Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.
Riskikapitali-
ROHKEM KUI RAHA!       investeeringud




                       Arendades riskikapitaliturgu
             ...
On idee, aga kust saab raha?

•   Madratsi alt (isiklikud säästud)
•   Pere ja sõbrad (FFF – Friends, Fools & Family)
•   ...
Eesmärgiks turutõrke leevendamine




                3
Investeerimisfaasid




         4
LISANDVÄÄRTUS: kuidas suurendada?




                5          Allikas: kohandatud Varblane, 2008
Allikas: Allan Martinson
Riskikapitali tsükkel




• Karjääritsükkel = hightech firmade elutsükkel = innovatsioonitsükkel
• Kapitali kaasamine peab...
Rohkem kui raha

       Müüt 1:                 Müüt 2:
      Riskikapitali            Riskikapitali
   investorid tahavad...
Miks reaalsus lööb valusalt?
  •   30-50% varase faasi investeeringuid - SUREB

  •   30-40% on ZOMBID – sama investeering...
Kas ikka riskikapital?




               Järeldus: tõmmata Eestis rohkem
               erakapitali (äriingleid ja erafon...
Kas ja kuidas kaasata investor?

•   Miks investor?
    •   investeering vs. laen
•   Kust neid leida?
    •   eri investo...
Investeerimisstrateegiad
Tegevuse algfaasis olevad ettevõtted, millel on:
• hea äriidee turuniši haaramiseks

• uue toote,...
Investeerimisprotsess
• Äriplaan, eelnevad kohtumised ja läbirääkimised, struktuuri selgitamine
• Eelleping tehingu põhiti...
Aktsionäride/osanike leping



• Ettevõtte kontroll ja juhtimine (corporate governance)
• Informatsiooni jagamise kohustus...
Arengufondi ekspertkomitee roll
Dr. Killu Tõugu, molekulaarbioloogias
doktorikraadiga ning riskikapitali valdkonna
kogemus...
Riskikapitali tulevikufookus

Tulevikusuunad, millel silm peab:
•   (Säästev) energia
•   Greentech, cleantech,
•   Elutea...
Tänan!
Heidi Kakko
Investeeringute divisjon


heidi.kakko@arengufond.ee
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Riskikapitalituru arendamine

979 views

Published on

Eesti Arengufond kui riiklik riskikapitalituruarendaja

Published in: Economy & Finance
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

Riskikapitalituru arendamine

  1. 1. Riskikapitali- ROHKEM KUI RAHA! investeeringud Arendades riskikapitaliturgu Eestis 1
  2. 2. On idee, aga kust saab raha? • Madratsi alt (isiklikud säästud) • Pere ja sõbrad (FFF – Friends, Fools & Family) • Laenata pangast (kas tagatist on?) • SMS laen (kas tasub?) • Kirjutan projekti (omafinantseering?) • Kasutan muid vahendeid (et vähese rahaga rohkem teha) • Ettevõtlusinkubaator • Mentorlusprogramm • Käin konverentsil • Loen raamatut • “Mitte-päris-legaalsed” allikad (#) • Mis veel? 2
  3. 3. Eesmärgiks turutõrke leevendamine 3
  4. 4. Investeerimisfaasid 4
  5. 5. LISANDVÄÄRTUS: kuidas suurendada? 5 Allikas: kohandatud Varblane, 2008
  6. 6. Allikas: Allan Martinson
  7. 7. Riskikapitali tsükkel • Karjääritsükkel = hightech firmade elutsükkel = innovatsioonitsükkel • Kapitali kaasamine peab toimuma piisavas mahus; • Investeeringust väljumine: J-kõver
  8. 8. Rohkem kui raha Müüt 1: Müüt 2: Riskikapitali Riskikapitali investorid tahavad investoritel on suurt osalust varjatud eesmärgid Riskikapital pakub enamat kui raha: • Kogutud ekspertiis ja teadmised • Kontaktivõrgustik • Tugi müügil, meeskonna kujundamisel ja juhtimisel • Kapitali kaasamine järgmiseks ringiks • Protseduurid ja järelvalve • Distsipliin ja fookus paigas 8
  9. 9. Miks reaalsus lööb valusalt? • 30-50% varase faasi investeeringuid - SUREB • 30-40% on ZOMBID – sama investeering tagasi • 20-30% on POSITIIVSE tootlusega • 10% peavad olema IMELISED! • Majandustsüklid mõjutavad väljumist – HIND oluline; • 80/20 PARETO Suurem osa fondijuhte ei saa iial preemiat  9
  10. 10. Kas ikka riskikapital? Järeldus: tõmmata Eestis rohkem erakapitali (äriingleid ja erafonde) varasesse faasi investeerima! 10
  11. 11. Kas ja kuidas kaasata investor? • Miks investor? • investeering vs. laen • Kust neid leida? • eri investorite erinevad huvid • Kuidas nendega suhelda? • investorile meeldivad teemad • Kas nad varastavad mu idee? • usalda aga ole ettevaatlik • Kas nad võtavad mu äri üle? • ühised huvid • Kuidas neist lahti saada? • Läbimõeldud EXIT – riskikapitalisti põhimure  11
  12. 12. Investeerimisstrateegiad Tegevuse algfaasis olevad ettevõtted, millel on: • hea äriidee turuniši haaramiseks • uue toote, teenuse või kaubamärgi loomiseks • innovatiivne ja paindlik meeskond Konsolideerumis-või kasvufaasis olevad ettevõtted, millel on: • professionaalne ja edukas juhtkond • liidripositsioon koduturul • potentsiaal laiendada tegevust lähiturgudel • tugev ekspordipotentsiaal • juhtiv kaubamärk.
  13. 13. Investeerimisprotsess • Äriplaan, eelnevad kohtumised ja läbirääkimised, struktuuri selgitamine • Eelleping tehingu põhitingimustega • Due diligence (vastavusaudit) –finantsaudit, juriidiline audit, tehniline audit, keskkonna alane audit • Aktsionäride lepingu väljatöötamine Kuidas ja mida teha? • Saada lühike projekti tutvustus (kuni 3 lk) koos finantsosaga: – äriidee, finantseerimisvajadus, ettevõtte lühike tutvustus, senised finantsnäitajad, nt bilanss ja kasumiaruanne, võtmeisikud (vedajad, kaasinvestorid), ootused investoriga • Kohtumine aruteluks • Äriplaan • Investeerimisotsus
  14. 14. Aktsionäride/osanike leping • Ettevõtte kontroll ja juhtimine (corporate governance) • Informatsiooni jagamise kohustus • Juhtide motivatsioonisüsteem • Kaitse pettuse eest (kohustused ja tagatised, liquidation preference) • Riskikapitalisti väljumine: tag-along, drag-along • Aktsiate eelisostuõigus (right of first refusal)
  15. 15. Arengufondi ekspertkomitee roll Dr. Killu Tõugu, molekulaarbioloogias doktorikraadiga ning riskikapitali valdkonna kogemusega; Miska Hakala, juhtinud Nokia multimeedia valdkonna strateegiat, praegu töötab juhtivas arvuti ning andmeturbe ettevõttes F-Secure; Teet Jagomägi, geoinfosüsteemide arendaja AS Regio omanik ning juht; Bo Henriksson, ABB, energeetika- ja automaatikavaldkonnas tegutseva rahvusvahelise ettevõtte Balti piirkonna juht; Dr. Ilkka Kouvonen, Turu Teaduspargi ja Biotehnoloogia Keskuse tegevdirektor ning on olnud ka Soome arengufondi SITRA Life Science ärivaldkonna juht; Ardo Reinsalu, tervishoiutehnoloogiatega tegeleva rahvusvahelise ettevõtte Curonia Research juht; Ville Jehe, Delfi portaalide grupi ja on selle nõukogu esimees.
  16. 16. Riskikapitali tulevikufookus Tulevikusuunad, millel silm peab: • (Säästev) energia • Greentech, cleantech, • Eluteadused • ITC/tarkvara/rakendused • Meelelahutuse osatähtsus kasvab • Sotsiaalsed võrgustikud segunevad mikromaksetega • Kvaliteetaeg mängukeskkondades • TV interneti kaudu 16
  17. 17. Tänan! Heidi Kakko Investeeringute divisjon heidi.kakko@arengufond.ee

×