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Taller Integración Financiera en la Alianza del Pacífico

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Taller sobre Integración Financiera en la Alianza del Pacífico organizado por la Fundación Chilena del Pacífico en Santiago en Enero 2017

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Taller Integración Financiera en la Alianza del Pacífico

  1. 1. 1Confidencial Uso Interno Público Fundación Chilena del Pacífico Santiago, 10 de Enero, 2017 TALLER“INTEGRACIÓNFINANCIERAENLAALIANZADELPACÍFICO” BM&FBOVESPA Enero/2017 X Roberto Belchior Director de Desarrollo de Mercados para Latinoamérica
  2. 2. 2 Agenda Contexto de la Región Consolidación Proyectos y Oportunidades
  3. 3. 3 ContextoMacroeconómicodelaRegión 0,48% 0,60% 2,95% 3,19% 2,81% 4,15% Argentina Brasil México Colômbia Chile Perú Prognostico – Media de Crecimiento del PIB (2015-2019) 14% 18% 20% 21% 22% 16% Brasil Colômbia México Chile Perú Argentina Ahorro en % del PIB (2015) 40,5% 3,1% 7,3% 3,1% 3,0% 8,5% 26,75% 4,25% 7,75% 3,50% 4,75% 14,00% Argentina Perú Colômbia Chile México Brasil Tasa de Inflación y Tasa de Interés Nominal (% - 2015) Inflación (2015) Tasa de Interés (Oct/16) Fonte: World Bank; FMI; Trading Economics BB BB- Baa2 BBB- BBB-
  4. 4. 4 OverviewdelaRegión 42% 37% 19% 2% Am. Do Norte (EUA e Canadá) EMEA Asia/Pacífico Am. Latina 8.842 10.274 25.401 1.361 Brasil 2.026 Mexico 867 Chile 85 Colombia 61 Argentina 21 Peru 8 ADTV 2015 (US$ MM) 80,9% 24,7% 8,1% 11,1% 1,6% 5,20% Brasil Mexico Chile Colombia Peru Argentina Turnover Velocity – 2015 79% 31% 31% 35% 27% 10% Chile Colombia Peru Mexico Brasil Argentina Market Cap/PIB (%) y N. de Empresas Cotizadas 310 73 310 143 359 # Empresas 99 Breakdown de Market Cap (%) y N. de Empresas Cotizadas Total = USD 62,8 Tri / Latam = USD 1,27 Tri Chile 15% Colombia 7% Peru 4% Mexico 32% Brasi l 38% Argentina 4% Fuente: WFE
  5. 5. 5 ContextodeBolsasy MercadosRegionales • Volúmenes en niveles más bajos en últimos 10 años • Participación de fondos en el mercado accionario atingió su menor participación (8,8%). • Exposición en acciones extranjeras en alto nivel: 30,4% (2015). • Bolsa tiene plataforma avanzada y esta expandiendo su base de productos. Mercado accionario aun pequeño, con 73 empresas cotizadas. • Menor participación de personas naturales en mercado al contado, pero más grande en contratos USD Mini. • No hay fondos de hedge. Nueva regulación (2015) permitirá la creación de fondos apalancados en derivados. • Corredores ofrecen baja innovación tecnológica y de servicios. • No hay exigencia para que fondos de pensión utilicen la pantalla para transar. Volumen más grande es OTC • Momento político y económico é crítico y afecta el mercado y la Bolsa • Grande desafío es la llegada de BIVA, bolsa competente cuyo lanzamiento debe ocurrir en una fecha próxima Chile Colombia Perú México Argentina • Industria con alto nivel de fragmentación • Aprobación de ByMA deberá consolidar parte del mercado y atraer negocios que se fueron al exterior
  6. 6. 6 Agenda Contexto de la Región Consolidación Proyectos y Oportunidades
  7. 7. 7 IntegracióndelosMercadosdeCapitalesdelaRegión •Caracterización consolidada del mercado latinoamericano frente a inversionistas de otras regiones, con promoción de la región •Aproximación entre reguladores, bolsas y participantes de los mercados de capitales; •Advocacy unificada y más fuerte en cuestiones regulatorias y de apoyo al desarrollo de los mercados Objetivos: •La integración permite compartir: •Captación de recursos por empresas locales en mercados internacionales; •Acceso de inversionistas a otros mercados de la región y productos más sofisticados; •Compartir experiencias y know-how entre Bolsas para negociación, pos-negociación, productos, riesgo, etc. •Ampliación de oportunidades para participantes con presencia regional y empresas multilatinas en expansión •Disminución de barreras para inversión en la región con la creación de productos, dual listing, interconexión de mercados, etc. Bolsa de Comercio de Santiago 10,4 % Bolsa Mexicana de Valores 4,1 % Bolsa de Valores da Colômbia 9,9 % Participación de BVMF en Bolsas de la Región
  8. 8. 8 MedidasNecesariasparaaMayorIntegración • Armonización de la regulación; • Estandarización de reglas contables y tributarias; • Creación de normas operacionales y comunes • Unificación de criterios de pesificación • Unificación de normas y practicas de negociación y pos-negociación • Creación de altos estándares de gobierno corporativo y regímenes informativos; • Creación de un sistema común de clasificación de fondos para uniformización de las informaciones de la industria. Medidas que pueden aumentar volúmenes transados y ampliar la atractividad para inversiones en la región:
  9. 9. 9 Agenda Contexto de la Región Consolidación Proyectos y Oportunidades
  10. 10. 10 BRAIN-EstudiosparaIntegracióndeLatinoamérica Planeamiento estratégico del BRAIN es enfocado en la Integración financiera de Latinoamérica: • Estudio previo fue conducido con apoyo de la PWC y del Prof. Guilhermo Larraín (Univ. do Chile) para mapeo inicial del mercado y de las regulaciones latino-americanas; • Proyecto actual será realizado con apoyo de los reguladores (SVS, Supefinanciera, CNV y CVM ) y estudio de la PWC. – Pasaporte latino para inversionistas extranjeros: posibilita que fondos registrados en una jurisdicción signataria del pasaporte puedan captar recursos en los otros países miembros; – LDR – Latin-american Depositary Receipt: Creación del LDR de renta variable y renta fija expandirá el portafolio de productos, permitiendo la negociación de activos contando con reglas y seguridad del ambiente regulatorio del país origen del inversionista. – Armonización de productos de hedge cambiario: La inexistencia de contratos futuros y swaps directos entre las diferentes monedas de la región crea un coste adicional a las operaciones de hedge.
  11. 11. 11 CRI (Mortgage-backed Securities) Fondos de Inversión Inmobiliaria (REITS) 50 69 96 117 127 127 126 101 142 176 217 249 264 289 0,4 0,9 3,6 7,9 5,1 5,3 4,1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 50 100 150 200 250 300 350 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Numero de Fondos Registrados y Volúmenes Transados BVMF CVM Volume (R$ Bi) DesarrollodeProductosyMercados MercadoImobiliario Debentures de Infraestructura • Debentures Incentivadas: Títulos con plazo y remuneración definidos (vinculados a tasas de inflación o tasa de interés) y exentas de impuesto sobre la renta. 7,8 13,4 10,4 15,9 16,2 4,8 5,5 62 69 31 13 15 16 26 0 20 40 60 80 0 5 10 15 20 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016 Volúmenes y Numero fe Ofertas de CRIs VOLUME EM R$ Nº DE OFERTAS 0,5 3,5 2,9 1,1 3,4 2,7 2,1 4,0 2,8 2,3 0,0 5,0 3,3 2,7 1,0 5,0 ICVM 400 ICVM 476 Art.1 - 12.431 Art.2 - 12.431 Emisiones de Debentures Incentivadas (R$ Billones) 2012 2013 2014 2015
  12. 12. 12 DesarrollodeProductosyMercados Derivados,SegmentosEspecialeseInterconexióndeClearing MercadosdeDerivados • Solamente 4 mercados de la región tienen negociación de derivados; • Riesgo cambiario es uno de los principales inhibidores para integración de la región, y los instrumentos de hedge directo entre monedas de los países de la región aun no existen; • Desarrollo reciente del mercado de derivados en Chile es ejemplo. SegmentosEspecialesparaEmpresas • Desarrollo de mercados para PyMEs: Segmento aun es poco desarrollado y ofrece alto costo y procesos de gobierno corporativo complejos; Desarrollodeprocesosdecompensaciónyliquidaciónunificados • Fungibilidad de activos, con interoperabilidad entre las cámaras de la región; • Manutención de la liquidez en los mercados locales; • Deposito de garantías en un mercado pode permitir negociación de activos que sean cotizados en cualquier de los mercados de la región.
  13. 13. 13 DesarrollodeProductosyMercados ProyectosdeTecnología–IntegraciónentreMercados Interconexiónentremercadosdelaregiónycooperaciónparageneracióndeliquidez • Ruteo de Ordenes (RO) 7,2 12,0 5,1 2,3 3,4 6,7 8,6 4,4 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Negociación de Derivados en BVMF por Ruteo de Ordenes con CME Numero de Contratos (Millones) • Dual/Cross Listing: Oportunidades para acciones, derivados financieros, cambiarios y del agro negocio • Plataformas de ejecución/operaciones integradas, con reglas operacionales uniformes y acceso facilitado a inversionistas locales y extranjeros, como un poderoso instrumento para aportar liquidez y profundidad de mercado 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sept-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sept-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sept-16 Contratos Transados de S&P500 na BVMF
  14. 14. 14Instituto Educacional BM&FBOVESPA 14 DesarrollodeProductosyMercados Iniciativas deEducaciónFinanciera Corto Plazo • Especialización funcional y formación en cada área de conocimiento • Programas de MBA • Programas de certificación • Programas de producción académica Mediano Plazo • Simuladores de mercado • Desafíos para escuelas secundarias • BM&FBOVESPA va hasta tu: • Educar • Mujeres en acción • Cursos de como invertir Largo Plazo Alianzas e Iniciativas Propias • ENEF (Estrategia Nacional para Educación Financiera) • Educación en escuelas • Programas para el Regulador • MOOC financiero personal • Educación por videos; programas en la TV; etc. Iniciativas de BM&FBOVESPA • Público-objetivo: Profesionales académicos, del mercado financiero, inversionistas, potenciales y generaciones futuras Necesidad de popularización del mercado de valores, con formación de profesionales cualificados, haciendo que el conocimiento llegue a todos los posibles inversores. • Iniciativas de acercamiento de los inversores a nuevos productos, al acceso a la negociación y a la educación han sido parte de ese proceso de desarrollo de las bolsas y mercados. • Alianzas con universidades y asesoría a los emisores vienen logrando suceso, y están efectivamente convirtiéndose en instrumentos de capacitación de nuevos participantes.
  15. 15. 15 Contato Roberto Augusto Belchior da Silva Director de Desarrollo de Mercados para Latinoamérica BM&FBOVESPA Tel: +55 11 2565 7600 Email: rbelchior@bvmf.com.br

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