Jussi Vimpari, M.Sc. (Tech)
Doctoral Candidate
Department of Real Estate, Planning and Geoinformatics
Aalto University Sch...
Reaalioptio antaa mahdollisuuden muuttaa
rakennelmaa epävarmuuden edessä
•  Reaalioptioanalyysin tausta rahoitusalan
optio...
Reaalioptioilla pyritään rajaamaan investoinnin
riskiä rajoittamatta investoinnin
tuottopotentiaalia
Epävarmuuksien
tunnis...
Optioteemoja
•  Optio kehittää kiinteistöä
•  Rakennuskustannusten ja vuokrien
volatiliteetin rooli kehittämispäätöksen
te...
Ympäristösertifikaatin arvottaminen
•  Laajat tilastolliset tutkimukset viittaavat
arvopreemioon
•  Pääasiassa Yhdysvaltai...
Case study
•  Miten teollisuus näkee sertifikaatin arvon
kassavirtalaskennassa
•  Otos pieni: 8 arvioitsijaa, sijoittajaa ...
Kiitos!
Yhteystiedot:
Jussi Vimpari
Doctoral Candidate, M.Sc. (Tech)
Real Estate Business, Aalto University
jussi.vimpari@...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

[Vihreä Foorumi] Reaalioptioiden rooli vastuullisen sijoittamisen arvioinnissa | Jussi Vimpari, Aalto-yliopisto

637 views

Published on

Esitetty GBC Finlandin Vihreä Foorumi -tilaisuudessa 22.5.

Lisätietoja:
http://figbc.fi/tapahtuma/vihrea-foorumi-ajankohtaista-kiinteistojen-ymparistosertifioinnista/

www.figbc.fi

Published in: Real Estate
0 Comments
1 Like
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total views
637
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
8
Actions
Shares
0
Downloads
0
Comments
0
Likes
1
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

[Vihreä Foorumi] Reaalioptioiden rooli vastuullisen sijoittamisen arvioinnissa | Jussi Vimpari, Aalto-yliopisto

  1. 1. Jussi Vimpari, M.Sc. (Tech) Doctoral Candidate Department of Real Estate, Planning and Geoinformatics Aalto University School of Engineering Reaalioptioiden rooli vastuullisen sijoittamisen arvioinnissa
  2. 2. Reaalioptio antaa mahdollisuuden muuttaa rakennelmaa epävarmuuden edessä •  Reaalioptioanalyysin tausta rahoitusalan optiohinnoittelussa (osakkeet, hyödykkeet..), josta johdettu joustavuuden arvottamiseen fyysisissä omaisuuserissä (kiinteistö, infrastruktuuri, energia..) “Option to raise” Court Square Two, New York (Guma et al. 2009) •  Joustavuuden arvottaminen hankalaa •  Uniikit projektit •  Ei historiadataa •  Epävarmuuksien tunnistaminen •  Reaalioptioanalyysillä pyritään ratkaisemaan nämä haasteet ja parantaa investoinnin elinkaaren suorituskykyä 5/22/14 Real Options Analysis 2
  3. 3. Reaalioptioilla pyritään rajaamaan investoinnin riskiä rajoittamatta investoinnin tuottopotentiaalia Epävarmuuksien tunnistaminen Nykyisen ratkaisun arviointi Ylimääräiset investoinnit Laskenta ja johtopäätökset •  Option arvo on potentiaalisten arvojen keskiarvo •  Jakauman laajuuden ja muodon määrittäminen laskennan tärkein osa •  Jakauma määritetään rationaalisella menetelmällä, jossa voidaan hyödyntää eri asiantuntijoiden osaamista ja tietoa •  Ei vaadi tilastollista analyysia 5/22/14 Real Options Analysis 3
  4. 4. Optioteemoja •  Optio kehittää kiinteistöä •  Rakennuskustannusten ja vuokrien volatiliteetin rooli kehittämispäätöksen tekemisessä •  Optio kiinteistön muuntojoustamiseen •  Alueen ja vuokralaisten riskien ymmärtäminen suhteessa rakennuksen teknisiin ominaisuuksiin •  Optio vuokrasopimuksessa •  Vuokrasopimuksen pituuteen vaikuttavien riskien huomioiminen lähtövuokratasoa sovittaessa •  Optio energiakustannusten kasvun kontrollointiin •  Energian (sustainability) hinnan ja volatiliteetin vaikutus energiainvestointien tuottavuuteen 5/22/14 Real Options Analysis 4 Optio jatkaa/ katkaista sopimus Vuokrien volatiliteetti Muutto- kustannukset Ilmaiset kuukaudet
  5. 5. Ympäristösertifikaatin arvottaminen •  Laajat tilastolliset tutkimukset viittaavat arvopreemioon •  Pääasiassa Yhdysvaltain ja Iso-Britannian markkinoilta •  Teollisuuden toiminta viittaa myös arvopreemioon •  Sertifikaattien määrä lisääntyy voimakkaasti •  Epävarmuus ympäristösertifikaatin arvosta •  EU:n omat standardointihankkeet •  Maksaako vuokralaiset sertifikaatista •  Sertifikaatti optiona •  Optiolla varaudutaan tulevaisuuden tilanteeseen, arvo saattaa realisoitua vasta myöhemmässä vaiheessa 5/22/14 Real Options Analysis 5
  6. 6. Case study •  Miten teollisuus näkee sertifikaatin arvon kassavirtalaskennassa •  Otos pieni: 8 arvioitsijaa, sijoittajaa ja developparia  Ei tilastollista yleistettävyyttä •  Arviointi sertifikaatin roolista normiskenaarion lisäksi huonoimmassa ja parhaassa tapauksessa •  23/24 tapauksessa sertifioitu talo nähtiin arvokkaammaksi kuin ei-sertifioitu •  Syyt arvonnousuun (normiskenaario) •  Tuottovaatimus: - 0.25 % -yks •  Vuokrataso: + 0.63 €/m2/kk •  Vajaakäyttö: - 0.46 %-yks •  Hoitokustannukset: - 0.15 €/m2/kk 5/22/14 Real Options Analysis 6
  7. 7. Kiitos! Yhteystiedot: Jussi Vimpari Doctoral Candidate, M.Sc. (Tech) Real Estate Business, Aalto University jussi.vimpari@aalto.fi +358 50 311 5141 5/22/14 Real Options Analysis 7

×