte del banco de convertirlo en dinero legal a instancia deldepositante. Con el dinero legal depositado por los clientes de pasivo, el bancohace su negocio (cfr. depósito irregular), prestando una parte a sus clientes deactivo o invirtiéndolo, pero debe mantener reservada una parte "en Caja" (Encaje)para poder hacer frente a los eventuales reintegros.Lo dicho en relación con las cuentas corrientes y depósitos a la vista puedeaplicarse, con las correspondientes variaciones, a los depósitos de ahorro, a plazofijo y demás activos financieros emitidos por el sistema financiero. La clasificacióncompleta de los activos financieros, de mayor a menor liquidez, agrupados en losllamados agregados monetarios, no es más que la forma ordenada de referirse laOferta Monetaria.EL DINERO Página 18
  19. 19. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAHay que añadir que, al igual que los bancos, las empresas también pueden emitirtítulos negociables de deuda que pueden ser considerado un tipo especial decuasidinero. Este tipo de emisiones se denominan de diversas formas, porejemplo, papel comercial (letras de cambio endosables), pero no forman parte deninguno de los agregados monetarios, reservados al Sistema Financiero. Parte dela doctrina denomina "dinero financiero" a este conjunto de activos financieros nobancarios. Desde el punto de vista material, no cabe duda de su naturalezadineraria; piénsese, por ejemplo, en mecanismos tales como la pignoración detítulos-valores o en que, con las acciones cotizadas de una empresa, puedenadquirise directamente participaciones en otras empresas, como se ve muchasvece CAPITULO 27.¿Quién determina cuanto vale el dinero?Para que un rectángulo de papel de colores y dibujitos -que eso es definitiva unbillete- tenga un valor determinado que excede en mucho a su valor en sí, hacenfalta varias cosas. Si te fijás en los billetes vas a ver una leyenda que dice"convertibles de curso legal". Esto quiere decir que podés convertir tus pesos enigual cantidad de dólares. Esto es porque el dinero argentino, como el de casi todoel mundo, está respaldado en dólares, como antes estaba respaldado en oro. Esdecir que la suma de toda el dinero que circula en el país debe ser igual a lacantidad de dólares depositados en el Banco Central de la República Argentina. Sihubiera más pesos circulando que dólares en el tesoro , esos pesos no tendríanrespaldo y valdrían cada vez menos, a esto se lo llama inflación.EL DINERO Página 19
  20. 20. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA8.Cómo eran las primeras monedas?Las monedas chinas -que son las más antiguas que se conocen y datan del 1100a.C.- eran copias en bronce de las herramientas que antes se cambiaban pormercancías. La moneda-cuchillo de bronce, por ejemplo, era demasiado delicadacomo para usarla como herramienta y sólo servía como moneda.Pero las primeras monedas hechas con una aleación de oro y plata aparecieronen Lidia ( Asia Menor) que por aquel entonces formaba parte del mundo griego(Asia Menor) en el Siglo VIII a.C. Con el tiempo ca ciudad griega tuvo su propiamoneda menos Esparta que seguía utilizando barras de hierro como elemento decambio.9.¿Cuál fue la moneda más rica?El cacao, que además de para preparar su sabroso invento, el chocolatl, erautilizado por los aztecas como medio de pago. Parece que era un problemamandar a los chicos a hacer los mandados, muchos se quedaban con los vueltosen la panza.10.¿Cuál fue la moneda más popular de la antigüedad?La ateniense difundida por los comerciantes y soldados griegos por todo el mundoantiguo. En los países que los griegos comerciaban llamaban a sus monedas"pequeñas lechuzas". La lechuza que venía acuñada en las monedas, era elsímbolo de Atenea, la diosa de la sabiduría que al igual que Zeus podía lanzarterribles rayos en defensa de una causa justa. Estas monedas se hicieron tanpopulares que muchos países las copiaron e hicieron las suyas con diseños muyparecidos.¿Cara o ceca?EL DINERO Página 20
  21. 21. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAFilipo, rey de Macedonia, unificó todo Grecia y creyó conveniente emitir una solamoneda, eliminando las de cada ciudad. Para que no quedara ninguna duda dequien mandaba, mandó acuñar su cara en las monedas. Su hijo, Alejandro Magnosiguió su ejemplo y al ritmo de sus conquistas, impuso la costumbre . A partir deallí todos los reyes querían ver sus caras en las monedas.Esta era prácticamente la única oportunidad que tenían los romanos de conocerlela cara al emperador.Pero esto no le garantizaba al mandatario su perpetuación enla historia. Cuenta el historiador romano Suetonio que a la muerte del emperadorCalígula, todas las monedas con su efigie fueron fundidas y reutilizadas para quese olvidara el rostro del tirano.11¿Quién fue el primer falsificador de dinero?Polícrates, un gobernante de la ciudad griega de Samos que en el 540 antes deCristo estafó a los espartanos con monedas de oro falsas. Polícrates hizo escuelay muchos lo imitaron. Algunos reyes reducían la cantidad de oro o plata en susmonedas mezclándolos con otros metales engañando a sus súbditos yquedándose con la diferencia.12.¿Cuándo aparece el papel moneda?Otra vez los chinos fueron los primeros . Ya en el siglo IX d.C., durante la dinastíaTang, aparecieron los primeros bancos en los que la gente depositaba susmonedas y a cambio se le extendía un certificado por el importe depositado queservía como medio de pago. Así la gente no tenía que movilizarse con las pesadaspiezas de plata. En Occidente recien en el siglo XIV comenzó a utilizarse estesistema que llegó a imponerse con el tiempo.EL DINERO Página 21
  22. 22. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA13.Valor del dinero a lo largo del tiempoes un concepto basado en la premisa de que un inversor prefiere recibir un pagode una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fechafutura pero queda igual si no lo tocas ni lo usas ni pides prestado.En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener interés sobreese dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflación (si esta es positiva), en elfuturo esa misma suma de dinero perderá poder de compra.Todas las fórmulas relacionadas con este concepto están basadas en la mismafórmula básica, el valor presente de una suma futura de dinero, descontada alpresente. Por ejemplo, una sumaFV a ser recibida dentro de un año debe serdescontada (a una tasa apropiada r) para obtener el valor presente, PV.Algunos de los cálculos comunes basados en el valor tiempo del dinero son: Valor presente (PV) de una suma de dinero que será recibida en el futuro. Valor presente de una anualidad (PVA) es el valor presente de un flujo de pagos futuros iguales, como los pagos que se hacen sobre una hipoteca. Valor presente de una perpetuidad es el valor de un flujo de pagos perpetuos, o que se estima no serán interrumpidos ni modificados nunca. Valor futuro (FV) de un monto invertido (por ejemplo, en una cuenta de depósito) a una cierta tasa de interés. Valor futuro de una anualidad (FVA) es el valor futuro de un flujo de pagos (anualidades), donde se asume que los pagos se reinvierten a una determinada tasa de interés.EL DINERO Página 22
  23. 23. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA14 Como se controla la cantidad del dineroUno de los objetivos de este capítulo es averiguar cómo afecta la oferta monetariaa la economía; en el siguiente apartado analizamos ese problema. Paraprepararnos para ese análisis, veamos primero cómo miden los economistas lacantidad de dinero.Cómo el dinero es la cantidad de activos que se utilizan para realizartransacciones, la cantidad de dinero es la cantidad de esos activos. En laseconomías sencillas, esta cantidad se mide fácilmente. En el campo deconcentración, la cantidad de dinero era la cantidad de cigarrillos que había en elcampo. Pero, ¿cómo podemos medir la cantidad de dinero que hay en laseconomías más complejas como la nuestra? La respuesta no es obvia, porque nose utiliza un único activo para realizar todas las transacciones. La gente puedeutilizar distintos activos para efectuar transacciones, como efectivo o cheques, sibien algunos son más cómodos que otros. Esta ambigüedad da lugar a numerosasmedidas de la cantidad de dinero.El activo más evidente que debe incluirse en la cantidad de dinero es el efectivo,es decir, la suma de los billetes y las monedas en circulación. La mayoría de lastransacciones diarias se realizan utilizando efectivo como medio de cambio.El segundo tipo de activo utilizado para realizar transacciones son los depósitos ala vista que son fondos que tiene la gente en sus cuentas corrientes. Si la mayoríade los vendedores aceptan cheques personales, los activos de una cuentacorriente son casi tan cómodos como el efectivo. En ambos casos, los activosadoptan una forma e dinero que puede facilitar una transacción. Por lo tanto, losdepósitos a la vista se suman al efectivo cuando se mide la cantidad de dinero.Una vez que admitimos como buena la razón por la que se incluyen los depósitosa la vista en la cantidad medida de dinero, muchos otros activos se convierten enEL DINERO Página 23
  24. 24. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAcandidatos a ser incluidos. Por ejemplo, los fondos de las cuentasde ahorro pueden transferirse fácilmente a cuentas corrientes; por consiguiente,estos activos son también muy cómodos para realizar transacciones. Los fondosde inversión en el mercado de dinero a veces permiten a los inversores extendercheques contra sus cuentas, si bien a menudo tienen restricciones sobre lacuantía del cheque o sobre el número de cheques que pueden extenderse. Comoestos activos pueden utilizarse fácilmente para realizar transacciones, podríaargumentarse que deberían incluirse en la cantidad de dinero.15.El dinero en la actualidadEl dinero (papel o monedas) no tiene hoy en día ningún respaldo en términos demetales preciosos, sino que su valor descansa en la confianza de cada individuode que será aceptado como medio de pago por los demás. Si esta confianzadesapareciese, el billete sería inservible.Podemos distinguir tres tipos de dinero, principalmente:- Dinero pagaré: Medio de cambio utilizado para saldar deudas de una empresa opersona, que descansa en la confianza de que será aceptado por los demás. (Porejemplo, un cheque)- Dinero legal: Dinero emitido por una institución que monopoliza su emisión(Banco Central Europeo) y lo suele hacer en forma de monedas metálicas ybilletes.- Dinero bancario: Es el generado por algunos intermediarios financieroscapacitados para ello (bancos, cajas de ahorro y cajas rurales) y está constituidopor depósitos en estas instituciones.Últimamente también podríamos considerar otro tipo de dinero que es elelectrónico, en el que incluiríamos los siguientes tipos de tarjetas:EL DINERO Página 24
  25. 25. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA- Tarjetas de débito: Permiten disponer de dinero en cajeros y realizar comprassiempre que exista saldo en la cuenta bancaria. El cargo es instantáneo. Ej.Invermático de Banamex.- Tarjetas de crédito: Permiten disponer dinero en cajeros y realizar compras conun desembolso diferido, que puede ser por toda la cantidad o por un porcentaje dela cantidad dispuesta. Estas tarjetas cuentan con un límite de crédito, impuesto porla entidad bancaria. Ejemplos son la tarjeta Visa y Mastercard.- Tarjetas monedero: Llevan un chip recargable con la cantidad de dinero quedeseemos. Se utilizan para realizar pagos en comercios y tienen la ventaja de queen caso de pérdida no corremos el riesgo de perder más de lo que hay en el chip.Ejemplo es la tarjeta Visa Cash y la tarjeta telefónica.- Tarjetas “de Internet”: Se utilizan exclusivamente para realizar compras a travésde Internet. El procedimiento de uso es transfiriendo la cantidad requerida para lacompra desde una cuenta bancaria para que después de realizar el pago el saldode dicha tarjeta sea cero. Esta tarjeta surge para generar más confianza en losconsumidores a la hora de realizar los pagos por Internet con tarjetas de crédito.Ej. KLICK Card de Banamex.- Tarjetas “comerciales”: Son las que emiten hipermercados, centroscomerciales,… y que permiten comprar en dichos comercios. Un ejemplo típico esla tarjeta de El Palacio de Hierro.16.El dinero electrónicoEl dinero electrónico se refiere a dinero que se intercambia sólo deforma electrónica. Típicamente, esto requiere la utilización de una red deordenadores, la Internet y sistemas de valores digitalmente almacenados.Las transferencias electrónicas de fondos (EFT) y los depósitos directos sonEL DINERO Página 25
  26. 26. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAejemplos de dinero electrónico. Asimismo, es un término colectivo para criptografíafinanciera y tecnologías que los permitanSistemas alternativosTécnicamente, el dinero electrónico o digital es una representación, o un sistemade débitos y créditos, destinado (pero no limitado a esto) al intercambio de valoresen el marco de un sistema, o como un sistema independiente, pudiendo ser enlínea o no. El término dinero electrónico también se utiliza para referirse alproveedor del mismo. Una divisa privada puede utilizar el oro para ofrecer unamayor seguridad, como la divisa de oro digital. Un sistema de divisas digital puedeser plenamente respaldado por el oro (como e-gold y c-gold), no respaldados enoro, o de ambos sistemas (como e-Bullion y Liberty Reserve). Además, algunasorganizaciones privadas, como las Fuerzas Armadas de los Estados Unidos usandivisas privadas como el Eagle Cash.Muchos de los sistemas electrónicos venden sus divisas directamente al usuariofinal, tales como Paypal y WebMoney, pero otros sistemas, tales como e-gold,venden sólo a través de terceros como las casas de cambio de moneda digital.En el caso de la tarjeta Octopus en Hong Kong, se trabaja de manera similar a losdepósitos bancarios. Después que tarjeta OctopusLimited recibe dinero endepósito de los usuarios, el dinero se deposita en bancos, lo cual es similar almétodo de las tarjetas de débito donde los bancos emisores redepositan el dineroa los bancos centrales.Algunas divisas locales, como los sistemas de cambio local, trabajan contransacciones electrónicas. El Cyclos Software permite la creación electrónica dedivisas locales. El sistema Ripple es un proyecto para desarrollar un sistema dedistribución de dinero electrónico independiente de la moneda local.17.Dinero electrónico anónimo fuera de líneaEL DINERO Página 26
  27. 27. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCACon el dinero electrónico anónimo fuera de línea (off-line) el comerciante no tieneque interactuar con el banco antes de aceptar dinero por parte del usuario. Enlugar de eso puede recoger múltiples monedas gastadas por los usuariosy depositarlas posteriormente en el banco. En principio esto se puede hacer fuerade línea, es decir, el comerciante podría ir al banco con su medios dealmacenamiento para intercambiar el efectivo electrónico por dinero en efectivo.No obstante, el comerciante debe asegurarse que el dinero electrónico delusuario, o bien será aceptado por el banco, o el banco será capaz de identificar ycastigar a los usuarios que traten de engañar por esta vía. De esta forma, unusuario no tiene posibilidad de utilizar la misma moneda dos veces (doble gasto).Los sistemas de efectivo electrónico off-line también tienen la necesidad deprotegerse contra los posibles engaños de los comerciantes, es decir, loscomerciantes que deseen depositar una moneda dos veces (y luego culpar alusuario).En criptografía el efectivo electrónico anónimo fue presentado por David Chaum.Solía hacer uso de firma digital ciega para lograr hacer imposible relacionar entreel retiro y transacciones de gastos.1 En criptografía, efectivo electrónico por logeneral se refiere a dinero electrónico anónimo. Dependiendo de las propiedadesde las operaciones de pago, se distingue entre efectivo electrónico en línea y fuerade línea (off-line). El primer sistema de efectivo electrónico fuera de línea fuepropuesto por Chaum y Naor.2 Al igual que el primer sistema en línea, se basaen firma digital ciega RSA.18.Funciones del dinero 18.1 Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema del trueque. Cuando un bien es requerido con el solo propósito de usarlo para ser intercambiado por otras cosas, posee esta propiedad. Por ejemplo, pocas personas conservan billetes para colección. En cambio, la mayoría de las personas los conservan por la posibilidad deEL DINERO Página 27
  28. 28. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA intercambiarlos cuando lo deseen por otros bienes. Además, el dinero debe ser un bien ligero y fácil de almacenar y de transportar. 18.2 Unidad contable: Cuando el valor de un bien es utilizado con frecuencia para medir y comparar el valor de otros bienes o cuando su valor es utilizado para denominar deudas, se dice que el bien posee esta propiedad. Por ejemplo, si los miembros de una cultura se inclinan por medir el valor de las cosas en referencia a las cabras, las cabras serían la principal unidad contable. Un caballo podría costar 10 cabras y una cabaña unas 45 cabras. La unidad de cuenta significa que es la unidad de medida que se utiliza en una economía para fijar los precios. 18.2 Conservación de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo de conservar el valor comercial para futuro intercambio, entonces se dice que es utilizado como un depósito de valor. En el ejemplo anterior, una cabra tendría un problema a la hora de servir como dinero, puesto que es un bien perecedero: con el tiempo muere. Otros materiales, como el oro y la plata, conservan sus propiedades a pesar del paso del tiempo. Es un medio de acumulación o atesoramiento. El dinero, como representante de la riqueza, tiene el poder de comprar cualquier mercancía y se puede guardar en cualquier cantidad. En otras palabras, la función de atesoramiento sólo puede realizarla el dinero de pleno valor: monedas y lingotes de oro, piedras preciosas, objetos de oro, etc. El bien escogido como medio de acumulación debe ser siempre algo que pueda guardarse durante largos periodos sin que se deteriore. El dinero es un depósito de valor pero no el único, cualquier activo que mantenga su poder adquisitivo a lo largo de tiempo servirá como depósito de valor.Además de los puntos anteriores, el dinero debe ser reconocido por la sociedadque lo usa, permitiendo su identificación y valoración de una forma clara.EL DINERO Página 28
  29. 29. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEl dinero, tal como lo conocemos hoy (billetes y monedas sin valor propio), debeestar avalado o certificado por la entidad emisora. Actualmente son los gobiernos,a través de las leyes, quienes determinan cual es el tipo de dinero de curso legal,pero son otras entidades, como los bancos centrales (Banco Central) y las casasde la monedas (Ceca), los que se encargan, primero, de regular y controlarla política monetaria de una economía, y segundo, de crear las monedas y billetessegún la demanda y la necesidad de tener dinero físico.Sintetizando, podemos afirmar que el dinero es un activo financiero neutro oplenamente líquido, que sirve de plataforma intermedia para optimizar elintercambio bienes y servicios, evitando las inexactitudes propias del trueque, esdecir, del intercambio directo de bienes y servicios.19 . El mercado del dineroComo se ve, la cantidad de dinero existente u oferta monetaria esta formada porel efectivo en manos del público y los depósitos que éste mantiene en los bancos.Esa cantidad de dinero crece o disminuye por efecto del crédito bancario y de lapreferencia por la liquidez del público, que determinan conjuntamente el valor delmultiplicador monetario.La oferta monetaria, OM, es por tanto el resultado de la expansión de la basemonetaria, BM, por efecto del multiplicador monetario, m.El coeficiente de liquidez, l, depende de los gustos del público pero el coeficientede reservas, r, puede ser determinado por la autoridad monetaria. Si el bancocentral autoriza que los bancos operen con menos reservas, éstos podrándisponer de más dinero para prestar, aumentando el efecto multiplicador. El bancoEL DINERO Página 29
  30. 30. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAcentral dispone por tanto de tresinstrumentos de control de la oferta monetaria:las operaciones de mercado abierto y los créditos a la banca privada, quemodifican la base monetaria, y la manipulación del coeficiente legal de reservas,que modifica el multiplicador monetario.En consecuencia, la oferta de dinero, OM, está determinada por el banco central.Analicemos ahora la forma de la demanda de dinero. El dinero puede serconsiderado como una mercancía útil como medio de pago y como forma deconservar valor ahorrado. El precio de esa mercancía es el tipo de interés, esdecir, lo que hay que pagar para poder disponer de ella o el coste que tiene nodarle un uso fructífero. El tipo de interés, como los precios de todas lasmercancías, viene determinado por la conjunción de la oferta y la demanda.Si el tipo de interés es muy alto, los individuos no querrán tener su dinero enhuchas o en cuentas corrientes improductivas, sino que procurarán tener susahorros en los títulos de mayor rentabilidad aunque ello suponga pérdida deliquidez; además, conseguir dinero para adquirir bienes tendrá un coste elevadopor lo que los consumidores retrasarán sus decisiones de compra demandandopor tanto menos dinero. Si los tipos de interés son bajos, por el contrario, no habráestímulos para que los consumidores renuncien a la comodidad de tener susahorros en forma líquida, en efectivo o en cuentas corrientes; si el precio deldinero es bajo, los que no tengan suficiente para sus deseos de consumoinmediato encontrarán conveniente pedirlo a otros. Por tanto la función dedemanda de dinero, DM, es, como todas las funciones de demanda, decreciente.EL DINERO Página 30
  31. 31. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA El mercado de dinero: La demanda es decreciente y la oferta es completamente rígida por ser fijada por la autoridad monetaria. El punto de cruce entre ambas determinará el tipo de interés de equilibrio ie. Si el banco central aumenta la cantidad de dinero ofertado, el tipo de interés bajará; si disminuye la oferta monetaria, el tipo de interés subirá.Si el banco central desea elevar los tipos de interés, podrá disminuir la cantidad dedinero que periódicamente presta a la banca privada por lo que ésta se veráobligada a reducir los préstamos a sus clientes. Otro método, en fin, seráaumentar el coeficiente legal de reservas, es decir, obligar a la banca privada aque mantenga una mayor proporción de los recursos ajenos en forma de reservas,forzándola también así a reducir sus préstamos y reduciendo el multiplicadormonetario. Cualquiera de esos métodos provocará un desplazamiento hacia laizquierda de la función OM que se cruzará con la DM a un tipo de interés másEL DINERO Página 31
  32. 32. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAelevado. En términos intuitivos: la banca privada, al poder prestar menos dinero,podrá ser más selectiva con sus créditos, concediéndolos con menor riesgo ymayor interés; al disponer el público de menos dinero, la institución o empresa quedesee vender pagarés u otros títulos de crédito deberá ofrecer un mayor tipo deinterés o nadie querrá adquirirlos.El efecto de las variaciones del tipo de interés sobre la economía de un país sonya conocidos de temas anteriores: si el tipo de interés baja, los empresariosencontrarán rentables más proyectos por lo que demandarán dinero para invertir;el aumento en las inversiones tendrá un fuerte efecto expansivo sobre el productonacional. La trampa de la liquidez: Según Keynes, cuando el tipo de interés es muy bajo, las variaciones en la oferta monetaria no tienen eficacia.Obsérvese las diferencias entre la argumentación que acabamos de ver y elanálisis keynesiano del tema anterior. Keynes afirmaba que las decisiones deahorro y las decisiones de inversión son totalmente independientes y no existeninguna fuerza que tienda a igualarlas. La idea monetarista es que el tipo deEL DINERO Página 32
  33. 33. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAinterés es esa fuerza. Si el tipo de interés es bajo los inversores demandarán másdinero; si el tipo de interés es alto, los ahorradores se sentiránestimulados. Keynes negó el funcionamiento de ese mecanismo, en situacionesde depresión económica argumentando que en esas circunstancias la sociedadcaía en la trampa de la liquidez: cuando el tipo de interés es muy bajo, la curvade demanda de dinero se hace muy elástica, casi horizontal. En esa zona,sucesivos desplazamientos hacia la derecha de la oferta monetaria no provocansensibles variaciones en los tipos de interés. La situación real durante las últimascrisis económicas no ha dado la razón a Keynes; la cantidad de dinero encirculación se ha mantenido baja y los bancos centrales han seguido manteniendoun control absoluto sobre los tipos de interés, más preocupados por la inflaciónque por el estancamiento económico.Antes de Keynes, como se consideraba que los presupuestos debían serequilibrados, el único instrumento de que disponían los gobiernos para influir sobreel sistema económico era la política monetaria, es decir, la manipulación de laoferta de dinero. Pero la argumentación de los economistas de entonces era algodiferente. Entonces se consideraba poco importante la cantidad de dinero que sedestinaba a depósito de valor y se suponía que prácticamente en su totalidad sedestinaba al pago por adquisición de bienes y servicios.20.Tipos de dineroEl dinero mueve al mundo de la economía, con el podemos adquirir bienes yservicios que son tanto indispensables como necesidades que nos vamosformando. El mismo dinero no tiene una sola presentación, de hecho existendiferentes tipos de dinero:EL DINERO Página 33
  34. 34. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCADinero Mercancía. Se le llama así al dinero que es empleado para el intercambiode bienes. Se trata del dinero con el que más solemos convivir y seguramente laprimera imagen que nos viene a la cabeza.Dinero Signo. Es el tipo de dinero o valor que adquiere un objeto y que es superiora los costos de producción del mismo o a cualquier otro uso que se le pudiera dara ese mismo objeto. El objeto más evidente es el papel moneda, por dar unejemplo, un billete de cien dólares vale más por el valor que respalda que si fueravisto solamente como un papel.En muchas ocasiones las monedas también son ejemplos de dinero signo ya quesu valor metálico es inferior a su valor consignado.Dinero en curso legal. Es el dinero (tipos de divisas) que ha sido aceptado comoun intermediario para el cambio de bienes y servicios. Este dinero es visto desdeun aspecto legal y sólo es reconocido por gobiernos. Una vez que un tipo demedio de intercambio es aprobado por un gobierno, otros gobiernos en el mundotenderán a aprobarlo al fijar una tasa de cambio.Dinero Pagaré. Es un recurso de amplio uso el cual le permite a una institución opersona física recibir un bien o un servicio bajo la promesa de pagarlo en un futurodeterminado.El dinero y la liquidez de los activosComo se ha visto en la definición del Dinero, este puede ser cualquier bien(activo), contrato, certificado o cualquier cosa que tenga valor para las partes queintervienen en una transacción. De hecho, cualquiera puede crear su propiodinero, y se hace en la actualidad, por ejemplo, en los comercios minoristas con laemisión de los vales de compra, pero este tipo de dinero tiene un inconveniente,que sólo es aceptado por la misma tienda que los emitió, por lo que su liquidez esmuy limitada.En la actualidad el único tipo de dinero propiamente dicho que se consideralegalmente como tal, es el emitido por los bancos centrales (billetes y monedas),también denominado dinero legal, y siempre ha de ser aceptado como forma deEL DINERO Página 34
  35. 35. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCApago. Se considera que el dinero legal es el activo más líquido al cual se puedenconvertir el resto de activos (bienes, servicios, deudas u obligaciones) y viceversa.En sentido amplio, hay que entender por dinero mucho más que el mero dinerolegal. Hay diferentes tipos de activos financieros que constituyen el dinero ensentido amplio; se pueden clasificar según su grado de liquidez. El dinero ensentido estricto sería solo el plenamente líquido. Para empezar a hablar, lascantidades en cuentas bancarias corrientes o depósitos a la vista también han deconsiderarse como dinero convertible en dinero legal en una relación de 1:1, deforma inmediata; estos depositantes dispondrán de su dinero a través de suchequera de cuenta corriente, pero el banco depositario, en el ejercio de suactividad comercial, se lo entregará a un tercero que podrá disponer de él con otrachequera, la de una cuenta de crédito. De este modo, las entidades de depósito y,en general, todas las entidades de crédito, multiplican el dinero legal (cfr. creaciónde dinero bancario, cuasidinero).Cuando hacemos un depósito en efectivo en una cuenta corriente o a la vista, elActivo (Tesorería) del banco se incrementa pero, también, aparece una anotacióncontable en el Pasivo para representar la deuda de esa cantidad de dinero con eldepositante. Desde el punto de vista del patrimonio de éste, lo que ha sucedido noes nada más que un cambio de un activo plenamente líquido (dinero legal) por underecho de crédito de máxima liquidez contra el banco despositario, ya que existeel compromiso por parte del banco de convertirlo en dinero legal a instancia deldepositante. Con el dinero legal depositado por los clientes de pasivo, el bancohace su negocio (cfr. depósito irregular), prestando una parte a sus clientes deactivo o invirtiéndolo, pero debe mantener reservada una parte "en Caja" (Encaje)para poder hacer frente a los eventuales reintegros.Lo dicho en relación con las cuentas corrientes y depósitos a la vista puedeaplicarse, con las correspondientes variaciones, a los depósitos de ahorro, a plazofijo y demás activos financieros emitidos por el sistema financiero. La clasificacióncompleta de los activos financieros, de mayor a menor liquidez, agrupados en losEL DINERO Página 35
  36. 36. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAllamados agregados monetarios, no es más que la forma ordenada de referirse laOferta Monetaria.Hay que añadir que, al igual que los bancos, las empresas también pueden emitirtítulos negociables de deuda que pueden ser considerado un tipo especial decuasidinero. Este tipo de emisiones se denominan de diversas formas, porejemplo, papel comercial (letras de cambio endosables), pero no forman parte deninguno de los agregados monetarios, reservados al Sistema Financiero. Parte dela doctrina denomina "dinero financiero" a este conjunto de activos financieros nobancarios. Desde el punto de vista material, no cabe duda de su naturalezadineraria; piénsese, por ejemplo, en mecanismos tales como la pignoración detítulos-valores o en que, con las acciones cotizadas de una empresa, puedenadquirise directamente participaciones en otras empresas, como se ve muchasveces.20.Respaldo del dineroSe considera que el valor del dinero debería estar respaldado en metalespreciosos (oro, plata, etc.) o en divisas extranjeras; sin embargo, ninguno de estosmétodos es seguro, considerando que su valor está sujeto a la oferta y lademanda, y no se puede garantizar que de repente no se descubran grandesreservas minerales del metal o se genere una aplicación que aumente sudemanda. Lo mismo sucede con las divisas. Puesto que el dinero no estáactualmente respaldado por ningún activo tangible es denominado Dinerofiduciario. La doctrina ha cuestionado ambas relaciones, tanto del respaldo orocomo la ley de la oferta y demanda, en el valor del dinero.De hecho, el dinero es resultado de un pacto social, donde todos aceptan entregarsus bienes o servicios a otros, a cambio de los símbolos monetarios (billetes,monedas, etc.); por lo tanto, el respaldo del dinero es la suma de los bienes yservicios de la Población; o sea, el Producto Interno Bruto o PIB.EL DINERO Página 36
  37. 37. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEl Gobierno debe impedir que el avance del agregado monetario estédescorrelacionado con el del PIB, para sostener su valor. Sin embargo,el gobierno puede optar por imprimir más billetes que derivaría en inflación yla devaluación de su moneda, como una manera de financiarse.21.LA CREACIÓN DEL DINERO BANCARIOEn España, los billetes y monedas de curso legal los emite el Banco de Españapor delegación del Banco Central Europeo. Pero además existe otro tipo dedinero, el dinero bancario, creado por los bancos a través de los préstamos querealizan con el dinero depositado por sus clientes.Una gran parte del ahorro de las personas se deposita en las entidades bancarias.La función básica de la banca consiste en captar estos depósitos pagando uninterés, y conceder préstamos cobrando un interés más alto que el pagado por losdepósitos.Pero los ahorradores no retiran sus depósitos de una sola vez ni todos al mismotiempo. Además, las retiradas suelen compensarse con nuevos ingresos dedepósitos. Por ello, para hacer frente a las posibles peticiones de dinero por partede sus clientes, en los bancos sólo se necesita mantener una pequeña parte desus depósitos en forma de reservas. Para nuestra seguridad, el Banco Centralobliga a los bancos a mantener un porcentaje mínimo de reservas,llamado coeficiente de caja o coeficiente legal de reservas (actualmente es del2%). El resto del dinero, el banco lo mueve creando dinero bancario.Ejemplo: EL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO BANCARIOSupongamos que hemos ahorrado 1.000 € y los depositamos en el Banco A. ElBanco A no guarda el dinero para nuestra comodidad, sino para obtenerbeneficios, concediendo préstamos a aquellas personas que estén dispuestas apagarle intereses por utilizar el dinero.EL DINERO Página 37
  38. 38. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCASi el coeficiente de caja es del 10%, el Banco A podrá prestar 900 €, ya que debemantener como reservas 100 € (el 10% de nuestro depósito). Supongamos que elBanco A presta nuestro dinero a Juan para comprarse una moto. A través de estesencillo procedimiento, el Banco A está creando dinero, ya que una vez concedidoel préstamo, nosotros seguimos teniendo 1.000 € disponibles en nuestra cuentapara gastar y, a su vez, Juan puede disponer de sus 900 € para comprarse lamoto. Los bancos, por tanto, no imprimen billetes, pero conceden préstamos quetienen el mismo efecto.¿Qué ocurrirá con el dinero entregado por Juan? La tienda que le vende la moto lorecibirá y lo depositará en la cuenta que tiene en el Banco B. El Banco B tendráentonces un nuevo depósito de 900 €, de los cuales deberá mantener 90 € comoreserva, con lo que quedan 810 € para conceder préstamos. Cuando los conceda,el Banco B habrá añadido más dinero al sistema.De hecho, físicamente sólo existen 1.000 € (esta cantidad es la base monetaria).Pero con este dinero que el depositante 1 sigue teniendo en propiedad, elprestatario 1 ha podido comprar por valor de 900 €, el prestatario 2 por valor de810, y así uno tras otro están usando el dinero que pertenece a los depositantes.El proceso de creación del dinero continua mientras el dinero pasa por diferentesbancos en forma de múltiples depósitos y préstamos cada vez más pequeños,dando lugar a nuevo dinero con cada movimiento, de tal forma que el valor totaldel dinero creado puede calcularse:En el ejemplo de la página anterior esto sería: La proporción en la que se crea eldinero viene determinada por el multiplicador bancario:EL DINERO Página 38
  39. 39. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEn nuestro caso sería:La variación acumulada del dinero creado acabaría siendo igual a 10.000 € y, portanto, la oferta monetaria aumentaría en la misma cuantía.El que se pueda generar más o menos dinero por este procedimiento depende dedos factores. En primer lugar, del dinero que quede en poder de los bancos, esdecir, del coeficiente de caja. Cuanto mayor sea éste, menos dinero se creará. Ensegundo lugar, de la confianza que tengan las personas en el sistema bancario. Silas personas no depositan su dinero en los bancos, este sistema se bloquea y nose reproduce.En las economías desarrolladas actuales, las personas confían en los bancos ytienen la mayor parte de su dinero depositado en ellos. Las experiencias depánicos por quiebras de bancos no constituyen hoy un problema, ya que el Estadogarantiza la seguridad de los depósitos mediante una sociedad de garantía dedepósitos (SGD). Los depositantes tienen la seguridad de que si quiebra subanco, la SGD les devuelve su dinero23.El CUASIDINEROLo constituyen aquellos bienes que reemplazan temporariamente al dinero enalguna de sus funciones.Son cuasidinero los depósitos a plazo en las entidades financieras. En segundogrado, también lo son los títulos privados y públicos, los pagarés, letras de cambio,los debentures, entre otros.El cuasidinero puede actuar como reserva de valor o como instrumento de cambio.Los pagarés pueden ser descontados en el banco como medio de pago, etc. LaEL DINERO Página 39
  40. 40. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAdiferencia con el dinero es la falta de generalidad en su circulación, ya que sólo seutilizan en determinados mercados.Clases De MonedaSEGÚN EL MATERIAL CONSTITUTIVOMoneda metálica o moneda tipo.Está acuñada en material precioso. Su valor extrínseco es prácticamente igual asu valor intrínseco. Se usan para atesoramiento (ej. : mejicano oro, libra inglesa).La diferencia básica entre los distintos sistemas de moneda no convertible(mayoritarios en el mundo) y los de patrón monetario con paridad fija convertible,consiste en que en los primeros la autoridad monetaria decide el monto de laoferta de dinero de acuerdo a pautas de política económica y financiera, mientrasque en los segundos la cuantía de la oferta monetaria está determinada por elfuncionamiento del sector externo de la economía.La Moneda según la razón de su existencia se clasifican en:Moneda real o de circulación: Billetes y monedas que circulan dentro del país yque son utilizados en las transacciones.Moneda ideal o de cuenta: Es una moneda inexistente, pero que se utiliza comomedida de valor en ciertas circunstancias. (ej. : "galeno" para los médicos,"caduceo" para los profesionales en ciencias económicas).CLASES MONEDA DE PAPEL Y PAPEL MONEDASegún su convertibilidad:Una moneda o billete es convertible cuando se los puede cambiar por la monedatipo, en cualquier momento.EL DINERO Página 40
  41. 41. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAMoneda de papel: es convertible.Papel moneda: no es convertible.Según la razón de su existencia.ACTIVIDADES QUE PODEMOS REALIZAR CON EL DINERO· Medio de transferencia del poder adquisitivo. Cuando una persona otorgaun crédito a otra, le está transfiriendo capacidad de compra por un tiempodeterminado. Para el prestamista, la operación le brinda una reserva de valor porel monto acordado, y para el prestatario representa una transferencia de poder decompra.· Medio de pago de las obligaciones monetarias. Las obligaciones de dar unacierta suma de dinero, se cancelan entregando esa cantidad monetaria.· Instrumento de política económica. Las autoridades monetarias pueden influir enla economía regulando la cantidad de circulante, los créditosbancarios, etc.; deesta manera, se influye en la estructura productiva, en las inversiones, en el poderadquisitivo de la población.24.CARACTERISTICAS DEL DINEROMercancía que no se consumeSujeto a la ley de la oferta y la demandaNo forma parte de la riqueza nacionalEl dinero no es bueno, ni malo, moral o inmoral, es un simple instrumento decambioEl dinero no corrompe del hombre; si no el hombre corrompe al dineroUn cheque no es dinero, sino simplemente una orden a un banco para que setransfiera una determinada cantidad de dinero, que estaba depositada en él.Los depósitos no son una forma visible o tangible de dinero, sino que consisten enun asiento contable en las cuentas de los bancosEL DINERO Página 41
  42. 42. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEL DINERO SANOTres características para que el dinero sea sano:· Unidad: Todas las unidades deben poderse intercambiar unas con otras· Estabilidad: Permite un mejor cálculo económico y que se cumpla la funciónprincipal del dinero. Función principal: Medio de intercambio.· Libertad: Facultad de cambiar dinero por cualquier bien o servicio deseado; o porcualquier moneda extranjera o bien extranjero.HISTORIA DE LOS BILLETES Y MONEDAS DE BANCO DE LA REPUBLICADOMINICANAEl Banco Central de la República Dominicana fue creado el 9 de octubre de 1947,de conformidad con la Ley Monetaria No.1528, e inició susoperaciones el 23 deoctubre del mismo año, instituyéndose como una entidad descentralizada yautónoma. Es el único organismo facultado a emitir billetes y monedas en elterritorio dominicano.Los primeros billetes nacionales emitidos fueron de las denominaciones de RD$1,RD$5 y RD$10, estos se diseñaron de manera similar a los dólaresnorteamericanos en lo referente a su tamaño y características, por la fábricaAmerican Bank Note Company, en el año 1947.La tercera emisión de billetes corresponde al año 1966, los cuales fuerondiseñados con un estilo más moderno que los anteriores y empleándoseuncolor para cada denominación y varias tonalidades en su impresión. Un detalleparticular de estos billetes era que las firmas del Gobernador del Banco Central ydel Secretario de Estado de Finanzas estaban impresas en tinta negra, al igualque la numeración de los mismos. Esta emisión de billetes fue retirada decirculación en el año 1998.En el año 1977 se pone en circulación la cuarta emisión de billetes diseñadosacordes a los adelantos tecnológicos de la época, con las firmas en impresiónintáglio y se le adicionó la flor de la caoba, nuestra flor nacional. El primer billeteEL DINERO Página 42
  43. 43. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAemitido correspondió al de RD$100.00 hasta completar las siete denominaciones.Esta emisión de billetes se encuentra actualmente en circulación conjuntamentecon la quinta emisión, o nueva familia de billetes.Dentro de esta familia de billetes se realizaron algunas modificaciones queincluían cambios en el emblema y otros de tipo conmemorativos y se aumentaronlas medidas de seguridad de los billetes contra las falsificaciones mediantefotocopias a colores y escáner. En 1997 se dejó de imprimir el billete de RD$5,para ser sustituido por una moneda. Los billetes de la República Dominicanacorrespondientes a los años 1977 al 1998.Después de la declaración de Independencia en 1844, las primeras monedasdominicanas aparecen en la denominación de un cuarto de real, acuñadas por laScovilleManufacturingCompany de los Estados Unidos, llamadas popularmente"cuartillos".En el año 1848 se autorizó a poner en circulación monedas norteamericanas de 5,10 y 25 centavos con la equivalencia de medios reales, un real y una pesetafuerte, las cuales circulaban junto a billetes de 1, 2 y 20 pesos.De 1877 al 1888 surgen las "motas y niqueles", monedas de 5, 2½ y ¼ centavos,consideradas como algunas de nuestras monedas más interesantes. Hacia finalesdel siglo XIX surgen los famosos "clavos" rechazados por la población debido aque su valor facial era menor a su valor intrínseco.Antes de la creación del Banco Central y durante la primera intervenciónnorteamericana, la circulación monetaria estaba compuesta por billetes y monedasde oro norteamericanos y de otros países, de los restos de algunas monedasfiduciarias del siglo pasado, de fichas de ingenios y billetes de emisionesmunicipales.25.El dinero en la economíaen nuestro recorrido por los problemas económicos hemos estado eludiendo eldinero a pesar de su evidente importancia. Ahora, armados ya de un amplioEL DINERO Página 43
  44. 44. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAbagaje conceptual, ha llegado el momento de abordar su estudio y comprendercómo es creado, cómo actúa su mágico poder y cómo puede encauzarse sufuerza creativa de forma útil y benéfica.Imaginémonos la gran cantidad de problemas que se lesplanteaban a los miembros de las sociedades primitivasque carecían de dinero y tenían que utilizar el sistemadel trueque. Un cazador que desea adquirir un cuencode barro se dirige al taller de un alfarero. Sólo puedepagarle con los productos de su trabajo, a saber, con laspieles o con la carne de los animales capturados, por loque camina agobiado por el peso de las mercancías queofrece. Si el alfarero no necesita pieles ni carne, si no seproduce la coincidencia simultánea de necesidades recíprocas no será posibleel intercambio. El alfarero, aunque de momento no necesita de los productos delcazador, se muestra dispuesto a aceptar alguno para conservarlo parafuturos intercambios, pero para ello no sirve la carne que sufriría pérdida rápidade su valor. Aceptaría por tanto una piel, pero el cazador puede considerar queno hay coincidencia de valores de las mercancías a intercambiar. La piel de unanimal es indivisible, perdería valor si se la fraccionase, por lo que no sirve paraadquirir minucias.Desde el Neolítico se pudo disponer de un tipo de mercancía, los metales, que, deno ser tan escasa, podía solucionar todos estos problemas ya que disfrutaba delas características exigibles al dinero:También juega un papel importante en toda economía monetaria, ya que ejercecierta influencia sobre los precios, el nivel de actividad económica, las tasas deinterés, entre otras importantes variables. A su vez, el comportamiento de estasvariables afecta las decisiones tomadas por los distintos agentes económicos. Espor esto que es de gran relevancia conocer el papel del dinero y del sistemaEL DINERO Página 44
  45. 45. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAfinanciero en la economía y la forma en que la economía se afecta por causa deellos.26.LOSA CTIVOS FINANCIEROSUn activo es un derecho de su poseedor. Existen los activos reales, los cuales sonbienes físicos, como terrenos, edificios, bienes de capital, etc. Pero tambiénexisten los activos financieros. Con respecto a estos últimos se destacan ciertascaracterísticas, como la liquidez, el rendimiento y la solvencia, entre otras.La teoría cuantitativa del dineroUna vez definido el dinero y descrito cómo se controla y se mide, podemos vercómo afecta la cantidad de dinero a la economía. Para ello, debemos ver cómoestá relacionada con otras variables económicas, como los precios y las rentas.1.6.1 Las transacciones y la ecuación cuantitativaLa gente tiene dinero para comprar bienes y servicios. Cuando más dineronecesite para realizar esas transacciones, más dinero tiene. Por lo tanto, lacantidad de dinero de la economía está estrechamente relacionada con el númerode Nuevos Soles intercambiados en las transacciones.La relación entre las transacciones y el dinero se expresa en la siguiente ecuaciónllamada ecuación cuantitativa:Examinemos cada una de las cuatro variables de esta ecuación.EL DINERO Página 45
  46. 46. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAEl segundo miembro de la ecuación cuantitativa transmite información sobre lastransacciones. T representa el número total de transacciones realizadas duranteun periodo de tiempo, por ejemplo, un año. En otras palabras, T es el número eveces al año que se intercambian bienes o servicios por dinero. P es el precio deuna transacción representativa, es decir, el número de pesetas intercambiadas.El producto del precio de una transacción y el número de transacciones, PT, esigual al número de pesetas intercambiadas en un año.El primer miembro de la ecuación cuantitativa transmite información sobre eldinero utilizado para realizar las transacciones. M es la cantidad de dinero. V sedenomina velocidad-transacciones del dinero y mide la tasa a la que circula eldinero en la economía. En otras palabras, la velocidadindica el número de vecesque cambia de manos una peseta en un determinado periodo de tiempo.Supongamos, por ejemplo, que en un año se venden 60 panes a 0.20 NuevosSoles cada una. En ese caso, T es igual a 60 panes al año y P es igual a 0.20Nuevos Soles por pan. El número total de Nuevos Soles intercambiadas es.PT = 0.20 N.S. /Und. x 60 Und. /año = 12 N.S. /año.El segundo miembro de la ecuación cuantitativa es igual a S/. 12 al año, que es elvalor monetario de todas las transacciones.Supongamos, además, que la cantidad de dinero que hay en la economía es deS/. 1.000. Reordenando la ecuación cuantitativa, podemos calcular la velocidad dela forma siguiente:V = PT/M== (12 N.S. /año) (1.000 N.S.) == 12 veces al año.Es decir para que se realicen 12 N. Soles de transacciones al año con 1.000 N.Soles de dinero, cada N. Sol debe cambiar de manos 12 veces al año.EL DINERO Página 46
  47. 47. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALa ecuación cuantitativa es una identidad: las definiciones de las cuatro variableshacen que sea cierta. Es útil porque muestra que si varía una de las variables,también debe variar otra u otras para mantener la igualdad. Por ejemplo, siaumenta la cantidad de dinero y la velocidad del dinero no varía, debe aumentar elprecio o el número de transacciones.1.6.2 De las transacciones a la rentaCuando los economistas estudian el papel que desempeña el dinero en laeconomía, normalmente utilizan una versión e la ecuación cuantitativa algo distintade la que acabamos de introducir. El problema de la primera ecuación se halla enque es difícil medir el número de transacciones, T, por la producción total de laeconomía, Y.Las transacciones y la producción están estrechamente relacionadas entre sí,porque cuanto más produce la economía, más bienes se compran y se venden.Sin embargo, no son lo mismo. Por ejemplo, cuando una persona vende unautomóvil usado a otra persona, realiza una transacción utilizando dinero, auncuando el automóvil usado no forme parte de la producción actual. No obstante, elvalor monetario de las transacciones es más o menos proporcional al valormonetario de la producción.Si Y representa la cantidad de producción y P el precio de una unidad deproducción, el valor monetario de la producción es PY. Y es el PIB real, P es eldeflactor de PIB y PY es el PIB nominal. La ecuación cuantitativa se convierte enComo Y también es la renta total, en esta versión de la ecuación cuantitativa V esla velocidad-renta del dinero. ésta indica el número veces que entra una pesetaen la renta de una persona durante un determinado periodo de tiempo. Estaversión de la ecuación cuantitativa es la más frecuente y es la que utilizaremos deaquí en adelante.EL DINERO Página 47
  48. 48. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA1.6.3 La Función De Demanda De Dinero Y La Ecuación CuantitativaCunado vemos cómo afecta el dinero a la economía, a menudo es cómodoexpresar la cantidad de dinero en términos de la cantidad de bienes y serviciosque pueden comprarse con él. Esta cantidad es M/P y se denomina saldosmonetarios reales.Los saldos monetarios reales miden el poder adquisitivo de la cantidad de dinero.Consideremos, por ejemplo, una economía que sólo produce pan. Si la cantidadde dinero es de 1.000 N. Soles y el precio de un Pan es de 0.20 N. Soles, lossaldos monetarios reales son 5.000 unidades de pan. Es decir, la cantidad dedinero que hay en la economía es capaz de comprar 5.000 unidades de pan a losprecios vigentes.Una función de demanda de dinero es una ecuación que muestra qué determina lacantidad de saldos monetarios reales que desea tener la gente. Una sencillafunción de demanda de dinero es.(M/P) d = kYDonde k es una constante. Esta ecuación indica que la cantidad demandada desaldos monetarios reales es proporcional a la renta real.La función de demanda de dinero es como la función de demanda de un bien. Eneste caso, el "bien" es la comodidad de tener saldos monetarios reales. De lamisma manera que es más fácil viajar cuando se tiene un automóvil, es más fácilrealizar transacciones cuando se tiene dinero. Por lo tanto, de la misma maneraque un aumento de la renta provoca un aumento de la demanda de automóviles,un aumento de la renta también provoca un aumento de la demanda de saldosmonetarios reales.Esta función de demanda de dinero permite analizar de otra forma la ecuacióncuantitativa. Para verlo, añadimos a la función de demanda de dinero la condiciónde que la demanda de saldos monetarios reales (M/P) d debe ser igual a la ofertaM/P.EL DINERO Página 48
  49. 49. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAPor lo tanto,M/P = KY.Reordenando los términos, esta ecuación se convierte enM (1/K) = PY,Que puede expresarse de la forma siguiente:MV = PY,Donde V = 1/K. Este sencillo análisis matemático muestra la relación entre lademanda de dinero y la velocidad del dinero. Cuando la gente quiere tener muchodinero por cada peseta de renta (el valor de k es alto), el dinero cambia poco demanos (el valor de V es bajo). En cambio, cuando la gente quiere tener pocodinero (el valor de k es bajo), el dinero cambia frecuente de manos (el valor de Ves alto). En otras palabras, el parámetro de la demanda de dinero, k, y unaumento de la velocidad V. No obstante, la experiencia muestra que el supuestode la velocidad constante constituye una buena aproximación en muchassituaciones. Supongamos, pues, que la velocidad se mantiene constante yveamos qué consecuencias tiene este supuesto sobre la influencia de la ofertamonetaria en la economía.Una vez que suponemos que la velocidad se mantiene constante, la ecuacióncuantitativa puede concebirse como una teoría de lo que determina el PIBnominal.Esta ecuación indica queMŪ=PY,Donde la barra situada encima de V significa que la velocidad se mantiene fija. Porlo tanto, una variación de la cantidad de dinero (M) debe provocar una variaciónproporcional del PIB nominal (PY). Es decir, si la velocidad se mantiene fija, lacantidad de dinero determina el valor monetario de la producción de la economía.27.El dinero los precios y la inflaciónEL DINERO Página 49
  50. 50. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAYa tenemos una teoría para explicar los determinantes del nivel general de preciosde la economía. Esta teoría tiene tres elementos:Los factores de producción y la función de producción determinan el nivel deproducción Y.La oferta monetaria determina el valor nominal de la producción PY. Estaconclusión se desprende de la ecuación cuantitativa y del supuesto de que lavelocidad del dinero se mantiene fija.El nivel de precios, P, es el cociente entre el valor nominal de la producción, PY, yel nivel de producción, Y.En otras palabras, la capacidad productiva de la economía determina el PIB real;la cantidad de dinero determina el PIB nominal; y el deflactor del PIB es elcociente entre el PIB nominal y el real.Esta teoría explica qué ocurre cuando el banco central altera la oferta monetaria.Como la velocidad se mantiene fija, cualquier variación de la oferta monetariaprovoca una variación proporcional del PIB nominal. Como los factores deproducción y al función de producción ya han determinado el PIB real, la variacióndel PIB nominal debe representar una variación del nivel de precios. Por lo tanto,la teoría cuantitativa implica que el nivel de precios es proporcional a la ofertamonetaria.Como la tasa de inflación es la variación porcentual del nivel de precios, estateoría del nivel de precios también es una teoría de la tasa de inflación. Laecuación cuantitativa, expresada en variación porcentual, esEL DINERO Página 50
  51. 51. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAVariación porcentual de M+ variación porcentual de V== Variación porcentual de P+variación porcentual de Y.Examinemos cada uno de estos cuatro términos. En primer lugar, la variaciónporcentual de la cantidad de dinero, M, es controlada por el banco central. Ensegundo lugar, la variación porcentual de la velocidad, V, refleja las variaciones dela demanda de dinero; hemos supuesto que la velocidad se mantiene constante,por lo que la variación porcentual de la velocidad es cero. En tercer lugar, lavariación porcentual del nivel de precios, P, es la tasa de inflación; ésta es lavariable de la ecuación que nos gustaría explicar. En cuarto lugar, la variaciónporcentual de la producción, Y, depende del crecimiento de los factores deproducción y del progreso tecnológico, que para nuestros fines consideramosdado. Este análisis indica que (salvo en el caso de una constante que depende delcrecimiento exógeno de la producción) el crecimiento de la oferta monetariadetermina la tasa de inflación.Por consiguiente, la teoría cuantitativa del dinero establece que el bancocentral, que controla la oferta monetaria, tiene el control último de la tasa deinflación. Si el banco central mantiene estable la oferta monetaria, el nivel deprecios se mantiene estable. Si eleva rápidamente la oferta monetaria, elnivel de precios sube rápidamente.1.7. 1 La inflación y el crecimiento del dinero"la inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario", declaró MiltonFriedman, el gran economista monetario que recibió el premio Nobel de economíaen 1976. La teoría cuantitativa del dinero nos lleva a aceptar que el crecimiento dela cantidad de dinero es el principal determinante de la tasa de inflación. Sinembargo, la afirmación de Friedman no es teórica si no empírica. Para evaluarla yjuzgar la utilidad de nuestra teoría, es necesario examinar los datos sobre eldinero y los precios. Friedman escribió, en colaboración con la economista AnnaSchwartz, dos tratados de historia monetaria en los que documentó las causas yEL DINERO Página 51
  52. 52. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCAlos efectos de las variaciones de la cantidad de dinero en los últimos cien años enestados unidos y gran bretaña1.7.2 El señoriaje: los ingresos derivados de la impresión de dineroHasta ahora hemos visto que el crecimiento de la oferta monetaria provocainflación. Pero, ¿Qué prodría inducir al gobierno a elevar la oferta monetaria? Aquíexaminamos una respuesta a esta pregunta.Comencemos con un hecho indiscutible: El estado gasta dinero. Una parte de estegasto se destina a la compra de bienes y servicios (como carreteras y policía) yotra a pagar transferencias (por ejemplo, a los pobres y a los jubilados). El estadopuede financiar su gasto de tres formas. En primer lugar, puede obtener ingresospor medio de impuestos, como los impuestos sobre la renta de las personas y delas sociedades.En segundo lugar, puede pedir préstamos al público vendiendo bonos del estado.En tercer lugar, puede imprimir dinero simplemente.Los ingresos obtenidos imprimiendo dinero se denominan señoriaje. El términoprocede de seigneur, término francés empleado para designar al "señor feudal".En la Edad Media, el señor tenía el derecho exclusivo en su feudo para acuñardinero. Actualmente, este derecho corresponde al gobierno y es su fuente deingresos. Cuando el gobierno imprime dinero para financiar el gasto, aumenta laoferta monetaria. Este aumento de la oferta monetaria provoca, a su vez, inflación.Imprimir dinero para recaudar ingresos es como establecer un impuesto de lainflación.A primera vista, tal vez no sea evidente que la inflación pueda concebirse comoun impuesto. Al fin ya al cabo, nadie obtiene un recibo por este impuesto: elgobierno imprime simplemente el dinero que necesita. ¿Quién paga, pues, elimpuesto de la inflación? Las personas que tienen dinero. Cuando suben losprecios, disminuye el valor real del dinero que llevamos en el monedero. Cuandoel gobierno imprime nuevo dinero para su uso, reduce el valor del viejo en manosdel público. Por lo tanto, la inflación es un impuesto sobre la tendencia de dinero.EL DINERO Página 52
  53. 53. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALos ingresos obtenidos imprimiendo dinero varían significativamente de unospaíses a otros. En estados unidos, han sido pequeños: el señoriaje normalmenteha representado menos del 3% de los ingresos del estado. En Italia y Grecia, amenudo ha representado más del 10%. En los países que tienen unaelevada hiperinflación, el señoriaje suele ser la principal fuente de ingresos delestado; de hecho, la necesidad de imprimir dinero para financiar el gasto es unade las principales causas de las hiperinflaciones.Caso práctico1.7.2.1 La financiación de la guerra de la independencia de estados unidosAunque en estados unidos el señoriaje no ha sido una importante fuente deingresos del estado en la historia reciente, la situación era muy distinta hacedoscientos años. A partir de 1775 el Congreso Continental necesitó encontrarfinanciación para la guerra de la independencia, pero tenía limitadas posibilidadesde obtener ingresos por medio de los impuestos, por lo que recurrió en granmedida a imprimir dinero para ayudar a pagar la guerra.La utilización del señoriaje por parte del Congreso Continental aumentó con elpaso del tiempo. En 1775 las nuevas emisiones de moneda continentalascendieron aproximadamente a 6 millones de dólares. Esta cantidad aumentó a19 millones en 1776, a 13 millones en 1777, a 63 millones en 1778 y a 125millones en 1779.No es sorprendente que este rápido crecimiento de la oferta monetaria provocarauna enorme inflación. Al terminar la guerra, el precio del oro en dólarescontinentales era más de 100 veces el nivel en el que se encontraba sólo unosaños antes. La gran cantidad de moneda continental hizo que el dolar continentalperdiera casi todo su valor.1.7.3 La inflación y los tipos de interésEL DINERO Página 53
  54. 54. UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCALos tipos de interés se encuentran entre las variables macroeconómicas másimportantes. En esencia, son los precios que relacionan el presente y el futuro.Aquí analizamos la relación entre la inflación y los tipos de interés.1.7.3.1 Dos tipos de interés: real y nominalSupongamos que depositamos nuestros ahorros en una cuenta bancaria que pagaun 8% anual de interés. Un año más tarde, retiramos nuestros ahorros y losintereses acumulados. ¿Somos un 8% más ricos que cuando realizamos eldepósito un año antes?La respuesta depende de lo que entendamos por "más ricos". Ciertamente,tenemos un 8% más de pesetas que antes; pero si los precios han subido, de talmanera que con cada peseta compramos menos, nuestro poder adquisitivo no haaumentado un 8%. Si la tasa de inflación ha sido del 5%, la cantidad de bienesque podemos comprar sólo ha aumentado un 3%. Y si la inflación ha sido del 10%,nuestro poder adquisitivo ha disminuido, de hecho, un 2%.Los economistas llaman tipo de interés nominal al tipo de interés que paga elbanco y tipo de interés real al aumento de nuestro poder adquisitivo. Serepresenta el tipo de interés nominal, r el tipo de interés real y π la tasa deinflación, la relación entre estas tres variables puede expresarse de la formasiguiente:r=i-πEl tipo de interés real es la diferencia entre el nominal y la tasa de inflación.1.7.4 El efecto de FisherReordenando los términos de nuestra ecuación del tipo de interés real, podemosmostrar que el tipo de interés nominal es la suma del tipo de interés real y la tasade inflación:i=r+πEL DINERO Página 54

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