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Cómo crear ahora una cartera de fondos

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La revista Inversión&Finanzas con la colaboración de DPM Finanzas EAFI ha publicado un artículo sobre las carteras de fondos recomendadas por los especialistas para cerrar el 2015.

Published in: Economy & Finance
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Cómo crear ahora una cartera de fondos

  1. 1. 42 C on la renta fija agotando su retorno y la renta va- riable rodeada de incerti- dumbres, preguntamos a los expertos cómo elaborar una car- tera media de fondos de inversión para captar las oportunidades del mercado, sin perder de vista los mo- mentos bajistas. En primer lugar, debe quedar cla- ro que no todo inversor tiene el mis- mo perfil de riesgo ni los mismos objetivos a largo plazo. Así las cosas, Pablo Nortes, del departamento de análisis de Tressis, propone a los in- versores más cautelosos una jugada que combine fondos de gestión alter- nativa con presupuestos de volatili- dad controladas. Es un enfoque que se puede encontrar en el Henderson Pan European Alpha o el BSF Euro- pean Absolute Return, ambos de estrategia Long/short, «si bien el pri- mero cuenta con algo de direcciona- lidad al mercado, el segundo es mar- ket neutral», matiza Nortes. Los más «equilibrados» pueden incorporar a su cartera fondos mixtos, como el Pareturn Cartesio Income o el Nor- dea Stable Return. Para Conecta Capital, la clave re- side en un equilibrio entre fondos «de bajo riesgo» para poder invertir otra parte de la cartera en fondos que capten las oportunidades de mercado. Así, Enrique Delgado, consultor fi- nanciero de la entidad, propone fon- dos mixtos conservadores como el Renta 4 Pegasus, el Ethna - AKTIV A o el Gesconsult Renta Fija Flexible e incrementar riesgo a través de mix- tos más «volátiles» como el Belgravia Epsilon, el M&G Dynamic Alloca- tion, el GAM Global Selector o el BGF Global Allocation HDG Eur. ¿Y LA RENTA FIJA? Tras unos años muy favorables para la renta fija, las oportunidades ahora son escasas. «Partiendo de aquí, y sabien- do que deberíamos ser más tolerantes a la volatilidad, la deuda subordinada financiera es un activo atractivo en términos relativos», afirma Pablo Nortes, del departamento de análisis de Tressis. Por ello, propone el La Française Sub Debt, que se centra en la deuda híbrida corporativa. Seg- mento que se verá favorecido por los cambios regulatorios de Basilea III. Para Gema Martínez-Delgado, di- rectora de gestión discrecional de Merchbanc, en un escenario clara- mente influenciado por los bancos centrales, el inversor puede encon- trar valor en tres activos muy concre- tos: bonos periféricos -por el diferen- cial entre la curva alemana y los bo- nos corporativos-, bonos investment grade y bonos high yield. Y esas oportunidades se pueden captar con el AXA Europe Short Duration HY, el BSF Fixed Income Strategies y el Invesco Global Total Return Bond. En similar línea se mueve Carlos CÓMOCREARAHORA UNACARTERA DEFONDOS Estrategia para la recta final del 2015 Los expertos siguen apostando por la renta variable europea, aunque toca diversificar con estrategias de Absolute Return y fondos mixtos. La bolsa emergente, de momento, a un segundo plano. Regina R. Webb @regina_rwebb CARTERA RECOMENDADA POR DPM FINANZAS GUÍA DE LA INVERSIÓN | FONDOS DE INVERSIÓN CARTERA RECOMENDADA POR CONECTA CAPITAL Renta 4 Pegasus 10% Fondo mixto conservador de estrategia global. Cartesio X 10% Fondo mixto conservador. Gesconsult Renta Fija Flexible 10% Fondo mixto defensivo con máximo de 30 por ciento en RV y un 70 por ciento en RF. Gesconsult León Valores 20% Mixto moderado. Entre un 30 y un 75 por ciento en RV. Nordea-1 Stable Return E EUR 15% Fondo mixto moderado global M&G Dynamic Allocation A EUR 15% Fondo mixto flexible global Invesco Pan European High Income A 10% Fondo mixto defensivo Belgravia Epsilon 10% Fondo mixto flexible. Cinco estrellas Morningstar. R. Fija Zona Euro Corto plazo 10% -Carmignac Securite -BlackRock Euro Short Duration R. Fija Global 35% -M&G Optimal Income Fund Euro Hedge -JPMorgan - Global Bond Opportunities -Fidelity - Global Inflation Linked Bond Fund R. Fija Zona Euro bonos convertibles 5% -Parvest Convertible Bond R. Variable Zona euro 15% -JPMorgan - Europe Strategic Dividend R. Variable España 7% -Fidelity F Iberia Acc Eur Eur R. Variable Pan Europeo 15% -Franklin Mutual European Fund Retorno Absoluto 13% -Nordea-1 Stable Return Fund EUR
  2. 2. 43 Farrás, socio director de DPM Finan- zas, ya que prefiere activos de renta fija a corto plazo o fondos de renta fija globales flexibles porque permi- ten diversificar por países, activos y duraciones, así como la renta fija con- vertible por su menor volatilidad. Y es que para el experto, los más con- servadores aún deben destinar un 70 por ciento de su cartera a este seg- mento. Para ello, desde DPM Finan- zas proponen el Carmignac Securité y el BlackRock Euro Short Duration para ganar exposición a bonos euro- peos a corto plazo; el mayor peso, en bonos globales flexibles, se consegui- ría a través del M&G Optimal Inco- me y el JP Morgan Global Bond Opp.; y para ganar algo de rentabili- dad con bonos convertibles europeos, el Parvest Convertible Bond. Los fondos de renta fija corto pla- zo vuelven a ganar peso entre las apuestas de los expertos. El equipo de análisis de Deutsche Bank, de hecho, propone tres: el DWS Fonde- pósito Plus y el Carmignac Securité, para el mercado europeo, y el BGF US Short Duration Bond Fund, para el mercado estadounidense. Incluso en la cartera que proponen para un inversor «dinámico» la renta fija su- ma un 30 por ciento y complemen- tan los tres fondos mencionados con el Invesco Euro Corporate Bond E. OPORTUNIDADES EN BOLSA Aunque la renta variable anualizada no ha ofrecido grandes retornos, si- gue siendo la clase de activo donde los expertos encuentran las mejores oportunidades, concretamente, des- taca la bolsa europea. Así ocurre en la cartera que proponen desde Mer- chbanc, donde tienen un sesgo a favor de la bolsa europea, con el BlackRock Euro Markets, por las mejores valoraciones relativas, si bien echan en falta mayor claridad y solidez en el crecimiento económico. Geográficamente no hay que olvi- darse de Estados Unidos, afirman desde Merchbanc, por su mejor mo- mento de ciclo económico. Y para captarlo, el Morgan Stanley US Ad- vantage, con sesgo hacia el consumo cíclico y la tecnología. O el Robeco US Large Caps D Eur, por el que optan desde Deutsche Bank. Tener una cartera más cauta no implica perderse las subidas. Pero hay que saber seleccionar a los gran- des jugadores. Por ejemplo, desde Conecta Capital ven imprescindibles fondos como el Renta 4 Pegasus o el Cartesio X, que invierten en el sector de consumo cíclico y el tecno- lógico de la zona euro principalmen- te. También apuestan por el Gescon- sult Renta Fija Flexible, que invierte en compañías con «resultados pre- decibles» y muy centradas en el mer- cado doméstico. Nortes, de Tressis, propone fondos con cierto compo- nente cíclico europeo o paneuro- peos. Por ejemplo, el Invesco Pan European -también entre las opcio- nes de Deutsche Bank- o el Hender- son Euroland que, según el experto, han demostrado de forma reiterada que la selección de valores y el aná- lisis de compañías aporta valor fren- te a la gestión pasiva. Se percibe entre las apuestas una predilección hacía valores «más se- guros», pese a que la parte de bolsa de la cartera suele coincidir con la mayor exposición a «riesgo» o vola- tilidad. Una opción es buscar fondos centrados en dividendos. Lo de la zona euro se puede captar, propone Farrás, con el JP Morgan Europe Strategic Dividend, y los globales, con el DWS Invest Top Dividend NC. Farrás también buscaría exposi- ción a compañías de gran capitaliza- ción pan europeas a través del Franklin Mutual European Fund y, para las oportunidades globales, pe- ro con una estrategia de retorno ab- soluto, el Nordea-1 Stable Return. Eso sí, variando el grado de exposi- ción según el perfil de riesgo. Los mercados emergentes han quedado, de momento, relegados a un segundo plan. La apuesta en este segmento sería, según afirman desde Tressis, más global, principalmente en Asia y mercados frontera. La única propuesta fuera de Estados Unidos y Europa es la de Deutsche Bank con el Aberdeen Global Japanese Equity, y no se puede considerar a Japón co- mo un mercado emergente. CARTERA RECOMENDADA POR TRESSIS CARTERA RECOMENDADA POR MERCHBANC INVERSIÓN & FINANZAS • Nº 992 • DEL 23 AL 29 DE OCTUBRE DE 2015 -La Française Sub. Debt Deuda híbrida corporativa. -Henderson Pan European Alpha Estrategia Long/short con algo de direccionalidad. -BSF European Absolute Return Estrategia Long/short, market neutral. -Pareturn Cartesio Income Fondo mixto flexible: deuda pública y privada, acciones y liquidez con control de volatilidad. -Nordea Stable Return Usa estimaciones de la posible evolución de los activos en función de sus valoraciones históricas. -Invesco Pan European & Henderson Euroland Fondos de renta variable europea que han demostrado reiteradamente que la selección de valores aporta frente a la gestión pasiva. AXA Europe Short Duration HY 25% Fondo de renta fija high yield europea a corto plazo. Un mercado en niveles de impago mínimos. -BSF Fixed Income Strategies 25% Fondo de renta fija flexible. Renta fija gubernamental con sesgo a países periféricos. -Invesco Global Total Return Bond 20% Fondo de renta fija global. Una de las mejores casas de gestión de renta fija, estrategia flexible y global. -BlackRock Euro Markets 20% Fondo de renta variable europea. Gestión activa en compañías de gran capitalización y buen equipo gestor. -Morgan Stanley US Advantage 10% Fondo de renta variable EE.UU. Con sesgo hacia el consumo cíclico y de tecnología. PARA LAS OPORTUNIDADES EN BOLSA, EL BLACKROCK EURO MARKETS O EL INVESCO PAN EUROPEAN

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