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Daily
* START=STrategic Analysis and Refreshing Thoughts
1994년 미국의 긴축
(그린스펀 쇼크)과
현재(버냉키 쇼크)의 비교
Focus ▶ 3p...
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주간 증시 일정
월 화 수 목 금
24 25 26 27 28
美 6 월 달라스 제조업지수
(전기치:-10.5, 발표치:6.5)
獨 6 월 IFO 기대지수
(전기치:101.6, 발표치...
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투자포커스
1994년 미국의 긴축(그린스펀 쇼크)과 현재(버냉키 쇼크)의 비교
Strategist 박중섭 769-3810 parkjs@daishin.com
그린스펀 쇼크와 남미 위기: 그러나 94년과는 다...
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그림 1. 1994년 갑작스런 금리 인상과 주식 채권 동반 약세 그림 2. 1994년 긴축 전후의 미국 경제상황
자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomber...
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’95년 ~ 아시아 외환위기: 달러 강세 & 엔 약세 환경 재현되지 않을 듯
1994년 그린스펀 쇼크에 대한 기억은 1995년부터 1997년(아시아 외환위기) 사이
KOSPI에 나타났던 현상이 재현되지 않...
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2013년 하반기에는 상반기에 강하게 나타났던 ‘달러 강세 & 엔화 약세’이 진정
될 것으로 판단한다. 달러 강세가 빠르게 진행되지 않을 것으로 보는 이유는 달
러 가치 형성에 절대...
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파생시황
Derivatives Analyst 한세진 769-3840 seijin_han@daishin.com
Summary 선물거래현황
 선물 시장 동향
- KOSPI200 선물은 전일보다 0.02% 하...
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Chart Alarm
01. 주가 등락률  2일 코스피는 오전의 상승분을 반납하면서 약보합 수준인 1,855.02에 거래를 마감
 외국인과 기관은 각각 397억원, 296억원을 ...
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▶ 해외 증시
최근 5일간 MSCI 지역지수 등락률 최근 5일간 MSCI 산업지수 등락률
주: EAFE는 유럽, 호주, 극동아시아 지역임
자료: Bloomberg
자료: Bloomberg
최근 5일간 선진...
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02. 상품가격  미국 서부텍사스산원유(WTI) 8월 인도분 선물 가격은 전일대비 1.43달러(1.48%)
상승한 배럴당 97.99달러에 거래를 마감
 금값은 8월 인도분이 전...
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LCD Panel 가격 화학제품 가격
자료: Bloomberg 자료: Bloomberg
밀, 옥수수 가격 구리, 주석 가격
자료: Bloomberg 자료: Bloomberg
니켈, 아연 가격 알루미늄, ...
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03. 금융지표
환율/금리/리스크 지표
 2일 서울 외환시장에서 원달러 환율은 전날보다 1.40원 오른 1134.00원에 장을
마감
 지표물인 국고채 3년물 금리는 전날보다 0...
Daily
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▶ 금리 및 리스크 지표
국고채3년, CD금리와 장단기 금리차 미국 국채 10년물, 2년물과 장단기 금리차
자료: Bloomberg 자료: Bloomberg
신흥시장 국채 가산금리와 한국 CDS 가산금리...
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매매 및 자금 동향
▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원)
구분 7/02 7/01 6/28 6/27 6/26 07월 누적 13년 누적
개인 -60....
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▶ 최근 5일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목
외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원)
순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률
현대차 ...
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헤드라인 종합 - 2013년 7월 3일 대신증권 리포트

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헤드라인 종합 - 2013년 7월 3일 대신증권 리포트

  1. 1. www.daishin.com Daily * START=STrategic Analysis and Refreshing Thoughts 1994년 미국의 긴축 (그린스펀 쇼크)과 현재(버냉키 쇼크)의 비교 Focus ▶ 3p 참고 Strategist 박중섭 02.769.3810 parkjs@daishin.com 1994년의 그린스펀 쇼크와 현재의 버냉키 쇼크는 차이가 있음. 버냉키 연준 의장의 경우 시장과의 소통을 주요한 정책수단으로 여기고 있어 기습적인 기준금리 인상의 가능성이 크지 않음. 유동성 공급 규모의 축소(tapering)은 시장 유동성 자체의 규모를 줄이는 출구전략과 구분해야하며, 특히 기준금리의 인상 가능성은 2015년이 되어야 가능할 것 보임   증시일정 ▶ 2p    Chart Alarm ▶ 8p  2일 코스피는 오전의 상승분을 반납하면서 약보합 수준인 1,855.02에 거래를 마감 파생시황 ▶ 7p 매매 및 자금동향 ▶ 14p   2013년 07월 03일 수요일 KOSPI 1855.02 ▼-0.71 (-0.04%) 6/28 7/01 7/02 종가 1863.32 1855.73 1855.02 등락 28.62 -7.59 -0.71 등락폭(%) 1.56 -0.41 -0.04 거래량(백만주) 249 219 481 거래대금(십억원) 4,382 2,988 3,843 시가총액(십억원) 1,051,221 1,047,215 1,046,824 주: 거래량, 거래대금, 시가총액은 보통주 기준으로 표시 KOSDAQ 526.92 ▼-0.89 (-0.17%) 6/28 7/01 7/02 종가 519.06 527.81 526.92 등락 6.81 8.75 -0.89 등락폭(%) 1.33 1.69 -0.17 거래량(백만주) 374 323 345 거래대금(십억원) 1,578 1,290 1,776 주: 거래량, 거래대금, 시가총액은 보통주 기준으로 표시
  2. 2. DAISHIN SECURITIES 2 주간 증시 일정 월 화 수 목 금 24 25 26 27 28 美 6 월 달라스 제조업지수 (전기치:-10.5, 발표치:6.5) 獨 6 월 IFO 기대지수 (전기치:101.6, 발표치:102.5) 美 5 월 내구재주문 (전기치:3.6%, 발표치:3.6%) 美 5 월 신규주택매매 (전기치:466K, 발표치:476K) 美 4 월 CS 주택가격지수 (전기치:1.91%, 발표치:1.72%) 美 1Q GDP (T) (이전치:2.4%, 발표치:1.8%) 美 주간 신규실업수당청구건수 (전기치:355K, 발표치:346K) 美 5 월 개인소비지수 (전기치:-0.2%, 발표치:0.3%) 美 5 월 개인소득 (전기치:0.0%, 발표치:0.5%) 美 5 월 미결주택매매 (전기치:-0.5%, 발표치:6.7%) EU 정상회담 獨 6 월 CPI (전기치:1.6%, 발표치:1.9%) 韓 5 월 산업생산 (전기치:1.7%, 발표치:-1.4%) 韓 5 월 선행지수순환변동치 (전기치:99.6, 발표치:99.9) EU 정상회담 7/1 2 3 4 5 美 6 월 ISM 제조업지수 (전기치:49.0, 예상치:50.5) EMU 5 월 실업률 (전기치:12.2%, 예상치:12.3%) 中 6 월 제조업 PMI (전기치:50.8, 예상치:50.0) 中 6 월 HSBC 제조업 PMI (전기치:49.2, 예상치:48.3) 美 5 월 제조업수주 (전기치:1.0%, 예상치:2.0%) 美 6 월 ADP 취업자변동 (전기치:135K, 예상치:160K) 美 6 월 ISM 비제조업지수 (전기치:53.7, 예상치:54.2) 美 주간 신규실업수당청구건수 (전기치:346K, 예상치:345K) ECB 회의 英 통화정책회의 美 6 월 비농업고용자수변동 (전기치:175K, 예상치:165K) 美 6 월 실업률 (전기치:7.6%, 예상치:7.5%) 8 9 10 11 12 EMU 7 월 센틱스기대지수 (전기치:-11.6, 예상치:--) 獨 5 월산업생산 (전기치:1.0%, 예상치:--) EMU 재무장관회담(유로존) 中 6 월 CPI (전기치:2.1%, 예상치:--) 中 6 월 PPI (전기치:-2.9%, 예상치:--) EMU 재무장관회담(EU) 中 6 월 수출 (전기치:1.0%, 예상치:--) 中 6 월 수입 (전기치:-0.3%, 예상치:--) 韓 6 월 실업률 (전기치:3.2%, 예상치:--) 美 FOMC 회의록 美 주간 신규실업수당청구건수 韓 금통위회의 日 금융통화정책결정회의 美 7 월 소비심리평가지수 (전기치:83.7, 예상치:84.5) 美 6 월 PPI (전기치:0.5%, 예상치:0.5%) EMU 5 월 산업생산 (전기치:-0.6%, 예상치:--) 15 16 17 18 19 美 6 월 소매판매 (전기치:0.6%, 예상치:--) 中 2Q GDP (전기치:7.7%, 예상치:--) 中 6 월 산업생산 (전기치:9.2%, 예상치:--) 中 6 월 고정자산투자 (전기치:20.4%, 예상치:--) 美 6 월 CPI (전기치:0.1%, 예상치:--) 美 6 월 산업생산 (전기치:0.0%, 예상치:--) 美 6 월 설비가동률 (전기치:77.6%, 예상치:--) 美 6 월 주택착공건수 (전기치:914K, 예상치:--) 美 6 월 건축허가 (전기치:974K, 예상치:--) 美 베이지북 美 버냉키 상원 연설 美 주간 신규실업수당청구건수 美 6 월 경기선행지수 (전기치:0.1%, 예상치:--) 21 일 日 참의원 선거 22 23 24 25 26 美 6 월 기존주택매매 (전기치:5.18M, 예상치:--) EMU 7 월 소비자기대지수 (전기치: -18.8, 예상치:--) 美 6 월 신규주택매매 (전기치:476K, 예상치:--) 中 7 월 HSBC PMI 잠정치 (전기치:48.3, 예상치:--) 美 주간 신규실업수당청구건수 美 6 월 내구재주문 (전기치:3.6%, 예상치:--) 獨 7 월 IFO 기대지수 (전기치:102.5, 예상치:--) 韓 2Q GDP (전기치:1.5%, 예상치:--) 韓 7 월 소비자기대지수 (전기치:105, 예상치:--) 日 6 월 CPI (전기치:-0.3%, 예상치:--) 주: 날짜는 해당국의 Local Time 기준이며 예상치는 Bloomberg 기준, K는 천, M은 백만을 의미 미국 지표인 경우 전기대비, 다른 국가들의 경우 전년동기대비 데이터를 나타냄
  3. 3. Daily 3 투자포커스 1994년 미국의 긴축(그린스펀 쇼크)과 현재(버냉키 쇼크)의 비교 Strategist 박중섭 769-3810 parkjs@daishin.com 그린스펀 쇼크와 남미 위기: 그러나 94년과는 다르다 6월 FOMC후 버냉키 연준 의장이 연내 양적완화 정책 축소 가능성을 언급하자 투자자들은 1994년 있었던 그린스펀 쇼크를 떠올렸다. 수 년간 이어져 오던 금 융완화기조가 갑작스럽게 흔들리면서 자산시장에 큰 충격을 주었다는 점이 유 사하기 때문이다. 1994년 2월 기습적인 기준금리 인상 전까지 미국은 주택대부 조합 사태에 따른 경기침체를 극복하기 위해 수 년간 기준금리 인하 및 저금리 정책을 유지했다. 버냉키 의장의 발언이 2008년 금융위기 이후 유지되었던 금 융완화 기조(저금리 정책과 양적완화 정책)가 종료될 수 있다는 우려와 함께 1994년의 악몽을 불러낸 것이다. 1994년 기준금리 인상이 가져온 직접적인 충격은 크지 않았다. 금리 인상 기조 는 1994년 2월을 시작으로 다음해 2월까지 지속되었지만 미국과 한국의 주가는 2개월 가량의 조정 후 반등세를 보이기 시작했다. 연간 수익률 기준으로도 한국 은 1994년 18%의 높은 주가 수익률을 기록했다. 당시 미국 경제는 이미 뚜렷한 회복기 접어들었고, 세계 경제 역시 성장률을 꾸준히 높여가는 상황이었기 때문 에 미국 긴축이 주가에 큰 위협이 되지 못했다. 결국 긴축이 경제의 강한 회복 세를 바탕으로 한다면 긴축 자체가 주가에 부정적이지 않다는 점을 시사한다. 물론 미국의 기준금리 인상이 남미 국가들에 유입되었던 자금의 이탈을 가져오 면서 남미의 외환위기(데킬라 위기, 1994년 12월)로 확산되었지만, 이는 해외자 본의 이탈보다 경제상황을 제대로 반영하지 못했던 환율제도에 크게 기인했다. 대부분 자율변동환율제도를 취하고 있는 현재 상황에서 당시 남미에서와 같은 위기가 반복될 것으로 보는 것은 무리가 있다. 1994년 연준의 출구전략 방식도 다르다. 당시는 기습적인 기준금리 인상이 증시 에 충격을 주었지만, 지금은 미리 조건과 시기를 언급함으로써 시장과의 소통을 중요시 하고 있다. 기습적인 기준금리 인상을 단행했던 1994년 그린스펀의 방식 과는 다르다. 또 당장 기준금리 인상이라는 출구전략을 취할 가능성이 크지 않 다. 유동성 공급의 규모를 서서히 줄여 나가는 방식(tapering)을 예고했다. 유동 성의 공급 규모를 줄여나가는 것은 시중의 유동성 자체를 줄이는 방식과는 구분 되어야한다. 기준금리는 인플레이션이 증가하지 않는 한, 실업률이 6.5% 미만 이 될 때까지 제로금리를 유지한다고 여러 차례 밝혔다. FOMC성명서와 함께 발표된 경제전망에 따르면, 연준 위원들이 보는 적정금리는 2014년말까지 0 ~ 0.25%(현재수준)이다. 현재로써는 2015년은 되어야 기준금리 인상이 시작될 것 으로 보인다.
  4. 4. DAISHIN SECURITIES 4 그림 1. 1994년 갑작스런 금리 인상과 주식 채권 동반 약세 그림 2. 1994년 긴축 전후의 미국 경제상황 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 그림 3. ‘94년 S&P 및 KOSPI 의 월간 주가 수익률 그림 4. ‘94년 이후 주요국 연간 주가 수익률 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 그림 5. 2014년 연말까지 미국 기준금리 적정 수준에 대한 연준 위원들(19명)의 의견 자료: FRB, 대신증권 리서치센터 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 '86 '87 '88 '89 '90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 S&P 500 미 국채 10년물 수익률(우) 미국 기준금리(우) (%) '94년 S&P 500 수익률 : 1.5% 하락 '94년 미 국채 수익률 : 5.8% ==> 7.8%  상승 ‐2 ‐1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 '86 '87 '88 '89 '90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 미국 CPI(YoY) 미국 GDP(YoY, 우) 미국 실업률(우) (%) (%) 주택대부조합 정리 경기회복과 함께 기준금리 인상 시작 ‐8 ‐6 ‐4 ‐2 0 2 4 6 8 10 12 14 '94.1 '94.2 '94.3 '94.4 '94.5 '94.6 '94.7 '94.8 '94.9 '94.10 '94.11 '94.12 S&P 500 월간 수익률 KOSPI 월간 수익률 (%) 미국, 기준금리 인상 (그린스펀 쇼크) ‐80 ‐60 ‐40 ‐20 0 20 40 60 80 100 미국 독일 멕시코 아르헨티나 태국 한국 '94 증시 연간 수익률 '95 증시 연간 수익률 '96 증시 연간 수익률 '97 증시 연간 수익률 '98 증시 연간 수익률 '99 증시 연간 수익률 (%) 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0~0.25% 0.25~0.5% 0.5~0.75% 0.75~1% 1~1.25% 1.25~1.5% 1.5~1.75% 1.75~2% 2.25~2.5% 2.5~2.75% 2.75~3% (명) 3월 FOMC 6월 FOMC
  5. 5. Daily 5 ’95년 ~ 아시아 외환위기: 달러 강세 & 엔 약세 환경 재현되지 않을 듯 1994년 그린스펀 쇼크에 대한 기억은 1995년부터 1997년(아시아 외환위기) 사이 KOSPI에 나타났던 현상이 재현되지 않을까하는 우려를 낳기도 했다. 당시 선진 국 경제성장률과 주가는 꾸준히 상승했지만 한국의 경제성장률과 주가는 지속 적으로 하락했다. 2013년 상반기에 나타났던 KOSPI 디커플링 상황과 유사하다. 증시를 둘러싼 환율 환경 역시 ‘1995년 ~ 1998년’과 ‘2013년 상반기’ 모두 ‘달러 강세 & 엔 약세’라는 공통점이 있다. 결국 미국의 출구전략이 90년대 중반과 유 사한 환경을 만들어 내면서 재현되지 않을까 하는 우려가 생겨난 것이다. 결론적으로 90년대 중반에 나타났던 선진국과 한국의 경제, 증시 디커플링이 반 복되지 않을 것으로 판단한다. 디커플링의 원인이 되었던 ‘달러 강세 & 엔 약세’ 환경이 재현되지 않을 것으로 보기 때문이다. 90년대 중반과 같은 환율 환경이 만들어졌던 결정적인 이벤트는 ‘역플라자 합의(1995년 5월)’ 때문이였다. 역플라자 합의는 달러 강세와 자본수 지 개선을 통해 경제성장을 이루려는 미국과 경기침체를 벗어나기 위해 자국 통 화가치의 하락을 원했던 일본/독일의 의도가 합치되면서 탄생했다. 역플라자 합 의가 있었던 1995년 5월 이후 달러는 강세, 엔화와 마르크화는 약세 흐름을 이 어갔다. 자국의 이익을 위한 선진국간의 이와 같은 합의로 당사국들의 경제성장 률은 상승했지만, 한국과 같이 일본과의 수출경합도가 높은 국가들은 상대적으 로 수출경쟁력이 악화되는 피해를 봐야했고(그림 8, 9) 결국 아시아 외환위기가 발생하는 중요한 이유 가운데 하나가 되었다. 그림 6. 미국, 일본의 성장 vs. 중국, 한국의 경기 둔화 그림 7. ‘95년부터 시작된 아시아 주가 약세는 통화구도 탓 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 그림 8. 역플라자합의~외환위기까지 무역수지 적자 누적 그림 9. 엔 약세에 따른 대일본 수출 경합주의 성과 부진 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 5.5 ‐10 ‐5 0 5 10 15 20 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 미국 GDP 일본 GDP 중국 GDP 한국 GDP 전세계 GDP(우) (YoY%) (YoY%) 2 3 4 5 6 7 8 70 80 90 100 110 120 130 140 150 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 엔/달러 환율 달러 인덱스 미국 기준금리(우) (JPY/USD) 역플라자합의(1995.5월) ‐5000 ‐4000 ‐3000 ‐2000 ‐1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 한국 무역수지 태국 무역수지(백만USD) 아시아 외환 위기 전 50 70 90 110 130 150 170 0 50 100 150 200 250 300 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 일본 Toyota 주가 한국 현대차 주가 엔/달러 환율(우) (1990.1=100)
  6. 6. DAISHIN SECURITIES 6 2013년 하반기에는 상반기에 강하게 나타났던 ‘달러 강세 & 엔화 약세’이 진정 될 것으로 판단한다. 달러 강세가 빠르게 진행되지 않을 것으로 보는 이유는 달 러 가치 형성에 절대적인 영향력을 가진 유로화 가치가 올라갈 것으로 보기 때 문이다. 유럽의 성장전략이 유로화 가치의 상승으로 이어질 것이다. 지난 6월 EU정상회담을 통해 긴축에서 성장으로 정책의 방향 전환을 공식화 했다. 청년 고용대책을 위한 기금이 증액되었고, 유럽투자계획에 필요한 재원도 확충했다. 은행연합에 걸림돌이였던 부실은행 처리방안에 대해서도 합의를 이룸으로써 은 행위기가 재정위기로 확산되는 경로를 차단했다. 이와 같은 유럽의 성장 전략들 은 7월 ECB회의를 거치면서 더욱 시너지를 발휘할 수 있을 것으로 기대한다. 유럽 성장에 대한 기대감은 2012년 6월 EU정상회담 이후 나타났던 현상처럼 유 로화의 가치를 상승시키는 계기가 될 것으로 예상한다. 신용위기(은행위기 및 재정위기)와 저성장으로 2008년 이후 꾸준히 낮아졌던 유로화의 가치가 차츰 정상화되면서 달러 강세의 속도를 누그러뜨릴 가능성이 크다. 2012년 9월 이후 이어져왔던 엔화 약세 현상도 하반기에 빠르게 진행되기 어려 울 것으로 판단한다. 지난 5월 이후 나타난 조정에서 보듯이 엔 약세 정책에 대 한 시장의 믿음은 이미 약화된 상태다. 특히 지난해 12월 집권한 아베 총리가 그 동안 강력한 경기부양책들(세개의 화살)을 써 왔던 정치적인 의도가 7월 21 일 열리는 참의원 선거에서 개헌 가능 의석을 얻기 위함이었다는 점에서 선거 이후에는 경제정책의 강도가 약화될 가능성이 크다. 자칫 무리한 경기부양책이 일본의 재정 및 부채 위험에 대한 시장의 우려를 확산시킬 수 있다는 점에서도 추가적인 경기부양책(엔 약세 유도 정책)이 제시되기는 어려울 것이다. 그림 10. 상반기 환율 환경, 변화의 가능성 점증 그림 11.2012년 6월 이후 나타났던 유로화 강세 재현 예상 자료: 대신증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 대신증권 리서치센터 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 2008 2009 2010 2011 2012 2013 달러/유로 환율 (USD/EUR) 2012.6월이후 유로화 가치 상승
  7. 7. Daily 7 파생시황 Derivatives Analyst 한세진 769-3840 seijin_han@daishin.com Summary 선물거래현황  선물 시장 동향 - KOSPI200 선물은 전일보다 0.02% 하락한 242.25p로 마감 - 외국인, 장초반 선물 매도 최대 797계약 이후 매수 반전. 중반 이후 매수 이어가며 괴리차 확대. 시장 베이시스는 장중 1.60p를 상회하며 선물 가격 강세를 보임  프로그램 매매 - 외국인은 차익거래 -4억원, 비차익 -102억원 기록. 장초반 307억원 매도 후 베이시스 강세로 차익 매수 유입. 비차익 거래는 뱅가드 이슈 종료 이후 매도 규모 감소 - 보험, 비차익 매도 -414억원 기록. 7거래일간 2천 9백억원 이상 매도로 지수 상승 제한. 보험사들의 2분기 실적 결산이 막바지로 바스켓 매도가 장기화되지는 않을 것으로 판단 구분 09월 선물 12월 선물 KOSPI200 KOSPI 시가 242.45 243.7 241.76 1861.26 고가 243.5 244.9 242.61 1867.18 저가 240.85 242.8 240.24 1850.29 종가 242.25 243.8 240.8 1855.02 전일대비 -0.05 0.1 -0.25 -0.71 (%) -0.02 0.04 -0.1 -0.04 거래량(계약) 187,718 61 86,831 479,609 거래대금(백만) 22,715,093 7,429 3,118,195 3,843,096 미결제약정 110,650 1,007 전일대비 926 28 자료: KOSCOM, 대신증권 리서치센터 괴리도 스프레드 구분 이론가격 괴리율 종가Basis 평균Basis 구분 종가 전일대비 거래량 09월 선물 242.1 -0.21 1.45 0.78 H9HCS 1.40 0.00 26 12월 선물 243.71 -0.26 3.00 2.27 H9J3S 0.40 0.40 1 프로그램매매동향 (단위:백만원,%) 구분 차익거래 비차익거래 전체 비중 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 06/28 100,773 31,974 -68,800 1,074,678 1,553,103 478,425 1,198,019 1,615,321 417,301 32.24 07/01 134,286 16,207 -118,078 682,796 721,606 38,810 856,327 741,358 -114,969 27.09 07/02 45,486 73,426 27,940 715,172 696,211 -18,961 767,795 816,305 48,510 20.53 옵션거래동향 (단위: 계약, 배,%) 역사적 변동성 (단위: %) 구분 CALL PUT 합계 P/C Ratio 당일 구분 당일 52w High 52w Low 거래량 1,613,136 1,343,192 2,956,328 0.83 20일 19.66 23.04 9.00 거래대금 599,659 599,889 1,199,548 1.00 30일 17.18 21.20 10.25 미결제약정 511,293 391,589 902,882 0.77 60일 15.56 22.54 10.97 내재변동성 17 17 17 1.01 90일 13.95 21.03 11.22 현선물 베이시스 추이 전일 주체별 프로그램 매매 자료: KOSCOM, 대신증권 리서치센터 자료: KOSCOM, 대신증권 리서치센터 -1.0 -0.6 -0.2 0.2 0.6 1.0 -1.7 -0.7 0.3 1.3 2.3 3.3 12.01 12.04 12.07 12.10 13.01 13.04 13.07 괴리율(우) 평균베이시스(좌) 이론베이시스(좌) (p) (%) -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 투신 보험 금융투자 국가.지자체 외국인 연기금 (억원) 차익 비차익
  8. 8. DAISHIN SECURITIES 8 Chart Alarm 01. 주가 등락률  2일 코스피는 오전의 상승분을 반납하면서 약보합 수준인 1,855.02에 거래를 마감  외국인과 기관은 각각 397억원, 296억원을 순매수한 반면 개인은 608억원의 순매 도를 기록 ▶ 국내 증시 전일 업종지수 수익률 최근 5일간 업종지수 수익률 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 최근 5일간 대형주 상승률 상위 10종목 최근 5일간 대형주 하락률 상위 10종목 주: 대형주는 KOSPI 시총 상위 100종목임 자료: Bloomberg 주: 대형주는 KOSPI 시총 상위 100종목임 자료: Bloomberg 최근 1개월 업종 수익률 연간 업종 수익률 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg -3 -2 -1 0 1 2 3 음식료 보험업 의약품 섬유의복 전기가스 철강금속 종이목재 의료정밀 비금속 금융업 기계 서비스업 건설업 운수창고 통신업 증권 은행 화학 KOSPI 유통업 전기전자 운수장비 (%) 0 2 4 6 8 10 종이목재 전기가스 음식료 의약품 서비스업 화학 기계 의료정밀 비금속 증권 유통업 건설업 KOSPI 섬유의복 금융업 철강금속 운수장비 보험업 전기전자 운수창고 은행 통신업 (%) 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 CJ 아모레G BS금융지주 엔씨소프트 두산중공업 에스원 대우인터내셔널 롯데하이마트 CJ대한통운 한국가스공사 (%) -3 -2.5 -2 -1.5 -1 -0.5 0 0.5 1 1.5 SK하이닉스 현대글로비스 KB금융 현대상선 한라비스테온공조 현대위아 SK텔레콤 롯데쇼핑 한화생명 GS (%) -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 의료정밀 보험업 전기가스 운수장비 운수창고 통신업 유통업 금융업 종이목재 음식료 서비스업 섬유의복 KOSPI 의약품 비금속 화학 철강금속 기계 건설업 증권 은행 전기전자 (%) -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 의료정밀 통신업 종이목재 의약품 비금속 섬유의복 음식료 전기가스 전기전자 보험업 서비스업 유통업 금융업 KOSPI 증권 운수장비 화학 기계 철강금속 은행 건설업 운수창고 (%)
  9. 9. Daily 9 ▶ 해외 증시 최근 5일간 MSCI 지역지수 등락률 최근 5일간 MSCI 산업지수 등락률 주: EAFE는 유럽, 호주, 극동아시아 지역임 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 최근 5일간 선진국 주요 증시 등락률 최근 5일간 신흥시장 주요국 증시 등락률 주: 그리스(ASE), 스페인(IBEX), 싱가포르(STI), 홍콩(HIS), 독일(DAX), 캐나다(S&P/TSX), 이탈리아(MIB), 프랑스(CAC), 유럽(SX5P), 호주(AS51), 네덜란드(AEX), 인도(SENSEX), 사우디(SASEIDX), 필리핀(PCOMP), 태국(SET), 베트남(VNINDEX), 쿠웨이트(KWSEIDX), 인도네시아(JCI), 브라질(IBOV), 한국(KOSPI), 아르헨티나(MERVAL), 멕시코(MEXBOL), 말레이시아(KLCI), 터키(XU100), 남아공(TOP40), 중국(SHCOMP), 대만(TWSE), 체코(PX), 러시아(RTSI$) 자료: Bloomberg 최근 5일간 미국 증시의 업종지수 등락률 최근 5일간 중국 업종지수 등락률 주: S&P500의 업종 지수임 자료: Bloomberg 주: 상해 A시장의 종목들로 구성된 S&P/CITIC 300의 업종 지수임 자료: Bloomberg 0 1 2 3 4 5 6 7 8 북유럽 극동 유럽 태평양 EAFE 북미 선진시장 남미 아시아 신흥시장 브릭스 유럽&중동 동유럽 (%) -3 -2 -1 0 1 2 3 소재 금융 IT 경기소비재 산업재 에너지 유틸리티 필수소비재 통신서비스 헬스케어 선진국 신흥시장(%) 0 2 4 6 8 10 일본 홍콩 스위스 스페인 호주 네덜란드 나스닥 영국 싱가포르 프랑스 S&P500 유럽 스웨덴 다우지수 이탈리아 독일 캐나다 그리스 (%) -2 0 2 4 6 8 10 12 필리핀 멕시코 터키 태국 인도네시아 대만 인도 한국 베트남 남아공 체코 브라질 말레이시아 중국 러시아 사우디 아르헨티나 쿠웨이트 (%) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 자동차&부품 상업서비스 내구재&의류 보험 소매 은행 다각화금융 미디어 부동산 자본재 소비자서비스 운송 통신서비스 에너지 하드웨어 가계생활용품 음식료&담배 반도체&장비 제약바이오 유틸리티 소프트웨어 헬스케어장비 소재 식품판매 (%) -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 미디어 소프트웨어 부동산 반도체및장비 제약바이오 가계생활용품 은행 상업서비스 내구재&의류 자동차&부품 음식료&담배 소매 자본재 헬스케어장비 식품판매 소비자서비스 다각화금융 통신서비스 운송 에너지 소재 (%)
  10. 10. DAISHIN SECURITIES 10 02. 상품가격  미국 서부텍사스산원유(WTI) 8월 인도분 선물 가격은 전일대비 1.43달러(1.48%) 상승한 배럴당 97.99달러에 거래를 마감  금값은 8월 인도분이 전날 종가보다 2.6% 오른 온스당 1255.70달러에 거래를 마침 CRB상품 가격과 LME 비철금속 가격 발틱 운임 지수(BDI, BCI) 주: LME비철금속지수는 알루미늄, 전기동, 납, 니켈, 주석, 아연의 현물시세 자료: Bloomberg 주: 케이프사이즈는 15만DWT 이상 최대 용량의 벌크선임 자료: Bloomberg 국제유가(WTI, 두바이유) 금, 은 가격 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg DRAM과 NAND 현물가격 철강 가격 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 270 275 280 285 290 295 300 305 310 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 LME비철금속지수 (좌) CRB상품가격지수 (우) (p) (p) 400 900 1,400 1,900 2,400 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 발틱운임지수(건화물) 발틱운임지수(케이프사이즈) (p) 80 85 90 95 100 105 110 90 95 100 105 110 115 120 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 두바이유 (좌) WTI유가 (우) (달러/배럴) (달러/ 배럴) 18 23 28 33 1,100 1,200 1,300 1,400 1,500 1,600 1,700 1,800 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 금 (좌) 은 (우) (달러/온스) (달러/온스) 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 0.50 0.70 0.90 1.10 1.30 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 DDR3 1Gb 1333MHz (좌) NAND 16Gb MLC (우) NAND 32Gb MLC (우) (달러) (달러) 470 490 510 530 550 570 590 610 630 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 CIS 열연강 가격 중국 열연강 가격 (달러/톤)
  11. 11. Daily 11 LCD Panel 가격 화학제품 가격 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 밀, 옥수수 가격 구리, 주석 가격 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 니켈, 아연 가격 알루미늄, 납 가격 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 40 45 50 55 60 65 70 75 80 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 19인치 모니터 패널 (좌) 32인치 TV 패널 (우) (달러) (달러) 1,150 1,200 1,250 1,300 1,350 1,030 1,080 1,130 1,180 1,230 1,280 1,330 1,380 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 에틸렌(한국) (좌) 프로필렌 (우) (달러/MT) (달러/MT) 610 630 650 670 690 710 730 750 620 670 720 770 820 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 밀 (좌) 옥수수 (우) (센트/bu) (센트/bu) 18,000 19,000 20,000 21,000 22,000 23,000 24,000 25,000 26,000 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 8,500 9,000 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 구리 (좌) 주석 (우) (달러/MT) (달러/MT) 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 12,700 13,700 14,700 15,700 16,700 17,700 18,700 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 니켈 (좌) 아연 (우) (달러/MT) (달러/MT) 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300 2,400 2,500 2,600 1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 알루미늄 (좌) 납 (우) (달러/MT) (달러/MT)
  12. 12. DAISHIN SECURITIES 12 03. 금융지표 환율/금리/리스크 지표  2일 서울 외환시장에서 원달러 환율은 전날보다 1.40원 오른 1134.00원에 장을 마감  지표물인 국고채 3년물 금리는 전날보다 0.05% 하락한 2.94%에 거래를 마감 ▶ 환 율 주요국 기준환율의 2013년 절상률 (달러 대비) 주요국 기준환율의 2013년 절상률 (원화 대비) 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 원/달러, 원/엔 달러화 지수와 JP모건 아시아 통화지수 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 달러/유로, 엔/달러 중국 위안화 현선물 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 중국 홍콩 태국 유로 인도네시아 타이완 말레이시아 싱가포르 필리핀 뉴질랜드 한국 영국 터키 러시아 브라질 인도 아르헨티나 이집트 호주 일본 남아공 (%) -10 -5 0 5 10 중국 미국 홍콩 유로 태국 인도네시아 타이완 말레이시아 싱가포르 필리핀 뉴질랜드 영국 터키 러시아 브라질 인도 아르헨티나 이집트 호주 일본 남아공 (%) 10.0 10.5 11.0 11.5 12.0 12.5 13.0 1,000 1,050 1,100 1,150 1,200 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 원/달러 (좌) 원/엔 (우) (원/달러) (원/엔) 78 79 80 81 82 83 84 85 86 110 112 114 116 118 120 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 JP모건아시아통화지수 (좌) 달러화지수 (우) (p)(p) 84 89 94 99 104 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 달러/유로 (좌) 엔/달러 (우) (달러/유로) (엔/달러) 6.05 6.10 6.15 6.20 6.25 6.30 6.35 6.40 6.45 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 중국위안 3개월 선물 중국 위안 현물환 (위안)
  13. 13. Daily 13 ▶ 금리 및 리스크 지표 국고채3년, CD금리와 장단기 금리차 미국 국채 10년물, 2년물과 장단기 금리차 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 신흥시장 국채 가산금리와 한국 CDS 가산금리 스페인, 이탈리아 CDS 가산금리 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg TED 스프레드 S&P500 지수와 VIX 지수 자료: Bloomberg 자료: Bloomberg 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 3.0 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 -0.5 -0.3 -0.1 0.1 0.3 0.5 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 장단기 금리차 (좌) 국고채 3년 (우) CD금리 (우) (%p) (%) 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 장단기금리차 (좌) 미국채10년물 (우) 미국채2년물 (우) (%p) (%) 50 60 70 80 90 100 110 120 200 250 300 350 400 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 신흥시장 국채 가산금리 (좌) 한국 CDS 가산금리 (우) (bp) (bp) 100 150 200 250 300 350 400 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 스페인 CDS 가산금리 이탈리아 CDS가산금리 (bp) 0.0 0.1 0.1 0.2 0.2 0.3 0.3 0.4 0.4 0.10 0.15 0.20 0.25 0.30 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 TED 스프레드 (좌) 리보금리 (우) T-Bill (우) (%)(%p) 9 11 13 15 17 19 21 1,400 1,450 1,500 1,550 1,600 1,650 1,700 1,750 1,800 01/03 02/02 03/04 04/03 05/03 06/02 07/02 S&P500지수 (좌) VIX지수 (우) (p)(p)
  14. 14. DAISHIN SECURITIES 14 매매 및 자금 동향 ▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장: 순매수 금액) (단위: 십억원) 구분 7/02 7/01 6/28 6/27 6/26 07월 누적 13년 누적 개인 -60.7 71.3 -358.5 -57.9 197.3 11 2,115 외국인 46.5 -44.4 490.8 114.7 -211.8 2 -9,986 기관계 19.6 -65.6 -124.9 -69.9 21.1 -46 8,397 금융투자 77.8 -49.0 -67.8 -93.4 17.9 29 1,867 보험 -29.2 -59.0 -70.0 -91.6 -96.6 -88 910 투신 -2.7 -20.2 35.3 36.0 44.5 -23 -90 은행 3.4 1.6 -21.9 -8.0 -25.8 5 -46 기타금융 3.9 -2.3 -48.3 4.1 -4.7 2 -377 연기금 5.4 57.2 46.1 66.1 43.7 63 4,465 사모펀드 -36.7 7.0 -6.4 25.6 39.1 -30 248 국가지자체 -2.3 -0.9 8.2 -8.8 3.2 -3 1,420 자료: Bloomberg ▶ 종목 매매동향 유가증권 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 SK 하이닉스 59.5 LG 디스플레이 15.9 삼성SDI 24.9 SK 하이닉스 80.6 현대차 16.9 KB 금융 15.0 삼성전자 19.0 현대차 19.7 삼성중공업 8.5 삼성전자 11.5 LG 화학 12.9 기아차 16.7 오리온 5.2 LG 화학 8.2 삼성생명 12.8 현대모비스 6.2 한국타이어 4.9 삼성전자우 7.9 한국전력 11.2 LG 전자 4.7 현대글로비스 4.3 한국전력 6.7 우리금융 10.3 대림산업 4.1 코웨이 4.0 하나금융지주 6.4 NHN 9.8 한국타이어월드와이드 3.8 엔씨소프트 4.0 NHN 5.6 LG 디스플레이 8.4 현대중공업 3.0 LG 전자 3.9 이마트 4.4 엔씨소프트 7.8 코웨이 2.9 대우조선해양 3.8 현대모비스 4.3 삼성물산 7.7 현대글로비스 2.8 자료: KOSCOM 코스닥 시장 (단위: 십억원) 외국인 기관 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 셀트리온 25.9 에스엠 1.5 셀트리온 4.2 인프라웨어 2.6 성광벤드 3.7 파트론 1.4 젬백스 2.2 원익IPS 2.3 GS 홈쇼핑 2.2 옵트론텍 1.2 케이엠더블유 1.5 유진테크 2.1 유진테크 1.8 차바이오앤 1.2 태광 1.4 씨젠 1.9 파라다이스 1.6 평화정공 1.1 위메이드 1.2 GS 홈쇼핑 1.8 서울반도체 1.2 태광 0.9 휴맥스 1.2 파라다이스 1.8 KH 바텍 0.9 씨젠 0.9 CJ E&M 1.1 서울반도체 1.8 다음 0.9 루멘스 0.9 모두투어 1.1 루멘스 1.1 윈스테크넷 0.8 이엠텍 0.8 SK 브로드밴드 1.1 셀트리온제약 1.1 게임빌 0.8 플렉스컴 0.8 게임빌 1.1 윈스테크넷 1.1 자료: KOSCOM
  15. 15. Daily 15 ▶ 최근 5일 외국인 및 기관 순매수, 순매도 상위 종목 외국인 (단위: %, 십억원) 기관 (단위: %, 십억원) 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 순매수 금액 수익률 순매도 금액 수익률 현대차 233.3 3.6 현대모비스 56.6 1.7 LG 화학 80.7 7.9 SK하이닉스 214.6 -4.8 SK 하이닉스 177.9 -4.8 KB금융 55.1 0.4 현대모비스 64.1 1.7 삼성전자 126.7 5.9 기아차 85.8 0.3 LG화학 54.8 7.9 삼성SDI 39.3 7.5 현대차 67.5 3.6 삼성전자 47.3 5.9 KT 23.0 1.1 삼성생명 38.1 3.8 삼성전기 34.7 0.7 삼성중공업 32.2 4.4 만도 18.5 0.5 롯데케미칼 37.1 8.4 하나금융지주 27.2 1.4 삼성전자우 20.2 5.0 삼성엔지니어링 17.6 6.1 NHN 30.1 6.2 LG전자 22.6 2.8 현대위아 18.2 0.9 롯데케미칼 15.1 8.4 우리금융 20.6 3.4 POSCO 21.4 2.4 LG 전자 18.0 2.8 신세계 13.3 4.3 엔씨소프트 17.3 9.4 SK텔레콤 18.3 1.7 코웨이 16.6 4.3 NHN 12.1 6.2 BS 금융지주 17.3 11.1 현대중공업 17.8 4.8 LG 유플러스 13.2 5.8 롯데쇼핑 11.7 1.0 이마트 17.0 4.3 삼성중공업 17.3 4.4 자료: KOSCOM 자료: KOSCOM ▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위: 백만달러) 구분 7/02 7/01 6/28 6/27 6/26 07월 누적 13년 누적 한국 40.4 -24.0 413.3 99.3 -162.1 16 -8,019 대만 -232.8 -135.5 213.0 44.1 -73.5 -368 -233 인도 -- 0.0 0.0 -139.1 -93.8 0 13,341 태국 -- 0.0 167.9 179.4 -542.5 0 -2,524 인도네시아 -- -30.4 96.1 5.1 -15.6 -30 -85 필리핀 14.8 29.7 81.8 36.7 27.9 45 1,541 베트남 0.1 -0.9 0.7 -2.1 0.0 -1 180 주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와 프리보드 역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행 자료: Bloomberg, 각국 증권거래소 ▶ Compliance Notice  본 자료에 수록된 내용은 당 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 정확성을 보장할 수 없으므로 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.  자료 작성일 현재 본 자료에 관련하여 위 애널리스트는 재산적 이해관계가 없습니다.  본 자료에는 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 애널리스트의 의견을 정확하게 반영하였습니다. 동 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.

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