Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.
Добавленная экономическая стоимость               (EVA)  как инструмент оценки стоимости                                  ...
Определение EVA  EVA – экономическая добавленная стоимость (economic value added).Определение: EVA представляет собой приб...
Зачем EVA?Основная ИДЕЯ и экономический смысл показателя EVA заключается в том,что капитал компании должен работать с тако...
Дерево EVA   Чистая  выручка                  EBIT             (операционная                прибыль)   –                  ...
Расчет EVA EVA = NOPAT – IC*WACC EVA – добавленная экономическая стоимость IС – инвестированный капитал WACC – средневзвеш...
Управление факторамиЦелью управления стоимостью является максимизация стоимости компании за счетнепрерывного роста экономи...
Факторы, влияющие на EVA                   Стратегическая эффективность компании     Эффективность              Эффективно...
Как работает EVA                   8
Применение EVA                                                        100 % применим   для применения     для оценки  в мо...
NPV vs EVA      Параметр                     NPV®                           EVA®                              требует точн...
Внедрение модели EVA Внедрение модели EVA начинается с анализа и весовой оценки параметров стоимости (маржинальной прибыли...
Факты о EVA EVA – универсальный интегральный показатель отражающий динамику развития бизнеса компании. EVA® – методика, за...
Спасибо за внимание!                       13
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Eva

1,798 views

Published on

Published in: Economy & Finance
  • Be the first to comment

Eva

  1. 1. Добавленная экономическая стоимость (EVA) как инструмент оценки стоимости 1
  2. 2. Определение EVA EVA – экономическая добавленная стоимость (economic value added).Определение: EVA представляет собой прибыль предприятия от обычнойдеятельности за вычетом налогов, уменьшенная на величину платы за весьинвестированный в предприятие капитал.Решает задачу: показатель применяется для оценки эффективностидеятельности предприятия с позиции его собственников, которые считают,что деятельность предприятия имеет для них положительный результат вслучае, если предприятию удалось заработать больше, чем составляетдоходность альтернативных вложений. 2
  3. 3. Зачем EVA?Основная ИДЕЯ и экономический смысл показателя EVA заключается в том,что капитал компании должен работать с такой эффективностью, чтобыобеспечить норму доходности, требуемую инвестором, акционером илидругим собственником на вложенный капитал.Норма доходности инвестора - установленная инвестором (акционером,собственником) барьерная ставка дохода, требуемая на вложенный капитал сучетом соответствующего инвестиционного риска компании. Именно такуюставку доходности смог бы заработать инвестор, если бы он использовалпредоставленный капитал в альтернативных областях бизнеса, но с тем жеуровнем риска.Целью управления стоимостью компании на основе показателя EVA являетсясоздание такой стоимости компании для инвестора, когда операционнаяприбыль превышает средневзвешенную стоимость использованного капиталав денежном выражении. Другими словами, добавленная стоимость возникает втом случае, если рентабельность активов компании превышаетсредневзвешенные затраты на капитал. 3
  4. 4. Дерево EVA Чистая выручка EBIT (операционная прибыль) – NOPAT (чистая операционная – прибыль) Расходы EVA® (добавленная экономическая Налоги – стоимость) Capital Charges (расходы на капитал) Инвестиро- ванный * Стоимость капитал капитала 4
  5. 5. Расчет EVA EVA = NOPAT – IC*WACC EVA – добавленная экономическая стоимость IС – инвестированный капитал WACC – средневзвешенная стоимость капитала NOPAT – прибыль за вычетом налогов, до выплаты % На прибыль влияет менеджмент! 5
  6. 6. Управление факторамиЦелью управления стоимостью является максимизация стоимости компании за счетнепрерывного роста экономической добавленной стоимости (EVA). А способомуправления стоимостью - управление факторами, влияющими на стоимость компании. Основной принцип управления стоимостью по методу экономической добавленной стоимости следующий: необходимо управлять EVA таким образом, чтобы она постоянно возрастала и обеспечивала рост стоимости компании. Для этого нужно управлять факторами, влияющими на результат - EVA 6
  7. 7. Факторы, влияющие на EVA Стратегическая эффективность компании Эффективность Эффективность Эффективность операционной инвестиционной финансовой деятельности деятельности деятельности Объем и рентабельность Объем продаж и цена инвестиций в производство Ликвидность Объем и рентабельность Объем и доля затрат инвестиций в M&A % ставка по кредитам Объем и рентабельность Финансовый рычаг, Производительность инвестиций в R&D налоговая ставкаСамый ответственный момент при организации процесса управлениястоимостью - это выявление ключевых факторов! 7
  8. 8. Как работает EVA 8
  9. 9. Применение EVA 100 % применим для применения для оценки в мотивационных эффективности для оценки для планирования и целесообразности схемах деятельности инвестиций; реализации менеджмента; компании; стратегии 9
  10. 10. NPV vs EVA Параметр NPV® EVA® требует точного можно проводить по каждому расчет необходимого определения объема и отдельному периоду без учета объема инвестиций распределения денежных прошлого и прогнозов на потоков по периодам будущее сравнительный анализ плановых показателей сложно проводить значительно легчеинвестиционного проекта необходимо проводить легко использовать новые перерасчеты переоценку, она отражение динамики показателей проекта путем автоматически отражается как стоимости активов изменения прогнозной на величине дохода, так и на величины ликвидационной размере инвестированного стоимости активов капиталаВывод: Расчѐт EVA гораздо проще!!! 10
  11. 11. Внедрение модели EVA Внедрение модели EVA начинается с анализа и весовой оценки параметров стоимости (маржинальной прибыли, средневзвешенной стоимости капитала, инвестированного капитала)*. Именно они определяют значение EVA. При этом должны учитываться такие факторы, как:  отраслевая специфика  фаза жизненного цикла  структура инвестированного капитала  степень капиталоемкости бизнеса  уровень технологической оснащенности и наличие развитой ресурсной базы  политика риск-менеджмента * После этого необходимо определить степень влияния каждой из групп менеджеров (топ-менеджмента, операционного менеджмента, функционального менеджмента и проч.) на тот или иной показатель, участвующий в расчете значения EVA. Каждой группе также назначаются соответствующие весовые коэффициенты, как правило, методом экспертной оценки. 11
  12. 12. Факты о EVA EVA – универсальный интегральный показатель отражающий динамику развития бизнеса компании. EVA® – методика, запатентованная компанией Stern Stewart & Co (http://www.sternstewart.com/) Применяется в более чем 250 лидирующих компаниях с мировым именем 12
  13. 13. Спасибо за внимание! 13

×