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Gestión del Ciclo FI: Diversificación Adaptativa

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Para sobrevivir, diversifica.
Para capturar rentabilidad, adáptate.

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Gestión del Ciclo FI: Diversificación Adaptativa

  1. 1. • • • • • •
  2. 2. • •
  3. 3. Tiempo Actividad Ciclo económico • • • • • • • • • • •
  4. 4. -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 PMITop5 Conf. Consumidor Top5 Nuevos Pedidos/ Inventarios… Mdo.Laboral EEUU Importaciones China Exportaciones CoreaSur Materias primas Pulso Ciclo (inputs) Máximo Mínimo Último -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 Inflación Encuestas Precios Industria (EEUU,EUR, UK) Util.Cap.Prod. (EEUU,EUR, UK,JPY) Paro(USA, EUR,UK,JPY) Presión Inflación (inputs) Máximo Mínimo Último
  5. 5. -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14
  6. 6. -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 Pulso Ciclo Global (ult. 24 meses) EXPANSIÓN DESACELERANDO ACELERANDO CONTRACCIÓN -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 Presión Inflación Global (ult. 24 meses) EXPANSIÓN DESACELERANDO ACELERANDO CONTRACCIÓN
  7. 7. -4,0 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 EXPANSIÓN DESACELERANDO ACELERANDO CONTRACCIÓN EEUU GLOBAL UME EM -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 EXPANSIÓN DESACELERANDO ACELERANDO CONTRACCIÓN EEUU GLOBAL UME EM
  8. 8. • • • • • GdCMultifactorial GdCequityvalue EarningYieldGap SENTIX VIX VALORACIÓN SENTIMIENTO venderneutralcomprar
  9. 9. Presupuesto objetivo RV: 20% - 30% Presupuesto objetivo RV: 0% - 15% -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
  10. 10. TOP 10 posiciones Peso Liquidez 21,1% ETF EuroMTS Global Investment Grade 9,5% ETF $ Emerging Markets Corporate Bond 7,7% ETF EuroMTS Inflation Linked Investment Grade 5,9% ETF J. P. Morgan $ EM Bond EUR Hedged 5,6% ETF MSCI Emerging Markets 4,9% ETF FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe 4,9% ETF Daily Double Short 10Y US Treasury 4,3% ETF Developed Markets Property Yield 3,9% ETF IBEX35 3,7%20,7% 15,2% 6,4% 5,8% 14,9% 8,5% 11,8% 16,7% Liquidez Deuda Pública Inversos Deuda RF Privada RF Emergente MMPP / Oro Inmobiliario R. Variable 0% 5% 10% 15% 20% 25% Peso Activos en Cartera Rentab. Acumulada* 2015 1 mes 3 meses 1 … muy superior a la categoría Gestión del Ciclo FI +2,04% +4,52% +3,70% 2 … superior a la categoría Categoría +0,08% +1,10% +1,79% 3 … en línea con categoría Ranking #1 de 62 #1 de 62 #2 de 61 4 … inferior a categoría Quintil 1 1 1 5 … muy inferior a categoría Fuente: VDOS * Valor Liquidativo a 15 de enero de 2015 Ranking y quintil respecto a la categoría M IXTO CONSERVADOR EURO Quintil Rentabilidad del fondo…

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