대신리포트_모닝미팅_140812

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대신리포트_모닝미팅_140812

  1. 1. 2014년 8월 12일 화요일 투자포커스 8월 옵션 만기 : 중립 - 부담은 크지만 무난히 지나갈 것 - (1) 차익 부담은 5000억원 수준이지만 시장 영향은 작을 것이며 (2) 비차익은 중립적 영향 예상 - 관전 포인트는 외국인 선물 매매와 시장 베이시스인데 만기 주 안정세를 나타내고 있어 부담 물량의 시장 출 회 가능성 낮음 - 오히려 펀드플로우와 외국인 선물 싸이클 전환을 고려한다면 8월 만기를 비중확대 기회로 삼아야 함 김영일. 769.2176 ampm01@daishin.com
  2. 2. 2 투자포커스 8월 옵션 만기 : 중립 부담은 크지만 무난히 지나갈 것 김영일 02.769.2176 ampm01@daishin.com ※ 차익 부담 5500억원 달하지만 충격은 크지 않을 것 - 순차익 잔고는 7월 만기 이후 5578억원 증가했는데 대부분 매수 차익 잔고 증가(5533억원)에 기인하기 때문에 8월 만기에 상당한 부담이 될 전망이다. 이에 따라 8월 만기에는 이전과 달 리 외국인 선물 매매와 시장 베이시스가 중요한 변수가 될 것이다 - 차익 거래의 키는 외국인이 쥐고 있다. 지난 7월 동시 만기 이후 차익 거래 주체는 외국인이었 다. 대규모 외국인 차익 물량이 출회될 가능성은 낮다. 베이시스가 안정세이기 때문이다 - 오히려 금융투자 비차익 매매를 주목해야 한다. 상당 부분이 변형된 차익 거래일 가능성이 높 기 때문이다. 7월 만기 이후 금융투자 비차익 누적 순매수는 7600억원을 순매수를 기록하고 있는데 이 물량은 8월 만기의 잠재적 부담이 될 수 있다 - 외국인 차익 부담 3000억원과 금융투자 비차익 부담 7600억원을 합한 1조원 정도가 8월 만 기의 현실적인 부담이다. 이들 물량은 베이시스 1.4이상에서 유입된 것으로 추정된다. 최근 5 일 프로그램 매매 임계치는 0.8 수준이었고 0.7 이하에서는 프로그램 매도가 강화되었다. - 외국인 선물 매수 싸이클 전환과 중국 모멘텀으로 외국인의 공격적 선물 매도 가능성은 낮다. ※ 비차익 매매 중립 - 8월 비차익 매매는 ‘외국인 순매수, 국내 기관 순매도’ 구도로 진행되고 있는데 한국 관련 해외 펀드 플로우가 여전히 우호적이라는 점과 지수 하락으로 투신권 펀드 환매 압력이 낮아졌 다는 점은 이번 만기에 비차익 매매 영향력 감소를 시사하고 있다 - 최근 5일 평균 주체별 비차익 순매수 규모는 외국인 225억원 순매수, 국내 기관 332억원 순 매도를 기록하며 소폭 매도 효과를 나타내고 있다. 비차익 매매I 영향력은 크지 않은 상황이다. ※ 부담되는 8월 만기 비중확대 기회로 - 신흥 시장과 선진 시장의 지수 흐름을 나타내는데 두 지수 모두 의미있는 기술적 지지선까지 하락해 8월 중순 이후 재상승을 시작할 가능성이 높다 - GEM(이머징마켓)과 Asia ex-Japan으로의 자금 유입이 빠르게 진행되고 있다. 이러한 변화로 GEM과 Asia ex Japan에서 높은 비중을 차지하는 중국과 한국이 가장 큰 수혜를 누릴 것이다 차익 거래 주체는 외국인 : 7 월 만기 이후 +3670 억원 외국인 선물 매도 싸이클 마무리 3,670 1,067 639 -40 -1,000 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 외국인 보험 투신 금융투자 7월만기 이후 차익 순매수 6월만기~7월만기 차익 순매수(억원) -20 -10 0 10 20 30 40 50 13.7 13.9 13.11 14.1 14.3 14.5 14.7 14.9 외국인 선물 누적 순매수(천계약,2013년 7월~) *2013년 10월 이후 진행된 선물 매도싸이클 마감 자료:KOSCOM, 대신증권 리서치센터 자료:KOSCOM, 대신증권 리서치센터
  3. 3. 3 매매 및 자금 동향 ▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원) 구분 8/11 8/08 8/07 8/06 8/05 08월 누적 14년 누적 개인 46.7 273.4 186.2 81.1 268.2 700 -766 외국인 -14.7 -208.3 -50.6 184.3 120.3 187 6,492 기관계 -33.9 -43.1 -130.5 7.0 -310.4 -510 -4,744 금융투자 -20.4 4.0 -31.4 -6.7 -5.7 277 -2,505 보험 -55.6 -42.0 -17.5 -13.1 -66.1 -213 844 투신 31.9 13.7 -17.5 -46.7 -58.8 -293 -3,187 은행 -0.2 -16.2 -4.1 -10.2 6.8 -72 -1,495 기타금융 -2.6 3.1 3.9 3.5 4.1 1 -620 연기금 8.6 24.8 -28.0 18.1 -77.7 -8 3,447 사모펀드 -1.1 -22.2 -35.4 54.5 -9.8 -30 -471 국가지자체 5.4 -8.2 -0.4 7.7 -103.4 -172 -757 자료: Bloomberg ▶ 종목 매매동향 유가증권 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 삼성전자 33.4 KT&G 14.0 SK텔레콤 14.2 삼성전자 34.7 신한지주 24.8 SK텔레콤 13.1 KT 12.7 삼성SDI 20.7 NAVER 15.5 LG화학 12.8 KT&G 9.2 신한지주 15.8 현대모비스 9.0 NHN엔터테인먼트 12.4 LG전자 9.1 NAVER 13.9 삼성물산 7.2 삼성전자우 10.3 LG생활건강 8.5 한국전력 9.2 현대차 7.2 LG생활건강 6.8 기업은행 8.0 엔씨소프트 8.7 SK이노베이션 6.2 아모레퍼시픽 6.8 삼성생명 7.7 NHN엔터테인먼트 7.2 LG이노텍 4.7 LG전자 5.9 KCC 7.2 삼성물산 7.0 KB금융 3.9 호텔신라 5.2 대우증권 6.6 현대글로비스 6.1 POSCO 3.7 GKL 4.8 강원랜드 6.1 현대모비스 5.9 자료: KOSCOM 코스닥 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 CJ E&M 4.7 다음 16.0 NICE평가정보 14.2 컴투스 2.5 슈프리마 1.1 파라다이스 4.6 레드로버 4.1 다음 2.4 성우하이텍 1.1 레드로버 3.6 파라다이스 1.9 웹젠 2.2 인터파크 0.8 서울반도체 2.7 씨젠 1.7 블루콤 2.1 엑세스바이오KDR 0.8 게임빌 2.2 하림 1.4 에스엠 2.0 KH바텍 0.7 씨젠 1.5 골프존 1.3 서울반도체 1.3 로만손 0.7 컴투스 1.4 한국사이버결제 0.9 KT뮤직 1.1 바이로메드 0.7 차바이오텍 1.3 에스에프에이 0.9 아미코젠 1.1 메디톡스 0.7 키이스트 1.2 매일유업 0.8 상보 1.0 하림홀딩스 0.7 어보브반도체 0.9 조이맥스 0.8 메디톡스 1.0 자료: KOSCOM
  4. 4. 4 ▶ 최근 5 일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목 외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원) 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 한전KPS 117.4 7.5 SK하이닉스 134.1 -4.9 한전KPS 104.1 7.5 삼성전자 214.5 -3.5 KB금융 75.9 1.5 삼성전자 82.2 -3.5 LG전자 95.0 2.5 현대차 83.5 -2.1 신한지주 68.4 -1.6 LG화학 34.3 -4.4 쿠쿠전자 61.3 0.0 NAVER 75.2 -0.3 NAVER 65.9 -0.3 호텔신라 33.8 -0.9 LG생활건강 33.7 -0.7 삼성SDI 69.6 -7.8 한국전력 50.9 0.0 동양생명 30.7 3.8 동양생명 33.6 3.8 POSCO 63.7 0.0 LG유플러스 49.8 -0.6 LG생활건강 28.7 -0.7 하이트진로 29.6 2.5 신한지주 38.2 -1.6 POSCO 41.1 0.0 기업은행 27.8 2.8 LG유플러스 28.4 -0.6 삼성물산 30.8 0.6 현대차 37.9 -2.1 삼성전자우 24.7 -2.1 KT 28.1 4.4 현대중공업 29.5 -5.1 KT 35.2 4.4 현대중공업 24.5 -5.1 기아차 25.1 -2.9 SK하이닉스 28.8 -4.9 LG전자 32.3 2.5 KT&G 24.4 -1.7 현대글로비스 24.7 3.3 SK 26.9 -6.9 자료: KOSCOM 자료: KOSCOM ▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러) 구분 8/11 8/08 8/07 8/06 8/05 08월 누적 14년 누적 한국 -35.6 -224.1 -89.4 152.7 84.0 72 6,985 대만 -51.3 -30.7 -49.2 171.4 -604.3 -450 10,754 인도 -- -- 319.0 52.7 1.9 261 12,175 태국 -- -36.8 -31.8 32.6 -26.2 -44 -948 인도네시아 35.1 -14.9 -20.1 -102.7 -11.2 -37 4,918 필리핀 94.9 -8.9 -3.8 -11.8 -0.9 21 1,034 베트남 -6.9 -11.6 -5.9 -8.4 -2.7 -33 241 주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드 역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행 자료: Bloomberg, 각국 증권거래소

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