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2 0 1 1Tratados de libre comercio e inversiónextranjera directa en El SalvadorCarolina Alas de Franco
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FUNDACIÓN SALVADOREÑA PARA EL DESARROLLOECONÓMICO Y SOCIAL - FUSADES -Una publicación del Departamento deEstudios Económic...
Índice general1.   Introducción .............................................................................................
Índice de cuadros1    El Salvador: Tratados bilaterales de inversión.........................................................
Índice de gráficas1     El Salvador: apertura externa .......................................................................
CARHCO      Central American Retail Holding CompanyCEL         Comisión Ejecutiva Hidroeléctrica del Río LempaCESSA       ...
FUSADES-DEES1.      Introducción                                   Se ha creado una institucionalidad para dar            ...
FUSADES-DEESDominicana, Chile, Panamá, Estados Unidos,                         subvaluadas, lo que puede acentuar la desve...
FUSADES-DEESotros mercados, y puede, al mismo tiempo, ofrecer      para saber si son más los aspectos positivos quemano de...
FUSADES-DEESAdemás, con los acuerdos comerciales se generan       tienen la ventaja de tener vigentes acuerdos deotras con...
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FUSADES-DEESFinalmente, debe mencionarse que los acuerdos           −	 Existe completa libertad para realizarcomerciales a...
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Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador

  1. 1. 2 0 1 1Tratados de libre comercio e inversiónextranjera directa en El SalvadorCarolina Alas de Franco
  2. 2. 2 0 1 1
  3. 3. FUNDACIÓN SALVADOREÑA PARA EL DESARROLLOECONÓMICO Y SOCIAL - FUSADES -Una publicación del Departamento deEstudios Económicos y Sociales 2 0 1 1 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador Carolina Alas de FrancoPrimera edición 200 ejemplaresOctubre de 2011ISSN 2077-9534Antiguo Cuscatlán, El Salvador, Centroamérica.Hecho el depósito de Ley de acuerdo con el Artículo 15 de la Ley del LibroLa autorización para reproducir total o parcialmente esta publicación deberá solicitarseal Director del Departamento de Estudios Económicos y Sociales de FUSADES.
  4. 4. Índice general1. Introducción ................................................................................................................... 12. Marco conceptual ............................................................................................................ 2 2.1 Factores determinantes de la inversión extranjera directa ................................ 2 2.2 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa ................................ 33. Marco regulatorio e institucional de la inversión extranjera en El Salvador ................... 6 3.1 Ley de inversiones ............................................................................................. 6 3.2 Otras normativas................................................................................................ 7 3.3 Capítulo de Inversión en CAFTA-DR ................................................................... 8 3.4 Instituciones relacionadas con la promoción y atención de inversión extranjera directa .............................................................................................. 94. La inversión extranjera directa en El Salvador ................................................................ 10 4.1 Evolución de la inversión extranjera ................................................................. 12 4.2 Inversión extranjera por sectores ...................................................................... 14 4.3 Origen de la inversión extranjera ...................................................................... 175. Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador ...................... 19 5.1 Inversión extranjera en El Salvador desde países con los que se tiene tratados de libre comercio ........................................................................ 20 5.2 CAFTA-DR e inversión extranjera ....................................................................... 25 5.2.1 Inversión extranjera directa en El Salvador desde Estados Unidos ........ 27 5.2.2 Inversión extranjera directa en El Salvador antes y después del CAFTA-DR ............................................................................................... 29 5.2.3 Análisis comparativo: inversión extranjera directa antes y después del CAFTA-DR en los países miembros del tratado ................................. 34 5.3 Perspectiva empresarial sobre los tratados de libre comercio y su impacto en la inversión ................................................................................................... 376. Factores que restringen la inversión en El Salvador........................................................ 407. Conclusiones ............................................................................................................... 47 Bibliografía ............................................................................................................... 48 Anexo A Determinantes de la inversión extranjera directa .................................. 49 Anexo B El Salvador: empresas privatizadas de telecomunicaciones y distribuidoras de energía eléctrica. Año 1998 ...................................... 50 Anexo C El Salvador: administradoras privadas de fondos de pensiones constituidas con capital extranjero. Año 1998 ...................................... 51 Anexo D Algunas empresas de capital extranjero que iniciaron o expandieron sus operaciones en El Salvador en la década pasada.............................. 52 Anexo E El Salvador: instituciones financieras con capital extranjero en 2010 .... 58
  5. 5. Índice de cuadros1 El Salvador: Tratados bilaterales de inversión....................................................................................82 El Salvador: Tratados de libre comercio ............................................................................................123 El Salvador: Inversión extranjera directa por sector económico receptor .........................................164 El Salvador: Inversión extranjera directa procedente de países centroamericanos, saldos a fin de año .......................................................................................................................................225 El Salvador: Inversión extranjera directa procedente de países con los que se tienen TLC.................236 El Salvador: Inversión extranjera directa, saldos a fin de año ............................................................307 El Salvador: Inversión extranjera directa procedente de países centroamericanos, saldos a fin de año, tasas de crecimiento ........................................................................................................ 308 El Salvador: Empresas de capital extranjero que iniciaron o expandieron operaciones entre 2000 y septiembre de 2010. Empresas atendidas por PROESA .........................................................319 El Salvador: Empresas de capital extranjero que iniciaron o expandieron operaciones entre 2000 y septiembre de 2010, por país de origen. Empresas atendidas por PROESA ...................................3210 El Salvador: empresas de capital extranjero que iniciaron o expandieron operaciones entre 2000 y septiembre de 2010, por rama de actividad. Empresas atendidas por PROESA ..............................3311 El Salvador: Ingresos netos inversión extranjera directa, participación porcentual ...........................3612 Centroamérica: Ingresos netos inversión extranjera directa ..............................................................3613 Centroamérica y República Dominicana: ingresos netos inversión extranjera directa........................3714 Índice Marca País .............................................................................................................................4115 Índice de Percepción de la Corrupción .............................................................................................4216 Índice de Libertad Económica. Puntajes...........................................................................................4217 Índice de Libertad Económica. Rankings .........................................................................................4318 Índice de Facilidad de Hacer Negocios, 2006-2011. Rankings ..........................................................4319 Índice de Facilidad de Hacer Negocios 2010-2011. Rankings ...........................................................4420 El Salvador: Índice Global de Competitividad. Ranking/puntaje ........................................................4521 Centroamérica y República Dominicana: Índice Global de Competitividad. Ranking/puntaje............46
  6. 6. Índice de gráficas1 El Salvador: apertura externa ............................................................................................................112 El Salvador: IED, saldo a fin de año...................................................................................................133 El Salvador: IED y exportaciones .......................................................................................................144 El Salvador: IED en maquila y exportaciones de maquila ..................................................................155 El Salvador: IED por sector económico. Participación porcentual.....................................................156 El Salvador: IED por sectores, saldos a fin de año .............................................................................167 El Salvador: IED en sector financiero y resto de sectores, saldos a fin de año ...................................168 El Salvador: principales diez países de origen de la IED, saldos a fin de año .....................................189 El Salvador: IED desde países con TLC, saldos a fin de año, participación porcentual .......................2010 El Salvador: IED desde países con TLC, saldos a fin de año, millones de US$ ....................................2111 El Salvador: IED en el sector maquila desde países con los que se tiene TLC.....................................2412 El Salvador: IED en sector maquila desde Estados Unidos y resto del mundo ....................................2413 El Salvador: IED desde Estados Unidos, saldos y flujos netos.............................................................2714 El Salvador: IED desde Estados Unidos por sector, saldos a fin de año ..............................................2815 Flujos netos IED en países seleccionados, porcentajes del PIB..........................................................3416 Flujos netos IED en países seleccionados, porcentajes del PIB..........................................................35 Siglas ACTS Air Canada Technical Services ADA Acuerdo de Asociación AEI Ashmore Energy International AFP Administradora de fondos de pensiones AICP Acuerdo de inversión y comercio preferencial AID Agencia de Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (siglas en inglés) AII Acuerdos Internacionales de Inversión ANEP Asociación Nacional de la Empresa Privada ANTEL Administración Nacional de Telecomunicaciones BAC Banco de América Central BANCASA Banco de Construcción y Ahorro, S.A. BBVA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria CAESS Compañía de Alumbrado Eléctrico de San Salvador CAFTA-DR Tratado de Libre Comercio Centroamérica y Estados Unidos-República Dominicana (siglas en inglés)
  7. 7. CARHCO Central American Retail Holding CompanyCEL Comisión Ejecutiva Hidroeléctrica del Río LempaCESSA Cemento de El SalvadorCIADI Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a InversionesCLESA Compañía de Luz Eléctrica de Santa AnaCOEXPORT Corporación de Exportadores de El SalvadorCONACYT Consejo Nacional de Ciencia y TecnologíaCONADEI Comisión Nacional de Promoción de Exportaciones e InversionesCTE Compañía de Telecomunicaciones de El SalvadorDATCO Dirección de Administración de Tratados ComercialesDELSUR Distribuidora de Electricidad Del SurDEUSEM Distribuidora Eléctrica de UsulutánEEO Empresa Eléctrica de OrienteEXPORTA Agencia Oficial de Promoción de Exportaciones de El SalvadorFEM Foro Económico MundialHSBC Hong Kong Shangai Banking CorporationICC Iniciativa de la Cuenca del CaribeIED Inversión Extranjera DirectaIGC Índice Global de CompetitividadIPC Índice de Percepción de la CorrupciónMAG Ministerio de Agricultura y GanaderíaMCCA Mercado Común CentroamericanoMERCOSUR Mercado Común del SurMIGA Agenica Multilateral de Garantía de Inversiones (siglas en inglés)MINEC Ministerio de EconomíaNAFTA Tratado de Libre Comercio con América del Norte (siglas en inglés)NMF Nación más favorecidaODASP Oficina de Apoyo del Sector Privado para las Negociaciones ComercialesOEA Organización de los Estados AmericanosOMC Organización Mundial de ComercioOMPI Organización Mundial de Propiedad IntelectualONI Oficina Nacional de InversionesPFC Promérica Financial CorporationPIB Producto interno brutoPPL Pennsylvania Power & Light Global Inc.PROESA Agencia de Promoción de Inversiones de El SalvadorSAB South African BreweriesSICE Sistema de Información sobre Comercio ExteriorTACA Transportes Aéreos CentroamericanosTBI Tratado bilateral de inversiónTLC Tratado de Libre ComercioUNCTAD Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (siglas en inglés)
  8. 8. FUSADES-DEES1. Introducción Se ha creado una institucionalidad para dar garantías y seguridad jurídica a los inversionistas extranjeros, disposiciones que están incluidas en leyes nacionales que regulan la inversión, enEn las últimas décadas, la evidencia histórica ha acuerdos bilaterales de inversión y en algunoshecho más evidente que la inversión extranjera acuerdos de libre comercio, entre otros.directa (IED) contribuye en forma importante aimpulsar el desarrollo económico y social en los Asimismo, los gobiernos han comprendido lapaíses en vías de desarrollo. necesidad de aumentar la competitividad del país y de crear un clima agradable para los negocios,La inversión extranjera impulsa el crecimiento como parte de la agenda complementaria queeconómico y genera nuevos puestos de trabajo; demanda toda estrategia de promoción deademás, trae el capital que tanto necesitan los inversión extranjera.países menos desarrollados, ya sea para elestablecimiento de empresas privadas o para el Al mismo tiempo, el proceso de globalización,desarrollo de proyectos público-privados. impulsado, en parte, por los avances de las telecomunicaciones y el transporte, ha hechoAdemás, el país receptor se beneficia de la que los países se encuentren mucho másincorporación de la nueva tecnología aparejada interconectados entre sí, y que las fronterascon la inversión extranjera, la cual tiene, además, nacionales sean cada vez más difusas. Muchosel know how para desarrollar procesos diferentes en países han implementado reformas que hanla producción y suministro de bienes y servicios, y llevado a una apertura de sus economías; junto conpara penetrar nuevos mercados en el exterior. ello, han proliferado los acuerdos bilaterales de inversión, y los acuerdos bilaterales, multilateralesEl recurso humano se favorece de la capacitación y regionales de libre comercio; aumentando en losy adiestramiento, y del aprendizaje de nuevas últimos años, el número de acuerdos firmadosformas de llevar a cabo procesos productivos o con países extrarregionales y/o con naciones conadministrativos; y en la medida que se generen desigual desarrollo.encadenamientos productivos con la inversiónextranjera, se dinamiza la transmisión de los Estos tratados de libre comercio (TLC) se hanefectos positivos de ésta sobre las empresas ido haciendo cada vez más amplios, abarcandonacionales. ámbitos que trascienden el área propiamente comercial, incluyendo la incorporación dePor lo anterior, es entendible que en los últimos disposiciones relacionadas con la inversión;años, la mayoría de países del tercer mundo de manera que los acuerdos han pasado a serhan aumentado sus esfuerzos por atraer mayor considerados instrumentos importantes parainversión extranjera, frecuentemente compitiendo atraer inversión extranjera.entre sí, lo que en algunas ocasiones los ha llevadoa ofrecer incentivos que podrían no haberse dado, El Salvador no ha estado ajeno a estossi existiera una estrategia coordinada entre los acontecimientos; en la pasada década sepaíses de la región para atraer esta inversión. comenzaron a firmar tratados de libre comercio con países de fuera de la región, ya sea enLas medidas implementadas han abarcado una forma individual o en conjunto con otros paísesamplia gama de acciones, incluyendo: exenciones centroamericanos y del área, incluyendo el Tratadofiscales, otorgamiento de tierras u otros activos de Libre Comercio entre Centroamérica-Repúblicaa precios simbólicos o bastante atractivos, Dominicana y Estados Unidos (CAFTA-DR, pordesarrollo de zonas francas, creación de agencias sus siglas en inglés) que entró en vigencia enpara atraer capital extranjero, facilidades para la marzo de 2006.instalación de empresas extranjeras, simplificaciónde trámites, y otras. En el presente, El Salvador tiene tratados de libre comercio vigentes con: México, República Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador 1
  9. 9. FUSADES-DEESDominicana, Chile, Panamá, Estados Unidos, subvaluadas, lo que puede acentuar la desventajaTaiwán y Colombia, y en mayo de 2010 se terminó que se tiene con respecto a los montos de inversiónla negociación de un Acuerdo de Asociación que presentan otros países2. En segundo lugar,(ADA) con la Unión Europea. el país de origen que es reportado, corresponde a la nación donde está constituida legalmente laEste estudio se centrará en el análisis de la empresa, y esto puede haber sido decidido porevolución de la IED durante el período 2000- las corporaciones considerando más criterios2010, que es cuando el país comenzó a firmar fiscales que de nacionalidad. Un tercer aspectotratados de libre comercio con países de fuera a considerar, es que no existe mucho detalle ende la región; se analiza el comportamiento de la la información sobre la inversión extranjera, yIED proveniente de los países con los que existen tampoco están disponibles series largas, lo queacuerdos comerciales, y se hace una comparación restringe el análisis. Sin embargo, a pesar dede la inversión extranjera directa en el quinquenio estas deficiencias, este trabajo permite conocerantes de la entrada en vigencia del CAFTA, y en el comportamiento de la inversión, tomandolos años posteriores. en cuenta distintos factores que pueden haber incidido en el desempeño y características de laEn la primera sección del trabajo se establece el inversión extranjera directa que ha llegado al paísmarco teórico sobre la relación entre los tratados de en la última década.libre comercio y los flujos de inversión extranjeradirecta. En la segunda parte se encuentra elmarco jurídico e institucional relacionado conla inversión extranjera en el país, incluyendo lasdisposiciones sobre inversión contenidas en elCAFTA-DR. En el tercer apartado se analiza la 2. Marco conceptualevolución y estructura de la inversión extranjeradirecta en El Salvador. Luego se hace unaevaluación de la IED que proviene de los países 2.1 Factores determinantes de la inversióncon los que se tiene tratados comerciales vigentes, extranjera directaexcluyendo República Dominicana y Colombia1,profundizando en la inversión estadounidense;se hace un análisis comparativo de la inversiónextranjera directa durante 2000-2005 y 2006-2010 Existen distintas motivaciones que hacen que las(en este último período ya estaba en vigencia el empresas transnacionales busquen establecerse enCAFTA-DR), incluyendo una comparación con el distintos países. Algunas de las razones señaladasdesempeño de la inversión extranjera en el resto son: a) búsqueda de nuevos mercados, b) accesode países signatarios de este tratado. Por último, a recursos y c) mayor eficiencia.se presentan los principales obstáculos que estánfrenando la inversión en el país, para finalizar con En el primer caso, el objetivo sería abastecer ella parte de conclusiones y recomendaciones. mercado donde se establece la IED, evitando el pago de aranceles y las barreras no arancelarias,En el análisis y resultados de este trabajo, sin obstáculos importantes cuando el proteccionismoembargo, debe tenerse presente que las cifras es alto.disponibles sobre inversión extranjera directaadolecen de algunas limitaciones. En primer lugar, En el segundo motivo, el país receptor de laal no ser obligatorio el registro de la inversión inversión extrajera provee recursos naturales yextranjera en El Salador, las cifras pueden estar humanos no calificados a más bajo precio que1 En este trabajo no se analiza el efecto del TLC con Colombia 2en la IED, ya que este acuerdo entró en vigencia hasta en 2010. Esta deficiencia probablemente sea solventada con las últimasPor otro lado, las cifras del Banco Central de Reserva de El modificaciones a la Ley del Banco Central de Reserva, que danSalvador no registran IED en El Salvador procedente de República más autoridad a esta institución para solicitar información sobre laDominicana. inversión extranjera. 2 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador
  10. 10. FUSADES-DEESotros mercados, y puede, al mismo tiempo, ofrecer para saber si son más los aspectos positivos quemano de obra calificada. los negativos.Finalmente, la IED buscaría la eficiencia, para lo Por último, debe mencionarse que la diversificacióncual consideraría la relación costo-productividad de los servicios, y el desarrollo de las tecnologíasde los recursos naturales y humanos, el costo del de la información y del conocimiento que ofrecetransporte y comunicaciones, así como también un país, también son factores atractivos paratomaría en cuenta si el país es miembro de algún la inversión extranjera, la cual, además, ha idoesquema de integración económica, entre otros. incursionando cada vez más en el sector servicios en los últimos años.No obstante, también existen otras condicionesdel país receptor que son importantes para atraerinversión, como es la estabilidad, tanto económica,como política y social y la facilidad de hacer 2.2 Tratados de libre comercio e Inversiónnegocios. Extranjera DirectaEn el anexo A se presentan los principalesobjetivos económicos de las transnacionalespara establecerse en otro país, así como las otras El impacto de los TLC se asocia principalmentecondiciones en el país receptor que son tomadas con el intercambio de mercancías; sin embargo,en cuenta por los inversionistas3. Este esquema el progreso tecnológico, el avance de laspermite visualizar fácilmente los elementos que telecomunicaciones, la globalización y la firmapueden ser potenciados a través de los acuerdos de acuerdos comerciales con alcances cada vezde inversión y tratados de libre comercio. más amplios, ha hecho que adquiera importanciaAdemás, al mismo tiempo, se pueden identificar el análisis de los impactos de los conveniosaquellos factores que requieren de una acción más comerciales sobre aspectos que superan el ámbitodecidida de parte de los encargados de la política propiamente del intercambio de bienes: comercioeconómica y que, por lo mismo, trascienden el de servicios, aspectos laborales, medioambientalesámbito propiamente dicho de los tratados de y flujos de inversión, entre otros. Así, los tratadoslibre comercio. se convierten en instrumentos que mejoran el atractivo de los países signatarios para la IED, porEn otras palabras, la IED, en su búsqueda de las razones que se explican a continuación.eficiencia, considera la disponibilidad de manode obra y nivel salarial; existencia de otros En general, con los TLC, dos de los tres factoresrecursos y sus costos; los otros costos directamente mencionados anteriormente, que motivan a larelacionados con los procesos de producción; así IED para establecerse en un país se mantienen:como factores tributarios e incentivos fiscales. el acceso a recursos y la mayor eficiencia, ya seaTambién evalúa si existe estabilidad política, que la inversión provenga de países miembros ojurídica y macroeconómica, respeto a los derechos no miembros del tratado.de propiedad intelectual, una infraestructuraadecuada, servicios públicos eficientes, un buen No obstante, la motivación de la inversión paraservicio de transporte y telecomunicaciones, así establecerse en un país foráneo con el objetivo decomo también, que se disponga de un marco evitar barreras arancelarias y no arancelarias, yaregulatorio que contribuya a un buen clima de no sería, por sí solo, un factor importante para lanegocios. IED que provenga de los países miembros, a no ser que el costo de transporte sea un factor decisivo;Los inversionistas, para seleccionar el país donde sin embargo, siempre sería un elemento queinvertirán, analizan todos los beneficios y riesgos consideraría la inversión proveniente de paísesque conlleva invertir en las diferentes naciones, fuera del tratado.3 Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio yDesarrollo (UNCTAD). Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador 3
  11. 11. FUSADES-DEESAdemás, con los acuerdos comerciales se generan tienen la ventaja de tener vigentes acuerdos deotras condiciones que también favorecen la libre comercio con países desarrollados. Estasatracción de inversión extranjera hacia los países economías pequeñas se vuelven atractivas a lamiembros. En primer lugar, la IED procedente inversión extranjera que proviene de países node países no miembros gozará de libre acceso a miembros, y que busca penetrar mercados grandeslos mercados de todas las naciones con las que en condiciones preferenciales, y aprovechar, a lahaya firmado tratados de libre comercio el país vez, los menores costos de los países en vías dereceptor de la inversión; siempre y cuando se desarrollo. En esta línea, el motivo de la búsquedacumplan las reglas de origen y otras disposiciones de acceso a mercados se fortalece con los tratados,contempladas en los tratados. pero ocupando a un país pequeño como entrada hacia el mercado de otra nación de mayorEn este sentido, los tratados de libre comercio desarrollo que son parte del tratado.estimulan la inversión nacional y extranjeraal ampliar los mercados, facilitando que las Una tercera forma como los TLC favorecen la IED,empresas instaladas en los países miembros es a través de las disposiciones contempladaspuedan aprovechar las economías de escala, y en los tratados, que dan mayor confianza yque los costos unitarios del transporte disminuyan seguridad a los inversionistas, sobre todo decon el mayor flujo comercial; con la reducción de los países signatarios, al asegurar los derechoscostos operativos aumenta la rentabilidad de la contractuales; ya que, frecuentemente, en losinversión. acuerdos se plantean disposiciones para fortalecer la institucionalidad y la seguridad jurídica.La segunda forma como los acuerdos comercialesinciden positivamente en los flujos de inversión En los tratados también pueden establecerseextranjera directa hacia los países miembros, está mecanismos para solucionar diferencias,relacionada con los tratados comerciales entre incluyendo la posibilidad de acudir en últimapaíses desarrollados y no desarrollados, los cuales instancia a instituciones internacionales parason cada vez más frecuentes. dilucidarlas. Por otra parte, generalmente, se dan garantías en cuanto a la protección de laDistintos estudios han analizado las razones por propiedad intelectual brindando confianza alas que se han incrementado los tratados de libre las firmas extranjeras de que sus patentes seráncomercio entre países con desigual desarrollo, respetadas; y algunos tratados pueden otorgarprecisamente en un momento cuando las tarifas facilidades migratorias para los accionistas yde nación más favorecida (NMF) se encuentran mandos gerenciales de las empresas.en mínimos históricos. Manger (2004) señala queeste tipo de acuerdos obedece a una reacción a los Debe recordarse que los tratados tienenprocesos de liberalización que están ocurriendo en predominancia sobre las leyes nacionales,los países en vías de desarrollo más avanzados, y, en ese sentido, se aplican las regulacionesdonde el temor a ser dejados fuera los ha llevado relacionadas con la inversión extranjera que estána firmar varios acuerdos de libre comercio, en los contempladas en los tratados. De esta manera, losque también está de por medio el acceso no sólo tratados facilitarían los procedimientos para ela mercados sino también a la inversión extranjera establecimiento de la inversión extranjera, al mismodirecta, llegando los autores a la conclusión tiempo que fortalecerían la institucionalidad delcentral de que el acceso a la inversión extranjera país.tiene un papel cada vez más importante en estosacuerdos. En cuanto a la evidencia empírica sobre la relación que hay entre los TLC y la IED, distintos trabajosEn este tipo de tratados, se atrae IED hacia países que han abordado el tema, por lo general, lleganmiembros pequeños que no sólo presentan costos a la conclusión que los acuerdos bilaterales dede mano de obra menores que los que tienen inversión y los tratados de libre comercio tienenlos países industrializados, sino que, además, un efecto positivo sobre la IED en los países partes. 4 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador
  12. 12. FUSADES-DEESDentro de estos estudios puede mencionarse Por otro lado, la evidencia empírica muestrael de la UNCTAD 4 que hace una evaluación que acuerdos comerciales importantes quede la magnitud del impacto de los acuerdos están vigentes, han tenido efectos positivos en lainternacionales de inversión (AII) sobre la IED; inversión extranjera en los países signatarios. Enpero partiendo del principio que los acuerdos el caso de México, luego de la entrada en vigenciainternacionales de inversión sólo afectan a un del Tratado de Libre Comercio con América delsegmento de los determinantes de la inversión, y Norte (NAFTA, por sus siglas en inglés) en 1994,que, por tanto, por sí solos no son suficientes para se experimentó un aumento importante de IED,atraer inversión. principalmente estadounidense y canadiense, aún con la crisis del tequila que sufrió la naciónEn ese trabajo se hace una revisión de los resultados mexicana en ese año; se estima que sin el NAFTAde varios estudios econométricos que miden el la IED en México hubiera estado un 40% porefecto de los AII sobre la IED, dividiéndolos en debajo de lo alcanzado (Lederman, Maloneydos grupos: a) los que miden la incidencia de los y Servén). No obstante, se advierte que en lostratados bilaterales de inversión (TBI) y b) los que años posteriores a la entrada en vigencia delanalizan el impacto de tratados más amplios, a NAFTA, los ingresos por IED no estuvieronlos cuales se denomina acuerdos de inversión y significativamente por arriba del promediocomercio preferencial (AICP). El trabajo concluye latinoamericano, a excepción de los primeros añosque los AII tienen un efecto positivo pero limitado en que comenzó a operar el tratado.sobre la IED, y que dentro de ellos son los AICPlos que tienen el mayor impacto. La entrada de España y Portugal a la Unión Europea en 1986, es otro ejemplo en el que losAdemás, se indica que los primeros estudios acuerdos favorecen la inversión extranjera; con unempíricos sobre los efectos de los TBI en los flujos aumento notable de los flujos de capital extranjerode IED daban resultados ambiguos; pero que hacia esos países entre 1980-85 y 1986-92 (Kehoeestudios más recientes (2005-2008) con datos más and Kehoe 1994). Sin embargo, se señala que esteamplios, modelos econométricos mejorados y más impulso fue temporal, y que para mediados depruebas, muestran que los TBI tienen un efecto los noventa, las entradas de capital extranjero conpositivo en los flujos de inversión extranjera de respecto al producto interno bruto (PIB) de esoslos países desarrollados hacia los países en vías países había regresado a los niveles que se teníande desarrollo. en los años previos a su incorporación.Por otra parte, el trabajo señala que los AICP Además, también puede darse el caso contrario;tienen un impacto mayor que los TBI, sobre las así, por ejemplo, la adhesión de Grecia a lacorrientes de IED de los países industrializados Unión Europea no parece haber tenido efectoa los países en desarrollo, debido a que los AICP en las entradas de inversión a ese país, debidono sólo proporcionan la protección jurídica e a la debilidad de sus políticas e institucionesinstitucional que dan los TBI, sino, además, (Lederman, Maloney y Servén), lo que muestramejoran los determinantes económicos cuando se que ser parte de la Unión Europea no produceliberalizan los mercados de bienes, y los servicios en forma automática una entrada importante detransables y no transables. capital, y que existen otras condiciones internas de los países que también inciden en la respuestaLos resultados econométricos se corroboraron con de los inversionistas.encuestas en las que los empresarios señalaronque los TBI y los AICP son elementos importantes Por lo anterior, no debe olvidarse quepara las empresas transnacionales y sus proyectos independientemente de los tratados que tengade inversión extranjera. suscritos un país, existen áreas a las que las autoridades deben dirigir sus esfuerzos para que4 El Papel de los Acuerdos Internacionales de Inversión en la efectivamente puedan atraer el capital extranjeroAtracción de Inversión Extranjera Directa hacia los Países en que necesitan.Desarrollo, UNCTAD, 2009. Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador 5
  13. 13. FUSADES-DEESFinalmente, debe mencionarse que los acuerdos − Existe completa libertad para realizarcomerciales al crear zonas de libre comercio inversiones de cualquier tipo, con excepciónfacilitan en forma directa las exportaciones. de algunas actividades que están limitadasPero, además, al tener un efecto positivo sobre en la ley:la IED, también en forma indirecta contribuyena impulsar las exportaciones. Especialmente en a. El comercio, la industria y la prestación delos países en vías de desarrollo, la IED se asocia servicios en pequeño, y específicamente lacon las exportaciones, ya que tiene el capital, la pesca de bajura, son patrimonio exclusivotecnología y el know-how que se necesita para de los salvadoreños por nacimiento y depenetrar mercados exigentes y competitivos. los centroamericanos naturales. b. El subsuelo pertenece al Estado, el cual3. Marco regulatorio e institucional podrá otorgar concesiones para su de la inversión extranjera en El explotación. Salvador c. La propiedad de bienes raíces rústicos no podrá ser adquirida por extranjeros3.1 Ley de Inversiones en cuyos países de origen no tengan iguales derechos los salvadoreños, excepto cuando se trate de tierras para establecimientos industriales.La Ley de Inversiones (Decreto LegislativoNo. 732, 14 de octubre de 1999) es el principalmarco jurídico que rige las inversiones, tanto d. La extensión máxima de tierra rústicanacionales como extranjeras, en El Salvador; este perteneciente a una misma personainstrumento legal tiene como objetivo principal natural o jurídica, no podrá exceder defomentar las inversiones nacionales y extranjeras; doscientos cuarenta y cinco hectáreas.reconociéndose en el mismo, la importancia de la Esta limitación no es aplicable a lasinversión extranjera por sus aportes de capital, asociaciones cooperativas o comunalestecnología, conocimiento y experiencias, las que campesinas, las cuales están sujetas a unse considera ayudan a mejorar la eficiencia y la régimen especial.competitividad. e. El Estado tendrá la facultad de regular yEn el decreto, las inversiones extranjeras se definen vigilar los servicios públicos prestadoscomo aquellas realizadas con activos o recursos, por empresas privadas, así como laya sean tangibles o intangibles, prestación de aprobación de sus tarifas, excepto lasservicios o financieros, transferidos del exterior que se establezcan de conformidad conpor inversionistas extranjeros. Son inversionistas tratados o convenios internacionales.extranjeros, las personas naturales o jurídicasextranjeras y los salvadoreños radicados en elexterior por más de un año ininterrumpido, que f. Se requerirá la concesión del Estado pararealicen inversiones en el país. la explotación de muelles, ferrocarriles, canales y otras obras materiales deDe acuerdo con este marco jurídico: uso público, en la forma y condiciones señaladas en la ley.− Se garantiza al inversionista extranjero un trato igual al que recibe el inversionista nacional en condiciones similares. g. Las inversiones efectuadas en acciones de bancos, financieras y casas de cambio de 6 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador
  14. 14. FUSADES-DEES moneda extranjera, estarán sujetas a las los mismos, incluyendo la posibilidad de limitaciones señaladas en las leyes que acudir al Centro Internacional de Arreglo de rigen dichas instituciones. Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI) cuando las discrepancias se den entre el inversionista y el Estado.− La expropiación procederá cuando sea por causa de utilidad pública o interés social, previa justa indemnización. 3.2 Otras normativas− Están garantizadas las transferencias de recursos relacionadas con la inversión: utilidades, dividendos, fondos provenientes de la liquidación total o parcial de las Existen otras leyes que también contienen mismas, pagos de préstamos, regalías, disposiciones que atañen a la inversión indemnizaciones, y pagos derivados de la extranjera: aplicación de soluciones de controversias, − Ley de Zonas Francas Industriales y de entre otros. Comercialización. Decreto Legislativo No. 405 del 3 de septiembre de 1998.− El inversionista extranjero podrá tener acceso al financiamiento interno disponible en las − Ley de Servicios Internacionales. Decreto instituciones financieras, de conformidad con Legislativo No. 431 del 11 de octubre de los términos fijados por éstas. 2007. − Ley de Fomento y Protección de la Propiedad− Se reconoce y se garantiza al inversionista Intelectual. Decreto Legislativo No. 604 del nacional y extranjero, la protección de su 15 de julio de 1993. propiedad y el derecho a la libre disposición de sus bienes. − Ley de Reactivación de las Exportaciones. Decreto Legislativo No. 460 del 15 de marzo de 1990.− Se crea la Oficina Nacional de Inversiones (ONI), entidad encargada de facilitar, − Ley de Minería. Decreto Legislativo No. 544 centralizar, y coordinar los procedimientos del 14 de diciembre de 1995. gubernamentales que deben seguir los inversionistas nacionales y extranjeros. La En 2009, El Salvador había suscrito más de ONI es una ventanilla única para facilitar 20 tratados bilaterales para la promoción y la realización de todos los trámites que protección recíproca de inversiones (cuadro 1). competen a los inversionistas. Además, era signatario de: Acuerdo marco de Comercio Inversión Centroamérica MERCOSUR, Acuerdo de Complementación Económica entre− Los inversionistas extranjeros deberán Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y registrar sus inversiones en la ONI. Nicaragua con la República de China; y Acuerdo entre Estados Unidos de América y Costa Rica, El− N o s e p o d r á n e x i g i r r e q u i s i t o s d e Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y la desempeño. República Dominicana concerniente a un Consejo Regional Centroamericano-Estadounidense de Comercio e Inversión; entre otros.− En caso del surgimiento de desacuerdos, se establecen mecanismos para la solución de Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador 7
  15. 15. FUSADES-DEES Cuadro 1 3.3 Capítulo de inversión en CAFTA-DREl Salvador: Tratados bilaterales de inversión Acuerdo Fecha de Entrada en El capítulo diez del CAFTA-DR contiene las suscripción vigencia disposiciones relativas a la inversión, incluyendo Alemania 11-Dic-97 15-Abr-01 un mecanismo de solución de diferencias entre el Argentina 09-May-96 08-Ene-99 inversionista y el Estado. Bélgica/ Luxemburgo 12-Oct-99 12-Nov-02 Belice 04-Dic-01 En la primera parte del capítulo se establece que Canadá 31-May-99 en el tratamiento a la inversión se aplicarán los Chile 08-Nov-96 29-Mar-97 principios de: Corea 06-Jul-78 25-May-02 Costa Rica 21-Nov-01 − Trato nacional Ecuador 16-May-94 14-Ene-96 − Trato de nación más favorecida España 14-Feb-95 20-Feb-95 Estados Unidos 10-Mar-99 − Nivel mínimo de trato Finlandia 20-May-02 20-Feb-03 Francia 20-Sep-78 12-Dic-92 El principio de trato nacional se refiere a que cada Israel 03-Abr-00 07-Jul-03 país miembro otorgará a los inversionistas de los Marruecos 21-Abr-99 11-Abr-02 otros países miembros, un trato no menos favorable Nicaragua 23-Ene-99 08-Jul-00 que el que reciban los inversionistas nacionales en Países Bajos 12-Oct-99 01-Mar-01 lo que se refiere al establecimiento, adquisición, Paraguay 30-Ene-98 08-Nov-98 expansión, administración, conducción, operación Perú 13-Jun-96 15-Dic-96 y venta u otra forma de disposición de las Reino Unido 14-Oct-99 01-Dic-00 inversiones en su territorio. República Checa 29-Nov-99 28-Mar-01 El trato de nación más favorecida implica que Suiza 08-Dic-94 16-Sep-96 cada país miembro otorgará a los inversionistas Taiwán 30-Ago-96 25-Feb-97 de las otras partes un trato no menos favorable Uruguay 24-Ago-00 23-May-03 que el que otorgue, en condiciones similares, a Fuente: Sistema de Información sobre Comercio Exterior (SICE), los inversionistas de cualquiera de los otros países Organización de los Estados Americanos (OEA) miembros o de cualquier país no signatario del acuerdo. El nivel de trato mínimo hace referencia a la disposición que establece que cada parteEl Salvador también es parte del Mercado Común otorgará a las inversiones cubiertas un trato justoCentroamericano (MCCA), y de las siguientes y equitativo, así como protección y seguridadinstituciones, las cuales contemplan lineamientos plenas, acorde con el derecho internacional.relacionados con las inversiones: En el capítulo también se establece que en caso de − Agencia Multilateral de Garantía de pérdidas sufridas por el inversionista de un país Inversiones (MIGA) miembro en otro de los países signatarios debido a conflictos armados o contiendas civiles, el − Centro Internacional de Arreglo de inversionista recibirá un trato no discriminatorio Diferencias relativas a Inversiones con respecto a lo dispuesto por el país miembro (CIADI). respecto a estas pérdidas. − Organización Mundial de Comercio Se dispone, también, la restitución o pago al (OMC) (desde 1995) inversionista que sufra una pérdida en el territorio 8 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador
  16. 16. FUSADES-DEESde la otra parte, cuando ésta sea resultado de y otros Signos Distintivos para cumplir conla requisición de su inversión por parte de las los compromisos adquiridos con el tratado yautoridades de esta última parte. Sin embargo, proteger las marcas colectivas, de certificación yno se expropiará ni nacionalizará una inversión las marcas sonoras, así como también protegercubierta, excepto por causa de propósito público, las indicaciones geográficas relacionadas con unade una manera no discriminatoria y mediante marca y hasta las marcas olfativas; se reforzó elpronto pago de indemnización. combate a la piratería de software y audiovisuales, delitos para los que se establecieron sancionesSe garantiza la libre transferencia de recursos civiles y penales, y se asignaron recursos pararelacionados con la inversión, y la no exigencia perseguirlos.de requisitos de desempeño. Además, los países miembros acordaron ratificarAsimismo, se establece un mecanismo de una serie de convenios internacionales sobresolución de diferencias inversionista-Estados, derechos de propiedad intelectual; de los cuales,que contempla, en una primera etapa, la solución El Salvador ha ratificado los siguientes:negociada. En caso de que no se llegue a unacuerdo a través de las consultas se pasaría al − Tratado de la Organización Mundial dearbitraje5. Propiedad Intelectual (OMPI) sobre Derechos de Autor.En el CAFTA-DR se encuentran otros capítulosque también contienen disposiciones que atañena la inversión, y que brindan garantías a los − Tratado de la OMPI sobre interpretación oinversionistas extranjeros: Servicios Financieros Ejecución y fonogramas.(cap. XII), Telecomunicaciones (cap. XIII), yDerechos de propiedad Intelectual (cap. XV), − Tratado de Cooperación en Materia deentre otros. Patentes.Con respecto a los servicios, con el CAFTA-DR se consolidó la apertura que establece la − Tratado de Budapest sobre el Reconocimientolegislación nacional, y que es acorde con la OMC. Internacional del Depósito de MicroorganismosEn el sector de telecomunicaciones, el tratado a los fines del procedimiento en materiaestablece disposiciones para asegurar un acceso no de Patentes (Decreto Legislativo 497, 20 dediscriminatorio a las redes y recursos esenciales. diciembre de 2007).Se estableció un mecanismo basado en costos paradeterminar las tarifas de interconexión, en caso − Tratado sobre el Derecho de Marcas (Decretoque no se logre un acuerdo entre los operadores, Legislativo 623, 9 de mayo de 2008).lo que evitará que las tarifas se conviertan en unobstáculo para que nuevos proveedores puedanentrar al mercado.En cuanto a la propiedad intelectual, se amplió 3.4 Instituciones relacionadas con lael plazo de protección de derechos de autor promoción y atención de la inversiónde 50 a 70 años; se modificó la Ley de Marcas extranjera directa5 En el caso de El Salvador ya se tuvo una experienciarelacionada con la aplicación de esta disposición. La empresaCommerce Group/San Sebastián Gold Mines demandó alEstado Salvadoreño señalando que éste había violado los El Ministerio de Economía (MINEC) es la entidadreglamentos del CAFTA-DR al revocarle la licencia de pública responsable de la formulación de laexploración aduciendo cuestiones ambientales. Finalmente, política comercial y de atracción de inversión.el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas aInversiones (CIADI), adscrito al Banco Mundial, absolvió al Las dependencias principales encargadas deEstado salvadoreño de pagar una compensación de US$100 aplicar esta política dentro del ministerio son lamillones a la compañía minera. Dirección de Política Comercial y la Dirección Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador 9
  17. 17. FUSADES-DEESde Administración de Tratados Comerciales Ministerio de Hacienda y el Consejo Nacional de(DATCO). Además, en el MINEC también Ciencia y Tecnología (CONACYT).se encuentra la ONI y la Comisión Nacionalde Promoción de Exportaciones e Inversiones En la parte privada se encuentra la Corporación(CONADEI). de Exportadores de El Salvador (COEXPORT), la Oficina de Apoyo del Sector Privado paraCONADEI es una entidad gubernamental creada las Negociaciones Comerciales (ODASP), laen 2004, adscrita a la Presidencia de la República; Cámara de Comercio e Industria de El Salvador,que está conformada por la Agencia de Promoción y la Asociación Nacional de la Empresa Privadade Inversiones de El Salvador (PROESA) (2000) (ANEP), entre otros, que emiten opiniones sobre laencargada de la inversión extranjera y por política comercial y de atracción de inversiones.EXPORTA (2004), agencia que atiende el ámbitode las exportaciones.PROESA surgió en 2000 como una entidadespecializada en la promoción de inversiónextranjera directa en el país. Esta entidad se 4. La inversión extranjera directaha dedicado a promover al país en el exterior; en El Salvadordentro de sus funciones se encuentra ayudara los inversionistas extranjeros a identificaroportunidades de inversión en El Salvador,brindar información oportuna, y facilitar lostrámites. Los flujos de inversión extranjera directa que han llegado al país, en general, pueden identificarseLas funciones de PROESA han estado organizadas con cinco momentos diferentes. Antes de losalrededor de tres áreas: promoción de inversión, noventa, bajo un modelo de sustitución deinvestigación, y atención al inversionista importaciones altamente proteccionista, laya establecido o aftercare, por sus siglas en IED se estableció principalmente en el sectoringlés. En países como El Salvador, donde la manufacturero para abastecer al mercado nacionalinstitucionalidad todavía necesita fortalecerse y regional, buscando evitar el pago de altosy donde la tramitología es, en algunas áreas, aranceles, superar barreras no arancelarias, ycomplicada, las labores de aftercare adquieren aprovechar el mercado común centroamericano,mayor importancia dentro de las agencias de así como la mano de obra más barata que teníanpromoción de inversiones, para asegurar la estos países, en comparación con la de los paísescontinuidad de las inversiones y la atracción de desarrollados, emisores de la mayor parte denuevas empresas. inversión extranjera.No obstante, recientemente el gobierno ha En una segunda etapa, a inicios de la década deanunciado reformas a estas instituciones, donde los noventa, hubo un cambio sustancial cuandoPROESA tendría ahora, además, a su cargo las se inició la implementación de un modelo delabores relacionadas con la exportación y con apertura externa (gráfica 1) que revirtió variaslos asocios públicos-privado; lo que vendría a medidas introducidas en los ochenta, y se llevócambiar la estructura de estas instituciones. a cabo un programa acelerado de desgravación arancelaria. La atracción de inversión extranjeraOtras instituciones que también están de alguna pasó a ser un elemento clave dentro de la agendamanera relacionadas con la aplicación de la gubernamental; y se consideró a ésta como unpolítica comercial y de inversión son: Ministerio componente importante dentro de la estrategia dede Agricultura y Ganadería (MAG), Ministerio promoción de exportaciones del gobierno.de Salud, Ministerio de Relaciones Exteriores,10 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador
  18. 18. FUSADES-DEES  1 Gráfica  El Salvador: apertura externa (porcentaje del PIB) 80 Exportac. 70 de bienes y servicios 60 50 Importac. 40 de bienes y servicios 30 20 Apertura 10 externa 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: elaboración propia con datos del BCREn esta línea, en 1990 se promulgó la Ley de español y francés; mientras que las primerasReactivación de las Exportaciones y la Ley del administradoras privadas de pensiones seRégimen de Zonas Francas y Recintos Fiscales, constituyeron con capital chileno y españollo que permitió que capital privado participara (anexos B y C). Al mismo tiempo, aunque enen el desarrollo, propiedad y operación de zonas menor monto, en esos años también se observófrancas. Se otorgaron una serie de incentivos un efecto positivo en la inversión extranjera porpara dar impulso a estas áreas, ahora bajo un la fusión de bancos salvadoreños pequeños queconcepto privado, para lo que se dispuso también hicieron alianzas estratégicas con institucionesde financiamiento de parte de la Agencia para el financieras del exterior.Desarrollo Internacional (AID por sus siglas eninglés) del gobierno de Estados Unidos. Estas La cuarta etapa que caracteriza las entradas deacciones fueron determinantes en el desarrollo inversión extranjera se desarrolló dentro de unde varias zonas francas privadas y en el rápido proceso más amplio de globalización, cuando acrecimiento de las exportaciones de maquila, inicios de la década pasada, El Salvador, juntobásicamente textil y destinada al mercado de con el resto de naciones centroamericanas,Estados Unidos; este proceso originó una entrada comenzó a firmar, por primera vez, acuerdosimportante de capital extranjero en esos años. de libre comercio con países de fuera de la región (cuadro 2). En esa década, la inversiónSiempre en los noventa, en un tercer momento, de las empresas centroamericanas tambiénen 1998 se registró un aumento sustancial en los comenzó a regionalizarse, e importantes empresasflujos de IED, cuando se realizó la privatización manufactureras pasaron a ser propiedad dede las telecomunicaciones y de la distribución de inversionistas extranjeros.energía eléctrica, al mismo tiempo que se inició laadministración privada de los fondos de pensiones. El quinto momento está asociado con la venta deLas empresas públicas de telecomunicaciones y importantes instituciones financieras al capitalde distribución de energía fueron originalmente extranjero, particularmente en la segunda mitadadquiridas por capital estadounidense, chileno, de la década pasada. Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador 11
  19. 19. FUSADES-DEES Cuadro 2 El Salvador: Tratados de libre comercio Firma del tratado País Entrada en vigencia Observaciones de libre comercio México 29 de junio de 2000 15 de marzo de 2001 Guatemala, El Salvador y Honduras - México República 16 de abril de 1998 se firmó la parte 4 de octubre de 2001 Guatemala, El Salvador, Dominicana normativa del acuerdo; el 28 de Honduras, Nicaragua y Costa Rica noviembre del 1998 se firmó el - República Dominicana protocolo de los acuerdos alcanzados Chile 18 de octubre de 1999. El protocolo 3 de junio de 2002 entró en Hay parte normativa común y bilateral El Salvador-Chile se firmó vigencia el protocolo protocolos bilaterales. el 20 de noviembre de 2000 bilateral Chile-El Salvador Centroamérica - Chile Panamá 6 de marzo de 2002 11 de abril de 2003 Estados 28 de mayo de 2004 (C.A. - EEUU) 1 de marzo de 2006 Centroamérica - Estados Unidos - Unidos y 5 de agosto de 2004 (C.A.-EEUU- República Dominicana R.D.) Taiwán 7 de mayo de 2007 1 de marzo de 2008 El Salvador y Honduras-Taiwán Colombia 9 de agosto de 2007 1 de febrero de 2010 Guatemala, El Salvador y Honduras-Colombia Unión En mayo de 2010 finalizó la Lo negociaron conjuntamente: Europea negociación, se estima que los Guatemala, El Salvador, textos se terminarán de revisar en el Honduras, Nicaragua y Costa Rica- primer trimestre de 2011 Unión Europea; Panamá está en proceso de adhesión Fuente: elaboración propia4.1 Evolución de la inversión extranjera porcentuales en esta participación de 2003 a 2009; de los cuales, tan sólo de 2006 a 2009 hay un aumento de cerca de 8.5 puntos (gráfica 2), en 2009, la IED en el país equivalía a 28.5% del PIB.La IED en El Salvador ha crecido en el período Se calcula que aproximadamente US$600 millonesde análisis, habiéndose observado un aumento se invirtieron en el sector de electricidad, y quesignificativo en las entradas netas de IED en 1998, cerca de US$300 millones se generaron de la ventaaño en que las telecomunicaciones, la distribución de la compañía estatal de telecomunicaciones,de energía eléctrica y el sistema de pensiones se ANTEL en 1998 (anexo B). Inicialmente, lasprivatizaron; así como también en 2007, por los compañías de distribución eléctrica fueroningresos de la venta de instituciones financieras adquiridas por: ENERSAL, empresa venezolanaa inversionistas extranjeros (gráfica 2). que compró CAESS y EEO por US$297 millones; Electricidad de Centroamérica, empresa chilena,A finales de 1995, el saldo de IED en el país era fue la nueva dueña de DELSUR por US$180igual a 4.5% del PIB; a diciembre de 1998, esta millones, y AES compró CLESA con una inversióncifra había ascendido a 13.2% del PIB (un aumento de US$109 millones. Ventas posteriores hande 8.7 puntos porcentuales). De 1998 a 2003 se llevado a que en el presente AES sea el dueñoregistró un aumento de 4 puntos porcentuales de CAESS, CLESA, EEO y DEUSEM, mientrasen la participación de la IED en el PIB; mientras que Pennsylvania Power and Light (PPL) esque en los años posteriores el incremento fue más propietaria de DELSUR.rápido, observándose un aumento de 11 puntos12 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador
  20. 20. FUSADES-DEES  Gráfica 2  El Salvador: IED, saldo a fin de año  (porcentaje del PIB) 30 25 IED total 20 15 IED 10 prove- niente de Estados 5 Unidos 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 No incluye préstamos entre empresas Fuente: elaboración propia con datos del BCREn el sector de telecomunicaciones, con las realizaron una alianza estratégica; en 2009, laprivatizaciones, en 1998 se vendió el 51% de colombiana Technoquímicas, compró el 100% dedos compañías en las que había sido dividida la la farmacéutica Teramed (anexo D).empresa estatal ANTEL. Así, en ese año, FranceTelecom adquirió CTE por US$275 millones, En el sector financiero, las ventas de bancosy Telefónica, empresa española, pagó US$41 salvadoreños a capital extranjero comenzaron enmillones por la compañía ANTEL (anexo B). 1997 (anexo E), cuando The Bank of Nova Scotia adquirió el 53% del Banco Ahorromet. En 1997,En la pasada década, importantes empresas el Banco de América Central inició operacionesnacionales hicieron alianzas estratégicas con firmas en El Salvador al fusionarse con el Grupoextranjeras, o fueron vendidas a inversionistas Credomatic.extranjeros, entre ellas: en 1999, Cemex de Méxicocompró Cementos de El Salvador (CESSA), y en En 2006, Banistmo de Panamá compró el 56%2010, la empresa suiza Holcim adquirió el 92% de de las acciones del Banco Salvadoreño; y en eseCESSA; en 2001 se dio el intercambio de acciones mismo año, HSBC compró Banistmo. En 2006entre el Grupo Agrisal, dueño de Industrias La y 2007, Bancolombia compró el 99% del BancoConstancia, y South African Breweries (SAB), y Agrícola; y en 2007, Citibank adquirió el Grupoen 2005 SAB adquirió el 100% de las acciones de Cuscatlán, del que era parte el Banco CuscatlánLa Constancia; en 2003, los supermercados La y el Grupo Financiero Uno que incluía al BancoDespensa de Don Juan fueron adquiridos por Uno.capital guatemalteco6; en 2004, Sara Lee compróla empresa salvadoreña Duraflex; en 2006, Air Con estas fusiones y adquisiciones, variasCanada Technical Services (ACTS) de Canadá compañías de seguros, al ser parte de losadquirió el 80% de las acciones de la empresa conglomerados financieros adquiridos, pasaronde mantenimiento de aviones AEROMAN; a manos de inversiones extranjeras: HSBCen 2009 AVIANCA de Colombia y TACA Seguros Salvadoreños, SISA (Banco Cuscatlán), Aseguradora Suiza Salvadoreña y Asesuisa Vida6 Más tarde, Wal-Mart de Estados Unidos adquirió parte de las (Banco Agrícola)acciones del grupo dueño de estos supermercados. Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador 13
  21. 21. FUSADES-DEESEstas entradas significativas de capital extranjero, En cuanto al impacto de la inversión extranjerano están directamente relacionadas con los en las exportaciones, se analizó la evolucióntratados de libre comercio. No obstante, en el de los flujos IED en el país para determinar sicaso de los bancos, la vigencia de un tratado había habido un comportamiento similar en lasde libre comercio como el CAFTA pudo ser un exportaciones; observándose que no hay unafactor considerado positivo por los inversionistas, relación clara entre ambas variables (gráfica 3).tomando en cuenta que uno de los capítulos del Sin embargo, existe una mayor correspondenciatratado contiene disposiciones específicas para los entre la entrada de IED destinada al sector maquilaservicios financieros. y sus exportaciones, lo que es lógico, dado que este sector destina la totalidad, o la mayor parte de suEl crecimiento rápido en la IED en los últimos producción, a la exportación; aunque esta relaciónaños corresponde así a la venta de instituciones no es siempre directa (gráfica 4).financieras salvadoreñas a capital extranjero, loque obedece a un suceso particular de ese período;por lo que si no se dinamizan las inversiones porotras razones, en los próximos años es de esperar 4.2 Inversión extranjera por sectoresque se vuelva a la tendencia histórica de uncrecimiento más bajo en las entradas de inversiónextranjera. En 1997, la industria era la actividad donde habíaSe ha observado que sólo en los años en que se mayor presencia de capital extranjero, seguido delprivatizaron empresas o se vendieron a capital comercio y la maquila (gráfica 5). Sin embargo,extranjero se registraron flujos sustanciales; y que, con las privatizaciones de 1998, el sector deen general, el comportamiento de las entradas electricidad pasó a ocupar el primer lugar, y la IEDnetas de inversión extranjera muestra que no hay en comunicaciones aumentó significativamente,un aumento sostenido de las mismas en el caso llegando a tener la tercera participación, despuésde El Salvador, a diferencia de lo que sucede en de la industria. Estos tres sectores mantuvieronotros países de la región, donde hay una tendencia su hegemonía dentro de los niveles de IED hastacreciente, como es el caso de Costa Rica. 2007, cuando el sector financiero se convirtió en el   Gráfica 3  El Salvador: IED y exportaciones (Millones de US$) 1600 6000 1400 Flujo 5500 neto IED 1200 5000 1000 Flujo neto 800 4500 IED (excl. sector 600 4000 financiero) 400 3500 Exportacio 200 nes bienes y servicios 0 3000 (eje 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 derecho) No incluye préstamos entre empresas Fuente: elaboración propia con datos del BCR14 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador
  22. 22. FUSADES-DEES Gráfica 4  El Salvador: IED en maquila y exportaciones de maquila  (Millones de US$)  120 2000 100 1900 Flujo neto IED 80 1800 para el sector 60 1700 maquila 40 1600 Exportac. 20 1500 maquila (eje 0 1400 derecho) -20 1300 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 No incluye préstamos entre empresas Fuente: elaboración propia con datos del BCR Gráfica 5    El Salvador: IED por sector económico  participación porcentual     Comu- Servi- Otros Finan- Comer- Otros nica- cios ciero cio ciones Servi- cios Maquila Finan- ciero Comer- Indus- cio tria Electri- cidad Maqui- la Industria Comu- Electri- nicacio- cidad nes No incluye préstamos entre empresas Fuente: elaborado con datos del BCRprincipal sector de destino, junto con la industria adquiridas por capital extranjero, registrándosey las comunicaciones, en ese orden (cuadro 3 y una entrada importante de fondos por estegráfica 6). concepto a partir de 2005, pero, sobre todo, en 2007 (gráficas 6 y 7). En 2009, la participaciónEn 2009, el 32.5% de la inversión extranjera de la inversión extranjera en cada uno deestaba en el sector financiero, luego de que los sectores de comunicaciones, industria yvarias instituciones financieras privadas fueran electricidad oscilaba entre 14 y 16%, mientras Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador 15
  23. 23. FUSADES-DEES Cuadro 3 El Salvador: Inversión extranjera directa por sector económico receptor Saldos a fin de año, Millones US$ Sectores 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Financiero 37.8 77.2 104.6 120.4 161.8 173.9 161.1 148.1 250.4 321.9 1,489.4 1,858.9 1,954.1 Industria 196.4 286.9 304.6 336.5 401.1 447.8 496.1 536.9 853.5 870.2 891.6 919.7 975.6 Comunicaciones 3.5 254.5 288.6 291.0 352.6 401.2 411.3 746.0 793.8 793.9 860.6 917.4 929.9 Electricidad 0.0 598.4 723.5 806.9 821.5 848.2 848.2 800.2 800.2 847.6 847.6 879.5 893.7 Maquila 57.2 134.4 137.6 156.9 182.6 192.7 263.3 294.7 298.9 298.5 399.1 425.4 497.1 Comercio 106.0 124.6 142.0 169.1 190.2 225.9 239.2 278.3 305.0 356.3 397.3 411.9 435.7 Servicios 54.1 60.3 66.0 70.0 90.0 109.4 110.9 110.8 125.2 137.1 177.2 184.2 203.5 Agricultura y pesca -- 21.0 21.0 10.0 40.0 48.5 46.8 68.6 67.1 67.7 69.6 69.6 69.6 Minas y canteras 14.0 15.6 0.0 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 1.5 29.5 37.8 42.5 43.5 Construcción 11.1 11.1 11.8 12.2 12.3 12.3 12.4 12.4 12.4 12.4 12.3 12.3 12.3 Total 480.1 1,584.0 1,799.7 1,973.1 2,252.2 2,460.0 2,589.4 2,996.1 3,508.0 3,735.1 5,182.5 5,721.4 6,015.0 No incluye préstamos entre empresas Fuente: elaboración propia con datos del BCR   Gráfica 6  El Salvador: IED por sectores, saldos a fin de año, millones de US$ 6000 Construcción Minas y canteras 5000 Agricultura y pesca 4000 Servicios Comercio 3000 Maquila 2000 Electricidad Comunicaciones 1000 Industria Financiero 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 No incluye préstamos entre empresas Fuente: Elaboración propia con datos del BCR   Gráfica 7  El Salvador: IED en sector financiero y resto de sectores, saldos a fin de año, millones de US$  7000 6000 5000 5.1 IED sector 10.4 38.8 financiero 4000 17.1 6.5 5.1 15.7 8.2 4.6 3000 5.3 4.8 9.2 14.4 14.1 17.3 9.6 IED resto 2000 13.6 9.4 6.2 229.9 9.3 12.8 sectores 1000 240.7 12.5 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Cifras en barras indican crecimiento saldo IED total, y crecimiento saldo IED excluyendo sector financiero Fuente: elaboración propia con datos del BCR16 Tratados de libre comercio e inversión extranjera directa en El Salvador

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