Presentación de Informe de Coyuntura Económico segundo trimestre de 2010

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  • El Indicador de Ventas deFusades es un buen predictor del PIB trimestral, y está disponible con anticipación.El PIB no ha tenido crecimientos negativos desde los años ochenta. El T1-09 tuvo un crecimiento de -1.5% según el BCR.Observa el indicador de ventas, uno esperaría que el crecimiento en T2-09 sea un poco más bajo pero no tanto.Utilizamos un modelo sencillo para poder hacer un pronóstico del crecimiento del PIB en T2, y eso da -1.63%.
  • En mayo 2009 del SPNF obtiene un déficit alto de US$267 millones, que se explica por una reducción de 8.6% en los ingresos y un aumento de 8.1% en los gastos.La caída en los ingresos se debe a los ingresos tributarios, que al comparar mayo 2009 con mayo 2008 da una caída de US$159 millones.El aumento del gasto se da principalmente en los gastos corrientes. El gasto de consumo aumenta en US$84 millones, incluyendo los aumentos de salarios. Y el gasto de transferencias aumentan en US$30 millones, reflejando todavía al impacto de los subsidios, pero de menor fuerza por el ajuste del subsidio de energía eléctrica.
  • Presentación de Informe de Coyuntura Económico segundo trimestre de 2010

    1. 1. Nuestra MISIÓN:<br />Serun centro de pensamiento e investigaciónde alta credibilidad, que promuevael progreso económico y socialde los salvadoreños, medianteeldesarrollo sostenible,bajo un sistema democráticoy de libertades individuales<br />
    2. 2. 2<br />InformeTrimestral de Coyuntura<br />trimestre<br />19 de agosto de 2010<br />
    3. 3. clima internacional<br />
    4. 4. Crecimientoeconómicomundial<br />(Porcentajes trimestrales)<br />2007<br />2008<br />2009<br />2010*<br />2011*<br /><ul><li>Dificultades fiscales y crediticias en ciertas economías de zona del euro -> dudas sobre rapidez y sostenibilidad de recuperación
    5. 5. Aunque más lentamente, economía mundial seguirá recuperándose </li></li></ul><li>Crecimientoeconómicomundial no esuniforme entre países<br />% anuales<br /><ul><li>Economías desarrolladas recuperándose a ritmo más moderado; enfrentando aún problemas fiscales y restricciones crediticias, y alto desempleo.
    6. 6. Aunque a ritmo más lento, EE.UU sigue creciendo (superando zona del euro).
    7. 7. Economías emergentes y en desarrollo siguen liderando.</li></li></ul><li>PIB de Estados Unidos<br />(Variaciones porcentuales anuales)<br />2008<br />2009<br />2007<br />2010*<br />
    8. 8. Tasas de desempleo en Estados Unidos<br />(Porcentajes)<br />2007<br />2009<br />2010<br />2008<br /><ul><li>Desempleoelevado y seguirá el resto del año, perobajandoligeramente</li></li></ul><li>sector externo<br />
    9. 9. Ingreso de RemesasFamiliares. Enero-Julio(Millones US$ y porcentajes)<br /><ul><li>Modesto incremento; contrasta con pronunciada reducción anterior</li></li></ul><li>Exportaciones e Importaciones Mensuales<br />(Millones US$)<br />En parte efecto de<br />▲ pr. mundial de crudo <br />2007<br />2009<br />2008<br />2010<br />
    10. 10. BalanzaComercial. Enero-Junio<br />(Millones US$)<br />18.3<br />-28.7<br />-16.5<br />13.6<br />-39.3<br />23.9<br /><ul><li>Exportaciones e importaciones se incrementan; en 2009, habían decrecido
    11. 11. Ensanchamiento en saldo deficitario de comercio exterior, después de haberse estrechado</li></li></ul><li>Exportaciones. Enero-Junio(Millones US$)<br />19.0<br />-12.9<br />8.7<br />-22.8<br />6.2<br />-8.6<br />Tradicionales<br />Maquila<br />No Tradicionales<br /><ul><li>Recuperación en maquila, tradicionales(azúcar) y, sobretodono tradicionales(53% de X totales)</li></li></ul><li>Importaciones. Enero-Junio(Millones US$)<br />32.0<br />11.2<br />-38.0<br />-14.7<br />-2.6<br />21.7<br />-21.6<br />-37.0<br />Intermedios<br />Maquila<br />Capital<br />Consumo<br /><ul><li>Consumo se incrementa ; desempeñocontrario a 2009
    12. 12. Intermedios se incrementan más aceleradamente; no solo crudo y aceites de petróleo y bunker, sino también otros insumos
    13. 13. Capital reporta leve reducción acumulada (sumada a reducción anterior)</li></li></ul><li>Petróleocrudo<br />(Millones US$ y US$/Barril)<br />2010<br />2008<br />2007<br />2009<br /><ul><li>Alza en preciopromedio de petróleo de 58.3% ->▲de 65% en valor importado</li></li></ul><li>InversiónExtranjeraDirecta. Saldos y FlujosNetos<br />(Millones US$)<br />Promedio<br />2002-2006<br /><ul><li>A 03/10 registrósaldoacumuladomodestamente superior al de cierre de 2009 (FlujoNeto: $102 millones)</li></li></ul><li>Conclusiones<br />Demanda internacional continúa creciendo (particularmente Estados Unidos), pero más lentamente, y aún existen riegos para la economía mundial <br />Mejoría en panorama mundial sigue teniendo algunos efectos favorables en sector externo nacional (excepto ▲ pr. crudo)<br />Importaciones acumuladas de capital permanecen contraídas<br />
    14. 14. Economía nacional y clima de inversión<br />
    15. 15. Ciclo económico<br />Cima<br />Tendencia<br />Recuperación<br />Producto<br />Cima<br />Recuperación<br />Recesión<br />Fondo<br />Fondo<br />Tiempo<br />
    16. 16. PIB TRIMESTRALTasaanual de crecimiento<br />Millones de $<br />Porcentaje<br />2007<br />2008<br />2009<br />2010<br />Fuente: BCR<br />
    17. 17. IVAE(Variaciónanual – tendenciaciclo)<br />Centroamérica<br />El Salvador<br />Fuente: FUSADES, con información del BCR<br />
    18. 18. Indicador trimestral de ventas<br />Todos los sectores<br />(Porcentaje de empresas y saldo neto)<br />2006<br />2008<br />2010<br />2007<br />2009<br />Fuente: FUSADES, EncuestaDinámicaEmpresarial<br />
    19. 19. Indicador de Ventas de Fusades (IVF) es un predictor del crecimiento trimestral<br />(porcentaje e indicador ) <br />Fuente: Banco Central de Reserva y Encuesta de Dinámica Empresarial de Fusades.<br />
    20. 20. Trabajadores cotizantes ISSS<br />Trabajadores (Miles)<br />Variación anual<br />Tasa de crecimiento<br />Total de trabajadores<br />Fuente: FUSADES, con información del ISSS<br />
    21. 21. Ciclo económico: Meses de cimas y fondos de variables principales<br />Algunos indicadores<br />Fuente: Elaboraciónpropia con datos del BCR, ISSS y Fusades<br />
    22. 22. Indice de Confianza de los Consumidores<br />Enero 2003=100<br />2008<br />2010<br />2007<br />2009<br />Fuente: FUSADES<br />
    23. 23. Indicador trimestral de inversión<br />Todos los sectores<br />(Porcentaje de empresas y saldo neto)<br />Saldo neto<br />2008<br />2010<br />2007<br />2009<br />Fuente: FUSADES, EncuestaDinámicaEmpresarial<br />
    24. 24. Factores que influyen en la percepción desfavorable del clima de inversión, por orden de importancia<br />(I/08 – IV/09)<br />1º<br />2º<br />3º<br />4º<br />5º<br />6º<br />7º<br />8º<br />2008<br />2009<br />2010<br />Fuente: Fusades, Encuesta Dinámica Empresarial<br />
    25. 25. Conclusiones<br />La economía salvadoreña ha entrado en una fase de recuperación, la cual es aún débil <br />El ánimo de invertir continúa deprimido afectado por la inseguridad y la incertidumbre<br />Para fortalecer la recuperación económica se necesita aumentar la confianza y mejorar la seguridad, lo cual contribuiría a lograr un buen clima de inversión<br />
    26. 26. Finanzas públicas<br />
    27. 27. Ejecución del Sector Público No Financiero(enero-junio, millones de US$)<br />
    28. 28. Sube el subsidio de Gas y Electricidad, y baja gasto en Educación y Salud<br />Fuente: Ministerio de Hacienda.<br />
    29. 29. Deuda de corto plazo del Gobierno Central<br />(US$ millones a fin de mes)<br />Fuente: Ministerio de Hacienda y Banco Central de Reserva.<br />
    30. 30. Deuda Pública Total 1990-2009<br />En 2009 el SPNF pagó US$531 millones en intereses, equivalente<br />a 16.1% de sus ingresos. MSPAS fue US$422 millones.<br />Fuente: Elaborado con datos del Ministerio de Hacienda y BCR. <br />Nota: Deuda del SPNF, BCR, y desde 2006 incluye saldos del FOP y Fosedu.<br />
    31. 31. CONCLUSIÓN<br />Se cumplenmetasfiscalessegún acuerdo Stand By con FMI.<br />Disminuye gasto en educación, salud, y obras públicas, pero aumento el subsidio a gas.<br />El endeudamiento es elevado y no se podrá bajar fácilmente en los próximos años.<br />Poco margen para política fiscal anti cíclica, aunque sí hay margen para reasignación del gasto.<br />
    32. 32. PANORAMA FINANCIERO<br />
    33. 33. Financiamiento total al sector privadoSe contraen fuentes internas y externas, %PIB<br />59.4%<br />58.6%<br />57.4%<br />53.0%<br />Fuente: Cálculos propios utilizando cifras del BCR y FMI proyección PIB nominal 2010<br />
    34. 34. Disminuye la demanda de créditos, aumentan los depósitos, y se reduce el financiamiento externo<br />
    35. 35. La demanda de créditocontinúabaja<br />La inversiónsiguebaja y crecimientomejora<br />2010<br />2008<br />2009<br />Fuente: Elaborado con base en información de la SSF, BCR y EncuestaDinámicaEmpresarial de FUSADES.<br />
    36. 36. Empresas que no invierten<br />DESINCENTIVOS<br />Fuente: Encuesta Dinámica Empresarial, FUSADES junio 2010<br />
    37. 37. Sistema bancario muy líquido y sólido, pero continúa el deterioro de la moraA junio de cada año en %<br />Fuente: SSF<br />
    38. 38. CONCLUSIONES<br />La banca se encuentra solvente y con amplia liquidez para apoyar la reactivación.<br />La banca, bajo un entorno adverso, ha actuado con mayor prudencia<br />La mora continúa en aumento, pero los bancos han constituido suficientes reservas de saneamiento<br />La intermediación financiera disminuye por menor crecimiento y menor desempeño en la inversión<br />
    39. 39. conclusiones finales<br />La demanda internacional continúa recuperándose, aunque de manera más lenta y con riesgos, y sigue teniendo efectos positivos en el sector externo nacional.<br />La economía salvadoreña ha entrado en una fase de recuperación, la cual aún es débil.<br />Las restricciones fiscales y el endeudamiento creciente limita la capacidad del gobierno para estimular la economía.<br />El sistema bancario continúa solvente y con amplia liquidez para apoyar la reactivación.<br />Para fortalecer la recuperación es necesario aumentar la confianza y mejorar la seguridad.<br />
    40. 40. 2<br />InformeTrimestral de Coyuntura<br />trimestre<br />

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