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PASADO, PRESENTE Y FUTURO      DE LAS MICROFINANZAS            Claudio González-Vega   Profesor Emérito, The Ohio State Un...
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Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Volatilidad de los depósitos, por tipo de intermediario, 1990- 2011
LECCIONESla regulación sigue a la   realidad   (proceso dialéctico)regulación exigente promueve  rápido crecimiento de car...
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Tamaño promedio de préstamo, por tipo deinstitución, Dic. 1990 – Mar. 2011 (‗0...
Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Tamaño promedio de préstamo, por tipo de institución, Dic. 1990 – Dic. 2009
Instituciones reguladas de microfinanzas                 Número de clientes según tamaño de préstamo                      ...
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Tipos de regulación1. Represiva●   Distorsiones en el precio de los servicios●   Inestabilidad macroeconómica●   Limitacio...
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Lecciones de la Historia►   La principal lección de la historia    sobresaliente de las microfinanzas    debería ser que, ...
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Pasado, presente y futuro de las microfinanzas

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Presentación del profesor Claudio González Vega en la III Jornada sobre Inclusión Financiera y Desarrollo organizada por Fundación Afi el 27/10/11 en Madrid.

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Pasado, presente y futuro de las microfinanzas

  1. 1. PASADO, PRESENTE Y FUTURO DE LAS MICROFINANZAS Claudio González-Vega Profesor Emérito, The Ohio State University Patrono, Fundación Microfinanzas BBVAIII Jornada sobre Inclusión Financiera y Desarrollo Fundación Afi Auditórium Banca Cívica Madrid, 27 de octubre de 2011
  2. 2. Pasado, Presente y Futuro de las Microfinanzas Un Marco Conceptual● Un sector en transformación● Inclusión financiera e instituciones de microfinanzas● Las microfinanzas como innovación● Tecnologías de crédito● Transformación de la industria y del entorno● Promesas de las microfinanzas● Bolivia: microfinanzas y desarrollo financiero● Papel del estado
  3. 3. Microfinanzas: un sector en transformación► Redefinición de las metas: ―del microcrédito, a las microfinanzas, a la inclusión financiera‖► Revalorización de las promesas: ―de pequeños préstamos para aliviar la pobreza a una visión amplia del papel de los servicios financieros‖
  4. 4. Microfinanzas: un sector en transformación► Multiplicación de las tecnologías: ―nuevas oleadas de innovación‖ … pugnas tecnológicas, con transformaciones rápidas e imprevisibles► Acentuación de los desafíos: ―multiplicidad de los riesgos (cáscaras de plátano) y complejidad de los obstáculos en el margen‖
  5. 5. Microfinanzas: un sector en transformación► Neo-(re)intervención del estado ● acciones con horizontes de corto plazo (promesas electorales) ● retorno de la banca pública ● regreso del crédito subsidiado y dirigido ¿Beneficiosa o perjudicial? ¿Peligro de retroceso?
  6. 6. ► Inclusión financiera:Proceso que crea el acceso de lapoblación de un país a una gama ampliade servicios financieros institucionales,incorporando aquienes hasta entonces estuvieron excluidos. Objetivo de la política socio-económica (importancia) Requiere la superación de barreras al surgimiento de las transacciones financieras (dificultad)
  7. 7. Objetivos de la Inclusión Financiera (Naciones Unidas)• Acceso, a un costo razonable, para todos los hogares y empresas, a la gama de servicios financieros para los que sean ―bancables‖, incluyendo depósitos, crédito de corto y largo plazo, leasing y factoraje, hipotecas, seguros, pensiones, pagos, transferencias locales de fondos y remesas internacionales• Instituciones sólidas, manejadas según sus propios sistemas gerenciales internos, patrones de desempeño de la industria y un monitoreo de su desempeño, tanto por el mercado como por un sistema apropiado de regulación prudencial• Sustentabilidad financiera e institucional, como un medio de garantizar el acceso a los servicios financieros a lo largo del tiempo• Oferentes múltiples de servicios financieros, para brindarle a los clientes una amplia variedad de alternativas, a costo razonable (que incluiría posibles combinaciones de oferentes privados, no gubernamentales y públicos robustos)
  8. 8. ► Inclusión financiera:● Objetivo de la política socio- económica: ¿En qué consiste? … en la búsqueda de una nueva narrativa● Requiere la superación de barreras: ¿Cómo se logra? … en la búsqueda de instituciones y de tecnologías apropiadas
  9. 9. ► Microfinanzas:Conjunto de innovaciones (en particular, relaciones valiosas)que han facilitadola inclusión financiera de ciertos clientes — con características que habían hecho su atención difícil —y que han permitidoel surgimiento de transaccionesapropiadas a sus circunstanciasy a sus demandas por esos servicios. Una manera particular de lograr la inclusión
  10. 10. Conceptos relacionados► Inclusión y microfinanzas: La distinción no es simplemente semántica: importa para identificar: ● las fuentes de ventajas competitivas ● perfiles de riesgo distintos ● en segmentos del mercado particulares importa para pronosticar: ● la evolución de la estructura del mercado hacia el futuro.
  11. 11. ► Instituciones de microfinanzas:● Entidades innovadoras que desarrollaron y aplicaron el conjunto de nuevas tecnologías financieras asociadas con las microfinanzas.● Amplio espectro de instituciones financieras diversas, que enfocan sus operaciones hacia segmentos del mercado de bajos ingresos.[ MIX => típicamente, transacciones con saldos promedio no mayores al 250 por ciento del ingreso per cápita del país ]
  12. 12. Las microfinanzas = una innovación sobresaliente# 17 entre las 30 innovaciones mássignificativas en las últimas tres décadas(Informe de Wharton School):PBS – Nightly News Reporthttp://www.pbs.org/nbr/site/features/special/subdir/top-30-innovations_slide-show/
  13. 13. Preocupación política por el crédito rural (década de los cincuenta) [Conferencia en Berkeley]► Diagnóstico:1. La mayoría de la población (rural) no tiene acceso al crédito formal2. Una proporción importante sí tiene acceso, pero a pequeños préstamos informales, a corto plazo, a exorbitantes tasas de interés
  14. 14. Preocupación política por el crédito rural► Diagnóstico:1. Los banqueros son demasiado conservadores (indiferentes, no están interesados)2. Los prestamistas son esencialmente unos explotadores (usureros, agiotistas)
  15. 15. Preocupación política por el crédito rural ► Diagnóstico tradicional Se trata de un problema de voluntad 1. Los banqueros no tienen voluntad 2. Los prestamistas tienen mala voluntad ► Receta El Estado sí tiene buena voluntad, pero … sin éxito
  16. 16. Preocupación política por el crédito rural► Solución tradicional … acceso por decreto ► banca estatal ► crédito dirigido ► crédito subsidiado Hoy día, el diagnóstico sería muy parecido: NO se resolvió el problema
  17. 17. Preocupación política por el crédito rural► Diagnóstico correcto Se trata de un problema de dificultad1. Los banqueros no sabían cómo hacerlo2. Los prestamistas enfrentan ► niveles limitados de riqueza ► elevados costos de oportunidad ► elevados riesgos sistémicos (covarianza)
  18. 18. Preocupación política por el crédito rural Se trata de un problema de dificultad1. Elevados costos de transacciones: ► distancias ► informalidad: información opaca ► tamaño pequeño2. Percepción de riesgos elevados: ► heterogeneidad: difíciles de evaluar ► falta de garantías y de marco jurídico ► covarianza (local)
  19. 19. Preocupación política por el crédito rural► Diagnóstico correcto Si se trata de un problema de dificultad► Solución correcta … hay que aprender a manejar el riesgo de nuevas maneras, a un costo razonable Encontrar nuevas tecnologías financieras para superar esas dificultades [ INNOVACIÓN ]
  20. 20. ―MICROFINANZAS‖Oferta de servicios financieros cuando ciertas características de:(a) el cliente(b) la transacción(c) la actividad a financiar hacen que el uso de una tecnología bancaria tradicional ... no sea rentable (no sea factible), mientras que la transacción sí lo es cuando se usan otros tipos de tecnología.
  21. 21. MICROFINANZASLa esencia es reconocer y manejarel riesgo de clientelas marginalesde una nueva manera ... La clave es la tecnología: —una nueva manera de manejar el riesgo— ► no el monto de la transacción en sí, ► no sólo el nivel de pobreza del cliente
  22. 22. TECNOLOGÍA DE CRÉDITOConjunto de • pasos • procedimientos • criterios • accionespara resolver el problema del acreedor: nivel de riesgo óptimo
  23. 23. Las transacciones financieras son difíciles► Distancia ► Información ► Incentivos ► Cumplimiento de contratos► Covarianza
  24. 24. INSUMOS TECNOLOGÍA DE CRÉDITO► Distancia ♦ puntos de atención (infraestructura, corresponsales)► Información ♦ señales ♦ evaluación► Incentivos ♦ diseño de contrato ♦ seguimiento► Cumplimiento ♦ hacer valer contrato► Covarianza ♦ diversificación/seguro
  25. 25. Microfinanzas(a) Características del cliente: • informalidad • falta de separación entre hogar y empresa • pobreza • vulnerabilidad ante eventos adversos • movilidad
  26. 26. Microfinanzas(b) Características de la transacción: • tamaño pequeño • distancia(s) • baja densidad • vacío legal
  27. 27. Microfinanzas(c) Características de la actividad: • poco control → peso de eventos exógenos • poca información → costos de evaluación → costos de seguimiento • heterogeneidad → costos de estandarización
  28. 28. Tecnología bancaria tradicional:► Distancia ● Venga!► Información • estados financieros auditados • estudios de factibilidad► Incentivos • garantías reales (hipotecas)► Contratos • ejecuciones judiciales ... no es tecnología apropiada
  29. 29. Innovaciones en tecnología de microfinanzas:► Distancia ● Voy!► Información: ● señales: ♦ contrato a ser cumplido ♦ sustentabilidad ● evaluación del crédito individual: ♦ unidad hogar-empresa ♦ in situ ♦ analista experimentado ♦ atributos intangibles ● evaluación del crédito grupal: ♦ delegada, con incentivos
  30. 30. FORMACIÓN DE LA CONDICIÓN DE SUJETO DE CRÉDITO: un proyecto conjuntoLa condición de sujeto de crédito nace yla transacción de crédito tiene lugar cuando:► existe una buena probabilidad de éxito ( condición básica)► el acreedor puede apreciarla ( condición reconocida)► el deudor puede demostrarla ( condición revelada)
  31. 31. FORMACIÓN DE LA CONDICIÓN DE SUJETO DE CRÉDITO: un proyecto conjuntoAmbas partes deben tener incentivospara invertir en la creación y ampliaciónde la condición de sujeto de crédito,como una relación de largo plazo costos hundidos de la creación de reputación y del aprendizaje
  32. 32. Incentivos : evitar pérdida de activos tangibles e intangibles* hipotecas • terrenos, viviendas (propiedad)* prendas • bienes muebles* quiebras • control de empresa* dación en pago • valor de uso* relación de cliente • valor del servicio futuro* reputación • acceso a mercados • central de riesgo
  33. 33. Innovación central en microfinanzas: Relación directa y mutuamente valiosa: estructura de incentivos que determina el comportamiento de ambas partes en el contrato
  34. 34. Valor de la relaciónCliente: ● permite aprovechamiento de oportunidades productivas ● herramienta para manejar el riesgo y proteger el consumo ● percepción de sustentabilidad ● calidad del servicioInstitución: ● ―fidelización‖ ► reduce costos ► reduce riesgos
  35. 35. La reducción de los costos de los servicios financieros proviene:● del aprendizaje● de la acumulación de información, tanto sobre el entorno en que se opera como sobre diversas categorías de clientes y los riesgos correspondientes a cada uno de ellos,● de la experimentación, hasta que las tecnologías de crédito son adaptadas eficientemente a las condiciones locales
  36. 36. Tecnologías de créditoFinanciamiento basado en: 1. Estados financieros • Información dura 2. Activos tangibles • Relación impersonal (distancia) • Evaluación de cada transacción 3. Sistemas paramétricos Choques tecnológicos 4. Relaciones • Información blanda • Relación personalizada • Evaluación del comportamiento en el tiempo: contacto
  37. 37. InteraccionesEstructura Tipos del Tecnologías de clientesmercado atendidos
  38. 38. ERRORES y RIESGOSDos tipos of errores:1. Falso positivo: Aceptar a un ―mal‖ riesgo como si fuese ―bueno‖ morosidad2. Falso negativo: Rechazar a un ―buen‖ solicitante pensando que es un ―mal‖ riesgo exclusión
  39. 39. Tecnologías de créditoLa banca de relaciones permite unmayor conocimiento individualizadoy contacto directo con el cliente,pero produce ► deseconomías organizacionales ► problemas de agencia Importancia de la coordinación, incentivos adecuados y control interno
  40. 40. TRANSFORMACIÓN DE LAS MICROFINANZAS♦ Multiplicidad de actores (formas organizacionales) que están atendiendo al mismo segmento del mercado♦ Fuertes ―rivalidades competitivas‖: mayor contestabilidad en lugar del ―vacío cuasi-monopólico‖ inicial♦ Diversos grados y formas de competencia (inter-sectorial e intra-sectorial)♦ Competencia con diversos grados y formas de compartir información: burós de crédito
  41. 41. TRANSFORMACIÓN DE LAS MICROFINANZAS♦ Asimetrías del marco regulatorio y de las intervenciones estatales♦ Diversidad de fortalezas institucionales: agilidad de reacción ante cambios en el entorno, bolsillos largos, credibilidad, capacidad de crecimiento♦ Ampliación de la gama de servicios [ del crédito grupal e individual para capital de trabajo a corto plazo, al crédito a largo plazo para la adquisición de activos fijos y remodelación de vivienda, las remesas (giros e instrumentos de pagos), facilidades de depósito, micro seguros, y banca electrónica ]
  42. 42. TRANSFORMACIÓN DE LAS MICROFINANZAS► Diversos niveles de costos (tasas de interés):♦ Según ―tipos de clientes‖♦ Economías de escala♦ Economías de ámbito (―diversificación de productos‖)♦ Diversificación de cartera (menor ―covarianza‖ y riesgo sistémico)♦ ―Subsidios cruzados‖♦ Aprendizaje y externalidades (edad)
  43. 43. TRANSFORMACIÓN DE LAS MICROFINANZAS♦ Multiplicidad de fuentes de fondos: ● donantes y gobiernos ● préstamos comerciales ● captación de depósitos ● inversionistas y OPI Las diversas dimensiones de la trasformación del sector no son independientes
  44. 44. MicroFinanzas 1001. Caja Nuestra Gente (Perú) logró el primer puesto gracias a su desempeño en el pilar de alcance, exhibiendo un incremento importante en sus préstamos a la microempresa (46%) durante 2010 y una activa participación en los depósitos dentro de su oferta de servicios financieros.2. Banco FIE (Bolivia) ocupó el segundo lugar al conseguir una mayor penetración de mercado, y por haber incrementado su participación en cuentas de depósito, muy por encima del número de créditos (2,4 veces). Con ello enriqueció su oferta de servicios financieros, lo cual se refleja en el pilar alcance.3. CrediAmigo (Brasil), el Programa de Microcrédito Productivo Orientado del Banco do Nordeste de Brasil, fue la única institución de la edición anterior que permaneció en este selecto grupo, al continuar incrementando su oferta crediticia a la población de menores ingresos con base en sus bajos costos operacionales.
  45. 45. MicroFinanzas 1004. CompartamosBanco (México) se ubicó en cuarto lugar como la institución más importante en el suministro de crédito a la microempresa y en tener la mayor penetración de mercado en toda la región, indicadores que se verifican en los resultados que obtuvo en el pilar alcance.5. Crezcamos (Colombia) cierra el grupo de las cinco primeras, como resultado de su éxito en el pilar eficiencia, tanto por el control de su cartera de riesgo como por haber logrado un costo por préstamo suficientemente bajo como para continuar expandiendo la oferta de servicios a nuevos clientes.
  46. 46. Momento Paradójico► El mejor de los tiempos: ♥ Logros sustanciales ♥ Evolución dinámica ♥ Nuevas oleadas de innovación► El peor de los tiempos: ♠ Reputación cuestionada ♠ Desafíos mayores: ♦ saturación ♦ nuevas fronteras
  47. 47. Transformación del Entorno► Entorno macroeconómico más volátil y potencialmente adverso: ▬ crisis financiera y cambios regulatorios ▬ recesión y términos de intercambio ▬ inflación ▬ sobrevaluación cambiaria y competitividad
  48. 48. Transformación del Entorno► Amenazas a la seguridad alimentaria: ▬ volatilidad de precios de alimentos ▬ proteccionismo y control de precios ▬ influencia sobre la pobreza y la estabilidad del consumo ▬ reducción de la capacidad de pago
  49. 49. Transformación del Entorno► Saturación de segmentos del mercado: ▬ competencia ▬ reducción de la rentabilidad ▬ oportunismo ▬ sobre-endeudamiento ▬ límites al crecimiento ▬ desafíos a la capacidad institucional
  50. 50. Transformación del Entorno► Riesgo Político ▬ represión financiera (regulación inapropiada) ▬ captura política ▬ Estado versus sociedad civil (concentración del poder)► Opinión pública ▬ Expectativas inalcanzables
  51. 51. Transformación del Entorno► Riesgo de crédito ▬ dificultades económicas de los clientes ▬ mal manejo de la cartera de crédito ▬ presiones competitivas ▬ interferencia política ▬ mayor oportunismo de los deudores
  52. 52. RIESGOS MAYORES RIESGOS CRECIENTES1. Riesgo de crédito (1) 1. Competencia (3)2. Reputación (17) 2. Riesgo de crédito (1)3. Competencia (9) 3. Reputación (11)4. Gobierno corporativo (7) 4. Interferencia política (7)5. Interferencia política (10) 5. Desvío de la misión (23)6. Regulación incorrecta (13) 6. Estrategia7. Calidad gerencial (4) 7. Recursos humanos (20)8. Recursos humanos (14) 8. Expectativas inalcanzables (17)9. Desvío de la misión (19) 9. Rentabilidad (9)10. Expectativas 10. Regulación incorrecta (12) inalcanzables (18) Fuente: Banana Skins 2011
  53. 53. América Latina RIESGOS MAYORES RIESGOS CRECIENTES1. Competencia 1. Competencia2. Riesgo de crédito 2. Riesgo de crédito3. Interferencia política 3. Interferencia política4. Recursos humanos 4. Rentabilidad5. Regulación incorrecta 5. Reputación6. Rentabilidad 6. Desvío de la misión7. Expectativas 7. Recursos humanos inalcanzables8. Reputación 8. Regulación incorrecta9. Desvío de la misión 9. Expectativas inalcanzables10. Tecnología gerencial 10. Demasiados fondos Fuente: Banana Skins 2011
  54. 54. Riesgos y efectos no independientes Riesgo de Impacto* crédito Impacto Riesgo de crédito * Impacto: influencia en la vida
  55. 55. Riesgos y efectos no independientes Riesgo de Reputación* crédito/ Impacto Reputación Interferencia política * Reputación: expectativa de impacto positivo
  56. 56. Riesgos y efectos no independientes CompetenciaOportunismo: Mejoresriesgo de crédito condiciones Impacto
  57. 57. Riesgos y efectos no independientes Éxito: SaturaciónSelección: CoberturaRiesgo de crédito Impacto
  58. 58. Riesgos y efectos no independientes PopulismoRiesgo de crédito : Cobertura:oportunismo/ Expansiónvalor de contratos masiva, transitoria Impacto
  59. 59. OTROS RIESGOS:Limitaciones para adaptarse alos nuevos entornos: ▬ debilidades de los gobiernos corporativos ▬ limitaciones de la capacidad gerencial ▬ disponibilidad de recursos humanos de calidad ▬ problemas de control interno ▬ regulación inapropiada
  60. 60. OPORTUNIDADES► Conocimiento acumulado (aprendizaje)► Valor de las relaciones (proximidad)► Vocación por la innovación
  61. 61. DEBATE PÚBLICO Vuelco de la opinión pública:► Por mucho tiempo: las microfinanzas habían sido ―políticamente correctas‖ (ninguna o pocas voces en contra): ―un bien público impecable‖► Recientemente: pérdida de popularidad, desilusión, intenso escrutinio y acusaciones de ―captura‖ por el ―lucro‖ o la aglomeración de ―poder‖
  62. 62. DEBATE PÚBLICO Cuestionamientos (¿Quo vadis?)► Comercialización ▬ rentabilidad ▬ crecimiento► Oportunismo ▬ relajamiento de los estándares de crédito► Desvío de la misión ▬ abandono del ―doble propósito‖
  63. 63. DEBATE PÚBLICO ¿Colisión de ideologías y expectativas opuestas?► ▬ alivio de la pobreza ▬ inclusión financiera► ▬ intervención de desarrollo ▬ oportunidad de negocios► ▬ rendimientos financieros ▬ rendimientos sociales¿Dilemas (ciertos o falsos) o múltiples caras?
  64. 64. La creación y el apoyo a las instituciones de microfinanzas hanreflejado la persecución de objetivos múltiples y diversos: ¿demasiadas promesas?
  65. 65. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS: ▬ generación de empleo ▬ alivio de la pobreza ▬ empoderamiento (de las mujeres) ▬ creación de empresarios ▬ seguridad alimentaria ▬ vivienda para hogares de bajos ingresos
  66. 66. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:Tal vez …Presencia de capacidad de pago: ► oportunidad productiva, capaz de permitir el servicio de la deuda y dejar un excedente ► mejor manejo del riesgo, permite modificar decisiones de producción
  67. 67. PAPEL DE LOS SERVICIOS FINANCIEROS► apoyar la reducción de los costos del manejo del riesgo ● la insuficiencia de instrumentos de manejo de riesgo restringe la inversión, productividad y la transformación de las actividades del hogar pobre/rural
  68. 68. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:Tal vez …Ausencia de capacidad de pago: ► empobrecimiento, cuando se hace valer el contrato ► destrucción de capital social, cuando no se hace valer
  69. 69. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:Tal vez …La pregunta correcta no es, si …La pregunta debe ser, ¿cuándo y cómo?¿Cuándo es un mayor acceso ▬ a algún tipo de servicio financiero▬ la herramienta apropiada para lograr un resultado particular?
  70. 70. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS: ▬ generación de empleo ▬ alivio de la pobreza ▬ empoderamiento (de las mujeres) ▬ seguridad alimentaria ▬ vivienda para hogares de bajos ingresos ▬ creación de empresarios ▬ inclusión financiera
  71. 71. FUNCIONES DE LAS FINANZAS:▬ permiten aprovechar oportunidades productivas, cuando no se cuenta con recursos propios suficientes para hacerlo a plenitud (aumento del ingreso)▬ permiten acumular activos y obtener resultados en un ―mejor‖ momento (asignación inter-temporal)▬ apoyan la estabilización del consumo▬ facilitan el manejo del riesgo
  72. 72. Creciente interés en la inclusión financiera:► Largo plazo: Apreciación de la importancia de los servicios financieros para el crecimiento de los ingresos, la estabilidad del consumo y el manejo del riesgo, principalmente entre los pobres.► Corto plazo: Ingrediente en la creación de nuevas empresas y la reactivación de la producción.► Cautela: Papel del sobre-endeudamiento en la crisis
  73. 73. Papel del sobre-endeudamiento en la crisis► El sobre-endeudamiento ha sido resultado de una evaluación incorrecta de los riesgos de crédito.► La apreciación incorrecta del riesgo y de su costo fue en gran medida resultado de una estructura de incentivos inadecuada, entre los originadores de los préstamos, las empresas calificadoras y los reguladores.► La crisis se acentúa por efectos sistémicos inesperados y contagios no anticipados.
  74. 74. Las características de latecnología de créditoson el primer determinantede la naturalezadel impacto vía su influencia en las dimensiones de la cobertura
  75. 75. Dada latecnología de crédito ylas condiciones del contrato,la calidad de ladecisión de créditodetermina la naturalezay la magnituddel impacto
  76. 76. PROMESAS DE LAS MICROFINANZAS:Las promesas de las microfinanzas(un impacto positivo) se alcanzaránen mayor medida,en cuanto mejores sean la tecnología decrédito y la capacidad de la instituciónpara ofrecer, creíblemente, una secuenciade contratos con condiciones querespondan ―a la medida‖ del cliente(en particular, montos del préstamo queno sean ni demasiado pequeños nidemasiado grandes), a costos razonables.
  77. 77. Desempeñosobresaliente en microfinanzas Lecciones desde Bolivia
  78. 78. LAS MICROFINANZAS EN BOLIVIA No se podría escribir la historia económica reciente de Bolivia sin resaltar el papel de las microfinanzas No se podría escribir la historia de las microfinanzas en el mundo sin reconocer las contribuciones bolivianas
  79. 79. Bolivia Las microfinanzas surgieron después de una severa crisis macroeconómica y tras una profunda represión financiera ... y únicamente fueron posibles sólo después de la liberalización financiera (condición necesaria)
  80. 80. Las microfinanzas en laevolución del sistema financieroPotencialmente,las microfinanzas son una maneraimportante de completar el desarrollo financieroen un país de bajos ingresose instituciones incompletas
  81. 81. MICROFINANZAS EXITOSAS EN BOLIVIA► institucionalización► amplitud de la cobertura► profundidad de la cobertura► variedad de la cobertura► calidad y costo de los servicios ▬ abaratamiento del crédito► estabilidad ante eventos sistémicos
  82. 82. Número de instituciones en elsistema financiero boliviano (Dic. 2009)Bancos 11Cooperativas 24Mutuales 8Microfinanzas 21 Reguladas 7 No-reguladas (IFD) 14Total 64
  83. 83. Sistema Financiero Boliviano (Sep. 2010)Tamaño Bancos IMF IMF Reg. IFD Mutual+CoopCartera ($ millón) 3,841 2,253 2,026 227 695Deudores (‗000) 185 1,245 892 353 110Depósitos ($ millón) 6,282 1,813 1,813 — 895Ahorrantes (‗000) 1,428 1,937 1,937 — 1,160Sucursales 306 1,119 776 343 140 Rurales 66 477 305 172 57
  84. 84. Sistema Financiero Boliviano (Sep. 2010)Cuotas (%) Bancos IMF IMF Reg IFD Mutual/CoopCartera Crédito 56.6 33.2 29.8 3.4 10.2Deudores (#) 12.0 80.9 58.0 22.9 7.1Depósitos ($) 69.9 20.2 20.2 — 9.9Ahorrantes (#) 31.6 42.8 2.8 — 25.6Sucursales 19.6 71.5 49.6 21.9 8.9 Rurales 11.0 79.5 50.8 28.7 8.6
  85. 85. BOLIVIA AMPLITUD de la COBERTURA Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Evolución del número de deudores, por tipo deintermediario (diciembre de 1990 – marzo de 2011)
  86. 86. BOLIVIA AMPLITUD de la COBERTURA Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Evolución del número de prestatarios por tipo de institución (diciembre de 1990 - marzo de 2011)
  87. 87. TRANSFORMACIÓN DEL MERCADO 1. Efecto incorporación 2. Efecto ampliación 3. Efectos sustitución ► de informal a formal ► de no regulado a regulado ► de bancario tradicional a especializado
  88. 88. BOLIVIA VARIEDAD Y AMPLITUD de la COBERTURA Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Evolución del número de depositantes, por tipode institución (diciembre de 1990 - marzo de 2011)
  89. 89. COBERTURA GEOGRÁFICA Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 20101996 38 municipalidades 2009 112 municipalidadesAgencias bancos = 229 Agencias bancos = 206Agencias IMF = 136 Agencias IMF = 709
  90. 90. Tanto los clientes de las microfinanzascomo las instituciones que los atiendenhan mostrado un mejor desempeño,incluso en tiempos de crisisi: • crecimiento sostenido en las carteras de crédito • mucho menores aumentos en la mora • crecimiento sostenido en las captaciones de depósitos • mayor estabilidad de los depósitos en las ―corridas‖
  91. 91. BOLIVIA BOLIVIA Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Cartera bruta por tipo de intermediario, Dic. 1988 – Mar. 2011 En equivalente, en millones de dólares, a bolivianos reales
  92. 92. Profundización financiera► aumento en la importancia relativa de la riqueza financiera (Shaw)► aumento en la importancia relativa de las transacciones financieras con respecto a la economía: finanzas/PIB● ≠ profundidad de la cobertura
  93. 93. BOLIVIA Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Profundización Financiera (Cartera Bruta/PIB), 1990-2010
  94. 94. BOLIVIA Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Cartera vigente, por tipo de intermediario, Dic. 1988–Mar. 2011
  95. 95. BOLIVIA Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Evolución de la cartera en riesgo tras un día de atraso,Dic. 1990 – Mar. 2011
  96. 96. Determinantes del desempeñodiferenciado• características de la clientela (un perfil de riesgo distinto)• empate de la tecnología de crédito con las características de la clientela• diseño organizacional de la institución (minimizar el riesgo moral)
  97. 97. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Depósitos del público, por tipo de intermediarioDic. 1988 – Mar. 2011
  98. 98. Fuentes de fondos para IMF reguladas y no-reguladas, 1992 – 2011.
  99. 99. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Volatilidad de los depósitos, por tipo de intermediario, 1990- 2011
  100. 100. LECCIONESla regulación sigue a la realidad (proceso dialéctico)regulación exigente promueve rápido crecimiento de carteracompetencia provoca caída de las tasas de interés
  101. 101. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Tamaño promedio de préstamo, por tipo deinstitución, Dic. 1990 – Mar. 2011 (‗000 US$).
  102. 102. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Tamaño promedio de préstamo, por tipo de institución, Dic. 1990 – Dic. 2009
  103. 103. Instituciones reguladas de microfinanzas Número de clientes según tamaño de préstamo Dec/1995 - Jun/2007 Note: In US Dollars: I: up to 500; II: from 501 to 1,000; III from 1,001 to 5,000; IV: from 5,000 to 10,000; V: from 10,001 to 20,000; VI: from 20,001 to 50,000; VII: from 50,001 to 100,000; y VIII: greater than 100,000.Fuente: SBEF
  104. 104. Las microfinanzas bolivianas han sidoexcepcionales con respecto al: abaratamiento del crédito► inclusión: falta de acceso es equivalente a una tasa de interés arbitrariamente elevada► reducción en costos de transacción para todos los clientes► reducción en tasas de interés ► reducción de la mora
  105. 105. TASAS DE INTERÉS EFECTIVAS Dic. 1991 – Mar. 2011 Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
  106. 106. Innovación y eficiencia: costos de operación Dic. 1995 – Mar. 2011 Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010
  107. 107. Conclusiones No ha habido un determinante único de su éxito. Más bien, se ha dado una convergencia virtuosa de numerosas circunstancias, que se refuerzan mutuamente, a lo largo de un proceso dinámico. Múltiples lecciones!
  108. 108. ConclusionesEn esta convergencia virtuosa,los pilares centrales han sido:► innovación► diseño institucional► regulación
  109. 109. ConclusionesSu origen como ONG facilitó: ► enfoque experimental: ―proyectos piloto‖ ► multiplicidad of senderos de innovación ► el papel central del valor de la relación de cliente
  110. 110. Conclusiones♦ Bolivia ha sido excepcional por la variedad de experimentos y por la flexibilidad de los enfoques.♦ Bolivia llegó a ser la arena donde se han jugado los torneos implícitos entre distintos enfoques de microfinanzas.
  111. 111. ConclusionesUna diversidad de enfoques— varias modalidades de préstamosindividuales, crédito grupal y bancacomunal — logró prosperar:estas condiciones inicialespodrían explicarla creatividad y dinamismo de lainnovación.
  112. 112. Gonzalez-Vega y Villafani –Ibarnegaray, 2010Número de deudores (‗000) de las entidades mayores, Dic. 1991 - Mar. 2011
  113. 113. ConclusionesAprender haciendo (learning-by-doing)y la acumulación de conocimientoespecífico a la situación(los clientes y su entorno)toman tiempo: … la evolución de las microfinanzas bolivianas siguió una trayectoria moldeada por la acumulación de experiencia.
  114. 114. Conclusiones Una competencia intensa obligó a todas las IMF a mantenerse en forma todo el tiempo.Porque estaban compitiendo en unagran proximidad, surgieron toda clasede sinergias y de externalidades (+, -).Las buenas prácticas fueron imitadasy poco después fueron inclusomejoradas por los competidores.
  115. 115. ConclusionesUna gran movilidad laboral entrelas IMF permitió que el sectorse beneficiara del acervo (stock)agregado de capital humano.Los movimientos de personal, atodos los niveles, permitieron unafertilización cruzada, que facilitóuna implementación más ampliade las innovaciones.
  116. 116. ConclusionesLa regulación prudencial respondióa la fuerte capacidad institucionalrevelada y reforzó el proceso.Autoridades visionarias crearonun balance apropiado entrerequerimientos prudenciales biendemandantes— para proteger la estabilidad —con oportunidades para lainnovación.
  117. 117. ConclusionesLimitado comportamiento oportunista► No expectativas de rescate► Fuerte enfoque hacia la sustentabilidad y valoración correcta del precio del riesgo
  118. 118. Fuentes de la innovación1. ¿Directrices del estado?2. ¿Nuevas formas de regulación?3. ¿Experimentación, disposición a tomar riesgos, creatividad y libertad, imitación y aprendizaje?4. ¿Diversidad y competencia?
  119. 119. Lecciones sobre el papel del Estado► ¿Cuáles intervenciones funcionan, cuáles dan resultados?► ¿Por qué? ¿A través de cuáles canales?► ¿Bajo cuáles circunstancias son apropiadas?► ¿Cómo priorizarlas?
  120. 120. Microfinanzas: un sector en transformación► Reconsideración del papel del estado ● prestación directa de servicios ● regulación de los términos y condiciones de las transacciones ● promoción con fondeo y asistencia técnica ● desarrollo de la infraestructura física e institucional
  121. 121. Tipos de regulación1. Represiva● Distorsiones en el precio de los servicios● Inestabilidad macroeconómica● Limitaciones en el diseño de productos● Barreras de entrada● Erosión de la cultura de pago● Captura política● Competencia desleal, costo fiscal Lecciones olvidadas
  122. 122. Tipos de regulación2. Prematura ● Innovación frustrada ● Distorsión de las ventajas comparativas Lecciones nunca aprendidas
  123. 123. Tipos de regulación3. Insuficiente ● infraestructura inadecuada ● instituciones incompletas ● comportamientos oportunistas ● riesgos sistémicos Lecciones infructuosas
  124. 124. Lecciones de la Historia► La principal lección de la historia sobresaliente de las microfinanzas debería ser que, al enfrentar los desafíos siguientes, tal vez incluso más ambiciosos, se va a requerir un entorno que permita que la innovación florezca.► El surgimiento óptimo de este entorno va a requerir una perspectiva parsimoniosa sobre el más apropiado papel del estado.
  125. 125. Mensaje final1. Un buen préstamo que no ha sido otorgado perpetúa trampas de pobreza2. Un préstamo mal dado (sin capacidad de pago) aumenta la pobreza
  126. 126. GRACIAS!

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