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¿Entramos en FCC por si Carlos Slim lanza una opa?

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La revista Inversión&Finanzas con la colaboración de DPM Finanzas EAFI ha publicado un artículo sobre la opinión de los expertos acerca de entrar en la empresa ante una posible OPA.

Published in: Economy & Finance
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¿Entramos en FCC por si Carlos Slim lanza una opa?

  1. 1. ESTRATEGIAS l BOLSA RECOMENDACIONES RIESGO ¡Ill-i BPA ESTIMADO PER ACTUAL PER ESTIMADO aaa, 23€ i “É i --i i ROE 71,30% DEUDA FINANCIERA NETA 5.7.3.7 miII. € BPA llJPiVPIii «¡pm a I ION], nm [tvutalillitlnrl ua)". lnxanlivns] nue livnmbilirlitrlsnlvwi illFUilpivrin WHIIPIIPIII ll lliplllttilililil Ma» immummnmipagiiwaaz COTIZACION DE FCC EN LOS ULTIMOS 12 MESES suma. Iiwiih‘ iiinniniu-ig i» prim 1' l l l l lll El magnate mexicano es el prlmer acclanlsta de FCC con un Z? ,4 por ciento. (orden Press n q "- s" l 4r- r . En Realia acaba de Ianzarla n. (e iïarcr lamzawmpa h» v flïrfiwamnos llafi. ,11’. r= Cl3 I "‘Ïim1 uu OPA? Carlos Slim ha alcanzado el 27,4 porciento de FCC. Si fracasa la ampliación de capital g se ve obligado a suscribir acciones, podría superar el 3O por ciento que le obliga a lanzar una OPA. Los expertos analizan la situación. joséjíménez J (u PepJímenez as aiguas todavía no bajan cal- manlas en el núcleo duro de . F(J(Í. Tras anunciar el pasado n . - . l8 de diciembre una ampliar cion de capital por 709 millone eis euros por ‘acción, su ntáxiitio accionista. el magnate mexicano Carlos Slim. ha seguido incrementando posiciones en la constructora, Iizlstel llegar al 27,4 por cien- to, Y como quiera que el propio entpre» sario ha zisegurado la ‘ampliación y seba comprometido a comprar los títulos que no quieran los actuales accionistas, po- dria darse el caso de que superase el um- bral del 30 por ciento que le obligaría a lanzar una Oferta Pública de Adquisi- ción por el 100 por cien de Ia eonstructw ra, La cuestión es Imsta qué punto esta posibilidad es real. _ . merece la pena tomar posicione a1 FCC esperando un luerte rebote espcculzltivo. Los expertos consultados Consideran que la posibilidad de que Slim se vea (ubligado a lanzar una OPA en l- s realmente reducida, aunque en Realia ¿teaba de lanzar una OPA ’0IllnÍal'I2l por el IOO por cien dela compañia a un pre- cio de 0.80 euros por ‘ACCIÓH. 1.a cues- tion es si en l<‘(, . onseguirá la exención de presentar OPA, algo que no tienen muy claro los expertos. «Parece impro- bable que se lo COHCCLIICFOD por ser el [press reader puma ¡nd dhlvlhuled by
  2. 2. millones de euros es el importe de Ia ampliación de capital anunciada el pasado 18 de diciembre g que sirvió al valor para subir ese día en bolsa un 28 porciento míiximci accionista, por lo que parccc logico pensar que trata :1 de no superar el 30 por ciento y mantener el Iiúcleo duro estable que tiene actualmente». explica Carlos llarri . , socio director de DPM Iïinziitzzis. Pero tampoco es que esta cuestion le quite el sueño a Slim. En realidad, lo que lia hecho Slim e" rar la antivliackïn de capital como si uera un banco de inversion. Si no existe de- mandai suficiente, él . crib las accio- nes. «Pero la pos nlidad de que esto ocurra es muy Imia, y para que suceda los der "Im. " lc u ivcion se tendrían que ir practicamente a cero», explicaGuiller- mo Iïernzintlez (lao, zinalista de Banco Sabadell. 1.a misma (ipiiïion sostiene Nuria Ál- varez analista de Renta -I Banco, quien considera que no me e la pena tom-ar VOSICIOIIC en el valor esperando una OPA por parte de ( Ïarlos Slim. MEJORA DE FUNDAMENTALES De verse (ibligzltlti a lanzar la (xlierta por- que baya nulo interes en la ¿impliacicin de capital y tenga que comprar las accio- nes sobrantes, el experto de Sabadell recuerda que se LICIXÏFILI aplicar la ley de OPÁs, que ivbliga a OITCCCI‘ un precio CqLIIILIIIVU, «como mínimo el precio mas alto al que el oferente haya CÜIhpTflLIU en los últimos doce ntescs», y que es 7,01 euros el I-l de enero de Zllló. HIIL! su- pondría una prima de poco menos del 8 por ciento respecto a los 6,5 euros en que cotizaba FCC el tvasado 27 de enero. Asi las Ct s, Fermindez Gao tiene muy INVERSION sHNnNz/ is - N“ i una - OELZBOE ENUIUAL 1 DE FEBRERO ue ¿n15 claro que «no invertiria para esperar una OPA» aunque si por los fundamen- tales de la compania. En este sentido, los analistas tienen claro que la ampliacitïn de capital sí es Lina operación completamente clave. «Des- peja todas l‘ incertidum- bres Iinancier ‘ porque consigue deshacerse de la deuda del tramo ‘B’, con- sigue una quita y se redu- ce el gasto financiero», re- cuerda Ralael Fernandez de Heredia, analista de Beka Finance. Este experto no cree que vaya a tener un gran impacto en su precio objetivo, pero «si es una operación que vemos bien por cl hecho dc que puede encajar a los inversores por la historia de reestructuración en España», sostiene. Fernandez Gao tanr bién coincide en señalar que la amplia- ción dc capital cs clave porque <<(lL‘Sl. )l0— quea las limitaciones que tiene Ia emprcr sa para linancizii" cl crecimiento luturiv», apunta. I. a constructora tiene un nivel de deuda/ ebittla en torno a 4 veces Icon recurso) y si no reduce este ratio «no pÜcIfLÏ invertir en nuevos itegocitis», re- calca el ‘analista ¿le Sabadell. Desde este punto de vista, «la deci- sion de inve ‘ión se debería tomar por cuestiones más relacionadas con la mar- cha el negocio, cuyas variables opera vas estan mejorando», sugiere Nuria Álvarez. Por el lado operativo, 2015 «ha sido un año de transi ion pero en el que 709 EN LAS CIFRAS DE 2015 LOS ANALISTAS ESPERAN VER BUENA EVOLUCION EN SERVICIOS PERO SON CAUTOS EN CONSTRUCCION veremos una buena evolución de las ¿ICIIVILIddCS de servicios. una buena ex— pansión intermicional, aunque la zisigna» tura pendiente es la evolucion de las ¿ICIIVILIOLICS de construccion y cemento», sostiene Fernandez de Ileredizi. / este respecto, Victoria Torre, directora del Servicio de Iïstutlitis de Selllñaiïk, apre- cia en las últimas cuentas «una mejoría en lt ' ingresos», si bien esu ‘iguen procediendo de la actividad internacio- nal, ya que en España sigue Iiabientltu contracción. Hn su (upinión, ¿iunque las ¡merdidas se han reducido siuni ' mente, siguen actuando de Ireno en la entidad. I EL PROBLEMA DE FCC ES EL ELEVADD NIVEL DE ENDEUDAMIENTO ‘ZP ill. . »l cierre del tcrcer trimestre. IÏCC teni una LICULIL] li neta de 37175 nilli ic. de euros, un lastre mu pc ado que impide nuevas inye sioi es. Por eso mismo, los ¿IfldlISlilS c een que la ¿impliacio de capital sei L dlICl ave para reforzar la estructura de ipital, Los londo. .e c nplearzïn en l omp ar con un descu 1to cercano al IS por ciento la cantidad pendi ite del COHOCKIO como tramo de deuda «B». mientras que otra parte se destinará a apoyair a (Íemcnttxs Portland, Sin embargo, como recut a (Íarltis Iiirrzis, el número de ¿iccitwnes ¡xasara de 260.6 millon ' a 578.8 mill< , <<lo que tiene un electo dílutivo sobre el beneliciix por ac It ISIIIIICIIÏCIIILÏIKI tiei una rccomendaiciti pt ‘itiva en l*'(](l y ¿iconseja acuc ir a la ¿impliacitiit de capital, 21 Prinud ¡nd dhlribuled by Pmmudu [press reader wenn-nde; (anna +1 su 2,7: ¡uy < mm Auurnounl mm. uw/

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