International Comparisons of Pricing-to-Market Behavior

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Este paper mide el grado de discriminación de precios (asignar precios distintos a un mismo bien a diferentes consumidores) a lo largo de diferentes destinos de exportación asociados al tipo de cambio. Para esto, se ha usado data de EUA, el Reino Unido, Alemania, y Japón, llegando a la conclusión de que el comportamiento de las industrias que coinciden a lo largo de los países de origen es muy similar entre ellas mismas. Más aun, el ajuste de precios de las exportaciones a EUA desde Alemania y Japón es similar al ajuste de precios observados hacia otros destinos.

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International Comparisons of Pricing-to-Market Behavior

  1. 1. Karen Espinoza Giannio Enzo Tellez Jorge Tudela
  2. 2. Toyota Prius Honda Insight USA: $ 22,800 Japón: $ 19,900 USA: $ 19,800 Japón: $ 19,900
  3. 3. Yen/Dólar Pero los precios en EUA no variaron…¿Por qué?
  4. 4. Conceptos clave <ul><li>Discriminación de precios : “La práctica de fijar diferentes precios a diferentes consumidores” (Krugman y Obsfeld p.141) . Tres tipos (Varian, cap. 25): </li></ul><ul><ul><ul><li>Primer grado : el monopolista vende sus bienes a precios distintos que además pueden diferir según quién sea el comprador. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Segundo grado : el monopolista vende sus bienes a precios distintos, pero si las personas compran la misma cantidad del bien pagan el mismo precio. Así, cada unidad del bien tiene un precio distinto, pero los consumidores pagan lo mismo. </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>Tercer grado : el monopolista vende los bienes a precios diferentes, pero este paga el mismo precio por todas las unidades que se adquieren. </li></ul></ul></ul>
  5. 5. <ul><li>“ Mark up”: El margen de ganancia de un monopolista. En otras palabras, por cuanto pone su precio por encima de su CMg. </li></ul><ul><li>Bienes durables : bienes manufacturados (carros, computadoras, maquinaria pesada, etc) </li></ul><ul><li># de dígitos en las industrias (Industrias X Dígitos: Es su clasificación industrial (CIIU). Se refiere al nivel de agregación a la hora de especificar los productos. Mientras más específico, más número de dígitos. </li></ul>
  6. 6. 4 dígitos 7 dígitos
  7. 7. <ul><li>MRLC : </li></ul>Variable dependiente Parámetros Perturbación Variables independientes β ´s: Efectos en Y ante cambios unitarios en X
  8. 8. <ul><li>Prueba de hipótesis (test de significancia): </li></ul>Si F estimado > F tabla  Se rechaza la hipótesis nula. Los β s son significantes (afectan a Y).
  9. 9. Michael M. Knetter
  10. 10. Monedas contra el dólar 1970-1990* *Series: Universidad de Columbia
  11. 11. Apéndice : Modelos de determinación del tipo de cambio* <ul><li>Tipo de cambio y nivel de precios </li></ul>*Peter Isard; “ Exchange rate economics” Teoría absoluta del PPA Teoría relativa del PPA
  12. 12. <ul><li>Tipo de cambio y tasas de interés : Comportamiento del t.c. puede ser influenciado por el ajuste de la t.i. </li></ul>
  13. 13. <ul><li>Tipos de cambio y balanza de pagos : el t.c. ajusta los desbalances en las balanzas de pago. (Mundell –Fleming) </li></ul>
  14. 14. ¿Qué implicancias tiene el t.c. sobre las empresas exportadoras? <ul><li>Ejemplo : imaginemos a un vendedor de chocolate de EUA en Perú (Snickers) que cuesta $2.00 o S/6.00 a un t.c. de 3 soles por dólar. </li></ul><ul><li>Sube el t.c. de 3 a 4 soles por dólar (se deprecia nuestra moneda)  el snickers ahora va a costar S/ 8.00 soles. </li></ul>
  15. 15. <ul><li>Las respuestas óptimas se canalizan a través de: </li></ul><ul><ul><ul><li>(1) El impacto que tiene el tipo de cambio en los CMg´s </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>(2) El impacto que tiene el tipo de cambio en el markup sobre los precios y los CMg´s. </li></ul></ul></ul>“ Pricing – to – Market”
  16. 16. Pricing – to – Market (PTM) <ul><li>Ajuste del markup ante variaciones del tipo de cambio. </li></ul><ul><ul><ul><li> Estabilidad de precios en moneda local (LCPS) </li></ul></ul></ul><ul><li>La literatura apoya ciertas creencias sobre el comportamiento del PTM </li></ul><ul><ul><li>Evidencia empírica que los alemanes y japoneses usan los ajustes del markup para LCPS </li></ul></ul><ul><ul><li>Parece no existir PTM en un # de industrias de EUA </li></ul></ul><ul><ul><li>LCPS varía de acuerdo a la industria </li></ul></ul>
  17. 17. ¿Qué es lo que entonces estudia este paper? <ul><li>Mide el grado de discriminación de precios a lo largo de diferentes destinos de exportación asociados a variaciones del tipo de cambio. </li></ul>
  18. 18. Modelo Empírico <ul><li>Supuesto 1 : Modelo Simple de discriminación de precios por un vendedor monopolista hacia muchos destinos de exportación. </li></ul><ul><li>Supuesto 2 : La segmentación de los mercados de exportación por país es una condición necesaria para la existencia de discriminación de precios (PTM en particular) </li></ul><ul><li>Supuesto 3 : NO se cumplen los supuestos de competencia perfecta, existe Información incompleta, costos de transporte, barreras del comercio, intervención moderada del estado. </li></ul><ul><li>Supuesto 4 : Precios no son igualados a través de los compradores de los diferentes mercados. </li></ul>
  19. 19. ¿Qué es el Markup? <ul><li>Es la diferencia entre el precio y el CMg, medido como una proporción del CMg (el margen de ganancia) </li></ul><ul><li>En competencia perfecta  P=CMg </li></ul><ul><li>En Monopolio  P=(1+z).CMg </li></ul><ul><li>Si despejamos  </li></ul>
  20. 20. <ul><li>Supongamos que el CMg se ve afectado por el tipo de cambio (e) y el coste de transporte (g), entonces: </li></ul><ul><li>e  Es el efecto de la variación del tipo de cambio en el CMg </li></ul><ul><li>g  Es el efecto del cambio del Coste de Transporte en el CMg (lo asumiremos constante por simplicidad y centrarnos en e) </li></ul><ul><li>Entonces: </li></ul>
  21. 21. Cambios en el precio hacia algún destino tienen 2 componentes: <ul><li>Cambios en el CMg  Común en todos los destinos. </li></ul>
  22. 22. <ul><li>Cambios en el Markup de Precios sobre los CMgs  Puede que sean similares y que se parezcan respecto a los destinos. </li></ul>
  23. 23. Ejemplo: <ul><li>Supongamos que Alemania nos exporta AUDIs a 10,000 euros  P*=10,000 € </li></ul><ul><li>El tipo de cambio es  Eo=3 soles x Euro </li></ul><ul><li>Entonces el precio del AUDI en moneda nacional es </li></ul><ul><li>Po=30,000 soles </li></ul><ul><li>Devaluamos nuestra moneda para incrementar nuestras exportaciones y encarecer las importaciones  E1=4 </li></ul><ul><li>Ahora, el precio de un AUDI en moneda local es P1=40,000 soles </li></ul><ul><li>Supongamos que un carro promedio cuesta 30,000 soles. Este </li></ul><ul><li>aumento del tipo de cambio hace que pierdan competitividad. </li></ul>
  24. 24. <ul><li>Recordemos que se posee un Markup por ser monopolistas, por ende una estrategia sería reducirlo para abaratar el precio. </li></ul><ul><li> P* = 10,000 € = (e+g)(1+z↓) </li></ul><ul><li> P* = 8,000 € </li></ul><ul><li>En consecuencia el nuevo precio en soles sería P3=32,000 soles </li></ul><ul><li>Si bien el precio ha aumentado por la variación del tipo de cambio, una respuesta óptima de la firma para no perder competitividad en el mercado fue reducir su Markup. </li></ul><ul><li> Todo ello indica que no se da un Past-Through completo entre la variación del tipo de cambio y la variación del precio. </li></ul>
  25. 25. El modelo general de ajuste de Precios de exportación : <ul><li>i=1,…,N Indica el destino </li></ul><ul><li>t=1,…,T Indica el Tiempo </li></ul><ul><li>P = Logaritmo del Precio de Exportación </li></ul><ul><li>X = Logaritmo del Tipo de Cambio al destino de Exportación </li></ul><ul><li>son T+N parámetros para ser estimados </li></ul>
  26. 26. 2 cosas para tomar en cuenta: <ul><li>1.- El intercepto tiene permitido variar a pesar de los efectos constantes a nivel individual </li></ul><ul><li>absorbe los movimientos del CMg, los cuales pueden variar en el tiempo. </li></ul><ul><li>2.- La variable explicativa crucial al país destino cambiará en el tipo de cambio entre la moneda del exportador y la moneda de ese país </li></ul><ul><li> Otros factores, como variaciones del ingreso del mercado destino, juegan un rol, aunque tienen un efecto secundario. Debido a la magnitud y variabilidad del Tipo de cambio. </li></ul>
  27. 27. Interpretación Estadística de los β : <ul><li>β es la sensibilidad de la variación de los precios de exportación, ante variaciones en el tipo de cambio al país que se exporta. </li></ul><ul><li>β =0  el Markup no responde a fluctuaciones del Tipo de Cambio </li></ul><ul><li>β< 0  el ajuste del Markup está asociado a la estabilidad de los Precios de la Moneda local (LCPS) </li></ul><ul><li>β> 0  Cambios en los destinos específicos del Markup amplifican las variaciones en el tipo de cambio, ello genera más inestabilidad de la moneda local. </li></ul>
  28. 28. ¿Y la Elasticidad Precio? <ul><li>Si la є de la demanda es muy elástica  Conviene realizar LCPS, entonces mi β< 0 </li></ul><ul><li>Si la є de la demanda es constante  β =0 </li></ul>
  29. 29. ¿Por qué esta lógica? <ul><li>Los exportadores se enfrentan a costos al ajustar el ingreso de sus productos a sus mercados destinos, entonces el ajuste en la cantidad puede durar cierta cantidad de tiempo. </li></ul><ul><li>A medida que se ajusta la cantidad, los precios en la moneda local cambian. </li></ul><ul><li> Para solidificar la industria gracias al prestigio adquirido al mantenerme en el mercado. </li></ul><ul><li> Se espera que el tipo de cambio en el Largo Plazo se restablezca, esperando que este me convenga. </li></ul><ul><li>Con todo esto, se espera que el sacrificio del presente sea compensado en el futuro  Los β convergirán a cero. </li></ul>
  30. 30. Los Datos: <ul><li>La Data usada está basada en el valor anual y la cantidad de exportaciones de 4 países de origen para empresas de 7 dígitos: </li></ul><ul><li>EE.UU. (1973-1987) </li></ul><ul><li>Reino Unido (1974-1987) </li></ul><ul><li>Japón (1974-1987) </li></ul><ul><li>Alemania (1975-1987) </li></ul><ul><li>Se recoge la data de la exportaciones para un número relativamente grande en ventas de las exportaciones de destino. </li></ul><ul><li>Muestras de los destinos no son aleatorias, se debe tener cuidado en hacer inferencias sobre otras relaciones de comercio. </li></ul>
  31. 31. <ul><li>Factores para seleccionar las industrias: </li></ul><ul><li>Proporcionar cambios en los tipos de productos (durables, no durables, intermedios, etc.). </li></ul><ul><li>Escoger productos de las industrias de exportación importantes en los países de origen estudiados. </li></ul><ul><li>Seleccionar industrias que exporten a más de uno de los países de origen de las muestras. </li></ul><ul><li>* La frecuencia anual fue elegida, en comparación a otra en mayor frecuencia como meses o trimestres, debido a que una alta frecuencia puede aumentar el tamaño del ruido en las series. </li></ul>
  32. 33. Ideas Previas <ul><li>¿Por qué ahora me centro en β y no en θ ? </li></ul><ul><li>Se usará regresiones generadas por distintos tipos de agrupación de datos: País de ORIGEN y País de DESTINO de Exportación e INDUSTRIAS. </li></ul><ul><li>¿Qué medirá β ?  Comportamiento de PTM </li></ul><ul><li>Β < 0 (LCPS) </li></ul><ul><li>Β  0 </li></ul><ul><li>B > 0 (Comportamiento inverso) </li></ul><ul><li>Hipótesis Nula (Ho) =/= Hipótesis de Valores idénticos </li></ul>
  33. 34. 1° Resultado <ul><li>Agrupo por país y evaluó el comportamiento de ajuste entre sus industrias. </li></ul><ul><li>H3: El comportamiento del PTM es idéntico para todas las industrias de un mismo país. </li></ul><ul><li>Resultado: </li></ul><ul><li>NO rechazo Ho para : </li></ul><ul><li>AL(LCPS en 89% industrias) </li></ul><ul><li>JA (LCPS en 79% ) </li></ul><ul><li>Rechazo Ho para </li></ul><ul><li>USA (LCPS en 45% ) </li></ul><ul><li>UK(LCPS en 67%) </li></ul>
  34. 39. 2° Resultado <ul><li>Agrupo por industria y evaluó el comportamiento hacia los destinos de exportación </li></ul><ul><li>Ho: El comportamiento de PTM es idéntico para todos los destinos de exportación de una misma industria. </li></ul><ul><li>Resultado: 80% de industrias NO rechazan la Ho </li></ul><ul><li>No implica que los comportamientos de ajuste sean idénticos, sino que probablemente se parezcan </li></ul><ul><li>Duda: ¿realmente existen diferencias sistemáticas que surjan a raíz de los distintos destinos de exportación? </li></ul><ul><li>Caso Concreto: USA y la estabilidad del dólar. </li></ul>
  35. 40. Caso Concreto: USA <ul><li>Busco saber si en USA el comportamiento del ajuste de precios en USA es diferente cuando es destino de exportación. Ejemplo de industrias alemanas (Tabla7) </li></ul><ul><li>Ahora evalúo el comportamiento de ajuste de precios de USA como exportador ha cualquier destino. </li></ul><ul><li>USA  menos LCPS en países de destino </li></ul>
  36. 41. <ul><li>TABLA 5-6 </li></ul>
  37. 42. 3° Resultado <ul><li>Comportamiento de PTM agrupado por país de origen: </li></ul><ul><li>Industrias UK,JA, AL  +LCPS </li></ul><ul><li>Industrias USA  - LCPS </li></ul><ul><li>Ejemplo </li></ul><ul><li>Alemania USA: </li></ul><ul><li>Productos químicos Automóviles </li></ul><ul><li>Vino Blanco Whiskey </li></ul><ul><li>Autos grandes Fabric </li></ul>
  38. 43. <ul><li>Comportamiento de PTM agrupado por industria: </li></ul><ul><li>(Industria A de USA frente a Industria A de UK) </li></ul>
  39. 44. <ul><li>H3: El comportamiento de PTM por industria es igual en todos los países de origen </li></ul><ul><li>Resultado: H3 NO es rechazada </li></ul><ul><ul><li>EJM: Película Fotográfica </li></ul></ul><ul><ul><li>Japón -0.940 </li></ul></ul><ul><ul><li>UK -0.447 </li></ul></ul><ul><ul><li>USA -0.519 </li></ul></ul>
  40. 45. <ul><li>Conclusión: </li></ul><ul><li>Clasificación por industria muestra menos dispersión( comportamiento mas homogéneo ) que clasificación por país de origen. </li></ul><ul><li>Pero, aun así hay un patrón por país de origen a pesar de esta dispersión… </li></ul>
  41. 46. 4° Resultado <ul><li>Agregado: Agrupo por país y evalúo el comportamiento de ajuste en general. </li></ul><ul><li>Compensación (de cada país) ante variación en el Tipo de Cambio de cualquier moneda y sin diferencia de industrias. </li></ul>
  42. 47. <ul><li>H4: Comportamiento de PTM idéntico en las industrias de un mismo país </li></ul><ul><li>Resultado: </li></ul><ul><ul><ul><li>JA compensa 48% </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>AL y UK compensan 37% </li></ul></ul></ul><ul><ul><ul><li>US NO compensa </li></ul></ul></ul>
  43. 48. Conclusión del Paper <ul><li>¿Es fundamental evaluar los patrones de PTM de acuerdo al destino de mercado al que se exporta? </li></ul><ul><li>Alemania y Japón frente a USA </li></ul><ul><li>Comparación por países de origen, mismas industrias: poca evidencia de diferencias. </li></ul><ul><li>Investigaciones futuras sobre patrones de comportamiento en fijación de precios debe enfocarse mas en industrias. </li></ul>

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